投 資 學 堂 : 國 企 資 源 股 中 尋 寶
2009.01.02
上 周 筆 者 在 本 欄 談 到 , 投 資 者 不 妨 等 候 低 位 吸 納 一 些 優 質 的 國 企 資 源 股 , 隨 後 收 到 不 少 讀 者 的 詢 問 , 今 日 不 妨 再 談 一 談 。 基 本 上 , 每 當 股 市 出 現 調 整 大 幅 急 挫 時 , 投 資 者 普 遍 會 吸 納 「 水 泡 股 」 , 即 一 些 抗 跌 能 力 較 強 之 藍 籌 股 , 例 如 控 ( 005 ) 、 生 ( 011 ) 及 中 移 動 ( 941 ) 等 股 份 , 好 像 在 過 往 每 當 大 笨 象 控 跌 至 一 些 重 要 心 理 關 口 時 , 便 會 出 現 大 量 散 戶 排 隊 輪 候 吸 納 的 「 血 肉 長 城 」 壯 觀 情 況 。 ( 註 : 可 是 類 似 的 血 肉 長 城 近 年 已 較 少 出 現 , 散 戶 可 能 已 移 情 別 戀 至 其 他 內 銀 股 了 ! )
大 反 彈 市 勿 買 水 泡 股
由 於 在 大 跌 市 時 , 投 資 者 大 都 有 攬 水 泡 之 心 態 , 對 「 被 認 為 」 穩 健 的 藍 籌 股 之 股 價 有 一 定 支 持 , 故 這 類 水 泡 股 之 跌 幅 大 都 相 對 較 細 , 正 如 附 圖 乃 控 、 中 移 動 、 與 神 華 ( 1088 ) 、 鞍 鋼 ( 347 ) 等 四 隻 股 份 , 它 們 由 前 年 10 月 30 日 港 股 自 31958 點 歷 史 高 位 , 輾 轉 下 跌 至 今 , 四 股 的 累 積 下 跌 幅 度 。
從 圖 中 可 見 , 由 前 年 歷 史 高 位 至 去 年 10 月 低 位 , 鞍 鋼 及 神 華 累 積 跌 幅 高 達 80-90% , 而 控 及 中 移 動 之 累 積 跌 幅 則 分 別 為 50% 及 65% 。 從 上 述 可 見 , 控 、 中 移 動 等 大 型 藍 籌 股 在 先 前 的 大 跌 浪 中 , 其 累 積 跌 幅 相 對 較 小 。
投 資 者 在 大 跌 浪 及 市 況 不 明 朗 的 時 候 , 自 然 要 揀 些 穩 健 的 水 泡 股 , 甚 至 現 金 。 可 是 當 市 況 喘 定 及 展 開 報 復 性 反 彈 時 , 則 水 泡 股 由 於 累 積 跌 幅 相 對 較 小 , 其 反 彈 幅 度 也 較 細 。 正 如 自 10 月 低 位 至 今 , 中 移 動 最 高 亦 只 反 彈 了 5 成 多 , 但 神 華 、 鞍 鋼 在 先 一 輪 的 大 反 彈 中 已 一 度 回 升 達 一 、 兩 倍 , 其 反 彈 的 幅 度 遠 高 於 不 少 大 藍 籌 股 。
筆 者 在 這 一 輪 的 跌 浪 , 會 靜 候 一 眾 國 企 資 源 股 回 落 , 甚 至 出 現 大 幅 調 整 , 才 慢 慢 吸 納 。 多 年 前 筆 者 有 兩 個 好 友 便 曾 先 後 在 低 位 分 段 吸 納 了 一 批 鋼 鐵 股 , 在 持 有 數 年 後 , 竟 無 端 端 發 了 一 個 小 財 。
龍 頭 國 企 反 攻 力 強
筆 者 察 覺 那 些 由 高 位 大 幅 下 挫 八 、 九 成 的 國 企 股 , 尤 其 是 其 行 業 的 龍 頭 股 , 基 本 上 跟 不 少 大 跌 的 三 、 四 線 股 極 之 不 同 。 由 於 不 少 三 、 四 線 股 在 大 跌 後 , 往 往 一 直 低 沉 不 起 , 即 使 長 幾 年 仍 是 咁 殘 , 在 大 反 彈 時 , 卻 人 升 佢 唔 升 。 至 於 國 企 的 行 業 龍 頭 股 , 一 般 皆 會 有 大 行 Follow , 而 基 金 經 理 在 洗 倉 沽 清 後 , 仍 會 留 意 。 同 時 由 於 錢 是 別 人 的 , 沒 有 感 情 因 素 , 不 會 太 介 意 在 低 位 沽 了 , 而 在 高 位 又 追 過 , 最 緊 要 是 唔 好 落 後 其 他 同 類 基 金 。
此 外 大 型 的 國 企 資 源 股 , 基 本 上 冇 乜 防 守 性 , 當 經 濟 周 期 轉 差 時 , 自 然 跌 到 阿 媽 都 唔 認 得 , 但 當 經 濟 改 善 時 , 這 些 鋼 鐵 、 煤 炭 , 及 航 運 等 股 份 又 會 升 到 你 唔 信 。 所 以 筆 者 趁 近 日 假 期 在 這 些 國 企 股 中 尋 寶 。
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