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匯豐控股 (05)

成本漲 17% 僅賺 324億
季績令人失望 滙控英美跌$2
蘋果日報2011年05月10日

《策略日前哨》
【本報訊】滙控( 005)昨在港股收市後首次公佈季度盈利摘要,本欲透過提高披露密度刺激股價,結果因盈利遜預期適得其反,股價在本港炒高但倫敦受壓。受多項特殊支出影響,滙控首季成本按年上漲 16.5%,純利則按年升 57.8%至 41.53億美元( 323.9億港元),低於市場估計增幅 61%至 74%。 記者:劉美儀

滙控原計劃下半年公佈季度盈利,現提早成事,乃為明日策略日登場,大幅削減成本的工程鋪路。
若非一次性稅項支出大減八成的因素帶挈,滙控稅前盈利更按年跌 14.1%至 49.06億美元。歐美地區盈利佔比進一步下滑,亞太區繼續成為佔比支柱。季內滙控減值支出,雖錄得自 06年第 2季次按債務爆發以來的最低季度水平,惟正面因素被成本增加所抵銷。


繳稅減八成撐起業績
集團亦未如以往般,在公佈中期經營狀況參考聲明時,一併披露滙豐融資及美國滙豐銀行首季業績,而是留待策略日才公佈,明顯是配合滙融及美國業務重組的步伐。
花旗認為,滙控首季成本改善較預期差,歐洲表現亦較弱。滙控業績遜預期,在倫敦股價最多跌 2.47%至約 80.87元,較港收市低 3.13元;本港時間昨晚 11時,其倫敦股價及在紐約預託證券價格徘徊於 81.8元水平,較港低 2.2元。分析員稱,除非明日的策略日有具體行動,否則股價將受壓。
滙控行政總裁歐智華指出, 4月份業績表現令人滿意,符合預期,但他同意控制成本繼續是集團的挑戰,期內已推出若干節流計劃,將於明日策略日公佈。


股本回報率 11% 需兩年達標
滙控首季股本回報率按年計為 11.4%,雖優於去年同期的 8.3%,惟他指主要是稅項支出減少令盈利推高,今年應不會達至早前修訂的 12%至 15%回報目標區下限,料需時兩三年才達標;但他仍期望今年底水平可優於去年的 9.5%。同樣,成本對收入比率亦需兩三年工夫,才降至 52%或以下。
首季度滙控成本對收入比率由去年第四季的 58.9%,跳升至 60.9%,營業支出總額按年升 16.5%至 103.69億美元,當中包括英國還款保障保險( PPI)銷售的司法覆核所提撥備 4.4億美元。歐智華表示,若不計入此等項目,以及息差變化對滙控本身債務公允值變動因素,首季度集團的成本對收入比率應為 55.1%,低於去年第四季為 58.9%。財務董事麥恩榮表示,首季度稅率徵收因一次性因素降至約 10%,年內預計有效稅率介乎 19%至 22%。


滙控首季業績概要
淨利息收益
金額: 99.11億美元 按年變幅:-1.1%

未扣除貸款減值前營業收益淨額
金額: 170.40億美元 按年變幅:-4.9%

貸款減值及其他信貸風險準備
金額: 23.84億美元 按年變幅:-37.0%

營業支出總額
金額: 103.69億美元 按年變幅:+16.5%

除稅前利潤
金額: 49.06億美元 按年變幅:-14.1%

稅項支出
金額: 4.91億美元 按年變幅:-82.5%

股東應佔利潤
金額: 41.53億美元 按年變幅:+57.8%

每股盈利
金額: 0.23美元 按年變幅:+53.3%

年度化平均股東權益回報
金額: 11.40% 按年變幅:+3.1個百分點

成本對收入比率
金額: 60.90% 按年變幅:+11.3個百分點


滙控首季業績差 3大原因
•營業支出大增,包括英國還款保障保險撥備 4.4億美元、拉丁美洲重組成本 6700萬美元、美國軟件項目減值 7800萬美元,以及確認延遞花紅獎勵所引致的 7000萬美元支出

•環球銀行及資本市場業務收入減少

•持續縮減美國的消費融資組合



盈利最多  亞太區標青 佔 65%貢獻
2011年05月10日
亞洲市場繼續成為滙控( 005)盈利貢獻的最大來源,今年首季度,香港及亞太其他地區對集團稅前盈利佔比,分別為 31.8%及 33.3%,達 15.62億美元及 16.34億美元,按年增長為 3.5%及 25.5%,合計佔比達 65.1%(去年同期為 49.21%),但本港因增聘員工及薪酬增長,故首季整體成本按年升 19%。滙豐亞太行政總裁王冬勝預期,隨着歐洲業務調整至正常佔比,短期內亞太區佔比應會回落至約五成水平。


王冬勝:無意售平保股權
去年底本港員工數目按年增長約 5%至 6%,他不預期本港整體員工數目會出現淨額減少情況,亦無大規模裁員計劃。對於包括香港及區內共 21個市場的滙豐銀行,他指今年首季股本回報率較去年同期相比樂觀,成本對收入比率則略升。受區內通脹升溫問題影響,滙豐在中國及印度等兩大市場,今年員工薪酬較去年上漲約一成以上。


歐智華讚港員工效率高
滙控在內地有不少聯營公司投資,今年首季應佔聯營及合資公司(包括內地項目)利潤為 6.19億元,按年增 48%。對於有證券行估計,若獲內地當局「祝福」,不排除集團出售所持 16.13%平保( 2318)權益,套現獲利。王冬勝則稱,並無計劃出售平保股權,但會就中國市場未來策略作出檢討,包括自營業務的分行網絡及佈局,以及與聯營公司的合作投資。
對香港區首季營運表現,滙控行政總裁歐智華亦嘉許表現良好,又指本港員工效率高,管理層控制成本得宜,員工數目不是他擔心的問題,反而人才競爭激烈,挽留員工成為當務之急,故支出按年上升。


滙控各地區除稅前利潤分佈
中東
金額: 3.35億美元 按年變幅:+91.4%

拉丁美洲
金額: 5.42億美元 按年變幅:+29.4%

香港
金額: 15.62億美元 按年變幅:+3.5%

亞太其他地區
金額: 16.34億美元 按年變幅:+25.5%

北美洲
金額: 1.81億美元 按年變幅:-59.8%

歐洲
金額: 6.52億美元 按年變幅:-64.9%



拖累業績  英保險撥備 歐利潤大瀉
2011年05月10日
拖累滙控( 005)首季業績的區域主要來自歐洲區,其除稅前利潤按年大跌 64.89%至 6.52億美元(約 80.9億港元),主因環球銀行及資本市場( GBM)業務貢獻減少;另因英國應監管當局要求,就解決過往數年可能涉及不當銷售還款保障保險( PPI)保單,撥備 4.4億美元,拖累零售銀行及財富管理業務利潤。


資本市場貢獻減
若撇除為 PPI的撥備,歐洲區支出總額與去年首季相若,但按季下跌 3%,反映已嚴控成本。
滙控歐洲 GBM業務利潤下降,主因息差普遍擴闊,以及部份持倉不再錄得升值,令信貸收入減少,另外較高收益的持倉到期,令來自資產負債管理業務的收益下降。期內歐洲工商業務利潤上升,反映貸款減值準備下降及貸款增加。
集團今年另一不確定因素,是英國擬向銀行徵費的法例,目前尚未實質制訂,然而集團估計,滙豐在今年全年須繳納該項徵費約 6億美元。滙控行政總裁歐智華重申,集團仍希望以英國為基地,但會在第四季進行檢討,其中上述徵費是因素之一,他指上述 6億美元中,三分之二是對海外資產徵稅。
歐智華又說,歐債危機已出現結構調整,暫時未有完全違約情況出現,而集團只涉及少量投資;他指西班牙經濟較其他歐豬( PIIGS)四國為佳,希臘情況亦受控。


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滙控大日子高盛贈興
調高目標看 114 與法巴成最牛勇士
蘋果日報2011年05月11日

《策略日今開鑼》
【本報訊】滙豐控股( 005)今日破天荒在倫敦舉行投資者策略日前夕,高盛預期,滙控會重新調配資源,削減歐美地區資源,投放更多於高增長的亞洲、中東和拉丁美洲的私人銀行和投資銀行業務;另外,滙控在 39個國家的零售銀行分行各少於 10家,可能成為重組對象。基於預計回報改善,高盛將滙控未來 12個月目標價上調至 900便士(約 114港元),較 3月份的 103元高 10.7%。
記者:董曉沂、尹彥超

除了高盛,法巴亦看好,目標價 116.05元,在一眾大行中,兩者成為最牛勇士。法巴發表報告估計,滙控會將成本對收入比率目標重訂於 48%至 52%,這需於今明兩年增加營業收益至少 5%至 10%,以及控制成本增長低於 5%。法巴認為,大幅削減英國分行是較有效方法,因英國分行盈利較香港低 83%;另外,裁減中級管理層人員也可直接降低歐洲業務成本。

東尼軍師:須削成本 5%
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滙控前日公佈的首季業績披露,營業支出按年增 16.5%至 103.69億美元,集團的成本對收入比率更由去年第四季的 58.9%攀升至 60.9%。
作為滙控長期擁躉的東尼( Tony Measor),其「天下第一倉」幕後軍師艾薩( Issac Sofaer)開出叫價,期望滙控提出措施將成本降低 5%。本身是力寶證券投資經理的艾薩對本報表示,滙控盈利能力已見頂,預期增長步伐將放緩,部份地區增長亦會減慢,因此希望管理層在今年大力削減成本。他認為,滙控應將成本降低 5%,而不是追求收入增長 10%。
他又認為,滙控應出售非核心持股,例如所持平保( 2318) 16.13%及交行( 3328) 19.05%股權,因該些股份會蠶食股東回報;他又建議滙控將恒生( 011)持股量由 62.14%減至 40%,出售以上股份所得款項,則應在亞洲尋求有價值的投資;就此,艾薩點名指渣打集團( 2888)是其中一個選擇。目前滙控所持平保及交行的市值,分別約 1023億及 857億元,而恒生 22.14%股權則值 514.7億元。

籲減持恒生至 40%
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對於歐智華接任滙控行政總裁,艾薩預期他會致力降低集團營運成本,控制高層花紅,但這並非一朝一夕可完成,惟有信心 5年內可看到成績。
被外界稱為「維權股東」的美國基金經理 Eric Knight,曾多番呼籲滙控承認投資美國錯誤,應將旗下滙豐融資出售或清盤。 Eric Knight旗下基金公司 Knight Vinke副主席 David Trenchard回覆本報查詢時表示,滙控不再是其核心投資,故不願就滙控策略日作評論。

市場估計滙控開源節流策略
.簡化及壓縮全球資訊聯網平台 One HSBC規模,令未來營運支出降低
.擬撤出智利、秘魯及波蘭業務,集中發展更高盈利地區
.計劃削減相當數量的中級管理層職位,以及中東和北非員工總數最多 3%
.擬將美國信用卡業務出售,改為主攻美國企業借貸市場
.交代在內地設立合資證券公司進展


《擁躉願望》
曾淵滄:毋須急售滙融
城市大學工商管理碩士課程主任曾淵滄是滙控( 005)擁躉,他直言絕不重視滙控營運成本的升跌,因為滙控股東應留意集團長線前景,他個人又對滙控盈利能力有信心,長遠而言滙控仍是一隻值得持有的股份。他又認為,滙控毋須急於賣出美國滙豐融資,「風水輪流轉,今日(滙融)唔得可能第時得呢,美國業務唔係想像中咁差」。

趙世曾:總部宜搬到港
卓能( 131)主席趙世曾認同滙控( 005)應節省開支,他預期滙控近年新收購項目(如美國滙豐融資)的利潤將下跌,又希望集團可賣出部份非核心資產來增加盈利。他個人最關注的,是滙控會否將總部搬離英國,認為將總部搬離英國可令開支大減,若將總部搬到香港,更有利滙控集中發展中國以至亞洲區業務。

麥玲玲:收購時更嚴謹
堪輿學家麥玲玲表示,由第一份工作開始已投資滙控( 005),對這隻股份充滿感情。她希望滙控可降低成本對收入比率,她更直斥滙控近年表現過份進取,呼籲管理層在作出收購時更嚴謹,「唔好買埋啲垃圾返嚟」。滙控公佈季度業績有助增加透明度,無懼股價可能因而波動,更直言倘若大跌,可造就吸納良機。

蘇民峰:專心做好本業
玄學家蘇民峰自言是滙控( 005)長期支持者,認為滙控近年有太多新收購,做生意不夠專一,建議管理層賣出部份非核心業務資產,腳踏實地專心做好本業。蘇民峰說,因中環對出有填海及基建工程,動土將對金融行業帶來負面影響,滙控仍難倖免。「所以我都賣咗部份嘅滙控,上個月 82個幾放咗 1萬股,家得番 1萬股咋。」




今日焦點
策略日頭炮  9.5小時網上直播
2011年05月11日




滙控( 005)舉辦的「策略日」是今日市場一大焦點,這是滙控行政總裁歐智華今年初上任以來的新猷,該行的主要管理層今日將向主要投資者及分析員,親身闡述該行發展方向。
這個與投資者直接溝通的見面會,有別於以往滙控在每年兩次的業績會報告後,與投資者作單對單見面的做法。據英國傳媒今年 2月報道,策略日可能成為常規性一年一度的集團盛事;首次將假倫敦滙控總部舉行,明年則可能改往其他地方,以凸顯集團的國際形象。
滙控對上一次舉辦較大型的投資者活動,已是 07年 11月,當時籌備較倉卒,主要是為了安撫當時猛烈批評集團經營的基金股東 Knight Vinke。
策略日於今日網上直播 9.5小時,在英國時間上午 9時至下午 6時半(香港時間下午 4時至明日凌晨 1時半)舉行,無論是否滙控股東,均可透過網上參與,只要登入滙控網址
http://www.hsbc.com,進入「 Investor Day 2011」,即可觀看網上直播。


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滙控擬 3年節流 273億
淡出逾 40地區零售銀行 集中拓 18市場
2011年05月12日

《策略日直擊》【本報訊】金融海嘯後滙豐控股( 005)首次重訂策略再上路,強調 3年內削減 25億至 35億美元(約 195億至 273億港元)成本開支外,最大變化是,集團今後不會再在「任何市場任何品種及任何客戶群」,作出同一水平的資源投放及發展力度,對於沒有經營規模及賺錢效益的零售銀行市場,將大幅撤出,未來只集中 18個市場經營。
記者劉美儀倫敦專電

滙控會將零售銀行業務訂為零售銀行及財富管理模式( RBWM),爭取高端財富管理客戶,而集團增長骨幹( DNA)會以商業銀行( CMB)、環球銀行及資本市場( GBM)業務拉動,令成本對收入比率在 2013年降到 48%至 52%的目標,同時使巴塞爾協定 III對資本比率的影響規範在 120點子水平。


成本對收入冀降至 48%
行政總裁歐智華( Stuart Gulliver)承認,集團面對成本問題,過去數年成本增加 30億美元,惟這筆成本卻沒有在盈利反映出來,因此必須加快和深化改革,方能掌握機遇,但強調集團並非縮減業務規模,而是為資本創造空間。集團亦沒有籌集新資本計劃。
滙控的節流計劃分四大範疇,分別是在零售銀行和財富管理業務及商業銀行業務推行一致的業務模式、重整及簡化環球業務架構、重整業務流程及簡化資訊科技服務架構。
整體上,滙控在全球有業務的國家覆蓋點,仍會保持逾 80個國家,繼續保持全球網絡連貫的優勢。集團在全球染指零售銀行業務的市場達 61個國家,但能提供重要盈利的只有約 15個,他說當中最具壓倒優勢的是英國及香港,因此集團會根據所訂 5大準則(如是否有戰略規模、成本支出等),汰弱留強,如俄羅斯便不再經營零售業務,至於尚有哪些市場撤出則無進一步透露。

不排除員工總數減
集團全球員工逾 29.6萬人,零售銀行及財富管理業務經營市場大幅縮減,他不排除員工總數最終會減少,惟現時沒有具體數字,加上員工流失率每年平均達 10至 15%,自然流失會吸收部份職位削減,若業務出售予第 3方,員工亦可能續聘。
過去幾年,集團每年耗費在資訊科技支出達 50億至 60億美元,歐智華表示,以 GBM為例,很多資訊軟件都透過第三方購買,不一定要由本身自行研發。
他並無列出日後財富管理或其他業務的盈利佔比分佈,但 GBM會維持目前相若稅前盈利佔比三至四成的做法。


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未來方向  重整美業務 欲售信用卡
2011年05月12日
美國滙豐融資過去數年錄得龐大虧損,不僅是滙控( 005)業績一大負累,亦令市場對北美業務的評價急降。滙控行政總裁歐智華昨在策略日表示,集團將重整美國業務,只會重點經營企業及零售銀行業務,信用卡及分行業務由於屬非戰略性,故即使賺錢亦不排除出售,惟須視乎買方出價。


按揭規模冀五年減半
集團又會繼續減持消費及按揭信貸組合規模,目標是未來五年再減 50%至 60%。
滙控北美業務佔集團去年收入 24%,主席范智廉( Douglas Flint)指出,低息環境對經濟復蘇有很大幫助,特別對歐美及英國等有大量借貸的地區尤其重要,惟他警告假若息口回升,隨時引發新一輪按揭違約,推冧美國銀行業。
歐智華強調,滙控看好北美業務可跟隨經濟復蘇,現時美國正重整製造業,當地貿易與出口業將相繼受惠,然而滙控的美國分行過多,必須重整分行網絡,並向西岸拓展;業務方面,加強美國業務與世界各地業務的聯繫,替當地中小企把握國際化機會,以捕捉中小企商機,將紐約發展為集團美洲環球資本市場部門的樞紐。
相對於北美,拉丁美洲是滙控重點發展的市場之一,積極拓展區內的商業銀行及環球資本市場業務,並重新調配資源至策略性業務,當中重點關注巴西、墨西哥及阿根廷三國,主要靠自然增長。


鞏固伊斯蘭金融領導地位
中東及北非近年增長迅速,滙控已擬好當地拓展計劃,冀利用自身在中東及環球網絡的優勢,捕捉亞洲與中東日趨頻繁的貿易往來和外資直接投資日增的機會,並鞏固集團在伊斯蘭金融產品中的領導地位。




有所改善  撥備降 30% 滙融虧損減
2011年05月12日
滙控( 005)趁策略日,同步公佈一度是其包袱的美國滙豐融資( HSBC Finance)首季業績,業務持續改善,首季貸款減值撥備按年減少 30.4%至 16億美元,令虧損縮至 2.73億美元(約 21億港元),較去年同期虧損 5.63億美元減少一半。整個北美業務稅前盈利減少 14.8%至 24.93億美元。
滙融繼續縮減貸款業務規模,首季貸款額按年縮減 20.5%至 860億美元,按季亦減 5.8%,整體逾期還款比率按年降 3.1個百分點至 9%。
信用卡及私人銀行業務方面,淨息差降 0.33個百分點至 20.09%,其中信用卡貸款減少 14.4%至 179億美元,逾期還款比率續降至 0.7%;私人貸款亦減 11.4%至 124億美元。滙融指出,雖然公司在首季已恢復信用卡推廣開支,但有關開支較過往少,隨着新信用卡條例實施後,公司在信用卡方面的盈利減少,惟信貸質素顯著改善。


按揭額縮 19% 拖欠比率增
至於按揭業務,首季按揭貸款額按年減少 18.8%至 168億美元,惟貸款拖欠比率微升 0.7個百分點至 17.1%。滙融認為,美國經濟環境緩步復蘇,惟按揭市場今年仍面臨挑戰,因目前逾期還款比例仍然高企,加上銀主盤數目居高不下,以致首季樓價出現緩步下跌,信貸標準收緊及次按市場進一步萎縮亦令按揭市場流動性大減。
至於美國滙豐( HSBC USA),首季純利倒退 46.7%至 3.34億美元,所有業務均錄得倒退,當中個人理財業務稅前盈利大跌 77.1%至 7400萬美元。




仍是重點  英法德業務不放慢發展
2011年05月12日
受歐債危機影響的歐洲市場,是滙控( 005)重點檢討的地區之一,集團表明,會重整次等規模的市場,例如早前已公佈撤出俄羅斯零售銀行業務,但無意減慢在英國、法國及德國發展,銳意打造成為通往歐洲市場的領導性國際銀行。
滙控作為基地的英國,集團表示要繼續發展財富管理業務,主要透過卓越理財( Premier)、運籌理財( Advance)及按揭等主要產品進行。在發展國際業務方面,目標是要成為英國領導性銀行。滙控亦會繼續發展當地的零售和商業銀行業務。
歐洲大陸方面,集團將聚焦於成熟的國家地區,包括法國的 Accelerate財富管理策略業務,但會削減當地開支,以及增強巴黎作為集團環球銀行及資本市場( GBM)業務樞紐的角色;德國市場則乘着當地商業活動活躍的優勢,集中拓展大型跨國企業業務;在土耳其會捕捉零售及商業銀行業務的商機。



港人愛股圖翻身 各界有讚有彈
2011-05-12 05:16:41

【明報專訊】匯控是不少港人長期持有的愛股,不少城中名人小股東對其積極控制成本表示歡迎,但對「縮減」零售銀行業務、增加資產管理及工商業務則有不同意見。

青姐:主力做投行 競爭大
立法會保險界議員陳健波對管理層明白公司的成本效益率需要提升感到高興。他贊成公司將盈利不高的業務關掉,以免降低整體的盈利能力。對於公司股本回報率12-15%的目標,陳不希望是每年要達到的硬性規定,因為這樣可能令管理層做出傷害長遠發展的決定,而在減省成本時,希望顧及員工的感受。
不過,曾因匯控供股而股價大跌,熒幕前落淚的股評人胡盈青指出,歐智華一方面當集團總裁,又主理花紅最多的環球銀行與市場(GBM)業務,質疑其節流的誠意。她又指出,匯控放棄其零售銀行業務而轉向受市場影響大的「炒房」投資銀行,面對的競爭會相當大。

曾淵滄:最緊要賺錢
城市大學工商管理碩士課程主任曾淵滄則認為,零售銀行和資產管理等業務,只要能賺錢,沒有本質上的好與不好,不過,相信是歐智華本身出身投行,對這方面會較在行。
香港小姐季軍、財經節目主持人朱凱婷表示,近年匯豐以加快在新興市場的發展,在內地又持有交行、平保等增長穩定的投資,認為其正在做該做的事。她表示仍會持有匯控,相信其未來發展,但速度難與10多年前比較。

[ 本帖最後由 DMC 於 2011-5-12 10:04 編輯 ]


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匯控力圖扭轉股價弱勢
2011-05-16 05:17:06


CEO歐智華新使命
【明報專訊】上場5個月,匯豐控股(0005)行政總裁歐智華首次接受本港傳媒訪問,大談掌控獅王帥印的使命。他坦言,對集團在香港和英國長期以來的股價表現都不甚滿意,期望經過今次為集團業務方向重新定調後,可為長遠股價表現帶來動力外,上下管理層更可獲得投資者的認同,為獅王重新戴上前主席浦偉士(Sir William Purves)時代帶領下的?#21295;禲C
貫徹積極果斷的性格,歐智華的抱負,亦與集團銳意減成本、增回報的時間表一樣,目標以兩至三年時間,帶領匯控重返昔日光輝歲月。
集團上下均承認,收購北美匯豐融資是錯誤決定,他坦言,匯控的光茫亦在收購錯誤後失色,但期望目前規劃出的發展藍圖,能夠令獅王重新發威。

然而首季業績既缺乏利好催化劑,不獲市場正面評價,策略日公布的大減35億美元成本計劃,亦被評為雷聲大雨點小。
「我並不相信策略日公布翌日後,股價會馬上升,在我看來,股價穩定更好……短期炒上落的,都是對冲基金或投機者,我們的長線投資者,例如香港一些大亨,在股價跌時更會認為是好的入市機會。」匯控在英國的股價在這10年以來,都只在6鎊至7鎊徘徊,本港股價雖然波動性較高,但是基於外匯折算外,亦沒有重大的起色。

上任最大挑戰:令人重評匯控
在他看來,季度業績可收窄市場預期及實際匯控表現,起穩定股價作用,而集團正執行一連串縮減成本的措施,長遠可令股價更能反映集團的實際表現。但他坦言,上任以來最大的挑戰就是要令人重新評價(re-rating)匯控,「今次策略日只是旅程的起步點」,集團以後每季披露業績,及每年舉行策略日,目的都是增加集團透明度。
匯控在成本、股本回報率(ROE)、地方稅前盈利等都定下硬性指標,加上每季公布季報,均令市場憂慮管理層日後為爭取業績,採取短線策略。歐智華回應指出,集團5月將會通過新的薪酬花紅計劃,管理層日後的部分股份花紅,將會在他離任或退休才能獲得分發,如果是「跳槽」則不獲分發,可起平衡作用。

邀前輩回巢任顧問
即使是前朝元老,歐智華亦力邀他們回巢,例如前亞太區主席艾爾頓,5月開始重返匯控,擔任中東匯豐銀行非執行董事兼主席。「作為決策人,有一點是很重要的,就是多親近Tribal elder(意指有智慧的長輩)。」他表示,迄今亦與昔日的前輩保持聯絡,未來亦會找回昔日執行角色的人才,回巢擔任非執行性的主席、顧問等工作。





買匯融惡果波及各地
2011-05-16 05:17:06

【明報專訊】昔日收購美國匯豐融資而種下的禍根,正向印度、墨西哥業務蔓延!集團當日把匯融的信用卡業務模式複製到其他國家,拖累當地個人理財業務(PFS)仍然見紅。行政總裁歐智華坦言,內地監管機構對外資金融機構的戒心較高,赴上海國際板上市一事仍只能等待。
匯控在2009年開始縮減美國的消費融資業務,但匯融部分營運模式,早已複製到其他國家。匯豐亞太區行政總裁王冬勝坦言,印度、墨西哥的信用卡的業務,正是仿效匯融經營,拖累當地PFS業務錄得虧損,需要一段時間才能改善。

在2002年匯控以142億美元收購Household(匯融前身)時發表的新聞公布,詳列七點好處,其中之一便是能提供令人「振的機會」,把Household的商業模式引伸至匯控的其他市場。
Household當時的業務就是向無法從商業銀行取得信貸的客戶提供貸款,利錢較高,但風險也高,雖然,匯控曾形容這場收購是強強合併——匯控強於吸納存款,而Household強於放貸,可是當美國樓市泡沫爆破,2007年初,匯控成為首家盈警的銀行,次按危機捲起,所謂的強強合併變成匯控股東的噩夢。

「錯的交易 隨時致命」
「錯的交易隨時可以致命!」歐智華坦言,當日在匯融惡化的時期,管理層都把注意力投放在美國,忽略亞太區業務,中資銀行同時在區內壯大,「遺下老家(香港),面對中資行的競爭壓力」。
雖然匯控近年重新把資源投放在香港,但中國業務的發展不算快,入股內地證券公司、以至掛牌上市,亦一直只聞樓梯響,連歐智華亦慨言﹕「早在2002年時跟隨艾爾敦(當日的匯豐亞太區主席),我已與國泰君安和海通見面。」

監管戒心大 於內地發展不易
匯控作為外資金融機構,歐智華坦言,內地監管機構給予的待遇截然不同。他指出,外資製造業、工業等公司打入中國,備受歡迎,但對金融機構則別有戒心,以防止取得當地市民大量資金,亦保護本土銀行業,故集團在內地的發展,仍會倚靠股本投資,目前無意出售交行(3328)、平保(2318)及規模最細的上海銀行。
「賣出股份的回報,我們亦在內地找不到其他投放渠道。」歐智華笑稱,即使出售資產帶來的一次性收入,分析員亦會不為所動。


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英財相傳挺零售投行分家 股價外圍軟
滙控恐拆骨英美見$77
蘋果日報2011年06月16日

【本報訊】滙控( 005)管理層正為股價表現「力爭上游」之際,英國傳媒昨日傍晚引述接近財政部消息,指英國財相歐思邦將正式表態,支持英國銀行業獨立委員會( ICB)的銀行業改革報告,要求當地銀行透過成立子公司,將零售銀行業務從高風險的投資銀行業務中分隔( ring-fencing)建議,消息引發滙控等英銀行股在倫敦開市後下瀉逾 1%。 記者:劉美儀

滙控昨日在港已偏軟,收報 78.05元,跌 1元或 1.27%,但上述消息令滙控在外圍失守 78元水平,香港時間昨晚 10時,在英國的股份及在美國的預託證券均處於 77.28元水平,較香港收市低 0.77元。


港股價收市已跌$1
今次改革建議,其實是 ICB於 4月中發表中期報告的一部份,最終方案按計劃於 9月中向財相及商務大臣遞交後,才會正式公佈,故市場對歐思邦現時率先表態支持,均感奇怪。雖然 ICB中期報告未有如原來預期般,強迫銀行將投行業務全面拆骨( full break up),但建議仍要求英資銀行旗下的零售銀行,須維持最少 10%核心一級資本充足率,遠較歐洲監管機構要求的 7%為高。

一歐資證券行引述其英國分析員意見稱,若財相表態支持,分隔建議勢在必行,惟當中仍牽涉不少技術操作,細則落實或須長達 1年或以上時間。銀行界消息則說, ICB建議最終定案的具體條款,牽涉不同陣營及政府機關政治角力,並非純粹金融體系事務,不排除未來一段時間,還會出現變數及調整。

率先披露歐邦思將「批准分隔建議」的英國《 Sky News》指出,英國銀行界將面臨把俗稱「高街業務」( high street operation,即零售營運),透過另設子公司形式分隔出來,與被謔稱為「賭場經營」的投行業務分開,目的是保障存戶及納稅人,免於未來再發生金融風暴時,受到衝擊及要耗用公帑,拯救染指高風險投行業務的銀行。
報道預料,財相會於英國時間本周三在倫敦市長官邸周年演說場合中,確認 ICB分隔建議,明言零售銀行須設有獨立於投行業務的經營所在地、資訊科技系統、職員隊伍及資金。


分隔範圍成本待釐清
外電則報道,歐思邦言論不會就分隔牽涉的資產及資本水平等具體操作,提供資料,只表述支持分隔的立場,故有關分隔範圍、成本支出及影響,仍待釐清。
包括滙控、巴克萊及渣打( 2888)等大型英資行,過去已曾暗示,若 ICB最終定案「過辣」,令英國銀行業處於不公平競爭,不排除會將註冊總部遷出英國。滙控發言人表示,現階段不會就有關消息作評論。


部份英資大行對拆骨反應
銀行:巴克萊
回應:需要 30名員工、數月時間,為零售銀行員工重編合約,隨時可分拆業務。
昨在英股價曾跌: 2.27%

銀行: RBS
回應:行政總裁 Stephen Hester認為會削弱銀行應付風險的能力,並大幅提高成本。
昨在英股價曾跌: 1.85%

銀行:滙控
回應:集團將因應形勢,慎重考慮總部是否需要遷冊。
昨在英股價曾跌: 1.27%

銀行:渣打
回應:威脅指若要拆骨,會考慮將總部搬離英國。
昨在英股價曾跌: 1.05%




股民護價
散戶 1700買盤 $78築血肉長城
2011年06月16日
近日大市反覆向下,散戶愛股滙控( 005)連日下跌,股民終於按捺不住,出錢迎救,昨日在近收市時的全日低位 78元,竟然有 1702個經紀牌在買盤排隊堅守,涉及達 2.87億股,總共 2.2億元。
雖然「血肉長城」令人感動,但大市往往不為所動,本報粗略統計,金融海嘯後散戶至少 8次死守滙控價位,由 110元一直被大戶沽低,最痛一次曾於 38元築起長城,滙控及後被質落至 33元,散戶蝕入肉!







滙控在近收市時,有 1702個經紀牌在買盤排隊(紅框示)。


瑞銀狠削目標價
對上一次散戶築起「血肉長城」買滙控,是去年 3月 2日滙控公佈 2009年度全年業績後翌日,因集團業績遠遜證券界預期,開市已跌至 81元,散戶於介乎 80至 81元水平以「血肉長城」負隅頑抗,最高峯曾有近 1800人買入,最後力保 80元不失,收報 80.55元,但仍跌 6.1元,惟去年 5月下旬已跌穿 70元的全年低位。

滙控處於弱勢,瑞銀也調低滙控的收入預期,並將其目標價由 708便士,下調至 655便士(約 82.96港元),維持中性評級。瑞銀報告又指出,滙控擬出售美國信用卡及紐約市場業務,雖然會令收入減少 70億美元(約 546億港元),並窒礙滙控增長速度,但可為股東帶來約 50億美元(約 390億港元)的特別股息。

一外資證券行研究部主管稱,滙控若成功出售美國信用卡業務,資產及核心收益將縮減,無疑會影響股本回報率,但將出售獲取的特殊溢利以特別股息派發,令保留溢利及相應股本降低,可「中和」股本回報率下降的影響;而在巴塞爾新資本協定下,美國信用卡業務的風險權數高達 150%,出售將有利減少相應資本增加的壓力。


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