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稅改搭起快通道

稅改搭起快通道

美股又大升,今次同特朗普有關,美國參議院上週五以51比49通過2018財年4萬億美元的預算案,令到市場對特朗普落實減稅承諾的預期大幅升溫,提振投資氣氛,股票恐懼指標VIX指數回落至10下方,美股全線造好,再創歷史新高。

    杜指上週五升165 點,升幅0.7%,收23329點;標普50指數升0.5%,收報2575點;納指升0.4%至6629點。此外,羅素2000中小型股指數升0.5%,運輸指數因升0.9%。表現最好的板塊則是金融和工業股,分別升1.2%和1.1%。大市成交量也顯著回升,上週五共計有約62億股成交,高過過去20日日平均成交量為59億股。

    Kingsview Asset Management資產組合經理Paul Nolte表示,上週五的升市主要是市場對「國會可能會對稅改做些什麼」的想法作出的反應,過去的半年,大家可能都已放棄希望了,但過去的一兩天,人們才意識到稅改可能真的會發生。

    為什麼參議院通過預算決議的對稅改的落實意義重大?有專家解釋,因為特朗普推動稅改的主要策略是將其作為2018年財政預算的一部分來處理,而稅改議案在參議院中可適用「預算協調程序」(budget reconciliation)規則,在此規則下,稅改案享有「表決快通道」,只需在參議院得票過半(共和黨目前有51票)即可推動立法。通過預算,即係話共和黨人同意特朗普用此「快通道」,意味只要得到共和黨支持,稅改就可以用快通道在參議院過半數通過。

    不過,稅改要真正出台,還要走過幾個階段。由於參議院的預算案與眾議院通過的版本內容差異極大,該預算案允許減稅計畫在未來10年增加1.5兆美元的聯邦赤字。眾議院預算案版本對赤字影響較為中性,大減稅的同時還消減包括食物補貼等約2030億美元支出。

    接下來預算案需要送眾議院表決或展開兩院協商,眾議院的共和黨人表示,相關協商可能要兩個禮拜。預算案通過後,共和黨就能啟動特殊程序,在參議院以51票的簡單多數通過稅改案。之後交予眾議院籌款委員會投票、兩院進行議商,兩院通過之後再給總統簽署,一切順利的話,稅改有望可以於明年第一季推出。

    稅改是特朗普的競選承諾,同時也有助於明年國會中期選舉(Midterm Election)的選情。

    特朗普的稅改計劃,除了傳聞會大幅降低企業利得稅15個百分點至20%,以及取消遺產稅以外,其實並未有具體內容。特朗普此前揚言,稅改落實,美國企業可以把省回來的稅金重新投資,將可以推動美國GDP增長「遠超3%」。對此,有分析已經警告,估計美企會把省回來的稅金還債或者回購股市,對股市可能會有短暫刺激作用,但對經濟的幫助不會有太大。


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