聯儲局對美國經濟看法悲觀。它發佈7月聯儲公開市場委員會議息記錄，與會官員說：「持續的公共衛生危機將對經濟活動、就業和近期的通脹造成重壓，並在中期內會對經濟前景構成一定的風險。」
消息令到昨日再創歷史新高的美股回軟。標普500指數中午升上3399點的歷史高位，之後反覆回落，收市由升轉跌，收報3374點，跌0.4%；杜指第三日回落，再跌85點，收27692點，跌幅0.3%；納指跌0.6%，收報11146點。美股昨日全線走軟，標普500指數11個板塊全部見紅，最弱的是房地產板塊，跌2%；其次係能源板塊跌1.2%；科技板塊微跌0.3%。
美國經濟持續受到疫情重創，失業率飆高，美元下滑，國會又在新一輪刺激方案問題上陷於僵局，但市場好像看不到眾多的壞消息，標普500指數連續兩日創新高，確認了牛市的開始。路透社昨日發表分析文章，解釋美股為什麼已經復蘇，甚至可能繼續攀升的幾個重要原因。
一、股市看的是明天。聯儲局史無上限地推出量寬挺經濟，更不惜曲線破壞法規直接購買公司債和ETF挺市。「不要與美聯儲作對」向來是股市的鐵律，很多投資者都跟隨聯儲局順勢而為。而美國企業在財政部的救助下，很多企業的第二季業績都勝過預期，也起到了同樣的作用。與此同時，市場預期聯儲局將維持低利率和繼續放水刺激經濟，公債收益率跌至紀錄低點，進一步推動資金進入股市。
二、經濟復蘇預期上升。儘管美國第二季經濟因疫情的影響，出現大蕭條以來最嚴重打擊，但市場人士對美國經濟會快速復蘇速度的預期很高。剛出版的《花旗財富管理周報》報道，美國7月零售銷售環比增長1.2%，製造業生產環比增長3.4%。花旗7月經濟驚喜指數從4月的有紀錄低位，跳升至紀錄新高。報道指儘管面臨疫情挑戰，美國經濟繼續保持復蘇勢頭，花旗預計美國8月數據或仍將繼續改善。美國工業活動和外貿出口或進一步復蘇。
而市場普遍預計美國三季度GDP或將明顯觸底反彈，而疫情防控狀況是經濟復蘇進度的關鍵，當然，補救方法是更多貨幣和財政刺激政策支持。花旗認為，經濟復蘇或許出現「延遲」，但復蘇勢頭並未出現「逆轉」。花旗分析師預計，美國整體經濟和就業可能會繼續逐月緩慢改善，就算庫存下降可能對年底美國GDP產生影響，但未來可能推動工業生產和貿易復蘇。從長遠看，花旗對於2021年和2022年商業週期狀況和增長前景愈發樂觀。Guggenheim的環球首席投資官Scott Minerd預測，在11月3日的總統大選之後，無論誰獲勝，股市仍會繼續上漲。
三、投資者蜂擁買入在標普500指數中佔據主導地位的科技和互聯網類股。上月，美國銀行全球研究部的一項調查顯示，74%的基金經理表示，持有科技股是市場上「最擁擠的交易」，科技股漲勢驚人，亦推動一些此前看淡股市的基金經理變得更加看好多，盡管有「新債王」之稱的岡拉克在7月底對路透說，由幾家大型科技公司引領的股市上漲是「典型的熊市反彈」，但有很多基金經理對後市十分樂觀，像LPL Financial的副主席Jeff Buchbinder表示，由於債市收益率處於歷史低位，限制了未來的可能回報，令到科技類股看起來愈發具有吸引力，表現仍將繼續強於大盤。
科技和通信類股在標普500指數市值中佔比不斷攀升，已達到約40%的權重，但它們的獲利也佔到類似比例，可以說是科技股升得有道理。事實上，投資者最愛的仍是科技股，以蘋果為例。昨日逆市上升0.1%，收462.83美元，盤中創出歷史新高的468.65美元，市值突破2萬億美元。蘋果的市值由1萬億美元跳升到兩萬億美元，只花了短短兩年時間。而最近的21%升幅是由7月30日公佈好過預期業績並宣佈1拆4之後開始，只用了不足三星期的時間，市場預期蘋果升勢並未停止。有分析表示，投資者買蘋果是基於蘋果有增長之餘又夠安全，已令到蘋果本身變成一個獨特的市場或者資產。
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