標題: 招商銀行 (3968) [打印本頁]

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作者: DMC    時間: 2009-1-2 01:42     標題: 招商銀行 (3968)

集團主席  秦曉
發行股本 (股) 2,662M
票面值 (港元) 1
市價總值 (港元) 38,226M
公司業務 集團提供吸收公眾存款、辦理結算及其他相關服務。集團同時提供信貸服務及辦理票據貼現，參與其他資金業務；和代理發行、承銷政府債券。

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作者: DMC    時間: 2009-1-2 01:52

1.
招行<03968.HK>第四季業績開始倒退

招商銀行<03968.HK>行長馬蔚華表示，第三季度以後，該行業績開始倒退。他又指，09年受到息差收窄、資本市場低迷，以及為不良貸款可能增加撥備等因素拖累，料銀行業利潤增速放緩，但業內也存在機遇，因為中央政府4萬億人民幣經濟刺激方案，可增加銀行業的放貸規模。(da/w)

阿思達克財經新聞組

2.
【明報專訊】招商銀行（3968）行長馬藯華表示，該行自第3季後，即在第4季起，業績開始下滑，明年將有諸多不利因素影響銀行業的利潤。

馬藯華昨在北京一個金融論壇上指出，金融危機對中國銀行業的影響，將於明年陸續浮現。由於企業出現困難，銀行不良資產料加大，撥備會增加，影響利潤。同時，由於資本市場前景未明，他指出銀行的非利息收入將「很難走出低谷」，人民銀行不斷減息，亦對利息收入造成影響。不過，他表示未來併購活動或會頻繁起來，銀行提供財務顧問服務的收益料可觀。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-1-2 01:54 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-1-5 06:39

招商銀行(03968)出現大手賣出88.05萬股，成交價$14.82，涉資1.305千萬
2009年1月2日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為88.05萬，成交價為港幣$14.82，涉資1.305千萬。至目前為止，股價升3.203%，今日最高價為$14.98，而最低價為$14.2，總成交量為2.119千萬股，總成交金額港幣$3.096億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-2 23:33 )
10天平均價 14.770   RSI(10天) 49.080   
50天平均價 13.269   RSI(14天) 40.790   
90天平均價 16.512   市盈率 13.386   
250天平均價 23.748   收益率(%) 2.148   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

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作者: DMC    時間: 2009-1-6 05:54

1.
招商銀行(03968)出現大手賣出230萬股，成交價$16.0，涉資3.68千萬
2009年1月5日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為230萬，成交價為港幣$16.0，涉資3.68千萬。至目前為止，股價升7.962%，今日最高價為$16.0，而最低價為$15.1，總成交量為3.31千萬股，總成交金額港幣$5.181億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-5 23:33 )
10天平均價 14.800   RSI(10天) 53.160   
50天平均價 13.329   RSI(14天) 45.860   
90天平均價 16.412   市盈率 14.452   
250天平均價 23.686   收益率(%) 1.989   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

2.
招商銀行與招商信諾的合作協議續期三年
2009-01-05 19:13:42

招商銀行(600036-CN;3968-HK)周一公布，公司已分別與招商信諾、招商基金及招商証券完成商討，以將保險銷售合作協議、投資基金代理銷售協議及合作協議的年期分別續期三年，全部自2009年1月1日起生效，至2011年12月31日屆滿。根據香港上市規則，招商信諾是公司的關連人士；保險銷售合作協議項下擬進行的交易將會持續進行，故此按照香港上市規則構成公司的持續關連交易。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-1-6 05:56 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-1-7 05:21

1.
未來資產12月31日增持474萬股招商銀行
2009-01-06 17:38:49

據香港聯交所資料顯示，未來資產環球投資(香港)有限公司(Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited)于12月31日以14.412元(港元,下同)的每股平均價，增持了473.55萬股招商銀行H股，涉資近6825萬元，增持後其持股比例由早前的6.91%增至7.09%。

招商銀行H股12月31日升3.5%至14.36元，成交1709萬股；今日則跌1.88%至15.7元，成交4805萬股。


2.
招商銀行(03968)出現大手賣出230萬股，成交價$15.7，涉資3.611千萬
2009年1月6日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為230萬，成交價為港幣$15.7，涉資3.611千萬。至目前為止，股價跌1.875%，今日最高價為$17.36，而最低價為$15.3，總成交量為4.804千萬股，總成交金額港幣$7.591億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-6 23:33 )
10天平均價 14.768   RSI(10天) 46.610   
50天平均價 13.392   RSI(14天) 54.070   
90天平均價 16.298   市盈率 14.181   
250天平均價 23.621   收益率(%) 2.027   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

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作者: DMC    時間: 2009-1-8 07:39

1.
證券報告 - 瑞銀: 內銀股去年業績令人失望
2009年1月7日   06:25:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 瑞銀發表報告, 預期由於內銀股將採取更進取的撥備政策, 以增加不良貸款覆蓋率, 令去年業績表現令人失望。瑞銀在內銀股中偏愛招商銀行(3968.HK)、中信銀行(998.HK)以及工商銀行(1398.HK)。 瑞銀稱, 雖然增加撥備於充滿挑戰的信貸周期中, 可被視為穩健行動, 但同時影響不良貸款比率較多、以及於去年第三季覆蓋率較低的銀行的盈利表現。瑞銀相信, 內銀股股價表現於業績期時會較波動, 並相信投資者於今年首季後應尋找入市機會。 kl/sc  


2.
Mirae增持招行<03968.HK>473.55萬股至7.09%
2009年1月7日   02:30:33 p.m. HKT, AAFN

  
聯交所資料顯示，Mirae Asset Global於12月31日，以每股平均價$14.412，增持招行<03968.HK>473.55萬股，其持股量已由6.91%增加至7.09%。(sz/w)

阿思達克財經新聞組

3.招商銀行(03968)出現大手賣出260萬股，成交價$14.74，涉資3.832千萬
2009年1月7日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為260萬，成交價為港幣$14.74，涉資3.832千萬。至目前為止，股價跌6.115%，今日最高價為$16.02，而最低價為$14.66，總成交量為4.402千萬股，總成交金額港幣$6.687億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-7 23:33 )
10天平均價 14.678   RSI(10天) 41.510   
50天平均價 13.460   RSI(14天) 47.840   
90天平均價 16.169   市盈率 13.314   
250天平均價 23.549   收益率(%) 2.159   
52週最高 33.650   52週最低 8.700

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作者: DMC    時間: 2009-1-9 05:01

1.
交銀國際料第三季內銀淨息差有改善，看好建行<00939.HK>
2009年1月8日   05:05:01 p.m. HKT, AAFN

  
交銀國際預期，今年第三季內地銀行淨息差會有改善，料至2010年上半年基本面會有改善，今年第三季行業性投資機會中，看好建行<00939.HK>、招行<03968.HK>及工行<01398.HK>之AH股。

預期淨息差會下降60個點子，至年底才會完成，而全年淨息差低點會在2010年出現，較09年進一步下跌40點子。料今年行業不良貸款率會升1.1-1.5%。目前內銀股的市賬率為1.8倍，有信心會升至2倍。

對於近期有機構沽售內銀股，交銀國際研究部聯席董事銀行業分析師呂小九認為不用太悲觀，相信有投資者不斷吸納該類股份，加上料中央會降低銀行營業稅，因此仍看好內銀走勢。

他認為招行收購永隆銀行<00096.HK>舉動正確，由於招行在本港網點較交銀<03328.HK>為少，可藉此擴大網絡，但收購時間則不大合適。(mk/w)

阿思達克財經新聞組

2.
招商銀行(03968)出現大手賣出420萬股，成交價$13.7，涉資5.754千萬
2009年1月8日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為420萬，成交價為港幣$13.7，涉資5.754千萬。至目前為止，股價跌7.056%，今日最高價為$14.26，而最低價為$13.48，總成交量為5.251千萬股，總成交金額港幣$7.218億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-8 23:33 )
10天平均價 14.534   RSI(10天) 37.670   
50天平均價 13.538   RSI(14天) 42.350   
90天平均價 16.021   市盈率 12.375   
250天平均價 23.474   收益率(%) 2.323   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

2.
招行(03968)秦曉: 無策略股東減持  

2009年1月8日  18:27    財經消息

<匯港通訊>    招商銀行(03968)主席秦曉表示，現時該行不策略股東減持股份，對於近有外資股東紛紛減持內地銀行股，他亦不肯置評。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-1-9 05:44 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-1-12 07:14

1.
摩通減持招行<03968.HK>244.6萬股至17.92%
2009-01-09 12:43:05

聯交所資料顯示，摩根大通於1月2日，以每股平均價$14.52，減持招行<03968.HK>244.6萬股，好倉持股量已由18.02%減至17.92%。(sz/w)

2.
招商銀行(03968)出現大手賣出230萬股，成交價$13.54，涉資3.114千萬
2009年1月9日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為230萬，成交價為港幣$13.54，涉資3.114千萬。至目前為止，股價跌1.168%，今日最高價為$13.98，而最低價為$13.32，總成交量為4.462千萬股，總成交金額港幣$6.087億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-9 23:38 )
10天平均價 14.462   RSI(10天) 42.970   
50天平均價 13.598   RSI(14天) 35.000   
90天平均價 15.881   市盈率 12.230   
250天平均價 23.400   收益率(%) 2.351   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

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作者: DMC    時間: 2009-1-12 12:30

1.
《江湖傳聞》騰訊<00700.HK>主席大量購入招行<001398.HK>
2009-01-12 07:57:54

引述《理財周報》，騰訊<00700.HK>主席馬化騰至少13次減持騰訊，手持現金料逾10億元人民幣(下同)。據廣州一基金經理透露，馬化騰大量購入招行<003968.HK><600036.SH>。

騰訊公司人員回應，馬化騰減持的消息，在公司內部已得悉，已於是否購入其他公司股份，屬個人購買還是委托購買，則並不知情。(wr/w)

阿思達克財經新聞組


2.
馬化騰頂風買進招行H股 李嘉誠反手狂拋
2009-01-12 08:55:41

之前馬化騰曾經至少13次減持騰訊公司股票，手中持有的現金超過10億元

理財周報記者 張偉湘/文

海外投行和本地投資者對中資央行股的分歧正在加劇。

自去年12月的最後一天開始，瑞士銀行、美國銀行和李嘉誠基金已在大量配售手中持有的中資銀行股，而據理財周報記者從香港基金經理處了解到的消息，中國銀行(03988.HK)的另一大股東蘇格蘭皇家銀行的高官已再次抵達北京，預計將商討中國銀行股權的事宜，此前，市場上曾盛傳，蘇格蘭皇家銀行將繼瑞銀和李嘉誠基金之後成為減持中資銀行股的第三大機構投資者。

然而，理財周報記者也從廣州一基金經理處得到消息，以QQ聞名的騰訊公司(00700.HK)董事局主席馬化騰卻在中資銀行股一片風聲鶴唳中大量買入招商銀行(03968.HK)，而馬化騰在去年，卻至少13次減持騰訊公司的股票。

荷蘭合作銀行環球金融市場股票衍生部副董事黃集恩向理財周報記者表示，外國投行介入上述中資銀行股的時機基本上都是在2005年和2006年那些銀行IPO之時，由於當時恰逢香港和內地的熊市，外國投行又多以戰略投資者身份持股，因此，價位普遍不高。

“外國投行減持中資銀行股的風險就像內地的‘大小非’。”黃集恩說。

中資銀行股慘成重災區

此次中資銀行股的拋售風潮始于去年12月31日，依照此前中國銀行與外資股東簽訂的協議，瑞士銀行、新加坡淡馬錫和亞洲開發銀行持有的143.56億股中國銀行H股和蘇格蘭皇家銀行持有的209.43億股全部解禁。

當天，瑞銀即發布公告表示，該行已通過配售方式向13個機構投資者拋售了手中持有的全部中國銀行H股，共計約33.8億股，占中行總股本的1.33%。

之後，1月7日，美國銀行又以配售方式拋售了56億股持有的建設銀行H股(00939.HK)，每股價格為3.92港元，據此，美國銀行對建設銀行的持股比例從19.1%下降至16.6%。

實際上，在去年11月，美國銀行才剛剛行使了在建設銀行IPO之初簽訂的認購權，以每股2.46元人民幣的價格增持建設銀行的股權。而在去年10月底其手中建設銀行H股解禁時，美國銀行還表示不會減持建設銀行股票。

但是，給予中資銀行股投資者心理上致命一擊的還是李嘉誠基金，1月8日，該基金宣布，以每股1.98港元-2.03港元的價格向機構投資者配售20億股中國銀行H股，比市價折讓5%-7.5%。

“這對投資者的心理衝擊相當大。”香港基金經理、豐盛融資有限公司董事黃國英向理財周報記者表示，當天香港市場金融股大挫估計與此有關。

這難免會給其他外國投行形成強烈的“心理暗示”，在美國銀行減持建設銀行H股後，Champlus基金管理公司的分析師Ricky Tam即發布報告表示，工商銀行H股(01398.HK)可能成為下一個遭外國投行減持的中資銀行股。工商銀行H股的大股東高盛在去年12月17日將工商銀行持股比例從19.98%提高到20.01%可能就是一種拋售前的預警信號。

同樣的情形，近期已在交通銀行等多只股票上反映。

料多為外國投行總部拋售

“據我觀察，中資銀行股的拋售力量很多來自外國銀行的總部。”黃國英稱，“外國銀行涉及股權投資的部門一般分兩塊，一塊是公司本身，一塊是資產管理部門。”公司本身的拋售一般與公司戰略調整和流動性有關，而資產管理部門的拋售則與獲利和投資者的贖回有關。

“目前市場上基金贖回的壓力並不大。因此，對於資產管理部門持有的中資銀行股，投資者不必太擔心。”黃國英說，基金的第二輪大量贖回預計在今年的2、3月才會大量出現。“投資者應該關注公司本身的拋售。”

而黃集恩也表示，“有部分外資銀行確實存在流動性緊張的難題，減持那些有利可圖的股票是一條捷徑。”

理財周報記者統計，在目前減持中資銀行股的外國銀行中，流動性緊張和拋售股票可以獲利確實是兩條不容置疑的主要邏輯。瑞銀此次拋售中國銀行H股約套現8億美元，與其2005年投入的約5億美元相比，獲利達3億美元。美國銀行半年前的增持價為2.42港元，在“一增一減”之間獲利約有10.8億美元。

理財周報記者從香港聯交所得到的數據顯示，此次現身拋售的瑞銀、美國銀行等外國投行正在加速撤離香港的股票資產，以瑞銀為例，其2007年約投資香港市場161只個股，至2008年6月，已縮小至129只，截至今年1月9日，再次縮小到105家。這也意味著，在去年6月至今年1月初，瑞銀已清空了所持24家公司的全部股權。美國銀行的公司持股數量盡管在2年間沒有任何變化，都是5家，但是所持比例卻在下降。

相比之下，摩根系列資金拋售的力度更強，從2007年初至今，摩根已清空了102家公司的股票，目前只持有155只港股。

銀行股後市分歧

中國銀行新聞發言人王兆文此前對媒體表示，瑞銀拋售中行，是其本身出了問題。他說，中行的另外3家戰略投資者如果要出售所持中行股票，會提前一個月通知中行，但目前尚未得到任何通知。

黃集恩也表示，“外國投行拋售中資銀行股可能只是個別現象。”

招商証券(香港)銀行業分析師孫娜則對理財周報記者說，在宏觀經濟下滑的背景下，銀行盈利可能下降，主要是銀行的非利息收入、中間業務的增長將減緩，同時也可能普遍惜貸。

但是，更多的消息則顯示國內投資者也在悄悄地介入中資銀行股。對於飽受金融海嘯催殘的外國投資者而言，國內投資者手中似乎有更充裕的現金。當中國銀行連遭外國銀行減持時，股價仍維持在1.98港元減持價之上，只有建設銀行跌幅較大，但與去年10月底創下的低點相比，仍有接近50%的上漲。

據香港聯交所披露，騰訊公司主席馬化騰自2007年8月21日至2008年12月31日，已減持約1779萬股騰訊，如按56港元的均價計算，馬化騰手中可動用的現金約10億港元。

當記者向騰訊公司人員求証馬化騰購買招商銀行股票一事時，該人員表示，馬總賣出騰訊公司的消息公司內部知道，但是否買入其他公司股票，是本人直接購買，還是委托購買，則並不知情。

截至發稿前，記者也沒有從香港聯交所得到確切消息，據香港券商介紹，如果投資者持有的H股比例在總股本5%之下，並沒有披露的義務，聯交所也不會予以發布。如果消息屬實，則馬化騰買入的招商銀行也應在5%之下。

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作者: DMC    時間: 2009-1-13 12:05

陸東：招行<03968.HK>購永隆<00096.HK>屬合理
2009-01-12 17:28:52

瑞銀財富管理及證券顧問陸東表示，對於招行<03968.HK>以較高作價收購永隆銀行<00096.HK>，他認為是合理舉動，原因是招行難於在香港開設多家分行，致不能及時迎接人民幣在港進行結算的試點。(mk/w)

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-1-14 06:46

招 行 穿 位 下 試 10 元

大 市 欲 彈 乏 力 ， 昨 日 早 市 兩 大 指 數 曾 作 勢 反 彈 ， 奈 何 午 後 傳 出 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 配 售 中 行 （ 3988 ） ， 市 況 即 急 轉 直 下 。  指 最 終 以 13668 收 市 ， 跌 302 點 ， 跌 幅 2.17% ； H 指 收 報 7080 ， 跌 230 點 ， 跌 幅 3.16% 。 H 指 自 證 實 假 突 破 後 ， 連 日 跌 幅 大 於  指 。
配 售 主 角 中 行 昨 日 微 升 ， 似 是 托 價 配 股 所 致 ， 其 他 內 銀 股 則 無 一 不 跌 。 內 銀 股 在 解 禁 股 配 售 陰 影 下 ， 走 勢 甚 弱 ， 以 招 商 銀 行 （ 3968 ） 為 例 ， 股 價 已 跌 穿 小 雙 頂 頸 線 ， MACD 和 RSI 均 見 頂 背 馳 ， 恐 怕 要 跌 至 10 元 水 平 方 有 支 持 。
指 跌 破 13800 水 平 ， 本 組 合 及 時 沽 空 一 張 期 指 ， 正 如 昨 日 所 說 ， 希 望 有 近 二 千 點 利 潤 。 不 過 ， 期 指 小 時 圖 已 相 當 超 賣 ， 15 分 鐘 圖 亦 可 能 形 成 三 底 背 馳 ， 今 日 若 先 下 跌 ， 見 13300 水 平 會 先 行 獲 利 ， 候 反 彈 至 13600 附 近 再 沽 。 今 日 若 先 行 反 彈 ， 則 以 升 破 13870 作 止 蝕 。 經 過 昨 日 之 變 化 ，  指 已 跌 穿 小 雙 頂 頸 線 和 去 年 10 月 至 今 的 升 軌 ， 最 小 量 度 跌 幅 目 標 為 11947 。

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作者: DMC    時間: 2009-1-14 18:49

招行遭基金減持252萬股
【18:14】2009年01月14日  

【on.cc專訊】據聯交所股權變動資料顯示，Mirae Asset Global Investment於本月12日，減持招行(03968)約252萬股，每股平均售價為13.694元，套現約3,451萬元，經減持後，持股量降至約1.86億股或6.99%。
該股今日收報12.52元，升0.04元或0.321%，成交金額約6.65億元。

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作者: DMC    時間: 2009-1-15 06:10

1.
瑞銀增持招行<03968.HK>近542萬股至8.15%
2009-01-14 14:31:18

聯交所資料顯示，瑞銀於1月8日，以每股平均價$13.891，增持招行<03968.HK>541.7258萬股，其好倉持股量已由7.95%增至8.15%。(sz/d)



2.
招行遭未來資產減持252萬股
2009-01-14 18:52:53

據港交所資料顯示，未來資產環球投資(Mirae Asset Global Investments)申報，于1月12日減持招商銀行252.1萬股，每股平均價13.694元，持股量由7.08%減至6.99%。

該股今日收報12.52元，升0.32%，成交6.65億元。


3.
招商銀行(03968)出現大手賣出110萬股，成交價$12.52，涉資1.377千萬
2009年1月14日   04:10:00 p.m. HKT, AA

* 一小時延遲
  
[大手成交]招商銀行(03968)在下午04:10出現大手賣出，成交量為110萬，成交價為港幣$12.52，涉資1.377千萬。至目前為止，股價升0.321%，今日最高價為$12.98，而最低價為$12.44，總成交量為5.218千萬股，總成交金額港幣$6.648億。  
  

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參考資料  (更新時間 : 2009-1-14 23:33 )
10天平均價 14.072   RSI(10天) 38.030   
50天平均價 13.669   RSI(14天) 31.550   
90天平均價 15.439   市盈率 11.309   
250天平均價 23.177   收益率(%) 2.542   
52週最高 33.650   52週最低 8.700   

  
新聞由 AASTOCKS 提供

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作者: DMC    時間: 2009-1-15 12:09

1.
英皇精點﹕建議減持招行(03968)  

2009年1月15日  11:02    今日精點

<匯港通訊>      英皇證券今日為招行(03968)發表報告﹕

股份                 建議                     原因
招行(03968)   減持或換馬其他內銀股     估值為六行中最高,第三季的純利按季下跌
                                       17%,反映增長動力已失,未來將受息差收窄
                                        、不良貸款增加及非利息收入下跌因素影
                                        響,09年可能出現盈利倒退。


2.

大摩削六內銀目標價 工行(01398)降至4.86元

2009年1月15日  10:48    證券報告 <匯港通訊>    摩根士丹利偷襲匯控(00005)及本港大型銀行得手後，再將「摩笛」轉向內地銀行，調低本港六隻內銀股目標價12.6-22.5%，降09-10年內銀股盈測8-9%，當中內地的民生銀行更被調低評級至「減持」。 大摩追縱的內銀股         目標價(元)(調低%)        評級 建行(00939)                   5.75  (15.2)         增持 工行(01398)                   4.86  (12.6)         增持 中行(03988)                   3.02  (17.9)         增持 交行(03328)                   6.10  (19.0)      與大市同步 招行(03968)                  17.19  (22.5)         增持                信行(00998)                   4.00  (13.8)         增持 該行相信，內銀股將受淨息差下跌、較慢的費用收入增長以及高信貸成本所影響，由於預期內地將在今年再減息，該行傾向選擇較大型的銀行股，認為它們對淨息差及信貸成本下跌的敏感度較低，而且流動性及資本亦較充足。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-1-15 12:10 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-1-18 09:24

招 行 中 線 睇 15 元





招 商 銀 行 （ 3968 ） 按 中 國 會 計 準 則 ， 截 至 08 年 9 月 30 日 止 9 個 月 淨 利 潤 189.99 億 元 人 民 幣 ， 較 07 年 同 期 增 長 90.56% 。 筆 者 預 期 ， 自 08 年 第 四 季 開 始 ， 盈 利 增 長 或 會 受 淨 息 差 收 窄 及 呆 壞 賬 上 升 所 影 響 而 放 緩 。 幸 而 ， 其 08 年 度 第 三 季 的 不 良 貸 款 撥 備 覆 蓋 率 已 升 至 220.72% ， 比 年 初 增 加 40.33 個 百 分 點 ， 顯 示 集 團 已 為 呆 壞 賬 上 升 作 好 準 備 。 投 資 者 可 候 股 價 回 落 至 12 元 附 近 吸 納 ， 中 線 目 標 15 元 ， 止 蝕 10.50 元 。

姚 浩 然 　 時 富 資 產 管 理 聯 席 董 事
申 報 ： 目 前 持 有 招 行 （ 3968 ）

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作者: DMC    時間: 2009-1-23 12:49

1.
招行363億收購永隆塵埃落定(2)
2009-01-23 10:52:30

現在，由招行副行長張光華牽頭的會同招行各個核心業務部門負責人的整合團隊已經進駐永隆110多天了。在永隆的迎春酒會上，馬蔚華稱永隆的各個項目整合效果進展順利。除了董事會的改組，招行已經將主要高管團隊派駐永隆。朱琦，這位工銀(亞洲)有限公司前任首席執行官擔綱永隆銀行行政總裁。招行表示，將會在香港市場上物色更多本土金融人才。

在保留永隆原來優勢的情況下，招行的整合團隊按照招行模式對其進行梳理，朱琦表示：“我們會在機構和人員不發生大幅變動的情況下，通過內部溝通、理念融合、做大量的工作，使得這家有75年傳統歷史的銀行改變其原有模式、逐步地適應招行的戰略。”

在招行和永隆的關系上，朱琦認為主要工作就是互相配合為兩地的企業和個人提供跨境的全面金融服務，做好“內外聯動”的文章。業務梳理成為整合工作重頭戲，銜接香港和內地市場的金融產品的對接和開發成為重頭。在粵港一體化形勢下，這將很快提升永隆的盈利能力。

目前，改造與整合永隆，對招行來說，最重要的是輸入招行模式恢複和提升其盈利能力。金融海嘯使得香港本土銀行備受衝擊，永隆銀行也面臨了它75年歷史經營當中最為困難的一年。根據公開的信息，永隆2008年上半年為次貸危機撥備計提2.85億港元的減值准備。2008年上半年，永隆連續發布兩次業績下降公告。而現在，香港經濟形勢不容樂觀，半個月前，香港金管局總裁任志剛在出席香港工商業研討會時稱，香港已經進入經濟衰退期，現時只是“寒冬”的開始，未來6至9個月需做好“防寒”工作。

對招行業績影響不大

不少研究人士所擔心的永隆的虧損將會波及和影響招行2008年的業績，朱琦表示永隆銀行的風險資產主要集中在金融市場方面，規模不是很大，並且都已經暴露了出來，風險可控，對招行2008年的業績“應該影響不大”。他稱收購永隆應該是一個漸進式的協同效應呈現，未來三五年之內，“我希望能夠讓市場看出一個更清晰的戰略脈絡和整合結果，我相信那時大家會看到招行收購的戰略是對的，也看到協同效應的釋放”。

中銀國際一位具有多年海外投資收購經歷的資深市場人士指出，隨著中國金融業的發展壯大，不少金融機構開始了邁向國際市場的藍圖，但這條國際化道路對中國金融機構來說充滿坎坷與磨難。設立分支機構與股權收購成為兩種最典型的模式。但現實是在高高的門檻面前，國內金融機構多年爭取與等待設立的分支機構業務網點發展受限從而步伐緩慢；股權收購成為獲得業務快速發展的經典路徑，但國內金融機構又由於經驗不足與對於市場的判斷認識缺陷難免嗆水和交學費。次貸危機曾一度被認為是中國金融業大發展出海試水的好機會，因此有中信與貝爾斯登的接觸、平安投資富通、中投出海等諸多動作。但事實証明，對於瞬息萬變的市場判斷不足和盲目的樂觀使得這輪高歌猛進的出海試水付出了昂貴的學費。從這個意義上說，招行的國際化依然面臨著難題與考驗。

但像招行收購永隆這種完全的純粹的戰略收購與整合，在中國金融機構中還是第一例，正如一位經濟學家所言“這至少是個勇敢的舉措”，而在金融海嘯的非常年月，招行若在整合與改造一個虧損銀行的運動中煉就過硬的本領，也為將來在國際舞台上的長袖善舞奠定了基礎。

目前，在外資基于財務壓力拋售中國銀行業股權的潮流中，招行反而成為瑞銀等國際戰略投資者增倉的對象。1月8日，瑞銀集團(UBS AG)以13.891港元的每股平均價，增持了約541.73萬股招商銀行H股，在最近國內門戶網站關於銀行業投資的網上調查中，招行排在投資者的榜首，這是令人樂觀的信號。


2.
招行：入貨等10元 料須為永隆商譽撥備60億
2009-01-23 11:52:42

經過一輪調整，招商銀行(3968)的估值已較其它內銀股大為收窄。但是，公司會否在08年業績中，為收購永隆銀行商譽作大手減值撥備成疑，為短線股價帶來不明朗因素。

港中小銀行市值勁縮

08年10月，招商銀行宣布以約360億港元收購永隆銀行(0096‧已除牌)，在最初階段，由於銀監要求中資銀行收購境外資產作價不可多於賬面值3倍，最後經調整後作價為2.9倍。如今，本港銀行股股價急跌，中小型銀行股大部分市帳率介乎0.56至1倍，與當時差別很大。

商譽(Goodwill)是一項無形資產，是被收購公司的作價與賬面值之間的差距(通常為溢價)。新會計准則頒布後，商譽的計算方法亦有所改變。在舊會計准則之下，商譽需要在特定年期內(比方說10年內)按比例攤銷。在新會計准則之下，公司核數師須為商譽每年重新估值，並把變動反映在損益表內，例如甲公司在06年12月底收購乙公司時，乙公司商譽價值為20億元，在07年12月底時會計師重新估計乙公司商譽價值為18億元，便會有2億元的減值，需要在甲公司07年損益表內反映。

如今香港中小型銀行的市值大降，招行幾可肯定要為永隆商譽撥備，至於金額多少，還看管理層的取態。德銀估計，招行收購永隆的商譽為200億元(人民幣‧下同)，該行引述管理層指引，招行于11月購入永隆在市場上的47%股權，直接以股東資金支付，只有伍氏家族持有的53%股份部分以商譽減值形式入帳。摩根大通預測，招行第4季為永隆商譽撥備金額為60億元。

09市盈率7倍 估值已吸引

以市盈率計算，招行與其它中資銀行股的差距已經不大。德銀在研究報告指出，招行較其它內銀股，已沒有多少溢價。券商估計，招行09年預測市盈率為7.0倍，其它內銀股則介乎6.1至7.4倍水平，市盈率差距較07年高峰期時已大為收窄。不過，近期市場欠佳，有興趣買入招行的投資者，可待股價跌至10元附近才吸納。

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作者: DMC    時間: 2009-1-30 09:42

大 摩 本 月 中 最 新 的 內 銀 股 報 告 ， 雖 然 降 低 盈 利 預 測 及 目 標 價 ， 但 大 部 份 評 級 都 係 「 增 持 」 ， 招 行 目 標 價 由 22.17 元 調 低 到 17.19 元 ， 仍 有 近 4 成 上 升 空 間 。
大 摩 報 告 指 內 地 銀 行 淨 息 差 及 信 貸 成 本 均 面 對 負 面 因 素 ， 資 本 及 貿 易 市 場 轉 差 亦 減 慢 費 用 收 入 增 長 ， 令 盈 利 受 壓 ， 但 大 型 銀 行 資 金 流 動 性 較 高 ， 應 較 容 易 從 政 府 刺 激 經 濟 措 施 中 受 益 。



明 年 業 績 將 恢 復 增 長





08 年 （ 12 月 年 結 ） 首 三 季 招 行 獲 利 190 億 元 人 民 幣 （ 下 同 ） ， 升 90.5% ， 其 中 首 季 賺 63.19 億 元 、 次 季 69.26 億 元 、 第 三 季 57.55 億 元 ， 第 三 季 同 比 雖 仍 增 長 49.4% ， 但 與 上 半 年 相 比 ， 已 有 放 緩 之 勢 ， 基 於 整 體 經 濟 增 長 放 緩 ， 內 銀 股 09 年 盈 利 出 現 輕 微 倒 退 ， 在 所 難 免 ， 但 大 幅 回 落 的 股 價 應 已 作 出 反 映 。
08 年 全 年 ， 估 計 盈 利 240 億 元 ， 升 57.9% ， 每 股 盈 利 1.63 元 （ 約 1.84 港 元 ） ， PE 只 係 6.7 倍 。 09 年 ， 預 測 盈 利 保 守 計 只 有 230 億 元 ， 每 股 盈 利 仍 有 1.76 港 元 ， 以 10 倍 PE 計 ， 股 價 已 可 重 上 17 元 水 平 。 2010 年 盈 利 料 可 恢 復 增 長 。
去 年 10 月 底 ， 招 行 曾 急 挫 到 8.70 元 ， 但 跟 市 反 彈 ， 力 度 好 強 ， 升 到 15.40 元 ， 調 整 兩 次 ， 每 次 反 彈 都 好 有 力 ， 分 別 在 去 年 12 月 中 見 17.02 元 同 本 月 初 的 17.36 元 。 近 期 股 價 又 回 落 到 12 元 水 平 ， 又 係 一 次 低 吸 機 會 ， 昨 日 大 裂 口 高 開 ， 重 上 10 日 線 （ 12.10 元 ） 之 上 ， 在 高 位 有 頗 強 承 接 力 ， 升 勢 若 持 續 ， MACD 和 STC 都 會 出 現 入 貨 訊 號 ， 短 期 可 以 15 元 為 目 標 ， 博 升 2 成 。
郭 兆 誠

蘋果日報
2009-01-30

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作者: DMC    時間: 2009-2-1 10:31

2009-02-01
3968 招 商 銀 行 　 收 市 ： 12.88 元08 年 首 3 季 獲 利 190 億 元 人 民 幣 ， 勁 升 90% ， 第 3 季 同 比 仍 增 長 49% ， 雖 與 上 半 年 相 比 有 放 緩 之 勢 ， 但 基 於 環 球 經 濟 增 長 放 緩 ， 盈 利 輕 微 倒 退 實 無 可 厚 非 。 估 計 08 年 全 年 盈 利 仍 能 上 升 58% ， PE 只 約 6.7 倍 。 收 購 永 隆 銀 行 ， 招 行 得 以 全 面 進 入 香 港 金 融 市 場 ， 紐 約 分 行 亦 順 利 開 業 ， 逐 步 進 入 國 際 市 場 。 可 在 12 元 吸 納 ， 目 標 16.50 元 ， 破 10.50 元 止 蝕 。

光 大 證 券 交 易 董 事
蘇 顯 邦

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作者: DMC    時間: 2009-2-3 08:16

1.
《大行報告》花旗削「六行」目標價及盈測
2009年2月2日   02:45:51 p.m. HKT, AAFN

  
花旗將內銀股08/09年平均盈利預測下調9%/14%，反映淨息差疲弱，較高信貸成本及較低手續費收入。該行預期行業09年盈利收縮12%，平均預測較市場預期低21%。

基於估值具防守性，將中行<03988.HK>評級由「中性」升至「買入」，目標價由3元下調至2.4元；工行<01398.HK>估值已反映盈利恢復能力，評級由「買入」降至「持有」，目標價由5元下調至3.8元；信行<00998.HK>亦由「持有」降至「沽售」，目標價由3.3元下調至2.7元。

招行<03968.HK>維持「沽售」，目標價由17元下調至10元；交銀<3328.HK>維持「沽售」，目標價由5.6元下調至4.1元；建行<00939.HK>維持「持有」，目標價由4.75元下調至4.1元。(ad/d)


阿思達克財經新聞組


2.
瑞銀增持100萬股招商銀行H股
2009-02-02 18:07:48

聯交所資料顯示，瑞銀于1月28日增持100萬股招商銀行H股好倉，持股量由7.97%上升至8.01%，但淡倉的權益，也同步增加100萬股，至4.99%，相關交易未披露成交價。

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作者: DMC    時間: 2009-2-5 12:54

DJ 市場快訊﹕招銀(3968.HK)漲3.1%﹔大華顯繼維持買入評級
2009年2月5日   11:08:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港時間1106（道瓊斯）--招商銀行(3968.HK)漲3.4%﹐報13.22港元﹐為表現較佳的內銀股。大華顯繼維持對招銀的買入評級﹐目標價調低8%﹐至16.9港元﹐在最悲觀的情況(即未來兩年間﹐不良貸款激增2.7倍﹐但發生的機會極低)下﹐可進一步降至14.7港元（仍高於目前股價水平）﹔又指﹐招銀的貸款活動並無政策壓力﹐其貸款增長強勁﹐則有助企業舒緩銀根短缺的景況﹐亦減慢企業破產的進度。﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞ （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

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作者: DMC    時間: 2009-2-9 13:01

瑞銀3日增持151萬股招商銀行
2009-02-06 18:07:22

據香港聯交所資料顯示，瑞銀集團(UBS AG)于2月3日以12.88元(港元,下同)的每股平均價，增持了約151.29萬股招商銀行H股，涉資1949萬元，增持後其好倉持股比例由早前的7.99%增至8.04%。

招商銀行H股今日漲3.31%至13.74元，成交3133萬股

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作者: DMC    時間: 2009-2-14 10:13

1.
DJ 市場快訊﹕招銀(3968.HK)跑輸﹔被指錄得投資損失
2009年2月13日   04:04:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港時間1533（道瓊斯）--招商銀行(3968.HK)被指錄得投資損失﹐令其股價跑輸大市﹐僅升0.3%﹐報12.96港元。廣東省人大會議的參閱資料顯示招銀投資損失6000萬美元﹐可能亦是其今早沽空激增的原因﹐平添對股價壓力﹔半日沽空有682萬股或8874萬港元﹐罕有地擠身榜上亞軍﹐佔總額6.8%﹐佔本身成交高達40%。恒指今天季檢﹐招行符合入選成份股標準﹔但高盛認為﹐恒指已有多家大型內銀股﹐招銀機會不大。﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞ （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司  
  
  
新聞由 XFNA 提供


2.
招行<03968.HK>：投資富通虧損報道屬不實
2009年2月13日   06:11:22 p.m. HKT, AAFN

  
招行<03968.HK>發出緊急聲明，指今日有媒體報道《招行投資富通虧損6000萬美元》，純屬不實報道，惟未有進一步說明。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-2-16 17:14

DJ 市場快訊﹕中國招商銀行否認投資富通虧損報導﹐影響或有限
2009年2月16日   09:16:00 a.m. HKT, XFNA

  
香港時間0916（道瓊斯）--中國招商銀行(600036)否認投資富通虧損報導﹐對股價影響或有限﹐因上週五股價亦未對有關虧損的負面報導作出反應。新華網上週五晚間報導﹐針對媒體有關招行投資富通虧損6000萬美元的報導﹐招行發佈澄清聲明稱﹐相關報導不實。該行未就此作出更多說明。此前一家香港媒體上週五報導﹐除中國平安(601318)因投資富通錄得人民幣227億元損失之外﹐廣東發展銀行及招商銀行分別有2000萬美元和6000萬美元的損失。招商銀行上週五收漲3.13%﹐報14.81元﹔其H股收盤持平於12.92港元。 （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

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作者: DMC    時間: 2009-2-18 11:17

2009年2月17日   03:37:57 p.m. HKT, AAFN
《江湖傳聞》信貸猛增，監管層摸底查清資金去向  
  
引述《上海證券報》，國有商銀基層支行信貸部人士表示，至目前的1個半月已放貸4-5億元人民幣，達全年目標的一半，料3月便可用完額度。

報道指，信貸猛增已引起監管機構的關注，人行及中銀監已兵分兩路，全面摸清商銀信貸投放情況。

中銀監相關人士表示，上海調研結果顯示，票據融資雖增長快速，但較正常，未發現風險，業務大增因票據融資較短期貸款方便及便宜，而對銀行來說亦較安全。

對於市場揣測票據融資的資金流出實體經濟之外，但該人士並不贊同，指資金沒有「空轉」，是實實在在的參與實體經濟。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-2-20 09:20

《大行報告》大摩降「六行」目標價
2009年2月19日   08:27:41 a.m. HKT, AAFN

  
摩根士丹利相信，內地銀行股進行一個新階段，特徵為低毛利、低增長，相對高信貸風險，主要因為貨幣政策緩和及經濟放緩。

大摩表示，流動情況改善，以及預期會再減息，特別是08及09年早期，會令債券孳息率、拆借利率以及貼現期票息率下跌，對淨息差有負面影響。該行現下調09年內銀股淨息差14點子。

大摩將內銀股盈測及目標價，平均下調6%及5%。工行<01398.HK>目標價由4.86元降至4.51元；建行<00939.HK>由5.75元降至5.3元；中行<03988.HK>由3.02元降至2.73元；招行<03968.HK>由17.19元降至16.31元；信行<00998.HK>由4元降至3.61元，評級同為「增持」；交銀<03328.HK>由6.1元降至5.89元，評級「與大市同步」。(ad/d)




阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-2-23 10:47

招行47.99億股周五解禁
2009-02-22 22:07:00

招商銀行（3968）將於本周五有一批四十七點九九億股限售股解禁上市，屆時招行將實現全流通，流通A股將達到一百二十點五四億股。若以上周五收盤價計算，招行將以一千七百三十四億元（人民幣，下同）流通市值取代中信證券的一千五百八十六億元，成為深滬兩市流通市值第一的寶座。市傳招行並無與是次的解禁股東就是否出售公司股份進行正式討論，但部分解禁股東為招商局子公司，市傳招行董事預期將平穩進入全流通時代。

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作者: DMC    時間: 2009-2-23 14:07

招行<03968.HK>周五有47.99億A股解禁
2009-02-23 11:02:31

A股市場本周將有23家上市公司合共63.93億股限售股上市，當中招行<03968.HK><600036.SH>於周五有47.99億股解禁，佔目前流通A股的1.66倍。(wr/d)


阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-2-24 14:38

1.
招行<03968.HK>47.99億限售A股延至下周一上市流通
2009年2月24日   11:07:30 a.m. HKT, AAFN

  
招行<03968.HK><600036.SH>公布，47.99億限售A股原定於周五(27日)上市流通，但因臨時股東大會於當日召開，故將上市流通日期順延至下周一(2日)。(wr/d)



阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-2-25 13:45

招商銀行：中資銀行迎來首只全流通股
2009-02-24 14:58:40

招商銀行<600036.SH>公告披露顯示，招行47.99億限售股計劃于2月27日上市推遲至3月2日(下周一)。本次限售股解禁將使得招商銀行股本實現全流通。屆時招行流通A股將達到120.45億股，是目前該行流通A股股本的1.66倍。有分析人士認為，根據招行近期股價走勢判斷，招行有望取代中信証券，成為滬深兩市流通市值第一的股份。

根據公開資料顯示，招商銀行<03968.HK><600036.SH>總股本147.07億股，A股股本120.45億股，H股股本26.62億股。

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作者: DMC    時間: 2009-2-25 17:17

招商銀行(03968)A 股午後急漲 一度升停板破15元人民幣  

2009年2月25日  14:54    中國新聞

<匯港通訊>        招商銀行股份(03968)A 股下午2時後突然急升，下午2時39分急升至停板，見15.18元人民幣(下同)，升1.38元或10.00%，現報14.89元，7.90%。

招商銀行約47.99億股的限售流通 A 股將於3月2日解禁，較原訂的2月27日延後一個交易日，主要因為當日召開臨時股東大會。

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作者: DMC    時間: 2009-2-26 10:59

摩通維持招行中性評級
2009-02-26 09:16:46

摩通

摩根大通發表報告稱，維持招商銀行(03968.HK)“中性”評級，目標價21.6港元。

摩根大通指，招行47.99億股限售A股于本周五到期，屆時將實現全流通，成為A股流通市值最大的成分股。但摩通預期構成其不明朗的因素不多，相信其現有的四名主要股東不太可能放棄已有的控制地位。

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作者: DMC    時間: 2009-2-27 10:13

1.
招行<03968.HK>召開股東會，A股今天停牌
2009年2月27日   09:18:18 a.m. HKT, AAFN

  
招商銀行<03968.HK><600036.SH>A股今天停牌，涉召開股東大會。

A股停牌前報14.27元。(sz/w)

阿思達克財經新聞組


2.
招行承認購永隆價格偏高
2009-02-27 07:43:59

新浪財經訊 大公網報道，招商銀行(03968)主席秦曉昨日出席午宴後表示，去年提購永隆銀行時，作價確實偏高。可是，若果招行不是提出該收購價的話，賣方亦未必願意讓出股權；永隆銀行今年將有利潤貢獻。

他稱，面對環球金融海嘯的衝擊，相信內地今年經濟增長可達8%幅度。央行在3月份再減息的機會不大，招行不良貸款並沒有上升的趨勢。展望招行今年營運前景，他坦言，內地銀行盈利將受到息差收窄所影響，招行的情況則是視乎企業貸款、零售消費市道的表現。他又稱，母公司一直增持招行股份，由17.6%，增持至18.4%，但很難預料會增持至多少比重，他並不擔心A股解禁對股價的壓力。

而剛在年初減持220億元建行(00939)的美國銀行，其發言人表示或會進一步拋售建行股票，但會保持與雙方的戰略伙伴關系。國有商業銀行曾經以為能夠引入跨國銀行集團，可以為公司“省靚”招牌，兼提升管治水平；然而，金融危機之下，國有商業銀行成為這些銀行集團的提款機。其間美銀便于一月初，按每股建行股份3.92元，減持56.2億股H股，套現220億元，淨袋88.2億元利潤。

事隔不足兩個月，美銀食髓知味，該行發言人接受《華爾街日報》查詢時表示，美銀無意出售所持貝萊德(BlackRock)的股權，但為加強資本比率，或會進一步減持建行股票，惟會保持雙方戰略伙伴關系。

值得注意的是，過去每次傳出策略投資者減持內銀股時，都會對價格造成壓力。由於美銀上次減持建行後，持股量仍達到16.6%，所以美銀對建行的一舉一動，肯定對股價造成極大負擔。建行股價昨日跌2%，收3.9元。

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作者: DMC    時間: 2009-3-4 02:27

招行<03968.HK>董事長稱大股東已買入AH股，續增持
2009-03-03 15:22:52

繼招行<03968.HK>董事會秘書蘭奇日前表示，大股東不但不會減持該行，還將進一步增持。董事長秦曉今日再表示，招商局集團在2月底之前，已買入招行A股及H股，並會繼續增持，但未有透露所持的具體數字。

他又指，有信心整合所收購的永隆銀行，投資者可於今年看到效果。(ia/d)


阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-3-4 05:35

蘋果日報2009-03-04
招 行 為 永 隆 商 譽 撥 備

招 商 銀 行 （ 3968 ） 董 事 長 秦 曉 表 示 ， 去 年 收 購 香 港 永 隆 銀 行 後 ， 須 為 其 商 譽 於 08 年 度 業 績 作 撥 備 ； 集 團 暫 無 意 再 收 購 境 外 銀 行 ， 因 招 行 目 前 尚 沒 有 太 大 力 量 和 資 源 ， 並 且 要 專 注 於 永 隆 的 整 合 工 作 上 。 身 兼 母 公 司 招 商 局 集 團 董 事 的 秦 曉 又 透 露 ， 上 月 底 招 商 局 集 團 曾 增 持 招 行 股 權 ， 包 括 H 股 及 A 股 ， 持 股 量 已 由 去 年 底 12.37% 增 至 18.4% ， 並 會 繼 續 增 持 。

獲 母 公 司 增 持 股 權他 並 預 計 ， 招 行 2 月 貸 款 量 低 於 1 月 份 ， 因 為 1 月 貸 款 比 較 「 兇 猛 」 。
去 年 中 招 行 斥 資 193 億 元 收 購 永 隆 53.12% 權 益 ， 市 場 一 直 認 為 ， 招 行 是 次 收 購 定 價 過 高 ， 所 以 將 為 招 行 帶 來 財 務 壓 力 。 秦 曉 昨 日 在 北 京 稱 ， 有 關 商 譽 撥 備 金 額 有 待 業 績 中 披 露 ； 但 他 不 認 為 購 入 永 隆 價 格 過 高 ， 亦 不 後 悔 購 入 永 隆 ， 惟 承 認 該 宗 收 購 後 對 招 行 財 務 構 成 一 定 壓 力 ， 然 而 相 對 該 行 數 千 億 資 產 來 說 ， 影 響 不 會 太 大 。
他 有 信 心 兩 行 能 進 行 整 合 ， 「 我 們 是 經 過 論 證 的 ， 你 不 能 光 看 一 年 、 兩 年 ， 還 要 看 你 能 不 能 把 它 整 合 。 」 若 最 終 能 成 功 將 永 隆 整 合 ， 則 可 將 其 價 值 顯 現 出 來 。
他 又 指 招 行 不 經 營 保 險 業 ， 所 以 對 競 投 友 邦 保 險 （ AIA ） 不 感 興 趣 。

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作者: DMC    時間: 2009-3-4 14:35

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2009年3月4日   12:32:00 p.m. HKT, XFNA DJ 市場快訊﹕招銀(3968.HK)升2.8%﹔母公司有意增持

香港時間1232（道瓊斯）--招商銀行(3968.HK)升2.8%﹐屬表現較佳的內銀股﹐最新報11.7港元﹐最高曾見11.74港元﹔控股股東的增持言論﹐可能是推動股價的因素。出席政協會議﹐兼任招商集團董事長的招行董事長秦曉表示﹐會逐步增加招銀股權。秦氏較早前曾稱﹐會為去年收購的永隆銀行作出商譽撥備﹐細節將於本月內公佈的業績中披露﹔但不認為收購價過高。不過﹐市場對永隆撥備早有心理準備。（道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁） （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

2.
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2009年3月4日   10:27:00 a.m. HKT, XFNA DJ 招商局集團將增持招商銀行股份－報導

上海（道瓊斯）--國有企業集團招商局集團(China Merchants Group)將繼續增持招商銀行股份有限公司(China Merchants Bank Co., 3968.HK, 簡稱﹕招商銀行)的股份﹐《中國證券報》週三援引招商局集團和招商銀行董事長秦曉的話報導。 報導稱﹐招商局集團2月底增持了招商銀行股份。 報導稱﹐秦曉未透露招商局集團從股市購買多少招商銀行的股份﹐不過他表示﹐雖然招商局集團所持招商銀行股份的禁售期已於週一到期﹐但不會進行減持。 禁售期結束前﹐招商局集團持有招商銀行14.51%的股份。 報紙網站﹕http://www.cs.com.cn -By China Bureau, Dow Jones Newswires; 8621 6120-1200; [email protected] -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

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作者: DMC    時間: 2009-3-5 12:29

未來資產27日減持679萬股招商銀行
2009-03-04 18:25:33

據香港聯交所資料顯示，未來資產環球投資(香港)有限公司(Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited)于2月27日，以12.039元(港元，下同)的每股平均價，減持了679.45萬股招商銀行H股，涉資8180萬元，減持後其持股比例由早前的6.2%減至5.94%。

而在早前的2月10日，未來資產就曾以13.601元的每股平均價，減持了339.6萬股招行H股，減持前的持股比例為7.04%。

招商銀行H股2月27日跌1.54%至11.5元，成交2361萬股；今日則漲5.45%至12元，成交4558萬股。

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作者: DMC    時間: 2009-3-6 11:14

招商銀行低開2% 不良貸款率持穩
2009-03-06 10:14:00

母公司表態將擇機繼續增持股份的招商銀行，H股今早隨市低開1.99%至11.82港元，成交58.28萬股；招商銀行A股(600036-CN)現也跌2.8%至15.25元人民幣。該行董事長秦曉最新表示，招商銀行09年不良貸款率不會比08年大幅上升；而該行新增貸款目標一般在14%至15%之間。

秦曉同時稱，對收購荷蘭銀行中國區業務沒有興趣。

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作者: DMC    時間: 2009-3-6 17:38

瑞銀增持招行970萬股 【17:26】2009年03月06日
【on.cc專訊】據聯交所股權變動資料顯示，瑞銀於本月3日，增持招行(03968)約970萬股，至約2.41億股或9.06%，但沒有披露作價。 該股今日收報11.82元，跌0.24元或1.99%，成交金額約3.74億元。

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作者: DMC    時間: 2009-3-12 09:28

1.
瑞銀減持招行254.62萬股H股
2009-03-11 23:25:08

中証網訊 香港聯交所周三披露的數據顯示，瑞銀集團于3月6日以12.051港元的每股平均價，減持了約254.62萬股招商銀行（03968.HK），涉資3068萬港元，減持後其好倉持股比例由早前的9.08%減至8.99%。

招商銀行周三上漲2.33%至12.32港元，成交3697萬股。


2.
招行<03968.HK>擬向航企提供300億授信額度
2009-03-11 16:05:02

民用航空局與招商銀行<03968.HK>簽署會談紀要，建立長期金融戰略合作關係，雙方就民航基礎設施建設融資安排、民航金融合作創新等方面達成合作意向。

據紀要，招行在國家民航政策引導下，擬向民航企業提供300億元人民幣的綜合授信額度，重點支持機場基礎設施建設。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-3-16 12:35

《大行報告》高盛下調內銀08年盈測6%，交銀<03328.HK>升級「中性」 2009年3月16日   08:49:49 a.m. HKT, AAFN

高盛表示，將內銀股(撇除中行<03988.HK>及深發行<000001.SZ>)08年平均盈利預測下調6%，主要因為該行認為，內銀可能會保守地提高08年第四季的不良貸款及非信貸資產的撥備覆蓋率。 高盛維持內銀股中性看法，相對地區同業較看好內銀H股，平均合理估值為09年預測市賬率1.3倍，市盈率8倍。 基於合理估值09年預測市賬率1.2倍。交銀<03328.HK>由「沽售」升至「中性」。其他銀行評級不變，但基於盈測調整目標價。 工行<01398.HK>目標價由4.2元下調至4.1元；工行A股<601398.SH>由4.07元人民幣微升至4.1元人民幣，維持「買入」。 中行由2.36元升至2.4元，維持「買入」；中行A股<601988.SH>由2.3元人民幣升至2.4元人民幣，維持「中性」。 建行<00939.HK>由4.46元下調至4.4元；建行A股<601939.SH>由4.32元升至4.4元人民幣，評級均為「中性」。 交銀H股由4.31元下調至4.3元；交銀A股<601328.SH>由4.16元升至4.4元人民幣，評級「中性」。 招行<03968.HK>由12.11元下調至11.9元；招行A股<600036.SH>由11.68元升至11.9元人民幣，評級均為「中性」。 信行<00998.HK>由2.41元升至2.5元，評級「中性」；信行A股<601998.SH>由2.32元升至2.5元人民幣，評級「沽售」。(ad/d) 阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-3-17 05:40

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2009年3月16日   03:52:00 p.m. HKT, XFNA DJ 市場快訊﹕瑞信預計招商銀行(3968.HK) 08年純利增長42%

香港時間1535（道瓊斯）--推薦股﹕瑞信預計招商銀行(3968.HK) 08年淨利潤較上年增長42%﹐至人民幣216億元﹐但預計08年第四季度淨利潤較前季下滑52%。將2008和09年預期利潤分別下調9%和7%﹐因預計第四季度貸款減值支出增加﹑競爭加劇給09年利潤率帶來更大壓力（尤其是住宅抵押貸款業務）。稱﹐短期主要風險來自因收購永隆銀行而引起的商譽減值支出﹔預計減值支出人民幣188億元。補充道﹐由於抵押貸款業務競爭加劇﹐加之票據貼現收益率迅速下滑﹐預計招商銀行在中資銀行中所面臨的利潤率壓力最大。將該股目標價從11.55港元下調至10.73港元﹐按照2009年預期業績﹐對應的市盈率為8倍﹔給予中性評級。該股漲3.1%﹐至13.36港元。 （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

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作者: DMC    時間: 2009-4-6 07:11

內 銀 貸 款 急 增
內 地 將 於 本 月 中 公 佈 一 系 列 經 濟 數 據 ， 包 括 備 受 市 場 關 注 的 3 月 份 新 增 貸 款 數 字 ， 據 近 日 報 章 報 道 ， 3 月 份 單 是 4 大 國 有 銀 行 放 款 已 經 多 達 8000 至 8500 億 元 （ 人 民 幣 ‧ 下 同 ） ， 而 整 體 銀 行 新 增 貸 款 將 連 續 3 個 月 過 萬 億 元 ， 3 月 份 達 到 1.3 萬 億 元 ， 有 內 地 報 章 更 指 數 字 可 能 多 達 1.6 萬 億 元 ， 遠 遠 超 過 市 場 預 期 。
據 內 地 報 章 估 計 ， 內 地 銀 行 3 月 份 前 半 個 月 放 款 額 大 約 只 有 2000 億 元 ， 而 首 3 周 則 增 至 8000 億 元 ， 假 如 整 月 計 是 1.6 萬 億 元 ， 意 味 下 半 月 國 內 銀 行 突 然 瘋 狂 大 開 水 喉 ， 情 況 頗 不 尋 常 。
內 地 頭 兩 個 月 銀 行 貸 款 額 逾 萬 億 元 ， 背 景 是 當 時 全 球 經 濟 氣 氛 極 差 ， 中 央 透 過 大 興 土 木 刺 激 經 濟 ， 大 部 份 貸 款 是 借 予 大 型 基 建 項 目 ， 這 些 貸 款 屬 年 期 長 兼 利 率 較 低 的 貸 款 ， 因 此 內 銀 股 未 受 太 大 刺 激 。 不 過 3 月 份 貸 款 突 然 不 尋 常 激 增 ， 除 短 期 票 據 之 外 ， 可 能 涉 及 房 地 產 相 關 貸 款 。



目 標 價 17 元





內 銀 股 近 期 僅 工 行 （ 1398 ） 大 幅 跑 贏 ， 商 業 銀 行 股 如 招 行 （ 3968 ） 及 交 行 （ 3328 ） 有 機 會 炒 一 轉 落 後 。
招 行 過 去 半 年 在 10 元 至 17 元 水 平 建 立 大 橫 行 區 ， 上 周 五 升 穿 由 年 初 至 今 的 降 軌 阻 力 ， 若 再 試 年 初 高 位 17.36 元 ， 現 價 有 15% 上 升 空 間 ， 短 炒 睇 17 元 博 得 過 ， 現 價 買 入 6000 股 ， 失 守 14 元 止 蝕 。
邱 古 奇
蘋果日報
2009-04-06

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作者: DMC    時間: 2009-4-8 12:47

《大行報告》花旗升招行<03968.HK>目標價至11.5元，重申「沽售」 2009年4月8日   09:23:35 a.m. HKT, AAFN

花旗調高招商銀行<03968.HK>09年每股盈測9.7%至1.1元，主要因信貸成本假設由95基點降至70基點，但仍低過市場共識21%，反映對淨息差看法更審慎；2010年亦調高18.8%至1.27元。目標價由10元調升至11.5元，評級重申「沽售」，相信淨息差大幅下滑及貸款組合疲弱，本月下旬公布去年第四季及今年首季業績有機會同樣疲弱。(de/d) 阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-4-10 10:07

蘋果日報2009-04-10

中 國 準 則 招 行 去 年 多 賺 38%

評分: -- (未有評分)  瀏覽人次: 1，700  回應: 0

招 商 銀 行 （ 3968 ） 將 於 4 月 24 日 公 佈 08 年 度 業 績 ， 該 行 昨 先 公 佈 按 中 國 會 計 準 則 未 經 審 計 的 業 績 ， 股 東 應 佔 利 潤 210.77 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 較 07 年 152.43 億 元 增 長 38.27% ， 每 股 盈 利 1.43 元 。
營 業 收 入 553.08 億 元 ， 升 35.04% 。 營 業 利 潤 264.12 億 元 ， 升 26.28% 。 攤 薄 後 股 東 應 佔 淨 資 產 收 益 率 26.51% ， 增 4.09 個 百 分 點 。 每 股 淨 資 產 值 5.41 元 ， 升 17.1% 。
花 旗 較 早 前 指 ， 招 行 去 年 業 績 勢 受 淨 利 息 收 益 率 收 窄 ， 及 貸 款 組 合 積 弱 影 響 ， 尤 以 第 四 季 最 為 明 顯 。
另 外 彭 博 資 訊 引 述 招 行 行 長 馬 蔚 華 表 示 ， 中 央 推 出 的 4 萬 億 救 市 方 案 ， 有 助 該 行 借 出 更 多 與 基 建 相 關 的 中 長 期 貸 款 ， 從 而 改 善 該 行 資 產 質 素 。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-4-10 10:08 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-4-14 07:16

招行預報多賺四成 符預期
2009-04-10 05:03:36

【明報專訊】招商銀行（3968）昨日公布業績快報，表示去年盈利為210.77億元（人民幣‧下同），較前年增加38％，每股盈利1.43元，增長約38％，符合市場預期。

公布業績快報前，招行股價微升0.3％至14.46元，遜於大市。要注意的是，有關業績是根據中國會計準則編製，也未經審計，與經審計的財務數據可能存在差異。該行將於本月24日正式公布業績。

無透露購永隆相關撥備

業績快報並沒有披露，需要為去年斥資逾363億元收購的永隆銀行，作多少商譽減值撥備。僅列出營業收入和營業利潤，分別增長35％和26％，至553億和264億元。

彭博通訊社報道，招行行長馬慰華接受內地媒體訪問時表示，受惠內地的刺激經濟方案，該行將會投放更多與基建相關的中長期貸款，可以改善其貸款的資產質素。

馬蔚華指出，2009年對該行及其他內地銀行極具挑戰，主要因為淨息差收窄、經濟增長放慢、壞帳撥備上升及股市仍然「呆滯」。他預期今年中資銀行的盈利增長，將會顯著放慢。

招行是內地第5大商業銀行，去年在金融海嘯之前，以2.9倍市帳率的「天價」收購永隆銀行，被認為作價過高。董事長秦曉早前承認，需要為收購作出商譽減值撥備。

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作者: DMC    時間: 2009-4-15 11:39

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2009年4月14日   11:13:55 a.m. HKT, AAFN 《大行報告》野村：招行<03968.HK>績遜，「中性」看14元

野村表示，招行<03968.HK>08年純利按年升38%至211億元人民幣，低於該行及市場預期。經營溢利升35%，較野村預測少6%，因為淨息差收窄多於預期，以及手續費收入比預期弱。評級「中性」，目標價14元。(ad/a) 阿思達克財經新聞組

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2009年4月14日   10:52:20 a.m. HKT, AAFN 《大行報告》德銀：招行<03968.HK>績勝預期看14.29元

德銀表示，招行<03968.HK>預報08年純利升38.3%至210.77億元人民幣，較該行預測高6.9%，相信因為經營收入比該行預期高3.3%。純利比市場預期少6.8%，相信因為市場未完全計入永隆銀行08年第四季商譽減值支出。 08第四季純利按季跌63.9%至20.78億元人民幣，經營收入跌8.5%至126.55億元，主要因為毛利受壓及手續費收入放緩。目標價14.29元，評級「持有」。(ad/a)

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作者: DMC    時間: 2009-4-16 13:00

招商局中國<00133.HK>已減持招行<03968.HK>興業<601166.SH>A股 2009年4月15日   05:59:06 p.m. HKT, AAFN

招商局中國<00133.HK>公布，自08年12月15日至今年3月底期間，已出售合共2700萬股興業銀行<601166.SH>A股，所得淨款為4.7516億元人民幣(下同)，另沽出2200萬股招行<03968.HK><600036.SH>A股，所得淨款為3.1871億元。(wr/w) 阿思達克財經新聞組

摩通減持招行<03968.HK>1055萬股至13.9% 2009年4月15日   05:28:30 p.m. HKT, AAFN

聯交所資料顯示，摩根大通於4月8日，以每股平均價14.48元，減持招行<03968.HK>1054.87萬股，其持股量由14.3%減至13.9%。(sz/w)

德銀：維持招行H股持有評級
2009-04-16 08:39:45

証券通
“証券通資訊終端”最新數據顯示，德銀表示，招行H股(03968)預報08年純利升38.3%至210.77億元人民幣，較該行預測高6.9%，相信因為經營收入比該行預期高3.3%。純利比市場預期少6.8%，相信因為市場未完全計入永隆銀行08年第四季商譽減值支出。德銀表示，招行H08第四季純利按季跌63.9%至20.78億元人民幣，經營收入跌8.5%至126.55億港元，主要因為毛利受壓及手續費收入放緩。目標價14.29港元，維持持有評級。


(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-4-20 11:54

招行憂內銀經營惡化
2009-04-19 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)招商銀行（3968）對今年內地銀行業發展發出預警，行長馬蔚華在博鰲論壇表示，內地銀行業信貸存款需求不足，在經濟放緩及寬鬆貨幣政策之下，銀行的息差收窄，而經濟不明朗亦令企業的借貸意欲低迷，導致銀行間的競爭日趨激烈；股市仍未走出困境，令銀行依賴資本市場部分的非利息收入下降。

招商銀行早前的業績快報披露，去年盈利有二百一十點七億元（人民幣，下同），增加三成八。馬蔚華指出，未來將堅持「有保有壓」方針，支持中央的保增長平台，特別是扶持中小企；另外則透過已建立的機制，對每個項目進行風險評估，並將會對產能過剩、風險較大的項目壓縮貸款。他指中國出口企業的財政狀況不樂觀，銀行為了防範風險，亦須提高準備金金額。

此外，中國銀監會主席劉明康指出，儘管今年前三個月貸款激增，中國銀行業狀況仍然健康，而在金融危機環境下，希望中資銀行謹慎對待海外擴展，重點服務內地實體經濟。他說「我很負責任地跟大家講，今年底我們可以做到不良貸款下降和不良貸款總額得到很好的控制」。

劉明康預計商業銀行撥備覆蓋率今年一定會達到一點三倍的目標，一季度末的撥備覆蓋率為一點二三九倍，比年初上升七點五個百分點。首季新增人民幣貸款達到四點五八萬億元的創紀錄水平，引發市場人士對商業銀行未來資產質量下降、不良貸款可能反彈的憂慮。最新數據顯示，中國商業銀行首季不良貸款餘額和比例保持雙降趨勢，不良貸款總額五千四百九十五億元，較年初減少一百零七點七億元；不良貸款率為百分之二點○四，下降零點三八個百分點。

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作者: DMC    時間: 2009-4-21 12:40

招行<03968.HK>與滬產交所訂50億人民幣併購貸款協議 2009年4月21日   11:06:01 a.m. HKT, AAFN

招行<03968.HK>表示，上海分行與上海聯合產權交易所簽訂併購貸款全面戰略合作協議，年度授信額度達50億元人民幣。 上海產交所將向招行上海分行推薦併購項目，而招行則向上海產交所產權交易平台進行併購交易的企業提供併購融資等服務。(da) 阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-4-24 06:20

瑞銀及未來資產共減持1589萬股招商銀行
2009-04-23 17:47:44

據香港聯交所資料顯示，未來資產環球投資(香港)有限公司(Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited)于4月20日，以15.473元(港元，下同)的每股平均價，減持了1023.5萬股招商銀行H股，涉資1.58億元，減持後其持股比例由早前的6.33%減至5.95%。

而于同日，瑞銀集團(UBS AG)也以15.552元的每股平均價，減持了565.05萬股招商銀行H股，涉資8788萬元，減持後其好倉持股比例由早前的7.07%減至6.86%。

(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-4-25 21:57

蘋果日報2009-04-25
招 行 送 紅 股 　 創 內 銀 先 河
08 末 季 賺 21 億 　 按 季 跌 64%

【 本 報 訊 】 早 前 已 事 先 張 揚 按 內 地 準 則 披 露 盈 利 的 招 商 銀 行 （ 3968 ） ， 一 如 預 期 ， 去 年 純 利 增 38.27% 至 210.77 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ； 但 單 計 去 年 第 四 季 僅 賺 20.78 億 元 ， 較 第 三 季 倒 退 63.9% 。 　 記 者 ： 劉 美 儀

招 行 截 至 去 年 底 的 淨 息 差 較 上 半 年 收 窄 ， 下 半 年 度 資 產 減 值 準 備 更 較 上 半 年 激 增 1.7 倍 。 但 招 行 股 東 亦 接 獲 好 消 息 ， 董 事 會 建 議 派 送 紅 股 ， 每 10 股 送 3 股 ， 是 首 間 送 贈 紅 股 的 中 資 行 。 董 事 會 又 宣 佈 派 發 末 期 息 每 股 0.1 元 。



派 息 0.1 元 　 10 送 3 紅 股
以 年 底 計 ， 招 行 資 本 充 足 及 核 心 資 本 充 足 比 率 ， 分 別 為 11.34% 及 6.56% ， 較 07 年 底 分 別 減 少 0.94 及 2.22 個 百 分 點 。 招 行 亦 公 佈 ， 董 事 會 已 批 准 ， 於 2011 年 底 前 該 行 累 計 發 行 不 超 過 300 億 元 債 券 ， 年 期 不 低 於 5 年 ， 募 集 所 得 用 於 補 充 資 本 金 。
拖 累 招 行 去 年 下 半 年 純 利 較 上 半 年 倒 退 41% 的 關 鍵 ， 乃 下 半 年 該 行 資 產 減 值 準 備 急 升 ， 全 年 計 招 行 撥 備 上 升 55.9% 至 51.54 億 元 。 年 內 ， 該 行 貸 款 減 值 準 備 升 23% 至 37 億 元 ， 針 對 雷 曼 兄 弟 及 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 等 公 司 發 行 的 債 券 ， 招 行 為 債 券 投 資 減 值 撥 備 8.61 億 元 。
截 至 去 年 底 ， 招 行 持 有 雷 曼 債 券 餘 額 僅 7000 萬 美 元 ， 該 行 並 無 持 有 次 按 相 關 產 品 ， 原 來 持 有 的 房 利 美 及 房 貸 美 債 券 亦 已 全 部 出 售 ， 且 略 有 盈 利 。
去 年 首 三 季 招 行 每 季 盈 利 介 乎 57.54 億 至 69.26 億 元 ， 唯 獨 末 季 急 降 至 僅 逾 20 億 元 ， 主 要 受 下 半 年 減 息 周 期 的 環 境 影 響 ， 去 年 底 招 行 淨 利 息 收 益 率 ， 雖 較 前 年 底 擴 闊 31 點 子 至 3.42 厘 ， 惟 與 上 半 年 的 3.66 厘 比 較 ， 則 收 窄 了 24 點 子 ， 反 映 市 場 及 政 策 轉 變 ， 對 普 遍 內 地 銀 行 息 差 的 影 響 。
與 去 年 初 比 較 ， 去 年 底 招 行 貸 款 增 加 29.89% 至 8743.6 億 元 ， 不 良 貸 款 比 率 進 一 步 降 至 1.11% ， 不 良 貸 款 覆 蓋 率 則 升 至 223.29% ， 是 六 行 中 比 率 最 高 的 一 間 。



招 行 去 年 業 績 概 況
淨 利 息 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 468.85 億 元 　 變 幅 ： +38.3%

淨 手 續 費 及 佣 金 淨 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 77.44 億 元 　 變 幅 ： +20.3%

其 他 淨 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 9.17 億 元 　 變 幅 ： +29.7%

保 險 營 業 收 入
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 0.98 億 元 　 變 幅 ： 07 年 無

經 營 費 用
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 236.36 億 元 　 變 幅 ： +41.2%

保 險 申 索 準 備
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 1.06 億 元 　 變 幅 ： 07 年 無

資 產 減 值 準 備 *
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 51.54 億 元 　 變 幅 ： +55.9%

股 東 應 佔 利 潤
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 210.77 億 元 　 變 幅 ： +38.3%

每 股 盈 利
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 1.43 元 　 變 幅 ： +37.5%

末 期 息 #
金 額 （ 人 民 幣 ） ： 0.10 元 　 變 幅 ： -64.3%

* 為 雷 曼 兄 弟 、 美 國 國 際 集 團 等 發 行 債 券 計 提 減 值 準 備 8.61 億 元 人 民 幣 ， 並 為 永 隆 商 譽 減 值 5.79 億 元 人 民 幣
# 另 10 送 3 紅 股



虧 損 8.2 億
永 隆 見 紅 　 港 十 年 來 首 間
招 商 銀 行 （ 3968 ） 去 年 以 接 近 3 倍 市 賬 率 「 天 價 」 購 入 的 永 隆 銀 行 ， 因 期 內 要 為 債 務 抵 押 證 券 （ CDO ） 及 結 構 投 資 工 具 （ SIV ） ， 減 損 撥 備 共 11.35 億 元 ， 並 受 雷 曼 迷 債 提 撥 的 影 響 ， 去 年 度 永 隆 錄 得 8.16 億 元 稅 後 虧 損 ， 是 已 公 佈 08 年 度 業 績 銀 行 中 ， 唯 一 全 年 虧 蝕 的 銀 行 ， 亦 是 自 99 年 友 聯 銀 行 （ 即 工 銀 亞 洲 （ 349 ） 前 身 ） 後 ， 10 年 來 再 有 本 地 銀 行 出 現 「 見 紅 」 的 情 況 。
根 據 招 行 聘 請 資 產 評 估 中 介 機 構 ， 就 併 購 永 隆 可 確 認 的 資 產 淨 值 按 公 允 價 值 計 ， 收 購 日 合 併 之 商 譽 為 101.77 億 元 人 民 幣 ， 去 年 底 招 行 對 永 隆 商 譽 進 行 減 值 測 試 ， 並 於 去 年 度 招 行 損 益 賬 上 ， 提 撥 了 5.79 億 元 人 民 幣 減 值 準 備 ， 永 隆 商 譽 賬 面 值 降 至 95.98 億 元 人 民 幣 。



CDO 及 SIV 撥 備 11 億
繼 08 上 半 年 就 CDO 及 SIV 項 目 ， 合 共 減 值 撥 備 5.14 億 元 後 ， 下 半 年 度 永 隆 再 額 外 增 撥 共 6.21 億 元 ， 全 年 計 ， 該 行 為 CDO 及 SIV ， 分 別 撥 備 8.19 億 元 及 3.16 億 元 ， 至 此 永 隆 已 就 有 關 項 目 全 數 撥 備 或 撇 銷 。
永 隆 去 年 底 資 本 充 足 率 及 核 心 資 本 充 足 率 ， 分 別 為 13.8% 及 12% ； 永 隆 亦 為 金 融 海 嘯 下 債 券 投 資 跌 價 ， 及 迷 債 潛 在 賠 償 而 進 行 提 撥 ， 截 至 去 年 底 ， 永 隆 債 券 投 資 餘 額 跌 20.1% 至 109 億 元 ， 市 場 估 算 ， 永 隆 銷 售 迷 債 總 值 約 4 億 元 。
去 年 6 月 ， 招 行 宣 佈 以 每 股 156.5 元 ， 收 購 永 隆 大 股 東 伍 氏 家 族 所 持 53.12% 永 隆 股 權 ， 收 購 價 193 億 元 ， 其 後 再 以 每 股 同 等 作 價 ， 全 面 收 購 餘 下 股 權 ， 額 外 涉 約 170 億 元 。

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作者: DMC    時間: 2009-4-27 13:02

招行指永隆商譽減值水平已達四成半 應該足夠

2009年4月27日  12:02    財經消息 <匯港通訊>   對於有券商認為招商銀行(03968)就收購永隆的商譽減值未必足夠,招行副行長李浩表示,相信他們不了解中國的會計準則要求。他解釋該行已經就收購作出約近四成半的減值,屬於不低的水平。該行董事長秦曉亦認為,減值應該足夠。 李浩指,該行已在收購永隆時的197億元人民幣(下同)作價,在儲備中作出87億元撥備,而根據第一次收購減值測試,他們決定在第二次收購永隆時在損益表作出5.79億元減值,總共撥備達93億元。

招行(03968)雖送紅股惟業績後遭大摩唱淡 曾跌逾4%
2009年4月27日  11:53    焦點股 <匯港通訊>     招行(03968)去年多賺38.3%至210.8億元人民幣,末期息0.1元人民幣, 首次送紅股，10送3紅股, 業績後卻遭大摩降評級至「與大市同步」，目標價下調4.8%至15.53元，指盈利較預期低。招行今早股價受壓,低見14.52元,跌4.47%。現價14.54元,仍跌4.34%,暫成交逾3億元。	5

招行<03968.HK>誇境人民幣結算只欠東風
2009-04-27 12:13
招行<03968.HK>副行長張光華表示，招行已為誇境人民幣結算作出充分準備，並已開放清算系統，現時只欠東風，有待相關辦法出台，首先會於華南4城市實施。(ia/a)

阿思達克財經新聞組



招行<03968.HK>發300億人民幣次級債，不排除再股權融資
2009-04-27 12:12:44
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招行<03968.HK>董事長秦曉表示，除剛公布發行300億人民幣次級債外，不排除股權融資，至於供股或配股仍需研究。而是次減少派息及派送紅股，亦是考慮到資本充足率的問題。

他又相信今年中國銀行業會進一步體現利差收窄影響。

另外，行長馬蔚華表示，有信心保持資產質素於良好狀態。(ia/a)





招行<03968.HK>核心資本充足率降至6.56%
2009-04-27 12:12:33
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招行<03968.HK>副行長李浩表示，已為收購永隆作出45%商譽減值，相信目前該水平已經足夠，而其中5.8億元減值已計入損益賬內。該收購令集團核心資本充足率降至6.56%。

招行董事長秦曉認為，目前核心資本充足率6.56%屬偏低，但仍然符合標準。

招行副行長兼永隆行政總裁朱琦表示對09年有信心，料3年內維持高速增長，目標增長高於香港同業平均水平，預計至2013年完成整合。(ia/a)



熊麗萍: 招行<03968.HK>14元以下才考慮買入，留意醫藥股風險
2009-04-27 11:59:04
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早上11時45分，恆生指數現報14873，跌385點，總成交額247億元，現訪問匯業證券證券部主管熊麗萍小姐。

阿思達克﹕雖然招行<03968.HK>去年純利升38%，但為永隆收購作5.79億元人民幣商譽減值，加上第4季純利倒退。請分析該股前景表現。

熊﹕招行資本充足比率及不良貸款比率較同業低，屬一利一淡因素。雖然招行去年純利上升，但受收購永隆拖累，並相信今年該行繼續為永隆撥備。

招行資產質素較同業為佳，只是目前該行市賬率2.5倍，估值偏高，加上預期短期內銀股將受沽壓，故籲投資者不急於吸納，可於14元以下才考慮買入。

阿思達克﹕「豬流感」見擴散跡象，藥業股今早藉勢全面炒高。請分析有關股份之走勢。

熊﹕今早醫藥股被投資者炒作而上升，但觀乎在港上市的醫藥股業務，大部份並無涉及預防或醫治「豬流感」之藥物。

這些股份炒作後，成交漸趨淡靜，而調整幅度很深，投資者應注意有關風險。(mk/w)

阿思達克財經新聞組






《國企業績》招行<03968.HK>全年純利升38%，末期息10分兼送紅股
2009-04-27 09:59:59
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招行<03968.HK>公布，截至08年底止末期業績，錄得純利210.77億元人民幣(下同)，按年升38.27%，每股盈利1.43元，派末期息0.1元，另每10股送紅股3股。

期內營業總收入556.44億元，升35.56%。(ia/d)







《業績解碼》招行<03968.HK>為永隆作5.8億人民幣商譽減值
2009-04-27 09:53:25
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招行<03968.HK>業績顯示，截至去年末，集團資本充足率為11.34%，較07年末上升0.94個百分點；核心資本充足率為6.56%，下降2.22個百分點，下降主要是對永隆銀行收購的影響，招行去年為收購作5.79億元人民幣(下同)商譽減值。

永隆去年綜合稅後虧損8.16億港元，主要是為所持債務抵押證券(CDO)提撥準備港幣8.19億元，為結構性投資工具(SIV)增提港幣3.16億元減值虧損，兩者皆已全數撥備或撇銷。

招行去年淨利息收入實現468.85億元，增38.3%；非利息淨收入實現87.7億元，增22.08%。淨息差3.24%，擴0.28百分點；淨利息收益率3.42%，升0.31百分點。

截至去年末不良貸款總額96.77億元，較年初降7.17億元；不良貸款率1.11%，降0.43百分點；不良貸款覆蓋率為223.29%，增加42.9個百分點。去年招行為資產減值準備51.54億元，升55.9%。(ia/w)

阿思達克財經新聞組

大摩降招行(03968)評級至「與大市同步」 削目標價至15.53元

2009年4月27日  09:34    證券報告 <匯港通訊>     摩根士丹利指出，招商銀行(03968)去年盈利較預期低，故將該股的評級由「增持」降至「與大市同步」，而目標價則下調4.8%至15.53元。 大摩發表證券研究報告指出，去年底招行的次級債相當於一級資本的42%，估計該行可能需要集資，若落實集資，可能會對盈利有攤薄作用，該行的成本對收入比率上升，亦對本土業務的淨息差構成壓力。 大摩又指出，由於香港經濟下滑，加上商譽減值，永隆短期內將會對招行的盈利帶來壓力，而另一方面，內地市場亦充滿挑戰，料招行今年淨息差與收入均受壓，基於招行正處於擴張期，料成本的增長會較大型銀行為快。 大摩將招行今年與明年盈利預測分別下調6%與5%。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-4-27 13:16 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-4-28 07:09

蘋果日報2009-04-28
招 行 擬 批 股 、 供 股 集 資

【 本 報 訊 】 招 商 銀 行 （ 3968 ） 自 收 購 永 隆 銀 行 後 ， 核 心 資 本 充 足 比 率 下 降 ， 董 事 長 秦 曉 承 認 ， 該 行 資 本 情 況 存 在 壓 力 ， 不 排 除 日 後 會 發 新 股 或 供 股 集 資 。
招 行 去 年 純 利 210.77 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 按 年 升 38.27% ， 削 派 息 ， 但 每 10 股 派 3 股 紅 股 。 招 行 核 心 資 本 充 足 比 率 由 07 年 底 的 8.78% ， 降 至 去 年 底 6.56% 。 繼 去 年 9 月 完 成 發 行 300 億 元 人 民 幣 次 級 債 券 後 ， 該 行 昨 宣 佈 ， 董 事 會 批 准 在 2011 年 底 前 ， 因 資 本 需 求 ， 可 發 行 最 多 300 億 元 補 充 資 本 金 ， 年 期 不 低 於 5 年 ， 發 債 種 類 可 以 是 次 級 債 券 、 混 合 資 本 債 券 等 。



資 本 充 足 比 率 降 至 6.6%
秦 曉 指 招 行 資 本 情 況 存 壓 力 ， 派 發 紅 股 是 基 於 資 本 上 的 考 慮 ， 不 排 除 日 後 會 透 過 市 場 融 資 。 他 又 指 ， 首 季 新 增 貸 款 雖 然 強 勁 ， 但 市 場 競 爭 激 烈 令 息 差 收 窄 ， 貸 款 升 幅 將 不 能 抵 銷 息 差 收 窄 的 影 響 。 他 期 望 招 行 今 年 盈 利 仍 可 保 持 增 長 。
招 行 去 年 底 止 為 永 隆 共 作 92.79 億 元 商 譽 減 值 ， 招 行 副 行 長 李 浩 表 示 ， 減 值 佔 全 部 商 譽 達 49% ， 相 信 減 值 已 足 夠 。 招 行 副 行 長 兼 永 隆 銀 行 行 政 總 裁 朱 琦 補 充 ， 有 信 心 永 隆 今 年 能 扭 虧 為 盈 。 購 時 已 表 明 在 18 個 月 不 裁 員 ， 故 目 前 並 無 裁 員 計 劃 。 而 招 行 與 永 隆 整 合 進 展 順 利 ， 目 標 在 未 來 3 年 能 提 升 在 本 港 市 場 的 佔 有 率 ， 而 且 增 長 高 於 同 業 ， 整 合 計 劃 預 計 於 2013 年 全 部 完 成 。

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作者: DMC    時間: 2009-4-28 12:20

招行(03968)不排除股權融資並再遭大行降評級 股價反覆

2009年4月28日  10:22    焦點股 <匯港通訊>     招行(03968)管理層昨天稱，不排除作股權融資，另繼大摩後，再遭瑞信降評級至「跑輸大市」，目標價10.73元，遠低於市價，該股今早股價反覆,初段曾升1.1%,其後倒跌1.7%至13.86元。現報14.12元,升0.14%,暫成交逾1.2億元。

瑞信降招行(03968)評級至「跑輸大市」 目標價10.73元

2009年4月28日  10:20    證券報告 <匯港通訊>    瑞信報告將招商銀行(03968)投資評級由「中性」降至「跑輸大市」，維持目標價10.73元，該行表示，招行在過去一個月已升11%，目前以09年預測有形市賬率2.4倍及市盈率11.3倍交投，估值較高，並建議投資者在該行公布首季業績前獲利。 瑞信表示，招行第四季純利按季跌63%至21億元人民幣，其明顯的弱勢將會持續至09年，不過該行調升其10年及11年每股盈利預測5-6%，以反映較高信貸增長。而其核心資本比率跌至6.56%，低於同業350點子，將增加集資令股東權益被攤薄的風險。

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作者: DMC    時間: 2009-4-28 17:57

瑞銀增持招行298萬股 【17:28】2009年04月28日
【on.cc專訊】聯交所股權變動資料顯示，瑞銀於本月23日，增持招行(03968)約298萬股，至1.884億股或7.08%，但沒有披露作價。 招行今日收報13.72元，跌0.38元或2.695%，成交金額8.35億元。

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作者: DMC    時間: 2009-4-29 06:18

DJ 市場快訊﹕招商銀行(3968.HK)或需增資人民幣180億-240億元-DBS
2009-04-28 15:47:00
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香港時間1537（道瓊斯）--招商銀行(3968.HK)下挫3.5%至13.60港元﹐延續了昨日公佈業績之後大跌7.2%的走勢。股份也受到管理層暗示將通過供股或配股集資的壓力。DBS唯高達表示﹐由於一級資本充足率低﹐招商銀行需增資人民幣180億-240億元才能令資本充足率回升至8.5%-9.0%﹔假設增資人民幣210億元﹐價格為每股11.40港元(較週一收盤價折讓20%)﹐招商銀行需發行21億股新股﹐佔已發行股本的14%。該行把招商銀行2009-10財年每股收益預期分別下調11%和17%﹐考慮了股票集資的潛在稀釋效應及對永隆銀行投資作進一步商譽減值的因素﹔把目標價從13.20港元下調至12.30港元﹐維持充分估值水平。招商銀行成交額達7.072億港元﹐連續兩天放量﹔第一支持位在今日盤中低位13.34港元。 （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

新聞由XFNA提供


招商銀行:6個月目標價12.8元 沽售
2009-04-28 15:28:17

國浩資本
事件 : 招商銀行 2008 年度錄得盈利 211 億元人民幣，按年增長 38.3% 。
2008 年純利按年增長 38.3% 至 210 億元人民幣 ( 每股盈利 1.43 元人民幣 ) 。
2008 年度淨利息收入按年增長 38.3% 至 468 億元人民幣，淨手續費收入按年增長 20.3% 至 77.4 億元人民幣。淨利息收及淨手續費收入增長均于 2008 年第 4 季有所回落。
2008 年度，淨息差率擴大 31 個點子至 3.27% 。然而，其淨息差率由 2008 年上半年的 3.57% 下滑至 2008 年下半年的 3.18% 。本行相信 2009 年第 1 季度招商銀行淨息差率壓力仍然巨大，主要因為 2008 年四季度與 2009 年第 1 季度其貼現票據業務活躍，而貸款對存款的比例也較高。
資產質量改善明顯。不良貸款比率從 2007 年的 1.54% 下降至 2008 年的 1.11% ，不良貸款准備金覆蓋率從 2007 年的 180% 上升至 08 年的 223% 。
2008 年底，招商銀行持有永隆銀行 97.82% 的股份，收購成本為 363 億元，相當於 2007 年市帳率 2.9 倍。然而，在損益表中商譽減值損失只計提了 5.79 億元人民幣，較市場預期低。另外，收購少數股東權益所造成的 87 億元人民幣的損失則直接計入股本儲備。故此，招商銀行在資產負債表已經確認商譽為 96 億元人民幣，相當於永隆銀行市帳率為 2.0 倍。基于 2009 年與 2010 年宏觀經濟非常不確定，本行認為商譽損失撥備不足。永隆銀行于 2008 年錄得 8.16 億元虧損，主要由於抵押債務証券及結構化投資工具錄得 113.5 億元損失。
本行將 2009 年每股盈利預測下調至 1.48 元人民幣，按年增長 3.4% 。
招商銀行預期市帳率仍然比中資銀行股平均值高 25% 。本行認為招商銀行短期欠缺催化劑，股價將呈上落格局。本行維持沽售評級，上調目標價至 12.8 元，相當於 2009 年底市帳率為 2.0 倍。


(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-4-30 07:10

蘋果日報 2009-04-30
資產撥備飆八成　淨利息收入急挫
招行首季少賺 33%

由於淨利息收入、手續費及佣金淨收入雙雙下跌，加上資產減值準備大增，按中國會計準則，截至 3月底止，招行（ 3968）首季純利 42.08億元（人民幣．下同），倒退 33.41%，連續兩季按年錄得盈利下跌，但較去年第四季反彈 1.03倍。　記者：李培瑛

今年首季招行淨利息收入 94.81億元，較去年同期跌 20.15%，手續費及佣金淨收入 17.37億元，減少 9.91%；資產減值準備則急升 81.19%至 7.9億元。
招行首季資本充足率及核心資本充足率進一步雙雙下降，分別為 10.95%及 6.54%，較年初分別減少 0.39及 0.02個百分點。
該行不良貸款率為 1.01%，較年初下降 0.1個百分點；不良貸款總額 100.97億元，較年初增加 4.2億元；不良貸款撥備覆蓋率 219.31%，較年初減少 3.98個百分點，達到銀監會該比率最低 150%的要求。


連續兩季按年盈利跌
若撇除永隆銀行帶來的財務貢獻，招行核心業務首季貸款及墊款總額 9527.16億元，較年初增長 14.30%；淨利息收入 92.01億元，下降 22.5%，主要是淨息差降幅較大；淨息差 2.4厘，淨利息收益率 2.47%，分別較去年底急跌 0.84及 0.95個百分點，屬於六行跌幅較大的一間，反映去年人行多番減息對該行的影響。單計招行的手續費及佣金淨收入 16.67億元，減少 13.54%，若計及附屬則為 17.37億元。截至 3月底止，招行核心業務貸款減值準備餘額 219.23億元。


永隆扭虧　溢利 2.4億
招行剛於今年初完成收購的永隆銀行，按香港會計準則，今年首季未經審核綜合稅後溢利 2.38億港元，扭轉去年全年虧損 8.16億港元，及去年首季虧損 0.82億港元的劣勢。永隆首季總貸款 444億港元，較去年底上升 2.3%；不良貸款率 0.63%；整體貸款質量保持良好。招行料永隆業務 09年開始平穩發展。招行股價昨跟隨大市造好，收報 14.12港元，上升 2.92%。


招行首季業績概況（單位：人民幣）
淨利息收入
金額（億元）： 94.81　變幅：-20.15%

手續費及佣金淨收入
金額（億元）： 17.37　變幅：-9.91%

投資淨收益
金額（億元）： 0.64　變幅：-26.44%

資產減值準備
金額（億元）： 7.90　變幅：+81.19%

營業利潤
金額（億元）： 53.78　變幅：-35.30%

純利
金額（億元）： 42.08　變幅：-33.41%

每股盈利(元)
金額（億元）： 0.29　變幅：-32.56%

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作者: DMC    時間: 2009-4-30 17:20

招商銀行:6個月目標價12.80元 沽售
2009-04-30 15:25:16

國浩資本

事件 : 招商銀行公布 2009 年第 1 季度盈利 42 億元人民幣，低於巿場預期。

2009 年第 1 季度純利按年下跌 33.4% 至 42 億元人民幣 ( 每股盈利 0.29 元人民幣 ) ，較市場預期低 10% 。業績低於市場預期的主要原因是淨息差率收縮較預期大，而手續費收入亦較預期低。

09 年第 1 季度的淨利息收入按年下降 22.5% 至 92 億元人民幣，而淨手續費收入則按年下降 13.5% 至 16.6 億元人民幣。兩項收入于 2008 年全年分別按年增長 38.3% 與 20.3% 。

由於 2008 年第 4 季度以來其貼現票據業務比較活躍，而其貸款對存款比率也較高，故此淨息差率由 2008 年全年的 3.27% 下滑至 2009 年第 1 季度的 2.40% 。

不良貸款比率從 2008 年底的 1.11% 下降至 1.01% 。不良貸款准備金覆蓋率從 2008 年底的 223.3% 下降至 219.3% 。

招商銀行于第 1 季度資產減值撥備 7.90 億元人民幣，按年增長 81% ，按季則下降 63% 。

永隆銀行第 1 季度純利按年增長 15.5% 至 2.38 億元人民幣。

本行調低 2009 年每股盈利預測至 1.30 元人民幣，按年下降 9% 。

考慮到 2009 年每股盈利負增長，而其目前股價相當於 2009 年底市帳率為 2.2 倍，本行認為招商銀行估值並不便宜。本行維持 6 個月目標價 12.8 元，相當於 2009 年底市帳率為 2.0 倍，依然維持沽售評級。



(內容由新浪北京提供)



陳炳強: 經營環境困難，招行<03968.HK>短期落後同業
2009-04-30 15:22:44

下午3時09分。恆生指數現報15467，升510點，總成交額512億元。現訪問英業環球資產管理有限公司董事總經理陳炳強先生。

阿思達克：招行<03968.HK>首季業績令市場失望，股價逆市下跌2%，短期會否繼續跑輸大市？

陳：招行相對其他內銀規模較細，以往策略較進取，信用咭及個人貸款業務尤其出色。不過，現階段中央鼓勵增加貸款，以擴大內需，但有關行動大部份依賴大型銀行，招行相對吃虧。

內地未來仍有減息機會，若息差繼續收窄亦對招行不利。中長線而言，招行體積細增長潛力高，但短期經營環境困難，而且業績反應差，短期將落後其他內銀。


阿思達克財經新聞組


大摩維持招行中性評級 降目標至14.62元
2009-04-30 15:13:21

摩根士丹利發表報告，維持招商銀行中性評級，但將目標價由15.53元下調至14.62元，主要是其首季業績反映經營十分嚴峻。

按中國會計准則，招行今年首季純利按年倒退34.41%至42.08億元人民幣；大摩指，招行的主要營運指標均顯示面臨壓力，遂調低其2009至11年的盈利預測7%、4%及6%。

報告指，招行的新增貸款比例中，低息貸款占比重為同業間最高，可能是受到第一級資本充足率低於同業影響；另該行在手續費收入落後于同業，成本控制方面亦受到挑戰。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-5-4 07:47

MAG反手狠沽 招行未宜撈底
2009-05-04 05:01:26

【明報專訊】環球股市無懼甲型H1N1流感（「北美流感」，前稱「豬流感」）爆發而繼續上升，上周港股亦不例外，恒指上升1.7%。不過，在市勢偏好的情下，個別業績表現欠佳的股份仍然逆市下跌，其中6行之一的招商銀行（3968）先後公布08年全年及09年第1季業績後，上周股價急跌7.8%，上周四恒指大升逾560點，招行亦是6行之中唯一逆市下跌的股份。觀乎韓資大型基金Mirae Asset Global Investments（下簡稱MAG）未等招行公布業績，便匆匆大手減持，事後回望頗具先見之明。

1個月內轉買為沽

據交易所資料顯示，MAG於上月20日以平均每股15.5元，減持招行約1024萬股，共涉資近1600萬元，其持股量亦因今次減持，由6.33%降至最新5.95%。

翻查資料，雖然MAG於今年2月曾兩度減持招行，平均減持價分別為13.6元及12元，涉及股份數量分別為340萬股及679萬股。但在3月下旬，該基金已調頭增持，平均增持價約13.7元，較對上兩次減持的作價還高，一定程度可理解為對招行的看法已有改觀。可是事隔不足1個月，該基金又再減持，而且減持涉及的股數較對上兩次申報減持所涉及股數的總和還要多，反映沽貨之心頗為殷切。

事後回望，MAG沽貨時機恰到好處，上月20日招行收市價15.7元，差不多是該股今年以來收市價的最高位。該基金沽貨後，招行股價不斷拾級而下，上周四收報14.02元，短短兩周下跌超過10%，同期恒指及國指分別僅跌1.5%及1.6%。

當然，過去一直被投資界視為國內銀行股中質素數一數二的招行，今年股價表現差強人意是不爭的事實，年初迄今股價跌2.4%，不單遠遠跑輸同期上升15.1%的國指，較6行中股價表現最佳、年初迄今上升36.8%的中國銀行（3988），表現更有雲泥之別。對持貨的投資者而言，此種不利情可能仍要維持一段時間。

高價購永隆 減值料未完

招行去年以高約3倍的市帳率收購永隆銀行，對業績構成之不利影響，開始在08年全年業績中反映。一如市場預期，該行須為收購永隆所產生的龐大商譽作出減值，令股本劇降90億元，嚴重拖低其一級資本充足比率至不足7%。此外，永隆業績亦全面走樣，在多項投資均要作出大額減值、雷曼迷債相關費用大增及淨利息收入及淨息差均顯著回落下，令永隆去年出現8.16億元虧損。

更令人憂心的是，招行為永隆所作的商譽減值只是開始，09年業績可能要為該收購繼續提撥相等或更多的減值，使原已偏低的一級資本更為匱乏，市場對其或要集資的憂慮，自然不脛而走。

首季盈利跌33% 令人失望

收購永隆嚴重失誤，同時內地銀行持續多年的高速增長期，亦似乎暫告一段落，按年比較首季度盈利，只有極少數銀行保持增長。招行在利息及非息收入均全面下跌之下，季度純利大跌33%，其中最令人感到憂慮的是，招行的淨利息收益率按年劇降95點子至2.47厘，跌幅不單較3大國內銀行股為差，較交通銀行（3328）及中信銀行（0998）也不如。

筆者認為，困擾招行的不利因素不會在短時間內消失，由於該股的估值較其他國內銀行股仍享有不少溢價，意味其股價未來表現很可能繼續落後其他內地銀行股，既然MAG已大手減持，未持貨者暫不宜倉率追入。

查數王

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作者: DMC    時間: 2009-5-4 23:41

林卓峰: 傳招行<03968.HK>入選成份股，恆指高位或有回吐
2009-05-04 16:35:17

下午4時20分，恆生指數全日收報16381，升860點，總成交額803億元。現訪問華泰金融執行董事林卓峰先生。

阿思達克：港股連升三個交易日，累升超過1800點，而且成交亦配合增加，後市是否仍然樂觀？

林：個人看法一直樂觀，今日恆指配合成交升穿16000，似乎流感對市場影響不大，整體氣氛仍然良好，但很多股份已經出現海嘯後新高，入市需要留意風險。內銀股仍然是市場焦點，有傳招行<03968.HK>有機會入選成份股。

目前恆指高位或有回吐，可能需要稍為整固，預計有機會挑戰17000，若回吐可能回補今日最低點15855。



阿思達克財經新聞組

招商銀行:花旗賣出評級 目標價11.5港元
2009-05-04 14:59:58

花旗

花旗相信招商銀行<03968.HK>中資銀行的前景已有所改善，年內迄今為止不良貸款趨勢遠遠好于預期，淨利息收益率最差的時期已經結束。

該行相信如果目前不良貸款趨勢和A股走強的勢頭持續的話，銀行的盈利風險正向好的方向轉移;其首選股份是建設銀行(0939.HK)，工商銀行(1398.HK)，年內迄今為止它們遠遠落後，而招行仍為賣出評級，目標價11.50港元。




(內容由新浪北京提供)

DBS：升招商銀行H股目標價至13.2港元
2009-05-04 09:26:01

証券通

“証券通資訊終端”最新數據顯示，對於招商銀行H股(03968)08年盈利增長38%，至人民幣210.8億元，DBS唯高達認為略遜預期，並關注息差受壓，進一步的永隆撥備，以及一級資本比率偏低的情況，甚至估計將來有可能伸手集資。繼續認為現價已全面反映價值，僅將目標價上調1.5%，至13.2港元。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-5-6 02:20

傳招行將融資籌150至270億 AH股差價大遇困難
2009-05-05 12:31:21

明報報道稱，市場氣氛好轉，正好為資金壓力沉重的公司提供集資機會，但正醞釀進行股本融資的招商銀行(03968)，可能因為其A、H股存在較大價差，遇上技術性難題。目前市場估計，招行將集資150億至超過270億元人民幣不等。

AH股差價大 股本融資遇困難

有市場消息指出，已有外資投資銀行著手為招行策劃融資計劃。有中資銀行界人士昨估計，是次招行透過供股形式集資的機會較配售新股更大，原因之一，是招行是次集資額龐大，若只是在境外H股市場集資，以目前H股占招行總發行股本已達18.1%計，容易觸及內地規定外資合計持有一家中資銀行股權，不得超過25%的警戒線；除非同時在A、H股市場配售新股，才不致造成A股比重被攤薄。

截至去年底止，招行共發行147.07億股，其中高達120.45億股或81.9%為A股，H股僅占18.1%或26.62億股。以昨天收市價計，A、H股合計市值約2,580億元，假設只在H股市場集資，在25%的上限下，在港只能集資不超過180億元。

招行去年因為高價收購永隆銀行形成商譽減值，在資本儲備大幅注銷87.33億元人民幣，導致一級資本充足比率由年前的8.8%，跌至6.56%，今年首季再跌2基點至6.54%，市場意見認為已跌至制約招行擴張業務的水平。

証券商瑞信估計，招行每提升核心資本比率一個百分點，須集資90億至100億元人民幣。花旗更估計，若增至與建設銀行(00939)、中國銀行(03988)看齊的9.5%，招行須集資約40億美元(約312億港元)。市場人士昨估計，招行將分別在A、H股進行供股的機會甚大，除了同股同權的考慮，此舉可維持目前A、H股比重不變，不過，有鑒于目前招行A、H股價差高達18%，如何定出供股價將是問題之一；而供股計劃有待內地証監開出綠燈，內地會否放行大型集資活動，亦是未知之數。



(內容由新浪北京提供)

DJ 市場快訊﹕招銀(3968.HK)跑輸﹔花旗維持沽售評級
2009-05-05 10:06:00  電郵  列印  獨立觀看 字體   

香港時間1001（道瓊斯）--招商銀行(3968.HK)微升0.1%﹐報15.3港元﹐跑輸恒指的1.2%升幅﹔可能受供股傳聞的影響。花旗估計﹐若招銀將其09年度一級資本比率提升至9.5%(與建行(0939.HK)及中行(3988.HK)看齊)﹐所需資金達40億美元﹐將令每股盈利預測攤薄15%﹐因此維持沽售評級﹐目標價11.5港元﹔又指﹐其首季淨息差﹐費用及佣金收入均遜同業﹐首季盈利佔全年預測的比重﹐亦是行內最低。﹝道瓊斯通訊社/香港記者 伍宗仁﹞ （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

新聞由XFNA提供

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作者: DMC    時間: 2009-5-6 13:57

招行否認配股集資計劃
2009-05-06 11:43:51

據內地傳媒報道，招商銀行董事會秘書蘭奇否認配股集資傳聞，並指出該行只計劃發債，現無配股集資計劃。

市場消息指，招行有意配股集資150億至270億元人民幣，以充實核心資本；而招行董事會上月通過了《關於發行金融債券的議案》，計劃在2011年前發行債券不超過300億元人民幣。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-5-6 15:35

招行(03968)受供股傳聞困擾 最多跌逾5%

2009年5月6日  15:06    焦點股 <匯港通訊>        招行(03968)受供股集資傳聞困擾,股價低見14.86元,跌幅達5.6%。現價15.28元,仍跌2.9%,暫成交已逾7億元。 昨有報導指招行正醞釀供股集資,規模由150億至超過270億元人民幣不等。惟市場人士擔憂,供股計劃有待內地證監開綠燈,內地會否放行大型集資活動仍屬未知之數。 早前招行管理層曾表明，不排除作股權融資。

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作者: DMC    時間: 2009-5-7 11:23

招行(03968)有機會染藍 暫消化集資困擾隨內銀彈逾2%

2009年5月7日  10:34    焦點股 <匯港通訊>     內銀股今早股價升幅介乎逾1-5%，招行(03968)近日受集資壓力困擾下，今早隨內銀行反彈, 曾升2.71%至15.92元，現價15.84元,升2.19%, 暫成交逾2億元。 明天恒指公布季度檢討，有大行預測招行有機會染藍。

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作者: DMC    時間: 2009-5-11 06:40

永隆變身招行在港旗艦
2009-05-11 00:03:30

(綜合報道)(星島日報報道)身兼招行（3968）副行長及永隆常務董事兼行政總裁的朱琦表示，會在五年內證明永隆的收購是成功的，他指出，招行併購永隆的協同效益潛力巨大，現已逐步體現，雖然永隆銀行去年度業績曾見紅，拖累招行表現，猶幸首季已初步扭轉虧損局面。

朱琦早前在招行業績會上曾披露，期望永隆今年能轉虧為盈，未來三年目標是盈利增長高於本港同業。他在訪問中表示，對永隆未來幾年表現有信心，招行在金融海嘯下仍完成這宗投資，顯示招行對香港市場的信心，期望永隆可發展為招行香港業務的旗艦。

朱琦稱，永隆未來的發展重點，包括中港跨境業務，以及公司銀行業務。內地早前公布的五個跨境貿易結算試點，包括深圳，有傳招行爭取成為深圳試點的清算行，朱琦指出，迄今未簽訂協議，惟招行與永隆內部已做好充分準備，包括清算行測試，並了解內地企業名單，永隆亦作好準備，籌備貿易結算涉及的各項服務品種，他指出，招行總部設於在深圳，期望深港貿易結算業務方面，可佔有一定的份額。隨着貿易結算業務逐步發展，如開展貿易融資業務，若永隆有人民幣資金需要，亦可由招行提供支持。

他指出，永隆未來的增長速度將快於其他香港銀行，預計今年的貸款增長可高達百分之三十，並提升淨息差，目標是較去年底增加二十點子。貸款增長動力包括中港的跨境企業融資。

招行與永隆早在兩個月前，已開展「內保外貸」及「外保內貸」的業務，港商可以利用在港的資產作抵押，在內地取得貸款，迄今業務量已達一億美元，期望每年可以三至四成幅度增長。此外，永隆已與招行在內地的二千五個點連接，可進行點對點匯款，金額已超過十五億港元。

零售銀行業務方面，永隆將發展高端客戶，包括為招行客戶提供本港的財富管理服務，又擬在未來幾年擴大本港的分行網絡，由現時三十七間增至五十間，今年內會增開兩至三間，該行近日正逐步為現有分行，換上招行的標誌。永隆現有一千六百名員工，由於業務正加速增長，目前並無裁員計畫。

另外，招行在去年為收購永隆，在損益帳中作出五億七千九百萬元人民幣的商譽減值，對於商譽減值會否續增，朱琦指出，若能順利按目前的戰略發展計畫推進，總行將毋須再增加商譽減值，然而，若永隆業務不理想，就可能要再增撥備，不過，按首季情況，他重申對永隆的表現有信心。

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作者: DMC    時間: 2009-5-18 14:15

招商銀行逆市漲3% H股開始以除權價交易
2009-05-18 13:07:05

擬每10股送3股並派人民幣1元的招商銀行，H股今早開始以除權價交易後顯著攀升，股價半日漲3.42%至14.12港元，成交2889.63萬股。惟因招商銀行H股的股權登記截止日為5月15日(上周五)，今日買進的投資者不能分享上述送股及紅利。而上述年度分配計劃尚需6月19日的股東大會審議通過後方能實施。

招商銀行A股(600036-CN)半日卻跌2.21%至16.79元人民幣。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-5-19 01:40

招行(03968)獲摩通先增持再減持 最新權益為12.93%

2009年5月18日  18:38    財經消息 <匯港通訊>    據聯交所資料顯示，招行(03968)於本月12日獲摩通於場內，以每股平均價17.23元，增持4,673,172股 H 股後，好倉權益升至13.1%；至13日，摩通再於場內以每股平均價18.15元，減持4,558,500股 H 股，好倉權益降至344,097,569股 H 股(12.93%)。

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作者: DMC    時間: 2009-5-21 14:32

東航<00670.HK>招行<03968.HK>達成戰略協議，開展跨界合作
2009-05-21 12:24:00

引述《上海證券報》，東航<00670.HK>和招行<03968.HK>達成聯合營銷全面戰略合作協議，通過信用咭整合平台全面開展跨界合作。

具體內容包括電話和網站訂票信用咭支付服務、聯名信用卡服務、東航大客戶用於機票採購的商務卡合作，以及旅遊度假合作等一系列深層次全面合作。(su/a)


阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-5-26 03:30

招行(03968)先後獲巴克萊增持後遭摩通減持

2009年5月25日  18:38    財經消息 <匯港通訊>    據聯交所資源顯示，招行(03968)於本月19日，獲巴克萊於場內以每股平均價14.997元，增持116.39萬股，涉資1745.5萬元，好倉權益由276,103,199股(7.98%)升至277,267,099股(8.01%)。 另外，本月20日，招行則遭摩通於場內以每股平均價14.87元，減持406.85萬股，套現6049.86萬元，好倉權益由417,749,610股(12.07%)降至413,681,110股(11.95%)。

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作者: DMC    時間: 2009-6-1 05:49

息差擴闊
瑞銀首選金融股　看好港銀勝內銀
蘋果日報 2009年06月01日

環球經濟仍陷衰退，但金融市場有回穩迹象，瑞銀財富管理研究部亞太股票研究主管何偉華接受訪問時表示，經濟形勢雖尚未復蘇，但金融股仍是瑞銀首選推介行業，當中又以本地銀行股較內銀股，更具價格上升潛力。不過，從基本因素考慮，內銀股亦非常吸引，特別是內地暫緩減息，有利改善淨息差收窄狀況。


息差擴至逾 5厘新高
招商銀行（ 3968）去年度高價併購永隆銀行的紀錄，難望重現，以家族經營的中小型銀行，對現水平放售股權亦意欲不濃，故何偉華預期，併購概念未必是今年銀行股主題，惟長遠計，中資銀行會繼續成為港銀併購的潛在買家，併購合理作價，料會降至市賬率約 2倍水平。
本地銀行去年盈利大倒退，以下半年計，不少錄得虧損。何偉華表示，隨着信貸市場逐步回穩，今年度銀行盈利肯定較 08年度好轉，拆息已「浸」至接近零水平，以最優惠利率（ P）為 5.25厘計算，目前銀行的 P與港元同業拆息（ H）之間的息差，已從信貸危機時僅約 3厘多的低位，擴闊至 5厘多的歷史高位。
他指出，雖然拆息偏低，會影響銀行無息成本資金回報，及以拆息為計息基準的貸款收益，但同時間 P/H息差卻擘闊獲益。
內地銀行基礎發展良好，何偉華表示，金融海嘯後，外界一度擔心內地房地產市場亦受波及，但近期房地產交易好轉，相信危機已過去。


中港銀行勢伺機併購
今年首 4個月，內地新增貸款急增，市場亦曾憂慮會引發不良貸款飆升，惟目前內銀股資產質素維持穩定。去年下旬，內地持續減息令淨息差收窄的影響亦已緩和，銀行理財及貸款增長保持良好。
金融市場資產價格逐步恢復流通性，何偉華相信，規模較大的內地及本港銀行，會覬覦在區內收購銀行或資產組合的機會，印尼及印度等市場較受注目，要價水平拉勻計，預料為市賬率 1.5至 2倍。

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作者: DMC    時間: 2009-6-2 06:10

《江湖傳聞》招行<03968.HK>託管中再保集團保險外匯資金境外投資
2009-06-01 17:46:33

傳招行<03968.HK>日前已正式接管中再保集團保險外匯資金境外投資的託管業務，成為保險資金境外投資託管的首家股份制銀行。(sz/w)

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-6-4 05:28

招行<03968.HK>擬年內拓20家二級分行
2009-06-03 14:57:19

招行<03968.HK>宣布，根據監管部門新的市場准入政策，該行今年內計劃在全國14省20市，開設合共20家二級分行。當中包括江蘇省、廣東省及四川省等。(su/a)


阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-6-6 07:11

招行(03968)獲摩通增持463萬股 持股量升至12.07%

2009年6月5日  18:27    財經消息 <匯港通訊>        按聯交所資料顯示，招商銀行(03968)於本月1日，獲摩根大通在場內以每股平均價16.8元，增持463.03萬股，涉資7778.9萬元，好倉權益由413,204,151股(11.94%)升至417,834,451股(12.07%)。

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作者: DMC    時間: 2009-6-8 06:46

瑞銀6月2日減持392萬股招商銀行
2009-06-05 18:01:22

據香港聯交所資料顯示，瑞銀集團(UBS AG)于6月2日以15.7元(港元，下同)的每股平均價，減持了391.85萬股招商銀行H股，涉資6152萬元，減持後其好倉持股比例由早前的6.09%減至5.98%。

招商銀行H股6月2日跌4.83%至16.16元，成交6330萬股；今日則升1.47%至16.6元，成交2672萬股。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-6-10 05:31

全日沽空金額31.98億元 招行(03968)約佔5%

2009年6月9日  16:46    五大沽空 五大沽空股票 公司名稱　       股票數量(萬股)     金額(萬元)     佔沽空總額(%) 招行(03968)          997.55          15748.61          4.92 港交所(00388)        116.06          13906.26          4.35 中國遠洋(01919)     1344.80          13065.01          4.08 東亞(00023)          501.84          12925.04          4.04 A50 (02823)          891.02          11186.26          3.50 總沽空股份數目：220 總沽空股數：3.29億股 總沽空金額：31.98億元

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-6-10 05:56 編輯 ]

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作者: DMC    時間: 2009-6-10 12:47

野村上調招行目標價
2009-06-10 09:23:10

野村

野村証券發表報告，維持招商銀行(03968.HK)“中性”評級，但將其目標價由14港元上調至16.55港元。野村指，招商銀行長期增長前景良好，因為其是領先的消費者專營銀行，品牌認可度高，風險管理相當理想。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-6-15 12:45

招行最受惠經濟復蘇 反彈力極強
2009-06-15 05:03:51

【明報專訊】除建行及工行外，招行亦是另一佳選，除了受惠強勁貸款增長外，中央放寬金融貸款，亦對擅長零售業務的招行有利。以歷史市盈率計算，招行估值在六行中最低，倘經濟復蘇勢頭加速，招行股價的反彈力將較中行（3988）等強。

受惠中央鼓勵消費貸款

中央對消費貸款進一步放寬，對擅長消費貸款的招行有利。內地銀監會上月公布《消費公司試點管理辦法》（徵求意見稿）中，建議准許以試點方式成立消費金融公司。公布的文件中，建議批准金融機構於北京、上海、天津及成都設立消費金融公司，為當地居民提供消費性貸款，這些貸款可用作教育、旅遊、婚慶及裝修用途，而毋須抵押及擔保。由於開設消費金融公司，資產規模要有800億元（人民幣‧下同），又需要有5年以上消費金融經驗，招行是潛在開設機構之一。更重要的是，政策顯示內地監管機構對開拓消費金融貸款持開放態度，對擅長零售貸款的招行的有利。

市場早前擔心招行要為收購永隆再作商譽撥備，隨着市况回穩，這方面的負面憂慮已漸漸消退。招行早前公布的08年全年業績中，已對旗下永隆的商譽撥備5.79億元，如今本地銀行股普遍的市帳率大幅回升，招行再作撥備的壓力減少，是支持短線股價的一項因素。

從第1季業績看來，招行的淨息差收窄為六行中最大（由3.24厘降至2.4厘），這與中央要求銀行對部分行業貸款減收利息有關，目的是為企業於年初惡劣的經濟環境中紓緩壓力。如今壓力既除，不排除日後會恢復舊有的貸款息率，倘若這樣的話，招行將直接受惠。

現市帳率3.69倍 低於歷史平均數

估值方面，招行的預測市盈率為15.7倍，3.69倍的市帳率亦低於歷史平均水平，該行在經濟暢旺時與中行無論是市帳率及市帳率，差距均會拉闊，上升空間會相當可觀。以中線眼光來看，17元附近仍是理想的吸納位。

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作者: DMC    時間: 2009-6-19 05:42

招行:不良貸款水平改善
2009-06-18 13:11:43

大公網

DBS唯高達發表研究報告指出，對招商銀行(03968)看法更為正面，不良貸款水平較該行預期為佳，料不用再為永隆銀行商譽進行減值撇帳，不過，該行只給予其“持有”投資評級，目標價為19.4元。

報告又指，不良貸款轉穩，覆蓋比率高可提供緩衝，今年4月及5月不良貸款較3月有所下跌，而今年首季則按季上升4%，雖然招行有不少私人企業及中小企貸款，料明年資產質素亦有良好管理，招行有能力將中小企不良貸款比率控制于一定水平，料今年3月降至2.7%，雖然早前保守估計明年不良貸款上升45%，但仍有空間調低。

該行又指，招行不用再為永隆銀行作商譽減值，去年為有關商譽于損益表入帳5.79億元，其余87億元商譽則保留于儲備中。該行估計，招行未來需集資210億元，令一級資本充足比率升至9%，管理層已透露考慮透過發行新股及債務進行籌資。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-6-26 17:08

招行:16.6元吸納
2009-06-26 13:28:52

大公網

近期港股走勢轉趨反複，于較早前試衝19000點水平之後，回吐壓力增加，而且在高位投資機構入市態度審慎，因此導致大市動力減弱，促成典型的整固階段，恆生指數因此主要在17800至18500點之間反複鞏固。但由於市場資金仍然充裕，近期新股上市招股活動，投資氣氛熾熱，則全面反映資金充裕的程度。預測短期資金流向變化不大，當資金持續流入股市之際，而港股處於牛市初期，料主要是投向中資銀行股，一如從前資金投入先追捧匯控一樣。

招商銀行(03968)近期走勢轉強，日前多次下試16元水平不破，組成一個平台支持區之後，蓄勢重展上升浪。預測股價在短期之內可呈走勢突破，重返10天移動平均線之上，目前此線在16元7角位。至於此股的RSI-14冒升上60左右水平，反映股價走勢偏強，配合挑戰上個短期浪頂17元9角。當動力增強，股價可望乘勢上試20元心理關口水平。

宏觀目前國內的經濟前景漸趨樂觀，市場預期銀行業務盈利可維持平穩增長，因此基本分析強，成為基金等入市吸納的目標。另外國內兩家銀行正積極籌劃在港股掛牌上市，因此吸引資金先流入影子股，所以招銀亦成為短期追捧的目標。以現水平計算，此股的市盈率在14倍以下，反映股價仍有相當的上升潛力。

伺機在16元6角左右吸納，第一個上線目標在18元，中長線可看21元，而止蝕位則定於15元6角。

(內容由新浪北京提供)



余君龍: 建議於$16.6收集招行<03968.HK>
2009-06-26 08:35:02

恆利證券董事余君龍表示，以技術走勢分析，10天移動平均線位於$16.68，跨越10天移動平均線後，走勢強穩。RSI-14是59，技術指標在中位線50水平之上徘徊,反映走勢偏強。

剖析過去一個中期浪股價波幅，以黃金分割線推測，上個高位是 $17.9，近期低位在 $15.88，從低位反彈計算, 0.618 關鍵位在於 $17.12，重返 0.618 關鍵位之上，可望挑戰上個高位。

建議 : $16.60(收集)
目標 : $20.00
阻力位 : $17.90
支持位 : $15.60

阿思達克財經新聞組

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作者: DMC    時間: 2009-6-29 10:24

招商銀行(03968) 換股債轉換價降至4.42元人民幣

2009年6月29日  10:12    財經消息 <匯港通訊>  招商銀行(03968)宣布，由於08年度十送三紅股，可換股債券轉換價由5.74元人民幣降至4.42元人民幣。

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作者: DMC    時間: 2009-6-29 10:59

招行(03968) H 股末期息定為每股0.113405元

2009年6月29日  10:26    財經消息 <匯港通訊>      招商銀行(03968)宣布,H 股末期息定為每0.113405元(含稅)。 該公司將向 A 股及 H 股股東,按每持10股現有股份發3股紅股基準發行紅股,當中7.986億股 H 股紅股將派發予 H 股記錄日(09年6月19日)登記在股東名冊的 H 股股東。

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作者: DMC    時間: 2009-7-2 07:47

《大行報告》德銀升招行<03968.HK>盈測目標價，維持「持有」
2009-06-30 09:36:16

德銀調高招商銀行<03968.HK>2009-11年盈測30%-31%，反映信貸成本由70基點降至55基點，以及淨利息收入上升抵銷息差收窄影響，目標價由10.79元調升55%至16.73元，評級維持「持有」，相信短期表現仍受增加資本可能性威脅。(de/d)


阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-2 11:20

招商銀行(03968)扣稅後 H 股末期息派0.068043元

2009年7月2日  10:51    財經消息 <匯港通訊>     招商銀行(03968)宣布,在扣除股息及 H 股紅股的相關稅款後,非居民企業的 H 股股東實際獲派的稅後股息為每股0.068043元(0.06元人民幣)。

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作者: DMC    時間: 2009-7-4 08:17

巴克萊減持招行<03968.HK>1319萬股至7.87%
2009-07-03 11:44:27

聯交所資料顯示，巴克萊於6月19日，以每股平均價16.6元，減持招行<03968.HK>1319萬股至7.87%。(sz/w)

阿思達克財經新聞


招行<03968.HK>建行<00939.HK>中行<03988.HK>調高跨行取款手續費
2009-07-03 16:58:46

據內地報道指，招行<03968.HK>和建行<00939.HK>從7月1日起，提高深圳地區ATM同城跨行取款手續費，從以往的2元人民幣(下同)上調至4元。

不過，據了解，廣東省除深圳外，建行早於06年6月1日，已將同城跨行取款手續費提高至4元。

另外，中行<03988.HK>亦將從7月17日起，上調廣東省、江蘇省和天津市跨行取款手續費標準。(su/a)



阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-8 14:31

報導指招行(03968)擬供股籌約234億元 多家銀行已交建議

2009年7月8日  13:19    財經消息 <匯港通訊>      市場再傳招商銀行(03968)醞釀供股。《路透社》引述消息指，招行計劃於下半年供股集資30億美元(約234億元)，以強化資本。供股計劃會包括 H 股與 A 股，但以前者為主，多家銀行已為此提交建議書。 該行董事長秦曉於4月尾曾表示，由於資本充足率受壓，未來不排除會在股市集資。

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作者: DMC    時間: 2009-7-9 06:06

招行傳下半年供股
A、 H股共集資 234億
蘋果日報2009年07月09日

【本報訊】去年以「天價」併購永隆銀行，並作商譽減值的招商銀行（ 3968），市場揣測該行要增資擴股，《路透社》昨引述消息指，該行將於今年下半年，透過 A、 H股供股集資約 30億美元（ 234億港元）。受傳聞拖累，招行 H股股價昨受壓，一度跌逾 4.5%。　記者：劉美儀

不過投資銀行消息指，招行具體集資時間表或方式，一切未有定案，該行亦不急於短時間內進行，目前也未委任財務顧問或包銷商。
招行發言人接受查詢時表示，不會對市場傳聞置評，若該行有甚麼需要披露的發展，會適時公佈，目前沒有任何消息發佈。他又期望外界「不要捕風捉影」，引起市場波動。
以資產值計，在內地排名第六的招行， H股股價昨最低曾見 16.44元，收報 16.58元，跌 3.72%，內地 A股則收報 18.28元人民幣，跌 1.93%，較 H股跌幅為小。


股價受拖累跌 3.7%
放大圖片


《路透社》引述 3位消息人士指，招行擬於下半年供股集資 30億美元，以補充資本需要。供股計劃包括 A股及 H股，若成功進行，規模可能是今年內最大宗集資活動之一，惟目標金額最終可能因市況而有所改變。
報道又指，多間投行已向招行遞交建議書，惟該行仍未正式委任投行展開融資安排。對於選擇供股而非其他如配股等股本融資方式，報道引述消息表示，此舉是考慮到該行在中港兩地上市，料供股可較易平衡照顧兩地股東利益。

未委任包銷商
內地中資銀行從未在 A或 H股市場供股集資，但鋼鐵公司鞍鋼股份（ 347），則於 07年 4月，創 A、 H股同價供股集資先河。
證券界指計入年內貸款業務增長，及提升核心資本的需要，該行集資 30億美元並不為過，進行供股是最配合其增資規模的方式，但相信該行仍在研究合適集資時間，並視乎監管機構審批及市況，決定最終集資方式。
截至去年底，招行核心資本充足率為 6.56%，該行並為永隆商譽減值 5.79億元人民幣。招行董事長秦曉在 4月舉行的業績發佈會上曾表示，該行資本情況存在壓力，不排除日後會發新股或供股集資。

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作者: DMC    時間: 2009-7-9 14:32

金英: 料招行(03968)將在中港兩地市場以同一定價供股

2009年7月9日  13:02    證券報告 <匯港通訊>      金英證券表示，招行(03968)如須將核心資本比率由3月底的6.54%，提升至9%，需要約230億元人民幣資金，與市場傳言相若。該行更相信，招行將在中港兩地市場以同一定價供股。 金英指出，招行目前 A-H 價差約19%，為兩地上市公司中其中價差最少的一間，令同價供股更為容易，該行指鞍鋼(00347)於07年亦曾以同一做法供股，而且過程順利，該行相信，招行的供股或將在9月進行。 金英又指，市場對招行供股的消息已不覺很意外，但在交易建議上呼籲沽售招行，原因是短期股價將呈弱勢，不過供股完成後將成為資本充足又具有優質資產的銀行，料供股細節落實後股價將即時反彈。

里昂: 招行(03968)集資有助改善資本比率 維持「沽售」評級

2009年7月9日  12:51    證券報告 <匯港通訊>    里昂證券表示，昨日有關招行(03968)擬供股集資30億美元的消息，符合該行早前20-50億美元的集資預測，該行相信，雖然集資會令招行的一級資本比率，由今年上半年的6.6%，升至9-10%，但無助改善里昂看法，並繼續維持其「沽售」評級。 里昂指出，招行目前估值仍偏高，亦是一眾內地銀行中盈利倒退最多和一級資本比率最低的銀行，雖然集資行動對其資本有幫助，但由於涉及複雜監管批准及兩地上市，料落實需時，但落實供股後將去除股價威脅，而該股目前以2010年2.5倍預測市賬率交投。

招行(03968)管理層稱今年貸款增長目標兩成 次季淨息差見底

2009年7月9日  12:12    財經消息 <匯港通訊>    招行(03968)的管理層出席野村國際在新加坡舉辦的論壇時透露，今年度該行貸款目標按年增長兩成，而今年第二季該行的淨息差已見底，但假設內地無加息的話，下半年的淨息差難見明顯反彈。該行相信，全年淨息差將低於首季2.43%的水平。 野村就論壇所發表的簡報引述管理層表示，招行至今的資產質量仍維持良好，首季不良貸款(NPL)總額僅溫和上升4.3%，有關比率跌10點子，第二季企業及按揭貸款的 NPL 均下跌，但信用卡貸款卻繼續上升，招行指會維持審慎儲備政策，NPL 撥備覆蓋率繼續穩定。 管理層又透露，由於去年基數較高，今年其費用收入增長最好的情況下只會錄得單位數字升幅，主要來自互惠基金銷售、企業債券包銷以及結算清算業務。而該行合併永隆銀行的進展正按計劃進行，野村相信，永隆今年次季入賬盈利將高於首季的2億元。

招商銀行跌3%跑輸 花旗重申賣出低看8.85元
2009-07-09 11:31:46


再傳大規模供股集資傳聞的招商銀行，H股今早顯著下探跑輸同業及大市，股價現跌3.38%至16.02港元，成交2430萬股。或受其供股集資的傳聞拖累。花旗發表報告稱，維持該股賣出評級；目標價僅為8.85港元，比市價大幅折價45%。
花旗指，招商銀行估值相當於2010財年預測市盈率16.3倍，大約較行業平均水平大幅溢價50%，估值不吸引。但認為其按比例分別對A股和H股進行供股基本上是合理有益的；指報導所稱的供股規模為30億美元，對招商銀行來說不算特別大，因為此舉將使其2009財年的一級資本充足率提高1.9個百分點，達到8.7%，但這仍然不及大型國有銀行9.5%-10%的水平。

(內容由新浪北京提供)




藺常念: 供股行動對招行<03968.HK>影響負面，宜候15元才吸納
2009-07-09 11:31:41

上午11時26分，恆生指數現報17619，跌101點，總成交額216億元。現訪問富昌證券總經理藺常念先生。

阿思達克：市傳招行<03968.HK>擬於下半年，在中港兩地供股集資30億美元，股價持續受壓，請分析其走勢。

藺：若落實進行供股行動，相信對招行股價會有一定負面影響，但其一級資本充足率僅有6.54%，較同業逾10%水平為低，因此本身是有集資的需要。

招行在內銀股當中質素算是不錯，長遠而言供股集資對該行會是好事，投資者不用過份擔心。惟投資策略方面仍要視乎大市走勢而定，最好在15元水平才吸納。


阿思達克財經新聞




《大行報告》摩通：招行<03968.HK>短期供股機會不大
2009-07-09 09:17:00


對於有消息指招行<03968.HK>計劃透過A股及H股市場，供股集資30億美元，摩通大通表示，隨著招行今年首季一級資本比率6.54%，以及預期今明兩年貸款急速增長，料2010年底有集資需要。不過，該行認為招行無需即時急切集資。即使風險資產今年預期升28%，料招行一級資本比率大致維持6.5%，股本回報20%。因此，供股與否會視乎市況，以及招行有能力待較佳市況才集資，相信短期供股不會發生，因管理層仍在研究其他選擇機會階段。

摩通估計，若招行今年下半年供股，年底一級資本比率升至約8.2%，相信每股盈利攤薄為溫和單位數字。假設供股價14.5元，意味2009及2010年預測市賬率2.3倍及1.9倍。評級維持「中性」，相信與同業的估值溢價會有大程度收窄，因為股本回報差距不再現。(ad/a)


阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-10 12:00

招行(03968)發聲明研增資惟未有定案 最多彈近2%跑贏同業

2009年7月10日  11:23    焦點股 <匯港通訊>   招行(03968)昨終發聲明，證實正研究增資事宜,尚未有定案,該股今早反彈,跑贏其他內銀股,高見16.34元,升1.74%。現價16.3元,升1.5%,暫成交逾1.4億元。 其他五行現暫均偏軟。 外電日前報導,招行計劃於下半年供股集資30億美元(約234億元),以強化資本。供股計劃會包括 H 股與 A 股,但以前者為主,多家銀行已為此提交建議書。受消息影響,該行 H 股連跌兩日，單日跌幅均逾3%。昨天收報16.06元。

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作者: DMC    時間: 2009-7-10 13:01

招行<03968.HK>確認在研補充資本事項
2009-07-10 07:28:39  

招商銀行<03968.HK>就供股籌30億美元報道發表聲明，澄清為促進穩健持續發展，補充資本事項正在研究中，惟至今尚未確定具體方案。(de/d)

阿思達克財經新聞




招商銀行彈1% 承認有意融資惟細節未定
2009-07-10 10:10:41

昨日熱傳擬AH配股三一開以供股集資的招商銀行，H股今早盤前交易後股價小幅反彈1.12%至16.24港元，成交153萬股。招商銀行A股(600036-CN)現則跌0.66%至18.15元人民幣。針對沸沸揚揚的傳聞，招商銀行終於發布公告，証實為促進穩健持續發展，其補充資本事項正在研究之中，但截至目前尚未確定具體的融資方案。

而據早前的最新市場消息，有知情人士透露，招商銀行計劃通過向A股和H股股東配股籌資30億美元；初步計劃面向A股和H股股東的配股比例分別為75%和25%。目前多家投資銀行都在爭取承銷這筆交易。資料顯示，截至3月底招商銀行資本充足率為10.95%，低於去年年底的11.34%。
(內容由新浪北京提供)





花旗重申賣出招商銀行
2009-07-10 09:25:27

花旗發表報告稱，維持招商銀行 (03968.HK)的“賣出”評級，目標價僅為8.85港元，比市價大幅折價45%。花旗表示，招商銀行估值相當於2010財年預測市盈率16.3倍，大約較行業平均水平大幅溢價50%，估值不吸引。

(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-7-11 00:14

招行(03968)獲摩通斥3.3億元增持 持 H 股好倉升至13.1%

2009年7月10日  18:44    財經消息 <匯港通訊>         聯交所資料顯示，招商銀行(03968)傳將供股集資234億元，但在本月6日，卻獲摩根大通場內以每股平均價17.62元，增持1881.56萬股 H 股，涉資約3.32億元，持 H 股好倉由434,600,875股(12.56%)增至453,416,442股(13.1%)。

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作者: DMC    時間: 2009-7-16 05:26

招行(03968)遭 Mirae Asset 減持313萬股 持股量不足5%

2009年7月15日  18:29    財經消息 <匯港通訊>         按聯交所資料顯示，招行(03968)於本月10日， 遭未來資產環球投資(Mirae Asset Global Investments)於場內以每股平均價16.644元，減持313萬股，套現5209.572萬元，好倉權益由175,435,400股(5.07%)跌至172,305,400股(4.98%)。

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作者: DMC    時間: 2009-7-17 12:52

招商局基金漲逾13% 售興業招行A股套現
2009-07-16 19:13:43

招商局中國基金今早俏升，因公布出售興業銀行及招行A股套現，最盤中高見17元，一度搶升15.33%，最新報16.74元，升13.57%，成交額2,611萬元。

招商局中國基金公布，自08年12月15日至09年6月30日期間，出售興業銀行A股及招商銀行A股合共套現9.96億元(人民幣，下同)。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-7-18 12:09

招行<03968.HK>：永隆今年或有盈利
2009-07-17 12:40:10

引述《中新社》，招行<03968.HK>董事長秦曉表示，收購永隆銀行作價不貴，並強調招行及永隆是戰略性結合，可助招行盡快進入國際市場，如果僅屬商業性投入，招行可能認為作價昂貴而不收購了。

他又指，永隆今年可能就有盈利，接近同業水平，而明年更可達同業水平。(wr/d)


阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-21 17:18

招行馬蔚華: 現時正有至少5間內地銀行申請赴台設分行

2009年7月21日  17:00    財經消息 <匯港通訊>     《彭博》引述招商銀行(03968)行長馬蔚華表示，隨著台海兩岸政治關係改善，現至少有5家內地銀行申請於台灣開設分行，招行正是其中一間。 他稱，招行參與了兩岸金融服務協定的相關討論。 報導指，中國工商銀行(01398)與交通銀行(03328)也已表示，擬在兩岸達成協定後赴台開設分行。

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作者: DMC    時間: 2009-7-22 14:51

Mirae增持招行<03968.HK>721萬股至5.11%
2009-07-22 10:55:55

聯交所資料顯示，Mirae Asset Global Investments於7月16日，以每股平均價16.811元，增持招行<03968.HK>721萬股至5.11%。(sz/w)

阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-23 06:59

招行<03968.HK>煤氣<00003.HK>訂15億合作協議
2009-07-22 17:08:07

據《和訊》報道，招行<03968.HK>副行長唐志宏透露，近日與煤氣<00003.HK>簽訂15億元業務合作協議。招行將為煤氣在境內外的資金歸集提供現金管理，同時探討未來為企業發行中期票據的投資銀行服務等方案。(da/w)

阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-7-24 16:59

惠譽調高招行(03968)支持評級至「2」

2009年7月24日  16:18    財經消息 <匯港通訊>     評級機構惠譽將招商銀行(03968)的支持評級由「3」調高至「2」，個體評級為「C/D」。是次調高支持評級乃反映中國政府對支持本土銀行的能力改善，近年來中國政府的財務狀況已顯著改善，且自爆發金融危機以來，中國政府較過往願意向銀行提供支援。

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作者: DMC    時間: 2009-7-27 17:01

招行<03968.HK>獲惠譽調高評級，與信行<00998.HK>榮辱互見
2009-07-27 13:04:45

國企金融指數繼上周累升8%後，今早高開160點，最高見16645，接近去年6月6日高位16682，中午收報16539，續升1.1%。

「六行」以獲惠譽調高信貸評級的招行<03968.HK>表現較好，最高見$18.26，暫受制本月所創逾10個月高位$18.58及瑞信目標價$18.98，中午收報$18.16，續升2.1%，成交1942萬股。

相反，證實獲發百億人民幣定向央行票據的中信銀行<00998.HK>今早先升至$5.69創16個月新高遇阻，掉頭低收$5.52，倒跌2.3%。

惠譽將招行支持評級由「3」調高至「2」，個體評級為「C/D」，以反映中央支持本土銀行能力改善，及金融危機以來較願意向內銀提供支援。(sz/w)

阿思達克財經新聞

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作者: DMC    時間: 2009-8-4 04:19

招行獲巴克萊增持105萬股
2009-08-03 18:31:02

據港交所資料顯示，巴克萊(Barclays PLC)申報，于7月27日增持招商銀行105萬股，每股平均價18.033元，持股量(好倉)由7.97%升至8%。

該股今日收報18.38元，升0.88%，成交額3.9億元。



(內容由新浪北京提供)

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作者: DMC    時間: 2009-8-11 03:29

招行(03968)遭摩通減持套現約1.025億元 權益降至12.97%

2009年8月10日  18:13    財經消息 <匯港通訊>    據聯交所資料顯示，招行(03968)於本月5日，遭摩通於場內以每股平均價18.17元，減持563.9萬股 H 股，套現約1.025億元；好倉權益由454,436,235股 H 股( 13.13%)，降至448,797,235股 H 股(12.97%)。

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