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匯豐控股 (05)

蘋果日報2009-02-13
豐 料 中 印 經 濟 先 復 蘇評分: 7.0 (1人)  瀏覽人次: 833  回應: 0


【 本 報 訊 】 環 球 經 濟 形 勢 嚴 峻 , 迫 使 各 國 政 府 大 灑 金 錢 增 加 公 共 開 支 , 特 別 是 基 建 方 面 投 資 , 以 刺 激 經 濟 。 豐 銀 行 亞 太 區 行 政 總 裁 霍 嘉 治 昨 日 出 席 全 球 基 建 金 融 會 議 時 表 示 , 環 球 經 濟 今 年 將 會 收 縮 , 但 亞 洲 區 仍 是 世 界 經 濟 亮 點 , 預 期 中 國 及 印 度 在 目 前 惡 劣 情 況 下 , 仍 會 繼 續 保 持 相 對 較 高 的 增 長 率 , 可 望 成 為 金 融 海 嘯 後 最 先 復 蘇 的 地 區 。 他 又 警 告 , 將 金 融 機 構 國 有 化 , 是 危 險 趨 勢 。
霍 嘉 治 認 為 , 亞 洲 最 先 受 惠 全 球 貿 易 復 蘇 , 區 內 國 家 已 做 好 較 佳 準 備 迎 接 , 龐 大 的 外 儲 備 將 發 揮 緩 衝 作 用 , 而 企 業 財 務 情 況 及 銀 行 體 系 穩 健 , 是 令 亞 洲 可 望 成 為 最 快 走 出 經 濟 谷 底 的 主 要 因 素 。 他 補 充 , 區 內 中 產 數 目 顯 著 增 加 , 多 個 亞 洲 國 家 斥 巨 資 投 放 基 建 , 以 配 合 城 市 化 發 展 , 去 年 區 內 基 建 項 目 融 資 規 模 達 656 億 美 元 ( 約 5117 億 港 元 ) , 增 長 逾 70% 。 特 別 是 中 國 及 印 度 兩 大 經 濟 體 系 , 增 長 情 況 將 遠 勝 已 發 展 國 家 。


國 有 化 銀 行 屬 危 險 趨 勢他 又 指 , 未 來 幾 年 各 國 會 繼 續 將 資 金 投 放 到 基 建 項 目 , 目 前 難 以 預 測 實 際 會 有 多 少 資 金 。 不 過 他 提 醒 , 政 府 不 應 為 基 建 而 基 建 , 將 資 金 投 放 在 一 些 無 關 痛 癢 、 瑣 碎 的 項 目 上 。
受 全 球 信 貸 緊 縮 影 響 , 去 年 第 四 季 不 少 基 建 項 目 融 資 均 面 對 挑 戰 , 對 於 目 前 金 融 環 境 , 霍 嘉 治 稱 , 信 貸 緊 縮 已 在 美 國 、 英 國 及 過 度 借 貸 的 國 家 中 蔓 延 , 有 關 影 響 將 相 當 深 遠 。
對 依 賴 政 府 援 助 的 銀 行 , 在 經 營 時 會 產 生 門 戶 偏 見 , 故 他 認 為 政 府 將 金 融 機 構 國 有 化 , 顯 然 是 危 險 的 趨 勢 。 他 相 信 , 未 來 將 充 滿 挑 戰 , 要 迎 接 這 些 挑 戰 , 各 銀 行 須 加 強 合 作 , 政 府 與 私 人 機 構 間 亦 要 加 強 溝 通 。


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蘋果日報2009-02-13

控 09 業 績 好 難 估評分: 4.8 (5人)  瀏覽人次: 4,267  回應: 0


日 前 友 好 傳 來 兩 份 有 關 控 ( 005 ) 的 研 究 報 告 , 一 份 是 由 某 美 資 大 行 所 撰 寫 , 另 一 份 則 由 某 歐 資 大 行 製 作 。 有 趣 的 是 , 這 兩 份 控 研 究 報 告 所 持 的 觀 點 , 卻 極 為 不 同 , 一 個 叫 Buy , 另 一 個 叫 Sell 。 更 搞 笑 是 一 個 睇 49 元 , 另 一 個 則 睇 79 元 , 問 你 信 邊 個 ?
由 於 筆 者 有 貨 , 自 然 率 先 翻 閱 睇 79 元 那 一 份 研 究 報 告 , 隨 後 才 睇 那 份 叫 Sell 的 報 告 。 可 是 看 完 之 後 , 察 覺 看 淡 的 那 一 份 又 不 太 差 ; 反 而 看 好 的 一 份 , 卻 比 預 期 不 濟 , 就 以 股 息 為 例 , 看 淡 的 一 份 預 期 控 2008 年 全 年 股 息 大 約 為 7 元 , 與 去 年 全 年 股 息 相 若 , 即 控 稍 後 ( 3 月 ) 公 佈 業 績 時 , 宣 佈 的 末 期 息 大 約 為 每 股 2.80 元 左 右 。 反 而 看 好 的 那 份 卻 估 計 末 期 息 只 得 1.40 元 , 仿 似 有 點 「 明 升 暗 降 」 。
可 是 大 家 切 勿 過 早 高 興 , 因 為 多 份 報 告 皆 預 期 , 控 在 明 年 的 股 息 頗 大 機 會 減 半 或 以 上 。 此 外 , 控 需 要 籌 集 資 金 , 仿 似 是 多 間 大 行 的 共 識 , 分 歧 只 在 究 竟 要 籌 集 多 少 金 額 。
至 於 預 期 盈 利 方 面 , 2008 年 仍 OK , 相 信 只 是 倒 退 30-40% , 賺 100 億 美 元 至 130 億 美 元 不 等 。 但 2009 年 則 問 題 大 了 , 由 進 一 步 倒 退 50% 至 陷 入 虧 損 階 段 。 問 題 的 核 心 在 控 的 美 國 業 務 方 面 , 尤 其 是 美 國 Mortgage Cram-Downs 之 風 險 ( 即 在 法 院 令 下 , 被 迫 饒 恕 破 產 人 的 債 項 ) 。
惟 筆 者 認 為 , 2009 年 奧 巴 馬 剛 上 場 , 將 會 推 出 不 少 救 市 措 施 , 故 今 年 變 數 太 多 , 外 資 大 行 應 不 能 準 確 地 預 期 控 的 盈 利 , 相 信 頗 大 機 會 是 「 見 一 步 行 一 步 」 , 尤 其 是 控 在 3 月 公 佈 業 績 後 , 大 行 之 預 期 應 該 會 有 不 少 改 動 。


大 折 讓 ELI 值 博
昨 日 看 到 《 蘋 果 》 理 財 版 談 論 ELI 及 ELN , 剛 巧 筆 者 日 前 與 一 群 商 界 朋 友 午 膳 , 話 題 亦 談 到 控 , 在 飯 局 中 , 不 少 朋 友 正 控 進 一 步 下 挫 時 , 開 倉 投 資 控 的 ELI 。 由 於 有 數 位 朋 友 去 年 在 大 市 下 挫 時 , 做 了 些 ELI , 賺 了 一 筆 , 故 食 過 翻 尋 味 , 再 等 大 笨 象 下 移 時 , 做 些 大 折 讓 的 ELI , 例 如 40 餘 元 接 貨 價 的 最 簡 單 ELI 。
順 帶 一 提 , 自 雷 曼 事 件 後 , 不 少 投 資 額 較 大 的 朋 友 , 除 了 會 注 意 ELI 的 條 款 、 潛 在 回 報 之 類 外 , 更 會 特 別 留 意 ELI 發 行 商 的 財 務 狀 況 , 因 為 「 有 些 」 私 人 的 ELI 是 投 資 者 與 發 行 商 之 間 的 合 約 , 假 若 發 行 商 出 現 問 題 , 便 有 可 能 贏 都 冇 錢 收 , 所 以 這 些 大 戶 往 往 會 揀 一 些 財 力 較 雄 厚 之 發 行 商 。 但 又 有 誰 是 實 力 雄 厚 ?
可 能 基 於 一 眾 中 資 銀 行 在 這 次 金 融 大 海 嘯 中 影 響 較 細 , 再 加 上 有 阿 爺 撐 住 , 所 以 近 日 由 中 資 金 融 機 構 推 出 的 ELI 頗 受 歡 迎 。
基 於 ELI 的 接 貨 價 是 與 正 股 股 價 至 某 程 度 之 折 讓 , 故 股 價 越 殘 , 則 接 貨 價 越 低 , 贏 面 自 然 較 高 。
譚 紹 興
作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 目 前 持 有 控 ( 005 )


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1.
匯控佔恒指比重急升
2009-02-14 05:02:06

【明報專訊】恒指服務公司公布季度檢討報告,恒生指數成分股不變,仍維持42隻。但成分股所佔比例則略有變動,其中重磅股匯控(0005)佔恒指比重,將由現時的11.6%重新升回至15%。至於建行(0939)及中行(3988)則因外資股東減持,令自由流動股份比例大升,建行於今年季度調整中比重將由原來的5.91%升至8.01%;至於中行則由原來的2.32%升至4.19%。

國企指數成分股維持不變;恒生神州50指數則加入驣訊控股(0700),剔除富力地產(2777);至於恒生AH股指數則剔除安徽皖通(0995),加入中國南車(1766)。上述變動全數將於3月9日起生效。


2.
金融股增磅 控重登榜首
2009-02-14 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)恒指服務公司昨天傍晚公布恒指成分股季度檢討結果,連續第三季維持不變。不過,股份比重一如意料要「執位」,滙控(005)比重回升至一成半的上限,中資銀行股中,建行(939)與中行(3988)比重也因流通市值增加而提升,變動在三月九日生效後,恒指偏重於金融股的情況,更進一步顯現。

現時佔恒指比重最大的五隻股份,其中四隻是金融股;四十二隻藍籌中,金融股佔去十一隻,以數目計的比例雖然只是兩成六,但金融股在恒指所佔比重卻高達百分之四十點九。

在今次成分股比重改變後,金融股所佔比重將提升至百分之四十六點三,取代工商業股份成為恒指最「重磅」的行業,滙控將取替中移動(941),重奪最重磅藍籌的地位;數目達二十二隻的工商業藍籌股,總比重將降至百分之三十八點四七,地產與公用事業的比重同樣下降,六隻地產股的比重跌至單位數的百分之九點一三,兩電一煤組成的公用事業藍籌股,比重也減至百分之五點九。

諷刺的是,滙控今次成為成分股比重變動的最大贏家,是因為其股價在過去半年明顯跑輸大市所致。年前恒指實施新「遊戲規則」,以流通市值釐定成分股比重,並對單一股份比重設定一成半為上限,令流通市值遠高於其他藍籌的滙控,比重硬生生被壓低至一成半,縱滙控跑贏大市令比重升越一成半,每次成分股「執位」後,其比重也要減回至一成半;過去半年,滙控在供股及減派息傳聞揣測等不利消息影響下,股價急跌逾五成,變成大落後股,在恒指的比重不經不覺降至僅逾一成一,才出現今次檢討後比重可以大躍進的情況。

至於建行與中行比重提升,則是因為兩者月前均遭外資策略股東大手配舊股,令其流通市值增加。

除了建行與中行外,思捷(330)與利豐(494)兩隻藍籌,以及中信銀行(998)、中鐵(390)與中通服(552)三隻國指成分股,流通市值也有所增加,但因滙控、中行與建行在恒指及國指「搶」去的比重多,利豐與中通服在指數所佔比重仍要微降;獲母公司拯救的中信泰富(267)流通市值則減少,但藍籌中比重「損失」最大的依然是中移動,比重將降至一成三。

另外,評級機構標準普爾將中信泰富(267)長期企業信貸及優先無抵押票據發行人評級,同由「BB」調高至「BB+」,前者評級展望為「穩定」,兩者評級皆獲剔除負面信貸觀察名單。

在恒指與國指成分股比重今次轉變下,單計跟隨兩指數調整投資組合的基金,料將對滙控產生十六億元買盤,中行買盤約十二億元,建行也有十一億餘元;對中移動的沽盤,估計約六億元。


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1.
全日沽空金額27.78億元 匯控(00005)約佔12%  

2009年2月16日  16:52    五大沽空

五大沽空股票

公司名稱        股票數量(萬股)     金額(萬元)     佔沽空總額(%)

匯控(00005)           540.64         31999.09         11.52
A50 (02823)          2359.33         24713.95          8.90  
招行(03968)          1925.75         24595.66          8.85
中移動(00941)         224.75         16480.48          5.93
國壽(02628)           405.30          9424.16          3.39

總沽空股份數目:189
總沽空股數:2.65億股
總沽空金額:27.78億元
  

2.
DJ 市場快訊﹕匯控(0005.HK)仍受壓﹔重登沽空榜首
2009年2月16日   03:10:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港時間1501(道瓊斯)--匯控(0005.HK)沽空又有轉活跡象﹐令其股價繼續受壓﹐挫逾3%﹐報59.15港元﹐跑輸大市﹔盤中最低58.85港元。該股今早被沽空230萬股或1.36億港元﹐超越A50(2823.HK)而重登榜首位置﹔佔總額11%﹐佔本身成交26%。匯控自上週二(除週五外)起﹐都位處榜首沽空比率高踞於23%-42%之間。匯控要到下月2日才公佈08年度業績。﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞ (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司


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瑞信維持匯控中性評級
2009-02-17 09:25:41

瑞信發表報告,維持匯豐控股(00005.HK)“中性”評級,但將其目標價由98港元下調至63港元。該行將匯豐控股2008年每股收益預期下調1%至1.15美元,將2009─2010年每股收益預期分別下調7%和14%。


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瑞信料控毋須集資
2009-02-17 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)自渣打(2888)宣布供股以來,市場憂慮滙控(005)亦有集資需要,令該股大幅跑輸渣打,瑞信昨日發表報告,雖然將滙控的目標價下降近三成六,由九十八元降至六十三元,但認為滙控毋須集資,建議在下月二日公布業績前,沽出渣打換馬至滙控。

步入銀行股業績期,東亞(023)將率先在今日公布業績,該行早在去年十月發出盈警,並預告全年需為沽售債務抵押證券組合(CDO)撥備共三十五億元,市場對其去年業績早已不寄厚望,普遍預期跌逾九成,預測介乎賺一千一百萬元至六點一四億元,即預計跌八成半至九成九。

券商普遍預期,東亞下半年度不派息,僅嘉誠證券認為,去年為東亞九十周年,董事會或象徵式派末期息每股一角,計及上半年派息二角三仙,全年派三角三仙。

至於在下月公布業績的滙控,券商亦陸續發表預測,瑞信微降○八、○九及二○一○年的每股盈利預測百分之一、七及十四,料○八年純利一百三十一億二千萬美元,按年降近兩成七,今年則降至一百○二億元。不過,相信滙控○八全年派息仍有零點九美元(七點○二港元),即與○七全年持平,明、後年每股派息降至零點六三美元。

瑞信進行壓力測試,假設最惡劣情況下,信貸成本回升至亞洲金融危機的水平,有毒資產亦令減值增加一成,並導致今、明年均出現虧損,假定滙控決定削減今年派息三成,其一級資本比率最差會降至百分之四點六,仍屬可接受水平,若滙控決定明、後年均不派息,有關比率會升至百分之五點七,已足夠提供緩衝。


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大 摩 承 認 匯 控 報 告 假 設 出 錯 2009-02-17 09:11:40

大 摩 承 認 早 前 評 估 匯 豐 報 告 出 錯 , 不 過 繼 續 建 議 減 持 。
大 摩 早 前 唱 淡 匯 控 業 績 及 集 資 需 要 觸 發 股 價 大 瀉 , 事 後 引 發 不 少 爭 辯 。 事 隔 一 個 多 月 , 他 們 分 析 員 重 出 報 告 , 承 認 報 告 內 數 個 集 資 假 設 是 有 出 錯 , 包 括 香 港 匯 豐 需 要 注 資 五 十 八 億 美 元 。

他 們 指 當 初 評 估 香 港 匯 豐 資 本 充 足 比 率 只 有 百 分 之 六 點 八 , 比 起 行 業 平 均 水 平 百 分 之 九 低 , 因 此 推 算 香 港 匯 豐 需 要 集 資 , 不 過 事 後 他 們 發 現 , 原 來 匯 控 是 持 有 香 港 匯 豐 的 優 先 資 本 , 有 需 要 的 話 是 可 以 轉 換 為 股 本 , 因 此 他 們 刪 除 香 港 匯 豐 要 集 資 的 假 設 。

而 匯 控 方 面 , 他 們 亦 都 減 低 近 十 億 美 元 集 資 假 設 , 令 到 整 體 資 本 要 求 , 由 最 初 估 計 最 多 四 百 二 十 億 美 元 減 少 至 二 百 至 三 百 五 十 億 美 元 。 不 過 大 摩 維 持 看 淡 匯 控 前 景 , 指 近 數 星 期 市 場 表 現 令 他 們 估 計 匯 控 仍 然 需 要 集 資 二 百 億 美 元 , 目 標 價 維 持 在 52 元 。


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1.
2009年2月18日   09:58:00 a.m. HKT, XFNA
DJ 市場快訊﹕大摩下調對匯豐控股(0005.HK)融資規模預期  
  
香港時間0933(道瓊斯)--摩根士丹利很罕見地回溯一個月前對匯豐控股(0005.HK)的評論﹐但這不太可能對匯控股價有很大幫助。大摩在26頁的報告開頭寫道該行需要更新其對匯控可能增資一事的看法﹐這源於對四個問題的澄清﹔現在將該公司可能籌資規模從270-420億港元下調至200-350億港元。不過﹐大摩維持該股弱於大盤評級﹐目標價52港元。這份昨天發佈的報告內容緊隨1月14日的報告﹐討論匯控融資的必要性﹐預期該行可能降低派息﹔匯控股價自那時以來下跌了21.2%﹐而同期恒指跌5.3%。在四項澄清內容中﹐第三點在第一次提出時最有爭議﹔大摩在1月份的報告中稱﹐該行曾指出匯控北美貸款中合理估值虧損340億美元﹐這僅出於表述目的﹔大摩表示﹐其意並不是說匯控需要融資彌補340億美元美國貸款估值損失﹐而是說投資者不應該忽視這一點。 (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司  


2.
里昂繼續唱淡匯豐控股
2009-02-18 09:13:54

里昂發表研究報告,將匯豐控股(00005.HK)目標價由64港元大幅削減36%,至41港元,維持“沽售”評級。報告指,由於預計匯控將於今明兩年為匯豐融資(Household)商譽作全數減值共100億美元,以及調高其2010及2011年撥備預測,因此調低匯控2008年至2010年度的純利預測25.2%、33.3%及12.7%。


3.
港股「陪葬」 匯控英試54元
2009-02-18 05:03:30

歐洲CDS違約風險 創海嘯後新高

【明報專訊】席捲全球的金融風暴稍為平息數個月後,來自東歐新興市場的新一波危機又再蠢蠢欲起。反映歐洲多個國家違約風險的信貸違約掉期(CDS),近日再度飈升至去年海嘯以來的新高;穆迪昨日更發表報告,預期歐洲國家的銀行評級將會持續被調低。投資者憂慮歐洲正醞釀第二波金融風暴,環球股市昨日幾乎全線急瀉,加上內地A股出現顯著回吐,拖累港股昨日早段挫逾400點,午後跌幅進一步擴大,最後恒指以跌510點或3.8%收市,為逾1個月以來的最大單日跌幅,13000點亦再度失守,收報12945點。

道指早段挫近2%

截至本港時間昨晚10時45分,美國道指早段已挫近2%,歐洲三大指數跌幅擴闊至2%至3%,而東歐新興市場股市如波蘭、羅馬尼亞、捷克及俄羅斯等,跌幅更達6%至8%。匯控(0005)在倫敦及美國的預託證券(ADR)繼續下跌,折算報54.5元,再次跌穿了該股在香港交投的低位(54.9元),較昨日港收市價低近3元。渣打(2888)在倫敦就跌至78.4元,亦較本港收市價低7.5元。

隨着外資大舉撤離,今年以來東歐國家貨幣加速貶值,加上銀行資產急速惡化,新一場金融風暴隨時醞釀再臨。而今次這顆「計時炸彈」,更可能會累及目前處境已相當險峻的西歐銀行體系。事實上,歐洲多國的國家信貸評級CDS近日均大幅急升,即使如英、法等已發展國家亦無法倖免(見圖)。穆迪指出,在東歐地區有眾多分行的歐洲銀行,未來將要面對信貸評級下調的壓力,原因是區內經濟急據轉壞。

歐銀行面對評級下調壓力

有外資經紀表示,投資者已注意到歐洲的情况正在惡化,擔心有國家會重蹈冰島的覆轍,宣布破產,一如早前金管局總裁任志剛所言,金融海嘯第二波的影響或會出現。歐元昨日兌美元低見1.2603水平,為12月初以來的新低;美國國庫10年債孳息升13點子;現貨金漲2%至7個月以來新高,達每盎司963美元,反映資金避險意欲趨強。

瑞信私人銀行研究部高級副總裁周雯玲表示,市場對歐洲國家出現償債風險(Solvency Risk)問題的憂慮正不斷升溫:「大家都密切注意歐洲銀行的動向,萬一再有銀行出事,政府根本可能都無力拯救。」周雯玲指現時大市仍在處於熊市當中,主要受消息主導,投資者信心疲弱,港股未來再穿12000點關口亦不出奇。

另外,《上海證券報》昨日報道,指中國銀監會正調查近日銀行新增信貸的投放去向,有關傳聞震散了連升數日的A股,上證綜指借勢回吐2.9%。國企指數昨日亦跌367點或4.9%,收報7193點。2月份期指昨收報12890點,低水55點。

明報記者吳綺慧報道


4.大摩批匯控見手軟
2009-02-18 05:03:30

承認投資者施壓改計算法

【明報專訊】摩根士丹利連月唱淡匯控(0005)後,在投資者的壓力下,終於認錯,出報告將匯控的總資本需求預測,由270億至420億美元(折合約2160億至3276億港元),下調至200億至350億(折合約1560億至2730億港元),又對認為匯控有集資需要的理據作出澄清。但大摩堅持,匯控今、明兩年派息可能減半,最壞情況下可能要增加資本200億美元,並表示在過去幾周對匯控盈利前景看得更淡,維持52元的目標價,以及「減持」的投資評級。

摩根士丹利以分析員Anil Agarwal為首的團隊,昨日發表報告,一開頭便說︰「經過投資者辯論之後,我們打算更新我們認為匯控可能需要匯控集資的一些論點。」一名為不願具名的大摩分析員表示,去年10月及今年1月發表報告指匯控派息可能減半以及有集資需要,都是基於某些論點,但其後與一些投資者交流時引起很多辯論。對於他們的論點有投資者持不同看法,有人指控母公司持有香港匯豐的優先股,母公司可將這些優先股轉換為股本,這樣可免去香港匯豐額外增加資本的需求。大摩較早前發表的報告假設匯控需要58億美元,用於減低香港匯豐的槓桿,並提升其一級資本充足率。但此次報告已將此論點撤銷。

指匯控持匯豐優先股 可轉股本

該分析員承認,報告的改動,是基於來自投資者的壓力,但不肯透露跟他們辯論的是哪些投資者,只說像匯控這樣一個國際性的公司,投資者來自世界各地。

報告一共作出四大澄清,除了上述就香港匯豐注資需要的澄清,其他三點包括澄清關於可供出售資產入帳方法的問題、對美國匯豐340億美元公平價值損失的處理,以及對匯控資本的分析。

大摩上月的報告估計,匯控有150億美元可供出售資產,在08年底未有根據市場價格作出減值,該筆資產會提升資本充足率約1.3個百分點,令其核心資本充足率於08年底預計可達7.3%。換言之若有關資產不計入資本,資本充足率其實很低。大摩當時指除了英國以外,其他國家的會計準則都不容許這樣做。但大摩昨天發表的報告則指,美國及部分歐洲國家已跟隨英國,容許不按市價減值,只是匯控這筆計入的可供銷售資產比較龐大。

報告又澄清,並沒有說匯控需要資本用於填補美國340億美元公平價值損失,但大摩同時又警告說,投資者不能對此掉以輕心。

明報記者詹秀慧報道


5.
里昂降匯控目標價至41元
2009-02-18 05:03:30

【明報專訊】大摩承認早前對匯控資本需求的預測過高,但仍未改其唱淡基調。其他大行亦繼續爭相唱淡匯控,大摩52元的目標價已不算低。繼近日高盛調低匯控目標價至49元之後,里昂昨日亦發報告,將匯目標價調低至41元,較現價仍有約29%的下跌空間,投資評級為「沽售」。

里昂指,調低目標價原因是,認為應將匯控與美國及英國銀行看齊。匯控有62%的貸款來自英美(英國貸款達3800億美元,美國貸款達2860億美元),而兩地銀行的市帳率只有0.2倍至0.5。匯控目標價41元的市帳率為0.7倍。

調高集資預測至1170億

里昂將匯控集資預測,由90億美元調高至150億美元(折合約1170億港元),並預期匯控去年賺110億美元,跌41%,並會減少派息。

英國銀行的壞帳增長驚人,這將是下月2日匯控公布業績時的一個新的主題。里昂的盈利預測調整,已假設匯豐融資(前身為Household International)商譽完全減值,而明、後年有較高的撥備。這除了影響盈利,亦對市帳率有很大影響。


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蘋果日報2009-02-19
三 底 背 馳 跌 近 尾 聲

港 股 後 市 去 向 , 還 得 看 重 磅 股  控 ( 005 ) , 經  指 服 務 公 司 調 整 過 後 , 其 比 重 由 11% 增 至 15% , 對 指 數 的 影 響 更 大 。  控 業 績 在 下 月 初 公 佈 , 業 績 公 佈 前 , 大 行 繼 續 力 踩 , 而 且 沽 空 盤 急 增 , 似 乎 大 戶 正 落 力 造 淡 , 如 果  控 業 績 不 比 預 期 差 , 沽 空 的 盤 補 倉 可 以 非 常 強 勁 , 故 此  控 公 佈 業 績 前 後 的 變 數 甚 多 , 以 衍 生 工 具 入 市 要 小 心 。
下 圖  控 自 去 年 底 急 挫 以 來 , 股 價 仍 是 一 浪 底 於 一 浪 , 走 勢 未 見 好 轉 , 但 過 去 幾 個 月 來  控 技 術 指 標 如 RSI 、 MACD 已 出 現 底 背 馳 , 假 如  控 再 破 底 而 技 術 指 標 拒 絕 確 認 , 後 市 走 勢 未 必 太 差 。
邱 古 奇


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1.
匯豐現跌1.06% 工商東亞稱可在50港元買入
2009-02-19 11:37:47

匯豐控股(00005.HK)現跌1.06%,報56.10港元,成交4.63億港元;該股目前跑輸大市,恆指微跌0.29%,報12978.81點。該股目前最低跌至55.40港元,前期低點為54.90港元;可能還會面臨更大拋售壓力。

工商東亞的韓致立表示,匯豐控股08年業績增長放緩的預期已經被市場所消化,但近期賣空額的增加意味著股價在業績報告公布前可能進一步走低。

韓致立預計,該股短期可能再創年內新低,心理位50港元或提供較強支撐,投資者可在該點位再次介入。

該公司將於3月2日公布財年業績報告。



2.
2009年2月19日   11:04:00 a.m. HKT, XFNA
DJ 市場快訊﹕匯控(0005.HK)跌1.4%﹔可在50港元買入-工商東亞  
  
香港時間1058(道瓊斯)--匯豐控股(0005.HK)跌1.4%﹐至55.9港元﹐目前最低跌至55.4港元﹐可能還會面臨更大拋售壓力。工商東亞的韓致立表示﹐匯豐控股2008年業績增長放緩的預期已經被市場所消化﹐但近期賣空額的增加意味著股價在業績報告公佈前可能進一步走低。匯豐控股週三賣空額3.1074億港元﹐位居第二﹔該公司將於3月2日公佈財年業績報告。韓致立預計﹐該股短期可能再創年內新低(目前的年內低點為1月21日創出的54.9港元)﹐心理位50港元或提供較強支撐﹐投資者可在該點位再次介入。 (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯


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1.半日沽空金額18.85億元 匯控(00005)約佔13%  

2009年2月20日  13:01    五大沽空

五大沽空股票

公司名稱        股票數量(萬股)     金額(萬元)     佔沽空總額(%)
匯控(00005)          426.96           23586.46          12.51
A50 中國基金(02823) 1717.41           16603.01           8.81
中移動(00941)        197.40           13464.75           7.14
建行(00939)         1659.00            6266.39           3.32
恒生(00011)           70.43            5822.70           3.09


總沽空股份數目:185
總沽空股數:2.09億股
總沽空金額:18.85億元
  

2.
連敬涵: 料匯控<00005.HK>跌穿55元,未來半年前景不好轉
2009年2月20日   12:00:47 p.m. HKT, AAFN

  
早上11時48分,恆生指數報12744,跌279點,總成交額178億元。現訪問信誠證券聯席董事連敬涵先生。

阿思達克﹕匯控<00005.HK>近期股價疲弱,沽空金額高企,加上將公布業績,匯控股價會否再試低位?

連﹕預計匯控股價會跌穿55元,相信投資者暫時不會購入匯控,股價欠支持而再試低位。匯控還有一星期便公布業績,建議待業績公布後,才考慮是否購入。

當業績公布後,若需要供股,相信股價會進一步下跌。未來半年前景不會好轉,若歐美銀行國有化後,對匯控有壓力,因為其它銀行資金相對較匯控充裕。(da/w)

阿思達克財經新聞組

3.
DJ 市場快訊﹕匯控(0005.HK)跌1.3%﹔業績出爐前將續跌-敦沛
2009年2月20日   11:16:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港時間1109(道瓊斯)--匯豐控股(0005.HK)跌1.3%﹐因市場擔心其盈利前景至55.35港元﹐但脫離盤中低點55.00港元﹐仍略高於(1月21日觸及的)年內低點54.90港元。敦沛的Jackson Wong預計﹐即使不是今天﹐該股也會很快創出今年新低﹐50.00港元是重新介入的不錯價位。稱﹐匯豐控股可能上演與東亞銀行(0023.HK)類似的行情﹐表明在業績出爐前﹐匯豐控股將進一步承壓﹐但是業績公佈後可能反彈。東亞銀行2月17日公佈業績前﹐2月11-2月16日下跌了11.4%﹐但是業績出爐後已經反彈了9.1%﹔東亞銀行最新跌0.8%﹐至16.84港元。 (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司  


4.
DJ 市場快訊﹕匯控﹐渣打沽壓持續﹔受到外圍金融股拖累
2009年2月20日   10:27:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港時間1010(道瓊斯)--匯控(0005.HK)跌1.7%﹐報55.15港元﹐已連續第五日下跌﹐累積跌幅9.8%﹔其上月造出的逾十年低位54.9港元﹐以及預託憑證收市的54.58港元。同類的渣打(2888.HK)跌2.3%﹐報76.9港元﹐暫為盤中最低﹔正逼近去年10月低位。匯控及渣打都明顯受到外圍金融股的拖累﹐中短期低位的支持可能很快會受到考驗。﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞ (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司


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蘋果日報2009-02-21
控 $55 不 保 十 年 新 低

一 個 月 前 萬 千 散 戶 築 起 血 肉 長 城 , 力 撐 豐 控 股 ( 005 ) 險 守 55 元 , 一 個 月 後 歷 史 未 能 重 演 , 大 笨 象 昨 日 在 大 戶 瘋 狂 派 貨 下 , 再 跌 1.3 元 , 收 54.8 元 , 跌 至 98 年 10 月 以 來 的 逾 十 年 新 低 , 一 周 以 來 累 跌 一 成 , 直 接 拖 累 港 股 失 守 萬 三 關 。   記 者 : 黃 武 榮

屋 漏 兼 逢 連 夜 雨 , 下 月 2 日 放 榜 前 , 控 旗 下 加 拿 大 及 馬 爾 他 相 繼 公 佈 去 年 純 利 倒 退 , 歐 資 大 行 德 意 志 更 落 井 下 石 , 調 低 大 笨 象 目 標 價 18% , 直 言 其 資 金 充 足 比 率 處 於 危 險 水 平 , 以 股 代 息 將 是 集 團 毋 須 大 舉 供 股 的 折 衷 之 法 。

控 昨 再 現 萬 人 斬 場 面 , 午 後 股 價 於 55 至 55.2 元 徘 徊 拉 鋸 , 尾 市 高 期 時 , 逾 7000 散 戶 在 55 元 排 出 長 城 陣 護 盤 , 涉 及 買 盤 達 800 萬 股 。 另 一 邊 廂 , 賣 方 雖 然 只 有 百 餘 人 坐 鎮 , 惟 全 屬 「 以 一 撼 百 」 的 超 級 大 戶 , 最 後 五 分 鐘 傾 巢 而 出 、 瘋 狂 派 貨 , 當 股 價 甫 跌 至 54.9 元 , 部 份 散 戶 紛 紛 「 縮 沙 」 抽 盤 離 場 , 血 肉 長 城 不 攻 自 破 。 及 至 競 價 時 段 , 淡 友 進 一 步 將 股 價 質 低 至 全 日 低 位 54.8 元 。
港 股 全 日 成 交 398 億 元 ; 控 交 投 增 至 32.9 億 元 , 沽 空 額 則 為 5.7 億 元 , 佔 其 成 交 仍 高 達 17% 。 信 誠 證 券 聯 席 董 事 連 敬 涵 指 出 , 控 血 肉 長 城 潰 不 成 軍 , 反 映 大 戶 完 全 控 制 戰 局 , 「 一 個 大 沽 盤 已 消 化 數 百 買 盤 , 散 戶 無 心 戀 戰 , 下 周 有 機 會 跌 至 52 元 摩 笛 價 。 」

撥 備 增 九 成   加 豐 少 賺 3%收 市 後 , 加 拿 大 豐 公 佈 去 年 股 東 應 佔 溢 利 5.73 億 加 元 , 按 年 倒 退 4.2% ; 單 計 第 四 季 , 純 利 1.15 億 加 元 , 跌 3.4% 。 該 行 預 期 今 年 信 貸 質 素 環 境 轉 弱 , 利 潤 率 亦 面 臨 壓 力 。 上 季 該 行 的 信 貸 虧 損 撥 備 達 1.36 億 加 元 , 激 增 近 九 成 。 另 外 , 馬 爾 他 豐 昨 亦 公 佈 , 去 年 純 利 倒 退 17.3% 。
大 摩 及 里 昂 連 環 唱 淡 後 , 德 銀 昨 亦 向 控 大 潑 冷 水 , 經 該 行 壓 力 測 試 後 , 估 計 控 今 年 資 本 充 足 比 率 將 跌 296 點 子 , 當 中 核 心 資 本 充 足 比 率 , 兩 年 內 恐 低 見 5% , 一 級 資 本 充 足 比 率 亦 逼 近 至 6% 水 平 。 德 銀 坦 言 , 控 將 削 減 派 息 , 甚 至 以 股 代 息 , 而 後 者 可 避 免 控 大 規 模 供 股 , 對 資 本 充 足 比 率 更 有 137 點 子 貢 獻 。
鑑 於 美 國 經 濟 及 控 當 地 貸 款 業 績 虧 損 顯 著 惡 化 , 德 銀 將 大 笨 象 目 標 價 調 低 18% , 至 59.2 元 。


部 份 藍 籌 本 周 表 現 豐 控 股 ( 005 )
昨 收 報 : 54.80 元   變 幅 : -2.32%   一 周 變 幅 : -10.16%

中 移 動 ( 941 )
昨 收 報 : 68.20 元   變 幅 : -2.57%   一 周 變 幅 : -8.70%

隆 地 產 ( 101 )
昨 收 報 : 13.66 元   變 幅 : -2.43%   一 周 變 幅 : -11.07%

工 商 銀 行 ( 1398 )
昨 收 報 : 3.26 元   變 幅 : -2.69%   一 周 變 幅 : -8.68%

和 記 黃 埔 ( 013 )
昨 收 報 : 40.85 元   變 幅 : -2.04%   一 周 變 幅 : +3.94%


加 拿 大 豐 08 年 度 業 績 概 要股 東 應 佔 溢 利
全 年 : 5.73 億 加 元   變 幅 : -4.18%   第 四 季 : 1.15 億 加 元

每 股 盈 利
全 年 : 1.09 加 元   變 幅 : -6.03%   第 四 季 : 0.22 加 元

股 本 回 報 率 ( ROE )
全 年 : 0.17%   變 幅 : -3 個 百 分 點   第 四 季 : 0.13%


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蘋果日報2009-02-22
業 績 前 後 分 段 買 貨

控 ( 005 ) 走 勢 更 為 差 勁 , 股 價 連 續 下 跌 5 個 交 易 天 。 由 於 控 股 價 跌 穿 早 前 54.9 元 的 低 位 , 捧 場 客 要 有 心 理 準 備 面 對 股 價 再 試 低 位 的 場 面 。
今 次 控 ( 005 ) 股 價 下 跌 料 已 非 單 與 3 月 2 日 的 業 績 有 關 , 而 是 受 東 歐 金 融 機 構 信 貸 及 經 濟 問 題 所 拖 累 , 雖 然 控 直 接 在 東 歐 的 業 務 有 限 , 但 該 區 對 西 歐 經 濟 及 金 融 機 構 的 影 響 卻 甚 有 牽 連 , 控 股 價 亦 受 影 響 。
作 為 控 股 東 , 筆 者 認 為 , 大 家 不 必 對 其 短 期 股 價 下 跌 過 份 緊 張 , 反 而 應 確 定 自 己 的 投 資 目 的 , 究 竟 是 博 股 價 反 彈 ? 抑 或 長 線 投 資 ? 若 屬 前 者 , 應 密 切 留 意 50 元 的 支 持 力 , 訂 出 止 蝕 , 並 趁 反 彈 套 利 。 若 屬 後 者 , 筆 者 認 為 大 家 可 觀 望 及 即 將 出 現 的 各 項 變 數 , 包 括 3 月 2 日 公 佈 的 2008 年 度 業 績 。
其 實 , 全 球 金 融 海 嘯 影 響 集 團 盈 利 、 資 本 水 平 , 以 及 減 少 派 息 , 甚 或 供 股 集 資 等 , 這 些 消 息 料 已 大 致 為 市 場 消 化 , 除 非 最 終 公 佈 的 內 容 較 預 期 為 差 , 股 價 或 需 試 穿 50 元 水 平 , 否 則 , 一 旦 落 實 供 股 , 又 或 盈 利 、 派 息 與 預 期 相 近 , 股 價 隨 即 反 彈 的 機 會 頗 高 。
筆 者 在 過 去 兩 天 接 獲 不 少 投 資 者 查 詢 個 別 股 份 時 , 均 是 希 望 知 道 應 在 業 績 公 佈 前 或 業 績 公 佈 後 才 入 市 , 這 可 能 因 為 近 日 大 市 調 整 逾 1000 點 , 未 持 貨 亦 蠢 蠢 欲 動 。 其 實 , 這 個 問 題 與 上 周 討 論 在 業 績 公 佈 前 或 後 作 沽 貨 行 動 相 近 , 但 近 日 股 價 調 整 不 少 , 因 此 , 一 些 實 力 股 份 的 股 價 亦 見 吸 引 , 在 業 績 前 不 妨 作 首 階 段 吸 納 , 預 留 資 金 部 署 在 業 績 後 再 入 市 , 這 些 分 段 入 市 策 略 在 如 今 面 對 較 多 不 明 朗 因 素 的 環 境 下 尤 其 適 用 , 例 如 即 將 在 未 來 兩 周 公 佈 業 績 的 中 電 ( 002 ) 及 控 等 。

熊 麗 萍   業 財 經 集 團 證 券 部 主 管
作 者 目 前 持 有 控 ( 005 ) 股 份 。


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1.
控探路供股 傳集資1560億
2009-02-23 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)市場關注滙控(005)會否在下月二日公布業績時,同時宣布供股計畫。英國報章昨日引述消息稱,滙控或考慮供股集資二百億美元,即約一千五百六十億港元,集團行政總裁紀勤會在本周,與主要的機構投資者會晤,以衡量他們對供股的支持度。

英國《獨立報》引述接近滙控的消息稱,紀勤正擬在下周在倫敦會見主要機構投資者,了解他們對集資的態度,但未有披露消息來源。滙豐發言人拒作評論。

若如報道所述,滙控集資二百億美元,金額將處摩根士丹利的最新預測介乎二百至三百五十億美元的下限,但就高於里昂、中金、瑞銀等預期的一百一十至一百五十億美元。

報道引述一名主要股東稱,認同集團需要集資,這僅是早晚的問題,他支持趁早進行,但亦要看看下周會有何壞消息公布。另一機構投資者則稱,若滙控管理層仔細分析當前形勢,包括美國業務的狀況,集資已是無可避免的事。

滙控在一月十九日發聲明,表明無向英國政府尋求注資,但未有明確回應向股東集資的問題,只稱會如期在三月二日公布業績。

據英國規例,公司在集資時,需同時公布最新的財務狀況。因此,一般相信聲明已暗示了,不會在業績公布前有集資行動,不過,隨着業績日逐漸臨近,滙控業績公布當天或其後公布集資的機會亦上升。

另外,去年不斷抨擊滙控管理層的英國維權股東Eric Knight,亦趁公布業績,表明擬在短期內對集團發動新攻勢,英國報章引述他稱「現在是再活躍起來的時間。」他近日正在各地觀察滙控的業務,旅程會在本周結束。據英國報章引述Eric Knight認為,滙融的每季情況都在惡化,他擬要求滙控引用《美國破產法》第十一條,將滙融破產,以免繼續蠶食集團的資本。

對於滙控傳擬供股對股價影響,泓福資產管理研究部主管鄧聲興表示,滙控現價已反映了集資及削息等負面因素,但今次傳出的集資額與市場預期的相若,故今日股價亦未必會受此影響,相信將於低位徘徊。他同時指出,集資只是投資者關注的其中一項,還需視乎會否削派息及業績表現。

時富資產管理聯席董事姚浩然亦認為,有關消息刺激作用不大,投資者憂慮銀行被國有化的潛在風險,屆時股東資金將血本無歸,預期銀行股將持續偏軟,估計滙控亦將跟隨ADR偏軟,港股短期難脫弱勢。


2.
劉兆祥: 小心匯控<00005.HK>供股比率較預期更大
2009-02-23 09:37:07

信誠證券投資部經理劉兆祥表示,匯控<00005.HK>再創新低,對今天港股帶來壓力,而市場盛傳匯豐將供股,但看到有關數字覺得不可能,目前一般估計匯豐將4供一,每股33元,集資1560億元,但匯豐發行股數121億股,如果4供一,即發行二十億股,每股33元的話,集資只有一千億元,因此小心匯豐供股比率較預期更大時,對大市帶來的影響。

(筆者為證監會持牌人士)

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-2-23 11:02 編輯 ]


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3.
匯控早盤現挫0.73%集資傳聞令股價受壓
2009-02-23 10:58:54

控股23日早盤現挫0.73%,報54.4港元,有媒體報導,匯控行政總裁紀勤將於本周中與機構投資者了解他們對集資支持度,該傳聞令股價受壓。

匯豐控股(00005)2月23日早盤現跌0.73%,報54.40港元,集資傳聞令股價受壓;據英國媒體報導,匯控行政總裁紀勤將於本周中與機構投資者會面,了解他們對集資的支持度,有可能為匯控集資尋求最佳方案。

接近匯控的人士不排除匯控需要注入新資金,而外間一直傳言指出,集團需供股集資達200億美元(約1,560億港元)。匯控香港發言人對報導不作評論。


4.
匯豐巴克萊逆市照派224億花紅
2009-02-23 10:41:19

英國金融業發放巨額花紅的做法繼續鬧得熱哄哄之際,匯豐和巴克萊銀行不理會首相白高敦提出在花紅問題上克制的要求,准備于未來數星期發放多達20億英鎊(約224億港元)巨額花紅,其中匯豐行政總裁紀勤相信會收取超過100萬英鎊(約1,120萬港元)花紅。

盡管受到全球金融危機衝擊,預計匯豐下周公布的業績將錄得140億英鎊(約1,567億港元)盈利,並將宣布向全球員工發放花紅,包括按照薪酬合約保証獲發花紅的投資銀行家。雖然匯豐毋需接受政府以公帑注資拯救,但在經濟衰退之時仍發放巨額花紅,將進一步掀起更激烈的政治爭議。

股東將向委員會宣洩不滿

雖然匯豐的花紅總額減少超過三分之一,但金額仍然不菲,預料紀勤和匯豐控股財務總監範智廉將會獲發巨額花紅。紀勤去年收取了190萬英鎊(約2,127萬港元)現金花紅,估計今年獲發現金加股份的花紅。去年獲發175萬英鎊(約1,960萬港元)股份花紅的匯控主席葛霖,預料今年仍有花紅進賬。

在傳出匯豐可能供股集資之際,發放巨額花紅料將引起股東不滿,一名大股東揚言將於本周稍後向匯豐薪酬委員會提出這問題。

另一間未有加入政府保障計劃的巴克萊銀行,也預料于未來數日向員工發放超過10億英鎊(約112億港元)現金加股份的花紅,巴克萊辯稱花紅總額已減少48%。


5.匯控傳供股 消息或令大
2009-02-23 10:11:00

敦沛金融 郭家耀

走勢預測:反覆

阻力位:12,900

支持位:12,300

港股走勢回顧:

內地股市雖然高收,惟外圍勢弱,港股今日下挫2.5%,累積一周跌幅更達6.31%,乃五星期以來表現最差的一周。藍籌股幾乎全面下滑,匯控(0005)創逾十年新低,加上中移動(0941)沽壓強勁,恆生指數以全日最低位收市,報12,699.17點,跌324.19 點,或2.49%,是上月23 日以來低位,成交總額398 億元。國企指數報7,066.32 點,跌2.75%,全周跌幅達6.64%。即月期指報12,648 點,跌356 點,低水51 點,成交7.075 萬張合約。

中移動收報68.2 元跌2.57%,匯控收市報54.8 元,全日跌2.32%,成交達32.9 億元,兩只重磅股共拖累恆指跌80.3點。

合生創展(0754)主席朱孟依傳因涉黃光裕案近日被內地公安部門限制出境,拖累股價一度暴跌50.62%至2.38 元,午後合生發表聲明澄清,表示有關報導內容並無事實根據,股價跌勢才喘定,重上3.5 元水平,惟全日仍挫27.39%,單日市值蒸發19.4 億元。


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