發新話題
打印

譚紹興 - 投 資 學 堂

譚紹興 - 投 資 學 堂

投 資 學 堂 : A 股 跌 浪 或 快 將 完 結 (譚紹興 20080620) A 股 跌 浪 或 快 將 完 結 筆 者 在 周 一 ( 6 月 16 日 ) 以 「 A 股 八 連 陰 或 見 底 先 兆 」 為 題 , 談 到 美 國 陰 陽 燭 大 師 Steve Nison 的 研 究 , 指 出 當 股 市 ( 或 股 份 ) 連 續 出 現 十 支 相 繼 創 低 位 的 陰 燭 後 , 則 該 跌 浪 便 有 快 將 完 結 的 機 會 。 在 該 文 見 報 後 , 不 斷 收 到 一 些 讀 者 的 email 詢 問 , 可 能 不 少 朋 友 想 趁 低 吸 納 A 股 基 金 吧 , 今 日 不 妨 再 跟 大 家 一 談 A 股 之 走 勢 。 首 先 , 近 日 內 地 傳 媒 經 常 講 述 的 「 七 連 陰 」 、 「 八 連 陰 」 及 「 十 連 陰 」 等 , 其 實 是 指 在 陰 陽 燭 日 線 圖 連 續 出 現 的 七 支 、 八 支 及 十 支 陰 燭 ( 即 高 開 低 收 , 收 市 價 低 於 開 市 價 ) 而 已 , 但 這 與 Nison 所 研 究 的 10 支 連 續 創 低 位 走 勢 不 同 。 根 據 Nison 的 研 究 「 10 支 連 續 創 高 位 」 或 「 10 支 連 續 創 低 位 」 的 形 態 , 是 在 陰 陽 燭 形 態 中 一 個 較 大 組 合 之 形 態 , 因 為 當 中 最 少 需 要 十 支 陰 陽 燭 才 可 組 成 此 形 態 , 故 其 準 確 性 也 相 對 較 高 , 而 Nison 所 指 的 「 10 支 連 續 創 低 位 陰 陽 燭 形 態 」 , 並 不 需 要 連 續 10 支 皆 是 陰 燭 , 但 卻 要 求 連 續 10 次 的 低 位 皆 是 一 個 低 於 一 個 。 十 連 陰 後 多 有 反 彈 附 圖 是 上 證 綜 合 指 數 的 陰 陽 燭 日 線 圖 , 從 圖 中 可 見 , 由 6 月 3 日 ( 圖 A 點 ) 至 6 月 17 日 ( 圖 B 點 ) 期 間 , 上 證 指 數 已 連 續 出 現 了 10 支 陰 燭 , 但 其 間 只 有 9 次 連 續 低 位 , 故 尚 未 符 合 Nison 的 「 10 支 連 續 創 低 位 」 要 求 。 另 一 方 面 , 由 6 月 4 日 ( 圖 X 點 ) 至 6 月 18 日 ( 圖 Y 點 ) 期 間 才 出 現 了 連 續 10 個 低 位 , 這 才 符 合 Nison 所 講 10 支 連 續 創 低 位 的 形 態 。 據 Nison 的 研 究 , 當 股 市 出 現 10 日 連 續 創 低 位 的 走 勢 後 , 往 往 預 示 一 個 跌 浪 快 將 完 結 , 故 持 貨 的 投 資 者 若 考 慮 止 蝕 , 則 不 妨 稍 等 , 因 為 隨 後 有 機 會 出 現 止 跌 及 短 暫 反 彈 。 基 本 上 , 10 支 連 續 創 低 位 的 走 勢 , 是 指 短 期 跌 勢 或 長 期 跌 勢 快 將 完 結 , 隨 後 可 能 是 反 彈 , 同 時 亦 可 以 是 真 正 到 底 , 故 大 家 切 勿 搞 錯 , 誤 以 為 10 日 連 續 創 低 位 走 勢 後 , 必 定 是 熊 市 結 束 之 訊 號 , 它 可 能 只 是 一 個 中 期 反 彈 而 已 。 收 集 A 股 基 金 持 長 線 筆 者 翻 查 過 往 A 股 的 紀 錄 , 察 覺 八 連 陰 、 九 連 陰 及 十 連 陰 等 形 態 , 大 都 在 股 市 到 頂 後 出 現 , 又 或 在 股 市 經 歷 一 輪 長 時 間 下 挫 後 , 並 快 將 到 底 前 出 現 , 正 如 上 回 在 本 欄 指 出 , 國 內 在 2005 年 7 月 間 出 現 的 「 七 連 陰 」 , 剛 巧 便 是 國 內 股 市 跌 至 1000 點 邊 緣 、 大 熊 市 結 束 前 出 現 。 隨 後 內 地 股 市 便 進 入 一 個 長 達 兩 年 多 的 巨 型 升 浪 。 至 於 今 次 則 難 料 , 但 筆 者 近 日 正 趁 低 吸 納 一 些 A 股 基 金 作 長 線 持 有 。


Share this:

TOP

a50


Share this:

TOP

投 資 學 堂 : 中 石 化 大 成 交 惹 憧 憬 上 周 國 家 發 改 委 宣 佈 調 高 成 品 油 及 電 力 價 格 後 , 令 中 石 油 ( 857 ) 及 中 石 化 ( 386 ) 這 兩 石 化 雙 雄 權 重 股 回 升 並 帶 動 國 內 股 市 扭 轉 近 期 的 連 日 跌 勢 , 而 上 證 綜 合 指 數 亦 一 度 逼 近 2900 點 大 關 。 惟 這 次 內 地 股 市 回 升 , 成 交 金 額 卻 明 顯 不 及 在 本 年 4 月 間 , 中 央 首 次 出 手 救 市 的 交 投 量 龐 大 , 反 映 市 場 對 中 央 這 次 出 手 的 信 心 已 沒 有 先 前 般 高 漲 。 而 港 股 則 更 不 濟 , 來 個 單 日 轉 向 , 連 23000 也 告 失 守 ! 雖 然 近 日 內 地 股 市 的 交 投 量 並 沒 有 顯 著 增 加 , 但 根 據 國 內 資 料 顯 示 , 來 自 基 金 大 戶 方 面 的 買 盤 卻 出 現 淨 買 入 的 情 況 , 故 有 些 報 道 指 「 基 金 抄 底 」 , 即 在 股 市 跌 至 低 點 時 , 趁 低 吸 納 , 假 若 上 述 數 據 無 誤 , 則 可 能 近 日 基 金 先 行 偷 步 買 貨 , 而 一 般 散 戶 卻 無 膽 入 市 ! 這 亦 未 嘗 不 是 一 個 利 好 訊 號 。 由 於 中 央 調 高 成 品 油 價 格 , 有 利 於 石 化 雙 雄 , 尤 其 是 中 石 化 , 而 從 上 周 五 的 買 盤 亦 可 看 到 此 點 。 上 周 五 中 石 化 的 交 投 量 高 達 41 億 餘 元 , 乃 當 日 成 交 量 最 高 的 股 份 。 中 石 化 並 非 控 ( 005 ) 、 中 移 動 ( 941 ) , 在 10 大 成 交 榜 中 排 頭 位 , 並 不 常 見 。 同 時 其 成 交 股 數 更 逼 近 去 年 10 月 時 的 高 水 平 , 反 映 這 次 真 有 龐 大 買 盤 跟 進 。 此 外 , 上 周 中 石 化 以 大 成 交 一 舉 衝 破 50 日 及 100 日 等 中 期 平 均 線 , 若 穩 守 8 元 水 平 , 則 後 市 可 望 進 一 步 挑 戰 250 日 線 9 元 水 平 。 電 價 加 幅 未 彌 補 成 本 另 一 方 面 , 上 周 同 獲 准 調 高 價 格 的 電 力 股 , 它 們 的 走 勢 卻 不 及 石 化 雙 雄 , 3 隻 電 力 股 華 能 ( 902 ) 、 大 唐 ( 991 ) 及 華 電 ( 1071 ) 等 皆 先 後 出 現 先 升 後 跌 , 單 日 轉 向 的 不 濟 形 態 。 箇 中 原 因 相 信 是 由 年 初 至 今 , 燃 料 價 格 上 升 , 引 致 成 本 增 加 的 幅 度 遠 遠 超 越 電 力 價 格 的 4.7% 上 調 幅 度 , 不 足 以 抵 銷 成 本 上 漲 的 負 面 影 響 。 最 後 , 給 大 家 猜 一 猜 , 近 日 各 地 大 雨 引 致 水 災 , 請 猜 某 一 類 股 份 可 能 因 而 受 惠 。 作 者 為 證 監 會 持 牌 人 士 , 持 有 中 石 油 ( 857 ) 。


Share this:

TOP

投資學堂:(24/ 06/2008) 坐艇指數反映港股未跌完 在投資市場,研究股市在跌浪中的低位之方法頗多,例如在基本分析中,分析員會參考股市在過往大跌後出現低位時之PE、市賬率水平,來預測這次港股跌浪之低位,好像在過往,每當港股經歷了一輪急挫,恒指一般跌至市賬率的一倍水平時,往往會出現強力支持,令大市止跌回穩,並結束漫長的熊市。另一方面,在技術分析派中,也會試圖用不同的策略,例如波浪理論、恒指與250日線之差距,又或頂部形態之量度跌幅等方法,來預測這次恒指的浪底。在眾多不同的尋找浪底之策略中,近日筆者看到某外資大行,所用的方法頗有趣,就是以「投資者的坐艇時間長短」,來預測股市是否到底。無奈近期港股已反覆下跌了6個月,大家亦已坐艇一段頗漫長時間,可惜參考這坐艇指數,則可能尚未到岸! 短期應有反彈 根據研究顯示,投資者持貨的時間長短(即由吸納某股票至沽售該股票,其間所需時間的長短),可有效地反映市況之高低,例如在去年大牛市時,不少朋友在購入某些股票後,當股價累積一定升幅後,便獲利回吐,故在大牛市時,投資者持貨的時間一般較短。相信各位讀者對此點亦頗了解,不用筆者詳述,正如賺錢貨一般唔會得長,反而蝕本貨便有排坐,箇中原因大家肯定有一定之體會,不必解釋!同樣道理,當股市處於反覆下挫的大熊市時,投資者往往會繼續持貨,不願蝕本沽出,故在熊市投資者持貨之時間往往較長。同時,當持貨時間之長度增至一頗高水平時,往往會是股市跌浪快將完結之先兆。至於這一次,投資者的平均持貨時間並不太長,相對過往熊市的低位仍有一段時間,故以此指標推測,則港股這一跌浪可能尚未真正完結。雖然港股的長期跌浪可能未完,但筆者估計,短期則有望出現反彈。上周美股急跌,連12000水平也告失守,除了是受油價持續飆升,及美國的金融股又要進行大撇賬等負面因素影響外,另一個促使美股下跌的原因便是四權到期(Quadruple Witching),即期指、期權等大部份衍生工具一同在上周五到期,故引致上周美股較為波動。 美股可望喘定 筆者估計,隨「四權到期」後,美股的走勢將會較為平穩。此外,在7月公佈業績前,亦可能引發一些沽盤平倉,令美股出現短暫回升,港股亦因而受惠。綜合來講,筆者預期隨美股短期可能呈現反彈,帶動港股再度上試23000點水平。 [ 本帖最後由 羊仔 於 2008-6-24 11:48 編輯 ]


Share this:

TOP

投 資 學 堂 (25-6-2008) 耐 心 等 低 位 買 港 交 所 尚 有 不 足 一 星 期 , 2008 年 的 上 半 年 又 告 完 結 , 筆 者 回 顧 過 去 6 個 月 , 察 覺 依 然 是 商 品 期 貨 基 金 表 現 較 佳 , 連 家 畜 類 ( Livestock ) 期 貨 基 金 也 飆 升 ! 相 信 各 位 讀 者 仍 有 印 象 , 於 本 年 初 , 筆 者 曾 在 本 欄 介 紹 趁 低 吸 納 家 畜 類 期 貨 基 金 , 因 為 在 年 初 , 當 不 少 商 品 期 貨 大 幅 飆 升 之 際 , 家 畜 類 期 貨 ( 參 考 Livestock Commodity Index ) 卻 停 滯 不 前 , 沒 有 太 大 升 幅 。 近 日 回 顧 , 察 覺 家 畜 類 期 貨 基 金 也 表 現 不 俗 , 雖 然 不 是 回 報 最 佳 , 但 已 跑 贏 農 產 品 期 貨 及 股 市 。 同 時 更 重 要 是 , 在 過 去 一 季 , 它 是 正 回 報 , 有 錢 賺 而 不 用 虧 本 。 在 這 半 年 , 筆 者 亦 曾 數 次 趁 商 品 期 貨 基 金 出 現 短 暫 下 調 時 候 吸 納 , 反 彈 的 時 候 放 貨 , 也 有 點 收 穫 。 但 股 市 則 截 然 不 同 , 不 少 股 份 跌 落 之 後 , 跟 再 插 多 幾 插 , 毫 無 反 彈 力 , 趁 低 吸 納 分 分 鐘 損 手 。 可 見 在 大 升 浪 時 ( 商 品 期 貨 ) , 順 勢 而 行 不 難 獲 利 , 而 在 大 跌 浪 中 ( 股 市 ) , 逆 市 搵 食 殊 不 容 易 。 長 線 買 金 融 股 基 金 所 以 近 期 筆 者 投 資 股 份 時 , 真 要 做 足 功 課 , 作 長 期 投 資 準 備 才 考 慮 吸 納 。 另 一 方 面 , 在 近 期 投 資 時 , 筆 者 感 到 投 資 基 金 較 投 資 個 別 股 份 安 全 , 就 以 投 資 美 股 為 例 , 不 少 以 往 被 認 為 是 極 之 優 質 的 大 藍 籌 股 , 也 會 忽 然 被 傳 沾 上 次 按 病 毒 , 又 或 賬 目 問 題 等 突 發 事 件 , 令 股 價 出 現 恐 慌 性 下 挫 , 反 而 股 票 基 金 由 於 持 有 數 十 隻 不 同 股 票 , 即 使 一 隻 出 事 , 也 有 其 餘 十 多 隻 「 頂 」 住 , 無 咁 傷 ! 因 此 , 近 期 筆 者 開 始 定 期 定 額 投 資 美 國 的 金 融 股 基 金 , 作 長 線 持 有 , 因 為 它 們 實 在 太 殘 ! 近 期 港 股 交 投 淡 靜 , 昨 日 大 市 的 成 交 亦 只 得 591 億 餘 元 , 成 交 疏 落 並 非 本 港 獨 有 的 現 象 , 基 本 上 , 在 環 球 的 各 大 股 市 交 易 所 也 出 現 交 投 縮 減 的 情 況 , 暫 時 來 講 , 美 國 股 市 乃 少 數 仍 有 不 俗 正 增 長 ( 成 交 額 ) 的 地 區 。 至 於 亞 洲 區 , 台 灣 股 市 的 交 投 量 也 有 增 長 。 估 值 貴 過 國 際 同 業 港 股 交 投 下 降 , 港 交 所 ( 388 ) 是 其 中 一 間 最 受 影 響 的 公 司 , 筆 者 亦 考 慮 趁 低 吸 納 , 惟 尚 未 到 價 ! 現 時 港 交 所 的 股 價 仍 處 於 2008 年 預 期 盈 利 的 22 倍 , 並 不 太 吸 引 , 相 對 全 球 交 易 所 的 PE 中 位 數 ( Median ) 18 倍 , 則 港 交 所 仍 不 算 太 便 宜 , 其 估 值 仍 高 於 紐 約 交 易 所 、 倫 敦 交 易 所 及 新 加 坡 交 易 所 , 故 欲 吸 納 的 朋 友 不 妨 稍 等 。


Share this:

TOP

投資學堂 (26-06-2008): A股似喘定挑戰3000關 上周五在電子傳媒中,看到瑞銀減持680多萬股大唐(991)的報道,跟在本周一又再看到瑞銀增持510多萬股大唐之報道,筆者不禁感到,該大行一買一賣之頻率如此快速,究竟它是增持還是減持?筆者於是翻查大唐股權變動情況,察覺該大行由六月初至今,已有不下8次買賣大唐的紀錄,直至本月18日,則其最終合共(好、淡倉)持有之大唐的數量,較月初的水平為低,即買來賣去移形換影後,數量最終是少了。既然查開,趁剛落風球,較淡靜,再查一查其他股份。無意間看到和廣北在6月13日減持10萬股中銀香港(2388)之紀錄。和先生在去年8月原本持1,084,500股中銀香港,在四次減持後,現在(6月13日)仍持有723,000股。此外,另一名董事周載群也在本年1月初於23.80元及21.50元水平減持了大約360,000餘股中銀香港。 跟上海姑爺炒一轉? 在內房股中,筆者察覺「上海姑爺」近期頻頻增持其愛股,莫非他對國內房地產極之看好?好友手袋黃Denny推測,可能是他剛追到最美麗的港姐,心情興奮所致!從他增持的速度,筆者也不禁想「拉車邊」。由於筆者亦持有A50基金(2823),自然會較留意其情況,近日翻查資料,發覺其「已發行之基金單位」(即已發行之基金單位總數)不斷增加,正如在本年4月1日,其發行總數為480,000,000(4.8億)個;在5月5日,其發行數量急增至1,524,000,000(15.24億)個;在本周二(6月24日),其發行數量更進一步勁升至1,844,000,000個。換句話說,在短短兩個多月(5、6月間),其發行數量大幅增加了2.8倍,真是奇怪,突然多了這麼多資金吸納!筆者一向認為,欲研究A50基金之走勢,最佳策略莫過於研究上證綜合指數。昨日港股雖然因颱風關係,只得半日市,但內地股市則沒有受此問題困擾,更出現強勁升幅,並帶動港股在午後復市時一度大幅飆升。基本上,近日內地股市已有點喘定跡象,上證指數一連兩日回升,昨日更勁升百多點,重上2900水平。同時成交亦不太差,兩市合共交投達千億餘人民幣,相信後市可望挑戰3000點大關。 美股可望現小型反彈 在本周二,美股雖然持續下跌,但近期極之疲弱的金融股,卻逆市回升,不少銀行股已由早前過度拋售後止跌,此乃一利好現象。筆者估計,假若美國聯儲局宣佈維持利率不變(執筆時仍未知議息結果),美股可望出現一小型反彈。 作者譚紹興為證監會持牌人士目前持有A50中國基金(2823) [ 本帖最後由 羊仔 於 2008-6-26 10:33 編輯 ]


Share this:

TOP

投 資 學 堂 : 港 交 所 股 價 跑 輸 同 業 (譚紹興 27-6-2008) 港 交 所 股 價 跑 輸 同 業 近 日 真 是 頗 多 突 發 新 聞 , 例 如 在 周 二 晚 正 在 觀 看 風 暴 動 態 時 , 電 視 螢 幕 突 然 打 出 馬 局 長 因 病 辭 職 的 消 息 。 繼 而 在 前 日 , 電 子 傳 媒 又 突 然 報 道 本 港 將 成 立 香 港 商 品 交 易 所 , 仿 似 跟 港 交 所 ( 388 ) 對 撼 , 這 兩 項 突 發 事 件 , 不 知 有 否 關 連 ? 昨 日 在 電 子 傳 媒 中 , 聽 到 著 名 醫 生 講 述 馬 局 長 之 腦 血 管 病 時 指 出 , 馬 局 長 的 病 情 可 能 並 非 嚴 重 到 須 即 時 辭 職 , 同 時 更 指 出 , 可 能 在 未 來 十 多 年 ( 甚 至 數 十 年 ) 也 不 會 病 發 , 這 便 不 禁 引 起 旁 人 揣 測 馬 局 長 辭 職 之 謎 ! 早 前 董 生 因 腳 痛 請 辭 後 , 便 忽 然 當 上 全 國 政 協 副 主 席 。 至 於 今 次 馬 局 長 辭 職 後 , 不 知 又 會 有 甚 麼 新 工 作 ? 馬 局 長 由 財 經 界 出 身 , 對 這 個 行 業 極 之 熟 悉 , 相 信 其 日 後 工 作 , 說 不 定 也 與 金 融 圈 有 關 。 早 前 港 交 所 表 示 將 會 籌 備 重 推 石 油 商 品 期 貨 買 賣 平 台 , 想 不 到 日 前 卻 有 間 私 人 公 司 宣 佈 組 成 香 港 商 品 交 易 所 , 並 更 得 到 港 府 的 公 開 「 祝 福 」 , 相 信 日 後 商 品 交 易 所 定 會 對 港 交 所 構 成 一 定 壓 力 , 尤 其 是 日 後 港 交 所 不 再 是 本 港 唯 一 的 金 融 產 品 交 易 平 台 。 獨 家 地 位 或 受 威 脅 筆 者 忽 然 想 到 , 日 後 當 投 資 者 感 到 股 市 不 濟 時 , 便 有 另 一 個 賭 場 可 參 與 。 本 想 跟 大 家 一 談 港 交 所 , 但 相 信 近 期 已 有 不 少 朋 友 談 論 此 話 題 , 故 不 妨 談 一 些 其 他 話 題 。 現 時 在 美 國 有 兩 間 股 票 交 易 所 股 份 上 市 , 分 別 為 紐 約 股 票 交 易 所 ( NYSE ) 及 納 斯 達 克 股 票 交 易 所 ( NDAQ ) 。 除 了 股 票 交 易 所 外 , 以 商 品 期 貨 及 期 權 等 產 品 交 易 的 市 場 , 亦 分 別 有 芝 加 哥 商 品 期 貨 交 易 所 ( CME ) 、 Inter Continental Exchange ( ICE ) 及 紐 約 商 品 交 易 所 ( NMX ) , 可 見 美 國 投 資 市 場 不 是 一 間 機 構 壟 斷 了 所 有 金 融 產 品 之 交 易 。 NYX 是 全 球 最 大 的 能 源 相 關 衍 生 工 具 市 場 , 而 CME 在 2007 年 合 併 了 CME 及 CBOT Holding 後 , 成 為 全 球 最 大 及 最 廣 泛 的 金 融 產 品 交 易 所 ( The world's largest and most diverse financial Exchange ) 。 更 重 要 的 是 , 紐 約 商 品 交 易 所 ( NMX ) 及 CME 正 進 行 收 購 合 併 , 在 合 併 成 功 後 , 將 會 是 全 球 最 龐 大 的 巨 型 商 品 期 貨 交 易 所 。 商 品 交 易 所 股 價 照 跌 另 一 方 面 , 筆 者 原 以 為 股 市 不 濟 , 期 貨 市 場 交 投 暢 旺 , 則 股 市 交 易 所 之 股 價 下 跌 , 但 商 品 期 貨 交 易 所 之 股 價 理 應 不 差 , 原 來 情 況 並 非 這 樣 。 附 圖 是 紐 約 股 票 交 易 所 、 納 斯 達 克 股 票 交 易 所 、 紐 約 商 品 交 易 所 及 芝 加 哥 期 貨 交 易 所 這 4 間 美 國 交 易 所 , 再 加 港 交 所 ( 388 ) , 在 過 去 6 個 月 之 股 價 表 現 。 圖 中 顯 示 5 間 交 易 所 之 股 價 皆 是 跌 、 跌 、 跌 , 由 年 初 一 直 跌 至 今 , 只 是 港 交 所 的 表 現 特 別 不 濟 , 可 見 期 貨 交 易 所 之 股 價 , 也 受 股 市 下 跌 拖 累 , 未 能 逆 市 上 升 。


Share this:

TOP

投 資 學 堂 : 睇 往 績 熊 市 起 碼 跌 五 季 (譚紹興 2-7-2008) 睇 往 績 熊 市 起 碼 跌 五 季 真 是 時 光 飛 逝 , 不 經 意 間 2008 年 的 上 半 年 又 成 過 去 , 今 天 剛 巧 是 好 友 潘 新 標 兄 擔 任 九 龍 西 區 扶 輪 社 社 長 主 持 的 第 一 個 例 會 , 不 知 他 是 有 意 還 是 無 意 , 在 首 個 例 會 中 , 便 邀 請 了 消 防 處 處 長 盧 振 雄 先 生 作 主 講 嘉 賓 。 不 知 潘 兄 是 否 預 期 今 年 要 為 社 中 「 撲 火 」 ? 潘 兄 是 從 事 貿 易 行 業 , 記 得 去 年 初 , 他 跟 一 眾 社 友 提 醒 筆 者 , 美 國 的 經 濟 情 況 頗 為 嚴 峻 , 多 間 美 國 大 型 連 鎖 百 貨 店 的 定 單 大 為 下 降 , 故 在 去 年 中 , 筆 者 便 較 少 沾 手 依 賴 美 國 出 口 的 相 關 行 業 之 股 份 。 美 國 經 濟 雖 然 不 濟 , 但 國 內 的 消 費 市 場 仍 有 強 勁 增 長 , 因 此 以 國 內 為 主 要 市 場 的 股 份 , 應 不 會 太 差 , 故 此 , 一 眾 內 需 股 仍 可 留 意 , 尤 其 是 8 月 奧 運 來 臨 前 , 內 需 股 可 能 可 短 炒 一 會 。 00-03 年 捱 足 13 季 至 於 港 股 在 今 年 下 半 年 的 形 勢 又 如 何 ? 附 圖 是 1988 年 至 今 , 指 的 走 勢 , 大 家 可 能 奇 怪 , 為 甚 麼 20 年 的 走 勢 圖 , 好 像 這 麼 短 ? 因 為 圖 中 每 一 支 陰 陽 燭 是 代 表 一 季 , 故 20 年 亦 只 得 80 支 陰 陽 燭 。 從 圖 中 可 見 , 由 88 年 至 今 , 港 股 先 後 出 現 了 3 次 大 調 整 , 第 一 次 是 在 94-95 年 , 即 圖 中 的 A 部 份 ; 第 二 次 是 由 97-98 年 間 , 即 圖 中 的 B 部 份 ; 至 於 第 三 次 便 是 在 00-03 年 間 出 現 , 即 圖 中 的 C 部 份 。 在 上 述 A 、 B 、 C 三 次 大 型 調 整 中 , A 、 B 這 兩 次 調 整 分 別 是 由 5 支 季 度 的 陰 陽 燭 組 成 , 即 在 94-95 及 97-98 年 間 的 兩 次 大 熊 市 , 港 股 每 次 也 是 合 共 下 跌 了 5 季 便 告 完 成 整 個 跌 浪 。 至 於 00-03 年 那 一 次 大 熊 市 就 真 要 命 , 因 為 該 次 港 股 總 共 下 跌 了 13 季 , 即 39 個 月 , 3 年 零 3 個 月 , 方 能 完 成 整 個 大 熊 市 。 有 些 讀 者 可 能 會 問 , 87 大 股 災 又 怎 樣 ? 基 本 上 , 該 次 就 真 簡 單 , 因 為 指 由 高 位 至 低 位 只 需 三 個 月 便 「 搞 掂 」 , 查 實 真 正 大 跌 只 是 在 1987 年 10 月 一 個 月 內 發 生 , 肯 定 無 今 次 咁 長 。 73 年 數 據 難 作 參 考 可 能 你 又 會 問 , 73 年 股 災 又 怎 樣 ? 該 次 指 由 高 位 跌 至 低 位 , 合 共 用 了 22 個 月 , 便 完 成 整 個 大 熊 市 , 惟 該 次 距 今 已 35 年 , 若 再 用 作 參 考 , 相 對 上 不 太 合 適 。 綜 合 來 講 , 參 考 過 去 20 年 港 股 曾 出 現 的 3 次 大 熊 市 , 調 整 時 間 是 5 季 or 13 季 。 假 如 今 次 是 94-95 及 97-98 的 翻 版 , 則 大 家 只 要 再 捱 多 兩 季 , 便 可 重 見 光 明 ! 但 假 如 是 00-03 年 的 翻 版 , 就 大 件 事 啦 , 跌 成 39 個 月 , 大 家 真 係 要 走 得 快 ! 幸 好 筆 者 認 為 , 今 次 是 00-03 年 翻 版 的 機 會 不 大 。


Share this:

TOP

投 資 學 堂 : 大 跌 市 打 工 仔 有 數 ?(譚紹興 3-7-2008) 投 資 學 堂 : 大 跌 市 打 工 仔 有 數 ? 上 周 有 報 道 指 , 今 年 第 二 季 的 強 積 金 回 報 顯 著 下 跌 , 全 港 數 百 萬 名 打 工 仔 更 有 機 會 齊 齊 蝕 錢 。 有 些 好 友 因 而 詢 問 筆 者 應 怎 麼 辦 ? 基 本 上 , 假 若 你 並 非 今 日 即 時 退 休 , 則 強 積 金 的 升 跌 , 「 暫 時 」 僅 是 數 字 遊 戲 ! 查 實 筆 者 寧 願 強 積 金 是 跌 好 過 升 , 冇 搞 錯 , 是 下 跌 ! 以 筆 者 為 例 , 現 年 25 歲 ( 阿 倫 都 係 25 歲 啦 ) , 在 「 一 般 」 情 況 下 ( 註 : 不 包 括 其 他 特 殊 情 況 ) , 仍 要 等 40 年 , 即 65 歲 退 休 時 , 才 可 將 強 積 金 的 供 款 提 出 , 故 此 , 現 時 強 積 金 是 升 是 跌 , 你 都 一 樣 要 供 , 既 然 橫 掂 都 係 要 供 , 當 然 係 越 平 越 好 , 「 平 」 便 可 供 多 基 金 單 位 , 儲 蓄 多 貨 , 何 樂 而 不 為 。 就 好 似 你 每 日 都 要 為 汽 車 入 油 , 自 然 係 油 價 平 好 過 貴 。 強 積 金 可 買 平 貨 故 此 , 筆 者 認 為 , 假 如 你 現 在 仍 有 5 至 10 年 的 投 資 期 , 則 不 用 太 擔 心 強 積 金 的 升 跌 。 因 為 根 據 過 往 20 年 港 股 的 升 跌 周 期 , 熊 市 一 般 一 兩 年 便 完 結 , 最 厲 害 者 亦 是 三 四 年 而 已 。 美 國 股 市 也 相 似 , 正 如 附 圖 所 示 , 由 1980 年 至 今 , 道 指 最 漫 長 的 一 次 跌 市 亦 只 是 36 個 月 便 完 結 , 因 此 有 5 至 10 年 投 資 期 , 應 該 可 過 渡 這 個 大 熊 市 , 並 在 其 間 低 位 儲 蓄 多 貨 , 待 下 一 個 牛 市 重 臨 。 筆 者 覺 得 , 在 長 期 投 資 角 度 來 講 , 最 重 要 的 是 , 你 揀 的 基 金 是 否 優 質 才 最 重 要 。 若 果 只 是 個 別 金 融 機 構 湊 合 而 成 的 基 金 , 便 需 認 真 考 慮 它 能 否 有 能 力 度 過 未 來 多 個 大 熊 市 。 根 據 歐 美 的 研 究 資 料 顯 示 , 在 不 少 政 府 部 門 或 傳 統 的 大 型 私 人 機 構 , 它 們 為 其 僱 員 提 供 的 退 休 基 金 ( Pension Fund ) 之 回 報 , 大 都 能 跑 贏 其 他 同 類 基 金 , 同 時 , 這 些 私 人 退 休 基 金 往 往 皆 能 取 得 不 俗 的 長 期 回 報 。 記 得 早 年 本 港 某 個 大 型 運 輸 系 統 , 在 尚 未 合 併 前 , 它 為 其 僱 員 提 供 的 退 休 計 劃 , 回 報 頗 佳 , 優 於 不 少 市 面 的 基 金 之 回 報 。 至 於 這 些 歐 美 政 府 部 門 或 大 型 私 人 機 構 的 退 休 基 金 一 般 表 現 較 佳 , 據 調 查 顯 示 , 因 為 這 些 大 型 機 構 在 揀 選 基 金 經 理 時 , 大 都 以 長 期 穩 定 回 報 為 主 , 而 不 強 行 要 求 強 勁 的 短 期 回 報 。 研 究 顯 示 , 由 於 這 些 基 金 經 理 不 須 為 每 季 的 投 資 回 報 而 作 出 短 線 的 買 賣 , 例 如 粉 飾 櫥 窗 之 類 , 除 了 可 減 低 股 份 買 賣 之 交 易 費 用 外 , 亦 可 較 集 中 於 投 資 組 合 的 長 期 穩 定 回 報 。 大 機 構 供 款 有 優 勢 此 外 , 這 些 大 型 機 構 集 合 了 僱 員 的 龐 大 退 休 供 款 , 有 較 大 Bargaining Power 要 求 低 廉 的 基 金 管 理 費 及 其 他 行 政 費 用 。


Share this:

TOP

賭 股 抗 跌 力 漸 消 退 2008年07月17日(星期四) 上 周 從 《 蘋 果 》 副 刊 看 到 講 述 李 小 龍 及 香 港 武 術 的 演 變 , 文 中 提 到 , 李 小 龍 比 喻 截 拳 道 時 , 其 中 頗 有 禪 味 的 一 句 。 筆 者 細 想 後 , 不 禁 感 到 這 句 話 用 以 形 容 投 資 亦 頗 合 適 , 正 如 : 「 投 資 就 像 一 根 指 向 月 亮 的 手 指 , 但 千 萬 不 要 誤 將 手 指 當 成 月 亮 ! 」 至 於 箇 中 的 含 義 , 便 讓 讀 者 自 行 細 想 了 。 昨 日 上 午 大 約 11 時 左 右 , 好 友 來 電 相 約 午飯 , 並 順 道 詢 問 港 股 市 況 。 筆 者 笑 稱 , 在 「 決 戰 」 前 夕 , 港 股 可 能 仍 會 是 有 波 幅 而 無 真 正 的 升 跌 幅 度 。 正 如 在 昨 日 閒 談 時 ( 11 時 左 右 ) , 恒 指 正 下 跌 100 多 點 , 跟 著 到 中 午 12 時 左 右 , 恒 指 又 已 止 跌 回 升 , 由 下 跌 100 點 , 轉 為 上 升 160 多 點 。 豈 料 午 飯 回 來 後 , 恒 指 又 再 掉 頭 回 落 , 改 為 下 跌 60 多 點 。 最 後 收 市 時 , 港 股 僅 微 升 48 點 , 全 日 大 部 份 時 間 指 皆 是 在 21100-21300 這 200 點 區 內 上 上 落 落 。 中 移 動 主 導 指 數 升 跌 近 期 港 股 交 投 疏 落 , 昨 日 大 市 成 交 不 足 600 億 元 。 基 本 上 , 在 如 此 淡 靜 的 市 況 下 , 匯 控 ( 005 ) 及 中 移 動 ( 941 ) 兩 隻 大 藍 籌 的 波 動 , 已 足 以 支 配 大 市 的 升 跌 。 附 圖 是 恒 指 、 匯 控 及 中 移 動 在 昨 日 的 1 分 鐘 走 勢 圖 , 從 圖 中 可 見 , 昨 日 中 移 動 升 則 恒 指 升 , 中 移 動 跌 則 恒 指 跌 , 兩 者 恍 如 孖 公 仔 般 升 跌 同 步 , 故 昨 日 可 謂 全 由 中 移 動 「 操 控 」 大 市 。 由 於 單 靠 一 隻 股 份 主 導 大 市 , 故 令 恒 指 份 外 波 動 。 另 一 方 面 , 昨 日 午 後 , 記 者 朋 友 來 電 , 筆 者 才 記 起 擾 攘 了 一 段 時 間 的 澳 博 ( 880 ) 在 幾 經 風 雨 後 , 昨 日 終 於 上 市 。 在 美 國 投 資 市 場 , 早 年 不 少 美 國 專 家 皆 稱 Gaming Stock ( 即 賭 業 股 ) 為 Recession Proof 或 Recession Resistant ( 即 抗 經 濟 衰 退 股 份 ) , 因 為 在 過 往 , 當 美 國 出 現 經 濟 衰 退 時 , 賭 業 股 的 表 現 仍 相 對 不 俗 , 例 如 在 前 一 次 美 國 經 濟 衰 退 時 , 即 2000-2003 年 間 , Datastream Gambling 賭 業 指 數 雖 然 下 跌 了 4.1% , 但 同 期 美 國 S & P 500 指 數 下 跌 了 40% , 納 斯 達 克 指 數 更 下 跌 了 67% 。 由 此 可 見 , 在 上 一 次 的 美 國 經 濟 衰 退 , 賭 業 股 確 有 抗 跌 的 能 力 , 主 要 原 因 是 在 過 往 經 濟 衰 退 時 , 人 們 仍 會 到 賭 場 一 博 , 試 試 運 氣 ( Tough economic times won't stop gamblers from gambling ) 。 上 周 Wynn Resorts 亦 發 出 盈 喜 , 指 出 美 國 業 務 雖 然 下 跌 50% , 但 澳 門 業 務 則 勁 升 1 倍 多 , 故 市 場 預 計 其 盈 利 仍 高 於 去 年 同 期 , 可 見 澳 門 對 這 些 賭 業 股 之 重 要 。 中 央 政 策 趕 走 濠 賭 客 可 惜 近 期 中 央 推 出 一 系 列 措 施 , 收 緊 到 澳 門 旅 客 人 數 , 在 失 去 這 班 大 豪 客 下 , 相 信 這 次 賭 業 股 也 抗 不 了 經 濟 衰 退 。 作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 目 前 持 有 匯 控 ( 005 ) 股 份 。 [ 本帖最後由 羊仔 於 2008-7-17 10:01 編輯 ]


Share this:

TOP

投 資 學 堂 : 港 美 股 市 將 現 小 陽 春(譚紹興 18-7-2008) 港 美 股 市 將 現 小 陽 春 湊 巧 地 , 近 日 兩 間 國 際 資 產 管 理 公 司 先 後 公 佈 有 關 投 資 者 信 心 的 調 查 , 它 們 的 結 果 也 有 類 同 的 地 方 , 例 如 本 港 投 資 者 的 情 緒 , 兩 個 調 查 皆 顯 示 , 投 資 者 的 情 緒 及 信 心 在 第 二 季 度 皆 有 回 升 。 同 時 , 投 資 者 對 後 市 亦 較 為 樂 觀 , 尤 其 是 其 中 一 份 報 告 顯 示 , 本 港 投 資 者 是 亞 洲 第 二 樂 觀 市 場 。 筆 者 對 這 調 查 結 果 有 點 戒 心 , 因 為 投 資 大 眾 經 常 是 方 向 錯 誤 的 , 假 若 大 家 翻 查 過 往 紀 錄 , 不 難 察 覺 , 當 投 資 者 情 緒 高 漲 、 一 致 看 好 時 , 往 往 是 危 險 先 兆 ! 幸 好 這 次 調 查 只 顯 示 情 緒 好 轉 , 並 非 高 漲 , 咁 都 冇 咁 驚 ! 更 有 趣 的 是 , 在 調 查 顯 示 , 投 資 大 眾 ( 即 散 戶 ) 竟 然 與 本 港 股 神 四 叔 一 樣 , 皆 預 期 港 股 在 年 底 可 升 至 25000 水 平 或 以 上 。 這 樣 問 題 就 來 了 , 莫 非 股 神 已 下 了 凡 間 , 與 平 常 股 民 的 看 法 一 般 ? 又 或 者 一 般 投 資 者 已 具 有 股 神 之 眼 光 ? 究 竟 那 個 是 答 案 都 不 太 重 要 , 只 要 唔 好 齊 齊 錯 。 台 股 唔 跟 外 圍 走 勢 另 一 方 面 , 其 中 一 份 調 查 顯 示 , 台 灣 是 亞 太 區 唯 一 連 續 兩 季 投 資 情 緒 皆 有 上 升 的 地 區 , 這 亦 可 理 解 的 , 阿 扁 上 台 咁 耐 , 捱 足 咁 耐 , 現 在 阿 扁 退 下 , 換 上 英 九 哥 , 自 然 心 情 好 轉 , 投 資 情 緒 也 跟 高 漲 , 這 亦 屬 理 所 當 然 的 結 果 。 惟 英 九 哥 已 上 台 一 段 時 間 , 總 統 蜜 月 期 漸 過 ( 或 已 過 ) , 相 信 稍 後 投 資 者 高 漲 的 情 緒 可 能 會 略 略 冷 卻 。 個 別 地 區 的 股 市 , 會 因 其 獨 有 的 經 濟 環 境 不 同 , 而 呈 現 不 同 的 升 跌 幅 度 , 例 如 台 灣 , 筆 者 相 信 港 股 及 內 地 股 市 可 能 陷 入 熊 市 , 但 台 股 則 可 能 因 其 政 治 氣 候 改 變 , 能 夠 擺 脫 外 圍 的 拖 累 。 附 圖 是 港 股 、 內 地 股 市 ( 上 證 綜 合 指 數 ) 及 台 股 在 過 去 5 年 之 表 現 , 圖 中 可 見 , 港 股 及 內 地 股 市 曾 累 積 上 升 2 倍 多 , 但 台 股 則 無 甚 寸 進 , 既 然 其 間 台 股 沒 有 大 升 過 , 則 最 少 跌 下 來 亦 不 會 如 其 他 地 區 咁 重 ! 在 周 一 , 筆 者 便 在 本 欄 提 醒 讀 者 需 注 意 本 周 四 公 佈 業 績 的 JP Morgan ( 摩 通 ) 、 本 周 五 公 佈 業 績 的 花 旗 集 團 , 以 及 下 周 一 公 佈 業 績 的 美 銀 。 由 於 它 們 是 美 國 三 大 銀 行 , 假 若 業 績 不 太 惡 劣 , 則 可 望 扭 轉 美 股 及 港 股 的 跌 勢 。 憧 憬 摩 通 業 績 標 青 由 於 近 日 美 國 股 市 已 處 極 之 超 賣 的 地 步 , 假 若 有 些 微 不 太 負 面 的 消 息 , 則 可 令 美 股 出 現 勁 升 , 正 如 日 前 股 神 畢 菲 特 持 有 的 銀 行 股 Wells Fargo , 雖 然 其 盈 利 下 降 23% , 但 仍 略 較 市 場 預 期 佳 , 再 加 上 調 高 股 息 , 因 而 令 其 股 價 一 度 勁 升 2 成 多 ! 相 信 本 文 見 報 之 時 , JP Morgan 已 公 佈 業 績 ( 編 按 : 次 季 盈 利 減 53% , 但 勝 於 預 期 ) , 由 於 它 一 向 是 三 大 美 國 銀 行 中 業 績 較 佳 的 一 間 , 筆 者 預 期 JPM 的 業 績 應 可 扭 轉 美 股 跌 勢 , 因 此 短 期 可 望 因 三 大 銀 行 股 的 業 績 , 令 美 股 及 港 股 出 現 小 陽 春 。


Share this:

TOP

投資學堂 : 買 定 紅 籌 國 企 等 業 績 2008年07月21日(星期一) 買 定 紅 籌 國 企 等 業 績 上 周 全 球 多 個 主 要 股 市 也 跟 美 股 一 同 齊 齊 坐 過 山 車 , 周 初 在 房 利 美 及 房 貸 美 兩 大 美 國 按 揭 貸 款 機 構 陷 破 產 邊 緣 下 , 令 美 股 大 幅 下 挫 , 道 指 連 11000 點 大 關 也 告 失 守 , 而 港 股 也 因 而 一 度 跌 破 21000 點 。 隨 後 在 美 國 政 府 陸 續 公 佈 拯 救 兩 大 按 揭 機 構 詳 情 , 再 加 上 多 間 美 國 大 型 銀 行 公 佈 的 業 績 均 較 市 場 預 期 為 佳 , 因 而 觸 發 美 股 大 幅 反 彈 , 並 帶 動 港 股 止 跌 回 升 , 恒 指 一 度 重 上 22000 大 關 。 在 上 周 美 股 大 幅 反 彈 及 油 價 急 挫 , 市 場 亦 有 謠 傳 這 可 能 是 美 國 政 府 暗 地 裏 出 手 救 市 所 致 。 至 於 是 否 屬 實 則 難 料 , 但 在 格 林 斯 潘 年 代 , 據 聞 聯 儲 局 亦 有 定 期 與 對 沖 基 金 們 接 觸 , 所 以 若 真 要 救 市 相 信 亦 不 太 難 。 正 如 在 911 時 便 曾 多 次 謠 傳 美 國 政 府 曾 暗 地 裏 出 手 , 惟 一 如 UFO 般 不 知 真 假 ! 此 外 , 上 周 促 使 美 股 突 然 止 跌 回 升 的 其 中 一 個 主 要 Catalyst 便 是 股 神 畢 菲 特 為 主 要 股 東 的 美 國 銀 行 Wells Fargo , 雖 然 其 盈 利 下 降 23% , 及 為 按 揭 貸 款 作 了 30 億 美 元 撥 備 , 但 在 這 關 鍵 時 刻 , 不 少 銀 行 「 水 緊 」 之 際 , 它 非 但 沒 有 削 減 股 息 , 反 而 進 一 步 調 高 股 息 , 其 行 動 不 禁 令 市 場 譁 然 , 至 於 其 行 動 背 後 的 動 機 , 則 有 點 耐 人 尋 味 。 後 市 將 進 入 短 期 反 彈 筆 者 估 計 假 若 今 日 美 銀 公 佈 的 業 績 並 不 太 惡 劣 , 則 港 股 在 21000 水 平 應 已 找 到 初 步 支 持 , 後 市 將 進 入 短 期 反 彈 , 短 期 筆 者 正 在 觀 察 一 些 跌 得 過 份 低 殘 的 紅 籌 國 企 , 博 中 期 業 績 來 臨 。 作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士


Share this:

TOP

投資學堂 (22/07/2008) 中 投 騎 大 笨 象 追 失 分 ? 2008年07月22日(星期二) 昨 日 接 到 美 聯 工 商 舖 ( 8090 ) 朋 友 之 來 電 , 方 醒 起 大 約 兩 周 前 , 承 蒙 黃 子 華 兄 的 邀 請 , 筆 者 為 其 同 事 們 講 了 一 個 「 港 股 投 資 展 望 」 。 由 於 當 日 的 聽 眾 皆 為 資 深 的 地 產 從 業 員 , 與 一 般 投 資 者 不 同 , 故 當 被 問 到 港 股 何 時 可 能 會 止 跌 回 升 時 , 筆 者 亦 直 截 了 當 地 指 出 , 大 約 7 月 18 日 左 右 , 並 建 議 他 們 不 妨 藉 港 股 回 軟 , 逼 近 21000 點 時 , 小 注 吸 納 些 優 質 股 份 。 早 前 也 曾 在 本 欄 談 及 , 因 為 7 月 18 日 是 美 國 花 旗 銀 行 公 佈 業 績 的 日 子 , 在 這 一 輪 次 按 風 暴 中 , 花 旗 可 能 是 美 國 三 大 行 中 , 問 題 最 嚴 峻 的 一 間 , 若 「 捱 得 過 」 花 旗 業 績 , 則 美 股 便 會 較 為 明 朗 。 故 筆 者 上 周 在 多 個 投 資 講 座 中 , 亦 建 議 投 資 者 小 注 趁 低 吸 納 。 兩 項 投 資 皆 損 手 基 本 上 , 在 過 去 兩 周 , 筆 者 亦 有 趁 低 吸 納 , 但 卻 不 敢 過 份 進 取 , 因 為 在 近 期 次 按 風 暴 中 , 加 上 通 脹 高 企 , 真 可 謂 任 何 一 間 企 業 也 可 能 會 突 然 出 現 問 題 , 遭 市 場 拋 售 。 故 近 日 筆 者 亦 僅 以 「 小 注 怡 情 」 方 式 , 低 吸 一 些 優 質 股 及 基 金 , 即 使 一 旦 看 錯 市 , 極 其 量 便 當 去 少 了 一 次 歐 洲 或 日 本 旅 行 算 了 。 在 近 期 「 草 木 皆 兵 」 的 市 況 下 , 除 了 投 入 的 資 金 不 宜 過 量 外 , 亦 要 分 散 風 險 , 不 宜 「 一 注 獨 贏 」 , 投 入 一 隻 股 份 內 。 正 如 早 前 投 資 美 國 金 融 股 時 , 筆 者 便 先 後 小 量 的 吸 納 多 隻 不 同 的 股 份 , 萬 一 忽 然 有 一 間 出 事 , 也 不 會 咁 傷 。 港 股 方 面 , 筆 者 也 以 類 似 策 略 , 除 了 匯 控 ( 005 ) , 亦 買 了 點 渣 打 ( 2888 ) 作 分 散 風 險 , 卻 想 不 到 近 日 渣 打 的 表 現 咁 勁 , 由 7 月 初 至 今 的 表 現 , 竟 優 於 控 。 據 報 道 , 中 國 投 資 可 能 將 會 入 股 匯 控 , 看 到 此 報 道 後 , 筆 者 即 時 記 起 中 投 先 前 的 兩 項 海 外 投 資 ─ ─ Blackstone 及 大 摩 。 在 近 期 美 國 的 金 融 股 「 跌 到 阿 媽 都 唔 認 得 」 的 情 況 下 , 中 投 早 前 的 投 資 成 績 真 是 「 平 平 」 , 尤 其 是 「 黑 氣 石 」 , 當 日 中 投 以 每 股 大 約 29.605 美 元 入 股 了 30 億 美 元 , 現 時 黑 石 跌 至 17 美 元 多 , 粗 略 一 計 , 賬 面 虧 損 已 達 4 成 , 真 有 點 黑 仔 ! 入 股 應 有 周 詳 計 劃 至 於 投 資 大 摩 , 由 於 在 2010 年 8 月 換 股 前 , 仍 有 9 厘 回 報 , 尚 不 太 差 。 但 若 以 去 年 12 月 , 中 投 入 股 大 摩 時 粗 略 計 算 , 由 去 年 12 月 至 今 , 大 摩 的 股 價 自 50 多 美 元 , 下 挫 至 近 日 30 多 美 元 , 其 間 一 度 下 挫 3 、 4 成 ! 綜 合 來 看 , 中 投 經 歷 了 先 前 的 兩 項 投 資 後 , 相 信 會 更 加 小 心 謹 慎 , 因 此 筆 者 估 計 , 今 次 若 投 資 匯 控 , 應 已 有 周 詳 考 慮 , 有 可 能 是 追 回 失 分 之 作 ! 作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 , 目 前 持 有 匯 控 ( 005 ) 及 渣 打 ( 2888 ) 股 份 。


Share this:

TOP

大 戶 比 散 戶 看 得 淡 ? 2008年07月23日(星期三) 日 前 在 蘭 桂 芳 Happy Hour 時 , 剛 巧 碰 到 數 名 機 構 投 資 者 , 話 題 自 然 離 不 開 近 期 的 股 市 , 筆 者 順 道 向 他 查 詢 有 關 近 期 資 金 的 流 向 據 他 們 指 出 , 近 期 資 金 雖 然 持 續 流 出 亞 洲 區 股 市 , 但 流 出 的 金 額 已 有 減 慢 跡 象 。 同 時 , 南 韓 及 印 度 等 地 區 的 基 金 贖 回 持 續 , 令 資 金 繼 續 流 出 這 兩 地 股 市 , 情 況 相 對 較 其 他 亞 洲 地 區 略 為 嚴 峻 , 尤 其 是 南 韓 股 市 。 至 於 港 股 , 從 近 期 股 市 的 交 投 已 可 猜 到 , 但 中 資 股 的 情 況 卻 明 顯 改 善 。 大 家 在 交 談 了 一 會 後 , 開 始 察 覺 有 點 不 對 , 例 如 當 筆 者 講 23000 點 時 , Peter 則 講 11000 點 , 而 阿 Sam 更 在 講 4 、 500 點 ! 一 輪 查 證 後 , 察 覺 大 家 用 的 指 數 不 同 所 致 , 筆 者 當 然 是 講 恒 生 指 數 , Peter 則 以 MSCI Hong Kong 指 數 為 參 考 , 至 於 Sam 則 因 其 「 睇 開 」 亞 洲 區 股 市 ( 不 包 括 日 本 ) , 故 阿 Sam 所 指 的 4 、 500 點 原 來 係 MSCI AC Asia X Japan 指 數 ! 想 不 到 3 個 人 , 卻 講 3 個 唔 同 指 數 。 大 行 多 參 考 摩 指 系 列 基 本 上 , MSCI 指 數 系 列 , 確 是 有 頗 多 國 際 投 資 者 採 用 , 不 少 外 資 大 行 談 到 亞 洲 區 股 市 或 本 港 股 市 時 , 大 多 會 以 MSCI 指 數 系 列 作 參 考 。 MSCI 指 數 公 司 是 一 間 美 國 上 市 公 司 , 在 上 月 大 摩 公 佈 的 第 二 季 業 績 中 , 其 部 份 盈 利 亦 是 來 自 出 售 MSCI 股 權 , 上 周 大 摩 亦 繼 續 在 市 場 沽 售 MSCI 指 數 公 司 的 股 份 套 現 。 無 辦 法 , 近 期 美 國 的 金 融 機 構 普 遍 缺 水 , 可 以 賣 的 資 產 也 會 考 慮 沽 售 自 救 , 所 以 估 計 MSCI 指 數 公 司 仍 有 沽 壓 。 相 信 不 少 讀 者 亦 有 興 趣 看 一 看 大 摩 香 港 指 數 的 走 勢 , 反 正 大 部 份 想 以 圖 表 講 述 的 股 份 , 亦 被 其 他 朋 友 用 了 , 相 信 MSCI Hong Kong 應 該 仍 未 被 「 捷 足 先 登 」 , 不 妨 以 此 一 談 。 附 圖 可 見 , 大 摩 香 港 指 數 在 過 去 一 年 , 大 致 上 是 在 10000 至 14000 點 間 上 落 , 最 高 位 為 去 年 10 月 的 14780 點 , 最 低 位 則 為 去 年 8 月 的 9602 點 。 此 外 , 在 今 年 3 月 及 上 周 , 當 恒 指 跌 破 21000 點 、 逼 近 20000 點 時 , 剛 巧 亦 是 大 摩 香 港 指 數 逼 近 10000 點 心 理 關 口 的 時 刻 。 故 恒 指 及 大 摩 HK 差 不 多 同 時 到 了 重 要 心 理 關 口 , 對 港 股 的 支 持 力 亦 相 對 較 強 。 兩 個 指 數 各 有 捧 場 客 另 一 方 面 , 從 圖 中 可 見 , 大 摩 香 港 指 數 在 上 周 曾 跌 破 10000 點 ( 圖 B 點 ) , 同 時 亦 跌 破 本 年 3 月 時 之 低 位 ( 圖 A 點 ) , 但 同 期 ( 即 圖 A 、 B 兩 點 時 ) 的 恒 指 走 勢 則 略 有 不 同 , 恒 指 在 上 周 的 低 位 為 20988 點 , 仍 高 於 3 月 時 之 低 位 20572 點 , 故 恒 指 表 現 略 優 於 大 摩 香 港 指 數 。 由 於 恒 指 一 向 較 多 散 戶 關 注 , 而 大 摩 指 數 則 較 受 機 構 投 資 者 採 用 , 故 兩 指 數 表 現 之 分 別 , 可 理 解 為 大 戶 比 散 戶 看 得 較 淡 。 作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 [ 本帖最後由 羊仔 於 2008-7-23 09:32 編輯 ]


Share this:

TOP

匯 控 雖 強 不 宜 高 追 2008年07月24日(星期四) 近 日 大 笨 象 ( 匯 控 , 005 ) 跳 舞 , 股 價 大 幅 上 升 , 令 不 少 投 資 者 慨 嘆 沒 有 上 車 , 查 實 相 對 不 少 歐 美 大 型 銀 行 股 , 匯 控 近 期 之 升 幅 並 不 算 太 大 , 尚 未 夠 數 , 可 能 仍 有 得 玩 ! 就 以 美 國 第 二 大 銀 行 美 銀 為 例 , 在 上 周 三 , 其 股 價 低 至 18.44 美 元 ( 大 約 143.80 港 元 ) , 在 短 短 5 個 交 易 日 , 前 日 升 至 32.35 美 元 收 市 ( 即 252 港 元 ) , 在 5 日 內 累 積 升 幅 達 75% ! 至 於 匯 控 , 雖 然 它 近 日 發 力 狂 追 , 由 上 周 三 低 位 112.20 元 , 升 至 昨 日 高 位 128.50 元 , 看 似 上 升 了 不 少 , 但 粗 略 一 計 , 其 升 幅 亦 只 是 14.5% , 遠 不 及 歐 美 巨 型 銀 行 之 升 幅 強 勁 。 所 以 相 對 上 , 大 笨 象 可 能 仍 未 跳 完 舞 ! 參 考 外 圍 應 未 升 完 事 先 聲 明 , 由 於 筆 者 持 有 匯 控 及 一 些 美 國 的 銀 行 股 , 所 以 不 排 除 有 Bias 。 此 外 , 筆 者 近 期 經 常 感 到 , 若 論 反 彈 力 度 , 以 美 股 較 強 , 此 點 早 前 亦 在 本 欄 談 及 。 記 得 上 周 有 些 傳 媒 朋 友 詢 問 筆 者 港 股 之 走 勢 時 , 筆 者 指 出 , 港 股 一 係 唔 升 , 一 升 就 會 是 二 三 千 點 之 幅 度 。 熊 反 彈 一 向 是 來 勢 洶 洶 , 唔 易 追 。 故 此 , 往 往 亦 會 因 而 「 欺 哄 」 投 資 者 趁 低 吸 納 , 預 早 買 定 貨 博 反 彈 , 而 這 亦 是 最 危 險 的 。 在 熊 反 彈 中 , 在 那 個 水 平 入 市 極 為 重 要 , 因 為 入 得 太 早 , 分 分 鐘 升 番 上 仍 未 到 家 鄉 ; 但 入 得 太 遲 , 則 可 能 冇 肉 食 ! 故 能 否 捕 捉 到 市 場 最 Pessimism 的 一 刻 , 才 是 決 勝 的 關 鍵 。 但 要 成 功 捕 捉 到 這 Moment 卻 需 要 經 驗 及 技 巧 。 130 元 阻 力 不 輕 至 於 退 一 步 , 用 一 個 較 簡 單 的 策 略 , 莫 過 於 首 先 找 一 隻 一 向 被 市 場 公 認 的 優 質 股 , 即 使 一 旦 睇 錯 市 , 最 多 持 貨 一 兩 年 也 有 翻 身 之 日 。 其 次 便 是 採 用 如 伸 手 入 熱 水 中 , 測 試 水 溫 的 態 度 , 「 一 點 即 縮 」 , 不 要 一 次 過 投 入 太 多 資 金 , 同 時 亦 不 要 太 過 貪 心 , 持 貨 太 久 , 在 有 一 定 利 潤 便 須 考 慮 獲 利 , 正 如 早 前 在 26000 上 , 賺 到 錢 , 你 唔 走 , 便 又 被 另 一 個 巨 浪 湧 來 吞 噬 了 。 日 前 看 到 一 篇 幾 有 趣 的 研 究 報 告 , 討 論 到 一 年 四 季 不 同 時 候 應 該 像 服 裝 般 , 有 春 、 夏 、 秋 、 冬 不 同 裝 扮 , 投 資 技 巧 及 分 析 數 據 也 類 似 。 翻 查 過 往 資 料 , 在 8 月 至 10 月 期 間 , 高 息 股 最 為 受 惠 , 當 中 除 了 大 家 熟 悉 的 銀 行 股 外 , 竟 然 跑 了 一 隻 東 方 海 外 ( 316 ) 出 來 , 事 緣 過 去 兩 個 財 政 年 度 , 其 派 發 的 股 息 相 當 不 俗 。 雖 然 估 計 今 次 未 必 再 有 0.8 美 元 特 別 股 息 , 但 整 體 股 息 也 不 俗 。 最 後 , 近 期 匯 控 已 相 繼 出 現 了 四 個 上 升 裂 口 , 頗 為 超 買 , 相 信 逼 近 130 元 時 , 阻 力 非 輕 ; 不 宜 再 高 追 了 ! 作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士 , 目 前 持 有 匯 控 ( 005 ) 股 份 。 [ 本帖最後由 羊仔 於 2008-7-24 09:30 編輯 ]


Share this:

TOP

發新話題