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亂世尋股

亂世尋股

在G7峰會、聯儲局和歷史性的「特金會」舉行等大事前夕,上周五市場觀望氣氛濃厚,美股上變化不大,杜指及標普500指數微升0.3%,納指微升0.1%。大市成交量係5月25日以來最低。

聯儲局今月會再加息,市場已經做好心理準備,目前只關注聯儲局對未來加息的態度是「鷹」還是「鴿」多一點而已。

七大工業國(G7)高峰會上週末在加拿大魁北克舉行,兩個小鮮肉總統法國的馬克龍和加拿大的杜魯多先後和特朗普因美國開徵鋼鋁關稅先在電話上嗌交,馬克龍之後對記者說,他不介意特朗普是否出席峰會,其餘的與會者可以簽署G6協議,大有要把美國孤立起來。

另外,歐盟及加拿大繼墨西哥之後「膽敢」對美國提出反制措施,特朗普上週五在出發參加G7峰會前在Twitter上說:「請告訴杜魯多總理和馬克龍總統,他們對美國開徵巨量關稅和創設非貨幣壁壘。歐盟對美國的貿易順差達到1510億美元;而加拿大不讓我們的農夫和其他行業的人進入。我正期望在明天見到他們!」

分析普遍認為G7峰會對解決貿易糾紛問題不會有任何實際成果,目光都在神經刀特朗普會有什麼驚人之舉而已。

特朗普也實在叫人意想不到的,他在峰會上表示,「沒有關稅,沒有壁壘和沒有補貼,這才是正確的方向。」不過,他沒有再說明美國會否或者如何減低關稅壁壘,反而指著加拿大對美國牛奶作出的報復性關稅說,「我們要對所有國家說,這種行為要停止,不然的話,我們會和她們終止貿易。如果我們真的要做,對我們是一個很有賺頭的做法,我們就像一個豬仔錢罌一樣,人人都可以搶掠,現已終結。我們不要付任何費用,為什麼我們要付?」

結果峰會真是不歡而散,特朗普借口杜魯多對他的批評,撒回支持峰會的聯合聲明。美國和G6的關係從無像如今的差。

際此紛亂的時刻,如果投資,怎樣才較有把握呢?可以看看股神的睇法。

股神巴菲特說,在做投資決定的時候,他只集中在一樣事情,就是事實。他曾在股東大會上說,「如果你掌握了正確的事實,而你亦確信這些資料,就應該不要退縮,讓市場服務你而不是指使你,你就不會輸!」他認為你的意見和情緒通常不會幫到你,與市場對賭,或者追隨趨勢,不見得會更優勝。所以,做投資決定,還是應該採取一個務實的做法。

首先是搜集事實,其次是學習篩選你做投資決定所需的資訊。對股神而言,資訊必需是「重要的和容易知到的(knowable)」,他說,「如果某事情是重要的,但不容易知道的,可以不理!」例如,明天或許會有人擲出一個核彈,這是重要的,但卻是不容易知道的,所以,也是沒有意義。

他認為集中注意力在你精選的資料上,然後衡量股票是否有足夠的價值(相對於市場價格)讓你作出行動。你選擇投資某只股票或者資產,應該基於你的資料搜集,而不是看到其他人做什麼或者聽到他們說什麼。用股神的說法:「別人在做什麼,毫無意義。」

股神建議投資者,與其嘗試計算市場的時間或者隨著個人情緒作出反應,應該要在投資前做好功課,投資那些會長期生存下去的穩健的公司。把注意力放在事實上,而不是感覺上。

對於股神的講法,全球最佳投資者、億萬富豪Ray Dalio 亦深表贊同,他認為,雖然大市開始下跌會令到投資者都想賣出手上的股票,但在恐慌下投降不是一個好的策略。他說,「你這樣做很大機會不會成功,你要做的,反而是相反的動作,當你不覺得驚恐的時候,就賣出;當你懼怕的時候,反而要買入。」當市場出現混亂和大噪音的時候,不要理會其他人說什麼,只集中焦點在你所知道的事情上,反而會有更大的幫助。

股神說,「你之所以是正確的,是因為你搜集到的事實和你對它們的理解是正確的,所以,你一定要確定你的資料是正確無誤的。事實上,這不難做得到,到處都充斥著有關所有事情的資訊,有了互聯網的幫助,就更加容易啦。」

將股神的建議,放在今天的市場。就是找一些股票,研究他的生意前景,如果一間公司的生意前景很好,可以賺很多錢,若然他的股價受時勢影響相對低殘,就有買入的機會。以招商局港口(0144)為例,上周四除息,周五收17.22元,跌近16.96元的低位,受貿易糾紛影響,或許它會創新低,但現價9.4倍市盈率,跌得更低,只是更抵,大家可以做做功課,硏究一下它的生意。


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