中海油值博勝中石化
2008-07-31 05:05:21
油價或技術反彈
【明報專訊】油價下跌成為近期港股炒作主題之一,而一向與油價「稱兄道弟」的中海油(0883),自然成為沽售對象。不過,中海油股價近日已見靠穩,除非油價繼續大幅下跌,否則股價應有支持。如果油價出現短線反彈,中海油更有機會回升至接近13元水平,現階段值博率反而較人氣股中石化(0386)為高。
另外,自國民黨馬英九當選台灣總統後,富邦銀行(0636)曾一度炒起,惟現已回落至馬英九當選前的水平,現時前景已較明朗,估值理應更高,現階段已可分段吸納作長期持有。
若投資者預計油價出現短線反彈,因而打算買入中海油炒波幅的話,雖然勝算不低,但亦應先作點準備,為油價短線下跌對中海油的負面影響作個盤算。
紐約期油由高位每桶147美元,一度跌至接近120美元水平,市場上有不少分析員認為,油價有機會回落至100美元。當然,油價是否真的會一直沉底,跌至100美元,甚至跌穿今年低位,下試低於90美元水平,實屬未知之數。
最壞恐下試9元
筆者在此作個壞打算,假設油價將會回落至今年1月22日低位90美元水平,並假設屆時港股呈現下跌趨勢,如此一來,相信中海油股價只會跌至比1月22日更低的水位。筆者的理據是,今年初的時候,油價長線看升仍是大多數人的看法,當時油價回落至低於90美元,仍被看成整固。不過,油價下跌已是今時今日的市場共識,若油價跌至100美元,甚至90美元,市場對中海油的看法只會較今年初更加悲觀。
於1月22日,適逢港股急跌,配合市場上出現恐慌性拋售,中海油股價挫至9.65元收市。換言之,若可見將來油價跌至每桶90美元,加上港股再度下滑,筆者預計中海油能跌至比9.65元更低的水平,甚至是低於9元。
11元關不容失守
中海油前收市價11.32元,距離9元以下,下跌空間超過兩成。筆者並非「靠嚇」,而是要讓投資者明白買入中海油的風險。從技術走勢看,中海油股價於11元以上應有支持,並於現階段相當關鍵,若股價跌穿該水平,加上油價仍未止跌的話,情況將大為不妙,投資者屆時應將該股先行沽出。
中海油股價自今年5月高位16.24元反覆下跌,累積跌幅已達三成。近日股價企穩,昨日收市價為11.32元,相當於預測08年及09年市盈率9.5倍及8.9倍,這樣的市盈率,對於產量長遠保持穩定增長的中海油來說,撇除油價因素,亦屬合理水平。若現階段炒中海油波幅,可上望13元左右,但大前提是油價於每桶120美元左右有初步支持,而止蝕可定在略低於11元的水平,短線上升潛力仍較下跌空間為大。
中石化再升水位有限
另一邊廂,中石化股價已升至8.29元,接近阻力位8.5元水平,相當於預測08年及09年市盈率13.8倍及10倍,談不上廉宜。大市波動之下博股價升近阻力位,實在要背負不少風險,現時相比之下,中海油反而更見值博。
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本帖最後由 DMC 於 2008-7-31 09:43 編輯 ]
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