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我見出面有人問牛熊證, 又好似一知半解, 所以以我所知來講一下, 我只講恆指牛熊證, 其他既牛熊證(個別股份 , H股牛熊不講了), 我又吾想講講得太簡單, 所以睇得明就睇, 吾明就...., 哈哈...當無睇過羅
恆指牛熊證 VS 恆指期貨 (以細期作說明, $10 一點)
1) 本金
買賣牛熊證既本金只是一手貸既價錢, 通常都系 10000一手 X 證價值 , 若證價值是 $ 0.3 , 甘呢隻證入場費就是$3000 蚊啦 , 好明顯牛熊證入場費好有彈性, 你可能用1,2,3,4...萬既錢去買賣, 而吾使好似期指甘, 一張細期要三萬二, 兩張就六萬四..... (E家一張細期實數是$ 31970) , 另交易費用沒有計算, 閣下自行比較吧 !
2)風險
牛熊證有分回收價及行使價
當恆指升穿或跌破 回收價, 甘呢隻牛熊證就要停上買賣 , 因為未到 行使價* , 所以它尚有價值 (*更正)
若恆指升穿或跌破 行使價, 甘呢隻牛熊證既價值就等於 O
請自行理解升穿或跌破(熊證,牛證) 的方向性
牛熊證本身價值公式如下:
牛證本身價值 : (恆生指數 X 溢價 - 行使價) / 轉換比率
熊證本身價值 : (行使價 - 恆生指數 X 溢價) / 轉換比率
牛熊證那個最後結算日期是沒有意思的, 請不要和 指期warrant 混為一談
期指有維持按金機制, 大家知它的風險如何了..
3) 槓桿
每隻牛熊證個槓桿比率都不同, 主要受轉換比率影響, 轉換比率越高, 槓桿比率越細, 公式如下 :
牛熊證槓桿比率 : 恆生指數 / 牛熊證價值 X 轉換比率
期指因為一張合約最少要 $ 31900 , 即是用$31900 控3190點 (未計維持按金因素), 公式如下 :
期指槓桿比率 : 恆生指數 / 一張期指合約 (例今日: 25800/3190 = 8.08 倍)
所以當恆指系三萬點果時, 一張期指合約要$36000(大約呢個數), 以維持槓桿比率
我最想講既, 就系牛熊證它的本身特性, 當指數越近回收價, 它是有機會 FREEZE 吾準買賣, 就系有些人說之打把, 但有危時亦有機呢, 它的槓桿比率就會很大, 當它未死, (未死位好難講, 無人叫你系回收價前幾十點搏命呢,最少百零二百點要放手架啦) 而又掉頭轉方向........ 你估我會點做 ?!?!
其次, 若閣下要求高回報, 比較一下槓桿比率可以搵到閣下所須, 以上例所得指期是一般是 8倍槓桿 , 揀恆指牛熊證 8倍以上那些, 睇準方向一定比期指來得有效率, 當然升得快時跌也快呢....
至於恆指 warrant 點解吾講呢.... 因為引伸難估計之外, 隻數太多難揀, 槓桿大個 d 又少成交, 槓桿細時又吾好玩呢
下圖作例 : (呢個 program 我自己寫, 搵食野緊系要做足功課啦...系咪 ?)
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右上是 #6484 今日既走勢 ,昨日(14日) 收市後 #6484既槓桿比率系13.5%,另外兩隻熊仔#6443,#6371既槓桿比率分別10.5%及8.8%
右下是恆指及期指走勢 , 左圖黃色低色果 d 系今日打左把果 d 牛仔, 所以隻#6427有成43% 槓桿比率,因為已死, 所以4x%既槓桿系無意思既
閣下用期指比較計一下邊樣有效率, 就明我講大意架啦 ~~~
重有,我發覺 恆指牛熊證 系跟 期指 走而吾系跟恆指走,只在它沾到回收價及行使價就用恆指計算,呢層我就吾知點解勒....
因為牛熊證是非常高風險的, 所以我覺得只宜 daytrade , 若要過夜, 玩 warrant 好 d 啦
牛熊證有用link:
見本區置頂的發行商網站
港交所牛熊證資料
[url]http://www.hkex.com.hk/prod/cbbc/intro_c.htm
基本上寫得好清楚了.有問題提問了..
[
本帖最後由 smart 於 2008-4-18 13:46 編輯 ]
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