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工商銀行(1398-HK)走勢偏強


張蓉蓉 僑豐証券

買入因素：近期市傳中央為了幫助中小企，人民銀行已同意調增08 年度商業銀行信貸規模5%，約為1800 億元人民幣。而管理層剛表示，今年上半年，工行新增貸款總量的69.97%借給中小企業，然而，這除了回應中央政策之外，對銀行的盈利都有正面幫助，原因是中小企的貸款利息達16%，較銀行平均的貸款利息收入約8%高出一倍，故多貸款予中小企將有助提高銀行的利息收入及淨息差。

工行股價表現近日跑贏大市。技術上，工行自7 月初開始反彈以來，形成一浪高於一浪的形態，技術指標配合升勢。

買入價：5.73元(現價5.79元)

目標價：6.00元

止蝕價：5.55元

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工行低開4.5% 瑞信微升目標至6.27港元
2008-08-13 10:11:56

工商銀行H股今早大幅低開4.5%至5.3港元。瑞信發表最新研究意見稱，將工行H股評級由強于大盤下調至中性，但將目標價由原先的6港元略微上調至6.27港元，比其市價有18%的潛在升幅。



工商銀行 ICBC 2008/08/13 15:01:56
報價 現價 5.26
升跌 $ -0.29
升跌 % -5.23%

開巿價 5.3
上日收巿 5.55
今日最高 5.42
今日最低 5.23
成交量 540651589
成交額 2889746756
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.0 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.25 5.26
28%72%
2046000(40.0) 1659000(16.0)
1960000(70.0) 4207000(19.0)
3532000(63.0) 4626000(19.0)
1547000(67.0) 5860000(16.0)
1619000(54.0) 11397000(29.0)

最近成交 時間 股數 價格
15:01 10.0K 5.260
15:01 467.0K 5.260
15:01 30.0K 5.250
15:01 7000 5.250

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唉
工商銀行 ICBC 2008/08/13 15:38:14
報價 現價 5.21
升跌 $ -0.34
升跌 % -6.13%

開巿價 5.3
上日收巿 5.55
今日最高 5.42
今日最低 5.2
成交量 655538089
成交額 3491777361
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.0 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.2 5.21
49%51%
13336000(666.0) 5394000(38.0)
2961000(42.0) 5001000(50.0)
1366000(94.0) 2791000(22.0)
334000(20.0) 1726000(13.0)
438000(24.0) 4580000(12.0)

最近成交 時間 股數 價格
15:38 2000 5.210
15:38 20.0K 5.210
15:38 10.0K 5.210
15:38 10.0K 5.210

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工商銀行 ICBC 2008/08/14 15:21:32
報價 現價 5.13
升跌 $ -0.12
升跌 % -2.29%

開巿價 5.21
上日收巿 5.25
今日最高 5.24
今日最低 5.1
成交量 320814385
成交額 1657868142
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.0 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.12 5.13
57%43%
2577000(53.0) 5058000(47.0)
2701000(77.0) 3517000(20.0)
9240000(740.0) 1382000(14.0)
2349000(43.0) 1604000(12.0)
2482000(137.0) 3087000(12.0)

最近成交 時間 股數 價格
15:21 10.0K 5.130
15:21 2000 5.130
15:21 20.0K 5.130
15:21 99.0K 5.130

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1.瑞信：未來難見驚喜 調低工行評級至中性
2008-08-15 09:14:43

証券通

“証券通資訊終端”最新數據顯示，中資銀行股周三午盤急挫，成為港股跌市重災區。中資銀行的業績將於近期公布，早前工行(1398)、招行、建行以及中信行(0998)分別發出盈喜，上半年盈利料增長超過50%、100%、50%、150%。有分析員表示，中資銀行股價下跌可能是機構投資者趁中期業績前沽貨，待中報後重新部署。

瑞信發表報告指，盡管市場預計中資銀行股的中期業績強勁，銀行增加的盈利不斷給市場帶來驚喜，但是放緩的宏觀經濟表明驚喜正在消失。瑞信調低工行評級至“中性”，指其估值潛在上升空間不大。由於憂慮工行成為投資者獲利對象，以及因估值潛在上升空間不大，故調低評級從“跑贏大市”至“中性”，但調高12個月的目標價4.5%至6.27元。同時該行調高工行今明兩年盈利預測15%和12%。


2.
工行<01398.HK>建行<00939.HK>招行<03968.HK>止跌回升
2008-08-15 11:41:47
國企金融指數今早反覆回升32點至14433。

內地「六行二保」全線造好，升幅介乎0.2%-2.8%。不過，本港「六行三保」卻個別發展，過去幾天遭拋售股份反彈，將於下周一公布業績的招行<03968.HK>扭轉9天頹勢曾彈至$25，現造$24.85，反彈1.8%；A股更彈2.2%至22.08元。

建行<00939.HK>及工行<01398.HK>>也扭轉5天跌勢回穩，現造$6.15及$5.24，彈0.5%及0.8%；惟其他內銀股卻偏軟。

此外，平保<02318.HK>續彈1.2%至$48.9；A股也升2.8%至42.24元。至於財險<02328.HK>續彈0.7%至$4.28。不過，國壽<02628.HK>卻回落0.7%至$27.45；A股則彈2.9%至24.4元。(sz)

阿思達克財經新聞組

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工商銀行 ICBC 2008/08/15 15:31:48
報價 現價 5.21
升跌 $ +0.01
升跌 % +0.19%

開巿價 5.18
上日收巿 5.2
今日最高 5.29
今日最低 5.14
成交量 288390032
成交額 1504565520
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.0 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.2 5.21
52%48%
3291000(88.0) 3355000(29.0)
3164000(40.0) 3095000(16.0)
2645000(92.0) 2312000(24.0)
1475000(38.0) 2218000(17.0)
1805000(77.0) 354000(25.0)

最近成交 時間 股數 價格
15:31 10.0K 5.210
15:31 13.0K 5.200
15:31 22.0K 5.210
15:31 6000 5.200

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工商銀行 ICBC 2008/08/18 10:12:41
報價 現價 5.15
升跌 $ -0.05
升跌 % -0.96%

開巿價 5.11
上日收巿 5.2
今日最高 5.18
今日最低 5.11
成交量 29078117
成交額 149529960
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.14 5.15
69%31%
2111000(29.0) 652000(10.0)
3551000(41.0) 3289000(9.0)
1339000(33.0) 1515000(10.0)
3783000(81.0) 340000(6.0)
2442000(209.0) 63000(6.0)

最近成交 時間 股數 價格
10:12 100.0K 5.150
10:12 20.0K 5.150
10:12 4000 5.140
10:12 3000 5.140

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DMC

工行跌1%大和維持7.4港元目標
2008-08-18 11:38:09

工商銀行H股今早小幅走軟，股價現跌0.96%至5.15港元，成交6212萬股。大和發表最新研究意見稱，將工行H股評級從買進下調至強于大盤，維持目標價7.4港元，比其市價有44%的潛在升幅。

大和指，鑒于經濟基本面趨弱，中資銀行股的強勁走勢已經反映了過多的樂觀情緒。大和認為市場的關注點正從近期的季度業績轉向對銀行業喪失增長動力以及資產質量可能下降的更長期擔憂。稱市場並未反映中國經濟增長放慢速度快于預期對銀行業資產質量的影響。大和因此預計，受股市低迷、貨幣政策趨緊以及外部經濟疲軟影響，2009年中國銀行業的經營環境將面臨更大挑戰。從本益比看，中資銀行股估值雖不高，但股價淨值比較全球同類股高出69%；因而預計溢價幅度將收窄。


工商銀行 ICBC 2008/08/18 14:44:14
報價 現價 5.11
升跌 $ -0.09
升跌 % -1.73%

開巿價 5.11
上日收巿 5.2
今日最高 5.18
今日最低 5.1
成交量 154009847
成交額 791578470
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.1 5.11
58%42%
4505000(366.0) 14000(2.0)
890000(24.0) 1899000(19.0)
2803000(104.0) 381000(14.0)
569000(23.0) 1230000(15.0)
836000(24.0) 3306000(17.0)

最近成交 時間 股數 價格
14:44 10.0K 5.110
14:44 3000 5.110
14:43 15.0K 5.110
14:43 2000 5.110

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工商銀行 ICBC 2008/08/19 14:57:07
報價 現價 5.17
升跌 $ +0.04
升跌 % +0.78%

開巿價 5.06
上日收巿 5.13
今日最高 5.19
今日最低 5.06
成交量 130178023
成交額 669549137
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.16 5.17
37%63%
1135000(29.0) 8285000(47.0)
4133000(76.0) 4207000(27.0)
1532000(28.0) 2289000(20.0)
2452000(47.0) 3790000(76.0)
1859000(47.0) 458000(14.0)

最近成交 時間 股數 價格
14:57 10.0K 5.170
14:57 2000 5.170
14:57 1000 5.160
14:57 241.0K 5.170

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DMC

工商銀行 ICBC 2008/08/20 11:15:46
報價 現價 5.2
升跌 $ +0.12
升跌 % +2.36%

開巿價 5.1
上日收巿 5.08
今日最高 5.21
今日最低 5.1
成交量 91596570
成交額 471939916
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.2 5.21
55%45%
1495000(24.0) 2175000(33.0)
779000(28.0) 2436000(32.0)
4509000(27.0) 1300000(32.0)
1261000(22.0) 853000(18.0)
2678000(25.0) 1861000(67.0)

最近成交 時間 股數 價格
11:15 10.0K 5.200
11:15 5000 5.210
11:15 1000 5.210
11:15 10.0K 5.200

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DMC

連敬涵: 工行<01398.HK>5元有支持
2008-08-20 11:52:52
早上11時44分。恆生指數報20824，升340點，總成交額392億元。現訪問信誠證券聯席董事連敬涵先生。

阿思達克﹕工行<01398.HK>明天公布業績，近日工行跌至5元水平有支持，請分析該股走勢。

連﹕估計工行反彈是跟隨大市反彈，即使業績公布比預期理想，但只屬上半年的業績，市場仍憂慮下半年的走勢。工行於5元有支持，若大市跌至20000點或樓下，相信會跌穿5元水平。(da)

工商銀行 ICBC 2008/08/20 15:14:09
報價 現價 5.23
升跌 $ +0.15
升跌 % +2.95%

開巿價 5.1
上日收巿 5.08
今日最高 5.29
今日最低 5.1
成交量 222775732
成交額 1157663178
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.22 5.23
61%39%
1557000(42.0) 759000(10.0)
2466000(56.0) 2858000(21.0)
4197000(180.0) 2021000(23.0)
2848000(24.0) 2231000(20.0)
4641000(59.0) 2010000(26.0)

最近成交 時間 股數 價格
15:14 20.0K 5.230
15:14 200.0K 5.230
15:13 150.0K 5.230
15:13 36.0K 5.230

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市場焦點》長和中績料倒退，工行<01398.HK>多賺逾五成
多家大藍籌今放榜，其中長和及工行<01398.HK>勢成市場焦點。

證券界料長和系缺乏一次性收益，上半年業績倒退。其中，長實<00001.HK>中期純利估計介乎56.97-71.82億元，倒退61%-69%；和黃<00013.HK>純利則介乎69.88-91.55億元，倒退68.2%-75.7%。

至於工商銀行<01398.HK>則受惠淨息差擴闊及手續費收入強勁，料中期純利介乎630-671.3億人民幣，增幅53.5%-63.6%。(de)

阿思達克財經新聞組

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工商銀行 ICBC 2008/08/21 14:54:07
報價 現價 5.13
升跌 $ -0.1
升跌 % -1.91%

開巿價 5.16
上日收巿 5.23
今日最高 5.22
今日最低 5.12
成交量 172376440
成交額 892608463
市盈率 20.483
每手股數 1000
每股盈利 0.2607
52週波幅 4.24 - 7.49
市值 443,522
週息率 2.659
股息 0.142
買賣盤 5.12 5.13
70%30%
3051000(59.0) 2016000(39.0)
1714000(41.0) 661000(20.0)
5897000(373.0) 628000(18.0)
1029000(27.0) 1003000(12.0)
1707000(90.0) 1346000(13.0)

最近成交 時間 股數 價格
14:54 10.0K 5.130
14:53 5000 5.120
14:53 14.0K 5.120
14:53 17.0K 5.120

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半 年 盈 利 645 億 　 超 越 控
工 行 膺 全 球 最 賺 錢 銀 行

【 本 報 訊 】 全 球 市 值 最 大 銀 行 中 國 工 商 銀 行 （ 1398 ） 昨 公 佈 中 期 業 績 ， 受 惠 於 內 地 經 濟 帶 動 各 業 務 領 域 快 速 增 長 ， 工 行 首 次 超 越 受 信 貸 危 機 拖 累 的 環 球 市 值 第 三 大 銀 行 控 （ 005 ） ， 成 為 全 球 最 賺 錢 銀 行 ， 半 年 盈 利 增 長 57.3% 至 645.31 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 　 記 者 ： 劉 美 儀

期 內 每 股 盈 利 增 加 58% 至 0.19 元 ， 董 事 會 宣 佈 不 派 中 期 息 ， 年 度 化 計 股 本 回 報 率 達 22.8% 。 工 行 董 事 長 姜 建 清 在 電 話 會 議 中 表 示 ， 對 全 年 度 成 為 最 佳 盈 利 銀 行 具 有 「 充 份 信 心 」 ， 但 指 「 最 後 拿 金 牌 是 要 等 比 賽 後 來 看 」 。



次 季 賺 314 億 增 41%





控 上 半 年 盈 利 為 602 億 港 元 ， 工 行 同 期 則 賺 645 億 元 人 民 幣 ， 折 算 約 735 億 港 元 ， 提 早 達 標 成 為 全 球 最 賺 錢 銀 行 。
工 行 中 期 盈 利 增 長 亦 符 合 預 報 升 逾 五 成 的 盈 喜 指 示 ， 但 上 半 年 該 行 57% 的 盈 利 增 幅 ， 卻 低 於 不 少 證 券 行 對 其 逾 六 成 增 長 的 估 計 。
不 過 ， 若 以 首 季 賺 331.13 億 元 計 算 ， 第 二 季 工 行 賺 314.18 億 元 ， 按 年 仍 錄 得 40.7% 的 不 俗 增 長 。 上 半 年 該 行 淨 利 息 及 手 續 費 佣 金 淨 收 入 ， 分 別 增 長 29% 及 49% ， 較 首 季 度 的 37% 及 86% 為 低 。



力 谷 債 券 投 資 收 益 率
工 行 行 長 楊 凱 生 表 示 ， 會 力 保 上 半 年 度 作 為 全 球 同 業 最 佳 盈 利 銀 行 的 勢 頭 ， 藉 多 元 策 略 延 續 增 長 ， 包 括 鞏 固 在 貸 款 方 面 平 穩 增 長 ； 截 至 6 月 底 ， 該 行 各 項 貸 款 較 去 年 底 增 加 6.9% 至 43554 億 元 ， 他 預 期 ， 今 年 全 年 工 行 貸 款 增 長 將 超 過 10% 。 該 行 亦 會 致 力 提 高 債 券 投 資 收 益 率 及 擴 大 中 間 業 務 ， 他 對 目 前 手 續 費 及 佣 金 淨 收 入 ， 僅 佔 其 總 收 入 15.8% 比 率 「 並 不 滿 足 」 ， 希 望 可 逐 步 提 升 佔 比 。
期 內 工 行 淨 利 息 收 益 率 較 去 年 底 擘 闊 21 點 子 至 3.01 厘 ， 因 活 期 存 款 一 直 佔 該 行 存 款 組 合 約 五 成 比 重 ， 故 有 利 工 行 整 體 存 款 付 息 成 本 保 持 穩 定 。
截 至 6 月 底 ， 工 行 持 有 的 中 級 （ Alt-A ） 按 揭 抵 押 債 券 面 值 6.51 億 美 元 ， 次 按 抵 押 債 券 則 為 12.14 億 美 元 ， 另 外 結 構 投 資 工 具 （ SIV ） 面 值 5500 萬 美 元 ， 總 計 19.2 億 美 元 的 債 務 ， 佔 集 團 總 資 產 0.14% ， 該 行 按 市 況 已 累 計 撥 備 達 7.02 億 美 元 ， 撥 備 覆 蓋 率 為 37% 。 工 行 持 有 兩 房 發 行 債 券 面 值 為 4.65 億 美 元 ， 兩 房 擔 保 債 則 達 22.51 億 美 元 。



減 持 兩 房 債 　 改 買 國 庫 券
姜 建 清 表 示 ， 工 行 投 資 策 略 一 貫 審 慎 ， 年 初 至 今 已 減 持 兩 房 及 Alt-A 債 逾 80 億 美 元 ， 改 為 購 入 較 穩 健 的 國 庫 券 ， 現 已 錄 得 賬 面 收 益 。
另 外 ， 董 事 會 昨 決 定 ， 提 請 股 東 會 審 議 批 准 在 2011 年 底 前 ， 分 批 發 行 不 超 過 1000 億 元 次 級 債 券 ， 用 於 補 充 附 屬 資 本 。



工 行 中 期 業 績 概 要
利 息 淨 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 1317.85 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +29

手 續 費 及 佣 金 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 244.80 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +48

交 易 淨 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 13.33 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +43

金 融 投 資 淨 損 失
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 8.69 億 元 　 變 幅 （ % ） ： 盈 轉 虧

其 他 營 業 淨 損 失
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 14.85 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +9

減 值 損 失
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 183.15 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +19

所 得 稅 費 用
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 195.32 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +13

純 利
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 645.31 億 元 　 變 幅 （ % ） ： +57

每 股 盈 利
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 0.19 元 　 變 幅 （ % ） ： +58

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DMC

1.
《公司業績》工行<01398.HK>中期純利增57%，不派息
2008-08-21 16:36:26
工商銀行<01398.HK>公布，6月底止上半年業績，錄得純利645.31億人民幣(下同)，按年增長57.25%，每股盈利19分，不派息。

期內利息淨收入1317.85億元，升28.9%。(

2.
《業績解碼》工行<01398.HK>上半年淨利息收益率擴至3.01%
工行<01398.HK>上半年淨利息差和淨利息收益率分別為2.88%和3.01%，分別按年上升34個基點和36個基點，比07年全年均擴大21個基點，主要因負債成本升幅度遠低於資產收益率上升幅度，資產負債業務盈利能力進一步增強。

實現稅後利潤648.79億人民幣，增長56.8%，主要原因是營業收入增加373.67億人民幣，增長31.8%，高於營業費用22%以及資產減值損失18.9%增長率。

工行<01398.HK>宣布，上半年實現利息淨收入1317.85億元，同比增長28.9%。非利息收入231.71億元，同比增長50%，手續費及佣金淨收入增長率高於利息淨收入增長率19.1個百分點。(


3.
《大行報告》工行<01398.HK>績後維持正面，大摩看7.43元
2008-08-25 14:39:33
工行<01398.HK>上半年純利增長57%至645.3億人民幣，符合市場預期，大行普遍維持正面，目標價介乎6.27-7.43元，瑞信看法最淡。

摩根士丹利維持工行「增持」評級，反映業績符合預期，目標價7.43元，基於09年預測市盈率14.7倍；「牛市」及「熊市」分別看8.24元及5.86元。大摩認為工行資產質素改善勢頭持續，但關注淨息差擴闊較同業低，及存款成本較07年下半年增加，相應調低08年下半年淨息差預測。

摩根大通指盈利表現達預期，營運穩健；淨息差略遜預期，主要受定期存款增長較快影響，相信存款期縮短及再投資，將有助息差反彈，評級維持「增持」，目標價7.1元，

高盛認為工行中績穩健兼具防守性，對08年盈測感樂觀，重申「買入」看6.85元，相當於08年預測市賬率3.4倍。

美林指工行仍屬「安全避風港」，維持「買入」看7.2元，認為業績大致符預期，正面驚喜為資產質素持續改善，不良貸款額餘降6%；負面因素為第二季淨息差按季下跌11點子。

花旗及瑞信認為業績穩健，維持「買入」及「中性」，目標價分別看6.3元及6.27元，但瑞信關注持續勢頭可能面對較高風險。

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