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《大行報告》美林削中建材<03323.HK>盈測，目標價降至12.4元
美林重申中國建材<03323.HK>「跑輸大市」評級，目標價由15.3元下調至12.4元，2009-2010年每股盈測下調27%-11%，至0.808元人民幣及1.08元人民幣，反映擴張減慢及南方水泥盈利能力差，特別是海外業務風險上升。

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加油...可目標$12 蚊進發

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國 務 院 未 來 3 年 每 年 興 建 130 萬 套 經 濟 住 房  

2008-12-22 HKT 10:03

國 務 院 表 示 ， 未 來 三 年 全 國 平 均 每 年 新 增 130 萬 套 經 濟 住 房 ， 爭 取 三 年 時 間 解 決 城 市 低 收 入 家 庭 住 房 及 棚 戶 區 的 改 造 問 題 。
明 年 就 以 實 物 的 方 式 ， 結 合 發 放 租 貸 補 貼 ， 解 決 260 萬 戶 城 市 低 收 入 住 房 困 難 家 庭 的 住 房 問 題 。

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《大行報告》高盛：中資股下半年始復甦，現宜借強勢獲利     
1月 6日 星期二 10:34 更新


高盛表示，信貸緊絀及全球金融危機爆發，中資股2008年下跌逾50%。該行相信2009年中國市場仍面對挑戰，下半年中國經濟增長會穩定，因為全球增長見底及刺激經濟政策效應。上半年入市為錯誤的開始，中資股在下半年可能復甦前，可能會下試近期低位後，近期升勢為投資者獲利機會。

高盛仍看好網絡/傳媒、電訊、基建行業，因為上半年盈利相對有保證及具防守性，下半年才轉至金融類(銀行/保險/房地產)及周期性股份。

高盛列出10隻長/短倉建議H股股份，為最佳風險/回報組合，評級「買入」的股份包括聯通(0762.HK)(0762.HK - 新聞 - 公司資料)看13.4元；騰訊(新聞 - 網站 - 圖片)(0700.HK)(0700.HK - 新聞 - 公司資料)看70元；張裕B<200869.SZ>看31元人民幣；百度(目標價145美元)；中通(0552.HK)(0552.HK - 新聞 - 公司資料)看5.4元；新東方教育科技集團(目標價79美元)；中糧(0606.HK)(0606.HK - 新聞 - 公司資料)看3.7元；SINA(目標價38美元)。評級「中性」股份有平保(2318.HK)(2318.HK - 新聞 - 公司資料)A股看26.5人民幣；盛大網絡(目標價33美元)；海王星辰連鎖藥店(目標價5.2美元)。

高盛同時列出看長線的基金組合股份，評級「中性」股份包括平保看32.6元；招行(3968.HK)(3968.HK - 新聞 - 公司資料)看12.11元；國航(0753.HK)(0753.HK - 新聞 - 公司資料)看2元；領匯(新聞 - 網站 - 圖片)(0823.HK)(0823.HK - 新聞 - 公司資料)看16.85元；雨潤(1068.HK)(1068.HK - 新聞 - 公司資料)看7.9元。評級「沽售」有交銀(3328.HK)(3328.HK - 新聞 - 公司資料)看4.31元；富力(2777.HK)(2777.HK - 新聞 - 公司資料)看8.55元；中國建材(新聞 - 網站 - 圖片)(3323.HK)(3323.HK - 新聞 - 公司資料)看4.3元。

高盛再列出10隻長線會跑贏大市的A股，「買入」股份包括工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)A股看4.07元人民幣；中鐵建(1186.HK)(1186.HK - 新聞 - 公司資料)A股看13.8元人民幣；貴州茅台<600519.SH>看121元人民幣；中興<00763.HK>A股看30元人民幣；贛粵高速<600269.HK>看13.6元人民幣。評級「中性」包括聯通<600050.SH>看5.2元人民幣；大秦鐵路<601006.SH>看14.9元人民幣；張裕A<000869.SZ>看42.7元人民幣；國電電力<600795.SH>看5.3元人民幣；青啤(0168.HK)(0168.HK - 新聞 - 公司資料)A股看15.6元人民幣。(ad/d)



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電話: 852 2127 6342
傳真: 852 2186 8286
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《大行報告》交銀國際：中建材<03323.HK>債務影響今年擴張
交銀國際表示，近期收到中建材<03323.HK>方面的信息，由於感覺負債偏高，暫時停止
併購計劃。在今年1 月相當於9000萬噸產能的收購意向被簽訂，這是中建材08年全年熟料預計產能(4660 萬噸)的兩倍。所以，該行認為現階段，中建材最主要增長引擎可能要稍做休息了；而且從風力發電葉片，到玻璃纖維、水泥，中建材的業務範圍可能過大。

該行預計中建材在山東(中聯所屬)和浙江(南方所屬)的業務，將較其他地區業務壓力大，主要因競爭相對激烈。煤價進一步下調，為水泥創造低成本的條件，但競爭激烈，水泥價格中將承受非常大的下調壓力。

雖然毛利率方面，中建材和海螺<00914.HK>之間差距較大，但沒有足夠理由說明這些差距在09年會大幅縮減。

中建材08年上半年淨負債股東權益比已經超過200%，令管理層不得不暫時把南方水泥的一些收購計劃放緩和停止。由於新購的生產線龐大和債務繁重，預計09年淨負債股東權益比仍維持在181%水平。

該行初次給予中建材「沽售」評級，因為負債過高，很多的併購計劃暫時被擱置，對中建材增長模式打擊很大；售價和毛利率在09年預計走低；高負債帶來的高利息支出在未來兩年將持續影響業績；現金流折現模型的假設較海螺更為樂觀，但估值也只是5.32元。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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《大行報告》瑞信調升海螺<00914.HK>中建材<03323.HK>目標價
瑞信將安徽海螺<00914.HK>目標價由35元調升至48元，評級維持「跑贏大市」，認為季節性疲弱創造入市點。同時，將中國建材<03323.HK>目標價由12元升至14元，維持「跑贏大市」，展望09年高財務及營運槓桿效益浮現。

山水水泥<00691.HK>維持「跑贏大市」，目標價由5.4元降至3.6元。

報告指，雖然今年上半年需求仍然偏軟，隨著下半年供求改善，水泥股屬09年最看好股份。受中央刺激經濟方案帶動及供應低增長，預期水泥需求出現強勁淨增長。(de/d)



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《大行報告》高盛調整商品股盈測，升級海螺<00914.HK>
高盛將商品股2008-10年每股盈測調整-95%至+43%，目標價相應調整-14%至+102%，認為中資金屬及礦業股自10月底已累升90%-385%，接近中期循環水平，相信已大部份反映刺激經濟方案，短期見下行風險，首選「沽售」煤炭、江銅<00358.HK>及鞍鋼<00347.HK>，相對看好黃金及水泥股。

該行將海螺<00914.HK>目標價升95%至37元；中建材<03323.HK>調升98%至8.5元，評級均由「沽售」調高至「中性」。

報告指，步入業績期及商品價格末季經過「V/U」型反彈後，將大部份商品股08年末季及09年盈測調低，因實際審視發現盈利潛在下滑風險偏高。其中，金屬及鋼鐵盈利風險較高，因來自全球生產需求減弱。(de/a)


阿思達克財經新聞組

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海螺(0914.HK)中建材(3323.HK)跑贏，高盛唱好     
1月 16日 星期五 16:59 更新


高盛調整商品股盈利預測，目標價及評級也因應作出調整，其中將海螺(0914.HK)(0914.HK - 新聞 - 公司資料)目標價調高95%至37元；中建材(3323.HK)(3323.HK - 新聞 - 公司資料)調高98%至8.5元，評級同由「沽售」調高至「中性」。

相關股今天跑贏，海螺高見$35.8，現造$35.5，回升7.6%；中建材回升6%至$8.21。(sz/a)

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《大行報告》大摩升海螺(0914.HK)目標價至30元，維持「減持」     
1月 21日 星期三 11:42 更新



摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)將海螺(0914.HK)(0914.HK - 新聞 - 公司資料)目標價由20元上調至30元，反映較低煤價假設，不過，評級維持「減持」，相信08年第四季及09年首季盈利，因地區水泥價格較低而低於市場預期。09年預測市盈率21倍，較中建材(3323.HK)(3323.HK - 新聞 - 公司資料)的9倍高出兩倍有多，似乎昂貴。中建材為行業首選，評級「增持」，目標價11元。

海螺最新報$35.95，微跌0.1%。(ad/d)




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DJ 市場快訊﹕中國建材(3323.HK)跌2.2%﹐瑞信認為配股籌資利好
香港時間1028（道瓊斯）--中國建材(3323.HK)下跌2.2%﹐至8.48港元﹐早些時候曾下探8.20港元﹐再次觸及該價位的可能性很小﹐股價受該公司以每股7.85港元的價格配股籌集23.4億港元資金的消息打擊。瑞信稱認為﹐這個籌集現金的舉動利好﹐因為消除了融資的不確定性﹐改善了資產負債表﹔補充說﹐淨稀釋效應可能小於市場預期﹐因為此舉節約了利息費用(大約人民幣1.20億元﹐相當於2009財年純利預期的5%)﹐估計給每股收益帶來的稀釋效應僅7%。瑞信維持該股強於大盤的評級﹐目標價14.00港元﹐指出該股估值不高﹔7.85港元的配股價相當於2009財年預測市盈率7.2倍﹐較安徽海螺水泥股份(0914.HK)折讓50%﹐中國建材的每噸企業價值為42美元﹐較安徽海螺水泥折讓近30%。
（延遲一個小時發送）

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中建材<03323.HK>倒跌3.5%，里昂重申「沽售」
中建材<03323.HK>上周五突然宣布以每股7.85元配股減債，里昂重申「沽售」，新目標價7.1元，指配股消息負面，突顯公司急需緩和負債及現金流緊絀，估計攤薄09年每股盈利7%。

該股今早再度挑戰上周高位$9.2無功而返，掉頭向下，結束3天升勢，低見$8.61，現造$8.7，倒跌3.5%，成交3045萬股。(sz/d)

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更新時間(香港) 2月11日 10:11《券商觀點》敦沛：中建材<03323.HK>估值屬吸引
敦沛表示，中國建材<03323.HK>經營合式建材生產，當中水泥業務佔營業額逾60%，公司在以往三年一直專注擴大水泥業務，其水泥產能已由起初的1000萬噸，上升至明年的1.2億噸，銷售範圍更擴展至江蘇及江西等地。

國內水泥價格經歷去年底的低潮後，今年已開始重拾升勢，中國水泥網估計，國內推出的四萬億元救巿方案，可拉動五億噸水泥需求，加上政府積極淘汰落後產能，料大型熟料及水泥生產商巿場率不斷上升，巿場估計中建材今明兩年純利增可達11.6%及30.3%，預測巿盈率僅9.4倍，估值仍屬吸引。

目標價: 10.5元
入市價: 9元
止蝕價: 8.4元

阿思達克財經新聞組

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更新時間(香港) 2月11日 09:15DJ 市場快訊﹕中國建材料不會因新加坡政府投資公司增持而走高
香港時間0901（道瓊斯）--中國建材(3323.HK)料追隨整體市場弱勢走低﹐新加坡政府投資公司將其對該公司持股比例提高一倍多的消息可能不會起到明顯的提振作用。交易所資料顯示﹐新加坡政府投資公司在2月5日以平均每股7.93港元的價格買進了中國建材2700萬股H股﹐總金額2.14億港元﹐持股比例從2.78%升至5.78%﹔不過資料未披露賣家信息。中國建材在同一天以每股7.85港元的價格配售了3億股H股。當天股價收於8.67港元﹐而且盤中並未跌至配售價格水平﹐因此該股可能也不會跌至新加坡政府投資公司的買進價格。中資基礎原材料類股走強﹐因投資者預計國內經濟復甦可能對此類個股形成持續利好。預計中國建材短期支撐位在10日移動均線8.56港元。該股週二收盤漲3.8%﹐至9.08港元。

（延遲一個小時發送）

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新聞評論  資料由 AASTOCKS  免責聲明 提供  

*DJ 摩根士丹利將中國建材目標價從11港元上調至12港元
- -更新時間(香港) 2月12日 10:49
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*DJ 摩根士丹利將中國建材評級維持在增持
更新時間(香港) 2月12日 10:50

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新聞評論  資料由 AASTOCKS  免責聲明 提供  

更新時間(香港) 2月12日 10:43摩通增持中建材<03323.HK>3117.8萬股至24.24%
聯交所資料顯示，摩根大通於2月6日，以每股平均價8.69元，增持中建材<03323.HK>3117.8萬股，其持股量已由20.78%增至24.24%。(sz/w)

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