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投 資 學 堂 ： 滙 控 蟹 民 幾 時 見 家 鄉 ？

在 3 月 初 ， 當 滙 控 （ 005 ） 宣 佈 供 股 集 資 時 ， 筆 者 便 在 TVB 的 「 財 經 透 視 」 節 目 及 多 個 投 資 研 討 會 中 指 出 ， 假 若 在 80 元 或 以 下 水 平 吸 納 滙 控 的 投 資 者 最 有 機 會 返 家 鄉 ， 而 在 90 元 或 以 上 吸 納 滙 控 的 朋 友 ， 若 參 與 供 股 ， 則 「 拉 低 」 平 均 成 本 價 的 效 用 最 高 。
在 3 月 中 ， 筆 者 在 與 民 建 聯 合 辦 的 記 者 招 待 會 中 亦 談 及 上 述 兩 個 不 同 之 供 股 效 用 。 隨 着 近 日 滙 控 股 價 飆 升 ， 上 周 有 多 位 傳 媒 朋 友 來 電 詢 問 ， 今 日 不 妨 與 讀 者 一 談 。
以 港 交 所 在 其 網 頁 提 供 的 理 論 價 ， 港 交 所 在 3 月 11 日 收 市 後 所 採 用 的 滙 控 除 供 股 權 之 公 式 為 ： [12S + 5（28+0.78 ） ] ÷ 17
（ 註 ： S 為 3 月 11 日 收 市 價 及 以 滙 控 第 4 季 股 息 為 0.78 元 計 算 ）
因 此 滙 控 在 3 月 11 日 的 收 市 價 雖 然 為 38.45 元 ， 但 在 3 月 12 日 開 市 時 報 價 機 所 列 出 的 前 收 市 價 便 為 35.606 元 ， 這 價 格 便 是 以 上 述 公 式 計 算 。
由 於 滙 控 在 3 月 17 日 除 息 ， 每 股 0.78 元 股 息 ， 故 滙 控 在 3 月 17 日 的 收 市 價 雖 然 為 41.15 元 ， 但 除 息 後 ， 在 3 月 18 日 開 市 時 報 價 機 所 列 出 的 前 收 市 價 便 為 40.37 元 。



除 淨 後 拉 低 成 本 價





上 述 乃 計 算 供 股 除 權 及 除 息 等 因 素 後 ， 滙 控 的 理 論 調 整 股 價 程 式 。 不 過 ， 筆 者 在 計 算 每 股 成 本 時 ， 只 會 根 據 將 在 5 月 6 日 所 收 到 的 每 股 0.78 元 股 息 （ 不 包 括 供 股 所 獲 得 的 新 股 ） 及 付 出 的 每 股 28 元 供 股 價 ， 來 計 算 每 股 平 均 成 本 價 ， 即 以 12 × （ 原 先 購 入 價 減 0.78 元 股 息 ） + （ 28 × 5 ） 的 供 股 成 本 ， 再 除 以 17 股 。 假 設 最 初 以 每 股 80 元 購 入 12 股 滙 控 ， 而 在 除 息 及 供 股 後 的 每 股 平 均 價 便 為 [12×(80-0.78)+(28 × 5)] ÷ 17=64.15 元 ， 即 供 股 及 除 息 後 之 每 股 平 均 成 本 便 為 64.15 元 ， 相 對 原 先 的 每 股 80 元 購 入 價 ， 供 股 後 便 將 每 股 成 本 下 降 了 20% 。
至 於 原 先 以 90 元 成 本 價 購 入 滙 控 的 朋 友 ， 在 供 股 後 其 所 持 的 17 股 （ 12 股 +5 股 供 股 股 份 ） ， 每 股 平 均 成 本 價 便 為 71.21 元 ， 相 對 於 原 先 每 股 90 元 的 購 入 價 ， 供 股 後 便 將 每 股 平 均 成 本 價 降 低 了 21% 。
從 上 述 簡 單 運 算 可 見 ， 在 90 元 或 以 上 吸 納 滙 控 的 朋 友 ， 在 供 股 後 便 可 將 每 股 平 均 價 下 降 21% 或 以 上 ， 因 此 若 以 降 低 每 股 平 均 價 作 考 慮 ， 則 在 90 元 或 以 上 吸 納 滙 控 ， 其 溝 低 每 股 成 本 價 的 效 用 最 為 明 顯 。
至 於 80 元 或 以 下 水 平 吸 納 的 朋 友 ， 雖 然 其 溝 淡 的 效 用 不 及 90 元 或 以 上 ， 但 這 些 投 資 者 在 供 股 後 ， 則 最 大 機 會 到 家 鄉 。 在 3 月 初 ， 當 TVB 訪 問 筆 者 時 ， 筆 者 便 以 滙 控 除 股 及 除 息 後 之 理 論 價 來 繪 畫 滙 控 的 走 勢 圖 電 腦 程 式 運 算 ， 察 覺 滙 控 的 首 個 反 彈 目 標 位 大 約 為 58-62 元 ， 故 當 時 已 在 節 目 中 指 出 80 元 以 下 吸 納 滙 控 的 朋 友 ， 在 供 股 後 最 有 機 會 返 家 鄉 。

作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 ， 目 前 持 有 滙 控 （ 005 ） 股 份 。

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匯控(00005)隨 ADR 曾急挫逾6% 瑞銀唱好未帶來刺激

2009年4月21日  10:39    焦點股 <匯港通訊>      匯控(00005) ADR 隔晚收報折合51.85元,較本港上日收市跌5.64%,該股雖獲瑞銀上調目標價，仍籲「買入」,惟未有對股價帶來支持,今早低見51.45元,跌6.4%。現報51.6元,仍跌逾6%,暫成交已逾10億元。 瑞銀稱，匯控供股完成後促使該行將集團原來的資金成本由13%降至11.5%，計及供股後攤薄效應，故將該股目標價由原來450便士(折合約51.5港元)，上調17.8%至530便士(折合約60港元)，評級維持「買入」。

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蘋果日報2009-04-27
滙 控 末 期 息 收 股 抵 過 現 金
以 44 元 計 價 　 可 多 收 近 兩 成

【 本 報 訊 】 鑑 於 早 前 供 股 進 行 期 間 股 價 不 斷 受 壓 ， 滙 豐 控 股 （ 005 ） 下 月 6 日 派 發 的 08 年 度 第 四 次 股 息 ， 集 團 提 供 予 股 東 收 取 代 息 股 份 的 新 股 每 股 市 值 水 平 ， 錄 得 滙 控 有 季 度 派 息 以 來 的 五 年 新 低 。 每 股 計 價 僅 為 5.6847 美 元 （ 3.907 英 鎊 ） ， 以 港 滙 7.75 折 算 ， 即 每 股 僅 需 44.06 元 ， 按 目 前 股 價 超 過 52 元 水 平 計 ， 股 東 收 取 代 息 股 份 後 伺 機 套 現 ， 每 股 獲 利 將 較 現 金 股 息 多 近 兩 成 。 　 記 者 ： 劉 美 儀

股 東 已 於 4 月 23 日 前 ， 就 是 次 股 息 收 取 現 金 、 以 股 代 息 抑 或 現 金 股 息 加 代 息 股 份 ， 發 出 指 示 。 據 悉 ， 包 括 員 工 在 內 的 不 少 滙 控 股 東 ， 均 被 代 息 股 份 的 每 股 市 值 偏 低 吸 引 ， 選 擇 以 股 代 息 ， 故 相 信 是 次 收 取 代 息 股 份 的 股 東 比 例 頗 高 。
滙 豐 銀 行 發 言 人 接 受 查 詢 時 表 示 ， 不 會 就 股 東 收 息 的 方 式 ， 最 終 選 擇 分 佈 佔 比 公 佈 。
滙 控 將 於 5 月 5 日 ， 公 佈 09 年 度 第 一 次 股 息 派 發 詳 情 ， 每 股 股 息 應 為 0.08 美 元 。 另 據 悉 ， 供 員 工 自 願 參 與 的 股 份 儲 蓄 計 劃 ， 較 早 前 內 部 亦 已 公 佈 今 年 度 參 與 計 劃 的 換 股 價 ， 因 有 關 水 平 是 參 照 市 場 平 均 價 釐 訂 ， 故 今 年 確 定 為 每 股 37.87 元 ， 亦 屬 近 年 低 位 ， 07 年 及 08 年 換 股 價 分 別 為 108.44 元 及 106.24 元 。 換 股 價 越 低 ， 儲 蓄 計 劃 吸 引 力 越 大 。



員 工 換 股 價 $37.87 料 反 應 佳
根 據 滙 控 上 月 31 日 向 股 東 發 出 的 股 息 通 知 書 所 載 ， 以 股 代 息 計 劃 的 新 股 市 值 ， 乃 按 3 月 20 日 起 計 的 5 個 營 業 日 內 ， 倫 敦 交 易 所 每 日 牌 價 之 平 均 中 間 市 場 報 價 ， 再 按 指 定 時 間 的 滙 率 ， 將 英 鎊 折 算 為 美 元 ， 得 出 新 股 市 值 為 每 股 5.6847 美 元 。
滙 控 除 了 去 年 11 月 公 佈 的 08 年 第 三 次 股 息 ， 代 息 股 份 市 值 為 每 股 9.7631 美 元 ， 與 是 次 同 屬 單 位 數 字 外 ， 集 團 自 03 年 起 派 發 季 度 股 息 以 來 ， 以 股 代 息 股 份 之 市 值 按 美 元 計 ， 均 為 雙 位 數 值 ， 由 每 股 市 值 12.6732 至 18.7596 美 元 （ 06 年 第 三 次 股 息 ） 。
滙 控 5 月 6 日 派 發 的 08 年 第 四 次 股 息 ， 每 股 現 金 股 息 為 0.1 美 元 ， 以 持 有 一 手 400 股 計 ， 股 東 收 息 為 40 美 元 ， 按 港 滙 7.75 折 算 ， 每 手 滙 控 收 季 度 息 310 元 。



現 金 股 息 每 手 收 $310
不 過 ， 股 東 若 選 擇 以 股 代 息 ， 按 通 知 書 所 列 之 應 收 新 股 計 法 ， 乃 將 股 東 持 有 之 普 通 股 數 ， 乘 以 每 股 應 收 現 金 股 息 ， 再 除 以 新 股 每 股 市 值 ， 得 出 每 手 可 收 取 7.0364 股 新 股 ， 因 集 團 不 會 就 價 值 不 足 一 股 之 股 息 配 發 新 股 ， 故 向 下 調 整 至 接 近 整 數 為 7 股 。 一 手 滙 控 股 東 的 新 股 總 市 值 便 等 於 39.79 美 元 （ 308.37 元 ） ， 雖 與 現 金 股 息 金 額 相 近 ， 但 股 東 若 收 取 代 息 股 份 後 ， 股 價 持 續 企 穩 52 元 或 以 上 水 平 攀 升 ， 則 新 股 市 值 將 最 少 達 364 元 或 更 高 ， 較 收 股 息 為 多 。 按 上 周 五 收 市 價 52.7 元 計 ， 市 值 便 達 368.9 元 ， 較 收 現 金 股 息 高 58.9 元 ， 或 19% 。



滙 控 股 東 以 股 代 息 時 間 表
08 年 度 第 四 次 股 息 截 止 過 戶 日 期
09 年 3 月 20 日

選 擇 以 股 代 息 最 後 限 期
09 年 4 月 23 日

以 英 鎊 及 港 元 支 付 之 股 兌 換 率 釐 定 日 期
09 年 4 月 27 日

支 付 股 息 日 期
09 年 5 月 6 日

預 期 代 息 股 份 首 日 買 賣 日 期
09 年 5 月 6 日

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匯控(00005)在美銀行壓力測試方法公布後 反覆曾跌逾2%

2009年4月27日  11:18    焦點股 <匯港通訊>     上周美國聯儲局公布銀行壓力測試方法和初步結果「白皮書」，雖無具體內容，但建議將會計準則修改，把約9000億美元(7.02萬億元)的資產負債表外的隱藏項目入賬。匯控(00005)美國 ADR 造好，但今早在本港卻未隨美國升勢，先升後回,低見51.3元,跌2.66%。現價51.6元, 仍跌2%,暫成交6.8億元。 匯控 ADR 上周五收報折合每股54.58元,較本港收市升3.57%。

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蘋果日報2009-04-29
同 一 命 運
英 要 求 大 銀 行 再 集 資

英 國 政 府 下 月 將 會 公 佈 ， 要 求 包 括 滙 豐 控 股 （ 005 ） 、 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 （ RBS ） 、 萊 斯 銀 行 （ Lloyds ） 、 巴 克 萊 銀 行 （ Barclays ） 等 大 型 銀 行 ， 進 一 步 集 資 ， 以 提 高 資 本 水 平 ， 應 對 未 來 可 能 出 現 的 金 融 危 機 。
英 國 《 金 融 時 報 》 報 道 ， 英 國 財 相 戴 理 德 將 於 下 月 發 佈 銀 行 白 皮 書 ， 當 地 「 大 得 不 能 倒 下 」 的 銀 行 ， 將 可 能 要 增 加 數 以 十 億 英 鎊 計 的 資 本 。
英 國 政 府 將 要 求 對 大 型 銀 行 實 施 更 緊 密 的 監 管 ， 確 保 若 一 部 份 出 現 問 題 ， 其 他 部 份 亦 不 會 受 影 響 。
另 一 建 議 是 要 求 大 型 銀 行 在 金 融 服 務 補 償 制 度 （ Financial Services Compensation Scheme ） 中 ， 預 先 繳 付 的 保 險 準 備 金 。



預 繳 保 險 準 備 金
戴 理 德 曾 考 慮 ， 分 開 大 型 銀 行 風 險 較 小 的 傳 統 業 務 ， 和 高 風 險 的 投 資 銀 行 業 務 ， 後 來 認 為 ， 美 國 從 1933 年 的 格 拉 斯 － 斯 蒂 格 爾 法 （ Glass-Stegall ） 開 始 ， 直 到 1999 年 分 開 零 售 和 投 資 銀 行 的 做 法 過 於 簡 單 ， 未 必 能 把 風 險 控 制 至 最 好 。
目 前 ， 英 國 政 府 持 有 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 及 萊 斯 銀 行 的 控 股 權 ， Northern Rock 及 B&B 則 已 收 歸 國 有 。 戴 理 德 昨 日 表 示 ， 現 時 並 不 急 於 出 售 政 府 持 有 的 銀 行 ， 會 留 待 直 至 遇 上 一 個 好 價 錢 ， 為 納 稅 人 帶 來 最 大 回 報 。
國 際 貨 幣 基 金 會 上 周 估 計 ， 紓 解 英 國 銀 行 業 困 境 的 成 本 將 高 達 1750 億 英 鎊 （ 約 1.98 萬 億 港 元 ） 。


匯控或需再注資英匯豐
2009-04-29 05:01:19

【明報專訊】英國政府有意要求剛完成「世紀供股」的匯豐控股（0005），向旗下英國匯豐注資，提升資本水平。

去年10月已注資101億

英國《金融時報》昨日報道，預計英國財政大臣達林將要求多家英國銀行，將資本提升至高於市場平均水平，當中包括匯豐英國。換言之，匯控可能需要向匯豐英國作進一步注資。匯控曾於去年10月身體力行，力證毋須政府注資，利用內部資源，向其附屬英國豐銀行注入7.5億英鎊（約101億港元），強化其資本實力。

進行「世紀大供股」時曾表示資金將用作併購的匯控，昨日又發出聲明，表示已成功以折讓價，回購4.83億英鎊（約54.78億港元）抵押債務證券（CDO），其中3.15億英鎊為高級債券，1.68億英鎊為初級債券。多個系列的抵押債務證券當中，匯控以低至只有面值的25%的價格，回購總值1372萬英鎊的債券，而最高的回購價則為面值的91%。

匯控剛於今年3月進行22年來首次供股，集資高達1320億元，當時管理層強調資金不是用作「填」，是為了進一步增強資本實力，在逆市中尋求併購機會。


控等英銀行或需再集資
2009-04-29 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)英國傳媒報道，英國財相戴理德下月將公布，把大銀行的資本充足水平規定，提高至高於業內平均水平，令包括豐控股（005）在內的多家大銀行，有可能須再度集資。

英國《金融時報》報道指出，英國當局認為包括控、蘇格蘭皇家銀行、萊斯銀行及巴克萊銀行等因銀行太大，倒閉將有重大影響，因此這些銀行須具高於行業平均的資本充足比率，報道稱，這些銀行一旦出事，要靠納稅人的金錢拯救，這是他們預先要付出的代價。

控早前完成大規模供股集資，集資淨額一百一十七億美元（九百一十二點六億港元），集團公布，供股完成後，○八年度核心資本比率升至百分之八點五，一級資本比率上升至百分之九點八，證券界認為已屬安全水平，但新政策若實施，控或再有集資需要。

財相戴理德將在下月公布新政策白皮書，提出對「大則免死」的大銀行，實施更嚴格的監管，除提高資本充足要求外，另一方案是當銀行業開始復甦時，大銀行須向建議成立的金融業賠償計畫 （銀行業的保險機構），預繳額外的預付費用。戴理德一度考慮分拆大銀行業務，把低風險的主流借貸業務，從高風險業務及投資中分拆出來，其後認為這並非處理危機的最好方法。《金融時報》稱，英國監管當局原不願意界定那些銀行「大則免死」，以免市場揣測那家銀行獲政府「包底」，但信貸危機持續，令當局改變看法。

《華爾街日報》報道，端納在紐約發表演講時提出，對於有海外業務的英國大銀行，英國監管機構應要求其英國業務與海外分開，同時須預留充足資本，保持現金儲備以應付日常營運需要。控及渣打（2888）都是有相當海外業務的英國銀行。

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憧憬行業好轉，匯控<00005.HK>渣打<02888.HK>升幅擴大
2009-04-30 15:58:20

憧憬行業好轉，大笨象匯控<00005.HK>繼今早重上10天及20天線後，買盤湧現，升幅擴至6.8%，報$54.85，成交增至6355萬股。

渣打<02888.HK>也急升10%至$118.2，成交增至185萬股。

白宮經濟顧問預期美經濟最快下半年恢復增長；聯儲局指經濟下滑情況放緩。此外，VISA次季盈利升71%優預期，市場憧憬經濟見底，歐美金融股重現買盤，其中美銀及花旗昨晚升6%-7%。(sz/d)



阿思達克財經新聞組

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蘋果日報2009年05月01日
派定心丸
滙控：毋須再集資

英國有報道指，當地政府有意提升多間大型銀行的資本充足比率，市場擔心剛完成供股的滙豐控股（ 005）有進一步集資壓力。滙控執行董事兼滙豐銀行亞太區行政總裁霍嘉治昨大派定心丸，強調集團供股集資後，資本情況已高於市場平均水平，即使旗下的英國附屬銀行資本要求被調高，集團亦有足夠資金應付，毋須再向市場集資。


滙豐爭做港官債牽頭行
滙豐亞太區主席鄭海泉昨出席另一活動時亦指，該行並無集資需要，亦未聽聞英國滙豐需要集資的消息。但他對英國監管機構做法有感而發，認為監管當局雖然對銀行資本比率有一定要求，但在現時經濟不佳的環境、社會需要銀行擴大貸款之時，提出增加銀行資本要求，這反而會壓縮銀行放貸，將影響經濟復蘇步伐；而在經濟好時放寬要求，則令借貸過盛，造成泡沫，他認為當局應好好檢討，在現時環境，首要考慮應是令全球經濟復蘇。
至於港府發行官債會否搶去銀行存款業務，鄭海泉坦承，銀行存款息率低，未必及官債吸引，但不擔心會被搶客，因港人資金充裕。他又指會爭取成為官債的牽頭銀行。
另外，存保委員會建議將本港存款保障上限調高至 50萬元，霍嘉治認為，做法在目前環境下恰當，亦符合國際社會趨勢，但他指，調高上限會增加保費成本，而本港銀行資本水平健全，風險較其他地區為低，他期望日後保障額會因應形勢回穩而下調。

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滙豐力爭首批滬上市
王冬勝盼三年內成事　擬攻內地證券
蘋果日報 2009年05月05日


國務院上周發表加快推進上海成國際金融中心的意見書，包括啟動境外企業在滬發行人民幣股票，以及支持在滬設合資證券公司。滙豐銀行執行董事王冬勝接受訪問時稱，冀外資公司未來兩三年可於上海上市，若有機會，滙豐樂意爭取成為首批掛牌外企。　記者：劉美儀

王冬勝表示，滙豐亦會積極物色，擁有全國經營牌照，及業務地覆蓋上海的內地證券公司，成為合資夥伴，惟目前未有具體對象。
隨着內地經濟規模不斷增長，他相信最遲不晚於 2011年，中國本土生產總值（ GDP）將超越日本，成為全球僅次於美國的第二大 GDP經濟體。在如此龐大經濟及市場力量帶動下，加上境外企業在內地上市，人民幣將很自然地，被推向局部自由浮動或自由兌換的方向發展。


料人民幣局部自由浮動
現時滙控（ 005）在全球 4個主板市場上市，及以預託證券形式在美國掛牌，去年初集團內部已成立研究中國上市的工作小組，滙豐與其他外資公司，一直有就上市課題，與內地監管當局溝通接觸。
由於金融海嘯仍存在不穩定性，王冬勝指，外資企業何時在境內上市，仍取決當局政策推進，但估計未來兩三年內，有望出現首批外資公司在滬上市，滙豐若獲准在當地掛牌，會以符合最佳利益的模式考慮，目前看以控股名義上市較為理想。
中央早前公佈，容許港資子銀行在港發行人民幣債的挺港措施，王冬勝透露，去年底滙豐（中國）已向有關當局，表達發債意向，具體行動尚待發債辦法詳情出台。他相信，子銀行發債規模及密度，日後仍視乎港人民幣存款增長，跨境人民幣貿易結算，對本地存款規模亦會產生相互影響。
對於發改委官員近期指，本港短期內國際金融中心地位不變的言論，他認為，當全球擺脫金融海嘯影響後，東南亞經貿復蘇速度一定很快，滬港之間不應以競爭者定位，兩地可發揮互補互助，成為亞洲區內無可取替的國際金融中心碉堡。


滙控墨國首季少賺 64%
墨西哥正受人類豬流感疫情困擾，滙控旗下墨西哥 Grupo Financiero HSBC，昨公佈今年首季盈利，較去年同期倒退 63.8%至 7.98億墨國披索，主要受經濟收縮及央行減同業拆息所致。


快作洽商
希望下調存保費支出
存款保障委員會（下稱存保會）正向各界諮詢，將存保額上限由 10萬元增至 50萬元等多項建議，滙豐作為本港存款市場佔比最大銀行，對新措施立場最受外界關注。滙豐銀行執行董事王冬勝說，該行支持政府就提高存戶保障建議的方向，惟對滙豐而言，供款徵費比率雖減半，但新建議將令該行整體保費成本增加，滙豐希望保費方面「有商榷餘地」，能更適切地反映信貸良好的銀行狀況，冀新建議涉及的總保費，最少不會超越舊制水平。


擬向存保會反映意見
王冬勝透露，該行計劃稍後與存保會接觸，表達上述意見。對於將有抵押存款亦納入受保障範圍，他認為影響不大，但 50萬元存保額上限建議，受保存款金額較原來增長達 4倍，但徵費只減五成至 0.04%，即使銀行可選擇淨額計算保費，惟總保費亦會增加。
若諮詢結果，最終維持 50萬元不變，滙豐仍希望保費水平有酌情餘地。王冬勝強調，金融海嘯以來，滙豐作為重要大型銀行，未有尋求政府注資或協助，信貸質素優秀。
存保制下，各行實際徵費水平，按「 CAMEL」──即資本、資產質素、管理、流動性、盈利等綜合評級而定。

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匯控第一次中期股息每股8美仙
2009-05-05 18:44:32

匯豐控股宣布，派發截至09年12月底止年度第一次中期股息每股8美仙，暫停辦理股份過戶登記手續為5月22日，股份于5月20日起除息，派發日期為7月8日。



(內容由新浪北京提供)


匯控漲1.41% 凱基稱現討論登陸A股為時尚早
2009-05-05 13:40:29

匯豐控股(00005.HK)半日漲1.41%，報57.70港元，成交13.16億港元；該股早盤跑贏大市，恆指微漲0.13%。

《南華早報》援引匯豐控股亞太子公司香港上海匯豐銀行執行董事王冬勝的話報導，匯豐控股希望成為首批登陸上海証券交易所的外資上市公司。

凱基証券的鄺民彬表示，現在就討論匯豐控股登陸A股市場的時間為時尚早；這至少需要1-2年的時間。補充道，登陸A股將拓寬匯控的融資渠道。



(內容由新浪北京提供)


《大行報告》瑞信料匯控<00005.HK>無需集資，降目標價至60元
2009-05-05 09:51:20

瑞信將匯控<00005.HK>目標價由63元下調至60元，維持「中性」。

瑞信表示，匯控將於5月11日公布期中管理性報表，以及旗下美國消費者放款部門HSBC Finance Corp的首季業績，中管理性報表為質性上，但將可能獲得美國消費撥備開支及進一步的撥備等數字。

首季核心稅前盈利可能高於去年第四季，但仍落後去年首季。預期會進一步撥備，但沒有如08年首季多。

瑞信的壓力測試顯示匯控2010年的壓力一級核心資本比率為6.3%。該行有信心匯控不會集資。現價估值合理。隨供股後下調目標價至60元。(ad/a)


阿思達克財經新聞組

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摩通升匯控評級至中性 目標價增至52元
2009-05-06 11:55:20

摩根大通發表研究報告，上調匯豐控股的投資評級，由減持升至中性，並將其目標價由40元調高至52元，相當09年預測市賬率1.11倍及市盈率21.6倍。

報告指，調高匯控評級，主要是其供股後令資本狀況穩固，以及貸款抵押証券(ABS)市場回複穩定，加上對匯豐融資業務調整更具建設性，相信投資者將可發現美國及亞洲業務潛在複蘇及增長的機會。

報告續指，要決定何時買入匯控，將取決于其銀行信貸及盈利透明度改善，及股本回報率要回複正常水平，但環球經濟衰退對其資產質素仍構成壓力。



(內容由新浪北京提供)

《大行報告》大摩升匯控<00005.HK>至「中性」，目標價上調至52元
2009-05-06 11:47:46

摩根大通將匯控<00005.HK>目標價由40元升至52元，評級由「減持」升至「中性」。

摩通表示，匯控供股後資本穩健，資產支援證券市場近期亦穩定，相信基準投資者可找到美國貿易復甦及亞洲增長角色。今明兩年盈測下調20%及7%。(ad/a)


阿思達克財經新聞組

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匯控午後突破60元 帶動港股午後升幅擴大至逾200點

2009年5月6日  15:14    即市股評 <匯港通訊>      匯控(00005)升勢再擴大，終破60元大關，見60.35元，升逾4%，帶動港股午後升幅擴大，並再次升穿16600點，突破今早高位，恒指升幅擴大至逾200點，現報16660點，升230點或1.4%。 匯控派首次中期息8美仙，符市場預期，單該股已為恒指進賬逾120點。

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滙控撐恒指闖萬七
霍嘉治：金融股首季績佳　不代表全年好
蘋果日報2009年05月07日
渣打集團（ 2888）前日公佈首季溢利創新高，市場憧憬金融股已度過最劣時間，為近日升勢如虹的金融股再添動力。大笨象滙豐控股（ 005）飆 6.3%至 61.6元，恒生銀行（ 011）及渣打高收逾 7%，帶動港股午後狂挾淡友，最終收 16834，升 404點（ 2.46%）。滙控執行董事兼滙豐亞太行政總裁霍嘉治提醒，金融業首季業績雖然不俗，但不應推論為全年表現。　記者：黃武榮、劉美儀

接近收市時段，傳出滙控高層揚言可通過銀行壓力測試，股價在英美早段再漲 2元至 63.6元。本港時間昨晚 11時，滙控及中移動在美國預託證券（ ADR）折算 63.2元及 75元，較港收市高 1.6元及 1.2元，估計恒指今日有機重越萬七關。


霍嘉治對美滙豐財政有信心
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銀行股全線發威，為升巿帶來動力。

被問及滙控旗下美國註冊的滙融及美國滙豐銀行可否通過測試，滙控霍嘉治昨日出席恒生股東會後表示，對滙融、美國滙豐財務及資本狀況充滿信心。他解釋，滙控是以英國註冊地身份，接受英國金融服務管理局（ FSA）全面監督，與美國的銀行處境不同。事實上，華府今日公佈 19間大型銀行壓力測試結果，滙控不在 19間之列。
對於市場因首季業績而狂炒金融股，霍嘉治表示，現時評論金融市場脫離谷底，屬言之過早，金融股表現仍如蹺蹺板（ see-saw）般，受市場氣氛影響而升跌。他只表示，滙控、渣打業務覆蓋不同，難互相比較，但不少銀行股首季表現理想，很大程度是受惠於利率低企及外滙變化帶動的市場交易活動所致，惟環球經濟、消費需求及就業情況仍然疲弱，外界不宜將銀行首季業績，推論為全年表現。

滙控美市見 63.2元摩通薦吸
滙控美市續升，高見 63.2元，摩根大通再將大笨象目標價調高至 52元，以反映其完成供股後，資本狀況更令人滿意。該行補充，未來三年內，滙控是英國銀行中唯一仍可錄得正數現金流，建議投資者逢低吸納。
連同昨日，港股已五連捷累漲 2279點或 15.66%，但大戶搶貨未完，落後股昨日相繼被掃起，尤以滙控及恒生最明顯。信誠證券聯席董事連敬涵相信，觀乎現時大戶搶貨積極態度，及資金持續湧入股市，恒指可輕鬆衝上 250天線（俗稱牛熊分界線）約 17500水平。
H指收 9750點，升 148點（ 1.54%）。全日成交增至 806億元，港交所（ 388）漲 5.6%至 106元。即月期指低水 199點，惟撇除多隻藍籌本月除淨因素，實際低水幅度約 30點。
雖然滙控過去五日暴漲 22%，但有趣的是， 42隻藍籌股中，現時只有 5隻仍錄得負回報，包括滙控、恒生、中移動（ 941）、中電（ 002）及港燈（ 006）。
一名美資基金經理坦言，「經濟出現復蘇兆頭，同業自然搶購重磅股免跑輸大市，滙控及中移動現時相對落後，將成為下一輪挾高大市武器，預期大市可輕易挾上 17500。」
新世界（ 017）主席鄭裕彤提醒，目前港股水位「差唔多」，預期恒指今年高見 18000點，低位則為 14000點，估計走勢仍然「打橫上上落落」。他相信樓市應該向好，惟未見有大手炒樓情況。對於會否入市，他指早前購入一些滙控，惟暫時無意認購新股。


本地銀行股全線抽高
恒生銀行（ 011）　+9.96%

工銀亞洲銀行（ 349）　+7.82%

渣打銀行（ 2888）　+7.39%

大新銀行（ 2356）　+6.71%

滙控銀行（ 005）　+6.30%

永亨銀行（ 302）　+6.15%

東亞銀行（ 023）　+6.12%

中銀銀行（ 2388）　+2.82%


《大行報告》大摩升匯控<00005.HK>至「中性」，目標價上調至52元
2009-05-06 11:47:46

摩根大通將匯控<00005.HK>目標價由40元升至52元，評級由「減持」升至「中性」。

摩通表示，匯控供股後資本穩健，資產支援證券市場近期亦穩定，相信基準投資者可找到美國貿易復甦及亞洲增長角色。今明兩年盈測下調20%及7%。(ad/a)


阿思達克財經新聞組

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-5-7 07:58 編輯 ]

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DMC

匯控(00005)倫敦曾見67元

2009年5月7日  17:19    財經消息 <匯港通訊>    匯控(000005)本港突破65元，收市報65.05元，全日再漲3.45元或5.6%，其在倫敦報價一度攀升至573便士，再漲6.3%，折合約67港元。 本港時間5點過後升幅收窄，現報564.5便士，折合約66.04港元。

加拿大匯豐首季純利倒退53%

2009年5月7日  16:52    財經消息 <匯港通訊>     匯控(00005)旗下加拿大匯豐公布，首季股東應佔純利較去年同期倒退52.8%，至8500萬加元。期內盈利大跌因為消費者融資業務錄得1600萬加元的虧損，而前一年同期有關業務賺2500萬加元。 3月底一級資本比率為10.2%，一年前為9.1%。 第一季淨利息收入達3.5億加元，較去年同期的4.25億加元倒退17.6%。非利息收入上升1.7%至2.34億加元。期內之信貸虧損撥備達1.61億加元，較前一年同期增加115%。

匯控(00005)升勢如虹 尾市突破65元

2009年5月7日  15:59    焦點股 <匯港通訊>      匯控(00005)氣勢如虹，尾市曾升穿65元，見65.2元，升幅5.84%。現價64.95元，仍升5.438%，成交高達55億元，居榜首。

熊麗萍: 現水平不宜追貨，匯控<00005.HK>港交所<00388.HK>可繼續持有
2009-05-07 15:41:26
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下午3時16分。恆生指數現報17074，升239點，總成交額741億元。現訪問匯業證券財經研究部主管熊麗萍小姐。

阿思達克：港股近日走勢非常強勁，匯控<00005.HK>港交所<00388.HK>尤其突出，請問兩股前景如何？

熊：首先，匯控近期升勢較急，因渣打<02888.HK>業績令市場預期銀行首季業績不會太差。美國銀行壓力測試初步消息顯示，銀行壓力不大，似乎不需要政府注資，消費者慢慢在市場消化。

市場氣氛轉變，而且近日成交增加，對港交所收入有明顯幫助，如果資金流入情況如果能夠持續，暫時對港交所仍然有利。

不過，上述兩股已經累積不少升幅，不建議投資者現水平追貨，可以先待大市調整，雖然調整幅度未必太大；如已經入貨則可以繼續持有。


阿思達克財經新聞組

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DMC

恒指若換馬 匯控比重需調低
2009-05-08 05:01:38

【明報專訊】恒指公司今天公布新一季季度檢討報告，證券界預期招商銀行（3968）、華潤電力（0836）、華潤置地（1109）、及中煤能源（1898）等股份，有望成為藍籌新貴。出局大熱則有裕元（0551）及中遠太平洋（1199）。

裕元中遠洋 剔出藍籌大熱

不過，姑勿論那隻股份入局或出局，其對港股的影響力，也及不上成分比重要相應下調的匯控（0005）。

假如有新成分股加入恒指，匯控在指數的比重，亦要由現時逾18％，降回15％的上限比例，這或會令指數基金減持近17億元匯控股份。

根據恒指公司的要求，每季雖有成分股檢討，但對既有成分股的比重調節，是每隔半年一次（二月及八月）。不過，假如季度檢討有新成分股加入或減少，則既有成分股的比重，也會調整。因此，要是今天公布的檢討結果，沒有任何股份入局或出局，則匯控可繼續維持18％或更多的比重，直至八月的季度檢討，才會調整至15％。然而，要是今季有成分股變動，則匯控的比重，要下調至15％。今天公布的檢討結果，會在6月8日生效。

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DMC

1.
控供股錯過最佳時機
2009-05-11 05:01:11

【明報專訊】4年前退任匯豐亞太區主席的艾爾敦說，匯豐控股（0005）若早在去年底供股集資的話，籌得的金額可能更多。雖然供股時機有點欠理想，但艾爾敦相信，匯控經過今次金融海嘯洗禮之後，仍可以成為全球最強大的銀行之一，所以這隻股票值得繼續持有。

「我知道很多香港人放了很多錢在匯控，對於他們的積蓄跌了那麼多，我也感到到非常遺憾。」在05年5月退休之前，艾爾敦曾擔任匯控董事達6年之久。當匯控在02年底決定收購美國匯豐融資時，他亦是董事。

信會返璞歸真 值得持有

「但我有信心匯控會返璞歸真（Back to basics），集中發展商業銀行業務，並繼續成為全球最強的銀行之一，特別是在新興市場。所以我覺得大家值得繼續持有該股，我也繼續持有。」當匯控宣布供股後、股價跌至最低殘時，艾爾敦在他的個人網誌中，曾聲明自己會按比例供股，力挺匯控。但「事後孔明」，他同意匯控管理層錯過了最好的時機集資。「我估計在去年底，匯控管理層曾檢視過集團的情况，覺得沒有集資的需要，特別當時集團剛公開拒絕了英國政府的注資。」

「但後來要求集資的聲音愈鬧愈大，事後孔明地看，若他們在渣打（2888）集資時同時集資，應該可以在市場中籌集得更多（資金） 。」從股價走勢也看到「早着先鞭」的好處。渣打在去年11月24日公布供股集資，以該天為起點計，渣打股價幾乎完全沒有跌低於當天的收市價，但匯控卻一度大跌近六成，即使到今天，股價仍大大落後於渣打（圖）。

管理兩大元素：誠實開放

有匯豐前高層批評匯控收購匯豐融資後，引入美國的管理文化，令整個集團變得短視。艾爾敦接受訪問時就不同意這說法：「至少在我退休之前沒見到有重大改變。我相信他們仍維持穩健的辦事作風，否則匯控不會成為第一家提出次按警告的銀行。」

「每家企業的文化都會隨着歲月改變，但只要最基本的元素：誠實及開放仍保留便可以了。」艾爾敦承認，百多年來一直着重商業銀行的匯控，對於投資銀行的認識，沒有其對手那麼深。但集團要發展時，開拓投資銀行是很自然的事，結果亦要引入外來的人去搞投資銀行。至於將來匯控是否應該繼續發展投資銀行，他說這問題要留待現有管理層解答。


2.
今報季度績
2009-05-11 05:01:10

北美撥備難見底

【明報專訊】股價連升7日的匯豐控股（0005），今日將會公布首季的中期管理層報告，持續虧損的北美消費融資旗艦匯豐融資（HSBC Finance，下稱匯融），也會公布首季業績。證券行瑞信早前發出報告，預測匯融今年首季的貸款減值撥備，仍要按季增加28％；即使預期債務重估收益有所增長，抵消了部分損失，匯融首季估計仍要虧損3.1億美元（折合約24億港元）。

瑞信料匯融蝕24億

業務同樣遍及新興市場的渣打集團（2888），上周公布首季收入和盈利創新高，加上新加坡幾家銀行首季表現佳，刺激匯控股價近日走勢強勁。但匯控一直受北美業務拖累，首季情况有否改善，今日下午4時半揭曉。瑞信估計，匯控北美的信貸質素持續轉差，整體貸款拖欠比率料由12.5％升至14.8％，當中房地產貸款拖欠比率料由14.2％大幅升至17.1％，而信用卡及汽車貸款比率也料上升1.4個百分點。根據美國會計準則，瑞信預測匯融首季貸款減值撥備，將由去年第4季的34.86億美元，增至44.56億美元（約347.6億港元）。

另一邊廂，由於企業債券價格低企，瑞信預計匯融本身發行的債務可錄得27億美元的重估收益，抵消部分撥備的影響，令虧損收窄至3.07億美元，較去年第4季的13.05億美元虧損，大為改善，但若剔除此項特殊收益，稅前虧損達到25億美元。

摩根大通認為，匯控北美業務全年仍要虧損逾180億美元，較去年增加逾7％。

匯控上月供股集資1380億港元後，瑞信及摩通認為集團的資本水平已獲鞏固，相信暫時毋須再集資。瑞信估計匯控貸款減值撥備將於今年見頂，達到420億美元（3276億港元），明年回落至340億美元（2652億港元），這是以1990年代英國和亞洲先後發生的金融危機作假設，計算出集團到2010年的一級資本充足率，仍有6.3％至7％，高於英國監管部門要求的4％

摩通早前則調高了匯控的投資評級，由「減持」上調至「中性」，目標價則由40元上調至52元。


3.
電力染藍 控比重減至15%
2009-05-09 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)恒指成分股季度檢討經過三季「以不變應萬變」後，終於要「執位」。恒指公司昨天傍晚公布，加入華潤電力（836）換出裕元（551），由六月八日起生效，屆時其他成分股比重將一併重整，滙控（005）比重將由逾兩成降回一成半的上限，料盈富（2800）等被動指數基金需沽逾二十五億元滙控。

恒指公司董事兼總經理關永盛接受本報查詢時表示，個別恒指成分股比重超出一成半上限，必定會在每年第一及第三季檢討時重整，若第二與第四季成分股有變，比重超出上限的現有成分股比重也會一併調整；換言之，若下季滙控比重再偏離一成半，到時仍會重整。

今次藍籌季度檢討生效後，中資股所佔比重將由逾五成一回升至五成半，成分股市值涵蓋率則只由百分之六十八點八七，微升至百分之六十九點一九，令人覺得今次變動的整體意義不大。

關永盛則指出，獨立顧問委員會每季作檢討時，均按照股份以往一段時間的平均市值與成交去衡量，不過有市場人士認為，股份過去一季市值與交投無大變化，恒指成分股挑選標準的角度則或有差異，但今次的結果，與市場預期相差不遠，反映恒指公司已將挑選準則向市場傳達。

在一眾新貴熱門中，昨天只得招行（3968）炒上逾百分之八收市，但有市場人士認為這或是有心人炒作讓招行配股。金利豐證券研究部董事黃德几也說，經過三季的「狼來了」後，今次藍籌「執位」在公布前基本上無特別炒作，華潤電力與裕元下周一料有「反應」，升跌幅度相信介乎半成至一成，滙控則受外圍銀行股偏強幫助，相信或要待變動於六月八前生效之前，滙控股價才有較明顯壓力。


4.
滙控美業務派季績　卡撥備料 390億
2009年05月11日 蘋果日報
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【本報訊】滙控（ 005）今日宣佈中期管理層報告，旗下次按兼撥備重災區美國滙豐融資亦會公佈首季業績。英國《每日郵報》報道，由於美國信用卡業務表現差強人意，可能錄虧損，首三個月滙控旗下單是消費金融業務的壞賬撥備，或急升至逾 50億美元（ 390億港元）。
滙控是最後一家英國主要銀行公佈首季營運概況，巴克萊、萊斯、蘇格蘭皇家（ RBS）、渣打集團（ 2888）已相繼公佈，其中渣打首季收入及溢利均創新高，對同樣以亞洲地區作主要盈利貢獻的滙控，或起指標作用。
瑞信分析員指，滙控是少數不用尋求政府援助的英國銀行，相信其批發銀行及投資銀行對其業務有支持，但壞賬情況不容樂觀。瑞信估計，首季消費相關貸款減值撥備高達 50億美元。去年度滙控為貸款減值及其他信貸風險，撥備高達 249.4億美元（ 1945億港元），其中涉及美國貸款減值準備佔 163億美元，平均每季約 40億美元，反映今年首季減值可能進一步上升。


今年壞賬恐倍增至 826億
有預測認為，今年滙控有關美國信用卡業務的壞賬，將會倍增至逾 70億英鎊（ 826億港元），滙控曾表示，信用卡仍為美國核心業務，只把滙融信用卡以外的消費融資組合，透過到期還清、出售或撇銷等方式「蒸發」淨盡（ run off）。維權股東 Knight Vinke一直強烈要求滙控，將次按及信貸重災區滙融關閉，相信他會再一次引用上述數據向銀行施壓。
《星期日電訊報》引述消息指，滙控將會公佈，今年首季市場環境仍然嚴峻，旗下滙融的按揭、信用卡及汽車貸款業務相關壞賬料上升，導致滙融進一步錄得虧損。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-5-11 06:58 編輯 ]

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