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疫情有利炒股炒債

疫情有利炒股炒債

市場陸續傳出新冠肺炎疫苗好消息,再加上高盛的業績勝預期,推動週三美股造好,杜指第三日向上,升227點,收報26870點,升幅0.9%;標普500指數亦升0.9%,收報3226點;納指繼續跑輸大市,升0.6%,收報10550點,中小型股顯著上揚,羅素200指數升3.5%。

不同的藥廠輪流公佈新冠肺炎疫苗研發有良好進展,《新英格蘭醫學期刊》昨日報道,Moderna在45名新冠病人進行的初期臨床測試,結果顯示疫苗對新冠病毒有「強大的」免疫反應。消息刺激Moderna股價一度創出52週新高的88.37美元,收市報80.22美元,仍升6.9%,自新冠疫情於2月底在美國爆發開始,Moderna已累升了3.5倍,非常驚人!

市傳疫症有疫苗可以防範,直接與經濟重啟相關股份例必炒一炒,美國航空炒高16.2%,聯合航空升14.6%,達美航空升9%;郵輪股Royal Caribbean Cruise 更大幅抽高21.2%!服飾連鎖Gap和Kohl’s分別升9%和12.7%!

提振大市氣氛的另一因素是高盛昨日派成績表,盈利和營收都遠勝市場預期。高盛今年第二季每股盈利6.26美元,市場預期只有3.78美元,而營收133億美元,高出市場預期的35億美元。正如摩根大通一樣,生意大好,還是得益於投資業務大漲,高盛的債券交易生意期內大幅上升150%至42.4億美元,而股市投資收入也上升46%至29.4億美元,即債券和股票交易的收入,佔了全盤生意的54%。正如前文已提過,疫情期間,大家安坐家中無所事事,就炒股過日子,股市跌,就把資金移到債市,股市升,又把資金搬回股市,來來去去,益曬大銀行這些中間人,政府派錢,很多人都拿來炒股買債。而銀行自己投資的股票和債券,亦因價格上升而獲益。

美國科技股在週一早段衝上歷史新高之後,午後倒跌2%,之後兩日都在跑輸大市。標普500指數11個板塊,除了公用股跌0.4%之外,其餘全部造好,表現最好的是工業板塊,升2.6%,金融板塊及能源板塊升約2%,科技板塊較弱,升0.5%。

美銀美林最近發表的最新月度基金經理調查報告,訪問了管理總規模近6000億美元的200多名基金經理,有74%的基金經理表示做多美科技股成為「最擁擠交易」,有71%成並認為股市被高估了,不過,已少於此前的80%。有72%的基金經理預計全球經濟增長將會強勁,為2014年以來的最高比例水準,但他們對經濟復蘇的力度和持續時間的信心較低。主要是投資者表示對新冠病毒、宏觀經濟形勢和美國大選持謹慎態度。調查指基金經理已將其現金水準從調查平均水準的4.7%提高至4.9%,這是一個好消息,按美銀的標準,現金佔比要降至3.5%才是比較明顯的過熱「賣出」信號。

風險方面,有52%的基金經理認為第二波新冠疫情的爆發是市場的最大風險,另一個風險是美國總統大選,有34%的基金經理計畫在11月投票之前不採取任何行動。

至於資產配置方面,基金經理普遍仍然看好醫療保健板塊、科技股和債券,看淡能源、銀行和工業板塊。對大宗商品的配置目前約為5個百分點,是2011年7月以來的最高水平。

資金追逐科技股,其實道理很簡單,看看標普500指數11個板塊的報酬率就知道,據美銀資料,過去5年,標普500指數報酬率累計約五成,當中科技股和電子商務報酬占指數的78%!如果投資組合內沒有了科技股,特別是FAANG等科技龍頭股,回報就少了起碼三分之二,如果集中在能源股,不但無錢賺,還可能要見紅,因為能源股的回報率拖低標普500指數近5%。


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