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散戶打敗大戶的故事

散戶打敗大戶的故事

美股三大指數繼續個別發展,納指和標普500指數昨日創歷史收市最高,納指升0.7%,收報13635點;標普500指數升0.4%,收報3855.36點,杜指微跌0.1%,收報30960點。

美企財報潮進入白熱化,包括蘋果、微軟和Netflix等超過120家標普500公司將於本週公佈業績,市場焦點亦轉到美企財報上。過去兩周的美企公佈的業績表現強勁。據美國銀行資料顯示,有73%的已公佈的美企財報,收入和盈利都好過市場預期,業績超預期的公司數量創了最高紀錄水平。市場預計即將公佈業績的科技大股亦會有理想表現而追入,推動納指連創兩日創最高收市紀錄。

FAAMG當中,昨日除了亞馬遜和Google母公司接近平手離場之外,Facebook、蘋果和微軟升1.3%至2.8%不等。標普500指數科技板塊升0.9%,係表現第二好的板塊,最好的是公用板塊,升近2%。

不過,昨日市場的焦點是市值只有53億美元的小型股GameStop(遊戲驛站),繼上週五狂升51%之後,昨天早上一度飆升145%,創出上市以來最高的159.18美元,之後雖然大幅回順,收市仍升18.1%,收報76.79美元。GameStop這隻股除了喪升,今年以來,已經升了6倍,如果比較去年4月低位的2.57美元,至昨日收市已累漲近30倍,惹人注意之外,更重要的是,GameStop神奇地演繹了一幕散戶戰勝機構大戶的大戲。

GameStop是一家遊戲零售商,賣遊戲機和遊戲合帶,但在現時人人都通過網絡下載遊戲的情況下,越來越少的人會去實體店裡買實體遊戲,所以,在過去幾年,大多數人都不看好GameStop的前景,股價從2016年的28美元一路跌到19年底的3美元多一點,一直沒有起色。GameStop此前一度是美股市場上被賣空最多的公司。據FactSet的資料顯示GameStop的空頭淨額是股票流通量的138%。

不過神奇的是,就在GameStop瀕臨退市之際,散戶憑藉著一套極具號召力的逼空方案,打敗沽空大戶,令股價一飛沖天。而帶頭行動的「大哥」,在一年多的時間內,將5.3萬美元的投資,變成了730萬美元。而推行這個「逼空方案」的平台是Reddit網站高人氣「投資」論壇Wallstreetbets(華爾街賭場),有媒體形容這是一個嚴重缺乏理性、幻想依靠賭運大發橫財的論壇。

話說Reddit網友們看到了這些大力持空倉的空投機構,一些人開始鼓勵大家買入GameStop的股票和期權。其中最著名的就是署名DeepFxxingValue(DFV)的網友,他在股價最低位時買入了5萬美金的看漲期權,並在Reddit上發表自己的看法和預測。可能是知道網友都以散戶為主,他使用的語言不是什麼高深的華爾街分析員使用的投資術語,而是簡單的「火箭」圖案和他的銀行投資賬單。搞到有分析笑言:「如果Reddit「華爾街賭場」留言板上的一條帖子包含了指向上方的火箭飛船圖示,就要注意了。」

在DFV第一次發帖,當時GameStop的股價已經慢慢開始回升,他的5.3萬美元已經變成了11萬,網友紛紛勸他快跑,但DFV卻不以為然,認為股價還有升值的空間,之後的一年內,DFV陸續把自己的期權轉換成半期權半股權的投資組合,並且G Gamestop股票在「華爾街賭場」論壇裏,成為了一個常常出現的名字。

Gamestop其後換了CEO,新來的是原來的寵物用品網站Chewy的大佬,公司的財報也暫時確保了不會倒閉,亦帶來GameStop可能會兼營網上銷售的希望,在利好消息和DFV的推動下,Reddit網友們還是紛紛跟上,一起下注。今年1月12日,GameStop股價回升近20美元,從DFV展示的賬單,在一年內GameStop的組合已經漲到了300萬美元,並且還有價值100多萬的1月15日20美元的看漲期權,就刺激了散戶瘋狂跟風入市。到這個時候,空頭大戶們亦開始頂不住,開始大力買入GameStop平倉止蝕,就令到股價一飛衝天。

其中一個有趣的情節是,著名沽空公司香櫞在GameStop升上30美元的時候,在上周二聲稱這隻一年不到,股價就翻了近30倍的遊戲股,實際只值20美元。結果股價卻被散戶挾高,上周五GameStop一度升76%見76美元。香櫞創始人Andrew Left亦被Reddit網上的散戶們群起而攻,連其家人也被「問候」。嚇到香橼以「把安全和家庭放在首位」,宣佈不再就GameStop發表任何意見。小散們揮一揮衣袖,舉起「勝利」的大旗,繼續把GameStop推上股價新高。

有分析只指出,這種群體的交易決策已成為美國當今市場上主導的力量之一。Purpose Investments的首席投資官Greg Taylor表示:「它模糊了賭博和投資之間的界限」,並提醒投資者,當脫離股票交易的基本面時,只要站在交易的正確一方,就可以這麼做。但當趨勢改變時,就必須迅速退出。


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