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中國建材(03323)向湖南5條高速公路供應水泥  

2009年1月7日  08:43    財經消息

<匯港通訊>   中國建材(03323)宣布,附屬公司湖南南方與湖南高速公路管理局廣信投資訂立戰略合作協議,據此,湖南南方為湖南省衡岳高速公路等5條高速公路工程供應水泥,廣信公司向湖南南方首批採購水泥合同為300萬噸,該批供貨可望於今年完成。

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*法巴上調中國建材(03323)09年盈利預測 目標價升至6.8元  

2009年1月7日  10:46    證券報告

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1.
中國建材：瑞銀評級買入 目標價10.9港元
2009-01-07 16:23:14

中國建材<03323.HK>附屬湖南南方與湖南高速廣信投資訂立戰略合作協議,為湖南高速公路水泥指定的主要供應商,就湖南省衡岳高速公路等五條高速公路工程供應水泥。首批水泥將約達300萬噸,預期將在09年度完成首批水泥供應。

瑞銀認為,協議顯示內地政府已開始部份基建項目；中建材及海螺等內地水泥龍頭將會受惠。該行維持中國建材“買入”評級,目標價10.9港元不變。


2.
中國建材：法巴評級減持 目標價6.8港元
2009-01-07 16:52:06

法巴維持中國建材<03323.HK>"減持",惟目標價由2.8港元大升至6.8港元,相當於09年預測市盈率9倍。

目標價上升主要是調整了公司盈利預測,08年純利預測上調22.2%至12.75億人民幣(下同)；2009-10年盈測分別上調56.7%及34%至14.88億元及17.28億元。

該行認為,中建材在同業中最能受惠減息,原因是其負債高企,09年負債比率達188%,料其09年平均貸款利率約5.1%。


3.
中銀國際維持中國建材買入評級
2009-01-07 18:22:56

中銀國際發布最新研究報告稱，中國建材(3323-HK)持股75%的附屬公司湖南南方與湖南高速廣信投資訂立戰略合作協議，據此，湖南南方自2009年1月1日起至2011年12月31日為湖南高速公路水泥指定的主要供應商。湖南省計劃在09 和10 年分別啟動18 和16 項高速公路建設項目。水泥總需求超過3,000 萬噸。這對於公司而言無疑是實質性利好，因此，對該股維持買入評級。

中國建材今日收報8.95港幣，下跌4.79%。


4.
《商務預報》12月全國水泥價格跌0.7%
2009年1月7日   04:06:06 p.m. HKT, AAFN

  
商務部發出《商務預報》，指12月份國內水泥平均價格為每噸331元人民幣(下同)，較11月份下跌0.7%。

需求減弱帶動水泥價格走低。首11個月，全國房地產開發企業完成土地購置面積、土地開發面積分別為 3.2億平方米和2.1億平方米，按年下降5.9%和2.7%。

國內水泥產量增加、供給寬鬆也對水泥價格形成下行壓力。統計顯示，11月全國水泥產量較上月增加3.0%。煤炭等原料價格下跌，也降低了水泥生產成本。12月末，山西太原、大同兩地的煙煤價格分別較11月末下跌11.3%和10.2%。

目前國內處於深冬季節，北方天氣寒冷，水泥需求將繼續下降，預計短期內水泥價格仍將繼續回落。 (wr/w)

阿思達克財經新聞組

5.
中國建材(03323)出現大手賣出61.8萬股，成交價$8.95，涉資553.11萬
2009年1月7日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]中國建材(03323)在下午04:10出現大手賣出，成交量為61.8萬，成交價為港幣$8.95，涉資553.11萬。至目前為止，股價跌4.787%，今日最高價為$9.65，而最低價為$8.9，總成交量為2.778千萬股，總成交金額港幣$2.597億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-7 23:38 )
10天平均價 9.135   RSI(10天) 42.650   
50天平均價 6.265   RSI(14天) 70.320   
90天平均價 7.133   市盈率 19.499   
250天平均價 14.524   收益率(%) 0.419   
52週最高 31.000   52週最低 1.460   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

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1.
證券報告 - 法巴調升中建材目標價至6.8港元
2009年1月8日   06:22:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 法巴發表研究報告, 維持中國建材(3323.HK)「減持」評級, 目標價由2.8港元調升至6.8港元。該行認為, 中建材能受惠於減息。 法巴稱, 料中建材09年的負債比率達188%, 相比其它同業, 該股較能受惠於內地減息政策。若利率下調100個點子, 中建材盈利應能上升23.4%。該行預計, 利率於09年全年應會下調108個點子, 而中建材年內的平均借貸利率估計約5.1%。 法巴表示, 對山東市場仍然樂觀, 相信中建材在該省份的表現會相對跑贏其餘市場。 ywk/sc  


2.
中國建材(03323)出現大手賣出110萬股，成交價$8.05，涉資885.5萬
2009年1月8日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]中國建材(03323)在下午04:10出現大手賣出，成交量為110萬，成交價為港幣$8.05，涉資885.5萬。至目前為止，股價跌10.056%，今日最高價為$8.87，而最低價為$8.04，總成交量為4.152千萬股，總成交金額港幣$3.452億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-8 23:33 )
10天平均價 9.060   RSI(10天) 34.940   
50天平均價 6.392   RSI(14天) 51.710   
90天平均價 7.083   市盈率 17.538   
250天平均價 14.436   收益率(%) 0.466   
52週最高 31.000   52週最低 1.460   

  
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水泥水泥！南方霸主中國建材依舊醉心不離江浙(2)
2009-01-12 10:00:21

理財周報調查發現，瑞士的HOLCIM2006年的水泥銷量和淨利潤分別是140.7百萬噸和17.25億美元，而2007年，水泥銷量僅微增至149.6百萬噸，淨利潤卻猛增至31.7億美元；德國的海德堡亦是如此，其2006年的水泥銷量和淨利潤分別為79.7百萬噸和12.8億美元，2007年這兩個數字分別為87.9百萬噸和27.2億美元。

“近三年來浙江水泥一直維持在1億噸產銷量，浙江人均水泥消耗量和人均累積水泥消耗量都是全國前列，這已經表明浙江市場步入成熟期，根據我對浙江市場和海外發達國家的對比研究，接下來的十年，浙江水泥產銷量都將穩定在1.2億噸左右，上下浮動不會超過2000萬噸。”李辛龍說，“而利潤則將走出和歐洲市場類似的曲線。”

小粉磨站是浙江“產能過剩”的罪魁禍首

針對浙江水泥業的問題，理財周報記者和多位分析師進行了交流。對浙江水泥的供求判斷是這些分析師最為關心的問題。

中信証券潘建平、國金証券賀國文，以及兩位海外投行的資深分析師首先都認同浙江市場的初步印象是“產能過剩、供過於求”。

不過，這些分析師都沒有詳細論証供過於求的具體原因，只是簡單從邏輯和數據上說，浙江處於開放市場，一則自身產能已過億噸，略大于需求；再加上浙江周邊的江蘇、安徽和上海等區域受累于經濟危機，房地產投資大幅下滑因而帶來水泥消耗減少，可能引起周邊水泥進入浙江。“或至少令浙江水泥價格難以提升。”

理財周報就浙江水泥的供求問題專門請教水泥協會會長李辛龍以及浙江多個水泥企業的老總。

據李辛龍提供的數據稱，2008年浙江全省的熟料產能為8000萬噸，粉磨能力則為1.2億噸左右。

央企中國建材控股的南方水泥占半壁江山；其次分別是紅獅水泥，年產能在800萬到1000萬噸；地處虎丘的紅火水泥產能在400萬到500萬噸；安徽海螺也有染指，目前在建德、寧波等地的熟料和水泥產能約為800萬噸。

而浙江省多個受訪的水泥企業老板則表示，“造成浙江水泥產能過剩的核心原因是小粉磨站，這些粉磨站往往1噸熟料可以加工生產成2噸甚至幾噸水泥”。

2008年12月1日，浙江省經貿委發布《關於進一步推進我省水泥鋼鐵行業淘汰落後產能工作的通知》(以下簡稱《通知》)，要求嚴格執行國家《促進產業結構調整指導目錄》(2005年)和《浙江省制造業發展導向目錄》(2008年)，限期淘汰直徑2.4米及以下水泥粉磨設備。

“2.4米以下的水泥粉磨站有3000萬噸的產能。”李辛龍稱，“這意味著浙江在2010年限期以前將完成淘汰3000萬噸的產能”。

而據中國建材高管分析，“如果小粉磨站得以淘汰，浙江將供不應求。”

另外，理財周報記者走訪多家浙江水泥企業發現，這些企業主都表示，盡管浙江給外界留下供過於求的印象，但實際上從2005年到2008年以來，所有水泥企業都沒有庫存。

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robin888

《大行報告》交銀國際：中建材<03323.HK>債務影響今年擴張
交銀國際表示，近期收到中建材<03323.HK>方面的信息，由於感覺負債偏高，暫時停止
併購計劃。在今年1 月相當於9000萬噸產能的收購意向被簽訂，這是中建材08年全年熟料預計產能(4660 萬噸)的兩倍。所以，該行認為現階段，中建材最主要增長引擎可能要稍做休息了；而且從風力發電葉片，到玻璃纖維、水泥，中建材的業務範圍可能過大。

該行預計中建材在山東(中聯所屬)和浙江(南方所屬)的業務，將較其他地區業務壓力大，主要因競爭相對激烈。煤價進一步下調，為水泥創造低成本的條件，但競爭激烈，水泥價格中將承受非常大的下調壓力。

雖然毛利率方面，中建材和海螺<00914.HK>之間差距較大，但沒有足夠理由說明這些差距在09年會大幅縮減。

中建材08年上半年淨負債股東權益比已經超過200%，令管理層不得不暫時把南方水泥的一些收購計劃放緩和停止。由於新購的生產線龐大和債務繁重，預計09年淨負債股東權益比仍維持在181%水平。

該行初次給予中建材「沽售」評級，因為負債過高，很多的併購計劃暫時被擱置，對中建材增長模式打擊很大；售價和毛利率在09年預計走低；高負債帶來的高利息支出在未來兩年將持續影響業績；現金流折現模型的假設較海螺更為樂觀，但估值也只是5.32元。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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robin888

《大行報告》瑞信調升海螺<00914.HK>中建材<03323.HK>目標價
瑞信將安徽海螺<00914.HK>目標價由35元調升至48元，評級維持「跑贏大市」，認為季節性疲弱創造入市點。同時，將中國建材<03323.HK>目標價由12元升至14元，維持「跑贏大市」，展望09年高財務及營運槓桿效益浮現。

山水水泥<00691.HK>維持「跑贏大市」，目標價由5.4元降至3.6元。

報告指，雖然今年上半年需求仍然偏軟，隨著下半年供求改善，水泥股屬09年最看好股份。受中央刺激經濟方案帶動及供應低增長，預期水泥需求出現強勁淨增長。(de/d)



阿思達克財經新聞組

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中國建材：交銀評級沽售　目標價5.32港元
2009-01-12 16:31:26

交銀國際表示,近期收到中國建材<03323.HK>方面的信息,由於感覺負債偏高,暫時停止並購計劃。在今年1月相當於9000萬噸產能的收購意向被簽訂,這是中建材08年全年熟料預計產能(4660萬噸)的兩倍。所以,該行認為現階段,中建材最主要增長引擎可能要稍做休息了；而且從風力發電葉片,到玻璃纖維、水泥,中建材的業務範圍可能過大。

該行預計中建材在山東(中聯所屬)和浙江(南方所屬)的業務,將較其他地區業務壓力大,主要因競爭相對激烈。煤價進一步下調,為水泥創造低成本的條件,但競爭激烈,水泥價格中將承受非常大的下調壓力。雖然毛利率方面,中建材和海螺<00914.HK>之間差距較大,但沒有足夠理由說明這些差距在09年會大幅縮減。

中國建材08年上半年淨負債股東權益比已經超過200%,令管理層不得不暫時把南方水泥的一些收購計劃放緩和停止。由於新購的生產線龐大和債務繁重,預計09年淨負債股東權益比仍維持在181%水平。

因為負債過高,很多的並購計劃暫時被擱置,對中建材增長模式打擊很大；售價和毛利率在09年預計走低；高負債帶來的高利息支出在未來兩年將持續影響業績；現金流折現模型的假設較海螺更為樂觀,該行初次給予中國建材“沽售”評級,但估值也只是5.32港元。

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摩通1月8日增持118萬股中國建材
2009-01-13 17:46:34

據香港聯交所資料顯示，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)于1月8日以8.24元(港元,下同)的每股平均價，增持了117.6萬股中國建材，涉資969萬元，增持後其好倉持股比例由早前的20.97%增至21.1%。

中國建材1月8日跌逾10%至8.05元，成交4149萬股；今日跌6.7%至7.7元，成交3163萬股

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中國建材(03323)出現大手賣出73.4萬股，成交價$7.85，涉資576.19萬
2009年1月14日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]中國建材(03323)在下午04:10出現大手賣出，成交量為73.4萬，成交價為港幣$7.85，涉資576.19萬。至目前為止，股價升1.948%，今日最高價為$8.17，而最低價為$7.73，總成交量為3.42千萬股，總成交金額港幣$2.736億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-14 23:33 )
10天平均價 8.698   RSI(10天) 26.690   
50天平均價 6.802   RSI(14天) 38.270   
90天平均價 6.909   市盈率 17.102   
250天平均價 14.096   收益率(%) 0.478   
52週最高 30.400   52週最低 1.460   

  
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robin888

《大行報告》高盛調整商品股盈測，升級海螺<00914.HK>
高盛將商品股2008-10年每股盈測調整-95%至+43%，目標價相應調整-14%至+102%，認為中資金屬及礦業股自10月底已累升90%-385%，接近中期循環水平，相信已大部份反映刺激經濟方案，短期見下行風險，首選「沽售」煤炭、江銅<00358.HK>及鞍鋼<00347.HK>，相對看好黃金及水泥股。

該行將海螺<00914.HK>目標價升95%至37元；中建材<03323.HK>調升98%至8.5元，評級均由「沽售」調高至「中性」。

報告指，步入業績期及商品價格末季經過「V/U」型反彈後，將大部份商品股08年末季及09年盈測調低，因實際審視發現盈利潛在下滑風險偏高。其中，金屬及鋼鐵盈利風險較高，因來自全球生產需求減弱。(de/a)


阿思達克財經新聞組

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robin888

海螺(0914.HK)中建材(3323.HK)跑贏，高盛唱好     
1月 16日 星期五 16:59 更新


高盛調整商品股盈利預測，目標價及評級也因應作出調整，其中將海螺(0914.HK)(0914.HK - 新聞 - 公司資料)目標價調高95%至37元；中建材(3323.HK)(3323.HK - 新聞 - 公司資料)調高98%至8.5元，評級同由「沽售」調高至「中性」。

相關股今天跑贏，海螺高見$35.8，現造$35.5，回升7.6%；中建材回升6%至$8.21。(sz/a)

阿思達克財經新聞組

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robin888

《大行報告》大摩升海螺(0914.HK)目標價至30元，維持「減持」     
1月 21日 星期三 11:42 更新



摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片)將海螺(0914.HK)(0914.HK - 新聞 - 公司資料)目標價由20元上調至30元，反映較低煤價假設，不過，評級維持「減持」，相信08年第四季及09年首季盈利，因地區水泥價格較低而低於市場預期。09年預測市盈率21倍，較中建材(3323.HK)(3323.HK - 新聞 - 公司資料)的9倍高出兩倍有多，似乎昂貴。中建材為行業首選，評級「增持」，目標價11元。

海螺最新報$35.95，微跌0.1%。(ad/d)




阿思達克財經新聞組

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中 建 材 減 產 挺 價 奏 效

【 本 報 訊 】 中 國 建 材 （ 3323 ） 、 安 徽 海 螺 （ 914 ） 及 中 材 股 份 （ 1893 ） 管 理 層 近 日 參 與 券 商 舉 辦 的 投 資 者 會 議 ， 3 家 公 司 均 對 今 年 下 半 年 內 地 水 泥 行 業 前 景 較 樂 觀 。
分 別 主 辦 會 議 的 摩 根 士 丹 利 及 瑞 銀 ， 均 較 看 好 中 建 材 ， 儘 管 其 股 價 已 自 低 位 上 升 逾 3 倍 ， 但 認 為 其 09 年 市 盈 率 9.2 倍 ， 仍 遠 低 於 海 螺 的 21 倍 。 大 摩 更 將 中 建 材 今 年 每 股 盈 利 預 測 上 調 23% ， 估 計 未 來 兩 年 其 每 股 盈 利 可 分 別 維 持 24% 及 32% 增 長 。

三 水 泥 股 齊 看 好 前 景大 摩 引 述 中 建 材 管 理 層 表 示 ， 其 玻 璃 纖 維 業 務 受 需 求 疲 弱 影 響 ， 售 價 及 利 潤 率 均 下 跌 ； 大 摩 亦 預 期 ， 中 建 材 的 水 泥 工 程 服 務 業 務 收 入 增 長 放 緩 及 邊 際 利 潤 受 壓 ， 主 要 因 面 對 客 戶 合 約 可 能 取 消 的 風 險 。
儘 管 上 述 利 淡 因 素 ， 但 中 建 材 管 理 層 預 期 ， 今 年 煤 價 將 回 落 15 至 20% ， 即 每 噸 約 減 150 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 有 助 紓 緩 成 本 壓 力 ； 大 摩 亦 將 原 先 對 中 國 今 年 煤 炭 均 價 預 測 ， 由 每 噸 650 元 下 調 至 520 元 ， 按 煤 價 每 變 動 1% ， 中 建 材 每 股 盈 利 將 變 動 2% 計 ， 仍 足 以 支 撐 該 行 將 其 09 年 每 股 盈 利 預 測 調 高 23% 。
此 外 ， 由 於 中 建 材 在 浙 江 及 山 東 的 市 佔 率 分 別 達 60% 及 30% ， 該 公 司 減 產 控 價 的 成 效 顯 著 ， 以 1 月 淡 季 為 例 ， 沿 海 地 區 如 上 海 、 南 京 及 廣 東 水 泥 價 按 年 下 跌 了 8 至 9% ， 但 浙 江 及 山 東 卻 只 跌 1 至 3% 。 據 中 建 材 管 理 層 稱 ， 公 司 的 水 泥 生 產 設 備 使 用 率 ， 已 由 去 年 高 時 的 81% 下 跌 至 目 前 77% 。

今 年 改 策 略 　 暫 停 收 購大 摩 將 中 國 09 年 經 濟 增 長 下 調 至 5.5% ， 這 將 導 致 水 泥 每 年 需 求 縮 減 1700 萬 噸 ， 即 使 計 及 中 國 今 年 將 再 關 閉 約 500 萬 噸 直 立 式 小 水 泥 生 產 設 備 ， 全 年 水 泥 行 業 仍 將 面 臨 供 （ 增 近 10% ） 大 於 求 （ 增 4.2% ） 的 狀 況 ， 故 將 今 年 水 泥 均 價 預 測 跌 幅 ， 由 原 先 的 7% 增 至 10% 。
不 過 ， 基 於 中 建 材 的 地 區 市 佔 率 較 高 ， 該 行 相 信 ， 其 年 均 價 跌 幅 會 少 於 同 業 1 個 百 分 點 ， 並 預 期 該 公 司 利 潤 率 將 來 可 追 貼 海 螺 。
不 過 ， 大 摩 又 表 示 ， 中 國 政 府 可 能 為 了 保 就 業 ， 短 期 內 會 放 寬 對 高 污 染 行 業 的 關 停 限 制 ， 如 大 量 用 人 的 直 立 式 小 水 泥 廠 ； 又 或 煤 價 回 落 ， 導 致 這 些 小 廠 死 灰 復 燃 ， 則 可 能 會 令 水 泥 價 格 進 一 步 受 壓 。
儘 管 大 摩 認 為 ， 中 建 材 作 為 央 企 中 建 材 集 團 的 主 要 上 市 旗 艦 ， 將 扮 演 主 要 的 行 業 收 購 方 ， 但 中 建 材 管 理 層 出 席 瑞 銀 的 投 資 者 會 議 時 稱 ， 今 年 公 司 將 改 變 策 略 ， 暫 停 收 購 ， 改 以 整 合 過 往 收 購 的 企 業 及 提 升 內 部 營 運 效 率 為 先 ， 將 資 本 開 支 控 制 在 40 億 元 左 右 ， 倘 有 好 的 收 購 機 會 ， 將 先 由 母 公 司 出 面 ， 待 未 來 有 合 適 機 會 再 注 入 上 市 公 司 。

蘋果日報
2009-01-29

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輝立精點： 中國建材(03323)予「出售」評級 目標價5.81元  

2009年1月29日  12:12    今日精點

<匯港通訊>    輝立證券今日為中國建材(03323)發表報告：

股份             投資評級     目標價(元)             原因
中國建材(03323)    出售         5.81        供過於求及房地產市場不見樂觀,預期
                                            水泥業前景暗淡,華南及華東地區過去
                                            數年發展蓬勃,導致對水泥的需求減弱,
                                            而高貢桿比率,令人懷疑其收購能力,認
                                            為中國建材會進一步轉差,直至經濟回
                                            復正軌。

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