蒙古能源又再出事

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1^# 大中小發表於 2011-6-30 11:26 只看該作者

蒙古能源又再出事

價值 132億　蒙能五礦產凍過水 專營權危危乎　股價昨瀉 11% 蘋果日報2011年06月30日 
 【本報訊】新世界發展（ 017）主席鄭裕彤揸重貨的蒙古能源（ 276）又再出事！四年內兩度被不同核數師就蒙古礦產給予「意見」，指五個價值 132億元礦產項目，或被蒙古政府取消專營權而須作大幅減值。蒙能股價昨瀉 11%，收報 1.01元。
基金經理不諱言，蒙能自 07年收購後，投產時間「無間道」式每年押後，專營權現時「危危乎」，變「毫子股」只是時間問題。
 今次股價暴跌主因，來自公司周二公佈截至 3月底全年業績中，核數師德勤．關黃陳方會計師行發表「強調事宜」，稱蒙能位於蒙古西部約 129.14億元礦產，就採煤擁有四項採礦專營權，及在蒙西擁有一項約 2.86億元有關鐵礦的勘探專營權，將有可能受《禁止採礦法》實行而被撤銷。
 或須大減值　經營有難度 雖然受《禁止採礦法》影響的許可證持有人將獲賠償，但現時仍未知悉細則，該行指出，若收取的賠償遠低於收購專營權的代價，公司將蒙受重大減值虧損。加上公司期內錄得流動淨負債 20.2億元，或會對維持持續經營能力構成重大疑問。 事實上，自 07年收購首個煤礦後，蒙能先後於 07至 09年間進行多達七次收購，收購資產包括石油與天然氣項目以及多種金屬資源項目，不過全數處於勘探階段，公司去年業績上收入為零。
 其中規模最大、最受爭議的胡碩圖煤礦，公司管理層由 07年剛收購開始已表示，該礦可於月內投產， 08年有收入，不過承諾全部不兌現，公司往後亦耍「拖字訣」，每年揚言明年投產、卻年年無「炭」用。 直至 2010年中期報告內，才正式公佈該礦去年 10月試產，惟直至今年 3月底，聲稱合共出產約 5300噸原焦煤，相當於 07年首次披露年產量 300萬噸，不足 0.2%。
 事實上，胡碩圖煤礦並非首次遭核數師給予意見， 07年仍任蒙能核數的羅兵咸會計師事務所，於同年 7月份，公司公佈截至 07年 3月的業績中，已首度就有關礦產發表「意見」，指公司未來是否能成功收購採礦點及在日後可藉採礦業務獲取溢利，有關條件顯示有重大不明朗因素存在，或對公司經營能力構成重大疑問。
 基金經理：勢變毫子股 羅兵咸同年 11月份辭任核數師一職，當時蒙能一度建議委任陳葉馮會計師事務所任公司核數師，不過，最終由德勤．關黃陳方會計師行接替，公司當時解釋，鑑於能源及資源業傾向全球發展，故國際會計師事務所可為公司提供多種市場支援服務。 一名美資基金經理坦言，近日民企洗倉已令中資股風聲鶴唳，姑勿論蒙能今年能否投產，是次專營權存變數，「真係有炭都無用！」
 蒙能昨日成交急增至 6100萬元，沽壓有餘未盡，變毫子股絕不出奇。 他點出，最新年報顯示，蒙能只有 248位僱員，較上一年度的 284位減少 13%，而員工薪金及福利卻由 5888萬元激增 27%至 7462萬元，「五個礦產項目只有 248位員工，邊度做到嘢呀」。
 
 蒙能評論煤礦投產時間 9/2007 法務總監高朗指，煤礦最快月內開採，預計明年次季前錄得收入，年產量 300萬噸
 
11/2008 首席執行官金德智表示，煤礦可於明年中開始投產，年產能 300萬噸
 
3/2009 公司於公告內稱，煤礦可望於今年投產，年產 300萬噸
 
11/2009 公司於公告內稱，預期煤礦可於明年首季末至次季可以投產
 
12/2010 中期報告稱，項目已於 10月試產
 
6/2011 全年業績稱項目已於 10月試產，至 3月底產量為 5300噸

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2^# 大中小發表於 2011-6-30 11:28 只看該作者

無底深潭彤叔狂接換股債泵水 2011年06月30日 蒙古能源（ 276）自 2007年變身煤礦股公司，由於旗下在蒙古西部胡碩圖焦煤礦需時開發，致長期有出無入，過去兩年各勁蝕超過 3億元，需要靠股東墊支，甚至由該集團主席魯連城以至新世界發展（ 017）主席鄭裕彤，捧場認購該公司的可換股票據，藉此提供資金支撐勘探所需。
 蒙能位於蒙古的礦場由於未實質營運，因此需要透過配股、主要股東墊支及多次發行可換股票據吸資。包括魯連城、鄭裕彤旗下的周大福代理人，以至基金 Sculptor均有承購蒙能的可換股債券，當中更以彤叔接貨最多。連同可換股兌換成股份，彤叔現持有蒙能約 18.5%。
 倘悉數換股　持貨 18.5% 事實上，鄭裕彤早於 2008年已經認購蒙能總值 20億元的 3年期零息可換股票據，行使價每股 7.3元。有關票據到 2011年 4月 30日到期時，曾經延期至 6月 15日，但是最終改發另一批年息 3厘的等額可換股票據取代，行使價改為每股 2元，相對昨日收市價 1.01元，仍然有大段距離。現時包括「彤叔」在內的票據，涉及價值多達 27億元。
 鄭裕彤連同兒子鄭家純亦在蒙能變身時，認購該公司的股份。兩人在 2007年初以每股 0.24元各認購兩億股，涉資 9600萬元。雖然至今蒙能旗下煤礦尚未投產，但以公司昨日收市價，相比鄭家兩父子在 07年初的入貨價，仍然增值 3.2倍。鄭家純昨被問及蒙能鐵礦專營權可能被收回，他說未知詳情，亦未知會否減持。 
 
 
 
 
 大起大落 當年散戶熱炒　市值曾逾千億 蒙古能源（ 276）自變身以來，股價經歷高低起伏，一開波低價接貨的鄭裕彤仍有錢落袋，但一眾捧場的散戶，如不止賺止蝕離場，現時肯定慘淡收場。 蒙能前身為新世界數碼， 07年初開始由多媒體訊息轉型到煤炭及能源，瞬即成為散戶寵兒。以 07年初股價只值 0.186元，落實收購煤礦後，股價一擁而上，及後經過多次收購，一年半內股價狂飆超過 90倍，至 08年 5月底最高的 17.7元，當時被稱為神仙股。最高峯時，市值超過 1000億元，勁過部份藍籌股。
 
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 高位累瀉逾九成 不過，隨着煤炭投產承諾久久未能兌現，股價亦急轉直下，今年以來累跌 56%，如不幸在 08年 5月高位接貨，現時更輸足超過九成。 值得留意，現時蒙能市值仍有 67億元，以現時煤礦股最多 15倍市盈率計算，蒙能今年要賺 4.4億元或每股盈利 0.067元，始能將現價「合理化」。以目前蒙能仍屬一間零收入，連年蝕錢、煤礦仍然試產公司，現時估值是否合理，有待市場判斷。