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《新股情報》農行已交 H 股上市申請 未入紙申請發行 A 股

2010年5月4日  16:27    財經消息 <匯港通訊>    《道瓊斯》引述消息指,農業銀行今日已向港交所(00388)遞交於香港發行 H 股的上市申請,但卻未向內地入紙申請,於上海發行 A 股。 消息指,農行計畫於今年7月,在香港及上海,以 A+H 的形式兩地上市,集資介乎200-300億美元(約1560-2340億元)。

農行集資縮水 最多籌2019億
2010-05-05 00:03:30

(星島日報報道)積極爭取於七月前完成上市的中國農業銀行，昨日正式在港遞交上市申請。市場透露，該行首次在滬、港兩地公開發售（IPO）的新股或佔其總股本一成八，較市場估計的最多兩成略低。另有報道引述農行行長潘功勝稱，其集資額並非如市場預期的三百億美元，於滬港兩地同步掛牌的集資額亦不過二百五十億至二百六十億美元（約一九四一億至二○一九億港元）。

早前市場估計，農行今次以「A＋H」方式上市，發行新股比例介乎一成五至二成。
農行為四大國有股份制商業銀行中唯一仍未上市銀行，截至○九年底止，農行資產淨值三千五百五十億元（人民幣，下同）。市場預測其一○年市帳率介乎一點八至二點二倍，相當於市值九千億至一點四萬億元。

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農行7月上市時間表不變 傾向市帳率2倍定價
2010-05-07 08:31:05

新浪財經訊 5月7日消息，消息稱有可能成為今年最大IPO的農業銀行，無意改變招股時間表，定價仍傾向進取，冀達到2倍市帳率。

據港媒報道，港股市況突然逆轉，本來如火如荼排隊上市的新股，不是擱置就是暗盤價“潛水”。唯有可能成為今年最大IPO的農業銀行，無意改變招股時間表，定價仍傾向進取，冀達到2倍市帳率(市帳率=市值/賬面價值，英文簡稱 PB )左右，超越中國銀行(3988)。

保薦人消息指出，集資額約260億美元(約2028億港元)的農行，打算如期7月在港掛牌，甚至更早，但一切仍視乎港交所的審批速度。農行周二已向港交所遞交上市申請，現階段與各地投資者會面，落實基礎投資者名單。消息指出，除了一些美國對衝基金和私募基金之外，農行屬意主權財富基金成為基礎投資者，目前仍在初步磋商階段。

仍傾向市帳率2倍定價

消息人士指出，農行管理層一直希望把估值定得高於中行，約在2倍市帳率水平。中行現價市帳率為1.7倍左右，屬估值較低的內銀股，與建行(0939)、工行(1398)2.3倍至2.4倍的市帳率相去甚遠(見附表)。雖然市況轉壞，但農行未必願意降低估值至低於2倍市帳率。

不過，有基金經理對認購農行態度猶豫，原因是農業貸款占比較多的農行，資產質素、營運效率等因素都較其它銀行差，若非估值吸引，沒有必要認購。

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農行IPO漸近 市場何時開窗2010-05-10 06:55:09

聶偉柱 胡劉繼

三大行上市後，農業銀行(下稱“農行”)股改成為國有商業銀行改革成敗的決定性一役。當上市程序進入實際操作，市場的“時間窗口”就成為耐人尋味的事，它影響著農行股票的賣價。

據媒體報道，農行已提交A股上市申請。農行A股上市過了反饋階段後，還需經過初審會和發審會兩道程序，將進入路演和詢價階段。H股方面，農行也已提交上市申請。根據香港交易所的有關程序，公司的上市申請審批最快需要25個工作日。上述報道稱，農行最有可能採用A+H股同時上市的方式。

在資本市場降溫的當下，農行上市不確定因素眾多。盡管今年肯定要上市，但在時間窗口的選擇上，農行IPO仍受制于流動性、資本市場表現等眾多因素。

大舸爭“流”

“對於融資的企業來說，今年不是一個好時機。”首都經濟貿易大學金融學院副院長謝太峰認為，今年致使資本市場降溫的因素比較多。房地產調控新政出台後，銀行股受地產拖累出現持續下挫的局面。在目前這種市場狀況下，農行上市很難賣一個好價格。

海通証券銀行業分析師佘閔華認為，A股方面，農行上市受流動性狀況的影響較大；H股方面則更複雜，何時上市還受海外市場的影響。

今年以來，央行三次上調存款准備金率，旨在回收過剩的流動性。市場普遍認為，進入下半年，央行回收流動性的步伐還將加劇。

顯然，流動性緊張對農行上市並沒有好處。甚至更有市場人士認為，農行出人意料地加快IPO步伐，是擔心節外生枝，想搶在貨幣政策轉向之前完成上市。

除宏觀經濟環境變化外，銀行業對資金的渴求亦影響著農行的IPO進程。截至目前，已上市的國有大行均公布了各自的再融資計劃，所有上市銀行再融資規模或將突破6000億元。

毫無疑問，如此規模的融資對市場的“吸金”效應明顯。謝太峰認為，農行本來就是一個大盤股，銀行再融資的規模巨大，對農行上市將產生一定負面作用。

此前消息顯示，農行擬搶在7月前完成IPO。但在目前A股頻頻下跌的情況下，是否會出現合適的時間窗口亦存在諸多不確定性。

在內外部環境不利的背景下，謝太峰認為，農行的策略應該是擇機上市，在市場穩中有升的狀況下完成IPO。

價值幾何？

農行內部未經審計的資料顯示，截至2009年9月末，農行所有者權益(淨資產)3262億元，每股淨資產1.25元。此前早些時候，農行董事長項俊波還向媒體透露，2009年實現淨利潤650億元。

目前，銀行業廣泛採用市淨率(PB)估值法對銀行股估值，即合理股價=每股淨資產×合理的市淨率。有媒體報道稱，農行希望以2倍市淨率定價。

對此定價，市場人士並不認可。謝太峰表示，目前，已經上市的銀行市淨率大都在2倍以下，若從這個角度來看，農行2倍的市淨率顯然過高。

中行2006年6月1日H股上市開盤價為3.15港元；建行2005年10月27日H股上市開盤價為2.35港元；而工行為了加速與國際市場接軌，採取A+H同時上市的方式，2006年10月27日開盤價分別為3.4元人民幣和3.6港元。

上述技術層面的分析並未將農行的特殊情況考慮進去。與其他大行相比，農行承擔服務“三農”的重任，而這也成為投資者購買農行股票之前必須考量的問題。

謝太峰認為，服務“三農”和追求股東利益最大化，二者存在一定矛盾。農行對“三農”進行支持，需要國家在稅收、監管等方面給予一定的優惠政策。

“對於農行的‘三農’業務要從短期和長期來分析。”新華基金投資總監王衛東則認為，事實上，在長三角一些農村地區，金融機構在農村地區的業務大都有利可圖，加之國家對“三農”的大力支持，長期來看，農行的“三農”業務未必就不賺錢。

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農行赴星冀引入股東
未來 3年純利　盼年增 2至 3成
蘋果日報2010年05月10日

【本報訊】儘管歐洲危機令市況陰霾不定，但已遞交 A+H股上市申請的農業銀行，正全速推進上市，並與投資者展開前期接觸。消息透露，農行管理層及 H股包銷的投資銀行團，本周將赴新加坡與機構投資者及基金經理等初步溝通，為日後引入基礎投資者（ cornerstone investor）探路，會面對象可能包括當地主權基金。農行亦期望，未來 3年每年純利增長保持 20%至 30%升幅。　記者：劉美儀

農行去年實現純利 650億元（人民幣．下同），按年增長 26.3%，因該行正展開上市工程，暫未公佈 09年度已核實業績。隨着村鎮向外擴展及都市化趨勢，據悉，農行致力定位為未來覆蓋全國三萬多個村縣（ county）、分支行網點最多的國有商業銀行。


傳 GIC淡馬錫列會面對象
農行管理層及投行團，繼上周在港與部份海外對冲基金及私募基金等機構投資者會晤後，消息說，本周轉赴獅城，會晤當地機構投資者，為農行引入基礎投資者鋪路，主權基金如新加坡政府投資公司（ GIC）及淡馬錫控股，可能在會面對象之列。

消息人士強調，由於上市申請仍待審批，與投資者會晤，僅屬前期接觸，絕非路演，農行取態是希望盡量引入廣泛的中外基礎投資者。


A股上市日或早 H股一天
據悉，爭取七月中上市的農行，暫定 A股上市日可能略早於 H股，兩者相距約一天，但最終方案仍待定，不排除有變。 06年成為首家在港滬兩地上市的國有商銀工商銀行（ 1398），以及翌年 4月兩地上市的中信銀行（ 998），均採取同日 AH股上市掛牌模式。

外界關注農行招股文件內，就該行是否仍需承擔政策補貼貸款風險及相關處理，作出闡述。消息人士稱，歷史遺留的政策貸款，已剝離該行賬項，日後農行參與三農政策下的農村金融或村鎮貸款，將以完全商業化方式進行。
直至目前為止，仍未聞招股文件內，將涉及國家對政策性農村信貸壞賬包底，或農行將透過非上市附屬公司分列有關賬目及營運。

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傳農行六月中旬H股聆訊 A股會早于H股上市
2010-05-11 10:25:22

新浪財經訊 5月11日上午消息 香港媒體引述消息人士稱，農業銀行有望于6月中旬進行港交所上市聆訊，7月中旬掛牌。不過依照農行計劃，A股會早于H股上市。

消息人士稱，農業銀行將於6月中旬接受H股上市聆訊，爭取7月上旬招股，內地監管部門也已經明確，農行上市時間將優于其它銀行股的再融資計劃。

此外，內地風電設備生產商金風科技，澳大利亞源庫資源，則擬分別于六月及七月上市。



港媒稱農行本周赴新加坡初洽引入基礎投資者
2010-05-11 09:16:03

新浪財經訊 5月10日下午消息，據香港蘋果日報報道，中國農業銀行管理層本周與H股包銷商將赴新加坡與機構投資者及基金經理等初步溝通，為日後引入基礎投資者探路，會面對象可能包括當地主權基金。

該報導指出，爭取7月中上市的農行，暫定A股上市日可能略早于H股，兩者相距約一天。農行在新加坡接觸的機構投資者，預計包括主權基金如新加坡政府投資公司(GIC)及新加坡國有投資機構淡馬錫控股。由於上市申請仍待審批，與投資者會晤，僅屬前期接觸，絕非路演，農行取態是希望盡量引入廣泛的中外基礎投資者。

報導還指出，農行期望未來3年每年純利增長保持20-30%升幅。此前有報道稱農行已于上周二遞交A1首次公開發行(IPO)申請，計劃集資額有可能高達300億美元。（雪婷 發自北京）





農行申請上市六月闖關
2010-05-11 08:58:11
投行消息稱，農行擬六月中進行港交所（00388）上市聆訊，七月上旬招股，七月中掛牌。剛于上周二（四日）在香港及上海提交上市申請的農行，初步計劃A股會比H股早一日上市。


內銀再融資勢讓路
內地報道指，港交所行政總裁李小加近日曾獲邀赴京，商議農行上市的排期。但港交所發言人對消息不作評論。報道並指內地有關部門高層已明確農行的上市時間會優于其他金融股再融資。

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農行最多發 530億股
預測今年賺 800億　增長 30%蘋果日報 2010年05月24日
【本報訊】市況波動無損農業銀行以 7月中作為發行 A及 H股兩地上市的目標，上周該行與龐大上市承銷團的分析員會晤。消息透露，農行暫訂全球發售的 A及 H股新股股數，將不多於 480億至 530億股（連超額配售權計算），但最終具體發售股數，以及 A、 H股分配比例仍待確定，市況變化是關鍵的考慮。　記者︰劉美儀

農行初步預測， 2010年度盈利達 800億元（人民幣．下同）或以上水平，較去年增長約 30%； 09年該行實現盈利為 650億元。


盼以市賬率 2倍定價
曾創出本港歷來新股集資額最大的工商銀行（ 1398）， 06年底進行 A+H股上市時，共發售 484億股新股（其中 H股佔 354億股），佔擴大後股本 14.8%，連 15%超額配售權計算，發售新股股數合計 556.5億股（ H股佔 407億股）。市場估計，農行集資額介乎 260億至 300億美元（約 2028億至 2340億港元）。
農行上周二與承銷團分析員在北京會晤，管理層及投資銀行團隊亦在港與本地基金投資者及富豪初步接觸，為正式上市時引入基礎投資者鋪路，各市場人士均對農行表示興趣。兩周前該行高層團隊先後前往東南亞等區內市場，會見包括中東、新加坡等地的主權基金及機構投資者。


中證監周五審議上市
消息指出，與投資者見面期間，雖然有意見表達目前市況不穩，若農行上市價以 2倍或以上市賬率定價，恐影響銷售反應，似暗示應以 2倍以下水平作參考，如中國銀行（ 3988）目前市賬率已跌至約 1.7倍。不過，承銷團認為，農行定價應與工行等比較，目前其市賬率仍在 2倍以上，但最終定價會參考外圍市況及投資者胃納。
內地傳媒上周五引述消息報道，農行上市方案計劃於本周五（ 5月 28日）提交中國證監會發審會審議，又指儘管中港股市大跌，但農行仍訂於 7月上市，該行暫定 H股發行價及融資比例，均會高於 A股。路透社亦引述社保基金理事會股權部主任冀國強指出，社保已投資 150多億元入股農行，作為其戰略投資者。


農行上市小資料
•全球發售的 A及 H股新股，傳不多於 480億至 530億股（連超額配售權計算）

•由高盛及德銀擔任 H股主承銷商，摩根士丹利、摩根大通、中金及麥格理為聯席承銷商；中金、中信證券、銀河證券及國泰君安則為 A股承銷商

•集資傳不超過 300億美元（約 2340億港元）， H股及 A股集資額傳分別為 200億美元及 100億美元

•計劃 7月初進行公開招股

• 7月中在上海及香港以 A、 H股兩地掛牌

•社保基金投資逾 150億元人民幣，作為其戰略投資者

•初步預測 2010年度盈利達 800億元人民幣；去年實現純利 650億元人民幣，按年增長 26.3%





市欠佳 農行上市「減價」壓力增
2010-05-24 05:13:28

【明報專訊】近期環球市况波動，雖未影響農業銀行7月上市的決心，但其定價或被迫降低。內地官方報章英文《中國日報》引述分析員指出，農行或要從2倍市帳率的定價目標，向下調整。

報道引述分析員指出，以目前的惡劣市况，農行若冀以2倍市帳率上市，此定價是「有點過高」。近日中資銀行股價亦隨大市全面調整，建行（0939）和工行（1398）現價相對今年預測帳面值，已分別降至2.26倍和2.37倍，中行（3988）市帳率更跌至1.71倍。報道引述分析員指出，農行定價應介乎1.5倍至1.8倍之間。

早前內地報道指出，農行管理層傾向以每股3元人民幣，發行500億股新股，集資總額約1500億元人民幣（約1714億港元），料將成為全球最大規模的新股上市。在此之前，則有報道指農行將集資300億美元（約2340億港元），當中200億美元在港籌集，其餘100億美元在內地A股融資。惟若農行最終降低每股發行價，則集資總額也料相應萎縮。

本周向中證監遞上市申請
另外，內地報道指出，農行繼上周在北京向分析員舉行推介大會後，本周五（28日）將會遞交上市申請予中國證監會審核。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-5-24 09:56 編輯 ]

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農行IPO低調快跑：最快周五上會 或先A後H
2010-05-24 08:28:26

中行400億可轉債A股再融資則于今日上會，有望在農行上市前啟動。

各大銀行近3000億融資大軍將以怎樣順序登場？農行會否領銜第一單？答案也許將在本周揭曉。

有傳言稱，農行 IPO (首次公開發行)將於5月25日(本周二)上初審會，如果進展順利，或將於5月28日上發審會。對此傳言，記者昨日未能獲得農行証實。而証監會5 月20日宣布，中行其A股400億元的可轉債的再融資計劃將於今日上發審委審核。

有銀行業人士表示，中行A股再融資或將在6月啟動，農行IPO可能在7月中下旬，而工行、建行和交行的再融資則可能順延到年底。對於農行在A、H股的上市順序，市場上也有各種版本的傳聞，外媒引述香港消息稱，最終農行可能選擇A股先于H股上市。

預計農行7月A股先上

據媒體轉述証監會消息，農行IPO將於明日上証監會發審委的初審會，如果進展順利有望在5月28日上發審會。有投行人士接受南都記者採訪表示，如果農行進入發審會審核的環節，上市的進程將推進得非常快。由於今天中行可轉債的再融資計劃將上發審會，其通過的可能性非常大，因此中行再融資有望在農行上市前啟動。

“農行可能是在7月份在A股先上市。”據消息靈通的投行人士表示，一般而言，發審會通過後將進入路演和詢價，A股的招股流程包括5天路演、2天網下申購、1天網上申購，公布發售結果至上市需要5天。“通常情況，先批准的上市申請將先發行，最快半個月內就可以上市，但考慮到農行的影響力，証監會可能會視市場的情況作綜合判斷。”該投行人士表示。

在上市的整個過程中，農行一直在低調而迅速地推進。從5月初遞交A、H股上市申請到5月中旬高層赴海外尋找基石投資者；從5月18日在北京舉行銀行業分析師推介會，再到本周上發審會。一位銀行業的知情人士表示，各銀行的融資計劃有可能是中行打頭陣，其再融資計劃發行可轉債應該在6月進行，農行上市的時間窗口在其之後，應該在7-9月。交行和工行的再融資可能在年底進行。

對於農行在A、H股的上市順序，市場上也有各種版本的傳聞，外媒引述香港消息稱最終農行可能選擇A股先于H股上市。西南証券銀行研究員付立春分析，先A後H股的發股方式雖然有利于保護A股市場的定價權，但可能會增加H股的發行難度。

2倍PB定價不讓步？

除了農行上市的時間表以外，發行價也是市場關注的焦點。先前有消息稱農行將以2倍的市淨率(PB)進行發行。國信証券銀行業分析師邱志承測算，目前A股上市銀行的市淨率已經很低，平均市淨率在1.5倍到2倍之間。“工、中、建、交四家銀行PB為1.7、1.8倍左右，而國際上銀行的平均PB也在1.7倍左右。”邱志承坦承，農行若以2倍PB的定價相對於其他上市銀行價格而言稍高。

據一位接近監管部門的人士透露，農行上市被監管部門當作是今年最重要的國企上市任務。“監管部門對農行上市時間點和上市價格的態度都比較堅決，估計該定價讓步的空間不大。”該人士表示。

公募基金集體失語

國內券商普遍對農行上市定價持有異議，而作為機構重要一員的公募基金對於農行投資價值的評價也集體失語。這很大程度源于一大批基金由於基金法的限制將與農行無緣。

根據基金法的規定，基金財產不得用於買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發行的証券或者承銷期內承銷的証券。因此，華夏基金因農行承銷商中信証券為其控股股東，中郵基金、交銀施羅德、工銀瑞信、建信等82只基金產品因托管銀行為農行，而與農行融資無緣。根據W ind資訊最新統計，上述基金規模為2930億元。

“刨去價格因素不說，由於目前大盤股依然存在較大風險，因此我們參與農行發行會比較謹慎。”上海一家中型基金公司股票投資總監對記者表示，公司不存在上述限制，但很有可能不會參與農行發行。

南都記者 王晶晶

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《新股情報》報導指農行 IPO 尚未確定引入新戰略投資者

2010年5月25日  19:23    財經消息 <匯港通訊>    《路透社》引述消息人士透露，中國農業銀行尚未確定引入新戰略投資者的名單，反映在全球資本市場動蕩之際，投資者對農行的定價估值心存疑慮。 消息又指，農行擬於6月10日或17日進行 H 股的上市聆訊，以趕及在7月中旬上市，農行必須在6月底前提交招股說明書，否則截至去年12月底的財務報告將會作廢。 消息人士稱，農行上周討論了首次公開發售股份(IPO)的發行結構和估值問題，惟暫時仍未最終定案。另一位參與農行承銷的投資銀行人士否認中石油(00857)將成為農行戰投，以及本周五上 A 股發審會的消息。    內地傳媒早前報導，農行 IPO 將引入中石油為戰略投資者，引入戰投的價格區間將在每股1.5-1.8元人民幣之間。

《新股情報》報導指農行擬引入中石油(00857)為戰略投資者

2010年5月25日  12:47    財經消息 <匯港通訊>          據《證券日報》報道，中國農業銀行招股擬引入中石油(00857)作為戰略投資者。農行之前已經引入全國社保基金成為其首個戰略投資者。 報道引述接近監管部門的消息人士透露，農行引入戰略投資者的價格將在每股1.5元人民幣(下同)至1.8元之間。 消息又透露，引入戰略投資者將向國內企業傾斜，除國有大中型企業外，對象也包括民企，這將是四大國有銀行首次對符合資質要求的民營企業敞開。而對民營企業的資格要求 包括：近三年連續盈利；淨資產達到總資產的30%；股權認購金額不超過淨資產的50%。 報導稱，農行計畫今年7月在上海和香港以「A + H」形式上市。

《新股情報》傳農行IPO今進行初審 惟未上中證監周五審核榜

2010年5月25日  12:38    中國新聞 <匯港通訊>        中國證監會發審會的公告指，本周五(28日)將審核包括交通銀行配股等4家公司的融資申請，但農行首次公開發售(IPO)則榜上不見其名。 《證券時報》報導指，上周末有消息傳出，農行將於今天上 IPO 初審會，如果進展順利，或將於5月28日上發審會。

農行香港預路演爭取客戶 市淨率成關注焦點
2010-05-25 07:01:04

証券時報記者 孫 媛
本報訊 就已經結束的香港預路演反映來看，部分香港機構投資者對是否認購農行持保留意見。准備同時發行A股和H股的農業銀行此前曾表示，誓將定價維持于不低於2倍市淨率的水平，承銷團或需要將部分H股發售份額轉為A股，並在H股部分盡量爭取基礎投資者的支持。

“1.5倍至1.7倍市淨率較合理”
昨日，証監會的網站上並未出現農行預先披露的招股說明書，農行上會的消息仍有待公布。據農行H股承銷團成員稱，正在接觸的香港富豪及基金表示在農行價格上難達成一致意見。“農行傾向以2倍市淨率開價，但我們認為，定價于1.5倍至1.7倍或較合理。”有參與預路演的投資者表示。

截至去年底，農行資產淨值為3550億元人民幣，按農行預計目標計算，2010年發行新股前資產淨值可增至4400億元。該行擬發行A+H股新股合計相當於擴大後股本的12%至18%，以市淨率1.8倍至2.2倍計，集資額區間處於約1000億至1740億元之間，新股定價直接影響集資金額。
H股首發市場近來表現慘淡，5月以來，太古地產、佳通輪胎、天源礦業等內地企業都暫時擱置了IPO計劃。

內地機構踊躍參與認購
5月8日，中金公司董事長李劍閣在回答“股市大跌是否會影響農業銀行上市時機”的提問時，曾明確表示“不會有什麼影響”。對此，業內人士解讀為：農行應該不會因為股市漲跌而改變當前的上市計劃。5月4日，農行分別向港交所和上交所提交了上市申請。據市場人士推算，農行有望在今年7月份上市。

業內人士分析，承銷團做出擴大A股發售比例的另一意圖也在于，畢竟在內地較易動員基金及機構大戶參與認購。
全國社保基金理事會股權部主任冀國強上周五表示，作為農行的戰略投資者，社保基金已投資150多億元人民幣，希望農行盡快上市。據在香港預路演階段，中投公司也已初步同意認購農行股份。4月初中國人壽董事長楊超曾在年度業績發布會上表示，中國人壽有意參與農行IPO。

然而，業內人士指出，包括華夏基金在內的數個基金因受限《基金法》的規定無法參與農行IPO認購，這在一定程度上削弱了A股的買入力量。此外，華夏基金因農行承銷商中信証券為其控股股東，中郵基金、交銀施羅德、工銀瑞信、建信等82只基金產品因托管銀行為農行，而無緣認購農行。根據Wind資訊統計，上述基金規模共計2930億元。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-5-25 23:19 編輯 ]

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農行傳有意引入中石油
蘋果日報2010年05月26日
【本報訊】計劃 7月以 A+H股上市的農行，擬引入內地戰略投資者，以免重蹈其他中資銀行覆轍，境外戰略投資者於禁售期屆滿後便立即沽貨套現，對股價構成波動。內地《證券日報》引述消息稱，農行引入戰略投資者的價格介乎每股 1.5至 1.8元人民幣之間，中石油（ 857）將成為繼社保基金後另一戰略投資者。


入股價 1.5至 1.8元人民幣
不過外電引述消息指，農行尚未確定戰略投資者名單；農行計劃 6月 10日或 17日進行 H股上市聆訊，以趕及 7月中掛牌。農行是四大國有商業銀行中唯一未上市的，是次融資規模達 300億美元（約 2340億港元），預期成為全球最大規模的新股集資活動，亦有可能成為四大行中唯一不引入境外戰略投資者的內銀。

工商銀行（ 1398）上市時引入高盛、運通和安聯三家境外戰略投資者；中國銀行（ 3988）引入瑞銀、李嘉誠基金、蘇格蘭皇家銀行；建設銀行（ 939）則引入美國銀行。
外電引述分析員表示，目前市場傳出的入股價，顯示農行招股價估值不低，現時國內外市況欠佳，潛在的戰略投資者都會有擔憂，認為掛牌後沒有重大盈利可套現。

按中銀監規定，設立股份制商業銀行法人機構時，「發起人股東中應當包括合格的戰略投資者」；農行現有股東只有中央匯金及財政部兩家，而社保基金以戰略投資者身份入股農行，因此農行已達上述規定，為其新股招股消除障礙。



傳中石油當農行基礎股東
2010-05-26 05:12:34

【明報專訊】除了全國社保基金，中國石油（0857）也傳出成為農業銀行的戰略投資者。惟農行副行長潘功勝昨對本報否認此說，但表示將會在A及H股，分別邀請一些戰略合作伙伴，作為招股時承諾認購一定數目股份的基礎投資者（cornerstone investor），惟不願透露相關名單。

招民企成「戰投」 每股1.5-1.8元
據內地傳媒報道，戰略投資者認購農行股份的股價為每股1.5至1.8元（人民幣‧下同），民企也有機會成為農行「戰投」。
《證券日報》引述接近監管部門的人士指出，農行引入戰略投資者的價格區間將在每股1.5至1.8元之間，農行將傾向引入內地企業作為「戰投」，並非如已上市的其他三家國有銀行，即工商銀行（1398）、中國銀行（3988）、建設銀行（0939），引入境外戰略投資者，這是汲取了金融海嘯令境外金融機構嚴重受創的經驗。上述人士又指出，農行「戰投」除了包括國有大中型企業，也會向民營企業打開大門，此為國有銀行中首次，中石油也將成為「戰投」之一。
本報昨日查詢中石油發言人，他指農行上市正在籌備之中，不予評論。也有接近中石油的人士表示，若中石油認購農行股份，應會通過母公司進行，不會涉及上市公司。

潘功勝就向本報指出，本身已與農行有戰略合作關係的企業，若入股並成為基礎投資者之後，雙方的關係將會進一步加深，「由於既有戰略關係，又是投資者，大家就以為是『戰投』。」然則，中石油是否基礎投資者之一？潘則表示，未能透露有關名單。
路透則引述消息指，中石油未決定是否入股農行，農行至今也尚未與任何基礎投資者正式簽約，有些投資者只是口頭上表示有意入股。

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DMC

農行上市擬先 A後 H
蘋果日報 2010年05月27日

【本報訊】農行 A+H股上市計劃備受各方關注，內地《第一財經日報》引述消息稱，該行上市計劃已於前日在中證監舉行的內部初審會順利通過，農行傾向 A股先於 H股上市，但發審會在本周內就其上市申請進行審核的可能性較小。


本周未必過發審會
一般而言，上市申請通過初審會後，約於 1至 2周後才在中證監網站刊登上報發審會審核的時間。
另外，《 21世紀經濟報道》稱，農行正力求 7月同時登陸 A及 H股市場，暫訂 A、 H股比例各佔總發行股份一半。《南方都市報》則引述有份參與上周農行為分析師舉行的推介會消息說，該行是次發行的 A+H股總股數，將不超過 514億股，佔擴大後已發行股本的 16%，具體上市時間是 7月中旬。


傳最多發 514億股
內地傳媒早前引述消息指，農行將引入中石油（ 857）為戰略投資者，但農行副行長潘功勝日前接受彭博資訊訪問時澄清，社保基金是該行唯一引入的戰略投資者，但他沒有評論中石油會否成為農行上市時的基礎投資者。他亦說，農行的發行規模、時間、兩地發行比例等，仍在積極研究中，要根據市況綜合考慮。

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DMC

農行改革試點獲批，料增利潤50-60億人民幣
2010-05-27 17:30:32

引述《第一財經日報》報道，5月中旬，人行、財政部、中銀監聯合發布通知，明確農行「三農金融事業部」改革試點的範圍、管理架構、運行機制以及政策支持。市場估計，該政策可增加農行利潤約50-60億元人民幣。


農行改革試點定在四川、重慶、湖北、廣西、甘肅、吉林、福建、山東8個省區市的561家縣域支行。在政策支持方面，對納入「三農金融事業部」改革試點的縣域支行涉農貸款，將參照享有國家對農信社同等的財稅政策。對試點的縣域支行，比照農信社收費政策，免收業務監管費和機構監管費。對試點的縣域支，施行差別化存款準備金率。


有市場消息指，農行上市已經通過中證監發審委初審，擬先A後H股上市。(mk/w)


阿思達克財經新聞

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DMC

《新股情報》報導指農行獲中東資金洽入股 涉數十億美元

2010年5月31日  09:57    財經消息 <匯港通訊>    內地傳媒報導,農業銀行獲多家中東主權基金及機構投資者接洽,希望參與農行招股,投資規模合共數以10億美元計。 報導稱,科威特投資局期望成為農行的基礎投資者,投資規模達10億美元,並且自願接受12 個月禁售期。 阿聯酋某機構投資者自去年起,先後6次到北京農行總部洽淡投資入股,並且提出投資規模不少於10億美元及願意長期持有。 市場消息指,農行下周進行港交所(00388)上市聆訊,估計7月招股及上市。

農行IPO堅持A+H同時上市 兩地融資相當
2010-05-31 15:31:09

農行最初希望的籌資規模在300億美元左右，但最終的融資規模要視發行情況而定
【財新網】(記者 溫秀 31日發自北京)農行堅持既定的兩地上市方案，A股和H股發行規模相當，仍將全力爭取7月中旬上市。

多位知情人士透露，盡管市況堪憂、爭議不斷，甚至股東方也提出“不必這麼急”，農行管理層仍希望盡最大努力確保既定的上市目標。

農行一位高層告訴財新記者，“A+H”兩地同時上市是既定戰略，這一設想並未改變，農行依然在按照既定時間表備戰，並非如市場傳聞所言，A股將率先上市。

有關投行人士解釋稱，如果農行不能實現兩地同時上市，那麼既定的融資金額將無法實現。按照眼下市況，即便同時發行，其融資規模也可能大打折扣，縮水近三分之一。農行最初希望的籌資規模在300億美元左右，但最終的融資規模要視發行情況而定。

按照農行的既定策略，他們希望兩地籌資規模各占50%。按照港交所的相關規定，投資者不可以同時在A股和H股同時購買一家公司的股票，以防止不當套利。不過，接近交易的權威人士透露，為確保發行成功，農行正力爭打破這一慣例。
接近交易的權威人士介紹說，如果國內與國外的承銷情況差距較大，不排除推出回撥機制，來平衡A股與H股的供求，但是涉及外管局審批，操作相對比較麻煩。

“我對農行IPO如期成功發行有信心。”在上述高層看來，這種信心源于對海外投資者的廣泛接觸，投資者對中國銀行業最後一個大型投資機會興趣濃厚。多位知情人士早前透露，高層已明確農行IPO時間優于其他大行再融資，7月被視為“窗口期”。

一位外資投行人士透露，就在5月26日召開的農行承銷商會議上，因為對定價、配售等進展不甚滿意，該行一位高層對在座的投行“大發雷霆”。
數位知情人士稱，農行仍在緊鑼密鼓備戰IPO，但最終能否如何順利發行，變數仍存。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-1 01:55 編輯 ]

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DMC

農行擬下調招股價
傳市賬率降至 1.6倍　中東資金捧場
蘋果日報2010年06月01日
外圍市場陰晴未定，令全力爭取於 7月中在滬港兩地上市的農業銀行，定價水平成為整項上市交易的關鍵。內地傳媒引述消息稱，礙於市況考慮，農行 A+H股上市發行價預期底線，市賬率可能下調至約 1.6倍，按該行每股資產淨值約 1.5元（人民幣．下同）計，即每股發行價下限約 2.5元。
記者：劉美儀、陳健文

農行管理層及承銷團隊自 5月初該行向港交所（ 388）遞交上市申請後，已先後在本港、東南亞及中東等區內市場，與機構投資者及主權基金會晤，為上市時引入基礎投資者鋪路。基金經理消息說，該行管理層原先以市賬率 2倍水平，作為起步「試水」位，但市場均回應稱，目前市況欠明朗，定價須在 2倍以下才屬可接受水平。

科威特投資局有望入股
《第一財經日報》昨報道，農行獲多家中東主權基金及機構投資者接洽，希望參與認購該行新股，投資規模料達數以十億美元；其中科威特投資局期望成為農行的基礎投資者，投資金額可能達 10億美元（約 78億港元），該局亦自願接受所持新股禁售 12個月的限期。

另外，阿聯酋旗下若干機構投資者自去年起，已先後 6次到農行總部，洽談入股安排，報道指出，若條件配合，投資規模料亦不少於 10億美元。科威特及卡塔爾投資局均以基礎投資者身份，於 06年工行（ 1398） A+H上市時認購該行發行的 H股新股。

投資銀行界消息說，農行最快可望下周四進行港交所上市聆訊，惟具體時間仍待實際審核進程而定。農行上市計劃上周二已通過中證監內部召開的初審，至於何時上報發審委核准，市場預期稍後將會上報。

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DMC

《新股情報》消息指農行將在本月中下旬接受 A 股 IPO 投標

2010年6月2日  17:49    中國新聞 <匯港通訊>       外電引述知情人士消息透露，中國農業銀行香港上市聽證會定於6月10日舉行。若獲得批准，農業銀行計畫7月15日在上海上市，7月16日在香港上市。農行擬在本月中下旬接受其 A 股首次公開發售(IPO)投標。 消息指，農行將邀請機構投資者在本月17日至23日，對其人民幣計價的 IPO 交易進行投標。農行將在6月的前兩週與分析師和基金管理公司就 IPO 的定價舉行兩次會談，因為該行擔心目前股市市況疲軟可能會削弱需求。 農業銀行計畫以 A+H 股方式同步在上海和香港兩地上市，共集集200億美元至300億美元。該行是中國四大銀行中最後上市的銀行。

《新股情報》農行新股發行規模或佔其總股本16%

2010年6月2日  13:05    財經消息 <匯港通訊>      《中國日報》今日引述消息指，農業銀行首次公開發行(IPO)計畫的新股發行規模可能會佔其總股本的16%。消息並又指，如果市場狀況持續不穩，不排除會縮小 IPO 規模。 之前有報導指，農行可能會通過在上海和香港兩地上市集資200-300億美元，或超過工行(01398)2006年總額220億美元的招股規模，成為全球規模最大的招股活動。

《新股情報》AIA 上市避農行 兩巨無霸集資免撞期

2010年6月2日  14:52    財經消息 <匯港通訊>     美國國際集團(AIG)旗下亞洲業務友邦保險(AIA)上市之路曲折離奇,原計畫上半年分拆在香港上市,集資最多200億美元(約1560億元),搶在另一隻巨無霸農業銀行之先,但因中途殺出保誠(02378)這位「程咬金」,欲與 AIA 合併,故令 AIA 擱置上市計畫。 不過,因保誠併購 AIA 涉資355億美元(約2769億元),金額龐大,故保誠要進行史無前例的供股集資進行收購;為要增大股東基礎,以利供股,結果來港上市的是保誠,而非 AIA,但事件峰迴路轉,保誠在港以介紹形式上市後,仍未釋除投資者對併購 AIA 的疑慮,加上顧問看淡,AIA 大股東 AIG 及美國政府亦不讓步,不肯調低收購作價,故保誠較早前決定終止收購 AIA,AIA 擬重提上市集資的消息隨即傳出。 由於農行已計畫了在7月進行 A+H 上市,集資逾1000億元,故消息指,AIA 港上市的計畫最快會在第四季進行;市場消息稱,農行會於本月9日及10日,進行滬港兩地的上市聆訊,若順利通過,可趕在7月初招股。市傳農行會以低至1.6倍市賬率招股。 若農行及 AIA 均能於今年內成功上市集資,而內地國際板仍未推出,有市場人士估計,香港今年新股集資應可超越去年,甚至成為全球集資最多的市場。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-2 22:45 編輯 ]

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農行 A股傳月中邀競價
2010年06月03日

【本報訊】爭取於下周四通過港交所（ 388）上市聆訊的農業銀行，上市日程越逼近，市場越關注市況波動下該行的上市定價。外電引述消息稱，若農行下周順利通過上市聆訊，該行將於 7月 15日在上海交易所掛牌，翌日（ 7月 16日）登陸港交所；招股進程倘如期開展，農行計劃本月 17至 23日，邀請境內機構投資者競價認購 A股新股。


基金︰ 1.6倍 PB始吸引
英文《中國日報》亦報道，鑑於市況未明，農行將縮減發行規模，該行原計劃發行經擴大後股本約 12%至 18%新股，現時估計發行規模可能收窄至相等於擴大後股本的 16%新股。基金界表示，該行新股發行價，市賬率（ PB，即股價除以賬面值，越低越吸引）須低至約 1.6至 1.7倍才有吸引力，農行每股資產淨值約為 1.5元（人民幣．下同）。

接近農行人士早前透露，路演詢價將在中證監發審會通過其 A股上市申請後進行，最終定價依據詢價結果釐定，目前農行尚未通過港交所聆訊及發審委，距離上市定價尚有一段時間，故現階段談論定價水平言之尚早。

基金界指出，目前工商銀行（ 1398） H股股價的市賬率約 2.4倍，建設銀行（ 939）約 2.2倍，中國銀行（ 3988）則低至約 1.7倍，農行定價須低於工、建兩行，才能吸引投資者。

傳聞農行 A+H股集資總額介乎 200億至 300億美元（約 1560億至 2340億港元），規模將較 06年兩地上市的工行更龐大；農行上市方案已於上周二順利通過中證監內部召開的初審，預期農行的申請，發審會將於短期受理。

連日來市場不斷傳出農行上市最新發展，包括該行已接獲不少中東主權基金，表達成為基礎投資者的興趣，其中有曾入股工行的科威特投資局，投資規模或達 10億美元。

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