1.
匯豐控股創98年9月以來股價最低
2009-03-04 14:10:19
新浪財經訊 雖恆指有良好表現,但環球銀行巨擘匯豐控股今日依然延續上日跌勢,早盤中段跌幅擴至逾5%,創下自1998年9月亞洲金融風暴以來的低位。
匯豐控股自周一宣布進行大規模供股集資180億美元後,股價就接連下挫。匯控周二收盤已狂跌18.8%至46.25港元。
新鴻基金融集團策略師彭偉新表示,匯豐股價續跌,除了因為市場看淡其盈利前景外,也擔心部份歐美基金不參與供股。另外,削減股息也令投資者感到失望。
2.
匯豐控股半日跌4.97% 招商証券中性評級
2009-03-04 13:43:40
匯豐控股半日跌4.97%,報43.95港元,成交18.97億港元。早盤再創新低至43.55港元,昨日低點為45.90港元;該股昨日大跌18.79%,報46.25港元。
招商証券發布研究報告稱,匯豐控股近日公布08年業績︰08年除稅前利潤為93億美元,較07年度下滑62%,每股收益0.47美元,較07年下滑72%。業績增長低於普遍預期。若排除北美業務地區商譽減值影響,匯豐08年稅前利潤較07年下降18%,每股收益1.36美元。此業績高於該行此前每股1.2美元的預測。08年度第四次派息為0.1美元,全年0.64美元,較上年下跌29%。08年總資產規模同比增長7.4%至2.53萬億美元,其中客戶貸款同比下滑5%至9329億美元;匯豐總負債規模同比增長9.4%至2.43萬億美元,其中客戶存款同比上升1.8%至1.12萬億美元。
招商証券下調匯豐09-10年盈利預測至70億美元及107億美元,考慮供股影響後每股盈利分別為0.44美元及0.62美元。目標價下調至50元,相應09年預測市淨率為1倍,維持中性評級。
3.
匯控神話受考驗主席要負責
2009-03-04 07:13:50
香港媒體報道,匯豐控股公布供股集資消息之後,市場反應未如理想,匯控股價昨晚在倫敦和美國繼續下跌,金融市場也認為匯控的供股計劃未能釋除投資者疑慮,正如本報昨天的頭版報道,匯控仍然保留美國的“有毒”資產,加上歐洲情況仍未穩定(匯豐歐洲業務占集團約二成),都令各方關注匯控可能仍然要進行第二輪集資;換句話說,這家向來以穩健見稱的銀行尚未完全擺脫危機。
匯豐向來是香港人心目中最可靠、最可以依賴作長線投資的藍籌公司,在本地金融市場寫下多個“神話”。神話之一,是匯豐股票可以長喳收息,加上其股價不斷升值,經年累月,匯豐股東賺息兼賺價,令匯豐股票成為不少香港投資者包括個人和團體持有的“核心資產”。神話之二,是匯豐管理層精明謹慎,眼光獨到,決策深謀遠慮,在香港九七之際,匯豐憑借收購英國米特蘭銀行“低調”遷冊,既不觸怒相關人等,又可以“移民”成為總部設在倫敦的香港銀行;在英國立穩腳跟之後,匯豐隨即進軍歐洲及新興市場,開疆闢土,逐步變身成為一家國際大型金融機構;著著領先,令投資者對匯控的管理層寄予無限憧憬。神話之三,是匯豐管理層精明能幹,又善待股東,匯豐過去的各項決策,絕大部分都得到股東支持,“一于死跟”,從不猶疑。現在看來,上述三個神話都因匯控這次供股集資而出現動搖,隨著股價不斷下挫,投資者對供股“跟”還是“不跟”的掙扎只會愈來愈激烈。整個金融市場的前景不明朗,加上匯控管理層過去幾年犯下致命性錯誤,令人對匯控的印象漸次改觀……。對匯控來說,當前急務除了供股集資,如何重建投資者對管理層的信心同樣重要。
匯控主席葛霖在周一的記者會上承認二□□二年以一百四十二億美元收購美國匯豐融資犯了錯誤(他當年是行政總裁),導致今天泥足深陷的困境。匯控進軍美國的年代,是由龐約翰擔任主席,他上任之初承諾要為股東回報逐年增值,為達目標,他開始積極進軍美國市場。到了二□□六年龐約翰退休時,美國次按市場已起風暴,按揭証券化產生的“有毒”衍生產品正開始侵蝕金融市場,但龐約翰仍然堅持當年在美國的收購決定正確;蕭規曹隨,到了局勢一發不可收拾,作為龐約翰的繼任人、現任主席葛霖又遲遲不採取行動切割美國業務,及至金融海嘯轉趨惡化,又遲遲不作補充資本的集資行動,一再錯失時機,令匯控在公布業績前被証券界不斷唱淡,股價一浪低於一浪,到了周一公布集資時,供股價也被迫大幅折讓至二十八元,較匯控最高價一百五十元“折讓”了百分之八十,較九九年分拆後每股一百元的股價也下跌了七成以上;身為匯控主帥,葛霖的表現令人非常失望。
企業管理層不可能每戰必勝,但輸人不輸陣,業績倒退、公司需要集資既是已成事實,但管理層到底如何分析公司為何犯錯、犯錯之後如何補救,理應向股東作一個交代,但葛霖在匯控年報內的主席致辭(Chairman's Statement)卻回避了一些最關鍵的問題。有關匯控的策略,葛霖僅用了三段作說明,雖說匯控不能幸免于危機,但公司業務基礎強健,有能力度過難關;而匯控的業務策略依舊行之有效……。按照葛霖的分析,匯控的策略既然行之有效,為何在美國會一敗塗地?如果匯控的基礎強勁,為何又要供股籌集巨額資金?隱惡揚善,是政府和大機構高層的通病;匯控的危機尚未過去,尤其歐洲已因德國拒絕向東歐提供二千四百億美元救命錢而鬧殭,另一場金融風暴隨時再起;在局勢仍然擾攘不安之際,匯控管理層要做的應是向投資者提供更多信息,令他們放心供股,否則匯控麻煩未了。
4.
匯控遭基金投資者狂轟 料今年撥備續升
2009-03-04 07:10:36
香港媒體報道,市場對匯控(005)大規模供股集資的反應孰好孰壞,從股價“恐慌性”最多瀉近二成來看,集團管理層相信已獲得最直接及最可靠的答案。面對基金股東以至散戶投資者的疑慮,匯控行政總裁紀勤昨天親身來港舉行記者招待會解畫。
面對基金股東Eric Knight的連環炮轟,更指集團一日不結束匯融,日後業績仍受減值撥備增加所拖累,減值撥備甚至會再創新高。紀勤回應說,減值撥備今年仍將上升,但不評論會否破紀錄及美國業務能否虧轉盈,須視乎當地失業率情況。
負責購匯融高層已退休
他強調,集團內部資源包括各地的盈利貢獻,已足夠“補貼”美國業務的虧損,故今次集資所得不會用來為匯融“填窞”;又反駁說管理層早在Eric Knight有意見前,已注意到北美業務出現問題,只是市場在過去一年的變化快得出人意料。
對於匯融這項“但願不曾進行的收購”,是否有管理層要負責。紀勤認為,當時美國經濟正值冒起,環境亦截然不同;市場上大部分人都在並購,根本沒人相信北美業務有朝一日出現虧損,而參與者不少都已退休,亦不用點名指責任何人。
他強調,處理美國匯融與提出供股是兩碼子事,完全沒有關連,集資所得將作為“軍事儲備”(war-chest),用於新興市場的並購。他說,供股集資一百七十七億美元是為增強資本,用作並購及自然增長,有信心能獲股東通過。
剛從倫敦抵港的紀勤,下周又要赴美向投資者解釋。他透露,近日有很多機會與投資者溝通,所得印象是很多股東都明白供股的需要,並可藉此行使供股權。對於股價大跌,紀勤呼籲股東自行評估,希望他們能“與我們在一起”(stick with us)。
很多同業都默默接受“國有化”命運,匯控卻一直堅拒政府救亡,某程度上對集團甚為不利,但他仍相信,集團最好是由公眾持有,客戶長遠亦不會支持與政府沾邊的銀行。事實上,匯控資本不足的話,便有被政府入股的風險,故有必要供股增強本身資本。
有內地股東參與供股
紀勤透露,今次參與供股的確有來自內地的股東,但完成後並不會出現策略性股東。盡管供股行動已獲足數包銷,集團仍希望先給予現有股東參與機會。他又不擔心股價最終跌穿“供股價”,認為市值四十多元水平與供股價二十八元仍有一段距離。
匯融自二○○六年起開始縮減資產規模,紀勤表示,先後結束汽車貸款及按揭與消費融資業務,是因為產品沒有需求;讓其“自然流失”(run off),而非立即結束並出售,他解釋有責任繼續照顧客戶,相信透過再融資安排可取回相關應收款項。
而選擇保留美國信用卡業務,他解釋,是因為有三千六百萬名持卡客戶;加上業務較具彈性,回報在不同周期相對穩定,故仍有發展價值;他承認,經濟衰退將令資產質素轉差,美國信用卡業務難免因為失業率趨升而受影響,但這屬於業內的共同情況。
此外,早前收購匯融的慘痛教訓,卻不會影響匯控今後的收購策略,集團未來仍將繼續在新興市場物色機會。而匯豐銀行前亞太區主席艾爾敦接受電視訪問時指出,當年收購匯融錯在完全相信匯融管理層,若匯控派員到管理層,可能今天的效果有所不同。
對於金融海嘯第二波“高危”的歐洲,紀勤相信,經濟將進一步轉差,特別是中歐各國過去曾大舉發債以支持發展,如今該區面對困難,相信對當地投資有所影響。而匯控目前在中及東歐的業務比例不高,對旗下歐洲業務增長仍表樂觀。
另外,匯豐亞太區行政總裁霍嘉治補充說,在供股後,匯控將有充足資本去開拓台灣、韓國、印度、印度尼西亞及內地市場的機會
5.
匯控供股港人較英蝕底
2009-03-04 05:03:15
「無紙化」未落實成禍因
【明報專訊】匯豐控股
(0005)的千億元供股大計,關乎全球匯控股民,但相對英、美投資者,香港股民卻有「輸蝕」之處。股民不單要費盡思量,如何調動碎股,才能最划算供股,本港匯控供股權及供股新股上市日期,亦較英、美滯後一至三個工作天。這個本港股民獲「不平等對待」的核心因由,原來與本港遲遲未能推行證券「無紙化」有關。
匯控展開全球供股大計,但供股權及供股新股的上市日期,卻非全球同步,本港較英國、美國及百慕達,均有滯後數個工作天的情况。以供股權上市日期為例,英國、美國及百慕達,同在3月20日,本港則在23日;至於供股新股的上市日期,英國、美國及百慕達,同在4月6日,本港卻在4月9日。負責股份過戶的中央證券解釋,這等時間差異,在於本港證券尚未「無紙化」,要預留額外日子作印股票及交收之用。所謂「無紙化」,即證券以電子形式發行、買賣及交收,不用印製實物股票,英、美等地已實施這一套。
手數限制 衍生碎股問題
匯控供股權及供股新股在港上市時間,較海外滯後數個工作天,或許對股民的影響不會太大,反而碎股問題,卻令本港股民大感「頭痛」,而這個難解問題,亦與「無紙化」有關。本港證券尚未「無紙化」,是以股民買賣股票,仍要受手數限制,即最少要買賣一手(如匯控一手400股),雖然股民可買賣碎股,但成本較高,渠道亦較少。
然而,供股每每產生碎股問題,以是次匯控為例,一手股東可獲的供股權為166股,要是匯控將供股權的每手股數與正股看齊,即同是400股的話,即投資者未必可輕易將這166股供股權出售。因證券行及網上銀行的系統,一般不可支援碎股買賣,需要求銀行或證券行特別處理。反之,英、美及澳洲等地,因已全面「無紙化」,股民可以1股作交易,不用煩惱碎股問題。
研究無紙化十多年未果
本港研究「無紙化」已超過十多年,但據悉因市場有太多利益團體反對,是以證監會遲遲未肯拍板,港府亦未有安排修例。港交所
(0388)行政總裁周文耀早前公開表示,希望證監及港府今年會將問題重新探討。另外,財經事務及庫務局長陳家強正訪問澳洲,拜會當地的財金官員,為本港的監管改革「取經」。證監會行政總裁韋奕禮,亦剛出訪澳洲,與全球監管機構討論沽空問題。
(明報記者姜靜嫻)
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