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前 景 未 明
中 鋁 減 產 　 保 全 年 賺 錢
今 年 首 隻 發 盈 警 的 藍 籌 、 剛 公 佈 第 三 季 純 利 大 跌 92% 的 中 國 鋁 業 （ 2600 ） ， 其 大 股 東 中 鋁 公 司 副 總 經 理 呂 友 清 接 受 《 中 國 證 券 報 》 訪 問 時 表 示 ， 除 了 早 前 將 4 家 電 解 鋁 廠 停 產 外 ， 待 完 成 手 頭 的 氧 化 鋁 長 期 定 單 後 ， 中 鋁 有 可 能 再 將 氧 化 鋁 產 量 縮 減 15% 。 他 指 出 ， 減 產 的 目 的 ， 主 要 為 了 保 證 中 鋁 全 年 能 夠 錄 得 盈 利 。
摩 根 大 通 將 中 鋁 目 標 價 由 12 元 降 至 8.7 元 ； 美 林 亦 將 其 目 標 價 由 10 元 大 削 至 3 元 ， 同 時 將 中 鋁 今 明 兩 年 純 利 預 測 分 別 大 幅 下 調 66% 及 78% ， 美 林 指 出 ， 按 目 前 鋁 價 來 看 ， 已 無 鋁 廠 可 以 賺 錢 ， 相 信 鋁 價 要 到 明 年 下 半 年 才 會 反 彈 。
另 外 ， 高 盛 指 氧 化 鋁 或 電 解 鋁 價 格 每 變 動 1% ， 中 鋁 的 該 項 盈 利 便 會 分 別 變 動 6.4% 及 11.6% ， 電 解 鋁 現 價 已 較 第 三 季 再 跌 22% ， 基 於 地 產 業 佔 電 解 鋁 銷 量 37% ， 在 樓 價 跌 勢 未 止 的 情 況 下 ， 該 公 司 第 四 季 業 績 亦 難 以 樂 觀 。



若 鋁 價 再 跌 　 或 停 售
不 過 ， 呂 友 清 指 出 ， 若 電 解 鋁 價 跌 至 每 噸 1.3 萬 元 人 民 幣 ， 中 鋁 將 會 停 售 ， 一 旦 倉 存 高 於 15 至 20 日 安 全 庫 存 範 圍 ， 則 會 減 產 。 昨 日 上 海 期 貨 交 易 所 的 三 月 期 鋁 收 報 1.37 萬 元 人 民 幣 。
呂 友 清 認 同 美 林 指 出 ， 目 前 鋁 材 售 價 已 低 於 生 產 成 本 ， 故 中 鋁 減 產 將 與 美 鋁 及 加 鋁 協 調 ， 爭 取 全 球 同 步 進 行 。 不 過 ， 他 指 現 在 是 中 鋁 走 出 去 儲 備 資 源 ， 並 作 全 球 化 佈 局 的 最 佳 時 機 。
此 外 ， 中 鋁 昨 日 宣 佈 ， 基 於 大 股 東 中 鋁 公 司 存 放 在 雷 曼 的 力 拓 （ Rio Tinto ） 股 份 ， 並 非 該 公 司 財 產 ， 故 日 前 推 遲 發 行 的 50 億 元 人 民 幣 中 期 票 據 ， 將 於 本 周 四 恢 復 發 行 。

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中 鋁 將 削 資 本 開 支 20%
【 本 報 訊 】 面 對 需 求 減 少 、 成 本 過 高 的 各 種 壓 力 下 ， 資 源 股 紛 紛 減 產 及 削 減 資 本 開 支 ， 冀 捱 過 行 業 嚴 冬 。 中 國 鋁 業 （ 2600 ） 上 周 宣 佈 減 產 18% 後 ， 首 席 財 務 官 陳 基 華 昨 在 分 析 員 電 話 會 議 上 表 示 ， 明 年 將 削 減 資 本 開 支 20% ， 惟 第 四 季 並 無 計 劃 進 一 步 減 產 。
陳 基 華 預 期 ， 整 個 行 業 將 進 一 步 關 閉 電 解 鋁 產 能 ， 隨  鋁 價 下 降 至 每 噸 1.3 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 低 於 每 噸 1.5 萬 至 1.6 萬 元 的 生 產 成 本 ， 中 國 整 體 的 煉 鋁 廠 正 處 於 營 運 虧 損 中 ， 預 期 中 國 將 進 一 步 關 閉 鋁 產 能 100 萬 噸 。 《 第 一 財 經 日 報 》 引 述 河 南 省 有 色 金 屬 協 會 副 會 長 劉 立 斌 指 出 ， 市 場 出 現 10 年 來 最 大 過 剩 ， 明 年 需 求 也 很 難 超 過 今 年 ， 8 月 後 國 內 電 解 鋁 行 業 已 陷 入 全 行 虧 損 。

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1.
《行業虧損》有色金屬協會建議6措施助鋁企  
  
引述《中國證券報》，中國有色金屬工業協會鋁部主任文獻軍表示，據協會的統計，今年首9個月22家重點鋁企淨利潤138.63億元人民幣(下同)，按年下降37%，相對首8個月為147億元，意味22家重點鋁企在1個月內虧損了9億元。

他表示，內地大型加工製造有一定技術含量及國際競爭力，建議給予鋁型材出口退稅8%-10%，同時鼓勵鋁電聯營、啟動直供電、保持鋁行業的信貸規模、設立落後產能退出及補償機制，及增加國有項目投資以拉動需求。(wr)

2.
證券報告 - DBS降中鋁目標價至2.9港元  
  
香港 (XFN-ASIA) - DBS唯高達表示, 中國鋁業(2600.HK)第三季純利按年及按季分別倒退91%及85%, 因此把其目標價由5.5港元降至2.9港元, 維持「充分反映」評級。 DBS認為, 中鋁季績遜於預期, 主要因原材料成本上升以及金屬價格下跌, 令毛利顯著受壓。 DBS估計, 短期盈利前景仍是中鋁隱憂, 所以下調其明年盈利預測63%。該行維持明年鋁價每噸2,600美元的預測

3.
《商務預報》鋁價長線仍呈下跌態勢  
  
商務部發出商務預報，指受全球鋁需求減弱的影響，國際、國內鋁價出現快速下跌走勢。上周(10月20日至26日)，國內A00鋁錠價格較前周下跌3.8%，按年下跌29.7%。

庫存方面，10月24日上海期貨交易所鋁庫存為20.4萬噸，較前周小幅減少275 噸。中國鋁業等國內主要生產商採取減產等措施，有利於改善供應格局，對鋁價有所支撐。預計短期內鋁價有小幅反彈可能。但國內鋁市供需面持續平淡的狀況短期內難以改觀，長期來看鋁價仍呈下跌態勢。

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《江湖傳聞》中鋁<02600.HK>總部員工減薪20%
2008年10月30日   

  
內地傳媒報導，中國鋁業<02600.HK>今年9月份虧損5億元人民幣，董事長肖亞慶表示，預計未來兩年是非常艱苦的時期，公司將控制開支，第四季度不再批准新項目，以及總部員工減薪20%，而10月份各個公司的採購部門停止採購 。另外，從去年下半年以來，中鋁保持良好的現金流。

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1.
2008年11月3日   
《大行報告》摩通降級中鋁<02600.HK>「中性」看5.2元  
  
摩根大通將中國鋁業<02600.HK>評級由「增持」調低至「中性」，反映憂慮未來兩季鋁價前景，目標價由8.7元降至5.2元。

該行預期，09年倫敦期銅按年跌12%，認為內地減產仍不足以支持鋁價反彈。現價每噸1.43萬人民幣，沒有精煉商可以獲利。摩通估計中鋁第四季每股虧損9分人民幣，若需求明年上半年未見復甦，將會持續錄得虧損。(de)

2.
2008年11月3日   03:57:47 p.m. HKT, AAFN
國土資源部：對礦企境外投資提供政策支持及鼓勵  
  
據《第一財經日報》，國土資源部國際合作與科技司司長彭齊鳴表示，中央將為礦業企業境外投資提供政策支持及鼓勵。

他認為，國內企業境外勘探開發是商業行為，要按市場規律辦事，政府不會直接干預，只會在政策上提供支持及鼓勵。

國土部部長徐紹史稱，第三季少數礦產品價格已出現下行趨勢。他指，要重視及關注市場走向，根據中央審慎靈活宏調政策，在礦業投入、礦產勘察投入上適時作出必要調整。(ia)

3.2008年11月3日   05:20:26 p.m. HKT, AAFN
中鋁<02600.HK>附屬建10萬噸電解鋁廠，涉資4.2億人民幣  
  
中鋁<02600.HK>公布，持55%股權的非全資附屬司東華宇，委聘關連方華盛江泉於山東省臨沂市興建一間年產能10萬噸的電解鋁廠，作價約4.2億元人民幣，工期為由今年1-12月。

中鋁指，待電解鋁廠完工後，旗下原鋁產能將增加10萬噸，雖然早前公布因市況而減產。然而，由於電解鋁廠正在建設，中鋁認為完成工程符合公司利益。(wr)

4.
2008年11月3日   06:35:00 p.m. HKT, XFNA
證券報告 - 瑞信維持中鋁中性評級  
  
香港 (XFN-ASIA) - 瑞信發表研究報告, 維持中國鋁業(2600.HK)「中性」評級及目標價4.4港元。 瑞信表示, 反映該行調低內地GDP增長預期, 故檢討業內的基調及盈利預測。 原鋁的基調仍為金屬行業中最差, 故下調其09年盈利43%, 反映熊市仍持續。 瑞信稱, 短期而言, 上海期貨交易所的鋁價或潛在反彈, 強制鋁鋼精煉商減產將成為利好股價催化劑。 ywk/gl

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1.

2008年11月5日
美鋁及中鋁集團轉移由雷曼托管力拓股份  
  
早前有報導指美鋁及中鋁<02600.HK>母公司未必可以取回由雷曼托管的力拓股份。美國鋁業表示，隻方交予雷曼托管的力拓股份，現已轉移至新的托管人。(da)

2.
2008年11月6日   10:33:32 a.m. HKT, AAFN
中鋁<02600.HK>母公司：已全數取回加拓股票  
  
中鋁<02600.HK>母公司中鋁公司公布，於11月4日，已經將其擁有的全部力拓股票，從原存放雷曼兄弟托管賬戶，轉移到公司新委託的賬戶。(wr)

3.
2008年11月6日   10:49:12 a.m. HKT, AAFN
焦作萬方：未獲中鋁<02600.HK>換股通知  
  
市傳中鋁<02600.HK>將以一股換一股方式整合焦作萬方<000612.SZ>，不過據《和訊》報道，焦作萬方證券事務代表申國林表示，不清楚中鋁是否有換股意願，但目前沒有收到通知。

據悉，中鋁目前持有焦作萬方約29%限售流通A股，為第一大股東。(wr)

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中國鋁業跌4% 減產步伐加快凸顯市道疲弱
2008-11-07

中國鋁業H股今早顯著走低，股價現跌4.2%至2.74港元，成交440萬股。該公司最新宣布，因電解鋁減產及氧化鋁價格低位運行，其已自10月下旬起，在成本較高的企業中共閒置了411萬噸/年的氧化鋁產能，占全年產量的38%；減產數量比上月宣布的72萬噸大幅增加。而中國鋁業高管陳基華早前曾表示，估計需進一步關閉產能，但中鋁並未打算于今年末季再進一步減產，因早前該公司已經宣布減產18%。市場推測此舉反映出中國房地產業甚至是整體經濟增長放慢速度遠快于預期。

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中鋁<02600.HK>現貨氧化鋁減價10%
2008-11-10 12:19:46
中鋁<02600.HK>公布，將現貨氧化鋁價格由每噸2900元人民幣(下同)，下調降至2600元，降幅達10.3%，11月7日生效。(wr)

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中鋁調低氧化鋁現貨價10%
2008年11月11日   
  
香港 (XFN-ASIA) - 中國鋁業(2600.HK)表示, 在上周五起已調低氧化鋁現貨價格10%, 由每噸2,900人民幣降至2,600人民幣。 中鋁上周四公布, 受電解鋁減產及氧化鋁價格低位運行的影響下, 已閒置氧化鋁年產能411萬噸, 約佔總產能38%。 gl

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《商務預報》國內鋁價繼續弱勢運行
2008年11月13日   

  
商務部發出商務預報，指在產能過剩和消費需求減弱的雙重壓力下，國內鋁價繼續弱勢運行。上周(11月3日至9日)，國內A00鋁錠價格較前一週下跌1.5%。

庫存方面，國內鋁庫存小幅下跌但仍處高位。11月7日，上海期貨交易所現貨鋁庫存為20.4萬噸，較上周減少2276噸。

從短期來看，近期國內鋁廠相繼減產將刺激鋁價反彈，但從長期來看，國內鋁市供需基本面仍持續疲軟。受供需不平衡和大量庫存積壓的影響，預計國內鋁市上行空間有限，將繼續弱勢震蕩整理。(wr)

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過往十天股價變動
日期              開市  最高  最低  收市   成交量     調整收市價*  
2008-11-14 3.59  3.59 3.43  3.47  46,996,700   3.47
2008-11-13 3.16  3.43 3.13  3.37  89,328,100   3.37
2008-11-12 3.36  3.62 3.16  3.47  95,368,400   3.47
2008-11-11 3.28  3.91 3.15  3.29  112,289,500 3.29
2008-11-10 3.40  3.56 3.26  3.45  107,534,600 3.45
2008-11-07 2.60  3.05 2.59  2.90  50,696,600   2.90
2008-11-06 2.92  3.03 2.86  2.86  57,503,500   2.86
2008-11-05 3.20  3.37 3.14  3.25  67,647,000   3.25
2008-11-04 2.89  3.05 2.74  2.94  37,236,700   2.94
2008-11-03 2.96  3.18 2.89  2.89  51,467,200   2.89

《大行報告》高盛削價商品股，降級神華<01088.HK>中煤<01898.HK>
2008年11月14日   

  
高盛表示，中資商品股由07年末季高位回調70%-90%，股價已反映部份下跌週期，但相信兩個關鍵因素仍未浮現，包括實際投資活動見底反彈，及估值未達谷底。

該行相信煤炭股正步入數年下跌週期，目標價削54%-65%，神華<01088.HK>及中煤<01898.HK>評級降至「沽售」，目標價削至10元及3元；兗煤<01171.HK>削至2.6元，維持「沽售」；恆鼎<01393.HK>削至2元，維持「中性」。

江西銅<00358.HK>兩項盈利動力意外處下跌趨勢，意味估值昂貴，目標價由3.3元降至1.5元，維持「沽售」；中鋁<02600.HK>由4.4元微降至4.2元，評級「中性」。
水泥股目標價降5%-32%，海螺<00914.HK>及中國建材<03323.HK>看19元及4.3元，均維持「沽售」 。

鋼鐵股目標價降42%-48%，鞍鋼<00347.HK>馬鋼<00323.HK>看4元及1.4元，維持「沽售」。金礦股目標價降64%-70%，紫金<02899.HK>看3.4元，維持「買入」；招金<01818.HK>看3.5元，維持「中性」

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《商務預報》料國內鋁價仍將弱勢運行
2008年11月18日   05:46:55 p.m. HKT, AAFN

  
商務部發出商務預報，指上周(11月10日至16日)，國內A00鋁錠價格較前周下跌2.4%。

在產能過剩和消費不振的雙重壓力下，國內鋁價繼續弱勢運行。上周國內鋁庫存雖小幅下降但依然維持在較高水準，11月14日上海期貨交易所現貨鋁庫存達到19.9萬噸。預計後期國內鋁價仍將弱勢運行。(wr/w)

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1.
中鋁<02600.HK>母公司：實施彈性生產令萬名員工受影響
2008-11-21 15:42:50
中鋁<02600.HK>母公司中鋁公司表示，多次召開會議深入分析宏觀經濟形勢，和經營面臨的困難，研究部署應對措施，當中包括嚴格控制人工成本，嚴格執行總部批准的高校畢業生和復員轉業軍人安置計劃，截止目前，依法清退各類臨時用工5513名。

此外，實行彈性生產方案後，中鋁公司15個企業1萬多名員工受到影響。中鋁公司要求有關企業妥善安置臨時性減產、限產形成的崗位富餘人員。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

2.
巴克萊投資增持逾914萬股中國鋁業
2008-11-21 17:58:49

據香港聯交所資料顯示，英國巴克萊銀行(Barclays PLC)旗下巴克萊投資(Barclays Global Investors UK Holdings Limited)于11月17日以3.383元(港元，下同)的每股平均價，增持了914.4萬股中鋁H股，涉資逾3093萬元，增持後其好倉持股比例由早前的5.77%增至6%。

中鋁H股11月17日跌2.9%至3.37元，成交4487萬股；今日則倒升1.75%至2.9元，成交6516萬股

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資 金 緊 中 鋁 母 遏 支 出
【 本 報 訊 】 據 肖 亞 慶 （ 圖 ） 任 董 事 長 的 中 鋁 （ 2600 ） 大 股 東 中 鋁 公 司 向 國 資 委 提 供 的 消 息 ， 面 對 越 來 越 嚴 峻 的 形 勢 ， 中 鋁 公 司 （ 下 稱 中 鋁 ） 上 周 召 開 了 經 濟 活 動 分 析 專 題 電 話 會 議 ， 除 繼 續 調 整 產 品 結 構 ， 截 至 目 前 為 止 ， 因 減 、 限 產 已 辭 退 各 類 臨 時 工 5513 人 ， 彈 性 生 產 方 案 亦 對 公 司 萬 多 名 員 工 造 成 影 響 。
鑑 於 現 金 流 緊 絀 ， 中 鋁 除 要 求 旗 下 公 司 自 10 月 起 每 月 25 號 上 報 下 月 現 金 流 預 算 ， 由 中 鋁 審 查 和 批 准 後 才 能 執 行 ， 除 必 保 項 目 ， 即 使 前 期 已 批 准 的 項 目 都 會 進 行 全 面 梳 理 以 壓 縮 資 金 支 出 。



炒 臨 時 工 　 嚴 審 項 目
此 外 ， 中 鋁 將 派 出 專 題 組 ， 協 助 旗 下 虧 損 子 公 司 制 訂 止 血 方 案 ， 務 求 盡 快 止 血 以 免 侵 蝕 系 內 公 司 利 潤 ， 並 由 10 月 份 起 對 旗 下 企 業 利 潤 目 標 按 月 進 行 考 察 ， 將 管 理 人 員 薪 酬 與 利 潤 目 標 完 成 情 況 掛   。 中 鋁 亦 擬 積 極 向 國 家 爭 取 電 價 、 出 口 退 稅 及 建 設 資 金 等 方 面 的 政 策 支 持 。

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1.
《大行報告》里昂：提防限售A股解禁潮
2008年11月25日   03:27:40 p.m. HKT, AAFN

  
里昂表示，未來3年有8.3萬億元人民幣，或現有流通A股兩倍的限售股解禁，雖然對股價直接增加壓力有限，但會對整體市場情緒造成負面影響。現時為止，對H股的相關影響不明顯，但由於09年為解禁高峰，該行對買入A/H股看法謹慎。

里昂指出面對較大沽壓的首五大A/H股為中行<03988.HK>、工行<01398.HK>、中石化<00386.HK>、國航<00753.HK>，以及紫金<02899.HK>。不過中石化及工行沽壓應不大，因限售股來自控制性/策略性股東。

以不利的基本因素及估值考慮，潛在風險股為招行<03968.HK>、交銀<03328.HK>、青啤<00168.HK>、平保<02318.HK>、江銅<00358.HK>、中鋁<02600.HK>及國航。(ad/d)


2.
中國鋁業：必和必拓放棄收購力拓有利鋼鐵企業
2008-11-25 18:37:32

據彭博資訊(Bloomberg)報導，中國鋁業公司(2600-HK;601600-CN)周二表示，對必和必拓(BHP Billiton Ltd.)決定放棄收購力拓股份有限公司(Rio Tinto Group.)表示歡迎。

中國鋁業公司表示，必和必拓放棄收購力拓對中資鋼鐵生產商有利。中國政府所有的中國鋁業公司與美國鋁業公司(Alcoa Inc.)共同持有力拓9%的股份。

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