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就業好通脹低

就業好通脹低

在華盛頓舉行的中美貿易談判有進展,加上美國公布好過預期的就業數字,緩解市場對經濟可能出現衰退的憂慮,上週五歐美股市造好。不過,升幅溫和,歐洲股市微升0.2%;杜指亦係微升0.2%,收報26424點;標普500指數升0.5%,係連續第7日向上;納指升0.6%。

美國上週五公布3月非農就業職位增加了19.6萬個,高過杜瓊斯公司預預期的17.5萬個,另外,2月新增職位亦由此前公布的2萬個上調至3.3萬個;3月份年化失業率則維持在3.8%;而與通脹較有關係的工資平均增長為3.2%,低過市場預期的3.4%。工資加得較慢,通脹壓力亦會較細,聯儲局要加息的壓力相對亦會較小。正如Smith Capital的宏觀部門主管Lindsay Bernum所講的,這份報告中規中矩,沒有高過預期很多,但也不至於叫人失望。雖然增長步伐沒有去年的快,但也未見到失速。

經濟學家指出,要跟上美國勞動年齡人口的增長,每月大約增加就業職位10萬個,已經足夠。美國2月非農就業增長雖然在調整後只有3.3萬個,但由於1月增長很多,有30.4萬,今年首季的每月平均增長接近17.8萬個,差過去年平均的每月22.3萬個,但首季整體就業情況仍然合格。

此前,美國國債出現收益率曲線倒置現象,把投資者嚇壞了,以為美國經濟即將出現衰退,而上週五的就業報告很大程度緩解了投資者的憂慮,對股市有提振作用。

另一方面,在華盛頓舉行的第九輪中美貿易談判,繼續傳出利好消息,美國白宮經濟顧問庫德洛表示,美國「在很多領域都取得了進展。這包括執法,包括智慧財產權盜竊,包括強制技術轉讓、所有權、網路空間、商品以及所有其他方面。」又說這些問題的磋商,「比以往任何時候都走得更遠。」庫德洛說,中美雙方本周會繼續以視像會議方式繼續磋商、收窄分歧。

美國總統特朗普上週週四在白宮橢圓形辦公室,會見中國副總理劉鶴時表示,美國與中國的貿易協議可望在約四周內達成,又指如果有協議,就會與中國家主席習近平舉行峰會。不過,他在週末時又改口,談判進展良好,但不會預測是否將與北京達成協議。估計中美雙方仍在此前提過的兩個問題上相持不下,一是協議中是否加入強制性執行機制;二是美國會否取消所有新增的關稅,保留關稅是其中一種確保中國會執行協議的機制。估計係中國不願意接受前者,而美國不肯放棄後者,雙方仍在僵持不下。

上週五杜指跑輸大市,主要係受到陶氏公司(Dow Inc)和波音飛機兩隻成份股所拖累,陶氏公司被摩根大通下調評級至「減持」並下調目標—至49美元,令到陶氏上週五大跌4.1%,收57.24美元;而重磅股波音飛機跌1%,收391.93美元,主要是有初步報告顯示,導致上月的埃航墜機與去年10月印尼獅航墜機的原因,都是與波音737 Max 8的MCAS反失速軟體有關。瑞銀上週五預計,波音飛機今明兩年的現金流會因而減少,把波音飛機目標價由525美元下調至500美元。

在市場期望中美有協議的情況下,本周港股開局應維持向上炒的型態,但上3萬點後短期升幅已巨,有點回吐壓力。


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