大 熊 市 中 做 錯 一 件 事
2008年09月05日(星期五)
前 日 , 可 口 可 樂 宣 佈 全 面 收 購 匯 源 果 汁 ( 1886 ) , 匯 源 股 價 應 聲 急 升 , 但 是 , 當 日 市 場 價 與 收 購 價 有 約 一 成 折 讓 , 這 說 明 有 匯 源 投 資 者 寧 可 少 賺 1 成 股 價 , 急 急 套 現 , 免 得 夜 長 夢 多 。
當 時 我 百 思 不 得 其 解 , 我 生 活 在 自 由 市 場 的 香 港 , 沒 有 考 慮 到 內 地 有 反 壟 斷 法 。 昨 日 閱 讀 資 料 , 才 明 白 為 甚 麼 有 人 寧 可 少 賺 一 點 錢 而 在 市 場 套 現 , 不 等 可 口 可 樂 分 錢 。 昨 日 匯 源 股 價 再 跌 , 與 收 購 價 已 出 現 約 兩 成 的 折 讓 , 全 世 界 的 反 壟 斷 法 經 常 淪 為 一 些 國 家 用 來 為 保 護 主 義 當 打 手 的 工 具 。
中 交 建 ( 1800 ) 曾 是 我 的 愛 股 , 一 上 市 就 買 入 , 一 直 持 有 到 中 鐵 ( 390 ) 上 市 時 , 才 賣 掉 中 交 建 以 換 中 鐵 。 之 後 , 中 鐵 建 ( 1186 ) 上 市 , 我 賣 掉 一 半 中 鐵 , 換 中 鐵 建 。 昨 日 中 交 建 股 價 突 然 急 瀉 , 市 場 傳 出 有 策 略 性 股 東 大 手 拋 售 。
那 些 以 上 市 價 買 入 中 交 建 的 策 略 性 股 東 , 現 價 賣 掉 依 然 有 不 錯 的 利 潤 。
熊 市 發 展 到 這 個 階 段 , 一 些 好 股 也 會 出 現 突 然 急 跌 , 不 是 股 票 不 好 , 而 是 持 有 股 票 的 人 需 要 錢 。 許 多 人 都 有 同 樣 的 習 慣 , 當 想 賣 股 票 時 , 會 先 賣 掉 那 些 仍 有 利 潤 的 股 , 而 不 是 已 虧 本 的 股 。 因 此 , 那 些 股 價 在 2003 年 至 2007 年 漲 得 很 快 的 股 , 都 有 這 種 危 機 。
兩 隻 股 未 有 及 時 沽
別 以 為 港 交 所 ( 388 ) 股 價 已 經 跌 了 很 多 , 要 知 道 , 去 年 5 月 及 之 前 , 港 交 所 的 股 價 仍 然 未 突 破 100 元 , 港 交 所 的 股 價 是 在 大 牛 市 的 最 後 6 個 月 才 突 飛 猛 漲 , 因 此 , 任 何 在 去 年 6 月 之 前 買 入 港 交 所 的 人 仍 有 利 潤 。 港 交 所 有 許 多 經 紀 行 成 為 原 始 股 東 , 他 們 的 成 本 更 是 低 的 驚 人 , 隨 時 有 可 能 會 有 某 些 經 紀 行 想 套 現 , 會 否 再 來 一 次 洗 倉 ?
沒 有 人 是 天 生 懂 得 投 資 , 每 個 人 在 投 資 過 程 中 都 會 不 斷 的 犯 錯 。 這 一 次 熊 市 , 我 也 犯 了 一 次 錯 誤 , 這 個 錯 誤 就 是 在 自 己 已 肯 定 牛 市 結 束 時 , 沒 有 賣 掉 中 鐵 及 中 鐵 建 。
我 不 賣 控 ( 005 ) 、 長 實 ( 001 ) 、 國 壽 ( 2628 ) 、 中 移 動 ( 941 ) 及 中 石 油 ( 857 ) , 不 會 後 悔 , 這 是 很 低 價 時 買 入 的 , 沒 有 壓 力 。 但 是 中 鐵 與 中 鐵 建 是 在 大 牛 市 的 末 期 才 上 市 , 一 上 市 , PE 就 已 經 很 高 。 我 一 心 認 為 這 是 高 增 長 股 , 打 算 當 作 長 期 持 有 , 這 兩 隻 股 都 是 在 上 市 第 一 天 買 入 , 並 持 有 至 今 , 現 在 兩 隻 股 都 已 出 現 賬 面 虧 損 。
前 日 , 《 蘋 果 日 報 》 刊 出 李 兆 基 投 資 的 股 票 , 我 仔 細 觀 察 , 發 現 到 他 於 2006 年 及 之 前 買 入 的 股 票 中 , 絕 大 部 份 仍 有 不 錯 的 利 潤 , 只 有 2007 年 才 入 市 的 股 出 現 虧 損 。
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任
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