2010年11月2日

《運籌帷幄－梁業豪》期指守穩４９６╱４８１，仍可反覆再升

　　《運籌帷幄》即使恆指期貨並非已從上周五（２９日）低位２２８０８展開了新升浪，一個
大型反彈浪亦已開始。自上月１４日高位２３８９７起跌浪的０﹒６１８倍反彈水平為
２３４８１，已從短期阻力變成了短期支持。只要好友成功守穩於其上，價位最低限度可升抵
２３８９７前。不過，他們宜盡快發動攻勢，因ＱＥ２的公布或已成為了淡友找到反攻的藉口。
　　昨天（１日）現貨總成交金額大幅減少了３２﹒９０１％（上周五（２９日）友邦保險
（０１２９９）首日掛牌買賣），恆指成分股總成交金額與國指成分股總成交金額則分別減少了
１３﹒４１１％和８﹒８３０％，並不配合大幅提升的市況。因此，今天（２日）港股呈現回吐
，並不為奇，雖則短期形勢依然向好。預期即市跌幅將只屬有限，２３４９６附近料已有可靠的
支持。最後，無論現時運行的為ＩＶ－ｂ－（ａ）－ｖ－ｖ浪，還是
ＩＶ－ｂ－（ａ）－ｖ－ｉｉｉ－５浪，目標皆多高於２３８９７，卻均會帶來幅度可觀的調整
。
　　「投資學人」深造班將於下周二（９日）開課，現僅餘最後３個學額。此外，筆者將於下周
六（１３日）再度主講「港股應市策略部署小型研討會」；座位有限，已滿八成，報名從速！於
該場「小型研討會」內，筆者會將講題重點放於「現貨中線投資策略部署」與「買賣指數牛熊證
的竅門」上，與大家一起研究最適合中線持有的股票類別、可跑贏大市的個別股票、恰當的基準
持貨量與實際持貨量，和股票類別╱個別股票的恰當持貨比例。

《運籌帷幄－梁業豪》期指即市初步支持上移至５５５，動力仍在

　　《運籌帷幄》恆指期貨開市後不久便於筆者預期的即市調整目標２３４８１與２３４９６間
找到重要支持，從２３４９４掉頭回升。不過，好友於２３６３９前增強防守能力，市況轉為窄
幅橫行。目前好淡雙方只於小時圖保歷加通道頂部與中軸間進行拉鋸戰，市況有待突破。
　　仍在上升的寬度提醒大家不應低估單邊升市再現的可能性。個人認為，若淡友遲遲未能將價
位推低至２３４８１關口之下，於利好消息出現時，好友便有機會輕易再下一城。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－４３０，表現先跌後升，顯示主動沽盤依然較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋２０﹒４２９，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒６３９，恆指量比收報０﹒６８９，普指量比則收報０﹒７４６。指標顯示期指市場交投縮
減，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３５７３，正在持續上移中，位於半日最高位。最後
，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３６１５和２３５５５，後者可被視為即市初
步支持位。

2010年11月3日

《運籌帷幄－梁業豪》估計港股先升一段，然後轉為反覆橫行

　　《運籌帷幄》看來，投資者對美國聯儲局公開市場委員會的會後聲明有憧憬，認為將有利經
濟前景。美股昨晚（２日）表現先升後穩。港股方面，估計今天（３日）市況會較反覆，波幅較
昨天為大。呈現於我們眼前的走勢將為短期後市帶來啟示，個人認為向上居多，但不會主觀認定
走向。明早（４日）美股對美國聯儲局議息公布的反應可以令其後環球市場的走勢急速逆轉，持
有期貨過倉過市圖利並不值得鼓勵。
　　恆指期貨已經成功升破２３６５０關口阻力，令即市重要支持位２３４９４獲得確認。１５
分鐘圖ＳＴＣ已經轉好，ＭＡＣＤ則有待發出「雙牛」買入訊號。不過，由於小時圖ＳＴＣ已呈
嚴重超買，於好友再攻一段後，可預期淡友會於高位入市攔阻，令市況轉為反覆橫行。
２３８９７關口阻力將被挑戰，被升越的機會非常高，這是筆者於上周末前提醒大家的。

《運籌帷幄－梁業豪》期指今早高位與筆者預計目標僅相差１點

　　《運籌帷幄》１２：２７ｐｍ恆指期貨錄得單宗２２３張合約的大成交，造價為２４０８６
，可被視為午市的好淡分水嶺。另一方面，國指期貨於１２：０２ｐｍ亦在１３８０１錄得
１１３張單宗成交，同樣地值得大家密切留意。下午港股賣地，明早（４日）美國可能公布
ＱＥ２，股市先行上升，但須小心會掉頭回挫。客觀而言，港股已經升抵短期量度升幅目標，而
今早（３日）恆指期貨高位２４１３７與筆者早前所預測的２４１３６亦僅相差１點，今天收市
前，我會於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內為大家初探短期升浪頂所在，
並開始預計其後出現的調整浪目標，敬希留意！
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋８３４，表現先升後軟，顯示主動沽盤開始回增；衍生權證
背馳指數半日收報＋１８﹒４２６，反映出炒家並非十分看好超短期後市。此外，期指量比半日
收報１﹒２４３，恆指量比收報１﹒３５４，普指量比則收報１﹒０７７。指標顯示期指市場交
投略增，現貨市場則交投以藍籌股的增幅較為顯著。加權平均數半日收報２３９４５，正在持續
上移中，位於半日最高位。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ均收報２４０８６，證明該關
口非常重要。

2010年11月4日

《運籌帷幄－梁業豪》期指短期阻力２４３１３，支持２２３７８

　
　　《運籌帷幄》美國聯儲局額外斥資６０００億美元，分段增購長期債券，美股午市反覆偏穩
。港股方面，恆指期貨若有利再升，量度升幅目標為２４１５４和２４３１３，但若即市掉頭回
挫，量度跌幅目標則看２２３７８，詳情請參閱個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內的分析。２２３７８－２４３１３的範圍很大，個
人認為，若ＩＶ－ｂ－（ａ）－ｖ－ｉｖ－ｃ浪已經開始。淡友今早（４日）必須努力阻止價位
升越２４１４０關口。
　　由於市況先再升一段和即時掉頭回挫的機會參半，大家可將２４１４０視為短期好淡分水嶺
；此外，２３６１７為短期重要支持位。初步估計，於不明朗因素消除後，淡友入市反攻的信心
會增強，令市況容易出現調整。然而，短期跌浪能否順利展開，則須作進一步觀察。日線圖
ＳＴＣ的％Ｋ剛見升破％Ｄ，保歷加通道頂部阻力則正受考驗；若見價位跌回２３８９７之下，
形勢將告再度轉淡。

《運籌帷幄－梁業豪》預測期指小時圖ＳＴＣ發出沽空訊號的時間

　　《運籌帷幄》恆指期貨雖於２４４８０前升勢受阻，卻不見其後價位呈現顯著的跌幅。小時
圖上，「上升裂口」２４１０６－２４２８１成為了即市重要支持區，須得被完全補回後，淡友
才有條件作進一步反攻。２４３１３仍為即市好淡分水嶺，若見被跌穿，好友須退回２４１４０
前守關。
　　此外，２３８９７為短期重要支持位，淡友暫時找不到攻回其下的藉口。ＳＴＣ依然呈現嚴
重超買，卻遲遲不肯回落。不過，根據個人應市經驗，指標於明天（５日）或下周一（８日）早
市發出沽空訊號的機會非常大。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋３５１，表現先軟後升，顯示主動買盤依然較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋１８﹒４２７，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒１８５，恆指量比收報１﹒４４０，普指量比則收報１﹒１８９。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２４３８６，正在回跌中，低於半日最高位２４３８８
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４４３０和２４３２６。

《運籌帷幄－梁業豪》筆者年多前曾強烈建議買樓，下周六訂新策略

　　《運籌帷幄》去年９月１２日，筆者於「小型研討會」內詳細分析當時的樓市，並強烈建議
大家買樓，自住、收租與投機皆宜。事實上，筆者身體力行，於去年５月至本年３月期間進行過
多次買賣，買多沽少，現淨持有３個單位，總建築面積３８４９平方呎。本年３月６日的「小型
研討會」內，筆者表示當時買樓自住與收租仍是值得鼓勵的，但買樓投機則必須在態度上開始審
慎，應量力而為。

2010年11月5日

《運籌帷幄－梁業豪》最樂觀的數浪方式顯示恒指可高於７８０２０

　　《運籌帷幄》於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ的投票站內，現時
１８％投票者認為港股本月高位會於本周末前出現，２４％投票者則認為會於下周三（１０日）
收市前出現。昨晚（４日）美股道指大升２２０點，今早（５日）顯著高開，但相信港股淡友大
戶很快便會入市反攻。建議大家全線將實際持貨量分段下調，迎接短期調整的來臨。升浪頂總會
於好友沉醉於帳面利潤時悄悄地來臨，其頂部的正確位置很難斷定。
　　近日開始有言論認為，恆指０８年１０月低位１０６７６應為ＩＶ浪底，現時運行的是Ｖ浪
上升過程。由於這個數浪方式沒有違反數浪規則，應是可以被接納的。不過，個人認為，ＩＶ浪
屬於「之字形」的機會始終不高。此外，即使現時運行的為Ｖ－１－（５）浪，中期後市發展模
式亦與筆者的首選數浪方式沒有分別，市況都須要回落調。須注意的，為這個數浪方式的終極量
度升幅目標可高於７８０２０，大家認為機會有多大呢？

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖ＳＴＣ仍待轉淡，ＭＡＣＤ有啟示

　　《運籌帷幄》恆指期貨從２４７５５升上２４８８８，再跌回２４７５６，然後轉為窄幅橫
行。小時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ於極度超買區內繼續纏於一起，證明好友完全控制了大局，
但這種情況肯定不可以持久。ＭＡＣＤ正在營造「熊差離」利淡轉向形態，筆者依然相信，
ＳＴＣ會於下午或下周一（８日）早市發出沽空訊號。
　　大家可開始密切留意投入第一筆注碼短線造淡圖利的機會，但初期應市態度未宜進取。較正
確的造淡，為暫時多作走位，待下周一才伺機加注造淡。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－３９７，表現先穩後弱，顯示主動沽盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報－２８﹒４５９，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９２２，恆指量比收報１﹒４６９，普指量比則收報１﹒１０６。指標顯示期指市場交投略
降，現貨市場則交投增加。加權平均數半日收報２４８０３，正在下移中，位於半日最高位
２４８１６。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４７８９和２４８０９，或
會成為午市重要阻力位。

2010年11月8日

《運籌帷幄－梁業豪》港股長期升浪可延續至２０１２或２０１３年

　　《運籌帷幄》去年美國推出量化寬鬆計劃後，筆者曾預計美息會於本年底上調。然而，雖然
不少國家已經開始加息，美國不但沒有跟隨，反而推出第二輪量化寬鬆計劃，確認美國經濟出現
雙底衰退的機會已大增。資產價格再受刺激，通脹來臨將屬難見；預計金融市場於２０１３年至
２０１４年間會再度呈現大混亂。不過，股市若能升到那個時候才見頂，已有足夠時間讓長期牛
市發展了。
　　本欄認為，港股長期升浪可維持至２０１２至２０１３年，期間會出現中期調整，讓淡友於
大舉反攻前，測試好友的再攻誠意。至於短期市況，則難免反覆，但以反覆向上為主。預期低波
幅的局勢會成為過去，持期權短倉圖利者須小心引伸波幅跟隨市相關資產歷史波幅上升時所帶來
的風險。筆者已準備好短、中、長線應市策略，會於本周六（１３日）下午舉行的「小型研討會
」內與大家一起研究。

《運籌帷幄－梁業豪》四大熱炒大型屋苑均跑贏大市，研討會內分析

　　《運籌帷幄》繼太古城之後，美孚新村的平均呎價亦見升越９７年的水平。美國第二輪量化
寬鬆措施令資產價格更容易出現泡沫，除炒家繼續追捧樓價外，亦有投資者為了保值，減少持有
與美元掛勾的港元，轉持樓宇，希望能達到於泡沫中維持升值的效果。現時本港一手樓價格由內
地投資者主導，二手樓市場內的炒家則多為本地客。
　　雖謂一手樓價格的升勢一直牽動著二手樓價格，二手樓市場炒家對後市的取向總可為整體樓
市的後向帶來啟示。二手樓市場欠缺承接力的時候，地產發展商為一手樓開價時，在態度上自然
會審慎一點，因此，筆者特別將全港四大熱炒大型屋苑於金融海嘯後的表現作比較，發覺原來太
古城、美孚新村、沙田第一城和嘉湖山莊均跑贏了整體二手大型屋苑，成為強勢屋苑。
　　究竟本港樓市的短、中、長期後市走勢如何，自住者、投資者與投機者又該如何部署，筆者
會於本周六（１３日）下午舉行的「小型研討會」內，撥出半小時，為大家作詳細分析。

《運籌帷幄》恆指期貨小時圖ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ均已跌回了９０線之下，指標算是符合了
筆者的預測，於今天（８日）半日收市前，成功發出了沽空訊號。至於可為價位帶來的調整幅度
，則有待觀察。另一方面，ＭＡＣＤ亦見發出了「牛熊」沽空訊號，相信淡友萬事俱備，只欠東
風。只要有新利淡消息出現，市況的跌勢便會變得明顯。第二輪量化寬鬆措施對股市的短期刺激
已經減弱。相信好友炒家現在於高位進行獲利回吐，料後市將見下跌動力回增，令上述％Ｋ跌離
％Ｄ。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１６６，表現反覆偏穩，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背
馳指數半日收報－１９﹒４５８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７４４，恆指量比收報０﹒７７１，普指量比則收報０﹒８６９。指標顯示期指市場交投縮
減，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２４７１９，正在緩步攀升中，高於半日最低位
２４７５１。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４７８１和２４７８９，可
被視為午市關鍵位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》

2010年11月9日
《運籌帷幄－梁業豪》最遲於本周四半日收市前正式見頂

　　《運籌帷幄》恆指期貨日線圖上，昨天（８日）價位再創短期新高，升抵２４９４６。小時
圖ＳＴＣ發出沽空訊號後，只能帶來有限度的即市調整２４７００╱２４６８３成為了新即市重
要支持位。不肯回落的市況顯示市況或須待背馳形勢出現後，才有條件正式回挫。個人認為，價
位正式轉升為跌的時間最遲為本周四（１１日）半日收市前，而升浪見頂的時間為今天（９日）
或明天（１０日）的機會亦不弱。
　　筆者並非信口開河，而是利用保歷加通道高階分析法所得的結果。這種分析法並非必定可以
準確地測中市場轉角位，但根據筆者１７年來於傳媒上的分析，準確性應高於九成。早前利用
ＳＴＣ高階分析法，雖測中了沽空訊號的出現時間，卻未能即時為淡友帶來厚利。然而，跌市的
初期總是這樣的；於大部分好友均認同升勢將盡時，市況自然呈現急跌。於本周六（１３日）下
午的「小型研討會」內，筆者會詳細講解ＳＴＣ與保歷加通道的配合分析法。

《運籌帷幄－梁業豪》國企指數周線圖形勢向好，惟ＳＴＣ嚴重超買

　　《運籌帷幄》國企指數周線圖上，近期升浪始於８月下旬低位１１２９６。升浪至今已運行
了１０周，中期重要阻力位１３１６４╱１３８６３先後被升破，１３７６２則成為了短期重要
支持位。２０周平均線升破５０周平均線後，平均線整體分布形勢已變得全面利好；於指數正式
跌穿５周平均線前，好友將指數托穩於高位的誠意不容低估。ＲＳＩ依然於超買區呈現背馳，顯
示好友於第二輪攻勢中未盡全力。
　　ＳＴＣ的％Ｄ正欲跟隨％Ｋ升進極度超買區內，顯示市況已到達了嚴重超買的階段。
ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線之上依然有力攀升，ＤＭＩ的ＡＤＸ則尚屬利好。此外，指數大部分
時間均企穩於保歷加通道頂部之上，由於通道頂部持續上移，形勢對好友有利。至於已明顯地轉
為上移的寬度，則繼續為指數提供動力，呈現顯著的波幅。最後，ＳＡＲ支持已上移至
１２３５５，暫時沒有失守的危險。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》

2010年11月10日

《運籌帷幄－梁業豪》主要指數與指數期貨日線圖呈現首個轉淡訊號

　　《運籌帷幄》筆者依然認為，港股於明天（１１日）１２：３０ｐｍ前短期見頂的機會非常
大，且升浪頂有可能已於本周一（８日）出現。昨天（９日）的跌勢顯示淡友已經開始反攻，大
家不應排除今天（１０日）市況跌勢轉急的可能性。恆指成分股總成交金額於跌市中增加，反映
出外資淡友的反攻意欲增強。恆指、恆指期貨、國指與國指期貨均於其日線圖上跌回了保歷加通
道之下，屬於利淡轉向訊號。
　　恆指期貨日線圖ＳＴＣ的％Ｋ於％Ｄ之上升勢放緩，有機會呈現現跌穿的可能性。回想上月
２９日％Ｋ和％Ｄ仍在携手下跌中，下個交易日卻見形勢突然轉好，支持價位急速回升，證明指
標於波動市況中是可以呈現突變的。日股開市後表現向好，可能會為仍未上車的淡友提供最後機
會。若已入市持有淡倉，可先訂好止蝕位，候高加注造淡。不過，於即市圖形勢轉好時，大家應
沽出部分持倉走位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》

《運籌帷幄－梁業豪》期指下站跌浪目標１２９，有條件下試８９７

　　《運籌帷幄》港股展開調整，在時間上完全屬於可預計的。恆指期貨至今已跌至２４３９６
，跌幅達５５０點，具有一定的殺傷力。淡友的下站進攻目標為２４１２９，但因跌勢已告放緩
，市況先呈現一段調整份屬正常。於１５分鐘圖ＳＴＣ的％Ｋ升回％Ｄ之上後，淡友應暫時回高
位守關，等候下一個出擊的機會。２４６３４已成為了即市重要阻力位，淡友正嘗試將即市防線
下移至２４５３０。此外，２４６８３關口的阻力亦須留意，個人認為，首階段的跌浪當未完結
，２３８９７關口支持有機會於本周內受到考驗。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１３４２，表現先跌後穩，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－３０﹒４２７，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒１８８，恆指量比收報０﹒６６８，普指量比則收報０﹒８７５。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２４５２６，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４４０４和２４５８０。半日成交高量反映
出港股的沽盤已經明顯增加，大家不應低估淡友的再攻能力。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月11日

《運籌帷幄－梁業豪》採用三個黃金比率，預計ａ浪的終點

　　《運籌帷幄》恆指期貨從２４９４６跌至２４３９６後，跌幅已達５５０點，但仍未到達
０﹒３８２倍調整水平２４１２９。假設價位最終可跌抵２２８０８，跌浪分別ａ－ｂ－ｃ三個
浪進行，而ａ浪的長度與ａ浪相同，我們可根據ｂ浪的反彈幅度，推算ａ浪的跌浪底所在。當然
，自２４９４６起的跌浪終點可高於２２８０８。
　　若ｂ浪的反彈幅度為ａ浪跌幅的０﹒３８２倍，Ａ浪的量度跌幅目標為２４９４６－
（２４９４６－２２８０８）╱（１－０﹒３８２＋１）＝２３６２５；若比例為０﹒５倍，量
度跌幅目標則為２４９４６－（２４９４６－２２８０８）╱（１－０﹒５＋１）＝２３５２１
；比例為０﹒６１８倍，量度跌幅目標則為２４９４６－（２４９４６－２２８０８）╱
（１－０﹒６１８＋１）＝２３３９９。
　　不過，若見價位及時回升，反彈幅度達到已見跌幅的０﹒３８２倍，其後運行的ｃ浪將有機
會於遠高於２２８０８的水平找到終點。因此，好友現時有需要於上月１４日高位２３８９７和
日線圖保歷加通道中軸之上努力守關，阻止ａ浪的跌幅擴大。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指開市後呈現急升，好友新即市防線６７０

　　《運籌帷幄》恆指期貨開市後走勢非常飄忽，但於現貨市場開市後，好友突然發難，將價位
急速推高至自２４９４６起跌幅的０﹒６１８倍反彈水平２４７３６。不過，淡友並沒有於該關
口前大舉反攻，顯示他們已經失去了再攻的意欲。
　　２４６２８已經成為了新即市支持位，好友亦將即市防線上移至２４６７０。早市高位
２４７６４仍低位阻力２４８３３，２４６３４則重新成為了即市重要支持位。小時圖ＳＴＣ已
經轉好，ＭＡＣＤ則尚待發出「雙牛買入」訊號。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１３８４，表現先升後穩，顯示主動買盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報＋２６﹒４２１，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收
報１﹒０１６，恆指量比收報０﹒５５７，普指量比則收報０﹒８５１。指標顯示期指市場交投
一般，現貨市場則交投縮減。加權平均數半日收報２４６５１，正在持續上移中，於半日最高位
。最後，關鍵位２５　ＩＲＳ和５０　ＩＲＳ半日分別收報２４６８２和２４５２０。大市的反
彈勢頭仍在，淡友未宜急於再攻。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月12日

《運籌帷幄－梁業豪》期指量度跌幅目標２４３０１╱２３９６１

　　《運籌帷幄》昨天（１１日）恆指期貨有力反彈上２４８５１，但未能升近本周一（８日）
高位２４９４６。下午市況先略為高開，然後掉頭急挫，收市前反覆偏軟。晚上美股裂口低開，
令持了好倉過市圖利者感到不安。２４７６６╱２４７７５成為了即市阻力位後，大家須提防
２４６５９╱２４６２８會從即市支持變成即市阻力。當然２４４５８╱２４３９６為即市重要
支持位，不宜有失。
　　日線圖上，經過昨天的反彈後，短期調整有機會延續下去，量度跌幅目標為２４８５１－
（２４９４６－２４３９６）＝２４３０１和２４８５１－（２４９４６－２４３９６）ｘ
１﹒６１８＝２３９６１。初步估計，跌浪止於２４３０１的機會略大；但若美股於本周末前後
跌幅進一步擴大，恆指期貨跌抵２３９６１，並不為奇。特別是若日線圖ＳＴＣ的％Ｋ跌穿％Ｄ
的話。保歷加通道中軸仍在上移中，可望提供一定的支持力，但不排除失守的可能性。港股短期
形勢尚未算已經正式轉淡，惟升勢停頓卻屬不爭的事實。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》港股裂口低開後呈現反彈，通道中軸阻力不輕

　　《運籌帷幄》今早（１２日）恆指期貨裂口低開２４０點後，主動沽盤急增，好友曾被迫退
至２４２２５前守關。小時圖保歷加通道底部失而復得，惟通道中軸曾現不輕的阻力。ＳＴＣ的
％Ｋ雖位於％Ｄ之下，未見前者跌離後者，顯示２４３０１╱２４２２５前的即市支持不俗。
「下跌裂口」２４４６１－２４６６０尚待被完全補回，現位於２４５９２的５０小時平均線切
忌轉為下移。ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線之下繼續滑落，ＳＡＲ出現極點低位２４２２５，支持
市況進行即市反彈。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１０６３，表現反覆偏淡，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－３１﹒４２９，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒４０４，恆指量比收報０﹒７４３，普指量比則收報０﹒９４２。指標顯示期指市場交投增
加，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２４３８９，正在上移中，高於半日最低位
２４３２８。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４３２１和２４３００。港
股的短期調整幅度擴大後，後市將如何發展？筆者會於今天３：３０ｐｍ在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內，與大家研究市況即時掉頭再升的可能性。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月15日

運籌帷幄－梁業豪》形勢對好友不利，毋須急於入市補貨

　　《運籌帷幄》相信至今已經再沒有人不認同港股正在進行短期調整。恆指上周五（１２日）
曾低見２４１８７，從本月８日高位２４９８９起錄得的跌幅已非常接近自上月２９日低位
２２８８１起升幅的０﹒３８２倍，滿足了短期調整幅度的最低要求。此外，上月１４日高位
２３８６７支持有機會受到考驗，短期重要支持則看２２８８１。上周三（１０日）低位
２４４２１已成為了新短期阻力位，短期重要阻力位則見下移至２４８８８。
　　日線圖上，ＳＴＣ訊號剛見轉淡，ＭＡＣＤ亦正欲發出「牛熊」沽空訊號。若保歷加通道中
軸支持守不住，市況將會進一步向淡，５天平均線支持宣告失守後，２０天平均線會否從支持變
成阻力，將決定本月餘下時間港股的表現。最後，ＲＳＩ已告轉弱，ＳＡＲ有機會出現極點低位
，形勢均對好友不利。本欄認為，大家早前依計劃短、中線減持後，暫時毋須急於入市補貨。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》形勢有利港股短期後市反覆再跌

　　《運籌帷幄》今早（１５日）港股裂口高開，但只見藍籌股的上升動力充足。市況很快便掉
頭急挫，證明好友無力重奪市場控制權，短期後市再跌的威脅並未消除。恆指期貨跌抵
２４１２７後，中移動（００９４１）的主動買盤湧至，跌勢隨即喘定。２４３８７為開市後錄
得的高位，現可被視為新即市阻力位。日線圖上，ＳＴＣ的％Ｋ正欲跌離％Ｄ，為價位提供更大
的再跌動力。此外，ＭＡＣＤ剛見發出了「牛熊」沽空訊號，形勢有利短期後市反覆再跌。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２﹒４８９，表現持續向淡，顯示主動沽盤佔盡上風；衍生
權證背馳指數半日收報－３８﹒２１７，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒１３１，恆指量比收報０﹒６２２，普指量比則收報０﹒７５２。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場則交投明顯減少。加權平均數半日收報２４１９３，正在持續下移中，位於半日最
低位。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４０５０和２４０９０，均為午市
關鍵位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月16日

《運籌帷幄－梁業豪》早市反彈浪起點較預計遲了５分鐘出現

　　《運籌帷幄》筆者原本估計，恆指期貨可於１０：０５ａｍ前展開反彈，怎料價位於
１０：１０ａｍ急跌至２３８５９後，才掉頭回升。這個遲來了５分鐘的即市跌浪低位或會令大
眾被大戶愚弄，並蒙受損失，歉甚！其後市況反覆上升，５分鐘圖和１５分鐘圖形勢相繼轉好，
候低持好倉圖利自然屬於最合適的應市策略。至今恆指期貨已見反彈上２４０４３，但升勢則見
開始轉弱。預計這個反彈浪最只能維持至明天（１７日），其後市況將繼續往下尋底。
　　港股現處於ＩＶ－ｂ－（ｂ）浪調整中的機會很大，而整個調整浪將可被細分為低一級的
ａ－ｂ－ｃ三個浪，以「之字形」運行。此外，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪可被細分為低一級的
１－２－３－４－５五個浪，（ｂ）－ａ－４浪有機會已經或即將展開。
　　對數浪方式有興趣的朋友，可於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ的左方
Ｓｉｄｅｂａｒ內，參閱有關圖表分析。繼昨天提供了恆指首選數浪方式後，筆者今天
（１６日）下午會提供恆指次選數浪方式，敬希留意！《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》反彈浪已展開的機會增大，後市仍須往下尋底

　　《運籌帷幄》自從恆指期貨於本月８日在２４９４６見頂回落後，跌浪已運行了六個交易日
。日線圖保歷加通道中軸支持正受嚴峻考驗，現位於２３９４２，可被視為短期好淡分界線。由
於今早（１６日）出現的反彈力度只屬一般，我們未能肯定ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－４浪反彈已
經展開。無論如何，反彈浪完成後，價位仍須往下尋底。直至ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪運行完畢
。客觀而言，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－４浪反彈已經展開的機會雖已增大，惟市況所見，藍籌股
於高位所遇到的阻力實在不輕。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－７３５，表現反覆偏軟，顯示主動沽盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋１２﹒２０９，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８４８，恆指量比收報０﹒５８９，普指量比則收報０﹒６９４。指標顯示期指市場交投萎
縮，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３９６３，正在攀升中，高於半日最低位２３９２７
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３９９０和２３９８０，且看好友能否
成功攻抵其上企穩。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月17日

《運籌帷幄－梁業豪》期指４１１支持或被假跌穿，將展ａ－ｉｖ浪

　　《運籌帷幄》港股繼續跟隨筆者的首選數浪方式發展，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｉｉ浪仍
在尋底。恆指期貨ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉ浪的長度為２４９４６－２４３９６＝５５０點，
若ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｉｉ浪的長度為其１﹒６１８倍，量度跌幅目標為
２４８５１－５５０Ｘ１﹒６１８＝２３９６１（早已到達）；若為其２﹒１６８倍，則為
２４８５１－５５０Ｘ２﹒１６８＝２３４１１。雖然昨晚（１６日）美股顯著下跌，本欄相信
，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪反彈很大機會於今早（１７日）正式展開，雖則２３４１１關
口有機會呈現短暫假跌穿。ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪的量度升幅料為ＩＶ－ｂ－（ｂ）－
ａ－ｉｉｉ浪跌浪的０﹒３８２倍，目標不會顯著高於２４０４３。完成反彈後，市況將掉頭再
跌，往下找尋ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪，即整個ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪的終點，然後展開
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈。
　　恆指與國指歷史波幅均在上升中，反映出近期轉為波動的市況，大家因而須小心一些重要阻
力位和重要支持位會被短暫假突破。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》好友下午急須增強攻勢，否則仍有一輪跌浪

　　《運籌帷幄》恆指期貨於量度跌幅目標２３４１１附近掉頭回升至２３５９８，應不會令大
家感到意外。自２３４２２起的回升幅只達ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｉｉ浪跌幅的
１２﹒３１６％，明顯是不足夠的。最低限度，反彈浪的首階段亦應到達０﹒２３６倍反彈目標
２３７５９吧。
　　因此，在耐心等候升幅擴大的同時，我們仍不應低估２３４２２關口支持失守，然後才讓反
彈浪正式展開的可能性。從另一個角度來看，好友下午急須增強攻勢，否則會夜長夢多。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋４３４，表現反覆偏穩，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背
馳指數半日收報＋２１﹒０２１，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７８８，恆指量比收報０﹒７８５，普指量比則收報０﹒７７３。指標顯示期指市場交投下
降，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３５２６，正在橫行中，略低於半日最高位
２３５２７。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３５３９和２３５０２。
　　「投資學人」初中班將於明年１月６日開課，查詢詳情，歡迎致電（８５２）
８２０２２１６８。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月18日

《運籌帷幄－梁業豪》港股短期調整或會演變成為中期調整

　　《運籌帷幄》恆指陰陽燭日線圖上連續錄得四枝陰燭後，累積跌幅已擴大至１７９６點；希
望大家於本月初有聽從筆者的建議，全線減持現貨和投機性造淡圖利。早前筆者提醒大家，恆指
有機會跌回上月２９日低位２２８８１（期指２２８０８）附近時，認同者並不多；如今很多人
都在憂慮大市跌幅會進一步擴大，短期調整會演變成為中期調整。
　　昨天（１７日）筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ再創單日總瀏覽頁
數Ｔｏｔａｌ　Ｐａｇｅ　Ｖｉｅｗｓ新高，筆者於過去兩年多來努力的成果終於得到肯定。自
２４９８９起的跌幅愈大，對港股的短、中期後市愈不利。鑑於自本月１１日高位２４８８８起
的跌幅過大，ＩＶ－ｂ－（ｂ）浪以簡單「之字形」運行，即將完結的機會不大。此外，
ＩＶ－ｂ－（ｂ）浪以「正常平勢形」、「不規則平勢形」或「三角形」運行的機會亦不大，因
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪以「之字形」運行的機會不大。看來，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪以
ｉ－ｉｉ－ｉｉｉ－ｉｖ－ｖ五個浪運行的機會依然最大。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指反彈目標７９４，即市加注造好建議正確

　　《運籌帷幄》恆指期貨ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪已從昨天（１７日）低位２３１４１
展開的機會明顯增大，現已升回２３４９７。量度升幅目標為２３１４１＋（２４８５１－
２３１４１）Ｘ０﹒３８２＝２３７９４，估計會以ａ－ｂ－ｃ「之字形」運行。現時運行的為
Ｖ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ－ａ浪，Ｖ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ－ｂ浪的調整幅度將為
０﹒３８２倍至０﹒６１８倍。於小時圖形勢轉淡前，投機者的應市策略為候低造好，但於１５
分鐘圖形勢轉淡時走位。今早（１８日）９：３３ａｍ筆者於個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內加注即市造好的建議正確，相信大家都獲得不俗的
利潤。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋２０９，表現先軟後升，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背
馳指數半日收報＋３４﹒５０９，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８３７，恆指量比收報０﹒７１４，普指量比則收報０﹒７７６。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３３８４，正在上移中，低於半日最高位
２３３９１。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３４８７和２３３５７。若
內地股市下午表現維持向好，港股應可反彈上更高的水平。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月19日

《運籌帷幄－梁業豪》期指反彈仍看７９４，或可進一步挑戰０３０

　　《運籌帷幄》港股ＩＶ－ａ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪反彈是否仍在運行中，可從今早（１９日
）開市後好友能否將大市推上高位看得出來。不過，最重要的，還是他們能夠有力阻止淡友即時
反攻。恆指期貨的量度升幅目標仍為２３７９４，若升勢不止，則可看２４０３０。到達目標後
，短線投機者再度入市造淡，但止蝕位須放於本月１０日低位２４３９６之上，才博
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪下跌。
　　日線圖上，ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均尚屬利淡，上月２９日低位２２８０８支持未必可以穩後。
然而，經過ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪反彈後，該位之下的再跌空間已受限制，好友到時可
於２２８０８之下伺機博ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈，目標先看ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪下跌
幅度的０﹒３８２倍反彈目標。至於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪已經於２３１４１開始，目標
２４９４６或以上的後市發展模式，鑑於自２４８５１起的跌幅過大，現時只宜被視作次選。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周二）
開課，９折提早報讀學費優惠將於１２月２３日（周四）後截止，現作最後召集。有興趣於下季
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的投資課程，以免向隅。申請「持續進修基金」需時，報讀從速！
　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
估值法」、「行業估值法」、「初階技術分析工具」、「散戶提高應市能力的要訣」、「外圍市
場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和
「基金市場投資的竅門」。
　　另一方面，中級班亦有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師
成功之道」、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」
、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外匯市場與債券市場投資」、
「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指３３５守不住，１４１支持有機會失守

　　《運籌帷幄》於地產股的主動沽盤推動下，港股進入早市中段前已呈現急挫，恆指期貨跌至
２３２１３後亦告跌勢喘定，即市關鍵位２３３３５被正式跌穿，淡友自然向前跌浪低位
２３１４１進攻。筆者於１１：２０ａｍ在個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ
內提醒大家，恆指期貨好友甫開市即見露出疲態，故應對ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ已經展開有
所準備。小時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ剛見跌穿％Ｄ，若內地股市下午跌幅擴大，２３１４１關口支
持失守的機會將大增。待該關口失而復得後，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪肚反彈便有條件運行。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１２０８，表現反覆偏淡，顯示主動淡盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－３８﹒４２７，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０８９，恆指量比收報０﹒７９０，普指量比則收報０﹒８９０。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２３４５９，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３３２０和２３６１６。下午市況料仍反覆
，即市投機者宜多作觀望。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月22日

《運籌帷幄－梁業豪》期指量度跌幅目標５６５，部署入市補回現貨

　　《運籌帷幄》上周末前出現時，全屬利淡消息，大家對港股今早（１２日）的表現都不樂觀
。恆指ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪於反覆市況中，結果以「正常平勢形」運行，料已於
２３６８６完結。正常而言，指數今天會跌穿ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｉｉ浪底２３１９２，
往下找尋ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪，即整個ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪的底部。
　　恆指期貨方面，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪的量度跌幅目標為２３６８０－（２４９４６－
２３１４１）Ｘ０﹒６１８＝２２５６５，但上月２９日低位２２８０８附近會有一定的支持。
由於其後運行的ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈會有可觀的升幅，短線投機者可提高實際持貨量，
中線投資者亦可補回部分早前沽出套利的現貨。
　　港股中期形勢剛見被破壞，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈完結後，我們須再作減持，因其後
上演的ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｃ浪有機會帶來非常顯著的跌幅。
　　「投資學人」初中班適合所有希望能夠認真地和由淺入深地學習投資的朋友修讀，辦學態度
全港最認真。查詢詳細課程內容，歡迎致電（８５２）８２０２　２１６８。
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《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（一）：港府終於肯出辣招

　　《運籌帷幄》港府終於肯出辣招對付樓市炒家，雖則在時間上遲了少許。收緊物業按揭貸款
成數屬意料中事，以５％至１５％額外物業從價印花稅代替增加買賣物業利得稅，則肯定會斷了
炒家的財路。即使他們以公司名義買入物業，然後以公司股份轉讓形式出售，亦會因以公司名義
炒賣的對手不多，而遇不到過往般的強大需求。況且，非自住的買家與以公司名義買入物業〈包
括工商物業〉者的按揭貸款成數上限均被降至五成，亦會令市場內的買家數目因炒家失踪而大為
減少，樓價近期的升勢自然難以維持。
　　須知炒家為了增大利潤，定會找尋具高槓桿效應的投機產品。金管局向銀行發出的的四項新
指引，將迫使以個人名義炒賣物業者離場，轉往其他市場投機。對本地炒家而言，他們最熟識的
自然是證券市場。此外，全面取消所有物業延遲繳交印花稅的措施，將令摩貨活動接近絕跡。任
何市場若突然欠缺了活躍的投機者，交投定必轉靜，價位的短期走勢亦會偏軟。至於中長期走勢
，則視乎其他因素而定。
　　筆者很有興趣知道，於過去兩年內，６月個內、１２個月內和２４個月內轉手買賣的本港住
宅樓宇交易中，內地沽家所佔的比率有多大。個人估計，這個比率並不大，因大部分內地買家若
非自住，便是用作長線投資〈但不少只將單位空置，而不作收租用〉。若筆者的估計正確，他們
於資金過剩，內地無好出路的環境下，會繼續來港買樓，而大家不用替他們擔心物業按揭貸款成
數上限被降的問題，支持中長期樓價，直至再度出現非常利淡的環球投資氣候為止。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》形勢並不明朗，小心期指小時圖ＳＴＣ轉淡

　　《運籌帷幄》恆指期貨開市後於２３４１４前已經拒絕再跌，市況掉頭回升。價位曾高見
２３６５９，暫仍未能升破短期阻力位２３６８０。理論上，若市況於明日（２３日）依然無力
顯著向淡，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｖ浪屬於「平常平勢形」和ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪
已經開始的機會便告大為下降。現時港股形勢並不明朗，短期投機者於依然偏淡的局勢中不敢莽
動。若恆指期貨小時圖ＳＴＣ於下午跟隨１５分鐘圖ＳＴＣ轉淡，價位的跌勢將變得的較為明顯
，２３４１４╱２３３９３關口支持將再受考驗。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１２４９，表現穩步上升，顯示主動買盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－１８﹒４１８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收
報０﹒８３３，恆指量比收報０﹒７７６，普指量比則收報０﹒７９３。指標顯示期指市場交投
減少，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３５２１，正在攀升中，低於半日最高位
２３５６５。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３５３２和２３６００，後
者為新即市阻力位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月23日

《運籌帷幄－梁業豪》耐心等候圖表訊號指示，初中班下月６日開課

　　《運籌帷幄》雖然昨天（２２日）港股好友於利淡因素充斥市場下，依然有力阻止跌勢加劇
，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪下跌的威脅尚未解除。恆指期貨２３６８０和２３１４１已分別
成為了短期重要阻力位和短期重要支持位，均有待被突破，為短期後市定出新方向。由於美股本
周末前感恩節假期休市，港股或須於下周１１月份期貨、期權到期後，才出現較為明朗的局勢。
　　日線圖上，ＳＴＣ的％Ｋ能否掉頭升回％Ｄ之上企穩，甚具關鍵。此外，價位須於ＭＡＣＤ
的Ｄｉｆｆ回試零線阻力期間，儘量爭取表現。估計價位暫時會於保歷加通道中軸與底部間反覆
上落，等候突破。於確認２３１４１為短期跌浪底前，好友未宜急於入市圖利，應耐心等候圖表
訊號的指示，自本月８日高位２４９４６起計，恆指期貨的累積跌幅已達１８０５點，相信不少
好友已經投降。若出現另一輪跌浪，應有助短期市況正式回升。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周二）
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場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和
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《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（二）：買樓自住應趁早

　　《運籌帷幄》無論是於證券市場或樓市，我們作出買賣決定前均應先計算投資╱投機值博率
。筆者近年發明的ＷＢＲ（Ｗｏｒｔｈ　Ｂｅｔｔｉｎｇ　Ｒａｔｉｏ，值博率）為非常有效的
技術分析指標，筆者以此作為應否入市和入市方向的參考。於本月１３日舉行的「小型研討會」
內，筆者曾經向有意買樓自住、投資與投機的參加者作過如下的建議。港府推出打擊炒家的新措
施後，這些建議依然有效。
　　當時筆者利用多張ＷＢＲ圖表分析，指出投機者應該停止進行炒賣，原因為投機值博率已經
不足。當然，筆者並非有來自港府的內幕貼士，只是「小型研討會」舉行得及時而已。至於買樓
自住，與筆者一年前的建議相同，大家應盡早行事。有參加者認為，當時樓價已升抵高位，應等
候市況回落５％至１０％後，才入市買樓。但筆者的看法，為樓價雖有機會從最高位回落５％至
１０％，但於跌勢開始前，樓價有可能先多升一段，即大家入市時的樓價不會是原本預計的理想
水平。
　　近期市況所見，部分沽家不再於叫價時企硬，願意提供２﹒５％至７﹒５％的議價空間。因
此，只要大家做些功課，多用點心思，不難趁他們對後市的信心下降，於市場內找到價格偏低的
買貨對象，提早以低於市價５％至１０％買貨。若相信樓價的中長線後市依然向好，愈早買樓自
住，會愈著數；最低限度，大家可節省租樓的開支。以現時平均租金回報率３﹒５％計算，早一
年買樓自住，等於所買的樓宇升值了３﹒５％。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
」的「樓市討論區」內，發表有關樓市後向與買賣部署的意見。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指跌向８０８╱５６５，ａ－ｖ浪獲確認

　　《運籌帷幄》昨天（２２日）好友力抗淡友的攻勢，可惜今日（２３日）已經無力招架。淡
友果然把握機會再攻，恆指期貨已見跌抵２３０６２，低於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｉｉｉ浪底
２３１４１，確認ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪正在運行中。量度跌幅目標方面，我們應先看
２２８０８，再看２３６８０－（２４９４６－２３１４１）Ｘ０﹒６１８＝２２５６５。日線
圖上，保歷加通道底部支持將再受考驗，若見通道底部轉為下移，大家不應低估
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ的再跌幅度。不過，待ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪，即整個
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪完結後，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪將帶來顯著的反彈幅度。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１１５８，表現先跌後穩，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－４０﹒４１６，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０３５，恆指量比收報０﹒６９５，普指量比則收報０﹒７７１。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投下降。加權平均數半日收報２３２００，正在持續下移中，位於半日最低位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３０７８和２３３１０，切忌明顯下移
。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月24日

《運籌帷幄－梁業豪》中短線開始伺機分批入市補貨，看ｂ浪反彈

　　《運籌帷幄》過去個多月港股的走勢，基本上與筆者所預測的接近完全相同，於大市從高位
掉頭回跌前，筆者建議大家將中線實際持貨量降至３７﹒５％，基準持貨量則維持於５０％。至
於短線實際持貨量，亦降至２５％與３７﹒５％之間，基準持貨量則降至３７﹒５％。大家對其
後市況大幅下挫，應感喜悅。
　　恆指期貨跌越２３１４１關口後，２２８０８關口支持迅速受到考驗，量度跌幅目標為
２２５６５。建議於價位跌近２２５６５，或小時圖ＳＴＣ訊號有跡象轉好時，中線和短線開始
入市分批補貨。中線實際持貨量與基準準持貨量均為５０％，短線實際持貨量上調至３７﹒５％
與５０％之間，視乎投機者的個人進取程度而定基準持貨量則上調至５０％。
　　ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪於２２１６５附近開始的機會很大，但大家不應排除反彈浪已於昨
天（２３日）或於今早（２４日）展開的可能性。然而，為安定計，我們應該伺機分批補貨。至
於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪的量度升幅目標與其後市況發展，筆者會於下午在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內與大家研究。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（三）：買樓收租的策略

　　《運籌帷幄》若大家已經擁有一個自住的單位，亦有餘資，希望多買一個單位收租，應有多
方面的考慮。首先，雖然預期資產價格於通脹中會顯著上升，我們總不能將資金過度投放於單一
投資市場內。個人認為，若大家有足夠的資金多買兩個價格相同的單位收租，應只買一個好了，
餘下的資金應投放於其他投資市場內。又若原本計劃了將全部餘資買入一個單位收租，則應只買
一個價格只得一半的單位。雖然預期低利率會維持多一段時間，我們不應該選用太高的按揭貸款
成數。為安全計，無論是自住或收租，七成應屬合適的上限〈非自住的買家的按揭貸款成數上限
剛被降至五成，但大家仍可將自住的單位與收租的單位合併計算按揭貸款成數〉。此外，現時按
揭供款佔家庭收入比率〈自住的單位與收租的單位合併計算〉不應高於４５％，以４０％較為安
全。
　　大家無論買樓自住，還是買樓收租，只要申請按揭貸款，便涉及槓桿效應。若選用五成按揭
貸款成數，槓桿比率為２倍；若選用九成按揭貸款成數，槓桿比率則為１０倍。與恆指期貨現時
的１５﹒４７０倍槓桿比率相比，明顯地屬於較低。那麼，持有樓宇較持有恆指期貨合約的風險
應該較低吧。理論上，若大家持有的只為等值１張恆指期貨合約的樓宇，即樓宇價值只為５０元
ｘ２２﹐８９６﹒１４＝１﹐１４４﹐８０７元，這應屬於正確的理解。然而，大家持有的若為
價值１﹐１４４﹐８０７元ｘ３＝３﹐４３４﹐４２１元的樓宇，便等同持有了三張恆指期貨合
約了。不同之處，只要大家多付了持倉按金，或多留了資金作後備而已。大家都會認同，並非所
有人都有能力與經驗面對高於５倍〈選用八成按揭貸款成數〉的槓桿效應，亦不易面對持有三張
恆指期貨合約的心理壓力。因此，筆者我一向主張大家不應選用高於七成的按揭貸款成數〈槓桿比率
為３﹒３３３倍〉，除非各位具有應付槓桿效應的豐富經驗。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
」的「樓市討論區」內，發表有關樓市後向與買賣部署的意見。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日〈周二〉
開課，９折提早報讀學費優惠將於１２月２３日〈周四〉後截止，現作最後召集。有興趣於下季
內大幅提升個人投資造詣的朋友，請即致電（８５２）８２０２－２１６８留位，修讀全港第一
的投資課程，以免向隅。申請「持續進修基金」需時，報讀從速！
　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
估值法」、「行業估值法」、「初階技術分析工具」、「散戶提高應市能力的要訣」、「外圍市
場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和「
基金市場投資的竅門」。
　　另一方面，中級班亦有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師
成功之道」、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」
、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外滙市場與債券市場投資」、
「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》已依計劃中短線分批補貨，期貨好倉仍須走位

　　《運籌帷幄》今早（２４日）恆指期貨裂口高開１４９點，顯示昨天（２３日）低位
２２８５１，有一定的支持力。價位急升上２３２０５，完成首階段的反彈後，回落至
２３００３。小時圖「上升裂口」２２９５９－２３０７３不宜被完全補回，「下跌裂口」
２３３４７－２３５３４則有待被完全補回。由於ＳＴＣ訊號於開市後即見有勢轉好，大家應已
依計劃短中線入市分批補貨和短線累積期貨好倉圖利，惟後者依然須作走位。２２８５１已成為
了短期重要支持位，能否守得住，須多觀察一、兩個交易日，才能斷定。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２７，表現先升後跌，顯示主動買盤與主動沽盤相若；衍生
權證背馳指數半日收報＋１８﹒４２７，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日
收報１﹒０６０，恆指量比收報０﹒６８９，普指量比則收報０﹒８６１。指標顯示期指市場交
投一般，現貨市場則交投續降。加權平均數半日收報２３１１６，正在下移中，高於半日最低位
２３０９６。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３０５０和２３１００，可
分別被視為即市支持位與即市阻力位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月25日
 
《運籌帷幄－梁業豪》期指反彈量度升幅目標先看２３６５１

　　《運籌帷幄》我一向認為，對短中線投資者而言，技術分析較基本分析重要。本周二
（２３日）港股往下突破恆指期貨２３１４１關口，出現ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ浪下跌過程
，屬於意料之內，乃利用技術分析預計得來的，其後才得到南北韓事件配合跌勢。另一方面，
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈迅速展開的可能性，本欄昨早（２４日）開市前已經提出，並建議
大家入市補貨；結果，昨晚美國經濟數據的公布與美股的走勢為反彈浪提供支持。
　　若價位成功升抵２３６５１，筆者便成功先摸頂，後摸底，為讀者帶來厚利。整個
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪的量度升幅目標可高達２３８９９╱２４１４６，但小時圖ＳＴＣ訊號
須於今早轉好，否則，市況可能有變。２３７４８╱２３２０５為當前即市阻力位，且看好友能
否成功攻抵其上企穩。須提防的為淡友大戶於下周一（２９日）１１月份期貨、期權到期前會力
壓大市，限制ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪的反彈幅度。
　　投資獲利不應靠聽貼士，應訓練獨立思考能力。見好唱好，見淡唱淡的言論只會令散戶容易
被大戶愚弄。「投資學人」四級精進課程開辦七年以來，一直以純粹教育為宗旨，沒有任何賣貼
士或為證券商招徠的成分。由筆者精心設計的課程讓學生可以循序漸進地提升個人投資造詣，成
為市場內的精英散戶投資者，從不學無術的一般散戶投資者身上獲利。明年１月６日（周四）開
課的初中班已滿三成，若申請「持續進修基金」，學員可獲政府八成學費資助，最低只須淨付
２５１０港元，便可修讀合共６０小時的２０個單元。請即致電「投資學人」熱線
（８５２）８２０２－２１６８，查詢申請享用政府資助與報讀的手續。
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《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（四）：認清楚樓價下跌的風險

　　《運籌帷幄》大部分本港市民購買住宅單位時，都會向銀行申請按揭貸款，卻只關心銀行是
否批核自己申請的按揭貸款成數，而忽略了槓桿效應所帶來的風險。除卻平日習慣了買賣期貨、
期權、衍生權證、牛熊證或外匯孖展者外、大部分申請按揭貸款者都沒有認識清楚樓價下跌時自
己須面對的風險。以買賣恆指期貨為例，現時每張合約的持倉基本按金為７﹒４萬元，持倉維持
按金則為５﹒９２萬元，等於持倉基本按金的八成。當合約價值跌至低於５﹒９２萬元時，持倉
者便須補付持倉按金，令其升回７４０００元的水平。
　　銀行於樓價下跌時，亦有類似的處理方法，但參考因素為未償還貸款佔樓宇市值的比率〈即
開始供款後的按揭貸款成數〉。以批出按揭貸款時樓宇市值為５００萬元，按揭貸款成數只得七
成，年息１厘，供款期１２年的情況為例，貸款金額為３５０萬元。貸款者等同以１５０萬元的
按金持有該樓宇，槓桿比率為３﹒３３３倍。一年後，未償還貸款為３２２﹒４１萬元；但若樓
價下跌，我們便須重新計算槓桿比率，以了解自己須面對的風險。試想，若樓價下跌兩成，市值
便只得４００萬元，未償還貸款佔樓宇市值的比率為８０﹒６０３％，槓桿比率則上升至
５﹒１５５倍；若樓價下跌三成，市值便只得３５０萬元，未償還貸款佔樓宇市值的比率為
９２﹒１１７％，槓桿比率則急升至１２﹒６８６倍。一般而言，銀行是不會容許槓桿比率升至
高於１０倍〈即按揭貸款成數高於九成〉的。
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《運籌帷幄－梁業豪》反彈勢頭變得明顯，惟持期貨好倉過市須小心

　　《運籌帷幄》恆指日線圖上，指數於本周二（２３日）曾低見２２８７１，低於上月２９日
低位２２８８１。然而，恆指期貨同日低位只為２２８５１，高於上月２９日低位２２８０８。
背馳的局勢於翌日帶來了反彈的市況，屬於正常的現象，筆者當晚已於「投資學人」深造班課堂
上向學員指出大市跌勢逆轉的機會。
　　期指ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈的勢頭雖愈來愈明顯，本周末南北韓局勢發展屬於具重大
影響力的變數，加上美股感恩節假期休市，若大家打算持有期貨好倉過市，宜利用等價或略為價
外認購期權短倉，暫作下跌風險對沖，於翌日開市後才伺機解險對沖措施。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋７７７，表現反覆偏好，顯示主動買盤略多；衍生權證背馳
指數半日收報＋３０﹒２７１，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒１４１，恆指量比收報０﹒６２７，普指量比則收報０﹒７６８。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場則交投仍淡。加權平均數半日收報２３１４０，正在上移中，位於半日最高位
２３７５０。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３２５０和２３２００，均
為即市支持位，宜見上移，支持價位作進一步反彈。
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2010年11月26日


《運籌帷幄－梁業豪》期指８５１與６８０間待突破，應抱客觀態度

　　《運籌帷幄》昨午（２５日）恆指期貨升抵２３２９４後，好友後勁不繼，收市前掉頭回落
至２２９９５，完全補回了「上升裂口」２３０２３－２３０８８。２３０３７關口支持失守後
，即市重要支持位須看２２９２８╱２２８５１。小時圖ＳＴＣ的％Ｋ會否跌穿％Ｄ，將成為後
市關鍵。此外，ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ亦見於零線之上掉頭回升，價位仍有機會升上更高的水平，
特別是升勢得到從顯著偏低的水平回升的寬度支持時。
　　港股好友與淡友現時在實力上頗為接近，價位仍待於２２８５１與２３６８０間尋求突跛。
持期貨好倉圖利者仍須利用等價或輕微價外認購期權短倉作過市對沖，即市則繼續依５分鐘圖訊
號走位，並於１５分鐘圖訊號利淡時暫時離場觀望。現貨部分暫時全線按兵不動，待下周市況變
得較為明朗後，才檢討應市策略。今天大家應市時，無論造好或造淡，均須小心行事，並抱客觀
態度。
　　投資獲利不應靠聽貼士，應訓練獨立思考能力。見好唱好，見淡唱淡的言論只會令散戶容易
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士或為證券商招徠的成分。由筆者精心設計的課程讓學生可以循序漸進地提升個人投資造詣，成
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課的初中班已滿三成，若申請「持續進修基金」，學員可獲政府八成學費資助，最低只須淨付
２５１０港元，便可修讀合共６０小時的２０個單元。請即致電「投資學人」熱線
（８５２）８２０２　２１６８，查詢申請享用政府資助與報讀的手續。
　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
估值法」、「行業估值法」、「初階技術分析工具」、「散戶提高應市能力的要訣」、「外圍市
場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和「
基金市場投資的竅門」。
　　另一方面，中級班亦有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師
成功之道」、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」
、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外滙市場與債券市場投資」、
「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投　資及資金、風險管理」。
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《運籌帷幄－梁業豪》牛皮悶局難獲利，仍須觀察小時圖寬度變化

　　《運籌帷幄》今早（２６日）恆指期貨淡友率先發動攻勢，從２２９８２急攻至２２９１５
。其後價位回升至２３１１３，再轉窄幅橫行。於牛皮悶局中，即市投機獲利的良機不多。小時
圖上，ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ纏於一起，證明好淡勝負未分，另一方面，ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ守穩
於零線之上，顯示淡友暫時沒有能力攻破支持位，保歷加通道中軸可被視為即市好淡分水嶺，於
顯著偏低水平徘徊的寬度雖反映出價位欠缺動力，卻啟示後市有機會出現單邊市況。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋２０２，表現反覆偏穩，顯示主動買盤略多；衍生權證背馳
指數半日收報＋１０﹒４２９，反映出炒家沒有為超短期後市作部署。此外，期指量比半日收報
０﹒７１７，恆指量比收報０﹒４１０，普指量比則收報０﹒６４１。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３０３５，正在上移中，位於半日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３０５０和２２９８２。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月29日

《運籌帷幄－梁業豪》市況有條件先跌後升，期指看１４５╱４６５

　　《運籌帷幄》上周受到歐洲債務危機與南北韓局勢緊張的影響，港股好友不敢大舉進攻，錯
失重奪市場控制的良機。恆指期貨有機會下試日線圖保歷加通道底部支持，上月２９日低位
２２８０８有機會成為新短期重要阻力位。今天（２９日）為１１月份期貨、期權到期日。好淡
雙方勢必惡鬥一番，為自己盡量爭取最後利潤。
　　若淡友增強攻力，恆指期貨可跌至２２６４５╱２２４６５。此外，若好友於明天（３０日
）收市後仍未能控制大局，下月上旬的後市將先跌後升。鑑前局勢轉淡，待大市呈現反彈後，我
們有需要考慮再度中短線暫時走位，以避風頭。至於是否入市行動，則按最新形勢而定，主因參
考到時日線圖和小時圖上的訊號。於１１月份場外股票期權到期前，大家宜抱客觀態度應市，減
少入市投機。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（五）：買樓收租的考慮點

　　《運籌帷幄》若大家購買一個價值５００萬元的住宅單位，選用七成按揭貸款，年息１厘，
供款期１２年，貸款金額３５０萬元，每月供款金額為２５﹐８０３﹒１６元，首年須付利息為
３３﹐７３７﹒７４元，合共支付的本金則為２７５﹐９００﹒２１元。換言之，全年供款金額
中，１０﹒８９６％為所支付的利息。若利率上升至２厘╱３厘╱４厘，首年須付利息將為
６７﹐６１８﹒９８元╱１０１﹐６３５﹒３２元╱１３５﹐７７８﹒３６元，佔全年供款金額
的２１﹒８３８％╱３２﹒８２４％╱４３﹒８５１％。由此可見，若利率上升，各位全年合共
支付的本金將下降，即未償還貸款金額則會上升。以現時的環球經濟狀況來看，為利率上升３厘
作準備是有需要的。此外，大家都知道，假設利率不變，須付利息佔供款金額比率是會持續下降
的，而未償還貸款金額亦會持續下降。因此，利率顯著上升的情況愈遲出現，申請按揭貸款者所
冒的風險會愈小。
　　現時一般中小型住宅的租金淨回報率約為３﹒２５％（扣除管理費、差餉、地租和物業稅）
，５００萬元的住宅單位的每月租金淨收入約為１３，５４１﹒６７元，約佔每月供款金額
２５﹐８０３﹒１６元〈供款期１２年，年息１厘〉的５２﹒４８１％。首年須付利息為
３３﹐７３７﹒７４元，合共支付的本金則為２７５﹐９００﹒２１。換言之，全年供款金額中
，１０﹒８９６％為所支付的利息。但若我們的供款期為２５年，年息仍為１厘，每月供款金額
將降至１３﹐１９０﹒５４元，低於每月租金淨收入。當然，首年須付利息將升至
３４﹐４３３﹒３６元，合共支付的本金則降為１２３﹐８５３﹒０７元。換言之，全年供款金
額中，２１﹒７５４％為所支付的利息。又若年息升至４厘，每月供款金額將為
１８﹐４７４﹒２９元，高於每月租金淨收入。此外，首年須付利息將升至
１３８﹐４８５﹒５６元，合共支付的本金則降為８３﹐２０５﹒９２元。換言之，全年供款金
額中，６２﹒４６８％為所支付的利息。
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《運籌帷幄－梁業豪》期指動力開始減弱，須升抵通道中軸之上企穩

　　《運籌帷幄》１２月份恆指期貨雖然裂口低開８點後，曾急速下跌至２２７５５。不過，市
況立即掉頭回升至２２８９４，反映出好友決心於低位努力守關。其後市場反覆再升，中午前好
友曾進佔２２９８４關口。小時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ雖已返回了％Ｄ之上，須待％Ｋ升離％Ｄ後
，才可確認跌浪已經告一段落。ＭＡＣＤ剛見發出了「熊牛」買入訊號，且看價位能否借勢升抵
保歷加通道之上企穩。５０小時平均線與ＳＡＲ均在下移中，升勢放緩的寬度則顯示價位的動力
開始減弱。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋７３，表現先穩後升，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背馳
指數半日收報＋１８﹒４２７，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒６７８，恆指量比收報０﹒５３７，普指量比則收報０﹒６８５。指標顯示期指市場交投縮
減，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２２８７３，正在上移中，位於半日最高位。最後，關
鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日均收報２２８９０。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周二）
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　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
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《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年11月30日

《運籌帷幄－梁業豪》短期形勢再欲轉好，中短線暫時不用減持走位

　　《運籌帷幄》昨晚（２９日）美股顯著低開，但其後市況反覆回升，午市末段更見升勢轉淡
。雖然港股與美股均於低位呈現不俗的支持，市況能否就此重現升浪，仍須多觀察一段時間，才
能斷定。恆指期貨陰陽燭日線圖上呈現「破腳穿頭」利好轉向形態，的確有利新升浪的開始，但
好友必須將最後防線放於昨天低位２２７５５之下。
　　昨天低開後掉頭回升的市況為好友打了一口強心針，令ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪再度有機會
已經結束。鑑於ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均見轉強，建議大家暫時不用考慮中短線再度減持現貨走位，
但不應急於作進一步增持。保歷加通道底部支持一直未見失守，但宜從速轉為上移，為港股提供
更大的上升動力。此外，仍在上移中的５０天平均線暫有不輕的阻力，價位有待升回其上企穩，
市況才有條件作進一步反彈。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ

《運籌帷幄－梁業豪》樓市最新形勢（六）：租金淨回報率應有要求

　　《運籌帷幄》我對樓市的結論，為現時買樓收租，不應選用高於七成的按揭貸款（最好只為
五成），供款期不應多於１５年（最好只為１２年），按揭供款佔家庭收入比率則不應高於
４５％（最好只為３５％至４０％）。於利率依然處於極低水平的時候，我們希望可於首兩、三
年內盡量支付本金，少付利息。每月供款金額和供款年期是不變的，只有利率會改變。至於每月
租金淨收入，每年都有機會改變，因一般而言，現時租務合約多以「一年生、一年死」的形式訂
立。個人認為，按現時的市況，租金淨回報率低於３％的住宅單位不應被考慮。須注意的，為樓
價上升，合約期內的租金淨回報率會下跌；樓價下跌，合約期內的租金淨回報率則會上升。
　　至於合約期過後，每月租金淨收入會否上升╱下跌，以維持原來的租金淨回報率，則須視乎
多個因素而定。樓價升至與一般市民收入脫節的水平時，由於很多人沒有能力支付買樓的首期，
唯有租樓住，租金自然容易上升。另一方面，樓價跌回一般市民可以負擔的水平時，由於多了人
有能力支付買樓的首期，租金會因轉租為買者增多而容易下跌。另一方面，樓價的升勢剛變得明
顯時，轉租為買，看好樓市後向者會增多，令租金容易下跌。相反，樓價的跌勢剛變得明顯時，
轉買為租，看淡樓市後向者會增多，令租金容易上升。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
」的「樓市討論區」內，發表有關樓市後向與買賣部署的意見。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》「投資學人」顧及報讀者的實際需要

　　《運籌帷幄》「投資學人」四級精進課程於７年半前已經開辦，是全港唯一會將報讀者分班
的投資課程。從商業角度出發，將所有報讀者安排於同一級別的課堂上授課，成本會最低，利潤
亦會最大，故一般投資課程都會採取這種教學方式。當然，另一個原因是他們恐怕收生不足。
　　「投資學人」希望顧及報讀者的實際需要，認為沒有需要要求一個已有初級班程度的報讀者
從初級班讀起，為了增加公司收入，而浪費學員的時間與金錢。因此，每位致電「投資學人」熱
線（８５２）８２０２　２１６８查詢課程資料的朋友，都會有專人了解他的實際投資程度與相
關學識水平，然後作出入學級別的建議。
　　筆者認為，對投資認識不深，或缺乏一定實戰經驗的朋友，應從初中班學起。須注意的，為
「投資學人」初中班課題內容會較坊間一般投資課程的初中班為深，大家可瀏覽
ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ網站，查閱詳細課題綱要。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期貨價格於明天收市前須升回ＰＯＰ之上企穩

　　《運籌帷幄》１２月份恆指期貨大戶加權平均開倉水平（ＰＯＰ）為２３２１０，１２月份
國指期貨則為１２９３７。今早（３０日）兩者最高分別只報２３１９４和１２９５６，顯示前
者的主動沽盤較為積極。若明天（１日）收市前不見好友將期貨價格托回ＰＯＰ之上，下周末前
的市況都未宜看好。明天開市前，筆者會根據最新形勢和圖表訊號的變化，決定是否中短線再度
減持現貨走位。早市期貨市場的表現非常反覆，但於１５分鐘圖ＳＴＣ訊號轉淡後，好友應知大
勢已去，並退守低位。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１４２２，表現先軟後跌，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－２０﹒４２９，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收
報０﹒８００，恆指量比收報０﹒８２３，普指量比則收報１﹒０１３。指標顯示期指市場交投
減少，現貨市場則以藍籌股的交投減幅較大。加權平均數半日收報２２９８８，正在下移中，低
於半日最高位２３１３２，位於全日最低位。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收
報２２８８０和２３０５５。
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2010年12月1日

《運籌帷幄－梁業豪》除非日線圖有跡象顯著轉淡，不再度沽貨走位

　　《運籌帷幄》恆指期貨陰陽燭日線圖上，昨天（３０日）錄得「十字體」，證明現時好淡雙
方未能分出高下。可以肯定的，為若今天（１日）收市前價位仍未能升回２３２１０之上企穩，
短期後市向淡的機會將非常大，早前筆者預計的跌浪目標將有機會到達。換言之，好友已到臨了
生死存亡的時刻，若仍不發力重奪市場控制權，便須先行退守低位了。
　　作為中、短線投機者，若市況真的處於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ－ｖ－ｖ浪中（ａ－ｖ浪屬於
「斜線三角形」），恆指期貨雖會跌穿短期支持位２２７５５，再跌空間並不大。因此，若非日
線圖有跡象顯著轉淡，筆者擬按兵不動，不再沽貨走位。現時令人擔心的，只為投資氣候進一步
轉壞，確認現時運行的為「雙重之字形」，因第二組ａ－ｂ－ｃ浪內的ｃ浪會將恆指期貨帶至較
低的水平，令於現水平沽貨走位的值博率上升。因此，日線圖ＳＴＣ訊號急須轉好，支持港股正
式掉頭回升。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》樓市圖利部署（一）：現時市場參與者的心態

　　《運籌帷幄》如欲較準確地預測樓市的後向，我們必須了解現時市場參與者的心態。短線投
機者已經清楚明白到，港府會毫不留手地繼續打擊樓市炒風。因此，於他們決定重新入市前，必
須先計算清楚值博率和勝算機會。炒賣樓宇跟炒賣股票並不相同，前者須付很高的交易使費，且
找尋合適的交易對手、完成交易與現金回籠均需要較長的時間，故作出買貨決定時必須格外小心
。新推出的額外物業從價印花稅勢必令摩貨活動絕跡，除非炒家相信樓價可於６個月內錄得超過
１５％的升幅，且超越的升幅較全部交易使費明顯為大。此外，由於港府沒有明文規定由賣方完
全負責繳付額外物業從價印花稅〈個人認為屬於刻意的決定〉，炒家在市場內的合適的交易對手
會顯著減少，因大部分買家會怕麻煩，寧願選擇持貨逾兩年的沽家進行交易。
　　配合全面取消所有物業延遲繳交印花稅的措施，港府沒有明文規定由賣方完全負責繳付額外
物業從價印花稅的目的，明顯為趕絕短線炒家，令摩貨者完全無利可圖。另一方面，若部分交易
的住宅樓宇的額外物業從價印花稅由買方繳付，登記的交易金額便會大幅下降，有利呈現本港整
體樓價下跌的假象。須知大部分買家均非精明的市場參與者，於這個假象出現後，自然不會貿然
追價買樓，樓價亦因而較難再度呈現急升。個人認為，除非資金流入的速度顯著加快，令樓價的
上升空間擴大至明顯超過１５％，摩貨活動將不再復見，然而，除卻以摩貨形式轉手的住宅樓宇
買賣，一般買家於簽訂正式買賣合約持貨至簽訂臨時買賣合約轉手，需時多逾６個月。若於６個
月至１２個月內轉手，所須繳付的額外物業從價印花稅將只為１０％，或許會令部分非摩貨的炒
家感到興趣。
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《運籌帷幄－梁業豪》局勢仍對好友不利，實戰工作坊６小時內爆滿

　　《運籌帷幄》好淡雙方爭持半天後，勝負依然未分。恆指期貨於２２８２３與２２９８５間
反覆上落，好友於中段將即市防線上移至２２８３８，卻不保證市況不會再度下跌。１５分鐘圖
形勢從未正式轉好，小時圖ＳＴＣ的％Ｋ則位於％Ｄ之下。筆者依然維持昨天（３０日）的看法
，認為若市況未能於收市前及時轉好，本周與下周的後市均未宜樂觀；待整個斜線三角形運行完
畢後，市況才有機會重現短期新升浪。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－３１０，表現反覆偏淡，顯示主動沽盤略多；衍生權證背馳
指數半日收報－２１﹒４１７，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７７６，恆指量比收報０﹒８８８，普指量比則收報１﹒０３２。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２２９１９，正在回升中，高於半日最低位
２２９１６。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２９４５和２２９９７。
　　筆者將於明年２月１７日（周四）再度舉行「全日即市投資實戰工作劫」，昨午４：２３
ｐｍ先發電郵邀請是期「投資學人」深造班學員優先報名參加，並準備於今天進行公開宣傳。怎
料１８個每位５８００元的名額於６小時內火速爆滿，現於後補名單內已有４名學員輪候。各位
的熱烈支持，令筆者感到十分喜悅。此外，適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進
課程初中班將於明年１月６日（周二）開課，已滿三成，９折提早報讀學費優惠將於１２月２３
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2010年12月2日

《運籌帷幄－梁業豪》港股短期形勢轉好，昨早正確決定免被震出局

　　《運籌帷幄》昨早（１日）本欄根據值博率決定，不再沽貨走位，結果證明是正確的。由此
證明，於逆景中必須保持冷靜，才不會被大戶震出局。昨晚美股藉著較市場預期為佳的經濟數據
急升，有利今天（２日）港股走勢向好。恆指日線圖ＳＴＣ訊號料可轉好，但指數須升抵
２３２８３之上企穩。此外，上月１９日高位２３６８６為短期重要阻力位，好友暫時未宜強攻
。
　　恆指期貨２３２１０和國指期貨１２９３７已成為不容有失的短期重要支持位，且看好友能
否成功於其上築起新短期防線。估計恆指期貨會嘗試升破日線圖保歷加通道中軸，然後於其下呈
現反覆偏好的走勢。ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪已經運行完畢的機會已經增大，短中線投機者可於
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈完結時，才再度入市沽貨走位。
　　「投資學人」初中班的報讀率已升至四成，有意學習如何準確地預測後市走向，不再盲目，
也聽從「見好唱好，見淡唱淡」的言論的朋友，請即致電（８５２）８２０２　２１６８留位。
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《運籌帷幄－梁業豪》樓市圖利部署（二）：買樓看２４個月的策略

　　《運籌帷幄》表面上，若大家相信樓價可於六個月後起計的半年內錄得明顯超過１０％的升
幅，可考慮買樓作短線投機。雖然這較於未來１２個月內錄得明顯超過１５％的升幅容易，於當
前顯著利淡的市道下，樓價出現平均每個月上升多於０﹒８３３％的走勢，實在並非易事。況且
，即使以短線投機時最低要求的３：１值博率計算，我們要求的為高於２﹒５００％的平均每月
升幅（這還未計算交易使費）。因此，有興趣以６個月至１２個月為投機時段的炒家應不多。另
一方面，若大家相信樓價可於１２個月後起計的一年內錄得明顯超過０﹒２０８％的升幅，亦可
考慮買樓作中線投資。以中線投資時最低要求的４：１值博率計算，我們要求的為高於
０﹒８３３％的平均每月升幅（並未計算交易使費）。個人認為，各位若買樓投資，應有計劃於
１２個月才考慮沽貨套利。
　　相信大家都明白到，如欲買樓投資而不因須付額外物業從價印花稅而增加投資成本，必須於
持貨２４個月後才沽貨計數。因而，持貨時間愈接近六個月、１２個月和２４個月，賣方會愈願
意多等一會。從這個角度來看，未來２４個月內，市場內的二手樓供應將會與一手樓和二手樓需
求一起減少。但２４個月後，情況會回復正常，只是二手樓供應會突然急速回增，再變得穩定而
已。以後買家的的購買對象，便主要從一手樓與樓齡滿兩年的二手樓間作選擇。若大家預期２４
個月後樓價可錄得０﹒８３３％的平均每月升幅，於不受額外物業從價印花稅的影響下，利潤將
為２０％（並未計算交易使費）。換言之，若大家相信２４個月後樓價可較現水平上升最少
２０％，現時可以買樓作中線投資。當然，這個目標不一定可以達到。但若我們將樓宇租出，租
務合約以「一年生、一年死」或「兩年死」的形式訂立，兩年合計的租金淨回報率應約為
３﹒２５％Ｘ２＝６﹒５０％。即使２４個月後樓價只較現水平上升１３﹒５０％，我們仍可達
標；又即使我們看錯了市，樓價從現水平下跌６﹒５％，我們仍不會虧本。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
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《運籌帷幄－梁業豪》上升裂口不宜被完全補回，好友依然控制大局

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，價位裂口高開屬意料中事。然而，淡友於２３５９９關口
前作全力反撲，好友曾於中午前被擊回２３４４７。早市港股的表現較預期略差，但好友依然控
制大局。價位已經跌回保歷加通道內，２３５９９勢可被視為即市重要阻力位。「上升裂口」
２３２９０－２３５３９不宜被完全補回，２３３６２則可被視為即市初步支持位。ＳＴＣ和
ＭＡＣＤ訊號均為屬偏好，ＳＡＲ極點高位被升破後，２３０３６立即成為了即市重要支持位。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２５６，表現反覆偏軟，顯示主動沽盤略多；衍生權證背馳
指數半日收報＋１８﹒４１５，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７４８，恆指量比收報１﹒１５０，普指量比則收報１﹒０９４。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場則交投略增。加權平均數半日收報２３５３３，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３４５０和２３５８０。大家可耐心等候市
況突破。
　　２月１７日（周四）舉行的「全日即市投資實戰工作坊」於６小時內爆滿，向隅者眾。為了
照顧支持者，筆者今早（２日）１１：３０ａｍ在Ｔｗｉｔｔｅｒ內告知大家特別加開２月２２
日（周二）最後一場，但現已僅餘最後１０個座位。有興趣出席者，切勿遲疑了！請立即致電
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2010年12月3日

《運籌帷幄－梁業豪》期指短期關鍵看１０９，實戰工作坊最後２位

　　《運籌帷幄》恆指期貨自１０月８日高位２４９４６展開ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪下跌過程
，終點為上月１９日低位２２７５５，跌幅達２１９１點。昨天（２日）價位已見反彈上
２３５９９，反彈幅度８４４點，為跌幅的０﹒３８５倍，已到達了ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪的
最小反彈幅度０﹒３８２倍。由於昨晚美股走勢繼續向好，若非今早（３日）內地股市轉淡，港
股應可作進一步反彈，最終目標為０﹒６１８倍反彈水平２４１０９。
　　若見價位升抵該水平附近，大家應開始細心觀察即市圖形勢的變化，捕捉中短線再度沽貨走
位的良機。只有於價位企穩於２４１０９之上時，我們才可以對短期後市的升幅有更大的憧憬，
看目標２４９４６，甚至更高的水平。個人認為，只要日線圖ＳＴＣ的％Ｋ於本周末前後升離
％Ｄ，短期後市繼續向好的機會非常大，只怕成交量的增幅不支持升勢持續下去而已。
　　明年２月２２日（周二）加開的第二場「實戰工作坊」現只餘最後２個座位，先到先得；查
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《運籌帷幄－梁業豪》未知港股現處ｂ－ａ浪還是ｂ－ｂ浪

　　《運籌帷幄》好友對港股於開市後的表現應感到不滿意，恆指期貨升抵２３６３４後，很快
便跌回２３５９９關口之下。即市支持上移至２３３７３後，好友沒有把握機會大舉再攻，看來
他們對後市並不太樂觀。自２３７５５起的ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈應可被細分為低一級的
ａ－ｂ－ｃ三個浪，現時是否仍處ａ浪中，未可斷定。事實上，市況已處ｂ浪調整中的機會是存
在的，因ａ浪的升幅已經符合最低需求。因此，於１５分鐘圖形勢正式轉好前，好友未宜大舉再
攻。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－５５６，表現先揚後挫，顯示主動沽盤略佔上風；衍生權證
背馳指數半日收報－２０﹒５０９，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８１５，恆指量比收報０﹒７４０，普指量比則收報０﹒８６７。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３５１４，正在下移中，仍高於半日最低位
２３５１０。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３５１０和２３５１４。
　　昨早（２日）１１：３０ａｍ才加開的第二場「實戰工作坊」於２２小時內亦告爆滿。現已
有３位朋友於後補名單內輪候。兩個多月後才舉行的項目有如此熱烈的反應，筆者實在非常感謝
大家的支持。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》樓價跌勢已成？（一）：沽售壓力的主要來源

　　《運籌帷幄》過去個多星期內，本港一手樓和二手樓的交投均見顯著轉靜，證明港府打擊樓
市炒風的新招數產生了降低市場參與者的買賣意欲。大部分買家採取了觀望態度的同時，小部分
沽家為求能夠盡快完成交易，主動將賣出價調低。須注意的，為部分傳媒報道樓價下跌了某個百
分率，其實是指賣出價被調低了這個百分率，而非成交價下跌了這個百分率。於港府使出辣招前
，這些沽家因依然看好後市，以偏高的價格叫沽；現時他們不敢再看好了，便改以合理或略為偏
低的價格叫沽。因此，所謂樓價下跌，很大程度上只反映賣出價從偏高水平跌回合理或略為偏低
水平而已。當然，以這個多星期內錄得的成交價計算，樓價的確回跌了，只是真正跌幅並非如大
家感覺般大。
　　當市場參與者認為樓價已經見頂回落的時候，購買意欲自然驟降。有意首次置業自住或換樓
者因恐怕樓價的跌幅會擴大，多會暫時採取觀望態度。況且，部分有意購買高價物業者會因按揭
貸款成數進一步受到限制，而被逼擱置買樓行動。另一方面，有意買樓收租者亦會因按揭貸款成
數降至五成，而對入市有所顧忌。最受影響者，相信莫如有意買樓投機者，詳情筆者早前已經分
析過。從沽售意欲的角度來看，已經有樓自住者不會貿然沽貨，因他們不想於價格剛開始呈現跌
勢時，多付資金換樓。當然，亦有部分非常看淡後市者會轉買為租，博樓價於一、兩年後呈現顯
著的跌幅，提供入市補貨的機會。至於已經有樓收租者，多會按兵不動，於跌市中不會貿然沽貨
。其實，現時市場內沽售壓力的來源，主要來自於上月１９日或以前持了貨，但實力不足的短線
投機者。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
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2010年12月7日

《運籌帷幄－梁業豪》今天港股宜升不宜跌，留意期指日線圖ＳＡＲ

　　《運籌帷幄》昨天（６日）３：４５ｐｍ後，恆指期貨即市ＯＢＶ急跌８５７點，於１５分
鐘內從－５１跌至－９０８。其後１５分鐘內，指標進一步跌至－１２９７，跌幅３８９點。由
此可見，昨午收市前主動沽盤急增。另一方面，國指期貨即市ＯＢＶ從－４７５跌抵－７１０點
後，於收市時反彈上－６３８，顯示收市前主動買盤略為回增。且看今早（７日）國企股能否帶
動市況回升。
　　恆指期貨從２３６３４跌抵２３１６１後，該是時候掉頭再升，展開
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪了；否則，短期反覆向好的局勢將有變。觀乎日線圖保歷加通道底
部支持開始轉升，價位的再跌空間應已受到限制。
　　另一方面，ＳＴＣ的％Ｋ仍待升離％Ｄ，支持價位掉頭再升。
　　然而，通道中軸仍具很大的阻力，２０天平均線則不宜跌穿５０天平均線。最後，ＳＡＲ阻
力已下移至２３７５４，有機會出現極點高位，為短期後市分好淡。今天港股宜升不宜跌，否則
，好友應有退守低位的準備。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》樓價跌勢已成？（三）：小部分人利益受損

　　《運籌帷幄》其實，於上月２０日前，摸貨炒賣本港住宅物業的投機者數量已經明顯減少，
故現時急於沽貨計數者，主要只為原本打算於六個月內套回現金的短線投機者。於樓價的升勢明
顯受阻的時候，投機者將所採用的槓桿比率下調，是完全可以理解的，道理與他們的樓價的升勢
凌厲時，以高槓桿比率持有多一個單位投機相同。他們只須最多等候六個月，便可少付５％額外
物業從價印花稅，令投機利潤上升╱持續虧損下降，但依然降價求售，可見他們實力的確不足，
且看淡後市。明年４月２０日起，來自這批持貨者的沽售壓力將告完全消失。至於在上月２０日
或以後才買貨者，應不屬於短線投機者了。最後，於上月１９日或以前簽了臨時買賣合約，但未
簽正式買賣合約者，大可於未來一年至兩年內將單位租出，以租金收入抵銷額外物業從價印花稅
的影響。
　　上月１９日港府突然宣布推出額外物業從價印花稅和加強限制按揭貸款成數，成功打擊住宅
物業炒風的同時，亦令一些於該日或以前簽了臨時買賣合約，而未簽正式買賣合約的用家即時受
到影響。也許港府為了達到目的，不惜犧牲小部分人的利益。相信有市民會因未能支付首期，而
被逼撻訂，無辜地蒙受損失。不過，若為於買賣後兩年內家庭經濟環境出現重大改變者設立上訴
基制，又實在太花政府資源。個人認同港府於非常時期不按常理出招，但應指定由沽家繳付額外
物業從價印花稅。港府既然立心打擊短線炒家，沒有理由要沒有從樓宇短期內轉手的過程中得益
的買家，替交易對手負上責任。況且，港府若不這麼做，會令市民於日後買賣樓宇時，容易因交
易資料的參考性下降而吃虧。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
」的「樓市討論區」內，發表有關樓市後向與買賣部署的意見。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖ＭＡＣＤ有待轉好，支持升幅擴大

　　《運籌帷幄》港股表現及時向好，但中段升勢開始放緩。１０：４５ａｍ恆指期貨加權平均
數轉跌為升，其後１５分鐘圖指標逐升，令即市升勢獲得確認。一般而言，加權平均數的升勢╱
跌勢若能維持連續兩個１５分鐘圖時段，市勢可維持一段時間。於加權平均數轉升為跌前，即市
投機者未宜逆勢持倉圖利。小時圖ＳＴＣ的％Ｋ若見升回％Ｄ之上，證明淡友已經收歛了攻勢。
然而，須待ＭＡＣＤ發出「雙牛」買入訊號後，升幅才有機會顯著擴大。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋５６２，表現先穩後升，顯示主動買盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報＋３１﹒４９７，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０１４，恆指量比收報０﹒７１１，普指量比則收報０﹒７５２。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３２４５，正在上移中，位於半日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３４００和２３１４３。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月18日

《運籌帷幄－梁業豪》ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪有望展開

　　《運籌帷幄》昨晚（７日）美股走勢先升後跌，當然令港股好友感到失望，究竟
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪能否順利展開，須看上海股市的表現是否帶來支持了。恆指期貨好
友已成功於２３０７０築起短期新防線，淡友於開市後若不能攻回２３２８３之下，後市可看高
一線，未平倉合約淨數明顯增加，顯示昨天價位的上升動力來自好友大戶開新倉圖利的買盤，啟
示今天（８日）市況將上升。
　　上周五（３日）高位２３６３４仍為短期重要阻力位，２３６８０則為好友的下站反攻目標
。２４１０９關口阻力會十分大，估計價位升抵２３９４９附近後，便會掉頭回跌，展開
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｃ浪下跌過程。中線投資者與短線投機者仍可按兵不動，耐心等候
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈完結後，才再度入市減增，迎接另一輪跌浪的來臨。最新形勢顯示
，港股於未來兩周內先升後跌的機會較大，但我們仍須提防市況突變。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》日線圖寬度啟示後市升跌幅只屬有限

　　《運籌帷幄》港股開市後走勢反覆偏軟，沽壓不輕。恆指期貨加權平均數曾一度於
１０：１５ａｍ轉跌為升，可惜升勢無以為繼。另一方面，國指期貨加權平均數更持續下跌，反
映出國企股的沽壓較大。ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪是否已從恆指期貨２３０７０展開，現時
依然未可肯定。持續下跌的日線圖寬度顯示價位的動力進一步減弱，啟示即使市況出現突破，價
位再升或再跌的幅度暫時亦只屬有限。因此，若見ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪正式展開，我們
對升幅不宜寄予厚望。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－５５６，表現反覆偏軟，顯示主動沽盤略佔上風；衍生權證
背馳指數半日收報－２０﹒４９８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９６０，恆指量比收報０﹒６１６，普指量比則收報０﹒７６３。指標顯示期指市場交投略
降，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３２８１，正在下跌中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３１９２和２３３７８。從即市ＯＢＶ間中
回升的現象來看，今早好友應在為反攻作部署。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》利潤只屬於認真地對待每項投資的人士

　　《運籌帷幄》明晚（９日）新一批「投資學人」深造班學員將畢業，市場內會再多數十名投
資造詣達到職業炒家水平的參與者。他們當中，部分從初級班＋中級班學起；打好基礎後，才逐
級修讀。用上半年的時間學習各位投資專家的專長，雖然辛苦，卻是完全值得的。坊間沒有任何
其他投資課程會將學員根據程度如此分班，更不會像「投資學人」般教授深層投資知識。
　　筆者相信所有讀過高級班和深造班的學員，都會同意不少所學到的課題，是於其他投資課程
學習不到的。筆者明白，並非所有學員都有足夠的理解能力修讀深造班，但即使理解能力最差的
學員，亦應在一定程度上有所得著。
　　如欲於投資市場內提高勝算機會，修讀初級班＋中級班是必需的，當然，其後繼續修讀高級
班，更能令閣下擁有較別人為高的測市能力。投資非靠運氣，利潤只會屬於認真地對待每項投資
的人士。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周四）
開課，已滿五成，９折提早報讀學費優惠將於１２月２３日（周四）後截止。有興趣於下季內大
幅提升個人投資造詣的朋友，請即致電（８５２）８２０２　２１６８留位，修讀全港第一的投
資課程，以免向隅。申請「持續進修基金」需時，報讀從速！
　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
估值法」、「行業估值法」、「初階技術分析工具」、「散戶提高應市能力的要訣」、「外圍市
場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和
「基金市場投資的竅門」。
　　另一方面，中級班亦有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師
成功之道」、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」
、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外滙市場與債券市場投資」、
「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪或屬於平勢形

　　《運籌帷幄》中國突然公布會提早於本周六（１１日）發放１１月經濟數據，市場憂慮消費
物價指數急升，利率須作上調。股市投資氣候再度轉壞，大市的上升動力即時明顯減弱。恆指期
貨日線圖上，價位已見跌抵２２９６７，明顯低於自上月２９日低位２２７５５起升幅的
０﹒６１８倍調整水平２３０９１。
　　換言之ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪已經無望展開。現時較有機會成為事實的數浪方式，為
自上月８日高位２４９４６起的ＩＶ－ｂ－（ｂ）浪下跌過程屬於「雙重三」。現已運行至內裡
第二組ａ－ｂ－ｃ浪內的ｃ浪。目標低於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ａ浪底２２７５５。
　　樂觀點看，價位可於首個量度跌幅目標２３６３４－（２３６８０－２２７５５）＝
２２７０９附近掉頭回升，展開ＩＶ－ｂ－（ｃ）浪上升過程。然而，鑑於這個數浪方式的跌幅
並不足夠，筆者認為能夠成為事實的機會始終較低。另一個可能成為事實的數浪方式，為
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪屬於「正常平勢形」或「不規則平勢形」，筆者會於下午在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內作詳細解釋，敬希留意！
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《運籌帷幄－梁業豪》樓價跌勢已成？（四）：港府製造市場混亂

　　《運籌帷幄》於港府堅持住宅樓宇買賣雙方均須負責繳付額外物業從價印花稅的環境下，日
後涉及沽家持貨期不足兩年的交易時，最有可能出現的情況有三個：（一）額外物業從價印花稅
全數由沽家繳付，（二）額外物業從價印花稅全數由買家繳付，和（三）額外物業從價印花稅半
數由沽家繳付，半數由買家繳付。我認為，港府不指定由沽家負責繳付額外物業從價印花稅的真
正原因，並非恐怕收不到錢（律師事務所可確保出售物業所得的金錢會於被扣除額外物業從價印
花稅後，才交到沽家的手裡），而是刻意令買家負責繳付全部或部分額外物業從價印花稅的情況
出現。試想，若物業交易的合理市值為５００萬元，持貨不足半年的沽家要求買家繳付全部或一
半額外物業從價印花稅，簡單計算，成交價便很可能會被下調至５００萬元－（５００萬元ｘ
１５％）＝４２５萬元或５００萬元－（５００萬元ｘ１５％ｘ５０％）＝４６２﹒５萬元。
　　若持貨不足半年的沽家要求買家繳付全部或一半額外物業從價印花稅，買家實際上須負責的
金額並非５００萬元ｘ１５％＝７５萬元或５００萬元ｘ１５％ｘ５０％＝３７﹒５萬元，而為
５００萬元－４３４﹒７８２６萬元＝６５﹒２１７４萬元或５００萬元－４６５﹒１１６３萬
元＝３４﹒８８３７萬元。換言之，向市場公布的成交價將較買家真正付出的買入價５００萬元
低１３﹒０４３％或６﹒９７７％。然而，於地產代理與土地註冊處向公眾發放的交易資料中，
會清楚地顯示額外物業從價印花稅由那一方繳付的嗎？即使會，一般市民又可以很容易地自行調
節這個因素的影響，正確地比較不同樓宇的成交價水平嗎？可以確定的，為這只會利便不良的地
產代理，為求促成交易，以此作為誤導買家和╱或沽家的工具，並製造市場混亂。值得一提的，
為買家願意負責繳付額外物業從價印花稅，原因相信只為恐怕沽家其後不依例繳交，自己最終仍
須負上責任。此外，買家願意負責繳付額外物業印花稅，可因成交價下調而少付物業印花稅，惟
銀行按揭貸款上限卻因而或會受到影響。
　　歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區
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《運籌帷幄－梁業豪》好淡雙方實力非常接近，即市投機者暫宜觀望

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ於中線之下纏於一起，證明現時好淡
雙方在實力上非常接近。事實上，投機者現多採取觀望態度，市場交投量因而明顯萎縮。
ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ無力升破零線，保歷加通道中軸繼續緩步下移，形勢依然對淡友略為有利。
寬度已經轉為下移，代表價位的動力明顯減弱，但走勢上容易飄忽。５０小時平均線阻力現位於
２３２７３，ＳＡＲ阻力則見下移至２３３９５。即市投機者宜暫作壁上觀，不應貿然入市持倉
圖利。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２４２，表現反覆偏軟，顯示主動沽盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報３﹒２７６，反映出炒家沒有為超短期後市作部署。此外，期指量比半日收報
０﹒８６１，恆指量比收報０﹒６１７，普指量比則收報０﹒７８１。指標顯示期指市場交投顯
著減少，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３１６９，正在橫行中，位於半日最低位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日均收報２３０９０，可被視為即市支持位。
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2010年12月13日

《運籌帷幄－梁業豪》為全線部分持貨暫作下跌風險對沖

　　《運籌帷幄》近日港股走勢持續偏軟，皆因市場內充滿著一些不明朗因素。恆指日線圖上
ＳＴＣ的％Ｋ雖已升破％Ｄ，前者卻一直未能升離後者。此外，仍在下移中的保歷加通道中軸一
直在發揮阻力，卻未見市況大幅下挫。ＭＡＣＤ依然有待發出「熊牛」買入訊號，當前局勢屬於
好淡未分。持續縮窄的保歷加通道反映出大市的波動幅度正在加速縮小，似乎基金大戶已準備好
放聖誕節假。
　　令人憂心的，為已經變為全面利淡的平均線整體分布形勢。由於指數已跌抵５天平均線之下
，若周末出現利淡消息，下周港股有條件急挫。鑑於指數有條件下試上月２６日低位２２７８３
，建議大家今天（１０日）伺機利用１２月份２３２００或２３９００（視乎早市是否向好而定
）認購期權短倉，為全線持有的現貨作部分下跌風險對沖，將淨實際持貨量下調１２﹒５％至
２５％。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周四）
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，於下季內大幅提升個人投資造詣的朋友，請即致電（８５２）８２０２２１６８留位，修讀全
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《運籌帷幄－梁業豪》不排除ｂ－ｃ浪將展開的可能性

　　《運籌帷幄》恆指期貨已經跌抵２２９３４，進一步逼近短期跌浪首目標２２７５５。開市
後淡友從２３１８６大舉進攻，好友節節敗退。不過，由於日線圖保歷加通道底部支持已上移至
２２７２９，我們不應排除市況於下周初掉頭回升，展開ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｃ浪上升過程的可
能性。現時好友應該耐心等候加權平均數連續兩個１５分鐘時段報升，確認即市跌浪底的出現。
於價位成功升回加權平均數之上企穩後，料急於平掉即市淡倉套利的買盤會顯著增多。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－４３０，表現先跌後穩，顯示主動沽盤略佔上風；衍生權證
背馳指數半日收報－２８﹒２１６，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８３５，恆指量比收報０﹒７１２，普指量比則收報０﹒８５７。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３０４１，正在緩步下移中，低於半日最高位
２３１２３。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２９９０和２３０１８。下
午市況或許仍會反覆，但已不適宜繼續造淡圖利。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月13日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指須於２２７８３與２３６１２間尋突破

　　《運籌帷幄》上周五（１０日）收市時，恆指期貨５分鐘圖、１５分鐘圖與小時圖形勢均屬
利好，本欄為全線現貨暫作下跌風險對沖的做法看來有點吃虧，但於中國公布１１月份經濟數據
前，屬於安全的做法。於周末期間賺取期權時間值後，今早（１３日）我們可解除對沖措施，有
需要時才於小時圖訊號指示，再度入市。解除對沖措施的最佳時機，為市況淡靜，期權引伸波幅
處於低水平時。
　　目前港股短期形勢並不明朗，恆指須於２２７８３與２３６１２間尋求突破，詳情請參閱筆
者於周末期間，在個人網誌內發表的最新首選與次選數浪方式。大家也許認為，中國沒有加息，
政府又預期通脹會於下月回落，港股應會上升。然而，根據波浪理論，港股先升後跌和先跌後升
的機會均存在。因此，大家暫時應繼續保持審慎的應市態度，不應主觀地看後市升跌。
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《運籌帷幄－梁業豪》期指升浪目標８１３，惟市況易呈變動

　　《運籌帷幄》１１：２１ａｍ筆者於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內
建議大家，趁大市開始轉靜，入市解除全線現貨的下跌風險對沖措施。當時期指報２３３２４，
報升１３６點。１２月份恆指２３２００認購期權則從上周五（１０日）收市位３８９點升至
４４６點，即我們賺了時間值１３６點－（４４６點－３８９點）Ｘ２＝２２點。雖然即市形勢
轉淡，短期形勢尚屬向好；因此，我們應假設ＩＶ－ｂ－（ｂ）－（ｂ）－ｂ－ｃ浪中，目標
２２９３４＋（２３６３４－２２７５５）＝２２８１３。不過，短期形勢其實尚未明朗，市況
容易呈變動。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋８７４，表現先升後軟，顯示主動買盤仍佔上風；衍生權證
背馳指數半日收報＋１９﹒４１５，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０４９，恆指量比收報０﹒７０６，普指量比則收報０﹒７９２。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投縮減。加權平均數半日收報２３３８６，正在下移中，低於半日最高位
２３４５８。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３２５５和２３４５０，可
被視為即市阻力位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》仍待加權平均數確認即市形勢正式轉好

　
　　《運籌帷幄》恆指期貨下午裂口高開，動力來自上海股市的強勁升勢。不過，價位衝上
２３３８２後，便遇阻而回，其後好友於２３３１２築起新即市防線，發力攻抵２３４０４。　
早市高位２３５４７仍為即市重要阻力位，短期重要阻力位則看本月３日高位２３６３４。於內
地股市強勢畢現的時候，港股仍見很大沽壓，未知是否與好友大戶尚未完成部署有關。
　　加權平均數連續兩個１５分鐘時段報升前，價位仍會有顯著的沽壓，好友持倉圖利時須多作
走位。１５分鐘圖形勢剛見轉好，確認淡友已經收歛了攻勢，但看來好友信心依然未見完全回復
。估計收市前價位會呈現反覆偏好的走勢，但預計即市再升幅度只屬有限。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將於明年１月６日（周四）
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《運籌帷幄－梁業豪》樓價跌勢已成？(五)：以偏低價格買樓不困難

　　《運籌帷幄》若大家於未來５年內會留港生活，而財力又許可的話，應擁有物業自住。擁有
自住的物業後，各位可視乎餘資多少，考慮集中於股票市場與物業市場內作中、長投資。建議將
一半餘資放於物業市場內，持有住宅樓宇收租。只動用一半餘資的原因，為樓價升至現水水平後
，我們已不應太過進取，應將部分資金放於流通性較高的投資項目上。然而，須緊記的，為大家
所持有的兩個物業合計，每月供款金額佔家庭總收入比率不應高於４５％，以４０％較為合適。
此外，各位亦應選用不高於七成的銀行按揭貸款成數，以五成最為適合。至於以住宅樓宇作為短
線投機工具，現時完全不值得鼓勵。
　　本月１０日公布的中原城市領先指數繼續上升，中原城市分區領先指數亦全面報升，證明樓
市交投量雖然急降，本月５日前的整體樓價並沒有顯著下跌〈已考慮到指數的滯後因素〉。個人
認為，有意購買住宅樓宇自住或收租者，應趁現時仍有不少對後市不樂觀，或沒有實力繼續持貨
的沽家，趁低吸納。預計農曆年假期過後，這些叫價偏低的沽盤將會逐漸消失，整體樓價偏穩的
走勢亦將會被市民感受得到。大家可先計算出有意買入的單位的合理價，然後以偏低１０％的叫
價向沽家洽購。１０％的偏低幅度看似過份，但根據個人買賣經驗，於市場氣氛欠佳的，是會有
少部分心急沽貨者願意割愛的。若見對方堅決地不肯割愛，我們才將偏低幅度該步縮窄至
７﹒５％、５％和２﹒５％。個人認為，最後以偏低２﹒５％至５％的價格成交，並不困難。
歡迎大家於筆者個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ左上方的「專題討論區」的
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2010年12月14日

《運籌帷幄－梁業豪》國指期貨日線圖ＡＤＸ宜續跌，初中班滿七成

　　《運籌帷幄》國指期貨近期的表現明顯地不及恆指期貨強，皆因內地股市的沽售壓力很大。
昨天（１３日）內地股市再度呈現較大幅度的反彈，惟局勢仍未算已經轉好。國指期貨雖亦見反
彈，日線圖ＳＴＣ的％Ｋ仍待升離％Ｄ，確認短期跌浪已於上周五（１０日）低位１２５０２告
一段落。ＭＡＣＤ仍未發出「熊牛」買入訊號，支持價位反覆挑戰本月３日高位１３２２４阻力
。
　　保歷加通道的寬度已跌至４﹒８２０％的顯著偏低水平，預期好淡雙方很快便可於通道內分
出勝負。平均線整體分布形勢尚屬全面利淡，預期價位完成反彈後，市況將掉頭再跌。此外，
ＳＡＲ出現極點低位１２６５４後，支持位至今未見正式失守，可見低位支持其實不足。若本周
內不見出現低於１２６５４的收市位，後市仍可看高一線。最後，若ＤＭＩ的ＡＤＸ於－ＤＩ和
＋ＤＩ雙線之上持續回落，將有利價位的反彈繼續進行。
　　「投資學人」初級班＋中級班已滿七成，欲免向隅，請致電（８５２）８２０２　２１６８
留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》恒指日線圖％Ｋ須企穩於％Ｄ之上，支持反彈

　　《運籌帷幄》於過去１０個交易日內，港股現貨主板總成交金額增加的日數只得３天；於過
去５個交易日內，更只得１天。由此可見，於近日反覆偏穩的市況中，買盤並不算積極。恆指日
線圖上，經過連續７個交易日偏軟的走勢後，昨天（１３日）好友嘗試反攻，可惜於高位遇到很
大的阻力。只要ＳＴＣ的％Ｋ守穩於％Ｄ之上，指數依然有望作進一步反彈。
　　須緊記的，為於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪上升過程完結後，ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｃ浪會
將指數帶至低於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪起點２２７８３的水平。此外，保歷加通道的寬度已跌
至３﹒７９１％的顯著偏低水平，啟示聖誕節前後港股會呈現單邊市況。須注意的，為寬度曾於
４月１日低見３﹒５９６％，其後指數先升後急挫，未知這次市況發展會否相同？由於期權引伸
波幅很大機會回升，持有期權短倉圖利者應市時須格外小心，不要只看本月長假期可帶來的時間
值收益。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月15日

《運籌帷幄－梁業豪》國企股於走勢上追近藍籌股，短期料反覆向好

　　《運籌帷幄》近日國企股於走勢上逐漸追近藍籌股，顯示ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｃ浪上升
由國企股的主動買盤帶動。國指期貨日線圖上，上升動力雖已變得較前明顯，本月３日高位
１３２２４仍為短期重要支持位。但由於ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ｂ浪底１２５０２低於
ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ－ａ浪起點１２６３９，整個ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｂ浪反彈應屬「不規則
平勢形」，即價位可升越１３２２４，然後才讓ＩＶ－ｂ－（ｂ）－ｃ浪下跌過程展開。
　　最令好友感到雀躍者，應為ＳＴＣ的％Ｋ終於升離％Ｄ，確認自１３２２４起的跌浪已告一
個段落。若ＭＡＣＤ能夠像恆指期貨日線圖一樣，亦發出「熊牛」買入訊號，港股本周後市反覆
向好的機會將很大。最重要者，為恆指期貨日線圖ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ不迅速跌回零線之下，讓
淡友找到再攻的藉口。此外，港股大市總成交金額於升市中呈現遞減，並不配合升市；然而，於
（ｂ）－ｃ浪反彈中出現這個現象，並不出奇。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》市況欲反覆向淡，初中班滿七成半，報讀從速

　　《運籌帷幄》今早（１５日）恆指期貨低開７６點後，市況反覆偏軟。好淡雙方於
２３２５７與２３３６４間反覆上落，２３２３０關口支持未可輕言可以穩守。１５分鐘圖
ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均屬利淡，保歷加通道底部則成為了好淡雙方認同的市場平衡點。令人擔心者
，為小時圖ＳＴＣ亦已轉淡，ＭＡＣＤ則剛見發出了「牛熊」沽空訊號。鑑於保歷加通道頂部已
轉下移，若通道中軸支持失守，後市將反覆偏淡，再作調整。
　　《經濟商學院》自於０３年７月開辦「投資學人」四級精進課程以來，從未試過因收生不足
而取消課程，只有經常火速爆滿。以下月６日（周四）才開課的初中班為例，現已滿額七成半。
大量學員於修畢深造班後，願意多付５８００元參加「實戰工作坊」，已足以證明學員對「投資
學人」四級精進課程的質素感到非常滿意。不欲錯失修讀全港第一投資課程的朋友，請即致電
（８５２）８２０２２１６８留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》港股短期升勢雖仍在，中期明年才能正式轉好

　　《運籌帷幄》恆指周線圖上，自上月上旬高位２４９８９起的跌浪運行了兩周，其後進行的
反彈已經運行了兩周。究竟本周港股仍處反彈中，還是已經開始了新一輪的跌浪，至今仍未可肯
定。於連續錄得３枝陰燭後呈現陽燭，確令好友的信心回復了不少。只要本周錄得的為連續第２
枝陽燭，指數有望向量度升幅目標進發，再行定奪。
　　技術分析指標方面，ＳＴＣ的％Ｋ正努力嘗試升回％Ｄ之上，確認中期形勢已經轉好。另一
方面，ＭＡＣＤ有勢發出「牛熊」沽空訊號，大家因而不應低估市況掉頭再跌的可能性。筆者的
感覺為港股暫仍欠缺動力大幅再升，先作更深的調整看來是有需要的，亦是健康的。因此，於短
期升浪完結後，大市會回試低位支持，好友須等待明年第一季才有條件發動較大型的攻勢。建議
於聖誕節假期前後，伺機為全線現貨再度暫作下跌風對沖。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月16日

《運籌帷幄－梁業豪》短期上升動力已經明顯減弱

　　《運籌帷幄》昨午（１５日）港股表現明顯向淡，惟其後歐美股市並沒有因為西班牙的信貸
評級有機會被下調而錄得顯著的跌幅。於此環境下，昨天低位支持會否失守成為了後市的關鍵。
無可否認，港股短期升勢已遭破壞，恆指期貨２３２３０已成為了即市重要阻力位。若早市初段
好友成功守穩於２２８２８之上，我們應將２３０３８視為即市好淡分水嶺。
　　若市況於本周末前未能迅速轉好，大家不應低估短期跌浪已從本周一（１３日）高位
２３５４７開始的可能性。於近期反覆橫行，交投萎縮的市況中，港股的走勢易呈飄忽。雖然即
市圖形勢一直向好，亦有可能突然轉淡；反之亦然。因此，投機者除須以較小的注碼，配合不明
確的市勢外，亦須於升勢╱跌勢停頓時，暫為離場觀戰。鑑於短期上升動力已經明顯減弱，建議
於本周末前全線再暫作下跌風險對沖，工具為大市反彈後的１２月份恆指等價認購期權短倉。
　　《經濟商學院》自於２００３年７月開辦「投資學人」四級精進課程以來，從未試過因收生
不足而取消課程，只有經常火速爆滿。以下月６日（周四）才開課的初中班為例，現已滿額七成
半。過去大量學員於修畢深造班後，願意多付５８００元參加「實戰工作坊」，已足以證明學員
對「投資學人」四級精進課程的質素感到非常滿意。不欲錯失修讀全港第一投資課程的朋友，請
即致電（８５２）８２０２－２１６８留位，並瀏覽ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ
網站，查閱《經濟商學院》獨有，於開課前便公開的課題綱要。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指８２８支持未算正式失守，須上企０３８

　　《運籌帷幄》所謂「十個牛皮九個淡」，港股橫行發展的時間愈長，市況往下突破的機會愈
大。好友多次錯失將大市推上明顯較高的水平，表現實在教人失望。恆指期貨曾跌抵２２８２１
，略低於昨午（１５日）低位２２８２８，局勢尚屬偏淡。１５分鐘圖ＳＴＣ仍未轉好，
ＭＡＣＤ卻率先發出了「熊牛」買入訊號；但價位須升回２３０３８之上企穩，下跌威脅才會被
解除。小時圖上，ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均仍屬利淡；於保歷加通道底部轉為上移前，持有好倉圖利
風險仍高。可幸者為ＳＡＲ極點低位２２８２８支持尚未算正式失守。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－６０８，表現先升後跌，顯示主動沽盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報－３０﹒４５８，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８４３，恆指量比收報０﹒７６０，普指量比則收報０﹒８８０。指標顯示期指市場交投下
降，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２２９１６，正在下移中，位於半日最低位。最後，關
鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２８７２和２２８３０。
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2010年12月17日

《運籌帷幄－梁業豪》好友不易扭轉局勢，認購期權短倉對沖效果佳

　　《運籌帷幄》美國就業情況略見改善，中國與香港的主權評級均被標準普爾調高，屬於利好
消息。然而，於港股短期形勢已經轉淡的情況下，這些遲來的好消息能否支持好友扭轉局勢，筆
者感到懷疑。若今天（１７日）市況未能乘機正式轉好，本欄短期後市反覆向淡的看法不變。大
家宜多留意主要藍籌股與主要國企股的表現，以判斷整體後市的走向。
　　自９３年１２月筆者的《香港經濟日報－投資札記》專欄面世以來，筆者一直建議讀者利用
恆指認購期權短倉，作為對沖現貨下跌風險的主要工具。事實證明，於預期大市跌幅只屬有限，
而跌勢不算急速的時候，這個能夠賺取期權時間值的對沖方法效果最佳。此外，於跌幅擴大後，
我們便應將認購期權短倉的行使價下移，以維持對沖效能，特別是於周末前或假期前。
　　適合初級程度的投資者修讀的「投資學人」四級精進課程初中班將下月６日（周四）開課，
合共２０個單元；６０小時學費低至２５１０元，已滿八成，九折提早報讀學費優惠將於下周四
（２３日）後截止。有興趣由基礎學起，於下季內大幅提升個人投資造詣的朋友，請即致電
（８５２）８２０２　２１６８留位，修讀全港第一的投資課程，以免向隅。申請「持續進修基
金」需時，報讀從速！《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》港股早市走勢一如筆者所料，期指仍看４１４

　　《運籌帷幄》今早（１７日）９：３３ａｍ筆者如常地於個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內提供即市炒賣策略：「建議即市投機者先小注候低
博反彈，惟須嚴守止蝕位；待反彈完結後，可依１５分鐘圖訊號指示，加注順勢反倉造淡圖利。
」結果，港股早市的走勢與筆者所預期的完全相同。恆指期貨小時圖上，ＳＴＣ已呈超賣；但
％Ｋ和％Ｄ纏於一起，反映出現時好淡雙方的實力非常接近。ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線前掉頭
回跌後，價位將繼續向量度跌幅目標２２４１４進發。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－６３３，表現反覆偏淡，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權證
背馳指數半日收報－２８﹒４１５，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８１７，恆指量比收報０﹒８１３，普指量比則收報０﹒９２２。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２２６４１，正在下跌中，低於半日最高位２２６４６
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２５７０和２２６２８。
　　「投資學人」初中班勢將爆滿，下周二（２１日）起，只報讀初級班者將須輪候學額，因報
讀初級班＋中級班者須被優先照顧，確保他們可先於初級班內打好基礎，然後才修讀中級班。欲
免向隅，請即致電（８５２）８２０２２１６８，辦理留位手續。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月21日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指短期好淡分水嶺７８３，重要阻力９６６

　　《運籌帷幄》本周港股只得４個半交易日，根據經驗，待好淡雙方找到市場平衡點後，市況
便會逐漸平靜下來。現時不少基金經理已經準備放聖誕節假期，大市交投不會暢旺，港股較容易
會出現飄忽的走勢。中國與香港的主權評級被調高，會是今早（２０日）好友反攻的藉口。但若
他們於早段未能扭轉局勢，後市依然易跌難升。
　　恆指日線圖上，ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均屬利淡，上月２６日低位２２７８３已成為了短期好淡
分水嶺。於％Ｋ掉頭回升前，好友宜有退守低位的心理準備。本月１０日低位２２９６６可被視
為短期重要阻力位。持續下移的保歷加通道底部會為價位提供更大的再跌空間，形勢實在對好友
不利。其實，平均線整體分布形勢已變得全面利淡，ＳＡＲ極點低位２２５９９支持則不容有失
。
　　「投資學人」初中班勢將爆滿，明天（２１日）起，只報讀初級班者將須輪候學額，因報讀
初級班＋中級班者須被優先照顧，確保他們可先於初級班內打好基礎，然後才修讀中級班。欲免
向隅，請即致電（８５２）８２０２２１６８，辦理留位手續。
　　初級班共有１０個單元，課題包括「證券市場投資基本法」、「股票基本分析法」、「公司
估值法」、「行業估值法」、「初階技術分析工具」、「散戶提高應市能力的要訣」、「外圍市
場表現的影響及應市方式」、「衍生權證市場投資的竅門」、「貴金屬、商品期貨全攻略」和
「基金市場投資的竅門」。
　　另一方面，中級班亦有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師
成功之道」、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」
、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外匯市場與債券市場投資」、
「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖ＭＡＣＤ無力轉好，宜減少投機

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，保歷加通道中軸阻力已下移至２２７１６，通道底部支持
則曾見失守，現位於２２４０４。中午前好友發動反攻，曾將價位從２２３６７推上２２４９８
。即市關鍵現位於２２４９０，即市重要阻力則看２２７４０。ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ無力企穩於
零線之上，ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ則於超賣區內纏於一起，若寬度轉為上移，市況可以呈現單邊走
勢。南北韓局勢緊張，大家暫宜多採取觀望態度，不宜貿然入市投機。最後，ＳＡＲ仍未出現極
點高位，可見好友的實力不足。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－６０４，表現先跌後穩，顯示主動沽盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報－２９﹒５１８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９６３，恆指量比收報０﹒７４８，普指量比則收報０﹒８１６。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２２５９６，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２４７５和２２６９０。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》對沖措施維持至聖誕節假期後，須移動行使價

　　《運籌帷幄》有讀者認為，筆者近日應市態度過於保守，持貨量偏低，為全線部分現貨作了
下跌風險對沖。個人認為，於港股大市有機會呈現一定幅度的調整，但預期跌勢不急的時候，利
用恆指認購期權短倉進行下跌風險對沖的效果最好。由於聖誕節期將至，對沖措施會保持，待假
期過後，才按形勢決定是否解除。不過，大家應於本周末前將認購期權短倉的行使價，移至接近
恆指╱期指水平。
　　恆指跌抵２２３９３後，已經到達了量度跌幅目標，有條件先作反彈，再定後向。上月２６
日低位２２７８３為即市關鍵位，好友急須攻回其上企穩，才阻止指數即時進一步下挫，整體大
市依然偏淡，短期跌浪料未見底。事實上，日線圖ＳＴＣ的％Ｄ已轉下跌，確認淡友取得市場控
制權。最後，昨天（２０日）低位２２３９３可被視為短期重要支持位，不容正式失守。
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《運籌帷幄－梁業豪》初中班已滿九成，稍後將設立後補名單

　　《運籌帷幄》經過多年來的市場教育後，本地投資者已明白到懂得自行分析市況的重要性，
不再迷信傳媒貼士。筆者自０３年７月出任《經濟商學院》「投資學人」四級精進課程的
課程總監以來，看到散戶投資者的投資造詣不斷地提升，當然感到非常欣慰。
　　多謝各位舊學員向親友推介，下月６日（周四）開課的初中班已滿九成，稍後會設有後補名
單。至於明年３月１日（周二）才開課的中高班，亦已滿七成，報讀請早！此外，初中班九折提
早報讀學費優惠將於本周四（２３日）後截止。
　　本周筆者於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ的投票站內，邀請大家就
「哪個板塊最適合中線吸納？」投票，每人最多可選擇３個板塊。至今總票數最多者為能源業、
消費品製造業和原材料業。於港股大市的中期調整完結後，我們會再度入市增持現貨。因此，現
時先做點功課，是必需的。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》期指若跌回小時圖通道頂部之下，升勢將放緩

　　《運籌帷幄》恆指期貨險陽燭小時圖上連續錄得六枝陽燭，證明好友的確重奪市場控制權。
保歷加通道中軸與頂部阻力先後被升破，寬度亦從顯著偏低水平回升。主要技術分析指標方面，
ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均屬利好，惟５０小時平均線仍具阻力，現位於２２９８５。至於ＳＡＲ支持
則位於２２４７０。極點高位２２７４２被升破後，２２４８８已成為了即市重要支持位。待價
位跌回保歷加通道頂部之下後，升勢自然會放緩，但大家不宜期望市況可以即時大幅回落。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋９４３，表現先升後穩，顯示主動買盤佔了上風；衍生權證
背馳指數半日收報＋３９﹒２１６，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒００９，恆指量比收報０﹒７３６，普指量比則收報０﹒７７１。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２２８４１，正在持續上升中，位於半日最高位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２９５７和２２９４０。
　　「投資學人」初中班已滿九成，欲免向隅，請即致電（８５２）８２０２－２１６８留位。
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2010年12月22日

《運籌帷幄－梁業豪》估計本周末前港股反覆上落，橫行發展

　　《運籌帷幄》恆指成功於２２３９３找到支持，並掉頭回升上２３０２５，高於本月１０日
低位２２９６６，令港股的下跌動力減弱。好友終算紓了一口氣，但並不代表後市可以重展新升
浪。最大可能出現的後市發展模式為大市於本周末前反覆上落，橫行發展。日線圖ＳＴＣ和
ＭＡＣＤ均轉好後，港股的回升動力將會增強；若聖誕節假期後有利好消息出現，港股好友有機
會於交投淡靜的市況中，找到發力進攻的藉口。
　　保歷加通道中軸現為初步阻力位，指數若能企穩於其上，淡友須退至通道頂部前守關。當然
，２３４９０╱２３６１２關口前仍會有不輕的阻力。平均線整體分布形勢尚屬全面利淡。現位
於２３０９９的２０天平均線宜轉跌為升，確認２２３９３關口的支持。最後，ＳＡＲ極點低位
２２５９９支持始終沒有正式失守，阻力則見下移至２３３７２。
　　「投資學人」初中班已滿九成半，稍後會設有後補名單，九折提早報讀優惠將於明天
（２３日）後截止。至於明年３月１日（周二）才開課的中高班，亦已滿七成。欲免向隅，請即
致電（８５２）８２０２２１６８，辦理留位手續。申請「持續進修基金」需時，報讀從速！
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《運籌帷幄－梁業豪》即市已呈超買，期指即市支持位０６７不容失

　　《運籌帷幄》恆指期貨開市後不久便於２３００８站穩陣腳，然後無升上２３１５７。其後
市況於高位窄幅橫行，無力回挫。看來，淡友已有留待下周才伺機反攻的準備，於現階段不欲與
對手力撼。中段好友得勢不饒人，將價位推上２３２００。好友一直沿著１５分鐘圖保歷加通道
頂部進發，仍在上移中的小時圖保歷加通道頂部則在發展阻力。２３０６７已成為了新即市重要
支持位，不容有失。不過，由於市況已呈即市超買，任何新利淡消息出現，都會引來龐大的主動
獲利回吐沽盤。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋６５７，表現先升後穩，顯示主動買盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋２４﹒４１９，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７５２，恆指量比收報０﹒６７５，普指量比則收報０﹒７２８。指標顯示期指市場交投萎
縮，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３１１４，正在上移中，位於半日最高位。最後，關
鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日均收報２３１６８，可被視為午市初段的好淡分水嶺。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》初中班增設最後１０個學額，並設有助教

　　《運籌帷幄》今天（２２日）港股有力再升，大家可能會想過，解除全線現貨的下跌風險對
沖措施。筆者認為，我們不應這樣做。須注意的，為即使大市進一步上升，由於我們只為小部分
持貨作了下跌風險對沖，明顯地仍是得益者。況且，近日恆指期權引伸波幅攜同恆指歷史波幅下
跌，我們在期權時間值上的得益應可彌補大部分於現貨市場內錯失的利潤。聖誕節假期將至，投
資氣候依然易變，大家還是按兵不動為上。
　　「投資學人」初中班已接近爆滿，詢眾要求，現加最後１０個學額。但為了照顧學員的學習
進度，會加重成本，聘請１名助教，於開課前、休息時間與放學後，幫助導師解答學員於課堂上
遇到的問題。於明天（２３日）或以前辦妥報讀手續，學員仍可享有９折提早報讀學費優惠；若
申請持續進修基金，學員最低只須淨付２５１０元。請即致電（８５２）８２０２－２１６８留
位，額滿即止！《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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2010年12月23日

《運籌帷幄－梁業豪》港股長假期後易呈波動，初中班優惠最後今天

　　《運籌帷幄》昨天（２２日）恆指期貨曾高見２３２００，證明反彈力度仍在最重要者，為
日線圖ＳＴＣ的％Ｋ升破了％Ｄ，確認了本周一（２０日）低位２２３６７的支持力。於此情況
下，即使出現低於該位的成交價，短期跌浪亦很大機會就此完結。若今天（２３日）ＭＡＣＤ成
功發出「熊牛」買入訊號，明天（２４日）市況理應看好。至於下周二（２８日）聖誕節假期後
的市況，則難以準確預測。
　　根據經驗，每當港股長假期休市，而期間外圍股市照常交易，港股假後容易呈現波動。因此
，雖然於每個月下旬期權時間值的損耗速度會加快，形勢對持有期權短倉者非常有利，大家應利
用期貨倉，按期權淨Ｄｅｌｔａ值做好對沖，才持有期權短倉過長周末。日股今天假期休市，港
股將跟隨內地股市的表現上落，期貨大戶會加緊進行轉倉活動，市況料橫行發展，無大突破。
　　「投資學人」初中班昨天已告爆滿，加開的學額亦只剩餘最後５個。為了照顧學員的學習進
度，《經濟商學院》會加重成本，聘請１名助教，於開課前、休息時間與放學後，幫助導師解答
學員於課堂上遇到的問題。九折提早報讀學費優惠將於今天過後截止；若申請持續進修基金，學
員最低只須淨付２５１０元。請即致電（８５２）８２０２－２１６８留位，額滿即止！
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》恒指期貨早市只得１宗大手成交，午市宜觀望

　　《運籌帷幄》今早（２３日）港股開市後略呈反覆，但很快便轉為窄幅橫行，事實上，整個
早市只於１２：１４ｐｍ見過１宗大手成交（３８張，做價２３０８０）。反映出大戶只有興趣
進行轉倉活動，無意大舉進攻。於國指期貨市場內，好淡大戶更是從未交鋒。１２月份╱１月份
恆指期貨的合理溢價現為＋８點，平日收市前叫價為＋１０點╱＋１１點，顯示好友大戶於轉倉
態度上略較淡友大戶積極。小時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ已跌回了％Ｄ之下；前者不宜跌離後者，否
則，２２９９９支持應會失守。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－３３６，表現先升後跌，顯示主動沽盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報－１９﹒２１５，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒８５０，恆指量比收報０﹒３３１，普指量比則收報０﹒５７０。指標顯示期指市場交投略
降，現貨市場則交投銳減。加權平均數半日收報２３１１２，正在下移中，低於半日最高位
２３１３０。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３０８０和２３０９５。
估計港股下午表現依然牛皮，即市投機者與短線投機者均宜多作觀望。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月24日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指日線圖ＳＴＣ和ＭＡＣＤ決定下周市況

　　《運籌帷幄》昨天（２３日）恆生指數陰陽燭日線圖上，呈現「穿頭破腳」利淡轉向形態，
恐怕２３１６０關口會成為短期重要阻力位。今天（２４日）港股只得半日市，除非內地股市呈
現很大的變化，或出現新的利好╱利淡因素，大市反覆橫行的機會較大。預計市況會較為多變，
走勢易呈飄忽。本周一（２０日）低位２２３９３當然仍是短期重要支持位，現以難以判斷指數
會否下試該位支持。
　　大戶已經加緊進行轉倉活動，於長周末前，估計大市的波幅將只屬有限。事實上，不少基金
經理已經放了假，留在市場內炒賣者多只為職業炒家，而職業炒家不會將目標放得太遠。於獲得
一定的利潤後，他們便會平倉計數，令市況容易逆勢。今天ＳＴＣ的％Ｋ不宜跌穿％Ｄ，
ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ則宜升穿零線。最終出現那一個局面，將決定港股假期過後的走勢。大家於
現階段須客觀地分析市況，只宜小注怡情。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》恒指須守穩２３１００，月線圖形勢已告轉弱

　　《運籌帷幄》恆指陰陽燭月線圖上，上月錄得「射擊之星」利淡轉向形態，全月高位
２４９８９立即成為了中期重要阻力位。本月市況反覆偏軟，幸而未見大幅回落。保歷加通道的
上半部明顯縮窄，港股於聖誕節假期前明顯失去了動力。於反覆待變的市況中，成交量變化反映
出大戶減少了活動；不排除於好友大戶停止進攻的情況下，大市會先跌回較低水平進行整固，再
定後向。
　　令人擔心者，為ＳＴＣ的％Ｋ剛見跌穿％Ｄ，確認好友在實力上已被淡友追上。另一方面，
ＭＡＣＤ正在營造「熊差離」利淡轉向形態；若指數未能企穩於去年１１月高位２３１００之上
，下月後市繼續偏淡的機會較大。此外，２０月平均線不宜掉頭跌穿５０月平均線；否則，好友
須有退至４月高位２２３８９前守關的心理準備。ＳＡＲ有機會出現，極點低位，令好友須面對
一個很大的考驗。
　　筆者在此謹祝各位。讀者朋友聖誕愉快，新年進步！在這個普天同慶的日子，建議各位多帶
一點歡樂和溫暖給自己關心的人。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月28日

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（一）：好淡雙方的積極性

　　《運籌帷幄》開市位代表好淡雙方於上個交易日收市後，經過不少於一整晚的分析和思考，
對市場平衡點所在位置的判斷和認同。本日開市位較上日開市位為高的現象，正好反映出本日開
市時市場氣氛較上日開市時為佳，大部分投資者認為本日的後市易升難跌。此外，本日最高位較
上日最高位為高的現象，正好反映出上日最高位的阻力曾被升破，有機會變成新即市支持位。其
實，上日價位升抵最高位時，無論最終收市位能否接近該最高位，又或最低位會否再創新低，只
要最高位高於開市位，皆顯示好友曾經一度取得市場控制權。
　　大家都不難留意得到，本日價位升越上日最高位後，市場氣氛多會向好。為甚麼呢？原因與
持貨者的心態變化與投資╱投機新取向有關。由於上日最高位代表上日最積極和最願意冒險的好
友入市圖利的水平，若本日價位能升越該水平，即代表昨天入市的全部好友均錄得帳面利潤。一
般投資者於錄得帳面盈利時，心情會較為輕鬆，不會急於作出新買賣決定，亦對當前市勢有可能
逆轉的危險不以為然。當他們錄得帳面虧損的時候，情況卻完全不一樣。他們會較為緊張，其應
市策略會被改為等候於帳面利潤再度出現時，立即計數離場。
　　從另一個角度來看，由於上日最高位代表上日最不積極和最不願意冒險的淡友入市圖利的水
平，若本日價位能升越該水平，即代表昨天入市的全部淡友均錄得帳面虧損。須注意的，是於上
日最高位與最低位間，每一宗交易均涉及一位好友和一位淡友。於最低位入市的，便是全日最不
積極和最不願意冒險的好友，其對手則為全日最積極和最願意冒險的淡友。於本日價位升越上日
最高位時，前者的帳面利潤最大，後者則帳面虧損最大。接著下來，我們應研究於面對不同程度
的帳面利潤或帳面虧損時，投資者的不同心理狀況。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（二）：順景時的態度

　　《運籌帷幄》投資者多是不理性的。即使是平日有能力冷靜地應市的投資者，於一些呈現突
變的市況中，亦會變得有點不理性。筆者認為，於正常的情況下，當投資者面對帳面虧損的時候
，應該較面對帳面盈利時為著緊，多細心觀察市況變化，以防虧損幅度擴大才對。不過，根據筆
者觀察所得，實際情況卻剛好相反。投資者於面對帳面盈利的時候，多只懂得等候股價升抵自己
所訂的持貨目標，而不理會期間股價的走勢與變化，亦不會將止賺位按形勢推高，甚至不訂止賺
位。於他們的投資理念中，既然看對了市勢，自然應該設法賺盡利潤，任由股價上升，直至到達
一個嚴重偏高的水平為止。
　　投資者多會於順景時變得鬆懈，認定股價有能力持續上升，因而多不會察覺得到一些升勢即
將逆轉的訊號。有些投資者會將套利目標訂得太高，雖則大部分其他投資者會將套利目標訂得太
低，並一早便計數離場。過早沽貨套利的投資者多不願意以更高的股價，即更高的成本補貨，他
們寧願選擇其他近期表現較為落後的股票，繼續圖利。從另一個角度來看，有充足信心看後市再
升的投資者其後所面對的交易對手，已經不是與他們一起於低位買貨的投資者了。此外，過早沽
貨套利的投資者的交易對手為一些願意冒更高風險，和對後市有更大憧憬的投資者。
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2010年12月29日

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（三）：市場內的交易對手

　　《運籌帷幄》換而言之，於低位買貨後，在其後的升市中不急於沽貨套利者，多屬於中、長
線投資者。他們多會於市況明顯轉淡，股價從高位回落一段後，才決定沽貨離場。另一方面，於
股價上升了一段後，才追價買貨圖利者，多屬於短線投機者，甚至超短線投機者。為了保障既得
利潤，他們會於股價略為遇到阻力，無勢再升時，便作好隨時沽貨計數的心理準備。由此可見，
我們於低位持貨後初期，面對的交易對手會是一些對後市已失卻信心，全心把握每個低位反彈的
機會，沽出蟹貨止蝕的中、長線投資者，和一些趁高沽貨套利的短線投機者。
　　由於這個時候股價的累積跌幅已大，下跌的時間亦很長，我們有理由相信，最醒目的投資者
早已於高位沽貨走位。當市場內只剩下最不醒目或反應最慢的投資者在沽貨時，他們自然會考慮
為補貨行動作部署，看股價見底回升。基於這個原因，股價的下跌動力減弱的同時，其隱藏的上
升動力其實正在增強中。當股價從一個市場平衡點升上另一個處於較高水平的市場平衡點時，這
些隱藏的上升動力自然便會浮現。我們能否成功捕捉市場轉角點，將視乎自己於股價處於低位時
的觀察能力而定，尤其是對好淡雙方在實力上的差距變化方面。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（四）：跌浪末段的部署

　　《運籌帷幄》於每個新升浪展出的初期，在一般投資者的眼中，股價的上升動力與下跌動力
不相伯仲。由於股價的走勢飄忽，他們實在不易察覺得到市場內隱藏的上升動力。其實，與之前
出現的持續而跌幅明顯的跌浪相比，好友對後市的信心應略為增強才對。於先前的單邊跌浪中，
沽盤根本上完全控制大局，市場內買盤難求。與此相比，現時的情況不是已經大大改善了吧？然
而，市況呈現跌勢停頓的現象，並不一定代表整個跌浪已經完結，新的升浪已經開始。股價有可
能只因暫獲支持而跌勢放緩或停頓，待沽家看穿買家原來尚未具備足夠的實力正式反攻後，市況
自然會再度向淡。
　　若果大家明白波浪理論的基本原理，便會明白到於多可細分為低一級（ａ）－（ｂ）－
（ｃ）三個浪的調整浪中，屬於最後一個下跌階段的（ｃ）浪可細分為低一級的１－２－３－４
－５五個浪。於股價運行至（ｃ）－４浪和（ｃ）－５的時候，都會出現上述上升動力追近下跌
動力的情況。若各位懂得分辨出（ｃ）－４浪和（ｃ）－５浪，最佳的應市方法，自然是於
（ｃ）－４浪中先小注候低買入一些預期下跌空間已不大的強勢股，然後於（ｃ）－５浪中耐心
捕捉低吸其餘股票，完成整個買貨行動，迎接運行時間將很長，並可細分為低一級（１）－
（２）－（３）－（４）－（５）五個浪的新升浪來臨的良機。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月30日

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（五）：第一個跌浪不買貨

　　《運籌帷幄》每位投資者都希望能夠擁有成功於跌浪底捕捉入市買貨良機的能力。究竟跌浪
會細分為低一級的三個浪，還是五個浪，我們必須經過細心分析和研究後，才可判斷得到。雖然
大家並不明白整套波浪的原理，只要明白一些基本概念，於判斷入市位的時候，亦總會有幫助。
首先，於確認持續升浪已經結束後出現的第一個跌浪底部，必定不會是整個調整浪的終點，即新
升浪的起點，除非該跌浪可清楚地被細分為低一級的三個浪。因此，於第一個跌浪完結後入市買
貨者，其持貨目的應只為博短線或超短線反彈，應速戰速決，見利即收。筆者認為，這類圖利行
動只適合極度投機者參與，一般投資者應趁反彈浪的出現，把握另一個沽貨走位的機會。
　　第一個跌浪和反彈浪出現後，我們面對的，會是第二個跌浪。理論上，於第二個跌浪運行至
末段時，便是我們入市買貨，迎接新升浪來臨的好時機。然而，情況有可能並非我們想像和預期
般簡單。換而言之，於反彈浪完結後出現的第二個跌浪有可能並非整個調整浪的最後階段。要明
白箇中奧秘，大家須明白，於波浪理論中，調整浪是可分為多種不同形態的，其中一種屬於最具
殺傷力的「之字形」。至此大家可能會感到很奇怪，「之字形」調整浪不是正好可細分為低一級
的三個浪嗎？上述第二個跌浪既然是「之字形」調整浪內的第三個浪，為甚麼不是買貨的良機呢
？《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（六）：浪中有浪

　　《運籌帷幄》波浪理論常令一些沒有心機作深入了解的投資者感到迷惑的原因，為其「浪中
有浪」的特性。於可被細分為低一級（ａ）－（ｂ）－（ｃ）三個浪的「之字形」調整浪內，每
個浪其實都可再進一步被細分為低一級的小浪的。至於小浪的數目，波浪理論有非常清楚的規定
。若將（ａ）浪細分，其小浪的數目必定是五個；若將（ｂ）浪細分，其小浪的數目必定是三個
；若將（ｃ）浪細分，其小浪的數目必定是五個。須再次提醒大家，於整體方向為向下的「之字
形」調整浪，（ａ）浪屬於推動浪，方向為向下；（ｂ）浪屬於調整浪，方向為向上；（ｃ）浪
屬於推動浪，方向為向下。
　　至此大家應該明白到，所謂推動浪，並非指一般投資者誤以為的支持價位上升，方向因而向
上的浪。同樣地，所謂調整浪，並非指一般投資者誤以為的支持價位下跌，方向因而向下的浪。
正確的理解為，推動浪為方向與上一級浪的方向相同的浪，調整浪為方向與上一級浪的方向相反
的浪。於可被細分為低一級１－２－３－４－５五個小浪的（ａ）浪內，１浪、３浪和５浪的方
向為向下，與（ａ）浪的整體方向相同，故屬於推動浪。至於２浪和４浪，由於方向為向上，與
（ａ）浪的整體方向相反，故屬於調整浪。曲高和寡，筆者無意於本欄內講解整套波浪理論，但
認為大家最好應學習上述基本概念。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2010年12月31日

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（七）：捕捉入市買貨的時機

　　《運籌帷幄》於可被細分為低一級（ａ）－（ｂ）－（ｃ）三個浪的「之字形」調整浪內，
最容易令對波浪理論一知半解者感到困惑的時刻，為市況已運行至（ｃ）浪末期的時候。看過
（ａ）浪的下跌幅度和（ｂ）浪的反彈幅度後，他們完全相信市況正處於「之字形」調整浪內的
說法，因（ａ）浪的跌幅確定了早前的跌浪已經開始，而（ｂ）浪反彈力度的不足，則大大降低
了調整浪屬於「平勢形」或「三角形」的可能性。他們知道，「之字形」調整浪的終點會較「平
勢形」或「三角形」調整浪為低，且相差的幅度可以很大，因而不會急於在（ｃ）浪仍在運行的
時候，入市買貨。
　　其實，若最後出現的為「雙重三」或「三重三」，整個調整浪的終點有可能更低，所在位置
則視乎調整浪內包括多少個「之字形」而定（可以不包括任何「之字形」）。於「之字形」調整
浪運行至（ｃ）浪末期的時候，投資者開始捕捉入市買貨時機的做法實屬無可厚非，因若新升浪
真的展開，升幅可以很大。一般而言，這個時候，我們可根據（ａ）浪和（ｂ）浪的運行情況，
配合前升浪的上升幅度，推算（ｃ）浪的終點。不過，於大家的應市經驗中，也許曾經遇過
（ｃ）浪最終顯著跌離量度跌幅目標的情況，並因而發現自己處於持貨被綁的困局。
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《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（八）：調整浪的陷阱

　　《運籌帷幄》為甚麼「之字形」調整浪內的（ｃ）浪會從趁低入市買貨的好時機，變成令投
資者很快便發現自己須要面對帳面虧損的陷阱呢？為甚麼（ｃ）浪完結後，價位不但沒有顯著回
升，反而卻跌穿（ｃ）浪底部支持呢？「之字形」調整浪不是只有（ａ）－（ｂ）－（ｃ）三個
浪嗎？怎麼還有（ｄ）浪呢？若大家不知道上述問題的答案，只能算是懂得波浪理論的皮毛。這
個經常愚弄投資者的陷阱，如果大家不想掉進去，便應細心閱讀筆者下面的講解。為了讓各位更
加容易明白箇中道理，日後不會像一般投資者般作出錯誤的買賣決定，筆者會以一個例子作說明
。
　　假設恆指期貨經過２０多個交易日的反覆上升過程後，終於在２５０００找到自２４０００
展開的升浪的頂部，並正式掉頭回挫，我們應有心理準備，調整浪將最低限度會被細分為低一級
的（ａ）－（ｂ）－（ｃ）三個浪。於其後５個交易日內，（ａ）浪從２５０００跌回
２４６００，跌幅４００點，為前升浪升幅的４００╱（２５０００–２４０００）ｘ１００％
＝４０﹒００％。於接著下來的３個交易日內，價位從２４６００反彈上２４８００，反彈幅度
為２００點，屬於（ｂ）浪。若以自２５０００起的跌幅計算，反彈幅度為２００╱４００ｘ
１００％＝５０﹒００％。但若自（ｂ）浪起點２４６００計算，反彈幅度僅為２００╱
２４６００ｘ１００％＝０﹒８１３％。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月3日

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（九）：不同入市位的盈虧

　　《運籌帷幄》假設（ｃ）浪從２４８００展開，跌幅與（ａ）浪相同，均為４００點，終點
會是２４４００。整個調整浪以「之字形」運行，累積跌幅為４００點–２００點＋４００點＝
６００點，為前升浪升幅的６００╱（２５０００－２４０００）ｘ１００％＝６０﹒００％。
但若自整個調整浪起點２５０００計算，調整幅度僅為６００╱２５０００ｘ１００％＝
２﹒４００％。前者６０﹒００％的調整幅度，代表若投資者早於２４０００已持有期貨好倉，
他會失掉了六成既得利潤，但仍錄得帳面盈利（１０００－６００）╱２４０００ｘ１００％＝
１﹒６６７％。至於他失掉的利潤，其實只為６００╱２４０００ｘ１００％＝２﹒５００％。
後者２﹒４００％的調整幅度，則代表若投資者於２５０００才持有期貨好倉，他會錄得帳面虧
損２﹒４００％。
　　於心理上，若投資者於前升浪最低位持有期貨好倉，三成既得利潤的損失當然會令他感到不
喜悅。不過，由於他仍有５﹒００％的利潤在手，加上始終有七成既得利潤可以保得住，於得到
的較失去的為多的情況下，他的心情應不會太差，理應仍可維持冷靜的應市心情。另一方面，若
投資者於前升浪最高位才持有期貨好倉，從未試過錄得帳面盈利，如今卻錄得２﹒００％的帳面
虧損，心情自然不會好。若他不能繼續冷靜地應市，便很容易作出錯誤的判斷。當見的情況是，
投資者會於（ｃ）接近完結時才決定入市平倉止蝕，被震出局，因而與其後展開的新升浪無緣。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》投資者應市竅門（十）：投入注碼與應市心態

　　《運籌帷幄》當調整浪以「之字形」運行了一段長時間，而整個跌浪於圖上又可清楚地被細
分為低一級的（ａ）－（ｂ）－（ｃ）三個浪後，投資者自然可於（ｃ）浪運行至量度跌幅目標
附近時，入市買貨，博市況掉頭回升。入市買貨行動的目的，並非看市況呈現短線反彈，而是看
新升浪即將或已經開始，升幅最低限度與前升浪相若。大家買貨博短線反彈和買貨迎接新升浪時
的應市心態應該是完全不同的，而分別主要在於所動用的注碼和作出買賣決定的急切性。於買貨
博短線反彈的時候，我們宜將注碼分批投入。一般而言，我們可將注碼分為三至四份，且不會於
同一個交易日內投入市場內。應市心態方面，大家應以安全至上為原則。
　　因此，於投入第一筆注碼時，我們必須有理由去支持自己的首個入市行動。舉個例說，若
（ｃ）浪的量度跌幅目標為２４４００，當期指跌抵該關口附近時，日線圖和小時圖形勢均見轉
穩，而１５分鐘圖形勢亦見轉好的話，我們可持有總注碼為四張中的第一張期指好倉。入市後，
我們並不期望市況會立即掉頭升抵自己預期的短線反彈目標；因若市況真的這樣發展下去，我們
只能獲得１張期指好倉所帶來的利潤，這並非我們的最終目的。大家可能會問：「那麼，若我們
一開始便持有４張期指好倉，不是可以獲取厚利嗎？」若大家真的這樣想，便真的缺乏資金管理
的知識了。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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2011年1月4日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指日線圖形勢轉好，全線基準持貨量不變

　　《運籌帷幄》恆指於上月２８日低見２２５２９後，掉頭急升，昨天（３日）曾高見
２３４４０迫近上月１３日高位２３４９０阻力。短期阻力現位於２３６１２╱２３６８６，有
待被升破。昨天市況大幅上升，成交增加，形勢上自然對好友有利。另一方面，上月２２日高位
２３１６０已成為了短期重要支持位，不宜有失。
　　日線圖上，５０天平均線阻力正受挑戰；ＳＡＲ極點高位２３１１１阻力被升破後，
２２８９１已成為了新短期支持位。估計指數會於保歷加通道頂部與中軸間反覆上落，走勢偏好
。ＲＳＩ已見升破了中線，ＳＴＣ亦屬明顯轉好。ＭＡＣＤ發出了「熊牛」買入訊號，ＤＭＩ則
尚屬利淡。
　　由於寬度仍未從顯著偏低的水平回升，我們對指數的再升幅度應暫時有所保留，雖則市況尚
屬易升難跌。大市形勢轉好後，我們暫時毋須為全線持貨作下跌風險對沖，惟基準持貨量維持不
變。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》好友仍控制大局，期指５００與５８０間上落

　　《運籌帷幄》港股早市有力再升，惟升幅只屬有限，應在大部分投資者意料之內。恆指期貨
甫開市即見攀升，從２３３８７升上２３５９５後，才見走勢回軟。不過，淡友只能攻回
２３５３６，可見好友依然控制了大局。１５分鐘圖上，ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ均位於超買區內，
ＭＡＣＤ則見發出了「牛熊」沽空訊號，顯示好友已經收歛了攻勢。２３５９５有可能為全日最
高位，即市重要支持則為２３４８４。鑑於小時圖已呈嚴重超買，即市好友只宜候吸，不宜高追
，並須嚴守止蝕。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１０４０，表現反覆向上，顯示主動買盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報＋２９﹒４２７，反映出炒家依然看好超短期後市。此外，期指量比半日收
報０﹒９４９，恆指量比收報１﹒０２４，普指量比則收報１﹒１５６。指標顯示期指市場交投
一般，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３５０７，正在上移中，位於半日最高位。最後，
關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３５８０和２３５００，分別可被視為即市阻力
位和即市支持位。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月5日

《運籌帷幄－梁業豪》國企指數短期形勢明顯轉好

　　《運籌帷幄》國企指數陰陽燭日線圖上連續錄得６枝陽燭，證明中資好友大戶近日進攻態度
非常積極。昨天（４日）指數升抵１３０３１，令上月１４日高位１２８７７從短期阻力變成了
短期支持。另一方面，上月３日高位１３１９６阻力依然有待被升破，下站阻力則看去年１１月
１９日高位１３２５３。整體短期表現方面，國企指數依然較恆生指數為弱，因後者已經升破了
同日的高位阻力。
　　ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均屬顯著利好，保歷加通道頂部阻力則剛見被升破。若通道中軸支持能顯
著轉升，指數應可呈現更大的升幅。不過，寬度亦須往上突破，否則，市況將於指數缺乏動力的
情況下，掉頭回跌。５天平均線喜見升破了２０平均線，令平均線整體分布形勢不再全面利淡。
最後，ＳＡＲ極點高位１２６２８被升破後，１２４９４已成為了短期重要支持位，不容有失。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖ＳＡＲ有機會出現極點低位

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，價位雖於保歷加通道頂部與底部間反覆橫行，走勢已告轉
弱。ＳＴＣ仍屬嚴重超買，ＭＡＣＤ則正欲發出「牛熊」沽空訊號。通道中軸支持有機會受到考
驗，但觀乎寬度正在持續下跌中，不易即時失守。５０小時平均線支持已上移至２３０９３，
ＳＡＲ則有機會出現極點低位。１５分鐘圖ＳＴＣ的％Ｋ沒有跌離％Ｄ，反映出淡友的實力未足
以大舉反攻。估計下午市況會繼續反覆上落，無大突破。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋５６，表現反覆偏軟，顯示主動買盤與主動沽盤相若；衍生
權證背馳指數半日收報＋１８﹒４５１，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日
收報０﹒７９２，恆指量比收報０﹒８０３，普指量比則收報０﹒８７６。指標顯示期指市場交
投明顯減少，現貨市場亦然。加權平均數半日收報２３６３８，正在緩步回升中，位於半日最高
位。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３７００和２３６０２，有待被突破
。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月6日

《運籌帷幄－梁業豪》港股短期有條件繼續向好，期指須上企６８０

　　《運籌帷幄》昨晚美股（５日）表現先升後軟，惟即市波幅下跌，反映出大市的動力不足，
港股持續上升，恆指期貨已升抵２３７９４。２３６８０已成為了即市支持位，短期重要支持則
位於２３２００。於本周末前後，好友若能成功上企２３６８０關口，不排除指數於農歷年假期
前上試去年１１月８日高位２４９４６阻力的可能性。於日線圖ＳＴＣ和ＭＡＣＤ維持顯著利好
的情況下，這個機會是存在的。
　　若期間市況內出現新利好消息，淡友宜多作退讓。換言之，只要支持位２３６８０不失守，
短期後市可以向好；若守不住，市況則將轉為反覆上落。至於會否轉淡，則應看２３２００關口
支持能否守得住而定。５天平均線正欲升破５０天平均線，好友於前者被跌穿前，仍可短線安心
持貨，以候低造好作為短線投機策略。最後，保歷加通道頂部阻力已被升破，且在上移中，形勢
對好友有利。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖Ｄｉｆｆ切忌進一步下跌

　　《運籌帷幄》今早（６日）開市後，恆指期貨小時圖保歷加通道頂部阻力曾受挑戰，但主動
沽盤很快便入市，將價位質低至２３７２０。中段好友曾攻回２３８３７，惟市況依然偏軟。小
時圖上，ＳＴＣ的％Ｋ沒有跌離％Ｄ，反映出淡友反攻的誠意不足。估計好淡雙方會繼續於保歷
加通道頂部與中軸間反覆上落，等待突破。不過，若ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線之下進一步下跌
，價位的下跌動力將告增強。此外，ＳＡＲ支持已上移至２３７２０，仍未被觸及。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋６７６，表現反覆偏好，顯示主動買盤佔了上風；衍生權證
背馳指數半日收報＋１４﹒２５１，反映出炒家未敢看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９８１，恆指量比收報０﹒８４３，普指量比則收報０﹒９４３。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投下降。加權平均數半日收報２３７９０，正在橫行中，高於半日最低位
２３７８４，切忌轉跌。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３７６０和
２３７８０，均屬於即市支持位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月7日

《運籌帷幄－梁業豪》期指即市調整在望，短中線則仍然反覆向好

　　《運籌帷幄》近日恆指期貨的單日成交量只屬一般，價位卻節節上升。依此推算，市況已具
備回落調整的條件。雖然即市圖形勢尚未轉淡，但於新利淡消息出現時，淡友便會找到反攻的藉
口。因此，港股的短期形勢雖尚屬向好，即市卻有回落的危險。日線圖上，仍在上移中的保歷加
通道頂部可分短期好淡；當價位無力企穩於其上時，調整市況將告開始。
　　然而，預期價位的調整幅度將只屬有限，２３１８０關口料有初步支持，２３２００關口附
近則應有好友重兵駐守。周線圖上，ＳＴＣ的％Ｋ正欲升破％Ｄ，確認自去年１１月８日高位
２４９４６起的跌浪已於上月２８日低位２２３１０完結。此外，ＭＡＣＤ亦正欲發出「雙牛」
買入訊號，為價位提供更大的回升動力。最後，保歷加通道中軸支持不宜再升，後市反覆上升的
機會較大。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》市況雖屬反覆偏好，須提防１５分鐘圖轉淡

　　《運籌帷幄》恆指期貨淡友甫開市即嘗試進攻，可惜只能攻抵２３７０６。不過，好友全力
反擊，淡友立即退至２３８６８前守關。經過一番好淡爭持後，價位的上升動力增強，好友於中
午前攻抵２３９２１。中午後市況回軟，價位跌回２３８３３。整體而言，早市港股表現屬於反
覆偏好，全日低位有可能已於２３７０５出現，小時圖形勢正欲轉淡，雖則好友暫仍控制大局。
１５分鐘圖上，ＳＴＣ的％Ｋ有勢跌穿％Ｄ，ＭＡＣＤ或會發出「牛熊」沽空訊號，好友因而不
應太過進取。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１５，表現反覆橫行，顯示主動買盤並不積極；衍生權證背
馳指數半日收報－２１﹒４１９，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９７０，恆指量比收報０﹒８９９，普指量比則收報０﹒９７２。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２３８１４，正在上移中，位於半日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３８４５和２３９００，後者的阻力不輕。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月10日

《運籌帷幄－梁業豪》港股雖有勢呈現回吐，短期反覆向好形勢未變

　　《運籌帷幄》恆指期貨陰陽日線圖上連續錄得兩枝陰燭，顯示淡友於高位曾經努力反攻。
２３９２１關口前暫有不輕的短期阻力，價位看來乏力企穩於保歷加通道頂部之上。ＳＴＣ的
％Ｋ於％Ｄ之上升勢明顯放緩，但只要後者持續上升，價位的調整空間將受限制。ＭＡＣＤ的
Ｄｉｆｆ於零線之上有勢掉頭回落，看來，好友於今、明兩天內急須發動猛攻，否則將有需要退
回低位守關。
　　去年１１月１９日高位２３６８０仍為短期好淡分水嶺，短期支持則看２３６３４╱
２３５４７╱２３２００。５天平均線升破５０天平均線後，後者已正式從短期阻力變成短期支
持。只要稍後連２０天平均線也升破５０天平均線，平均線整體分布形勢將變得全面利好，對港
股後市非常有利。總括而言，於持續上移的寬度的支持下，大市雖有勢呈現回吐，短期反覆向好
的形勢未變。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指動力減弱，好友急須攻抵７３５之上企穩

　　《運籌帷幄》恆指期貨加權平均數於１０：３０ａｍ開始轉升為跌，確認早市升浪頂已於
２３８１３出現。價位跌回２３６４６後，轉為窄幅橫行，形成悶局。２３６３４關口暫見支持
，但好友急須攻抵２３７３５之上企穩，才能令淡友取消再攻的念頭。小時圖形勢尚屬向淡，惟
保歷加通道底部暫有不俗的支持。１５分鐘圖上，寬度已掉頭下跌，反映出價位的動力明顯減弱
，通道中軸阻力則有待被升破。內地股市表現反覆偏淡，為港股好友未敢發動另一輪攻勢的主因
。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２７３，表現反覆偏軟，顯示主動沽盤僅略多；衍生權證背
馳指數半日收報＋２９﹒４５８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９１８，恆指量比收報０﹒６０４，普指量比則收報１﹒０５５。指標顯示期指市場交投略
降，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２３７１４，正在緩步下跌中，低於半日最高位
２３７６２。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３６６０和２３６５６。最
後，由於１５分鐘圖％Ｋ剛見升破％Ｄ，下午初段價位的升勢有機會略為轉急。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月11日

《運籌帷幄－梁業豪》料先呈反彈，多留意１５分鐘圖ＳＴＣ變化

　　《運籌帷幄》昨天（１０日）港股表現向淡，恆指期貨跌回２３５４７之下，好友急忙退守
２３２００前。日線圖ＳＴＣ已告轉弱，ＭＡＣＤ亦然，證明好友已經明顯收歛了攻勢。即市重
要阻力已下移至２３６５６╱２３８１３，好友須攻回其上企穩，方有作為。恆生指數２０天年
度化歷史波幅現報１４﹒７１２％，略低於跌至１４﹒８８６％的５天平均數。恆指成分股單日
總成交金額減少２２﹒９３０％，顯示於昨天的跌市中，外資大戶的沽盤並不積極。
　　另一方面，現貨主板單日總交易宗數亦減少１２﹒２８７％，顯示散戶多轉作觀望。現貨月
份恆指期貨成交量增加１﹒９５３％，卻反映出期貨淡友的進攻態度積極。至於１月份恆指期貨
未平倉合約淨數減少１﹒６５７％的現象證明昨天的沽盤主要來自平舊好倉計數者，而非開新淡
倉圖利者。依此推算，港股今天（１１日）有條件先呈反彈，再定反向。最後，大家應多留意
１５分鐘圖ＳＴＣ訊號的變化，捕捉反彈浪的開始。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》早市果見先呈反彈，持即市好倉者須走位

　　《運籌帷幄》今早（１１日）港股開市後表現非常反覆，中段突呈上破，相信不少淡友走避
不及。２３８１３關口於中午後終被升破，價位曾高見２３８４０。市況先行反彈，屬筆者意料
之內，而筆者亦於９：３３ａｍ在個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內，建議
大家早市持好倉圖利。２３９１２已成為了好友的下站進攻目標，於價位跌回１５分鐘圖保歷加
通道頂部之下，或ＳＴＣ的％Ｋ跌穿％Ｄ前，市況依然易升難跌。仍持即市好倉者須依５分鐘圖
訊號指示走位，但不宜急於反倉造淡。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋８，表現反覆偏軟，顯示主動買盤與主動沽盤相若；衍生權
證背馳指數半日收報＋２８﹒４１１，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收
報１﹒２６２，恆指量比收報０﹒７８９，普指量比則收報０﹒８３１。指標顯示期指市場交投
增加，現貨市場則交投縮減。加權平均數半日收報２３６５７，正在上移中，位於半日最高位。
最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３７９６和２３５９４。預計下午市況將
反覆偏穩。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月12日

《運籌帷幄－梁業豪》期指５０天平均線分短期好淡，仍審慎看好

　　《運籌帷幄》恆指期貨陰陽燭日線圖上連續錄得三枝陰燭後，終見陽燭。ＳＴＣ的％Ｋ停止
跌向％Ｄ，後者亦仍未有勢轉升為跌，而ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線之上亦見跌勢放緩。因此，
於％Ｋ跌穿％Ｄ，或％Ｄ掉頭回跌前，我們沒有需要再為全線現貨作部分下跌風險對沖。保歷加
通道頂部已經短期支持變回短期阻力，但仍未轉為下移。至於寬度，則仍在攀升中，顯示港股的
動力充足。
　　本欄認為，價位依然有機會挑戰去年１１月８日高位２４９４６阻力；但若好友於本周末前
不能攻破２３９２１關口阻力，大家應將止賺位上移，以保障既得利潤。現位於２３４４１的
５０天平均線可被視為短期好淡分界線，不宜有失。此外，ＳＡＲ支持已上移至２２９７７，且
近日升勢加速，對好友有利。最後，周線圖ＳＴＣ訊號能否成功轉好，將決定中期升勢會否正式
重現。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》市況順利往上突破，期指９２１分即市好淡

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，於ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ携手上升的情況下，市況果然往上
突破２３９２１關口阻力。ＭＡＣＤ昨午（１１日）已經成功發出「雙牛」買入訊號，大家對今
早（１２日）開市後的升勢應不感意外。恆指２４０００屬於心理關口，但若好友於本周末前成
功企穩於其上，下周後市將可看高一線。中段恆指期貨升上２４００６，可惜未能企穩於保歷加
通道頂部之上，即市好友見勢立即平倉套利。明顯地，２３９２１已成為了即市好淡分水嶺，市
況已轉為反覆橫行。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋３９６，表現反覆偏好，顯示主動買盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報＋３９﹒２５６，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０２５，恆指量比收報０﹒９６６，普指量比則收報０﹒９７４。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２３９３３，正在緩步上移中，位於半日最高位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３９４０和２４０００，後者可被視為
即市重要阻力位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》恒指與國指歷史波幅分析推算收市位所在

　　《運籌帷幄》自９４年起，筆者於《香港經濟日報－投資札記》內，不斷地建議讀者於愈來
愈波動的港股市況中，放棄傳統的持貨不放（Ｂｕｙ　ａｎｄ　Ｈｏｌｄ）策略，改為利用衍生
工具（主要為恆指近價認購期權短倉），於市況有勢轉淡時，進行下跌風險對沖。十多年來，這
種應市策略已被證明可以幫助投資者降低持倉成本。上月本欄再度為全線持貨暫作下跌風險對沖
，亦告奏效。
　　恆指２０天年度化歷史波幅昨天（１２日）收報１５﹒４６２％，國指收報１６﹒７４５％
。假設今天（１３日）兩者的收市位不變，歷史波幅將分別急跌至１３﹒８６６％和
１４﹒９７９％，而５天平均數亦會轉升為跌，令指數的短期升浪很大機會見頂。根據個人經驗
，由於港股大市的動力尚屬充足，今天恆指與國指錄得顯著升幅或跌幅的機會較大。因此，若非
市況已錄得顯著的即市升幅或即市跌幅，即市投機者未宜急於逆勢持倉圖利。
　　「投資學人」中級班＋高級班將於３月１日（周二）開課，已滿七成。欲免向隅，請即致電
（８５２）８２０２　２１６８留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》市況轉為反覆橫行機會大，上升裂口仍待補回

　　《運籌帷幄》今早（１３日）期貨市場開市前出現了上佳的期貨套戥機會，最少三位個人網
誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ會員成功持倉獲利。恆指期貨裂口高開１０４點後
，衝上２４３８５，但立即遇上獲利回吐沽盤。中段價位曾跌回２４２３３，卻仍未能完全補回
小時圖「上升裂口」２４２２４－２４２９４。ＳＴＣ剛呈嚴重超買，價位又橫行移回保歷加通
道內，顯示價位的升勢再度放緩。加上ＭＡＣＤ亦開始轉弱，市況轉為反覆橫行的機會很大。然
而，於寬度掉頭回跌前，價位的走勢仍會飄忽。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋７０，表現反覆橫行，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背馳
指數半日收報－１９﹒４５１，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９９７，恆指量比收報１﹒２８２，普指量比則收報１﹒１３７。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投增加。加權平均數半日收報２４２９７，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４３００和２４３２７，均為即市阻力位。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月17日

《運籌帷幄－梁業豪》準備再作部分下跌風險對沖，中高班已滿八成

　　《運籌帷幄》過去數天，筆者已於個人網誌ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內刊
登了恆指中線與短線首選，次選數浪方式。形勢顯示，港股已經或快將見頂，大家應有迎接調整
市來臨的準備。但若作樂觀的分析，現時運行的ＩＶ－ｂ－（ａ）－ｖ－ｖ－（ｉ）浪雖可被細
分為低一級的ｉ－ｉｉ－ｉｉｉ－ｉｖ－ｖ浪，本月１３日高位２４３７９仍非
ＩＶ－ｂ－（ａ）－ｖ－ｖ－（ｉ）－Ｖ浪頂，恆指將升至更高水平後，才讓
ＩＶ－ｂ－（ａ）ｖ－ｖ－（ｉｉ）浪調整展開。
　　然而，若今、明兩天市況均報跌，或今天錄得顯著的跌浪，這個數浪方式能夠成為事實的機
會將告大減。雖然目前日線圖形勢尚屬向好，為安全計，於小時圖形勢有跡象轉淡時，我們宜回
復後上月期貨、期權到期前全線對沖部分下跌風險的狀態，工具為１月份恆指近價認購期權短倉
。過去半個月大家已錄得非常可觀的帳面利潤，該是時候開始部署收割了。
　　「投資學人」中級班＋高級班將於３月１日（周二）開課，已滿八成。９折提早報讀學費優
惠將於２月１５日（周二）後截止，欲免向隅，請即致電（８５２）８２０２　２１６８留位。
　　中級班共有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師成功之道」
、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」、「高階技
術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外滙市場與債券市場投資」、「期貨市場
投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
　　另一方　面，高級班亦有１０個單元，課題包括「進出市時機的掌握」、「進階期貨買賣技
巧」、「進階期權買賣技巧」、「期權策略組合全面睇」、「股票期權買賣致勝之道」、「陰陽
燭分析法」、「乾坤燭分析法」、「波浪理論」、「超短線與短線衍生權證精明投機法」、「散
戶短炒股票與衍生權證獲利之道」。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》回答調整市況全在預料之內，等待即市圖轉好

　　《運籌帷幄》今早（１７日）恆指期貨曾短暫升破上周四（１３日）高位２４３８５，高見
２４３９８，但恆生指數於同日高位２４３７９前無力再升。背馳現象出現後，即市圖形勢隨即
轉淡，大家可有依計劃沽空１月份恆指２４４００認購期權短倉，為全線現貨再作部分下跌風險
對沖？早段價位曾從２４２０２反彈上２４３０６，然後跌至中段低位２４１４６。於１５分鐘
圖ＳＴＣ再度轉好前，淡友仍會佔上風，筆者於９：３４ａｍ在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內的即市投機策略建議不變。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１２２３，表現先跌後穩，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－３８﹒４５７，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒００６，恆指量比收報０﹒６１３，普指量比則收報０﹒７５９。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投萎縮。加權平均數半日收報２４２４７，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４２００和２４１８２，且看下午能否從即
市阻力位變成即市支持位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月18日

《運籌帷幄－梁業豪》短期調整或剛告開始，料後市反覆再跌

　　《運籌帷幄》昨午（１７日）恆指期貨低見２４０９７後進行反彈，淡友曾退回２４２５５
守關。昨晚美股假期休市，除非今早（１８日）港股好友成功將小時圖ＳＴＣ訊號轉好，大市向
淡的威脅將仍在。蘋果行政總裁Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ再度請病假，料對美指期貨有利淡的影響
。恆指期貨小時圖上，價位喜見升回保歷加通道底部之上，但看來通道中軸會有不輕的阻力。
ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均尚待轉好，市況於完成反彈後，將呈現反覆再跌的走勢。
　　港股大市的短期調整可能剛告開始，雖則大部分投資者對昨天的跌勢不以為然。筆者及時建
議大家做好防風措施，卻又於昨午２：４９ｐｍ在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內，建議即市投機者持好倉博反彈，看恆指期貨升回
２４２００附近徘徊，算是預測非常準確吧。若各位已對股票市場有基本認識，並希望進一步提
升投資技巧，逐漸達到與筆者相若的測市準繩度，由筆者親自策劃的「投資學人」中級班＋高級
班會是各位的必然選擇。查詢詳細課程內容，請即致電（８５２）８２０２　２１６８。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指小時圖ＳＡＲ出現極點高位２４４１７

　　《運籌帷幄》港股今早（１８日）於１５分鐘圖向好的形勢支持下，繼續進行反彈。恆指期
貨中午前曾高見２４４１７，高於昨天高位２４３９８，然後才呈現回吐。持續上升的加權平均
數警告了淡友不應急於反攻，他們唯有乖乖地退至小時圖保歷加通道頂部附近守關。ＳＴＣ的
％Ｋ升破了％Ｄ後，我們須提防ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ於零線前掉頭回跌，引來好友的獲利回吐沽
盤。寬度仍待於顯著偏低水平回升，ＳＡＲ則出現了極點高位２４４１７，好友未必能夠成功企
穩於其上。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋７７５，表現反覆上升，顯示主動買盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋２９﹒５１６，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９３６，恆指量比收報０﹒７９４，普指量比則收報０﹒８４７。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２４３０２，正在上移中，位於半日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４３９０和２４２７４，後者已成為了即市
重要支持位，不容有失。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月19日

《運籌帷幄－梁業豪》港股短期調整將止於２０天平均線，中線仍好

　　《運籌帷幄》近日港股的表現顯示淡友有意反攻，卻找不到增強攻勢的藉口。明顯地，恆指
日線圖保歷加通道頂部已成為了短期重要阻力位，指數暫難再度升抵其上。另一方面，由於通道
中軸支持正在急速上移，我們對當前跌浪的下跌幅度不宜寄予厚望；須得市況於低位展開反彈後
，指數才能往下找尋自昨天（１８日）高位２４３８２展開的跌浪的終點。
　　ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ均將進入極度超買區，前者切忌正式跌穿後者，此外，ＭＡＣＤ的
Ｄｉｆｆ於零線之上已經走勢轉弱，證明好友在實力上被淡友追近。可喜者，為２０天平均線剛
見升破５０天平均線，令平均線整體分布形勢全面轉好。因此，我們可預期指數會於２０天平均
線附近呈現強力支持。總括而言，港股短期調整過後，中期升浪會繼續運行；到時大家可再度調
高全線實際淨持貨量。
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《運籌帷幄－梁業豪》港股走勢飄忽，期指即市關鍵位２４４１７

　　《運籌帷幄》港股的升勢仍在，恆指期貨今早（１９日）曾高見２４４４７，動力來自顯著
反彈的內地股市。小時圖上，價位只於保歷加通道頂部與中軸間反覆上落，「低揸高沽」看似非
常容易獲利的即市投機策略。ＳＴＣ的％Ｋ無力升離％Ｄ，ＭＡＣＤ則勿待發出「雙牛」買入訊
號。２４０８７已成為了即市重要支持位，即市關鍵位則應看２４４１７。升跌不定的加權平均
數反映出價位的走勢飄忽，本欄對港股迅速重展升浪有所保留，對短期調整繼續發展下去有信心
。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋８６５，表現先升後穩，顯示主動買盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋１８﹒５１２，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９７５，恆指量比收報０﹒７６３，普指量比則收報０﹒９１３。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投下降。加權平均數半日收報２４３３１，正在橫行中，略低於半日最高位
２４３６２。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４３３０和２４４００。
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2011年1月20日

《運籌帷幄－梁業豪》美股下跌動力增強，港股假期前料反覆橫行

　　《運籌帷幄》昨晚（１９日）美股走勢反覆回軟，ＶＩＸ指數卻見揚升，反映出大市的下跌
動力增強。港股方面，各主要指數歷史波幅無力上升，看來大戶樂於看到大市於農曆年假期前呈
現反覆橫行的走勢，假後才伺機突破。昨午收市前，恆指期貨從２４３５７急升上２４３９４，
可見２４３４６關口仍有不俗的支持力。陰陽燭日線圖上，「射擊之星」利淡轉向形態頂部
２４４１７仍待被正式升破，但港股的上升動力已見減弱。
　　淡友現時等候的為ＳＴＣ的％Ｋ跌穿％Ｄ，為價位提供更大的回跌動力。初步估計，價位於
本月２８日１月份期貨、期權到期前，在２３６００與２４７００間反覆上落的機會非常大。另
一方面，短期重要支持位已上移至２４０８７╱２３９２１，不宜有失。本周一（１７日）筆者
建議大家為全線現貨回復部分下跌風險對沖，卻仍未建議短線投機性造淡，因時機未到。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》小心好友被迫平舊倉止蝕，帶來急挫市況

　　《運籌帷幄》恆指期貨開始呈現較為主動的沽盤，日線圖ＳＴＣ的％Ｋ正欲跌穿％Ｄ，確認
短期調整正式開始。２４０８７關口支持曾見失守，其後反彈幅度非常有限，反映出好友未必願
意於現水平努力守關。小時圖保歷加通道底部雖暫見支持，切忌轉為下移。ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均
屬顯著利淡，形勢其實對好友非常不利。因此，於１５分鐘圖形勢正式轉好前，我們須提防突發
利淡消息出現，迫使好友入市平舊倉止蝕，為港股帶來急挫的市況。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－３４０，表現反覆橫行，顯示主動沽盤依然較多；衍生權證
背馳指數半日收報－２９﹒５２３，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒１３９，恆指量比收報０﹒８４９，普指量比則收報０﹒９２８。指標顯示期指市場交投略
增，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２４１５４，正在持續下移中，位於半日最低位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４１５０和２４２５２。若內地股市下
午不見顯著反彈，港股午市仍會偏淡。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月21日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指中期重要阻力位３７９，調整應已開始

　　《運籌帷幄》恆指陰陽燭周線圖上，本周錄得陰燭的機會很大。連續錄得４枝陽燭後，港股
的升勢終告停頓。指數無力升近保歷加通道頂部，可見好友於現水平對再攻有所保留。ＳＴＣ的
％Ｋ完全無力升離％Ｄ，ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ亦未能升破零線，令本周的跌勢有機會成為中期新
跌浪的開始。通道中軸料將成為淡友的首個進攻目標，但其持續上移的形勢將限制指數的下跌幅
度。
　　平均的整體分布形勢方面，尚屬全面利好。２０周平均線附近料有強力支持。此外，ＳＡＲ
極點高位２４３７９，須被正式升破，港股中期升勢才有機會重現。下周五（２８日）１月份期
貨、期權到期，加上農曆年假期將至，估計淡友會於該關口附近力守。鑑於寬度仍在下跌中，預
期指數的回跌動力只屬有限。除非寬度轉跌為升，港股於完成調整期後，仍會再升，找尋中期升
浪頂。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指加權平均數已見回跌，不應低估再跌動力

　　《運籌帷幄》今早（２１日）港股表現非常反覆；國指期貨於９：４８ａｍ的１分鐘內波動
１００點，其實早已告知大家市況兇險。整體而言，局勢尚屬橫行，往上與往下均只略呈突破。
於此形勢下，投機者偶一不慎，便會受損。恆指期貨１５分鐘圖上，ＳＴＣ的％Ｋ剛見跌穿％Ｄ
，顯示淡友於２４１５６前曾大舉反攻。若ＭＡＣＤ亦發出「雙熊」沽空訊號，好友將於周末假
期前爭相平掉舊倉計數，為大市提供更大的下跌動力。於小時圖形勢轉好前，大家實在不應低估
大市的再跌動力。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋２１０，表現反覆偏穩，顯示主動買盤仍略多；衍生權證背
馳指數半日收報－１９﹒２５１，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒３５２，恆指量比收報０﹒８１４，普指量比則收報０﹒９４６。指標顯示期指市場交投增
加，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２４０２５，正在回跌中，低於半日最高位
２４０２８。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２４０５０和２４１００。
　　「投資學人」中級班＋高級班將於３月１日（周二）開課，已滿八成。９折提早報讀學費優
惠將於２月１５日（周二）後截止，欲免向隅，請即致電（８５２）８２０２　２１６８留位。
　　中級班共有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師成功之道」
、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」、「高階技
術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外滙市場與債券市場投資」、「期貨市場
投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
　　另一方面，高級班亦有１０個單元，課題包括「進出市時機的掌握」、「進階期貨買賣技巧
」、「進階期權買賣技巧」、「期權策略組合全面睇」、「股票期權買賣致勝之道」、「陰陽燭
分析法」、「乾坤燭分析法」、「波浪理論」、「超短線與短線衍生權證精明投機法」、「散戶
短炒股票與衍生權證獲利之道」。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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2011年1月24日

《運籌帷幄－梁業豪》期指阻力０９８，發表「港股中期形勢分析」

　　《運籌帷幄》上周五（２１日）晚美股表現反覆偏穩，令今早（２４日）港股裂口低開的機
會下降。然而，這並不代表大市不會再跌，一切須視乎開市後好友的反攻意欲與能力而定。恆指
陰陽燭日線圖上已經連續兩個交易日錄得陰燭，反映出淡友的確佔了上風，上周一（１７日）低
位２４０９８可被視為短期阻力位，好友須攻回其上企穩，方有作為。
　　此外，本月７日高位２３８８１已被跌越，大家須看緊１０日低位２３４８２支持。保歷加
通道中軸支持已上移至２３６６３，切忌失守。另一方面，觀乎寬度已見升勢停頓，有助限制指
數的再跌幅度。ＳＴＣ已經轉淡，ＭＡＣＤ則正欲發出「牛熊」沽空訊號，支持短期調整市況延
續下去。
　　今天（２４日）起筆者會將於周末完成的「港股中期形勢分析」電郵至所有會員與讀者。分
析文章內容包括最新局勢的全面分析，和後市走向的探討，請勿錯過！
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ

《運籌帷幄－梁業豪》裂口高開市況只為淡友帶來了圖利良機

　　《運籌帷幄》恆指期貨１５分鐘圖ＳＴＣ開市後一直未能轉好，價位裂口高開１５９點，只
為淡友提供了於２４０３８前圖利的良機。中午後淡友曾攻抵２３７８９，上周五（２１日）低
位２３８３７支持宣告失守。ＭＡＣＤ亦已發出了「雙熊」沽空訊號，若好友於下午開市後仍不
振作，大家須提防市況會進一步下挫。小時圖上，ＳＴＣ已呈嚴重超賣，保歷加通道底部支持正
再受考驗。此外，ＳＡＲ阻力已下移至２３９９９，５０小時平均線阻力則位於２４１８０。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１４９２，表現持續下跌，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－３８﹒８２５，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒０４１，恆指量比收報０﹒６０１，普指量比則收報０﹒７５４。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投縮減。加權平均數半日收報２３８７７，正在下移中，位於半日最低位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３８１０和２３８８５，前者切忌從即市支
持變成即市阻力。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年1月25日

《運籌帷幄－梁業豪》美股回升，惟動力不足，預計港股反彈目標

　　《運籌帷幄》昨天（２４日）港股已於即市呈現嚴重超賣的情況下，醞釀反彈。昨晚美股顯
著回升，應可令港股淡友退回高位守關。然而，昨晚美股ＶＩＸ指數的走勢持續向淡，低見
１７﹒５６，收報１７﹒６５，卻反映出大市的上升動力其實不足，後市容易掉頭回挫。恆指期
貨陰陽燭日線圖上，連續錄得三枝陰燭後，今天（２５日）若不能錄得陽燭，即代表價位於高開
後未能企穩於高位。
　　須注意的為ＳＴＣ已經顯著轉淡，ＭＡＣＤ剛見發出了「牛熊」沽空訊號，自２３７６３起
的反彈浪可能只會維持一、兩個交易日。至於反彈目標，應先看本月１８日低位２４０８７，自
１９日高位２４４６２起跌幅的０﹒３８２倍╱０﹒５倍╱０﹒６１８倍反彈水平為２４０３０
╱２４１１３╱２４１９５，料為好友的反攻目標。保歷加通道中軸暫有支持，但於ＳＴＣ正式
轉好前，港股短期後市仍會反覆偏淡，大家博反彈時未宜過於進取。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》中高級快爆滿，只餘最後５個中級班選修學額

　　《運籌帷幄》虎年快過，筆者自問於過去一年內能夠維持測市的高準繩度，並多次成功捕捉
轉角市，令讀者得益。上過筆者「投資學人」課堂的朋友都會明白，成功測市者必曾將個人投資
造詣逐漸提升，若將對投資的認識停留於初階水平，於市場內只會成為其他好學求上進者的獲利
對象。已對股票有基本認識，而希望進一步提升投資技巧的朋友，若修畢３月１日（周二）開課
的中高班（共２０個單元，６０個小時），於市場內的勝算機會自然大為提高。
　　中高級９折提早報讀學費優惠將於下月１５日（周二）後截止，現僅餘不足兩成學額。此外
，為了照顧有意修讀高級班者先於中級班打好基礎，於最後５個只選修中級班的學位滿額後，將
只接受中高班兩個級別一併報讀的申請。只欲修讀中級班者，請報讀６月１日（周三）開課的加
開班。
　　欲免向隅，請即致電（８５２）８２０２２１６８留位。查閱詳細課程內容，歡迎瀏覽
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《運籌帷幄－梁業豪》期指已升近首反彈目標，９９０關口得而復失

　　《運籌帷幄》恆指期貨裂口高開１０４點後，好友很快便將即市防線推上２３９０６。早段
價位曾升上２４０２５，可惜即市關鍵位２３９９０得而復失。中段市況徐徐滑落，令１５分鐘
圖ＳＴＣ明顯轉弱。另一方面，加權平均數開市後表現反覆，於中午再度轉升為跌，令反彈浪已
於２４０２５完結的機會大增。事實上，價位已升近本欄首反彈目標２４０３０，好友算是完成
了任務。看來２４０８７關口的阻力仍大，於內地股市走勢依然反覆向淡的不利環境下，港股易
跌難升。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋２１５，表現反覆偏穩，顯示主動買盤僅略多；衍生權證背
馳指數半日收報－２５﹒４９８，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒２３９，恆指量比收報０﹒６０８，普指量比則收報０﹒７５２。指標顯示期指市場交投增
加，現貨市場則交投縮減。加權平均數半日收報２３９６３，正在回軟中，低於半日最高位
２３９６４。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３９５６和２４０１０。現
時好淡雙方在實力上非常接近，投機者若信心不足，宜暫作壁上觀。
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2011年1月26日

《運籌帷幄－梁業豪》好友須及時扭轉局勢，避免中短期後市續淡

　　《運籌帷幄》恆指陰陽燭日線圖上已經連續錄得４枝陰燭，證明近日好友備受壓力。保歷加
通道中軸支持正受嚴峻考驗，觀乎ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均見顯著轉淡，失守的機會很大。今天
（２６日）港股的表現甚具關鍵性，若好友未能及時扭轉局勢，農曆年假期前市況仍會反覆向淡
。幸而寬度仍在下移中，加上１月份期貨、期權即將到期，希望淡友不會發力猛攻罷。
　　事實上，通道底部支持正在上移中，限制了指數的再跌空間，卻有機會被觸及。若５天平均
線跌穿２０天平均線，指數的下跌動力將會進一步增強。ＳＡＲ極點低位２３９６５支持失守後
，２４２５８已成為了短期重要阻力位。至於短期重要支持位，則應看本月１０日低位
２３４８０。另一方面，周線圖ＳＴＣ的％Ｋ切忌正式跌穿％Ｄ，否則，港股中期後市將被確認
轉淡，後市有機會反覆下試重要支持位２２３１０。
　　虎年快過，我自問於過去一年內能夠維持測市的高準繩度，並多次成功捕捉轉角市，令讀者
得益。上過筆者「投資學人」課堂的朋友都會明白，成功測市者必曾將個人投資造詣逐漸提升，
若將對投資的認識停留於初階水平，於市場內只會成為其他好學求上進者的獲利對象。已對股票
有基本認識，而希望進一步提升投資技巧的朋友，若修畢３月１日（周二）開課的中高班（共
２０個單元，６０個小時），於市場內的勝算機會自然會大為提高。
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《運籌帷幄－梁業豪》即市圖形勢中午後全面轉好，淡友料已收兵

　　《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，ＳＴＣ和ＭＡＣＤ於中午後同步轉好，證明２３６５３關
口有強力支持。保歷加通道底部失而復得，顯示淡友沒有把握機會將對手擊倒。從另一個角度來
看，淡友對於本周五（２８日）１月份期貨，期權到期前的所獲利潤已感滿意，開始撒退。他們
於低位平掉舊倉套利後，現正退回高位，等候補回淡倉圖利的機會。即市重要支持位２３７６３
失而復得，但切忌再被跌穿。於即市圖形勢全面轉好後，大家下午不宜持有淡倉，只宜即市候低
小注吸納。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－２８９，表現反覆偏淡，顯示主動沽盤依然較多；衍生權證
背馳指數半日收報＋２１﹒４９８，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
１﹒５２０，恆指量比收報０﹒８２１，普指量比則收報０﹒８３６。指標顯示期指市場交投增
加，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報２３８００，正在急速回升中，高於半日最低位
２３７８１。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３９００和２３９１８，均
為即市關鍵位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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2011年1月27日

《運籌帷幄－梁業豪》內地股市與本港股市的下跌動力均告減弱

　　《運籌帷幄》昨天（２６日）恆指曾一度跌穿日線圖保歷加通道中軸（現位於２３８２０）
，但收市時卻成功返回其上。究竟自本月１９日高位２４４３４起的跌浪是否已經告一段落，仍
屬未知之數。然而，觀乎昨午好友從２３６６２發動反攻時的誠意，我們不應抹殺這個可能性。
於明天（２８日）１月份期貨、期指到期前，淡友似乎無意急於強行再攻。但若出現新利淡消息
，指數勢必急速下試通道底部支持。
　　另一方面，內地股市似乎已經開始反彈，有利港股於現水平跌勢喘定。最低限度，兩個市場
的下跌動力已告減弱，否則，我們不會看到好友有力收復顯著的失地。於好淡雙方在實力上變得
較為接近的情況下，投資者宜保持客觀的應市態度，暫時按兵不動。至於持好倉博港股於農曆年
假期後開紅盤，還是留待下周二（１日）後才作決定吧。最後，明天本欄會研究轉用２月份恆指
認購期權短倉為全線現貨續作部分下跌風險對沖的需要。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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《運籌帷幄－梁業豪》國企指數日線圖ＭＡＣＤ不宜進一步轉淡

　　《運籌帷幄》雖然內地股市好友開始嘗試反撲，有利港股呈現反彈，我們不應急於認定短期
調整市況已經完結。換言之，市況完成反彈後，淡友仍會伺機再攻。國企指數陰陽燭日線圖上，
觀乎昨天（２６日）指數已經跌抵保歷加通道底部（恆生指數只能跌抵通道中軸），相信沒有人
會反對「國企股近期一直落後於藍籌股」的說法。事實上，筆者每個交易日都於《經濟通－窩輪
豪情》內提醒大家這個現象。
　　ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ均已跌穿了中線，ＭＡＣＤ亦已發出了「牛熊」沽空訊號，須注意的，
為若ＭＡＣＤ的Ｍ２亦跌穿零線，將發出「雙熊」沽空訊號，確認短期淡勢。因此，好友的當前
急務，為努力阻止Ｍ２進一步下跌。此外，５天平均線早已跌穿了２０天平均線和５０天平均線
，但由於２０天平均線已經升破了５０天平均線，去年１２月２８日低位１２２３９支持正式失
守的機會不大。最後，本月１１日低位１２７４９為短期重要阻力位；好友須攻抵其上企穩，方
有作為。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
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2011年1月28日

《運籌帷幄－梁業豪》國企股開始有好友大戶於低位承接

　　《運籌帷幄》昨天（２７日）港股現貨主板總成交金額微增２﹒５８９％，恆指成份股總成
交金額顯著增加９﹒７７６％，國指成份股總成交金額更大增２３﹒４４６％。由此可見，好淡
大戶的角力情況變得激烈，而中資好友大戶於低位開始積極入市接貨，主要對象為國企股。當然
，支持他們的行動者，為內地股市的好友大戶。無論是內地股市，或是本港股市，現時均只處反
彈中，且仍有機會於再跌一段後，才作正式反彈。
　　國企指數陰陽燭日線圖上連續兩個交易日錄得陽燭，已算難得；若今天仍能錄得陽燭，將屬
於自本月５日以來所僅見的現象，證明好友在實力上趕過了淡友。ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均尚待轉好
。昨天高位１２８９６為短期重要阻力位，急須被升破。另一方面，保歷加通道底部暫有支持，
但不容有失。最後，２０天平均線切忌跌穿５０天平均線，令短期形勢進一步轉淡。
　　「投資學人」中級班＋高級班將於３月１日（周二）開課，已滿八成。９折提早報讀學費優
惠將於２月１５日（周二）後截止，欲免向隅，請即致電（８５２）８２０２　２１６８留位。
　　中級班共有１０個單元，課題包括「價值投資法港股實戰篇」、「著名投資大師成功之道」
、「現貨市場圖利進階技巧」、「衍生權證買賣致勝之道」、「進階技術分析工具」、「高階技
術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外匯市場與債券市場投資」、「期貨市場
投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。
　　另一方面，高級班亦有１０個單元，課題包括「進出市時機的掌握」、「進階期貨買賣技巧
」、「進階期權買賣技巧」、「期權策略組合全面睇」、「股票期權買賣致勝之道」、「陰陽燭
分析法」、「乾坤燭分析法」、「波浪理論」、「超短線與短線衍生權證精明投機法」、「散戶
短炒股票與衍生權證獲利之道」。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》即市形勢好淡難分，留意期指１５分鐘圖訊號

　　《運籌帷幄》２月份恆指期貨１５分鐘圖上，開市後淡友率先發動攻勢，將價位從
２３８１５急速質低至２３５６５，令仍持有１月份期貨好倉者不敢再存幻想。幾可肯定，１月
份恆指期貨，期權的最後結算價將低於２３７００。進入中段前，市況已經轉為窄幅橫行，形成
悶局。ＳＴＣ的％Ｋ和％Ｄ纏於一起，顯示即市形勢好淡難分。大家下午開市後應留意ＭＡＣＤ
的表現，若見指標成功發出「熊牛」買入訊號，可假設即市跌浪底已經出現，市況可略呈反彈。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－７３９，表現先跌後穩，顯示主動沽盤明顯較多；衍生權證
背馳指數半日收報－２８﹒４２１，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒７５１，恆指量比收報０﹒９５４，普指量比則收報０﹒８０８。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場交投亦降。加權平均數半日收報２３６５９，正在橫行中，位於半日最低位。最後
，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３６７５和２３７７８，料後者有淡友重兵駐
守。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》待市況呈現一、兩次背馳後，才開始博反彈

　　《運籌帷幄》今天（３１日）港股錄得跌市的機會非常大，雖則市況低開後，有條件於淡友
平舊套利的買盤支持下，呈現反彈。由於中國人多憧憬農曆年假期後開紅盤，港股於本周三
（２日）半日市完結前，總會出現一段反彈。最重要者，為本周三的收市位高於今天的開市位，
令陰陽燭周線圖上出現陽燭。否則，連續三枝陰燭的出現對下周後市將非常不利，特別是若於港
股假期休市期間，外圍金融市場出現利淡消息的話。
　　日線圖形勢現屬顯著利淡，市況自然易跌難升。於小時圖的主要技術分析指標正式轉好前，
好友未宜急於入市大舉反擊。此外，即使１５分鐘形勢轉好，我們亦須客觀地細心觀察大市的回
升力度，以免市況突然掉頭再跌，令主要技術分析指標未能正式轉好。個人認為，好友於市況呈
現一、兩次背馳後才開始入市反攻，會較安全。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》期指即使再跌，亦會帶來另一輪反彈浪

　　《運籌帷幄》今早（３１日）恆指期貨大幅裂口低開３１３點後，很快便於２３２５７找到
即市重要支持，然後反彈上２３３９６。其後市況反覆偏軟，橫行發展。小時圖上，價位已見返
回了保歷加通道內，顯示價位的再跌動力不足。ＳＴＣ已呈超賣，ＭＡＣＤ的Ｄｉｆｆ則於零線
之下跌勢停頓，估計即使下午或明早（１日）市況再跌，亦很容易會帶來另一輪反彈浪。鑑於寬
度仍在上升中，我們不應低估完成整固後價位的動力。此外，５０小時平均線阻力已下移至
２３８２１，ＳＡＲ阻力則位於２３８１２。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報＋１０７，表現先跌後升，顯示主動買盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報＋１８﹒４２９，反映出炒家略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒６３０，恆指量比收報１﹒０８６，普指量比則收報０﹒８９８。指標顯示期指市場交投萎
縮，現貨市場則交投略降。加權平均數半日收報２３３３１，正在攀升中，位於半日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３３２９和２３２８０，均為即市重要支持
位，不宜有失。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》筆者以身作則，力求上進，爭取更佳測市成績

　　《運籌帷幄》過去兩周，我共上了９小時與利用Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ　Ｅｘｃｅｌ
２０１０分析數據有關的電腦課程，獲益良多，相信對於見年進一步深入分析港股會很有幫助。
有位親戚對我近日經常進修感到奇怪，問我：「你不是教學生的嗎？怎會做起學生來？」無他，
我認為做人應該與時並進，否則，只會被時代淘汰。我永遠不會對自己的測市成績感到滿足，仍
會不斷地尋求進步的空間。
　　有了這些高階的數據分析技巧，我便可以發明更多有效的分析工具，然後於「投資學人」四
級精進課程的課堂上，與於兔年「小型研討會」內，認真學習、力求上進的投資者分享。若閣下
不滿足於每天繼續於一些見好唱好，見淡唱淡的言論中尋找買賣貼士，而本身已具備投資基本知
識，即將爆滿的中級班＋高級班肯定是您的明智選擇。學額所餘有限，請即致電
（８５２）８２０２－２１６８留位，並辦理報讀手續。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年2月1日

《運籌帷幄－梁業豪》期指１３２仍為淡友進攻目標，假後或再跌

　　《運籌帷幄》昨天（３１日）現貨市場收市後，期貨市場呈現急挫。然而，由於美國其後上
市公司業績公布理想，經濟數據公布亦然，美股得以回升。估計今早（１日）港股淡友會先平掉
舊倉計數，退回高位等候再攻的機會。農曆年假期前港股先呈現反彈屬於筆者預期之內，但恆指
期貨日線圖「下跌裂口」２３５３９－２３５６５能否被完全補回，才是最值得我們關注的事宜
。
　　保歷加通道底部支持曾見失守，切忌轉為下移。自去年１２月２８日低位２２３１０起升幅
的０﹒６１８倍調整水平２３１３２仍為淡友的進攻目標，雖不排除港股短期調整浪於該位附近
完結的可能性，觀乎ＳＴＣ和ＭＡＣＤ均尚顯著向淡，大家不應排除價位於假期後下試
２２３１０關口支持的可能性。事實上，周線圖ＳＴＣ和ＭＡＣＤ亦剛見轉淡，形勢的確對好友
不利，因此，本欄會維持全線現貨的部分下跌風險對沖措施。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》本月淡友大戶先進攻，筆者提供微博留言服務

　　《運籌帷幄》今早（１日）港股出現預期中的反彈，惟恆指期貨的升勢止於２３５４０，好
友未能企穩於昨天（３１日）高位２３５３９之上，自然引來了不少獲利回吐沽盤。然而，由於
小時圖形勢已經成功轉好，其後市況轉為窄幅橫行。大家應已留意到於上海股市表現尚屬偏穩的
時候，國企股的沽壓不弱，且帶動整體大市從高位回落。２月份恆指期貨加權平均開倉水平為
２３８０５，２月份國指期貨則為１２６５１；淡友大戶既然率先發動了攻勢，好友不應急於大
舉反攻。
　　有些時候，筆者須要於交易時段內外出工作，或處理私事，因而未能於個人網絡
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內，向大家按港股最新形勢變化，及時修訂應市策略
。有顧及此，農曆年假期過後，若有需要，筆者會利用ｉＰｈｏｎｅ，於外出時在個人微博
ｔｗｉｔｔｅｒ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ留言，為各位服務。不過，大家須先開立
（Ｓｉｇｎ　Ｕｐ）自己的Ｔｗｉｔｔｅｒ戶口，才能即時免費收到筆者的訊息（可利用電腦或
手機接收）。
　　過去兩周，筆者共上了９小時與利用Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ　Ｅｘｃｅｌ　２０１０分析數據
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」四級精進課程的課堂上，與於「小型研討會」內，與認真學習、力求上進的投資者分享。若閣
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2011年2月2日

《運籌帷幄－梁業豪》或須上移認購期權短倉行使價，維持部分對沖

　　《運籌帷幄》昨天（１日）港股呈現反彈，惟高位阻力依然不輕。然而，鑑於昨晚歐美股市
顯著造好，港股好友今早（２日）有機會大舉再攻，完全補回恆指期貨日線圖「下跌裂口」。至
於能否扭轉圖上目前顯著利淡的形勢，則尚待觀察。最低限度，本周一（３１日）低位
２３２５７支持失守的機會不大，淡友須待農曆年假期後，才有機會將港股進一步質低。
　　短期重要支持位２３１３２沒有即時被測試，若今早開市後大市無力從反彈高位回跌，我們
須於市況轉靜後，將對沖全線部分現貨用的２月份恆指認購期權短倉的行使價上移，才過新年。
應否造好博兔年開紅盤？我認為有一定的風險，且值博率不高。
　　昨天筆者公開個人微博戶口ｔｗｉｔｔｅｒ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ後，至今已有
１１５位朋友開立了個人ｔｗｉｔｔｅｒ戶口，與筆者聯繫（成為ｆｏｌｌｏｗｅｒ），利用電
腦或手機，接受筆者的即時訊息。
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《運籌帷幄－梁業豪》淡友退守高位屬明智決定，假後市況並不明朗

　　《運籌帷幄》由於港股今天（２日）只得半日市，淡友果然決定退守高位。恆指期貨日線圖
「下跌裂口」已被完成補回，好友當然佔了上風。筆者於９：３３ａｍ在個人網誌
ｂｌｏｇ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內的即市投機策略為單邊候低順勢持好倉圖利，應可
幫助大家於虎年最後一個交易日獲利吧。於即市圖形勢全面利好的環境下，淡友先退守高位，留
待假後才反攻的決定是明智的。直到這一刻，筆者仍認為兔年首個交易日的市況並不明朗，不作
投機過市為上。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ全日收報＋１﹒６６８，表現先升後穩，顯示主動買盤佔盡上風；衍生
權證背馳指數全日收報＋３８﹒２９５，反映出炒家看好超短期後市。此外，期指量比全日收報
０﹒８５１，恆指量比收報１﹒２４９，普指量比則收報１﹒０６１。指標顯示期指市場交投減
少，現貨市場則交投略增。加權平均數全日收報２３８２８，一直在上移，位於全日最高位。最
後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ全日分別收報２３９４０和２３８３９，屬於好淡大戶曾經
對撼的關口。
　　祝各位讀者朋友兔年進步，身體健康，萬事如意，得心應手！
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年2月7日

《運籌帷幄－梁業豪》先觀察好淡雙方對後市的取態

　　《運籌帷幄》恆指期貨上月２１日高位２４０４３為短期重要阻力位，好友必須攻抵其上企
穩，方有作為。今天（７日）港股的表現甚具關鍵位，因若市況未能維持升勢，日線圖上的主要
技術分析指標便不易正式轉好。日股早市高開，形勢對港股好友有利，料他們會率先發動攻勢。
不過，經過多天休息後，好淡雙方對後市的取態須多觀察一會後，才能看得出來。
　　事實上，現時即市圖形勢的確全面利好，淡友若不能於開市後立即重奪市場控制權（機會是
存在的），港股將易升難跌。因而，於市況轉靜後，我們應認真研究平掉對沖全線部分現貨下跌
風險的２月份恆指２３８００認購期權短倉的可行性。不過，若日線圖未能成功轉好，我們於稍
後會回復對沖措施。另一方面，周線圖形勢亦屬有意轉好，惟料恆指２４４３４關口前有淡友重
兵駐守，不易被一舉升破。
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《運籌帷幄－梁業豪》已平掉對沖現貨用的認購期權短倉套利

　　《運籌帷幄》港股開市後的表現實在教好友感到非常失望，高位的沽售壓力非常明顯恆指
１５分鐘圖ＳＴＣ很快便轉淡，警告好友不要追債入市持倉。價位從２４０１８急跌至
２３７４０，然後才反彈上２３８００。鑑於恆指日線圖ＳＴＣ進一步轉好，筆者於市況進入中
段前，在個人微博ｔｗｉｔｔｅｒ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內提醒大家，開始候低平掉
對沖全線部分現貨下跌風險用的２月份恆指２３８００認購期權短倉（上周三（２日）收報
４４２點）套利，以防市況反覆上破短期阻力位。結果證明，長假期前為所持現貨作下跌風險對
沖屬於奏效的應市策略。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１４７，表現反覆偏淡，顯示主動沽盤較多；衍生權證背馳
指數半日收報－３９﹒８２９，反映出炒家看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報
０﹒９９５，恆指量比收報０﹒８６５，普指量比則收報０﹒９５２。指標顯示期指市場交投一
般，現貨市場則交投減少。加權平均數半日收報１２６０４，正在持續下移中，位於半日最低位
。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２３７６５和２３８６５，料讀者有強大
即市阻力。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年2月8日

《運籌帷幄－梁業豪》恒指本周好淡分界線２３６３４

　　《運籌帷幄》昨天（７日）港股全程向淡。恆指下跌１﹒４８６％，國指的跌幅更
達２﹒０２０％，當大家以為藍籌股的承接力較國企股為佳的時候，原來恆指的跌幅較小，皆因
滙控（００００５）逆市報升１﹒０９１％，為指數帶來約４２點進帳而已。另一方面，中國平
安（０２３１８）與中石化（００３８６）的主動沽盤非常明顯。看來，港股對內地加強控制熱
錢活動對內地股市的影響十分憂慮。
　　昨天大市表現最令好友感到失望的地方，為恆指日線圖ＳＴＣ未能成功轉好。上周三
（２日）剛錄得的「上升裂口」被完全補回，令好淡雙方須於２３２８６與２３９８２間繼續進
行拉鋸戰，等候突破市況出現。上述波動範圍的波幅中間位為２３６３４，可被視為本周的好淡
分界線。理論上，由於現時恆指位於其下形勢對淡友較為有利。於小時圖形勢有跡象轉好前，好
友宜退回低位守關，不急於再度進攻。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》恒指期貨加權平均數尚待轉好，中資淡友套利

　　《運籌帷幄》恆指期貨甫開市即於２３６１５遇上阻力，掉頭跌穿昨天（７日）低位
２３４６６，低見２３４２５後，才於中段反彈上２３５８３。市況大部分時間均呈窄幅橫行，
小時圖保歷加通道中軸已從即市支持變成即市阻力，仍在上移中的通道底部仍有機會受到衝擊。
加權平均數曾於１１：１５ａｍ轉跌為升，可惜好景不常，價位自然難以轉升。相反，國指期貨
於１１：００ａｍ已成功轉跌為升，可見國企股今天（８日）的反彈力度較藍籌股為大。這或許
反映出中資淡友大戶開始套利離場，或減少部署。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１１９８，表現先跌後穩，顯示主動沽盤明顯較多；衍生權
證背馳指數半日收報－２８﹒４２５，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收
報１﹒０９９，恆指量比收報１﹒０４９，普指量比則收報１﹒０８２。指標顯示期指市場交投
略增，現貨市場則交投一般。加權平均數半日收報２３５０５，正在下移中，位於半日最低位。
最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日均收報２３４５０，可被視為午市好淡分水嶺。短期
表現方面，藍籌股現較國企股為佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

2011年2月9日

《運籌帷幄－梁業豪》有理由相信港股可進行即市反彈

　　《運籌帷幄》昨午（８日）開市前，本欄提醒大家，中資淡友大戶開始套利離場。
６：３０ｐｍ中國人民銀行宣布加息四分一厘，但筆者於７：１８ｐｍ在個人網誌發表的分析文
章標題為「快將反彈」，內裡有詳細理據支持上述論調。昨晚美股繼續上升，應可限制今早
（９日）港股的再跌空間與再跌時間。恆指２３２８６附近料有不俗的支持力，惟料２３９８２
前的阻力仍大。
　　估計２３６１７附近會有初步阻力，下站阻力位則看２３８２６。現時大家都將焦點放於內
地股市開市後的表現；若見低開，個人認為會是即市造好的良機。但大家須緊記，我們期待的只
為即市反彈，短期升浪能否就此展開，仍須作進一步觀察。最重要的，為日線圖ＳＴＣ的％Ｋ能
成功升破％Ｄ，確認自上月１９日高位２４４３４起的跌浪已經告一段落。即市投機策略方面，
請參考筆者於今早９：３５ａｍ在上述個人網誌分析文章內的留言，和於個人微博
ｔｗｉｔｔｅｒ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ內的即市跟進。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》準確測中早市高低位，連１點的誤差也沒有

　　《運籌帷幄》筆者於１０：５０ａｍ於個人微博
ｔｗｉｔｔｅｒ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ（戶口稱為Ｌｅｕｎｇｂｅｎｎｙ）內指出，
港股有機會早市見了跌浪底。７分鐘後，筆者進一步為大家提供了即市好倉目標。結果，於恆指
期貨第三目標２３４５０到達後，市況便立即掉頭回跌，中午後價位曾低見２３３１３。另一方
面，恆指於筆者提供的短期跌浪目標２３２８６，以「雙底」形態回升。筆者的跌浪目標與即市
反彈目標準確無誤，當然非靠運氣。能夠於反覆不定，走勢非常飄忽的市況中，高低位的預測連
１點的誤差也沒有，筆者靠的是個人獨創的「港股全方位分析法」。若大家有興趣學懂這套真正
有效分析市況的工具，請把握機會，立即致電（８５２）８２０２２１６８留位，報讀快將爆滿
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2011年2月10日

運籌帷幄－梁業豪》好友須阻止跌幅擴大，期貨未平倉數據有啟示

　　《運籌帷幄》農曆年假期前筆者強烈建議大家不要貪心地造好博假後開紅盤，結果，本港股
市與內地股市兔年首個交易日的表現均教好友失望。再次證明，迷信不能為我們帶來財富。恆指
期貨重要支持位２３２８６若不能迅速失而復得，淡友大戶的下站進攻目標將為２２５２９╱
２２３９３。本周末前後港股的市況變將甚具關鍵性，於淡友明顯地佔了上風的環境下，若好友
不能抵擋他們的攻勢，跌勢將容易加劇。
　　相反，好友只要於這個危險關頭成功阻止跌幅擴大，待日線圖形勢再度轉穩後，便有機會扭
轉局勢。最低限度，今早（１０日）１５分鐘圖和小時圖形勢須相繼轉好，降低淡友大舉再攻的
意欲。樂觀點看，昨天（９日）港股雖然持續下跌，２月份恆指期貨未平倉合約總數與淨數均見
減少，顯示價位的下跌動力只來自好友平舊倉止蝕的沽盤，而非淡友開新倉圖利的沽盤，啟示藍
籌股市況將見底回升，進入反彈期。
　　經過多年來的市場教育後，本地投資者已明白到懂得自行分析市況的重要性，不再迷信傳媒
貼士。筆者自於０３年７月出任《經濟商學院》「投資學人」四級精進課程的課程總監以來，看
到散戶投資者的投資造詣不斷地提升，當然感到非常欣慰。多謝各位舊學員向親友推介，下月１
日（周二）開課的中高班已滿九成半，稍後會設有後補名單，報讀請早！中高班９折提早報讀優
惠將於下周二（１５日）後截止，查詢詳情，請即致電（８５２）８２０２　２１６８。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）

《運籌帷幄－梁業豪》加權平均數跌勢停頓，有利午市正式展開反彈

　　《運籌帷幄》恆指期貨略為低開４點後，從２３０７３再展跌浪，早段曾低見２２８８０。
其後市況反覆偏穩，淡友將即市防線下壓至２３０５４，好友則於２２９０８前力守。現時好淡
雙方於實力上頗為接近，相信淡友大戶在繼續壓價平舊倉套利。鑑於１５分鐘圖ＳＴＣ和
ＭＡＣＤ均已轉好，估計下午市況有機會嘗試往上突破，正式展開另一輪反彈。待小時圖ＳＴＣ
成功發出買入訊號後升勢便會變得較為明顯。到時，大家可將持有即市好倉圖利的注碼，從八分
一資金增至四分一資金，只爭一半注碼走位。
　　恆指期貨即市ＯＢＶ半日收報－１０３０，表現先挫後穩，顯示主動沽盤佔了上風；衍生權
證背馳指數半日收報－１９﹒５１２，反映出炒家略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收
報１﹒３２０，恆指量比收報１﹒０６２，普指量比則收報１﹒１７３。指標顯示期指市場交投
增加，現貨市場則交投略增。加權平均數半日收報２２９７５，正在橫行中，高於半日最低位
２２９７３。最後，關鍵位２５ＩＲＳ和５０ＩＲＳ半日分別收報２２９５９和２２９８０。最
後，加權平均數已經跌勢停頓，有利午市回升。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》
（網址：ｅｔｂｃ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）