中移季績首跌 增長神話破滅
派息率不變 摩通籲對股東更慷慨
蘋果日報2009年08月21日
【本報訊】全球最多用戶電訊商中移動( 941)上半年純利 553億元(人民幣.下同),微升 1.4%,較市場預期差之餘,亦是集團 97年上市以來增長最少的一個半年業績。次季純利更出現有紀錄以來首跌,較去年同期跌 1.5%,至 301.28億元。每股盈利 2.76元,派中期息 1.346元,全年派息率維持 43%。坐擁 2129億元現金的中移動,今後的吸引力似乎只剩一個「息」字。
記者:何凱兒
儘管管理層力撐中國市場仍有增長空間、強攻農村的「藍海戰術」亦見奏效,但亦不得不默認高增長歲月將不復再。摩根士丹利及瑞銀均謂,對中移動業績失望,並歸咎於競爭加劇,客戶成本增加所致。業績差,中移動股價於業績公佈後亦由升轉跌,收報 82.85元,跌 0.2元。
ARPU跌 9.6%至 75元
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純利微升,王建宙歸因於金融海嘯影響,令到國際通訊及漫遊收入下降,加上市場競爭劇烈,而東部大城市的移動普及率又達 100%以上,故令公司上半年增長速度放慢。
董事長王建宙未有正面回應高增長期是否已過,只表示,中移動的定位是「持續性和穩定性定」,股息率亦已體現出來,以昨日股價計算,股息收益率亦達 3.2%,以增長中的公司來說已屬較好水平。不過,摩根大通就認為中移動應對股東更加慷慨,增加派息額。
他續稱,每月仍有數百萬的新增客戶,「你到全世界那一間公司也都是一個大數目」,反映中移動仍是發展中的公司。
ARPU(客戶每月平均收入)跌 9.6%至 75元,財務總監薛濤海解釋,期內資費下降 8.9%,新增用戶主要屬於大眾用戶,而且多了一人持多卡的客戶,將 ARPU拖低,估計下半年度 ARPU續有下調壓力。能否維持上半年 51.6%的 EBITDA利潤率,他亦指,不可能永遠維持高盈利、高增長,可以做的是盡量維持現時的高比率。
盼兩年後 3G客逾 3000萬
上半年手機補貼 52.6億,全年冀控制在 120億內,因移動通訊商已由兩間變成三間,競爭較為激烈,加上 TD的推出,補貼費用會增加。
王建宙透露,管理層為 09至 11年 3G上客定下 3個目標,最少 3000萬戶,中間目標 5000萬戶,最高為 8500萬戶。個人當然希望向最高目標進發,但用戶增長要取決於多方面因素,尤其手機供應,有信心年底 3G用戶可達 300萬戶。執董李躍表示, 3G服務的質量正逐步改善,冀今年底會改善至貼近 2G水平,接通率及切換成功率達 98%、斷線率低於 1%。
中移動業務情況
-中期業績-
•營運收入 金額: 2129.13億元人民幣 按年變幅:+8.9%
• EBITDA 金額: 1099.38億元人民幣 按年變幅:+5.8%
• EBITDA利潤率: 51.60% 按年變幅:-1.6%
•純利 金額: 553.29億元人民幣 按年變幅:+1.4%
•純利率: 26% 按年變幅:-1.9%
•每股盈利 金額: 2.76元人民幣 按年變幅:+1.5%
•中期息 金額: 1.346港元人民幣 按年變幅:+0.5%
-次季業績-
•營運收入 金額: 1116.44億元人民幣 按年變幅:+8.7%
• EBITDA 金額: 565.59億元人民幣 按年變幅:+4.0%
• EBITDA利潤率: 50.50% 按年變幅:-2.2%
•純利 金額: 301.28億元人民幣 按年變幅:-1.5%
-中期營運數據-
•總用戶數 金額: 4.9312億元人民幣 與去年底比較:+7.8%
• ARPU 金額: 75元人民幣 與去年底比較:-9.6%
• MOU: 490分鐘 與去年底比較:-0.4%
•每分鐘平均收入 金額: 0.154元人民幣 與去年底比較:-8.9%
•使用增值業務用戶數 金額: 4.5140億元人民幣 與去年底比較:+7.5%
•使用彩信用戶數 金額: 1.3487億元人民幣 與去年底比較:+5.2%
•使用無線音樂用戶數 金額: 3.8915億元人民幣 與去年底比較:+9.5%
•短信量: 3381.4億條 與去年底比較:-44.3%
•平均月流失率: 3.31% 與去年底比較:+0.61%
註: EBITDA指扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利; ARPU指每月每戶平均收入; MOU指每月每戶平均使用量
三分天下
競爭加劇 上客量三年最低
2009年08月21日
三間中資電訊股昨日公佈最新上客數字,龍頭中移動( 941) 7月份上客 455.3萬,單月淨增長為近三年最低,較上月減少 9.3%。當中,新增 3G用戶僅 12.9萬,累計 3G用戶達 108.8萬,反映內地經濟剛回穩,市場競爭加劇。首七個月累計淨用戶增長為 4042.7萬,月均增長約 577.5萬, 7月底總用戶增至 4.977億。
至於年初取得移動牌照的中電信( 728),透過多元化的市務推廣策略,移動客戶不斷上升, 7月份 CDMA用戶淨增長 245萬,再創今年新高,較上月微增 3.38%。截至 7月底 CDMA總用戶達 4173萬,首 7個月累計淨增長為 1382萬。聯通( 762) GSM用戶淨增 68萬,較上月減少 21.1%,首七個月累計用戶總數為 1.41057億。
中電信標青 上客 245萬
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固網方面,中電信 7月流失 167萬,今年累計流失 1066萬, 7月底總用戶數達 1.977億;寬頻用戶淨增長 82萬,維持於上月水平, 7月底總用戶升至 4987萬。聯通 7月份再流失 33.1萬,較上月增加近 3成,總用戶跌至 1.08121億;寬帶用戶淨增長亦放緩, 7月份淨增長 81.4萬,較上月跌 17%,總用戶數增至 3572.7萬戶。
雖然中電信移動用戶增長理想,但券商仍然看淡其上半年業績,因客戶增加將令其 CDMA推廣費用大增,而本地電話服務則續受移動替代固網的影響,預期上半年純利介乎 76億至 78.38億。同樣,聯通固網服務收入亦面臨下降壓力,集團重組及 3G服務於今年第二季才推出的影響,估計上半年純利介乎 22億至 64億。
無時間表
回歸 A股 未委財顧
2009年08月21日
市場認定加上自己確認,中移動( 941)似乎勢必是第一家回歸內地 A股的紅籌國企。不過,集團董事長王建宙重申,沒有回歸時間表,加上法規尚未出台,故集團亦未正式聘請任何財務顧問。
早前有報道指,中移動已委任中金為財顧;瑞銀則估計中移動回歸 A股不會今年成事,尤其是 A股指數現正處於下滑的時候。
不過,中移動已向內地有關部門表達意見,冀當局能盡快制訂針對境外公司往內地上市的辦法,集團才會決定採用那種形式上市。由於不想攤薄現有股東利益,故傾向由母公司發行舊股方式上市。
他解釋,中移動過去幾年一直努力爭取回內地上市,令用戶成為股東,分享公司的成果。而回內地上市有兩個方法,可發行 A股或以中國預託證券方式( CDR)。
傾向由母發舊股
前者牽涉兩地監管規則不同,如訊息披露及董事局的構成亦會不同,會存在較多不能解決的問題,操作上難度較大,故集團傾向以 CDR方式上市。但 CDR本身亦存在一定障礙,因外滙管制關係, CDR不能直接與基礎股份進行轉換,故中移動已向有關部門建議,制訂協助境外公司解決以上問題辦法。
今日起行
赴台交流 千萬賑災
2009年08月21日
中移動( 941)董事長王建宙今日將率領眾高層赴台,這趟事先張揚的寶島之行,一直被認定是為入股遠傳電信「奔走」,但王氏昨表示,此行主要是與當地業界交流,行程不包括與當地經濟部長會面。他重申,入股遠傳已獲雙方公司高層批准,現只待雙方政府審批。他認為整件事對公司、消費者以及投資者來說都是好事,希望盡快獲批。
入股遠傳仍待政府審批
據悉,王建宙將與聯發科董事長蔡明介、宏達電董事長王雪紅、中華電董事長呂學錦及遠傳董事長徐旭東等人會面,下周三則前往竹科及工研院拜會。
王建宙昨透露,中移動早前已與宏達電簽訂聯合開發 TD手機及 Ophone的協議,今日會簽約擴大雙方的合作範疇。另外,由於 TD手機存在的缺陷主要與晶片有關,故希望與台灣的聯發科於晶片範疇上合作,解決有關問題。
儘管不會就入股遠傳與台灣的經濟官員會面,但中移動仍將「出錢出力」協助台灣抗災。王建宙表示,中移動除決定捐出 1000萬元人民幣予台灣災民,亦會利用早前四川地震的抗災經驗,協助台灣抗災,他謂只要台灣需要,中移動隨時可派出 10輛應急通訊車到災區,為災區的居民提供電訊服務。
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本帖最後由 DMC 於 2009-8-21 05:55 編輯 ]
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