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牛熊證教學

牛熊證教學

:lol 方便新手查到自己想要的,歡迎大家進來討論。本人也是牛熊證初哥.也比較懶,引用其他人已經寫好的..

[ 本帖最後由 smart 於 2008-4-29 22:32 編輯 ]


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  • goofy08 金錢 +20 加分支持幫忙會員!! 2008-5-20 18:32

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恆指牛熊證二三事.... (轉)

原地址http://www28.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=6235111
我見出面有人問牛熊證, 又好似一知半解, 所以以我所知來講一下, 我只講恆指牛熊證, 其他既牛熊證(個別股份 , H股牛熊不講了), 我又吾想講講得太簡單, 所以睇得明就睇, 吾明就...., 哈哈...當無睇過羅

恆指牛熊證 VS 恆指期貨 (以細期作說明, $10 一點)
1) 本金
買賣牛熊證既本金只是一手貸既價錢, 通常都系 10000一手 X  證價值 , 若證價值是 $ 0.3 , 甘呢隻證入場費就是$3000 蚊啦 , 好明顯牛熊證入場費好有彈性, 你可能用1,2,3,4...萬既錢去買賣, 而吾使好似期指甘, 一張細期要三萬二, 兩張就六萬四..... (E家一張細期實數是$ 31970) , 另交易費用沒有計算, 閣下自行比較吧 !

2)風險
牛熊證有分回收價及行使價
當恆指升穿或跌破 回收價, 甘呢隻牛熊證就要停上買賣 , 因為未到 行使價* , 所以它尚有價值  (*更正)
若恆指升穿或跌破 行使價, 甘呢隻牛熊證既價值就等於 O
請自行理解升穿或跌破(熊證,牛證) 的方向性

牛熊證本身價值公式如下:
牛證本身價值 : (恆生指數 X 溢價 - 行使價) / 轉換比率
熊證本身價值 : (行使價  - 恆生指數 X 溢價) / 轉換比率

牛熊證那個最後結算日期是沒有意思的, 請不要和 指期warrant 混為一談

期指有維持按金機制, 大家知它的風險如何了..

3) 槓桿
每隻牛熊證個槓桿比率都不同, 主要受轉換比率影響, 轉換比率越高, 槓桿比率越細, 公式如下 :
牛熊證槓桿比率 : 恆生指數 / 牛熊證價值 X 轉換比率

期指因為一張合約最少要 $ 31900 , 即是用$31900 控3190點 (未計維持按金因素), 公式如下 :
期指槓桿比率  : 恆生指數 / 一張期指合約  (例今日: 25800/3190 = 8.08 倍)
所以當恆指系三萬點果時, 一張期指合約要$36000(大約呢個數), 以維持槓桿比率


我最想講既, 就系牛熊證它的本身特性, 當指數越近回收價, 它是有機會 FREEZE 吾準買賣, 就系有些人說之打把, 但有危時亦有機呢, 它的槓桿比率就會很大, 當它未死, (未死位好難講, 無人叫你系回收價前幾十點搏命呢,最少百零二百點要放手架啦) 而又掉頭轉方向........ 你估我會點做 ?!?!

其次, 若閣下要求高回報, 比較一下槓桿比率可以搵到閣下所須, 以上例所得指期是一般是 8倍槓桿 , 揀恆指牛熊證 8倍以上那些, 睇準方向一定比期指來得有效率, 當然升得快時跌也快呢....

至於恆指 warrant 點解吾講呢.... 因為引伸難估計之外, 隻數太多難揀, 槓桿大個 d 又少成交, 槓桿細時又吾好玩呢

下圖作例 : (呢個 program 我自己寫, 搵食野緊系要做足功課啦...系咪 ?)
[img][/img]
右上是 #6484 今日既走勢 ,昨日(14日) 收市後 #6484既槓桿比率系13.5%,另外兩隻熊仔#6443,#6371既槓桿比率分別10.5%及8.8%
右下是恆指及期指走勢 , 左圖黃色低色果 d 系今日打左把果 d 牛仔, 所以隻#6427有成43% 槓桿比率,因為已死, 所以4x%既槓桿系無意思既
閣下用期指比較計一下邊樣有效率, 就明我講大意架啦 ~~~
重有,我發覺 恆指牛熊證 系跟 期指 走而吾系跟恆指走,只在它沾到回收價及行使價就用恆指計算,呢層我就吾知點解勒....

因為牛熊證是非常高風險的, 所以我覺得只宜 daytrade , 若要過夜, 玩 warrant 好 d 啦


牛熊證有用link:
見本區置頂的發行商網站
港交所牛熊證資料
[url]http://www.hkex.com.hk/prod/cbbc/intro_c.htm


基本上寫得好清楚了.有問題提問了..

[ 本帖最後由 smart 於 2008-4-18 13:46 編輯 ]


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關於回收後的價錢計算.

基本計算方法差唔多.我早前也有回貼解釋過.現在拿一只最近回收的熊證興例.6214  回收價:24400  回收前價錢為0.095.每家發行商的計算最高(低)指數水平方法唔同.

如要查回收後的價錢可查以下網http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... delisted_main_c.asp 有時結果會有多只熊牛證,在右邊的"股份名稱".請選你買的那一只

以下內容引用於香港聯合交易所有限公司.

香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)對本公佈的?容概不負責,對其準確性或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示概不就因本公佈全部或任何部份?容而產生或因依賴該等?容而引致的任何損失承擔任何責任。




瑞士銀行(UBS AG)
(於瑞士註冊成立之有限公司)
發行之

有關恒生指數之現有已發行普通股]的
500,000,000份2008 年歐式(現金結算)R類可贖回熊證(「牛熊證」)
之估量剩餘價值的通知
(證券代號 : 6214)

保薦人
瑞銀証券亞洲有限公司(UBS SECURITIES ASIA LIMITED)

公佈
瑞士銀行(「發行人」),經由其倫敦分行行事,現通知如下。根據牛熊證的條款及條件(「條件」),於牛熊證在2008年04月17日 10時52分45秒發生強制贖回事件(「強制贖回事件」)後,牛熊證的剩餘價值已釐定為每個買賣單位947.4125港元 (即每份牛熊證0.09474125港元)。


每個買賣單位的剩餘價值是發行人按照以下公式所釐定的數值:


(行使水平 - 最高指數水平) x 10,000x 1.00港元
8,000
其中:
(a)        「行使水平」指25,200; 及
(b)        「最高指數水平」指指數於強制贖回事件估值期?之最高現貨水平, 即24,442.07。


除非發生干擾交收事件,所有合資格的牛熊證持有人將在?遲於2008?04月22日(即強制贖回事件估值期後起計第三個營業日)獲得剩餘價值。

本公佈沒有定義的用語具有條件所賦予的涵義。

香港, 2008年04月17日

見以下文件http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080417/LTN20080417218_C.DOC

[ 本帖最後由 smart 於 2008-4-19 13:13 編輯 ]


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引用:
原帖由 神棍2008 於 2008-5-20 18:30 發表
都係唔係好明
點解??邊部分?點樣計算回收價你可以唔用睇。。反正回收了你無法改變..

[ 本帖最後由 smart 於 2008-5-23 18:58 編輯 ]


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行使價點用(回收後,用來計你仲有幾多錢收?)

貼價又會點,又點為知貼價呢??正股價同回收價好接近.

點樣先係搵到最多錢:你買就要回收的.如果唔無回收.兌換比例又大的.比如1:7000.1:8000,的,你可以賺一兩倍.

比如6491.回收價26400.恒指到263XX時.差幾十點就回收.就係好貼價.

好多人怕回收.狂沽貨.個價比正常情況還要低(供求關係)
當時最低係0.078(2008-05-05,恒指26,321.61),要是你接貨.
第二天個市又跌時.最高價0.168(2008-05-06,恒指26,084.61) ,
你計下你賺了幾多.
今天升到0.405(2008-5-23,恒指24,714.07).

[ 本帖最後由 smart 於 2008-5-23 19:12 編輯 ]


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重有,我發覺 恆指牛熊證 系跟 期指 走而吾系跟恆指走,只在它沾到回收價及行使價就用恆指計算,呢層我就吾知點解勒....因恆指牛熊證用期指做對沖。所以跟期指走


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引用:
原帖由 ngck123 於 2008-6-27 21:18 發表
我都係唔明多過明
邊樣唔明?


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引用:
原帖由 whisky511 於 2009-1-1 15:42 發表
熊仔32285:行使價16600,收回價15800,換股比率1:20000
以星期五恆指收市價14387計,隻熊合理價係:16600–14387÷20000=0.110
但隻熊星期五收市價 ...
whisky511,你上面的換股係12000,到下面就變20000。以12000來講係8格。之後要減返財務費用。先係5-6格

以下是法興的,應該係已經更新。我今天週五早上先睇的。溢價衹有0.75%。

牛熊證名稱32285 恆指匯豐九三熊P

到期日 (年-月-日)

2009-03-30
相關資產恆指

最後交易日 (年-月-日)

2009-03-27
種類可能有剩餘價值 (R)

距離到期日

89 日
牛/熊

換股比率

20,000
行使價16,600

每手份數

10,000
收回價15,800

財務費用

0.00537
正股價距收回價 / 百分比1,412.52 / 9.82 %

財務費用(每年%)

2.65 %

槓桿比率6.20 x

街貨量(百萬份)

100.280
溢價0.75 %

街貨百分比

10.03 %

價內/價外

15.378% 價內


附件爲我設計的計算公式。不計財務費用時,溢價出入好多。。。


[ 本帖最後由 Tyler 於 2009-1-2 12:05 編輯 ]


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60444換股比率1:15000,32285換股比率1:20000,32054換股比率1:23000

換股比率最大系60444   最细系32054.而換股比率最大的一隻就沽到負溢價. 应该是最细,不是最大.

1:2  > 1:3     后面个数越细.个值就越大.


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我记得:
1:5000 就是HSI 升(跌)5点,只证就升一格,不计其它因素.
1:8000 就是HSI 升(跌)8点,只证就升一格.不计其它因素.
1:15000             升(跌)15点不计.其它因素.

http://hk.warrants.com/ch/home_c.cgi
牛熊證精選
2009年01月12日  

編號   相關資產   行使價   收回價   到期日   股證價格($)   溢價(%)   槓桿(x)   變動一個價位要求*  
60737   恒指 (牛)  12,500    13,300   30/07/2009   0.177               1.7           6.8             12點    (換股比率 12,000 )
61412   恒指 (牛)  13,000    13,800   30/07/2009   0.134               1.6           8.9             12點    (換股比率 12,000 )
60409   恒指 (熊)  17,400    16,600   30/07/2009   0.182               4.3           3.9              20點   (換股比率 20,000  )
60197   恒指 (熊)  17,100    16,100   26/02/2009   0.208               2.8           4.6              15點   (換股比率 15,000  )
* 假設其他因素不變,每份股證變動一個價位所需要的相關資產上升/下跌幅度。此數值僅供參考,並有可能於單日內出現明顯變化。

[ 本帖最後由 Tyler 於 2009-1-11 16:22 編輯 ]


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留意價格區域參考表,這個之前無睇到。這樣的話,當1:8000跌到0.25之內時,真系好好玩了。上落真系好快。這樣也是有一定的道理的。

我覺得在同一價格區域內的話。還是比率越細越快。。只是在0.25的分界線時就要注意。。


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編號            行使價     收回價      1-7最低價  1-14最高價 現價      升跌〔%〕    換股比率    溢價        財務費用   財務費用
32285        16600        15800        0.088        0.157        0.155        178.41%        20000        1.23        0.0084        4.86
32088        16600        15800        0.061        0.198        0.198        324.59%        16000        1.73        0.01475        4.9
32278        16800        15800        0.051        0.194        0.192        380.39%        18000        2.37        0.018        5.25
60444        16600        15800        0.05          0.21        0.206        420.00%        15000        1.16        0.01054        1.76
32213        16800        15800        0.058        0.248        0.243        427.59%        15000        3.75        0.0342      10.51
32054        16800        15800        0.033        0.156        0.15        472.73%        23000        2.33        0.01383        4.14

[ 本帖最後由 Tyler 於 2009-1-14 17:00 編輯 ]


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難得依家仲有人玩牛熊證


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