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《大行報告》里昂：提防限售A股解禁潮
2008年11月25日   03:27:40 p.m. HKT, AAFN

  
里昂表示，未來3年有8.3萬億元人民幣，或現有流通A股兩倍的限售股解禁，雖然對股價直接增加壓力有限，但會對整體市場情緒造成負面影響。現時為止，對H股的相關影響不明顯，但由於09年為解禁高峰，該行對買入A/H股看法謹慎。

里昂指出面對較大沽壓的首五大A/H股為中行<03988.HK>、工行<01398.HK>、中石化<00386.HK>、國航<00753.HK>，以及紫金<02899.HK>。不過中石化及工行沽壓應不大，因限售股來自控制性/策略性股東。

以不利的基本因素及估值考慮，潛在風險股為招行<03968.HK>、交銀<03328.HK>、青啤<00168.HK>、平保<02318.HK>、江銅<00358.HK>、中鋁<02600.HK>及國航。(ad/d)


2.
盈 利 增 長 放 緩 已 反 映
大 行 陸 續 有 口 風 ， 話 睇 番 好 個 市 ， 內 銀 股 會 係 優 先 選 擇 ， 被 高 盛 特 別 點 名 睇 好 工 商 銀 行 （ 1398 ） ， 表 現 最 為 突 出 ， 尾 市 U 到 上 3.66 元 最 高 收 ， 成 交 更 有 132 球 ， 全 日 升 0.31 元 ， 升 幅 9.2% 。 高 盛 同 時 睇 好 仲 有 建 設 銀 行 （ 939 ） 同 中 國 銀 行 （ 3988 ） ， 前 者 收 3.93 元 ， 升 4.8% ， 後 者 收 2.23 元 ， 升 1.8% 。
中 行 預 測 PE 6 倍 幾 ， 在 內 銀 股 中 屬 於 偏 低 一 族 ， 頗 大 程 度 上 亦 已 反 映 其 第 三 季 盈 利 增 長 放 緩 ， 以 內 銀 股 仍 屬 保 守 的 8 至 9 倍 PE 計 ， 在 日 後 的 升 市 中 ， 中 行 股 價 有 機 會 重 上 3 元 水 平 ， 瑞 信 、 花 旗 和 麥 格 理 等 都 看 好 中 行 前 景 ， 目 標 價 由 2.90 元 到 3.45 元 。
中 行 在 本 月 初 反 彈 高 價 2.43 元 ， 調 整 完 成 後 ， 升 勢 再 起 ， 重 上 10 日 線 （ 2.13 元 ） 同 20 日 線 （ 2.17 元 ） 之 上 ， 且 已 升 破 降 軌 ， 短 線 阻 力 在 50 日 線 （ 2.52 元 ） ， 現 價 買 入 短 炒 ， 有 機 會 賺 一 成 。
郭 兆 誠

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-26 07:38 編輯 ]

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1.
《大行報告》高盛：減息工行<01398.HK>中行<03988.HK>獲益多  
  
高盛表示，內地減存貸利率、存準金、法定及超額準備金利率，對內地銀行股正面，因為減息及減存準金，可下調宏觀頂頭風、資產質素壓力及房貸風險。對內銀的淨息差分歧，估計工行<01398.HK>及中行<03988.HK>最受惠，其他內銀則有負面影響，因為活期存款減息36點子，低於平均貸款利率下調106點子，以及平均定期存款減息108點子。工行及中行人民幣貸/存比率相對較低，以及活期存款比例低，較為受惠，估計明年淨息差因此改善13點子及10點子。

高盛維持內地銀行股「中性」看法，重申工行H股為首選，評級「買入」。(ad/d)

2.
《大行報告》美林︰人行意外大手減息，內銀息差影響勝預期  
  
人行突然宣布減息1.08厘，並調低存款準備金率1%-2%。美林對大幅減息感意外，相信政策主要支持宏觀經濟增長及鼓勵貸款。

報告指，雖然減息對銀行實際影響負面，但預期整體內銀H股淨息差影響較原先估計理想0-7點子，或對盈利正面影響0%-3%，工行<01398.HK>及建行<00939.HK>最受惠，招行<03968.HK>及信行<00998.HK>得益最少。

美林維持內銀盈測不變，繼續看好減息週期敏感度較低、資產負債表強勁及貸款/資產組合多元化內銀，工行及中行<03988.HK>仍屬首選，相信股價任何弱勢將創造入市良機。

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中行<03988.HK>首度進軍歐洲私人銀行市場
2008年12月1日   10:27:23 a.m. HKT, AAFN

  
中國銀行<03988.HK>公布，獲得在瑞士經營私人銀行和資產管理公司的許可，已成立子公司將於今日開始營業，為該行首度進軍歐洲私人銀行市場。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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1.
報道稱匯金已斥12.2億增持「三行」A股
2008年12月4日   10:29:26 a.m. HKT, AAFN

  
《上海證券報》報道，中央匯金已投入12.2億元人民幣(下同)，增持三家國有銀行A股股份，惟未有披露消息來源。

報道指，於9月23日至11月28日期間，匯金於上交所以7.63億元買入工行<01398.HK>A股，1.77億元於中行<03988.HK>及2.77億元於建行<00939.HK>A股.

2.
姚浩然: 「三行」進入阻力區，不贊成現價高追
2008年12月4日   11:00:47 a.m. HKT, AAFN

  
上午11時，恆生指數現報13826，升238點，總成交額113億元。現訪問時富資產管理聯席董事姚浩然先生。

阿思達克：內地傳媒報道，匯金已斥資12億人民幣增持中工建三大銀行A股，且中央接連推出措施刺激經濟，請分析三行投資策略。

姚：相信三行走勢會稍為偏強，但其實由低位回升幅度已不小，目前開始進入阻力區，形成一定壓力。不贊成投資者在現水平高追，就算買都應待股價回落後才考慮。

匯金增持的行動並非太特別，僅對A股有少許刺激作用，惟匯金不會增持H股，因此幫助不大。

至於美銀會否減持部份建行<00939.HK>股份的因素，可見其股價走勢並不算弱，相信仍要視乎美銀何時沽貨，暫時對股價的影響性並不大。

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1.
中行<03988.HK>料不良資產不會成主要問題
2008年12月5日   11:00:29 a.m. HKT, AAFN

  
引述《中國證券報》，中國銀行<03988.HK>副行長朱民表示，金融海嘯情況下，銀行不良資產可能逐漸顯現。對內地而言，由於銀行盈利能力較強，不良資產不會成為銀行的主要問題。

他表示，經濟下滑，銀行確實存在不良資產的問題。過去幾年隨著銀行貸款力度加大，料明年不良資產問題可能會回升。但銀行控制力較強，盈利能力強勁，相信明年銀行會有不良資產的壓力。(da/a)

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1.
中行<03988.HK>投放逾3000億人民幣於重大項目貸款
2008年12月10日   04:02:09 p.m. HKT, AAFN

  
引述《中新社》報道，中行<003988.HK>落實7項措施包括：擴大授信規模，加大有效投放。全面落實適度寬鬆的貨幣政策，進一步加大對國民經濟的信貸支持，在前期擴大信貸規模的基礎上，繼續加大對鐵路、機場、公路和電力等重點行業、重點客戶、重點專案的信貸投放。

根據目前初步測算，從今至明年，該行對上述行業重大專案貸款投放金額將逾3000億元(人民幣．下同)。

同時，中行還將調整信貸結構，從基礎設施建設、新農村建設、民生工程、災後重建、企業並購、自主創新、中小企業等方面優先安排信貸資金。

此外，中行將向外向型企業提供全面金融服務解決方案，繼續支援有穩定海外需求的出口企業，積極支持企業「走出去」，全力支持外向型企業應對危機。

中行提供資料顯示，年內該行對企業的新增授信額度逾6000億元。近一個月，該行對企業的貸款新增300億元，並預期12月份將新增300億元。(mk/w)

阿思達克財經新聞組

2.
中行3000億信貸撐基建
2008-12-11 05:05:12

【明報專訊】中央經濟工作會議正在進行之際，中國銀行（3988）表示會擴大對基建等重點項目的信貸投放，從現在到明年投放金額將超過3000億元（人民幣‧下同）。

中行在網站上發出聲明，指出為配合中央經濟工作會議的「精神」，出台7項措施。其一是加大對鐵路、機場、公路和電力等重點行業的信貸投放，目前至明年的初步投放預測為3000億元。在此之前，該行今年內對企業的新增授信額度則逾6000億元，而近1個月的新增企業貸款為300億元，料12月份還將新增300億元。

此外，該行還會優先支持基礎建設、農村基建、企業拼購重組和中小企業發展等。該行又重點支持外向型企業發展，以及「大力降低成本」。

廣東推貸款中小企免稅

地區方面，廣東銀監局減免銀行對中小企貸款的營業稅，以挽救中小企於水深火熱中。內地媒體報道，當局日前舉行了工作會議，將對放貸予中小企的商業銀行，減免相關的營業稅，同時，中小企信貸所造成的呆壞賬，亦可在一定條件下（初步設想是500萬元以下的呆壞賬）讓銀行自主核銷，而不需要像往常一樣報批財政部門。

報道又指出，中央會在各省設立擔保公司，並在地區設分公司，而銀行的中小企貸款部分可望減免相關企業所得稅，當局又可能放寬中小企不良貸款比率的限制。

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-12-11 05:50 編輯 ]

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DMC

1.
中行<03988.HK>為林德提供50億人民幣授信支持
2008年12月11日   04:00:39 p.m. HKT, AAFN

  
中國銀行<03988.HK>公布，與德國林德集團簽訂戰略合作協議，將林德納入其總行級重點客戶，並擬為林德在華投資的企業提供50億元人民幣的授信支持。

林德是全球最大的氣體供應商，在境內已成立近50家獨資及合資企業。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

2.
中 行 收 購 法 銀 行 料 延 遲
▲ 彭 博 資 訊 引 述 消 息 指 ， 中 國 銀 行 （ 3988 ） 斥 資 2.36 億 歐 元 （ 約 24 億 港 元 ） 收 購 法 國 洛 希 爾 銀 行 20% 的 交 易 ， 因 中 國 銀 監 會 尚 未 批 准 而 可 能 被 迫 延 遲 ， 有 關 交 易 限 期 將 於 本 月 底 屆 滿 ， 但 銀 監 仍 未 開 綠 燈 ， 監 管 當 局 可 能 將 限 期 延 長 ， 並 尋 求 在 明 年 第 一 季 完 成 交 易 。

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-12-12 07:57 編輯 ]

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DMC

1.
《大行報告》德銀降「六行」目標價4%-8%  
  
德銀調低「六行」09年盈測13%-38%，10年降12%-40%，反映更看淡經濟預測，估計信貸成本兩年各升135-180及150-180點子，淨息差假設收窄4-30及3-26點子，預計中央進一步減息135點子，目標價相應下調4%-8%。

招行<03968.HK>目標價由14.87元降至14.29元，評級由「買入」降至「持有」，反映再升空間有限；工行<01398.HK>仍屬唯一首選內銀股，維持「買入」，目標價由4.95元降至4.72元。

中行<03988.HK>由2.25元降至2.07元；建行<00939.HK>由4.09元降至3.83元；信行<00998.HK>由2.57元降至2.36元，評級同為「持有」。交銀<03328.HK>由4.15元降至3.94元，維持「沽售」。 (de/d)

2.
惠譽確認中行評級
2008年12月12日   02:51:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 評級機構惠譽表示, 確認中國銀行(3988.HK)長期及短期發行人不履約評級分別「A」及「F1」; 個人及支持評級分別「D」及「1」; 支持評級底線「A」, 前景展望穩定。 惠譽稱, 確認評級主要反映對國家向中行提供支持有較高預期、信用組合於重組後顯著加強、風險管理改善以及分行價值。不過, 惠譽認為, 中行仍面對多項挑戰, 主要由於環球及內地經濟環境疲弱, 令改善信用監管及市場風險的難度日增。 kl/sc  

3.
中銀香港料今年盈利大跌, 並獲中行發放25億美元後償貸款
2008年12月12日   06:58:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 中銀香港(2388.HK)宣布, 獲中國銀行(3988.HK)提供25億美元後償貸款。 同時發出盈警, 預期今年純利較去年同期大幅減少。 根據協議, 中行將向中銀香港發放25億美元後償貸款, 該後償貸款預期將於12月23日或之前提取。 後償貸款利息每6個月支付一次, 從提取日起計最初5年的期間內, 利率為倫敦同業拆息加2.0厘; 若提款滿5年後尚未提前償還貸款, 則剩餘期間的利率為倫敦同業拆息加2.5厘。 中銀香港同時發出盈警, 預期今年純利較去年大幅減少。 中銀香港第3季為證券投資作出31.99億港元減值撥備, 預期證券投資組合將進一步撥備, 而且還考慮按會計準則為東亞(23.HK)的投資作出撥備。加上全球經濟放緩及金融危機的影響, 致盈利下跌。 中銀香港表示, 通過發放後償貸款, 發揮中行的資本優勢, 鞏固中銀香港資本基礎, 為中銀香港的經營提供更大的靈活性, 以滿足其業務發展需要和抵禦全球金融波動引起的經濟不穩。 中銀香港強調, 其整體財務狀況仍然穩健, 將繼續執行嚴謹的風險管理, 並注重流動資金管理和資本優化。

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DMC

1.
2008年12月15日   07:16:25 a.m. HKT, AAFN
《國家政策》國務院：穩定股市，推動上市商銀進入交易所債市試點  
  
國務院發出《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》，共提出30項意見，當中包括加快建設多層次資本市場體系，發揮市場的資源配置功能。

《意見》要求，採取有效措施，穩定股市運行。完善中小企業板市場各項制度，適時推出創業板，逐步完善有機聯繫的多層次資本市場體系。支持有條件的企業利用資本市場開展兼併重組，促進上市公司行業整合和產業升級，減少審批環節，提升市場效率，不斷提高上市公司競爭力。

推動期貨市場穩步發展，探索農產品期貨服務「三農」的運作模式，盡快推出適應國民經濟發展需要的鋼材、稻穀等商品期貨新品種。

同時，擴大債券發行規模，積極發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等債務融資工具。優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災後重建等相關的債券發行。積極鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司發行公司債券和可轉換債券。

穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。推進上市商業銀行進入交易所債券市場試點。研究境外機構和企業在境內發行人民幣債券，允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券。(wr/w)


2.
中行<03988.HK>料中銀<02388.HK>最遲23日提取後償貸款
2008年12月15日   07:38:57 a.m. HKT, AAFN

  
中行<03988.HK>表示，將向中銀香港<02388.HK>發放25億美元的後償貸款，為期10年，預期將於今年12月23日或之前提取。

在獲得監管批准的前提下，中銀香港可以選擇提前償還。後償貸款利息每6個月支付一次，從提取日起5年內，利率為2.00%+LIBOR；若提款滿5年後尚未提前償還貸款，剩餘期間利率為2.50%+LIBOR。中行和中銀香港預期將於12月16日左右簽署協議。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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《大行報告》瑞銀︰內銀解禁股價值達2930億美元
2008年12月16日   11:06:06 a.m. HKT, AAFN

  
瑞銀發表報告，按上日(15日)收市價計，估計未來四年中資銀行解禁股價值達2930億美元。2008-2011年可通流股價值分別有1100億、2410億、100億310億美元。若扣除控股股東持股，市值則約109億、292億、2億及158億美元。

該行認為，「三行」08及09年面對重大壓力。工行<01398.HK>策略股東09年有328億股流通，約值210億美元；中行<03988.HK>策略股東08及09年有437億股流通，約值135億美元；最後，美銀目前持191億股建行<00939.HK>流通股，約值110億美元。(de/w)

阿思達克財經新聞組

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DMC

《江湖傳聞》匯金13.2億人民幣為三大銀行護盤
2008年12月17日   11:20:16 a.m. HKT, AAFN

  
引述《每日經濟新聞》，上周五中央匯金公司的交易席位--銀河證券北京月壇營業部再度出手護盤，5007萬元人民幣(下同)買入工行<01398.HK>股份，排在買入榜第一位。

消息指從9月23日以來，該席位已經累計買入工行8.6億元、建行<00939.HK>2.77億元、中行<03988.HK>1.85億元。

操盤手法亦十分獨特，大跌大買、不跌不買，護盤的目的十分明顯。(ad/w)

阿思達克財經新聞組

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[新聞]中行將向台商增加融資額
2008-12-21 11:56:00

中國銀行將在未來2、3年內增加人民幣500億元融資額度給台商，包括中小企業台商。

中國銀行行長李禮輝表示，中國銀行目前對全國台商貸款約400億元，其中上海、江蘇、福建台商佔了200多億元。

他表示，台商融資出現困難，是因為台商較多是小本經營，加上台商總部大部分在台灣，對台商公司在台灣資訊不太瞭解，也沒有辦法對抵押擔保等做較妥善的安排。

他說，非常希望兩岸金融業盡早開放，盡快開放大陸銀行到台灣去，將有助於大陸銀行擴大對台商融資。(中央社)

2.

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-12-22 05:39 編輯 ]

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《國家政策》內地推10措施助台企應對金融危機
2008年12月22日   07:30:40 a.m. HKT, AAFN

  
引述《新華社》，兩岸經貿文化論壇閉幕式上，中共中央台辦主任王毅公布10項措施，以強兩岸攜手應對國際金融危機。

措施包括，內地扶持中小企財稅、信貸政策，同樣適用於台資中小企業。支持台企參與內地擴大內需的建設工程和項目。同時，加強台資企業融資服務，工商銀行<01398.HK>、中行<03988.HK>將在今後2-3年內各自為大陸台企安排500億元人民幣(下同)融資。國開行在原有專項融資支持台企300億元的基礎上，3年內追加300億元融資支持台企。

近日出台《關於大陸企業赴台灣地區投資項目管理有關規定的通知》，將支持有實力、信譽好的內地企業參與台灣經濟建設項目。

大陸電子視像行業協會組織兩岸相關企業將成立工作組，內地企業決定擴大採購台灣企業的面板，先期達成20億美元的採購意向。

加強兩岸產業合作，重點推動兩岸在開發利用新能源、促進傳統中藥現代化、電子信息產業以及其他優勢互補的產業合作。

此外，支持和幫助大陸台企轉型升級、鼓勵和扶持台企自主創新、拓展兩岸農業合作平台、擴大台灣鮮活農產品在大陸銷售、鼓勵台企參與國家和地方相關科技計劃、允許符合條件的台灣居民在內地從事律師職業。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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中銀國際給予中國銀行業A H股09年中立評級
2008-12-22 19:01:38

中銀國際發布最新研究報告稱，中國經濟在09年就見底複蘇的可能性較小，預計2009年GDP增速下降到7.2%左右，2010年的經濟增速可能進一步下降到6%左右；中國銀行業本來自身抗周期的能力就不強，政策指導下的反周期貸款擴張更減弱了銀行抗周期的能力，銀行業的受損程度可能高於經濟實體的衰退，而複蘇的時間可能晚于其他周期類行業。預計未來隨著企業和個人金融服務需求的減弱以及調控政策的影響，中國銀行業的業務量以及利潤率均會受到極大的挑戰，此外資產質量的隱憂可能逐步變為現實。預計上市銀行09和10年的淨利潤將分別同比下滑3.7%和26%， 資產收益率和淨資產收益率將由08年1.27%和20.93%分別下降到2010年的0.69%和12.25%。同時支持經濟增長的結果導致中國銀行業在1-2年後陷入危機的可能性大大增加。國家政策的刺激可能導致明年2-3季度經濟出現“複蘇”的跡象，同時，銀行09年運用發放大量貸款帶動規模增長、推遲不良貸款確認以及調節撥備覆蓋率等手段，其2-3季度利潤存在同比正增長的可能性，這為銀行階段性的股價表現提供了支持。因此，給予中國銀行業A、H股09年中立評級。

中銀國際還表示，估值低廉、資產低風險，謹慎經營是擇股的標准，A股中，交通銀行(601169-CN;3328-HK)、工商銀行(601398-CN;1398-HK))、南京銀行(601009-CN)、北京銀行(601169-CN)有望表現相對較好。H股中看好交行、工行和中行。

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DMC

1.
《大行報告》摩通及大摩料內地再減息135點子
2008年12月23日   09:06:52 a.m. HKT, AAFN

  
摩根士丹利表示，人行昨日宣布減息27點子，存款準備金下調50點子。特別是活期存款息口不變，6個月以及3年期以上貸款利率則下調18點子。大摩預期內地明年會出現溫和通縮，必需推出強勁的貨幣政策，防止形成根深蒂固的通縮預期。該行預期至09年中，內地指標利率會再下調135點子。

央行又突然調低存貸息率27點子，人民幣存款準備金下調50點子。德銀認為減息對銀行淨息差仍屬中性至輕微正面，尤其大型國有銀行貸存比率偏低。由於已計入再減息108點子，內銀股預測維持不變。

摩根大通指減息符合預期，並重申通脹壓力明顯紓緩，09年將進一步大幅減息，預計存貸息率再減135點子，1年期貸款及存款息率降至3.96%及0.9%，重返89年以來新低。此外，央行確保金融體系充足流動性支持經濟增長，估計人民幣存款準備金下調至9%。(ad/d)


阿思達克財經新聞組

2.
《大行報告》高盛：內銀「中性」，首選工行<01398.HK>
2008年12月23日   02:23:03 p.m. HKT, AAFN

  
人行宣布，下調1年及3年期貸款利率27點子，其他貸款利率下調18點子，定期存款利率下調27點子，活期存款利率不變。同時，下調存款準備金率50點子。

高盛相信，措施對減輕宏觀頂頭風正面，減輕銀行資產質素壓力，地產及中小企風險。對工行<01398.HK>、中行<03988.HK>及深圳發展銀行<000001.SZ>淨息差影響大致「中性」，估計明年淨息差分別改善1.7點子、2.3點子及1.6點子。

高盛預期至09年底，內地會再下調1年期貸款利率至3.6%，1年期存款利率降至1%。由於活期存款利率已很低，只有36點子，相信減息會集中在定存及貸款利率。因此，相信低比例活期存款/人民幣貸款/存款比率的銀行(如工行及中行)，所受損害較其他銀行為低。該行重申內銀「中性」看法，首選工行H股，評級「買入」，目標價4.2元。(ad/d)

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