非包銷商里昂:友邦下限訂價可買
2010-10-08 04:55:52
【明報專訊】未參與友邦保險(AIA)承銷團的里昂證券,發表首份券商獨立報告,建議投資者以友邦保險招股價下限買入該股份,並指出亞洲的吸引力在於增長,而這正是AIA所缺乏的。
AIA的招股價定在每股18.38到19.68元,這樣的定價相當於截至2010年9月財政年度,AIA內涵價值的1.23到1.32倍,一些基金經理認為這個價格是很吸引的。
指強勁現金流有助未來投資
AIA目前已幅蓋15個亞洲市場,內涵價值(Embedded Value)為220億美元。內涵價值是衡量壽險股價值的常用工具。一般而言,內涵價值愈高,愈有利股價向上。內涵價值不僅包括股東資產淨值,還包括對未來人壽業務價值的估算。里昂報告認為,AIA強勁的現金流也是超越同行的一大優點,有利於未來的兼併和項目投資。
近年中國市佔率跌
然而,里昂分析師Patricia Cheng分析員續指,根據中國官方數據,儘管AIA是內地市場唯一一家外企獨資壽險公司,但他的市場佔有率從2004年的1.51%下跌到2010年的0.69%。他說,「亞洲的吸引力在於增長,而這正是友邦目前所缺乏的。」是次IPO將樹立一個新的身分,使其可以在全球保險公司中發掘併購機會,他們也預期其會轉向好的方向,但它最大的競爭對手事實上是本地保險公司和銀行。
友邦申請表印80萬 招股書10萬
2010-10-08 04:55:52
【明報專訊】集資過千億元的超級新股友邦保險(AIA,1299),本月18日公開招股。承銷團與負責股份過戶的中央證券,初步擬參考上次中國農業銀行(1288)的發售安排,印備80萬份申請表(70萬份白表,10萬份黃表),以及10萬本招股書應市。
首家可用粉紅eIPO 供員工認購
中央證券在本月中,將推出「粉紅」申請表的電子認購新股服務(eIPO),市場估計AIA應可成為首家提供粉紅表eIPO的新股。粉紅申請表,主要是讓新股公司員工認購股份。現時AIA香港的保險經紀人數,約為8000名,後勤人員約有900人。
另外,為鼓勵投資者熟習網上查閱招股書,中央證券將會在AIA收票行以外的銀行擺放電腦,讓股民查閱招股書。AIA本月18日公開招股,集資1152億元,承銷團消息稱,友邦招股區間介乎每股18.38至19.68元,每手入場費3975.7元。
中央證券登記董事總經理鍾絳虹表示,近月投資者採用eIPO認購新股的情况,有提高之勢。
近期新股 eIPO佔三成
她指出,近月出台的新股,均有三成以上的認購,是採用eIPO,其中海豐(1308)佔的eIPO比例,更達44%。不過,eIPO仍未全面普及,她希望比例可進一步提高。
友邦保險IPO國際配售獲超額認購
2010-10-08 07:13:18
五大基石投資者認購149億港元,友邦CEO拒評巴菲特入股傳言
有望衝擊香港新股集資王的美國友邦保險(AIA,01299.HK)近日正式展開投資者路演。對於有報道指“股神”巴菲特以15億美元認購AIA,友邦保險執行董事兼首席執行官(CEO)杜嘉祺(Mark Tucker)向包括《第一財經日報》在內的記者回應稱:不評論個別投資者是否入股,但對首日的國際認購反應感到滿意。
按照相關時間表,友邦于10月5日開始國際配售,10月18日正式向公眾公開招股,10月21日截止認購,10月22日定價,10月28日宣布招股認購情況,10月29日正式在港掛牌上市。
五大基石投資者149億港元認購
據悉,10月5日友邦保險首日國際配售即已獲得足額認購。友邦保險的價格區間為18.38~19.68港元,相當於公司今年預測股價對內含價值比率(PEV)為1.23~1.32倍。
大福証券中國業務部副總裁郭家耀指出,保險類股主要看PEV,如內地此類的高增長市場,保險股PEV一般都超過2倍;而成熟市場的PEV則一般在1倍左右。一中資保險基金經理向本報表示,友邦保險的價格區間“不是不能接受”。
本報獲得的友邦保險初步招股文件顯示,共有五大基石投資者認購19億美元(約149億港元)友邦股票,限售期為6個月。五大基石投資者分別是:科威特投資局,認購10億美元;馬來西亞大亨郭令燦旗下的國浩集團和豐隆集團,共認購4.2億美元;馬來西亞國有退休基金KWAP認購2億美元;九龍倉(
00004.HK)主席吳光正通過旗下投資公司Lorita Investments認購2億美元;香港富豪鄭裕彤通過旗下周大福公司和新世界發展(
00017.HK)合共認購7.76億港元(約1億美元)。
此份初步招股文件中,基石投資者中並沒有中資的身影。對此,上述中資保險基金經理透露,此次友邦保險對基石投資者認購金額要求高,且受禁售期限制。
兩種增發機制雙管齊下
此前一接近承銷商的消息人士曾向記者表示,友邦此次IPO並不涉及發新股,發行股份全部為美國國際集團(AIG)減持的舊股,籌資最多150億美元。市場消息近日更是指出,此次友邦擬發行58.574億股舊股,占總股本的48.6%,最多集資148.59億美元(約1159億港元)。
初步招股文件顯示,此次招股所得資金將全部由AIG接收。AIG今年9月30日宣布的償還美國財政部高達1800億美元救助貸款方案中,即包括AIA在港上市所籌資金。
值得一提的是,此次友邦保險全球發售的形式和機制都較為複雜。初步招股文件顯示,全球發售包括國際配售、香港公開發售、保險代理優先認購和員工優先認購四個部分。
而在發售機制上,除了香港慣用的“綠鞋機制”,保薦人可行使15%的超額配售權外,友邦此次還採用“融資規模調整機制”,保薦人可增加20%的發行股份數量。
兩種增發機制雙管齊下,以此計算,此次友邦保險發行股數可比基本發行股數增加35%至79億股,籌集資金最多可增至約1554億港元,可超越工商銀行(
01398.HK)總集資1200億港元的新股王紀錄。
友邦保險此次上市共有11家投行參與,包括花旗、高盛、大摩、德銀、巴克萊資本、摩根大通、美銀美林、瑞信、瑞銀、馬來西亞的CIMB及唯一一家中資行工銀國際。
初步招股文件顯示,截至2010年5月31日,友邦保險總資產為957.38億美元,內含價值為219.78億美元。友邦保險預測,截至今年11月30日,年度盈利介于14億~23億美元,純利不低於16億美元。
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本帖最後由 DMC 於 2010-10-8 12:01 編輯 ]
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