蘋果日報2009-03-20
管 理 層 唱 淡 前 景 上 客 、 每 戶 收 入 趨 放 緩
中 移 動 預 告 高 增 長 結 束 | 評分: -- (未有評分) 瀏覽人次: 200 回 |
中 國 移 動 ( 941 ) 去 年 純 利 突 破 千 億 再 創 新 高 , 全 年 賺 1128 億 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) , 增 長 29.6% , 符 預 期 。 面 對 移 動 服 務 經 營 者 由 二 變 三 , 加 上 金 融 海 嘯 對 經 濟 的 影 響 , 董 事 長 王 建 宙 和 一 眾 管 理 層 事 先 張 揚 , 未 來 增 長 , 包 括 上 客 量 、 ARPU ( 每 月 每 戶 平 均 收 入 ) 將 有 所 放 緩 , 似 乎 要 告 訴 投 資 者 集 團 的 高 增 長 時 期 將 成 過 去 。
記 者 : 何 凱 兒
至 於 中 移 動 派 末 期 息 1.404 港 元 , 連 同 中 期 息 1.339 港 元 , 全 年 派 息 率 則 維 持 43% ; 管 理 層 並 維 持 今 年 派 息 率 於 43% , 則 更 叫 市 場 失 望 , 特 別 是 集 團 去 年 底 有 逾 1825.3 億 元 現 金 。 該 股 昨 收 報 66.7 港 元 , 跌 2.06% 。
多 賺 30% 派 息 1.404 元
期 內 集 團 營 業 額 達 4123 億 元 , 增 長 15.5% , 主 要 來 自 通 話 量 及 增 值 服 務 收 入 增 加 。 除 稅 、 利 息 、 折 舊 及 攤 銷 前 盈 利 ( EBITDA ) 為 2165 億 元 , 增 29.6% ; EBITDA 利 潤 為 52.5% , 跌 1.8 個 百 分 點 ; 用 戶 總 數 達 4.57 億 , 增 長 23.8% 。 單 計 算 第 4 季 度 , 純 利 較 第 3 季 只 微 升 了 9% 至 302.03 億 ; EBITDA 利 潤 率 為 51.6% , 按 季 跌 0.7 個 百 分 點 ; 客 戶 淨 增 長 則 較 上 季 度 跌 2% 。
王 建 宙 指 , 電 訊 業 亦 受 到 金 融 海 嘯 波 及 , 如 環 球 金 融 危 機 導 致 出 口 減 少 , 令 集 團 國 際 長 途 電 話 通 話 量 減 少 ; 而 農 民 工 回 鄉 , 亦 導 致 新 增 客 戶 減 少 。
ARPU 方 面 , 財 務 總 監 薛 濤 海 解 釋 , 去 年 下 跌 , 主 因 新 增 客 戶 以 低 端 用 戶 比 例 較 高 , 將 ARPU 拖 低 , 未 來 相 信 這 種 用 戶 結 構 不 會 有 明 顯 的 變 化 , 加 上 「 一 卡 多 號 」 的 情 況 亦 會 令 ARPU 分 流 , 「 從 今 年 來 看 ARPU 仍 會 有 下 降 的 趨 勢 」 。
高 盛 指 , 派 息 率 維 持 43% 不 變 將 令 市 場 失 望 , 關 注 去 年 第 四 季 的 ARPU 及 EBITDA 利 潤 率 下 降 速 度 , 估 計 市 場 未 來 會 再 調 整 中 移 動 盈 利 預 測 。 德 銀 證 券 則 指 , 第 四 季 收 入 按 年 只 增 長 12.6% , 為 04 年 首 季 以 來 最 低 ; ARPU 為 83 元 , 按 年 跌 9% , 則 是 05 年 第 二 季 以 來 跌 幅 最 高 ; 估 計 今 年 其 ARPU 會 下 跌 6% , 維 持 其 「 持 有 」 評 級 。
擱 置 回 歸 A 股
談 及 中 移 動 回 歸 A 股 的 計 劃 , 王 建 宙 表 示 , 由 於 資 本 股 票 市 場 出 現 了 變 化 , 集 團 去 年 已 停 止 研 究 此 課 題 , 而 以 目 前 情 況 來 看 , 以 中 移 動 規 模 如 此 龐 大 的 企 業 去 發 A 股 更 是 難 以 實 現 。 至 於 中 移 動 會 傾 向 發 A 股 或 是 CDR ( 預 託 證 券 ) , 他 謂 最 終 是 由 監 管 部 門 決 定 , 但 中 移 動 身 為 紅 籌 , 管 理 層 認 為 用 CDR 方 式 會 更 有 利 。
中 移 動 08 年 業 績 概 況
營 運 利 潤
金 額 : 1426.15 億 元 人 民 幣 變 幅 : +14.9%
其 他 收 入 淨 額
金 額 : 21.59 億 元 人 民 幣 變 幅 : -7.05%
營 業 外 收 入 淨 額
金 額 : 5.17 億 元 人 民 幣 變 幅 : -21.3%
利 息 收 入
金 額 : 60.02 億 元 人 民 幣 變 幅 : +49.5%
融 資 成 本
金 額 : 15.5 億 元 人 民 幣 變 幅 : -15.1%
稅 項
金 額 : 367.89 億 元 人 民 幣 變 幅 : -12.5%
純 利
金 額 : 1127.93 億 元 人 民 幣 變 幅 : +29.6%
每 股 盈 利
金 額 : 5.63 元 變 幅 : +29.4%
末 期 息
金 額 : 1.404 港 元 變 幅 : +21.0%
中 移 動 08 年 第 四 季 表 現
營 業 額
金 額 : 1109.5 億 元 人 民 幣 與 第 三 季 比 較 : +6.0%
與 07 年 同 期 比 較 : +13.0%
EBITDA*
金 額 : 572.9 億 元 人 民 幣 與 第 三 季 比 較 : +4.0%
與 07 年 同 期 比 較 : +5.0%
EBITDA 利 潤 率
金 額 : 51.60% 與 第 三 季 比 較 : -0.7 百 分 點
與 07 年 同 期 比 較 : -3.9 百 分 點
純 利
金 額 : 302.03 億 元 人 民 幣 與 第 三 季 比 較 : +9.0%
與 07 年 同 期 比 較 : +11.0%
淨 增 長 客 戶
金 額 : 2113 萬 與 第 三 季 比 較 : -2.0%
與 07 年 同 期 比 較 : +7.0%
ARPU**
金 額 : 83 元 與 第 三 季 比 較 : +1.0%
與 07 年 同 期 比 較 : -9.0%
按 月 每 戶 通 話 分 鐘 ( MOU )
金 額 : 489 分 鐘 與 第 三 季 比 較 : 無
與 07 年 同 期 比 較 : +2.0%
平 均 每 分 鐘 收 入
金 額 : 0.169 元 與 第 三 季 比 較 : +1.0%
與 07 年 同 期 比 較 : -11.0%
* 除 利 息 、 稅 、 折 舊 及 攤 銷 前 盈 利
** 每 月 每 戶 平 均 收 入
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