港 交 所 幾 時 可 翻 兜 ?
前 一 陣 子 , 大 摩 很 努 力 地 想 踩 低 港 交 所 ( 388 ) , 第 一 次 出 報 告 說 股 價 會 跌 破 100 元 , 第 二 次 出 報 告 說 會 跌 至 85 元 。 那 時 候 , 我 傍 晚 開 車 回 家 , 車
的 收 音 機 傳 出 多 位 股 民 向 財 經 名 嘴 求 救 的 聲 音 , 很 多 是 問 港 交 所 這 隻 股 。
偶 而 我 參 加 了 一 些 投 資 研 討 會 後 ; 與 股 友 聊 天 , 話 題 也 少 不 了 港 交 所 這 隻 股 , 不 少 股 友 都 問 我 港 交 所 股 價 會 不 會 跌 破 100 元 ? 會 不 會 跌 至 10 元 ? 是 的 , 2003 年 , 港 交 所 股 價 僅 10 元 。
我 在 2003 年 牛 市 初 期 買 港 交 所 , 之 後 股 價 不 斷 上 升 , 但 在 2007 年 牛 市 結 束 前 , 我 多 次 撰 文 為 牛 市 之 後 的 港 交 所 唱 淡 , 不 斷 地 提 醒 讀 者 , 一 旦 牛 市 結 束 , 第 一 隻 應 該 沽 出 的 股 就 是 港 交 所 。
現 在 , 我 手 上 一 股 也 沒 有 , 甚 麼 時 候 會 買 回 ? 最 近 , 在 這 一 個 反 彈 浪 形 成 之 前 , 我 有 多 次 提 出
指 20000 點 會 是 一 個 支 持 點 , 我 自 己 也 有 打 算 當
指 跌 至 20000 點 時 入 市 , 港 交 所 會 是 其 中 一 隻 博 反 彈 的 股 。 可 惜 ,
指 在 21000 點 時 反 彈 , 我 錯 失 了 一 次 機 會 。 記 得 當
指 跌 至 21000 點 時 , 港 交 所 股 價 好 像 是 跌 至 101 元 , 與 大 摩 所 預 測 的 會 跌 破 100 元 已 很 接 近 , 那
知 道 , 現 在 港 交 所 已 升 上 124 元 , 反 彈 之 力 度 可 能 是 眾 多 藍 籌 股 中 最 可 觀 的 。
等 業 績 後 作 決 定
因 此 , 我 不 能 不 重 新 衡 量 一 下 港 交 所 的 前 途 。 當 年 , 港 交 所 股 價 之 所 以 非 常 低 , 是 因 為 成 交 額 很 低 , 低 至 每 日 成 交 額 少 過 100 億 元 。 如 今 , 儘 管 在 大 熊 市 , 港 股 每 日 成 交 仍 有 600 億 元 左 右 , 比 起 07 年 上 半 年 的 成 交 還 好 。 港 交 所 的 每 日 1500 億 元 成 交 只 是 發 生 在 去 年 第 三 季 , 那 是 最 瘋 狂 的 時 候 。
為 甚 麼 港 交 所 的 成 交 不 會 縮 小 至 當 年 的 100 億 元 以 下 ? 我 認 為 有 兩 個 理 由 , 第 一 個 理 由 是 香 港 股 市 多 了 許 多 優 質 的 國 企 股 , 這 些 優 質 國 企 股 多 是 在 05 年 至 07 年 之 間 上 市 的 , 吸 引 了 來 自 世 界 各 地 的 資 金 來 香 港 投 資 這 些 股 。 第 二 個 理 由 是 香 港 已 成 了 衍 生 工 具 之 都 , 認 股 證 、 牛 熊 證 、 期 權 … … 千 變 萬 化 , 衍 生 工 具 不 論 在 牛 市 、 熊 市 皆 有 投 機 的 價 值 , 現 在 , 每 日 單 是 這 些 牛 熊 證 與 認 股 證 的 成 交 已 佔 100 億 元 至 200 億 元 之 間 。 炒 衍 生 工 具 基 本 上 是 等 於 開 賭 場 , 一 個 比 澳 門 規 模 更 大 的 國 際 賭 場 , 不 論 牛 市 熊 市 , 賭 場 永 遠 客 滿 。 因 此 , 港 交 所 的 成 交 額 可 能 不 容 易 再 往 下 跌 , 如 果 能 穩 住 於 每 日 600 億 元 的 成 交 , 港 交 所 仍 然 有 不 錯 的 前 途 。
現 在 , 我 會 等 港 交 所 公 佈 業 績 , 然 後 估 計 一 下 利 潤 與 成 交 額 關 係 才 決 定 甚 麼 時 候 可 以 買 回 已 賣 掉 的 港 交 所 股 票 。
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任 曾 淵 滄
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