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首長國際：6個月目標價0.85元持有
2009-04-14 16:10:25

國浩資本
首長國際公布 2008 年純利為 14.2 億元，按年升 1.1% 。
首長國際公布 2008 年純利為 14.2 億元，按年升 1.1% 。末期息為 0.03 元。公司盈利較本行估計的低 10% ，主要是由於包括了若幹衍生金融工具及購股權減值等非現金支出。
撇除了 Australasian Resources Ltd 的認股權公平值虧損及股份減值，以及員工購股權費用等非現金及非重複性支出，核心營業利潤按年升 43.6% 至 17.64 億元。
綜合營業額由 2007 年的 114.8 億元升 54% 至 2008 年的 176.7 億元，而毛利率則維持在 20% 的水平。
厚板的銷售量攀 17% 至歷來最高的 220 萬噸，再加上鋼材價格強勁，鋼材制造分部的營業額按年升 54% 至 141 億元，占公司綜合營業額的 80% ，而業務對公司的純利貢獻按年升 59% 至 14.9 億元。由於平均售價的升幅多於原材料價格的升幅，鋼材制造分部的經營利潤率升 1 個百分點至 16.8% 。
雖然首長國際的 2008 年業績表現令人滿意，但本行對厚板市場的前景並不樂觀。根據公司最新的經營數據顯示， 2009 年公司首 3 個月的厚板銷售量按年下滑 12% ，而首秦厚板的平均售價更按月跌 18%( 按年跌 35%) 至每噸 3,580 元人民幣，較去年 9 月的高峰期跌近 50% 。 3 月份公司的厚板售價跌低於 4,000 元人民幣水平令人意外，同時亦反映在國內外對厚板的需求下降及供應過剩的情況下，首長國際的議價能力正在轉差。
受到中國的 4 萬元人民幣刺激經濟方案及造船行業推動，再加上踏入造船行業的傳統旺季，本行認為船板價格應會在第 2 季開始反彈，然而任何強勁的反彈將會受供應過剩的因素所抑制。
本行將公司今年的銷量假設降至 208 萬噸，及再下調公司的平均售價 20% ，基于本行新的假設，本行下調公司的 2009 年盈利預測至 10 億元 ( 即每股盈利 0.13 元 ) ，現價相當於 6.8 倍 09 年市盈率，本行認為估值合理。
下調評級至持有及調低 6 個月目標價至 0.85 元，相當於 0.8 倍的 09 年市帳率。本行認為基于造船行業前景的不明朗，投資者應逢高減持。


(內容由新浪北京提供)

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首長國際(00697)出現大手買入200萬股，成交價$0.93，涉資186萬
2009-04-24 15:59:00
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[大手成交]首長國際(00697)在下午03:59出現大手買入，成交量為200萬，成交價為港幣$0.93，涉資186萬。至目前為止，股價升5.682%，今日最高價為$0.95，而最低價為$0.89，總成交量為3.257億股，總成交金額港幣$3.008億。

新聞由AASTOCKS提供

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首長國際:業績表現優于同業 估值吸引
2009-05-05 12:43:09

香港文匯報 張怡

受到內地及港股顯著造好所提振，昨日有表現的的中資股也告大為增加，其中內房、建材、煤炭、航運、航空及金屬等眾多類別股份的升勢皆十分凌厲，也反映市場投資情緒高漲，再度掀起市場的尋寶熱。

金屬股昨日升勢全面，其中龍頭股的鞍鋼(0347)攀高至10.88元報收，大升近16.24%，而去年盈轉虧的馬鋼(0323)也有14.42%的進帳。鋼鐵股有運行，作為紅籌鋼鐵股的首長國際(0697)也見發力炒上，最後更以全日高位的1.03元報收，升0.16元，升幅18.39%，成交顯增至6.84億多股，較上周四大增2.56倍，在買盤動力顯增下，料有利其後市進一步攀高。

市盈率約5倍低於同業

鞍鋼和重鋼(1053)去年業績分別大倒退6成和近9成，而馬鋼更蝕達8.99億元人民幣，反觀首國股東應占溢利仍微升1.1%至14.19億元，並派末期息3仙，其表現無疑明顯優于同業。另外，首國較早前以代價11.99億元，向福山能源(0639)主席王力平收購其12.05%持股(5.5億股)，藉以提升內地鋼材產品產銷能力，每股作價相當於2.18元。代價包括現金7.15億元，及發行5.5億股代價股(占擴大後股本7.12%)，每股作價0.88元，完成交易後，大股東首鋼控股持股將由41.76%攤薄至38.78%，而王氏則持7.12%權益。

對於有關入股，市場反應頗為正面，摩通便認為是雙贏之舉，該行給予首國的目標價為1.5元，即較現價尚有45%的上升空間。就估值而言，首國現價市盈率只有5.24倍，而息率則達4.85厘，不論估值或派息，在同業中都具吸引力。可趁股價大成交走強跟進，博反彈目標為1.5元，惟下破昨日低位支持的0.87元則止蝕。

首長國際：業績表現優于同業，入股同業有利業務增長，估值也具吸引。

目標價：1.5元

止蝕位：0.87元



(內容由新浪北京提供)

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首長國際(00697)有資金追捧 升幅逾一成

2009年5月6日  12:39    焦點股 <匯港通訊>   首長國際(00697)有資金追捧，今早造好,高見1.160元,升14.85%。現價1.14元,仍升12.87%,暫成交3.8億元, 已高於昨天全日的3.12億元。

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Lazard減持首長國際<00697.HK>6861.6萬股至8.19%
2009-05-18 17:59:18

聯交所資料顯示，Lazard Asset Management於5月13日，以每股平均價1.272元，減持首長國際<00697.HK>6861.6萬股至8.19%。(sz/w)

阿思達克財經新聞組

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Lazard減持首長國際<00697.HK>1400萬股至7.85%
2009-05-20 14:23:20

聯交所資料顯示，Lazard Asset Management於5月15日，以每股平均價1.272元，減持首長國際<00697.HK>1400萬股至7.85%。(sz/w)

阿思達克財經新聞組

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首國首 5月鋼材收入挫
蘋果日報 2009年06月02日

▲首長國際（ 697）董事總經理曹忠承認，今年首 5個月鋼材業務收入同比有明顯下跌，主因鋼材跌價，幸而上月已見反彈，成本亦下降，但拒評期間有否錄得虧損。集團着手調整產品結構，並物色焦煤及鐵礦石併購機會。

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首長國際(00697)在鋼鐵股中偏強 午後曾升逾7%

2009年6月8日  15:27    焦點股 <匯港通訊>    首長國際(00697)反覆揚升，鋼鐵股高位見回吐，首長國際現強勢，午後曾高見1.63元，升逾7%。現價1.6元，仍升5.3%，成交逾4.7億元，較上周五2.7億元激增。

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霸菱增持首長國際<00697.HK>6705.8萬股至5.62%
2009-06-17 11:10:11

聯交所資料顯示，霸菱於6月15日，以每股平均價1.5元，增持首長國際<00697.HK>6705.8萬股，其持股量由4.75%增至5.62%。(sz/w)

阿思達克財經新聞組

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首長國際獲霸菱增持6706萬股
2009-06-17 19:16:06

據港交所資料顯示，霸菱資產管理(Baring Asset Management)申報，于6月15日增持首長國際6,705.8萬股股份，每股平均價1.5元，持股量由4.75%升至5.62%。

另一廂，資產管理公司Lazard Asset Management申報，于6月12日減持首長國際261.4萬股股份，每股平均價1.53元，持股量由7.03%降至6.99%。



(內容由新浪北京提供)

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首長國際升3% 惟麥格理仍持審慎態度
2009-06-25 15:37:24

首長國際今日升勢跑贏大市，股價現漲3.03%至1.36港元，成交4635萬股。麥格理發表報告稱，維持該股中性評級；但把採用混合平均計算法得出的目標價從1港元調高至1.4港元，轉而比市價溢價3%。

麥格理指，對造船市場中期前景的擔憂使得無法對首長國際持更加樂觀的看法；因而將其2009-2010財年每股收益預期調低76%和59%。稱首長國際主要是板材制造商；不清楚相對強勁的價格能否維持，必須等待看到該公司的產品更加多樣化之後，才能更加看好該股。認為目前該公司的產品組合在上市的中資股中不太有利，但其綜合的業務模式又接近最佳。整合上游業務是明智之舉，但在原材料供應再度變得緊張之前，好處可能無法顯現。

(內容由新浪北京提供)

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首長國際(00697)今早停牌涉主要及關連交易

2009年7月6日  09:44    財經消息 <匯港通訊>   首長國際(00697)今早停牌,將公布主要及關連交易。 首長國際停牌前報1.29元。

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首長獲母注 9.8%福山能源
蘋果日報2009年07月09日

▲首長國際（ 697）母公司首鋼集團，將持有的 9.8%福山能源（ 639）股權注入首長國際，作價 19.305億元，相等於每股作價 4.29元，較福山能源昨日收市價 4.24元有 1.17%溢價。代價中， 13.5億元為現金，餘額按每股 1.29元發行新股支付。完成後，首長持有福山能源將增至 21.79%。另首長寶佳（ 103）以 4000萬元（人民幣．下同），出售上海申佳 25%權益予寶鋼集團，可錄得 2626萬港元。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-7-9 06:16 編輯 ]

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首長國際跌5% 未獲增持煤炭供應商股權提振
2009-07-09 13:22:29

首長國際今早複牌後高開低走跑輸大市，股價半日顯著收低4.65%至1.23港元，成交7488萬股。未受增持煤炭原材料供應商福山能源(00639.HK)股權的消息提振。因該公司宣布，以總代價19.31億元，向母公司首鋼控股收購福山能源現行股本9.8%，每股作價4.29港元，較福山停牌前收市價4.42港元折讓2.94%，完成交易後首長國際對福山能源的持股量，將由原來11.98%升至21.79%。

Guoco Capital則發表報告稱，將該股評級由持有上調至買進；亦將目標價由0.85港元提升至1.6港元，因憧憬下半年前景較上半年改善，轉而比市價溢價30%。指上述交易與首長國際整合上游業務的策略一致，這有助于該公司的業務多樣化，因造船業受到全球經濟衰退的嚴重打擊，而面向造船業的鋼鐵銷售占首長國際2008年鋼板銷售的50%。但該公司09年上半年仍可能錄得虧損，因平均售價較上年下降了34%，降幅高於生產成本的跌幅。

(內容由新浪北京提供)




首長國際19億增持福山能源
2009-07-09 10:14:23

首長國際公布，以總代價19.31億元，向母公司首鋼控股收購福山能源(00639.HK)現行股本9.8%，每股作價4.29元，較福山停牌前收市價4.42元折讓2.94%，完成交易後，首長國際對福山能源的持股量，將由原來11.98%升至21.79%。

代價其中13.5億元以現金支付，余下代價5.81億元將按1.29元配售4.5億股新股支付，每股作價較停牌前收市價持平，占現行及經擴大後股本各5.82%及5.5%。

首長國際指，交易可令其成福山能源最大股東，可為其穩定原材料供應。完成交易後，母公司首鋼控股及一致行動人士對首長國際的持股量，將由38.78%升至42.15%。

該股申請今早複牌。
(內容由新浪北京提供)

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焦點股推介：首長國際
國浩資本2009年7月9日


首長國際(697, $1.29) 6個月目標價$1.60 買入

事件: 首長國際從母公司首長控股收購福山能源9.8%股權。

首長國際將從母公司首鋼控股收購福山能源(639, $4.24)4.5億股或9.8%股權，代價為每股4.29元，較福山能源的最後收市價有1.2%溢價。交易完成後，首長國際將持有福山能源21.79%股權，成為該公司最大股東，而福山將成為首長國際的聯營公司。

此宗交易的19.3億元代價，將以以下方式支付予首鋼控股:1)現金代價13.5億元; 2)以公司最後的收市價1.29元發行 4.5億股新股予首鋼控股，相當於公司擴大後股權的5.5%。交易完成後，首鋼控股的持股量將由38.78%增至 42.15%。

根據市場共識，福山能源的09年及10年預測盈利分別為14.0億元(每股盈利$0.298)及17.7億元(每股盈利$0.343)，即收購代價相當於14.4倍2009年市盈率及12.5倍2010年市盈率，本行認為以福山能源在09年及10年的盈利增長分別達77%及15%而言，作價合理。

福山能源的焦煤礦山為於山西省，擁有3個地下礦場，年產量為550萬噸。由於焦煤為鋼鐵生產的其中一種主要的原材料，此次跟福山能源在策略上的合作能有助首長國際鎖定優質焦煤的供應，以有效地降低公司的生產成本。此交易亦符合公司一向以來向上游業務伸展的方針，有助於公司在造船行業(在08年佔公司厚板50%的銷售額)受到金融海潚嚴重打擊下，分散公司的業務風險。

根據公司的資料顯示，首秦厚板的平均銷售價格在6月份按年下跌46.3%至每噸3,402元人民幣。然而與4月份按月跌7.3%的幅度相比，厚板價格在5月及6月份已趨穩定並錄得1.7%及0.8%的按月升幅。本行認為厚板價格4月份已見底，而國際與國內的厚板價格亦在近期開始回升，現價較6月份水平高約9%。

另一方面厚板的銷售量在09年上半年按年下跌17.6%，顯示需求在期內仍然疲軟。

基於平均售價在09年上半年按年下跌34%，跌幅大於成本下滑的速度，本行估計公司在09年上半年將錄得虧損。然而與澳洲鐵礦石供應商Mount Gibson簽定享有較國際長協價折讓10%的長期鐵礦石供應協議及與福山能源所簽定的焦煤供應協議所享有的成本優勢，應會在下半年隨著公司完成消秏前期的高價庫存而顯現出來。

由於公司厚板的銷售中有約50%來自造船業，公司的鋼鐵生產業務不能避免受到該行業的前景所影響。雖然造船業仍處於谷底，受到政府的行業振興規劃如鼓勵國內金融機構提供船舶融資予國內及國外的船東及促進行業淘汰老舊船舶的刺激下，一些前期的行業復甦跡象如造船訂單回升已開始浮現。本行認為政府拯救行業所作的措施，在09年下半年應能逐步顯現，並有助船板價格重回升軌。

本行預期公司的銷售量及平均售價將在09年分別按年跌8%及35%，亦因此估計公司的09年盈利將按年跌36%至 10.0億元(每股盈利0.13元)。本行現正評估將福山能源以聯營公司入帳對公司盈利的影響。

上調評級至買入，並上調公司的目標價至1.6元，相當於1.3倍2010年的1.2元帳面值。

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