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匯控英股東反對管理層加薪
2010-02-17 05:10:14


特別關注紀勤薪酬問題

【明報專訊】匯控（0005）主席葛霖一直對投行天價花紅的制度嗤之以鼻，但英國傳媒報道，匯控已私下吹風，指將向投資銀行部門發15億鎊（182.7億港元）花紅。英報《泰晤士報》指出，近日匯控的管理層薪酬上調建議，引起了投資者不滿，有股東更矢言要推翻匯控的薪酬調整建議，其中特別針對的是剛遷來香港長駐的行政總裁紀勤。

與此同時，巴克萊銀行昨日公布的2009年業績遠勝預期，但主席及行政總裁卻放棄收取花紅，此舉或會對匯控派花紅的政策構成壓力。


巴克萊主席棄花紅 構成壓力

匯控本月初正式將行政總裁紀勤辦公室由倫敦遷至香港。雖然匯控一直強調此舉是為了捕捉亞洲區的增長潛力，但英國《泰晤士報》引述當地市場人士意見認為，這變相規避了英國在去年12月至今年4月間向銀行實施的50%花紅稅。英國傳媒《Sky News》報道，匯控、巴克萊及蘇格蘭皇家銀行（RBS）三大行，每家需要就花紅稅繳交的稅項均達約2億鎊，較過去英政府估算所有銀行總數5.5億鎊還要高。

雖然匯控尚未正式公布業績及管理層薪酬調整建議，但《泰晤士報》昨日報道，股東對匯控管理層薪酬上調建議大感不滿，當中以進駐香港的紀勤薪酬水平，惹來的投資者反響最大。

英國入息稅率上限高達40%，而香港的僅15%，紀勤今年2月正式進駐香港，其2009年所獲支的薪酬到底按香港或英國稅制計算仍然成疑。對於紀勤來港後會否繼續在英國交稅，匯控發言人昨天拒絕置評。有消息人士指出，在下月1日公布業績時，將就此事有所交代。08年在海嘯衝擊下，匯控盈利大跌七成，紀勤及葛霖都棄現金花紅（見表），紀勤的全年薪酬由07年的353.6萬英鎊（4307萬港元），減少約五成至166.7萬英鎊（2030萬港元）；其實匯控董事會薪金水平已遭凍結3年。


下月將交代紀勤會否交英國稅

過去兩年一直不滿匯控管理層策略的美國資產管理公司Knight Vinke，昨日回應本報查詢時說，正如匯控主席葛霖以往曾批評很多銀行在給予高層花紅時，沒有考慮他們令公司冒上多大的風險去賺取回報，Knight Vinke希望匯控在花紅一事上能貫徹葛霖的言論。

雖然海嘯過後，英國政府一直大力遏止投資銀行派發過高花紅，但《Sky News》指出，匯控全球歸屬投資銀行部門的員工，將獲發合共15億英鎊的花紅，雖然金額尚未作實，但匯控在過去一星期，已開始知會投資銀行部的高層員工。據報道，一如其他投資銀行，匯控環球銀行及資本市場部（GBM）盈利去年大增，接近匯控人士指收入達130億英鎊。不過，匯控將跟隨英國早前發出的銀行業薪酬指引，花紅的二成至六成將遞延派發。

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年薪擬增四成　股東強烈反對
滙控紀勤加薪擱置
蘋果日報 2010年02月25日

【本報訊】金融海嘯後宏觀經濟尚未全面復蘇，股東對銀行高層巨額加薪自然極力反對，即使市場預期去年純利顯著反彈的滙控（ 005）亦不例外。綜合英國報章及消息稱，滙控將順應股東聲音，放棄原來擬將集團行政總裁紀勤今年度基本薪酬調高四成的建議。　記者：劉美儀

不過，明日召開的滙控集團董事會會議，仍會議決包括紀勤在內的董事花紅及長期激勵獎金安排。滙豐發言人對有關傳聞不予置評。滙控股價昨在港收報 84.6元，跌 0.82%，但倫敦開市後初段造好，折合港元計在 85.5元以上徘徊。
受金融海嘯影響， 08年滙控業績大倒退，為了向全球逾 20萬名股東交代，集團三大巨頭包括主席葛霖、紀勤及財務董事范智廉， 09年凍薪；去年年報顯示，三人 08年度薪酬分別為 125萬鎊、 107萬鎊及 70萬鎊。連同滙控執行董事兼環球銀行、資本市場及投資管理業務行政總裁歐智華等四人，去年度亦決定不收取任何花紅獎勵（包括現金及獎勵股份）。葛霖則早於 07年起，已不再收取任何現金花紅，只以業績表現掛鈎的獎勵股份形式發放。
綜合彭博資訊及英國《金融時報》報道，滙控原擬將紀勤今年度基本薪酬，由 107萬鎊大幅增加 40.2%至 150萬鎊（ 1809萬港元），范智廉薪酬則從 70萬鎊上調 28.6%至 90萬鎊，董事會旗下獨立薪酬委員會將於本周內舉行會議，商討加薪方案，並於本周五董事會會議內議決；但有關方案在徵詢股東意見並遭強烈反對後，相信會擱置。


1210萬鎊花紅獎金未批
報道稱，雖然金融海嘯中滙控毋須政府出手拯救，但當前經濟仍未全面回穩，加上巴克萊、萊斯及蘇格蘭皇家銀行等高層，先後宣佈不收取去年度花紅酬金，令巨額加薪行動將與市場大勢相違。
此外，英國《泰晤士報》指，滙控董事會亦面臨另一難題，就是議決是否批准紀勤獲得 440萬鎊（ 5306萬港元）的 09年度花紅，以及總值 770萬鎊的長期激勵獎金，前者金額水平相等於其去年薪酬的 4倍。

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【業績預測】11間大行對匯控(00005-HK)去年盈利預測一覽

2010/02/26 18:04

財華社香港新聞中心。 匯豐控股將於下週一(3月1日)公布2009年全年業績，本社綜合11間券商預測，估計其去年盈利介乎37.16億至117.21億美元，較去年同期57.28億元，按年倒退35%至增長1.07倍(見下表)。 證券行稱/全年盈利預測(美元)/按年變幅(%)/投資評級。 瑞銀/117.21億/+1.07倍/買入。 DBS唯高達/95億/+66%/持有。 美銀美林/94.98億/+68.46%/買入。 中銀國際/91.06億/+58.97%/持有。 麥格里/86.11億/+55.27%/跑贏大市。 高盛/82.05億/+47.94%/買入。 摩根大通/79.82億/+39.35%/增持。 里昂79.01億/+38%/跑輸大市。 法巴/75.35億/+31.55%/買入。 德銀/66.49億元/+16.1%/買入。 摩根士丹利/37.16億/-35.13%/與大市同步。

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受惠美國信貸減值大降
滙控今放榜料多賺 16至 69%
蘋果日報 2010年03月01日

【本報訊】在美國信貸減值持續改善下，加上環球銀行及資本市場（ GBM）收益錄得可觀進賬，今日公佈全年業績的滙控（ 005），去年盈利可望錄得顯著反彈，若撇除最樂觀及最悲觀預測，即瑞銀估高達 1.07倍增長及大摩倒退三成半不計，證券界普遍預期，滙控純利增幅介乎 16至 68.5%，即 66.49億至 94.98億美元。
記者：劉美儀

按市場預測下限計，經歷次按風暴及金融海嘯後，滙控盈利將重返 02年水平（ 62.39億美元），即當年集團剛走出阿根廷金融風暴陰霾，而已收購的滙豐融資業務則尚未反映在損益賬內。英國《星期日電訊報》報道，滙控稅前盈利增 23%至 72億英鎊（約 852億港元）。


杜拜世界壞賬困擾前景

過去四年拖累集團表現的北美信貸包袱，分析員預期將不再困擾滙控前景，市場普遍估計，集團 09年度減值撥備僅為單位數字增長（大摩及德銀則估計增長 12%）。自 07年初首發盈警起，過去三年滙控減值支出每年增幅介乎 36至 63%。
隨着美國失業率及壞賬率今年首季可望見頂，美銀美林相信，滙控 2010年度減值支出將急速下跌，減值撥備或會釋放回撥，今年整體支出料較去年減少 38%至 155.7億美元。

高盛亦以增長具韌力及審慎樂觀形容滙控業績，但對於集團涉及中東阿聯酋杜拜世界的壞賬問題，高盛預期，滙控未來一年半內，將就其牽涉約 12億美元信貸作撥備，但因其他如歐美亞洲地區信貸支出下降，有利抵銷中東撥備上升。
巴塞爾資本協定三正諮詢市場意見，並擬於 2012年施行，麥格理認為，滙控核心資本比率將因而減少 4.3%，但受惠於保留溢利增長及可供出售證券虧損減少等有利因素下，當政策實施時，其有關比率可望回升至 8.8%。
高盛亦指出，即使措施立時實行，對滙控最壞影響是其核心資本充足比率，最多只會按去年上半年水平計下跌 2.3個百分點至 6.5%，但今明兩年可望回升至 7.6%及 8.6%。至於美國擬向金融機構開徵危機責任費，高盛估計涉及費用約 4億美元，僅佔集團今年稅前盈利約 2%，屬可控範圍。

資本市場收益料放緩
因金融市場資產價格反彈， GBM去年上半年創盈利新高，成為集團增長引擎，但證券界普遍預期，下半年增長將較上半年減弱。低息環境下，大摩及摩根大通均指出，對存款量高的亞太地區（包括本港）而言，淨息差受壓將最為顯著，此項因素亦是影響滙控前瞻性發展的重要關注。
市場預期，去年業績出現的一次性因素，包括因本身發債息差變化涉及的 60億美元公允價值減損、 GBM交易項目撇銷 12.5億美元，以及出售英國總部金絲雀碼頭帶來約 5.6億美元溢利。


免受壓力
紀勤擬捐出 4731萬花紅
市傳滙控（ 005）順應股東聲音，放棄原擬調高集團高層今年基本薪酬四成的建議，但高層花紅何去何從亦備受關注；英國傳媒報道，滙控行政總裁紀勤將享有花紅 400萬英鎊（約 4731萬港元），但他擬捐出花紅予慈善機構，以免因收取花紅而承受政治壓力。

《星期日泰晤士報》報道，滙控原計劃給予紀勤及財務董事范智廉薪酬加幅達 40%，但遭股東反對；不過股東對給予管理層花紅則沒有異議，原因是信貸危機期間，滙控表現仍然堅穩。報道指紀勤決定將花紅捐予慈善基金「教育非洲」，他與妻子是其長期支持者，該組織主要支持南非等國家發展學校計劃。而滙控其他管理層估計會分享多達 1500萬英鎊的花紅。
另外，滙控公佈成立由獨立非執行董事組成的集團風險委員會，旨在為董事局就集團風險承受能力及策略提供意見並作出監察，主席由方安蘭出任。委員會將監察集團的風險管理系統及內部監控；配合風險管理訂出薪酬結構。
委員會有責任向董事局就集團提出收購及出售建議，考慮相關風險。




業務變數多 股價百元阻力大
2010-03-01 05:10:06

【明報專訊】展望今年，匯控（0005）的盈利增長動力主要來自美國撥備虧損大幅減少；亞太區會繼續增長，歐洲區料變化不大，但下跌風險不少，再加上巴塞爾資本協定III的實施，將對集團今明兩年派息比率有舉足輕重的影響，歐洲業務和巴塞爾協定將是匯控能否重返紅底股行列的主要變數。

現時券商差不多一面倒看好匯控未來2至3年的前景，主因就是美國業務的信貸成本將大幅減少，從而拉動整個集團純利高速增長。世界銀行和國際貨幣基金組織預期，2010年全球經濟增長分別達2.7%和3.9%，業務遍佈全球的匯控當然能夠受惠。最重要的是，近年匯控飽受美國信貸成本拖累，但隨着當地失業率見頂機會增加，與之呈反比的按揭和信用卡撇帳率將會減少。

高盛：純利複合增長率達39%
高盛就預期，匯豐融資（前稱Household）撥備將由08年的134.4億美元，到09年降至94.1億美元，而今明兩年更會進一步下降至47.1億美元和26.7億美元，減幅達47億美元和20.4億美元，對整個集團盈利的拉動作用相當顯著，預期由09至12年期間，純利複合增長率將達到39%。

事實上，每逢危機完結經濟踏入轉捩點，銀行在撥備減少和收入回升的雙引擎帶動下，帳面值均可高速增長。以科網泡沫爆破的01年後為例，由02至04年期間，匯控的每股帳面值年複合增長率達15%，絕不遜於近年的中資銀行股，現在距離金融海嘯才一年有多，券商看好今明兩年前景亦絕對合理。

歐洲復蘇進程考驗前景
美國經濟和資產質素無疑已見底，但歐洲前景並不明朗，例如德國09年第4季經濟較第3季只能持平，復蘇力度似有若無。匯控的大本營英國就更為不妙，第4季經濟雖然按季增長0.3%，但歐盟委員會剛將英國2010年經濟增長和通脹預測，分別由增長0.9%下調至增長0.6%，以及由1.4%上調至2.4%，說誇張一點就是低增長、高通脹。歐洲區經濟已頗為脆弱，倘希臘問題未能圓滿解決，甚至對歐洲金融市場造成衝擊，便可能出現雙底衰退，匯控的復蘇之路亦將受到考驗。

雖然行政總裁紀勤將辦公室由倫敦遷往香港，但其實象徵意義大於實際，根據野村證券報告，09年上半年歐洲業務佔匯控整體稅前盈利比重就高達59.3%，重要性不言而喻。券商對歐洲業務的預測其實亦不是那麼樂觀，今年撥備和盈利均與09年大致持平，但始終歐洲內部問題較多亦相當複雜，這個前景不明朗的地區，會是匯控重返紅底股行列的重要阻力。

巴塞爾協定勢制約派息
至於巴塞爾資本協定III，由於很多細節尚未落實，因此券商的看法亦相當分歧。例如高盛指即時實施，集團一級資本充足比率將減少2.3個百分點至6.5%，但2010和2011年底，將可回升至7.6%和8.65%，故問題不大，毋須過分憂慮。美林則認為即時實施的話，匯控的一級資本充比率會大幅削減4.1個百分點，急跌至4.6%。正是因為變數太多，管理層在派息方面料會傾向保守，積累資本以應付可能出現的監管改變。因此，假如匯控再度逼近100元關口，股息率可能降至3厘或以下，同樣會阻礙上升勢頭。

匯控近期強勢，美國業務虧損減少拉動整體盈利增長的動力亦相當有保證，有力重返90元之上，但升至高位股息率吸引力大降，兼且歐洲經濟何去何從亦屬變數，暫時仍難升至券商的目標價水平，樂觀之餘別太進取。




匯控今發業績 股息難如前
2010-03-01 05:10:05

董事會增設委員會 控集團整體風險
【明報專訊】匯豐控股（0005）一年前的業績發布日，對股東而言是驚心動魄的一天，他們特別期盼着今天公布的09年業績，是否極泰來的開始，也希望派息可以回復增長。但券商對匯控的前景仍然審慎，純利預測的中位數約85億美元（近660億港元），較08年反彈約48%，估計要到2012年才可回復到正常盈利水平，即全年每股盈利約1.5美元。受到供股攤薄等因素影響，去年每股派息可能只有0.34美元，差不多較08年減少一半；獨立股評人東尼對匯控的熱情也冷卻了不少，他沒有奢望愛股今年可以增加派息。

匯控經歷了美國次按危機的慘痛教訓，又面對着中東以至歐洲的新一輪信貸問題可能隨時惡化，儘管旗下各地銀行早已設有風險委員會，但也決定在集團層次增設同類把關單位，不過主要作用是監察和提建議，每年召開6次會議。匯控昨日發出的通告指出，董事會宣布成立由方安蘭（主席）、顧頌賢、何禮泰及駱美思4名獨立非執行董事組成的集團風險委員會。

該委員會將向董事局建議集團的風險胃納、容忍度及策略；針對風險管理系統、內部監控等方面提建議，更好地找出、量度和控制風險；也會確保獎賞制度可以配合風險管理。

東尼料明年始增派息
匯控過去一年新猷不斷，努力挽回股東信心，股東對今天發布的業績也有所期待。保險界別的立法會議員陳健波表示，期望剛坐鎮香港的行政總裁紀勤，能在業績會上多講關於亞洲、尤其在中國上市等策略，「最重要是他認清自己的方向和目標，集中發展亞洲業務，尤其經濟急速發展的中國，若在中國的業務規模大些，可享受到起碼10幾年的經濟起飛。」他於40多元時買匯豐，去年全力供股，之後再密集購入，均價60多元，匯控上周五收市價已升至85.85元，陳健波指匯控股票已佔他整個股票投資組合的15％。

同樣是匯控長期「粉絲」的獨立股評人東尼，上周對本報記者表示，匯控轉變很慢，到明年派息才會增加。「美國經濟還未復蘇，世界經濟亦如是，紀勤雖然調來香港睇亞洲，但一個人來不能改變整個集團，他還不是好像一個遊客般，把大部分時間花在飛機上。」但他仍認為是一家作風保守、防守性強的公司。

匯控07年高峰時，全年賺約191億美元（約1490億港元），每股盈利為1.65美元；08年盈利大跌七成，每股盈利跌至0.47美元；根據彭博統計，分析員預期匯控去年每股盈利0.5美元。瑞銀認為，匯控的正常盈利水平應為全年每股盈利約1.5美元，預期2012年能達到1.47美元，即差不多回復正常水平。

大摩：亞洲業務期望過高
摩根利士丹利指出，市場對亞洲業務的期望過高，因匯控在亞洲存款龐大，本港息差嚴重收窄，去年第三季已跌至3.4厘，幾乎是10年來最低，匯控將受此拖累；而投資銀行這個去年上半年帶動匯控業績反彈的主要動力，預期下半年將有所放緩。
券商又關注匯豐融資貸款組合進一步收縮的進度，歐洲、亞洲的壞帳會否上升，會否披露迪拜的貸款風險，以及會否回復漸進派息。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-3-1 07:43 編輯 ]

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匯豐控股(00005)09年純利58.34億美元增長2% 派息10美仙

2010年3月1日  16:17    業績公布 <匯港通訊>   匯豐控股(00005)公布截至09年12月31日止末期業績,錄得股東應佔溢利58.34億美元,較08年同期增長1.85%,每股盈利0.34美元,派第四次股息每股0.1美元。 該公司08年同期錄得純利57.28億美元。

匯控去年貸款減值及其他信貸準備增15.51億至264.88億美元

匯控(00005)：遞延三年發放董事09年全部花紅

匯豐銀行至去年底止資本充足比率16.1% 核心資本比率12.2%

匯控(00005)美國個人理財業務錄稅前虧損53億美元

匯豐銀行去年貸款減值及其他信貸風險準備減少6.4%

匯豐銀行去年淨利息收益率降44基點至1.92%

匯控(00005)稅前盈利退倒24%至70.79億美元

紀勤：匯控2010年1月業績表現強勁 超乎預期

2010年3月1日  16:23    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)行政總裁紀勤於業績中表示,2010年1月集團業績表現強勁,超乎集團本身的預期,不過他未有進一步在公告中詳細解釋。 他展望全球經濟在衰退後,正逐步走出谷底,料將按兩種不同步伐復蘇,料新興市場今年經濟可增長超過6%,發展國家可望達2%。 他表示,行業重組架構將無可避免,預計將有銀行把重心撤回本土市場,並出售其資產組合,他表示,此會為集團帶來機遇,但集團在評估機會時仍會審慎。

匯控(00005)錄債務公平值虧損65億美元 證券撥備20億美元

2010年3月1日  16:20    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)公布全年業績,按集團所分發的新聞資料顯示,公司去年一如外界預期,就本身發行的債務錄得公平值虧損65億美元(下同),去年同期則錄得66億元收益,此外,在特殊項目方面,亦無錄得去年出售法國銀行所錄得的24億元收益,亦未見有出售倫敦金絲雀碼頭總部收益於今年的主要項目中。 不過,在其他撥備方面,今年撥備遠較去年為少,今年全球銀行及市場資本業務僅錄得3億元減值,去年同期大幅減值54億元。 不過在可供出售項目的儲備投資方面,集團去年則分別錄得15億元債務及4億元的證券減值。另亦就馬多夫事件在證券業務方面撥備1億元,令相關證券組合合共作出20億元減值。

匯控(00005)一級資本比率升至10.8%

2010年3月1日  16:19    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)業績公告中顯示,供股後,一級資本有大幅提升,由08年底的8.3%,升至去年底的10.8%,高於該行既定的目標範圍,即7.5-10%。集團表示,每季均成功創造資本,令去年資本額增加102億美元。期內,核心一級資本比率為9.4%,亦高於08年的7%。 另外風險加權資產由08年底的11480億美元,輕微跌至11330億美元。集團去年底資產總值達23640億美元,較前年減少1630億美元或6.5%。

匯豐銀行去年純利降8.9%至458億元

2010年3月1日  16:18    財經消息 <匯港通訊>    匯豐銀行公布09年業績,股東應佔利潤下降8.9%至458.08億元,除稅前利潤下降7.6%至625.63億元,平均股東權益回報率為21.2%,08年為24.3%。 至年底未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額下跌4.8%至1182.5億元,資產上升1.9%至4.342萬億元,成本效益比率由08年的42.1%升至為44.1%。 匯控(00005)行政總裁紀勤指,期內銀行表現相當穩健,多元化的業務模式,使該行得以將經濟低迷的影響減至最少,年內的存款增長9.9%,在保險業的領先地位加強,保費總額上升16.8%。

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《藍籌業績》匯控<00005.HK>全年純利增2%，末期息10美仙
2010-03-01 16:25:12   

匯豐控股<00005.HK>09年度錄得純利58.34億美元，按年輕微增長1.9%，每股盈利0.34美元，跌17%；第四次股派0.1美元，全年共派息0.34美元，按年減63.4%。

期內，淨利息收益407.3億美元，降4.3%。除稅前利潤70.79億美元，倒退23.9%



《業績解碼》匯控<00005.HK>稅前利潤實升56%，一級資本比率10.4%
2010-03-01 16:51:16

匯控<00005.HK>全年純利增長2%至58億美元，差過市場預期。除稅前盈利71億美元，下降24%，但除北美洲08年商譽減損後，稅前利潤實升56%至133億美元。

除北美洲外，所有地區均錄得利潤，但表現亦因需求下降及息差收窄受影響。其中，亞太區業務錄得稅前利潤92億美元，55%及45%分別來自香港及亞太其他地區，整體跌幅8%。歐洲區稅前利潤40.09億美元，跌63%。

未計商譽減損，美國個人理財業務稅前虧損53億美元，較08年改善22%。年內關閉所有從事消費貸款業務分行，涉及重組架構成本1.5億美元，遠較預期低。美國匯豐融資在年底調整貸款撇銷期，年內貸款組合結欠總額下降22億美元，至790億美元。

隨著消費融資業務逐步縮減，美國貸款減值準備下降16億美元，但被其他地區貸款減值增加所抵銷。09年，匯控貸款減值及其他信貸風險準備增加15.5億美元，至264.88億美元。

09年底止，匯控一級資本比率升至10.8%，高過目標範圍；核心一級比率9.4%。持有存款逾1萬億美元，客戶貸存比率77.3%。



《業績解碼》匯豐銀行去年純利下跌8.9%，淨息差下降35個基點
2010-03-01 16:51:05

匯豐控股<00005.HK>旗下香港上海匯豐銀行去年純利下跌8.9%至458.08億元；除稅前利潤下降7.6%，至625.63億元；未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額下跌4.8%，至1,182.5億元。

淨利息收益跌15.4%至584.3億元，主要因為利率下調。存款息差持續受壓、資產按較低利率重新定價，以及資產組合成分改變，資金改為投放於高質素但回報率較低的資產等因素，均對淨利息收益造成影響。

淨利息收益率跌至1.92%，比08年下降44個基點。利息收益率的跌幅與利率下調的整體幅度相若，因而須按較低水平的孳息曲線對資產重新定價。淨息差為1.86%，較上年度下降35個基點，無成本資金淨額的貢益則為6個基點，下降9個基點。

期內，貸款減值及其他信貸風險準備之提撥淨額比08年減少7.65億元，或6.4%。資本充足比率，由08年底13.4%，升至16.1%；核心資本比率由10.3%，升至12.2%。成本效益比率，由42.1%，升至44.1%。(ad/a)

阿思達克財經新聞

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滙控僅多賺 2%　遠遜預期
美市一度跌逾 7元　擁躉紛指「無運行」蘋果日報2010年03月02日

【本報訊】滙豐控股（ 005）令全城大跌眼鏡。證券界預期滙控盈利顯著反彈，大笨象卻因息差收窄令集團要撥回本身債務的公允值利潤影響， 09年盈利僅上升 2%至 58.34億美元（ 452.24億港元），遠低於市場預測介乎 16%至 69%的幅度。本港股價微升 1%收 86.65元的大笨象，在外圍即遭狂掟，初段更失守 80元，較港收市價低近 8%。本報訪問四名滙豐長期捧場客及業界學者，普遍相信滙控短期「無運行」。本港時間昨晚 11時，滙控股價在倫敦折算 79.11元，其在美國預託證券（ ADR）報 79.33元，分別較港低 7.54元及 7.32元，以 ADR計算，單是滙控已拖低恒指 262點。　記者：劉美儀、黃武榮

滙控行政總裁辦公室西向東移後，暫未見業務有驚喜。董事會宣佈派發第四季股息 0.1美元，連同過去三季每次派 0.08美元，全年派 0.34美元（約 2.64港元），較 08年全年度實際派息 0.64美元，跌 46.9%。


全年派息大減 47%
被問及監管機構收緊資本，銀行會否傾向保留更多溢利，行政總裁紀勤沒有評論派息展望，只表示在考慮維持強勁資本及監管環境轉變後，會繼續漸進派息政策。滙控業績其實並非全無利好兆頭，自 06年下旬起困擾集團近 4年的北美次按及消費信貸包袱逐見好轉，去年北美減值撥備按年計首次下跌 6.7%，至 156.64億美元，以下半年度計更跌 16.5%至 71.26億美元，顯示北美撥備已從 08年下半年飆升至 96.29億美元的高位後，逐步回落。集團整體減值撥備增長亦得以放緩，去年僅升 6.2%至 265億美元，較之前 3年增長 36至 63%大為改善。


北美撥備首見回落
截至去年底，滙控每股盈利跌 17%至 0.34美元，股本回報率從 4.7%微升至 5.1%，主席葛霖表示，希望在市況逐步回復正常下，集團股本回報率中長期內可回升至目標範圍（ 15至 19%）的下限水平。經過去年世紀供股後，滙控一級資本比率升至 10.8%。
隨着金融市場恢復好轉，息差收窄令集團本身發行的債務，按公允價值計算須回吐已入賬的利潤，有關項目從 08年獲利 66億美元，至今年要減損 65億美元，財務董事范智廉說，兩年差額達 130億美元，亦是滙控盈利與分析員預測出現偏差的關鍵，但他沒有回應有關情況今年會否重現。
展望今年，紀勤認為歐美復蘇基調仍未穩定，預期新興市場增速會較已發展國家快 3倍；對於美國最壞時候是否已過去，他指北美貸款組合已較高峯期減縮達 470億美元，期望未來 4、 5年內可將業務規模還原至初購入時的水平。


部份售出物業未入賬
去年底滙控先後出售美國紐約及英國金絲雀碼頭總部，作價分別約 25.7億元及 96.6億元，聖誕前夕再以 4億歐元（ 44.51億港元）出售法國總部香榭麗舍大道物業，但集團報告只顯示，去年度出售倫敦總部帶來 6億美元入賬。
花旗的報告指出，即使計入較預期大的公允值回撥項目影響，對滙控淨息差表現疲弱及收窄程度，尤為失望，而旗下滙豐融資去年第四季減值支出 32億美元，較第三季的 30億美元呈現輕微回升迹象，令人意外。
摩根大通表示，撇除本身債務公允價值回撥，滙控每股盈利及派息率與該行預期相若；對於環球銀行及資本市場業務稅前盈利下半年較上半年跌 34%，顯示定息工具經營環境艱難，但新興市場經營前景仍樂觀。


雖失望仍力撐
滙控去年純利屬市場預期「極下限」，滙控忠實「粉絲」兼股評人、綽號亞洲股神的東尼坦言對成績失望，「撥備較預期多、派息只及預測一半……由盈利分佈，未來增長引擎將落在中港地區。」不過，東尼仍為愛股護航，指大笨象仍是一家防守性強、管理層良好企業，有信心明年可以增加派息，「股價倘跌穿 80元，將是一個很好買貨良機」。

外滙風險很大
東尼徒弟、以立投資管理董事總經理的林少陽保持平常心，「沒有期望，點會失望呢！」他表示，未詳閱滙控業績，現階段不作投資建議。他提醒，近期英鎊及歐元急轉直下，在歐洲借貸比重甚高的滙控，將出現很大外滙風險敞口。林氏稱，即使集團力挽狂瀾，但由早年在美國埋下策略失誤，現階段很難全身而退，縱成功轉身，步伐亦好慢。

維持不沽不買
手持滙控 20載、城市大學 MBA課程主任曾淵滄，維持滙控「中性」建議，即不沽也不買。他強調，市場對滙控預測分歧很大，所謂差過預期不能作準。扣除商譽減值等數字遊戲，大笨象實際盈利仍有逾五成增長。「大笨象前景仲係唔清唔楚，美國撥備是否見底不能肯定，買唔買（滙豐），投資者自己決定，股價在外圍跌某程度可作參考。」

股價跌屬合理
去年不忍滙控被質、當場淚灑的股評人胡孟青稱，「（業績）在預期之內，只係大行太樂觀合奏而已。」問及對股息偏低及股價時，這位股壇小辣椒稱：「去年每股都係賺 34美仙，全部都已經派晒，仲想點呀！」「股價由上月中炒業績 80元起步，真係跌返落去都合情合理……滙豐係經濟寒暑表，散戶買唔買，其實係押注經濟復蘇步伐。」

滙豐控股 09年業績撮要
淨利息收益　金額： 407.3億　按年變幅：-4.3%
費用收益淨額　金額： 176.64億　按年變幅：-11.8%
交易收益淨額　金額： 98.63億　按年變幅：+50.4%
以公允值列賬的金融工具淨收益　金額：-35.31億　按年變幅：盈轉虧
營業收益總額　金額： 786.31億　按年變幅：-11.2%
貸款減值及其他信貸風險準備　金額：-264.88億　按年變幅：虧損增
營業利潤　金額： 52.98億　按年變幅：-30.7%
佔聯營公司及合資公司利潤　金額： 17.81億　按年變幅：+7.2%
股東應佔利潤　金額： 58.34億　按年變幅：+1.9%
每股盈利　金額： 0.34元　按年變幅：-17.0%
末期息　金額： 0.10元　按年變幅：不變

單位：美元


各地區業務稅前盈利
歐洲　金額： 40.09億　按年變幅：-63.12%
香港　金額： 50.29億　按年變幅：-7.91%
亞太其他地區　金額： 42.00億　按年變幅：-11.05%
中東　金額： 4.55億　按年變幅：-73.94%
北美洲　金額：-77.38億　按年變幅：虧損減
拉丁美洲　金額： 11.24億　按年變幅：-44.82%

單位：美元


香港滙豐 09年業績撮要
淨利息收益　金額： 584.32億　按年變幅：-15.4%
費用收益淨額　金額： 302.78億　按年變幅：-1.6%
交易收益淨額　金額： 205.26億　按年變幅：-3.9%
以公允值列賬的金融工具淨收益　金額： 72.59億　按年變幅：虧轉盈
已賺取保費淨額　金額： 313.95億　按年變幅：+16.8%
營業收益總額　金額： 1553.81億　按年變幅：+11.8%
貸款減值及其他信貸風險準備　金額：-112.35億　按年變幅：虧損減
營業利潤　金額： 548.22億　按年變幅：-8.6%
應佔聯營公司及合資公司利潤　金額： 77.41億　按年變幅：+0.7%
本年度純利　金額： 506.44億　按年變幅：-7.9%

單位：港元



利潤急挫
迪拜債務拖累　中東撥備大增 38倍
2010年03月02日
迪拜世界的債務危機引發投資者對中東市場前景的關注，去年滙控（ 005）中東地區稅前利潤亦大跌 73.9%至 4.55億美元，主因期內信貸及減值撥備大增 38倍至 13.34億美元，但中東稅前利潤現僅在集團佔比約 6%。
掌管滙控歐洲、中東及環球投資業務的滙豐歐洲及中東區主席歐智華認為，目前迪拜債務問題主要圍繞一些基建項目的違規貸款，相信短期內中東地區難免持續出現波動，但大部份國家經濟基礎仍強勁。

已採措施分散當地風險
他又說，滙豐在中東已設立龐大的伊斯蘭金融服務，在當地市場享有不少商機及獲得很多融資業務空間。滙控行政總裁紀勤在業績報告內亦說，過去一年中東經濟度過艱難一年，該地區的貸款減值準備升至令人不安水平，但滙豐已採取適當措施降低貸款減值準備，並確保集團在有關地區及區內各地所承受的風險，保持適度分散。

佔滙控稅前盈利達 56.7%的歐洲區，亦面對嚴峻經濟環境，去年滙豐歐洲稅前盈利大跌 63.12%至 40.09億美元，關鍵與期內減值撥備大增 48.3%至 55.68億美元有關，但若按基本業務基準計算，集團指歐洲稅前利潤應增加 83%至 66億美元，其中環球銀行及資本市場業務收益貢獻佔比達 69%。英國通脹惡化，利率低企及量化寬鬆貨幣政策，雖令借款人壓力減低，惟低息環境對滙控存款息差構成負面影響。

歐智華指出，會審慎關注壞賬及減值撥備飆升的可能，但目前歐洲受危機影響的國家，並無面臨主權信貸即時破產（ sovereign default）的風險。

拆息下調
收益率僅 1.52%　港存款息差續受壓
2010年03月02日
去年滙控（ 005）旗下經營亞太區業務的滙豐銀行，貸款減值及其他信貸風險準備有所改善，微跌 6.4%至 112.34億元，但由於淨利息收益下跌 15.4%至 584.32億元，導致股東應佔利潤下降 8.9%至 458.08億元。

去年滙豐的淨利息收益率跌至 1.92%，按年下跌 44點子，主要由於按較低水平的孳息曲線對資產重新定價所致，其中香港業務的淨利息收益率 1.52%，減少 75點子，主因本港與倫敦銀行同業拆息均下調，令存款息差進一步受壓。

香港地區除稅前溢利 367.87億元，佔總除稅前溢利 58.8%，仍為主要盈利來源，但除稅前溢利按年跌 4.7%，主因淨利息收益減少，但交易收益增加和貸款減值準備下降，抵銷了淨利息收益減少的部份不利影響；金融投資減除虧損後利潤則增加 29.65億元，主要由於市場估值下跌，導致 08年可供出售股權投資出現減值的情況不再復現。


內地核心業務倒退 65%
滙豐銀行旗下滙豐中國，去年稅前盈利僅升 1.68%至 16.32億美元，當中增長主要受聯營公司盈利帶動，期內增長 18.3%至 15.21億美元，但反映自然增長的核心業務則倒退 65.2%至 1.11億美元。

截至去年底，集團在內地的策略投資價值，按市值計已上升 113億美元至 254億美元，有關投資的賬面值為 110億美元。滙控行政總裁紀勤表示，今年滙豐中國在內地開設的分支行網點將達 100間水平，對於有市場意見擔心中國出現經濟泡沬爆破，他認為有關估計略嫌「過度」（ overblown），相信內地經濟步伐可以找到平衡。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-3-2 08:23 編輯 ]

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DMC

倘息差再收窄　債務公平值將錄虧損
滙控：潛在撥備 117億
蘋果日報 2010年03月03日

【本報訊】滙控（ 005）盈利遠遜證券界預期，令股價受壓，主因證券界普遍高估滙控 09年盈利，但卻出現去年因息差收窄令滙控本身債務公允值減損 65億美元的特殊因素，集團行政總裁紀勤昨與分析員會面時透露，若息差進一步收窄，不排除今年尚會錄得約值 15億美元（約 117億港元）的公允價值減損。　記者：劉美儀

紀勤昨接受訪問時表示，自己是滙控長線投資者，股價波動乃短期現象，外界應聚焦集團的長線價值及奉行漸進派息政策，他期望在 3年內，滙控股本回報率可恢復至約 15%的目標範圍下限，但隨着國際監管機構收緊資本要求落實，集團或會略為修訂有關指標。去年進行世紀供股後，他重申滙控年內沒有集資計劃。


今年動力靠核心盈利
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去年底集團先後出售美國紐約及法國總部物業，作價分別為 25.7億元及 4億歐元（ 44.51億港元），因交易尚待完成，故未能於去年入賬，但涉及金額有限，他強調，今年集團盈利動力不會靠特殊項目，而是來自核心盈利。
被問及滙控盈利水平何時才恢復雙位數增長？紀勤拒絕就業績前景作預測，只間接表示，集團在亞太區業務投資平均回報率逾 15%，區內資產對貸款比率達 43.8%，而北美信貸問題正修復中，憑藉這些業務優勢，他「敢打賭我們較其他任何對手更具實力獲得雙位數增長」。
去年底集團股本回報率為 5.1%，全年派息共 0.34美元，他指滙控派息率（按基本盈利計）維持 50至 60%水平，未來亦會保持首三季派息水平均等，並在第四季因應業績作出調整的做法。

傳歐智華花紅捐慈善機構
集團透過旗下滙豐銀行直接及間接持股 19.15%的交通銀行（ 3328），將進行 A+H供股集資，紀勤指滙豐按比例供股，是符合邏輯的做法。
對於有市場意見指，若監管條例許可，滙控內地 A股上市集資所得，正好配對用作增持交行至 40%的資金，紀勤表示樂於見到這意見，但一切要由中方決定，雙方目前沒有任何相關討論。
另外，英國《泰晤士報》報道，滙控歐洲、中東及環球業務主席歐智華，是集團披露最多薪酬的 5名高層之一，其花紅加薪酬及其他償金總值逾 1000萬鎊，他將步紀勤後塵，將攤分 3年領取的股份花紅捐給慈善團體。


證券界對滙控最新目標價
高盛證券行　評級：買入
新目標價： 122.00元　變幅：不變

摩根大通證券行　評級：增持
新目標價： 117.00元　變幅：不變

美銀美林證券行　評級：買入
新目標價： 935便士（約 108.64港元）　變幅：-4.10%

瑞信證券行　評級：跑贏大市
新目標價： 106.00元　變幅：不變

麥格理證券行　評級：跑贏大市
新目標價： 100.00元　變幅：不變

野村證券行　評級：買入
新目標價： 800便士（約 92.95港元）　變幅：-10.11%

德銀證券行　評級：買入
新目標價： 92.50元　變幅：-5.61%

星展證券行　評級：持有
新目標價： 91.00元　變幅：-7.61%

瑞銀證券行　評級：買入
新目標價： 780便士（約 90.63港元）　變幅：-4.88%

大摩證券行　評級：與大市同步
新目標價： 680便士（約 79.01港元）　變幅：不變

里昂證券行　評級：跑輸大市→沽售
新目標價： 75.00元　變幅：-12.79%

註：按每英鎊兌 11.619港元計


大戶造淡
沽空額創新高　單日挫 7%市值減千億
承接英美市場暴跌，滙控（ 005）昨甫開市即跌至 80元邊緣，散戶縱使築起血肉長城死撐，股價中段僅升至 81.6元即後勁不繼，收報 80.55元，跌 6.1元或 7.04%，市值單日蒸發 1062億元，超過港燈（ 006）全部市值。
一名中資交易員指，基金除大手出貨外，另一邊廂更積極沽空造淡，料滙控將續捱打。大笨象全日成交增至 111.1億元，沽空額竟達 28.75億元，佔交投四分一，金額更是有史以來最高水平。有經紀透露，昨日借貨沽空查詢激增，即使成本較平日高 1、 2厘亦反應熱烈。


高盛睇 122元里昂最淡
滙控去年純利遠遜預期，證券界看法分歧，本報綜合 11間證券行的數據，其中以大笨象大淡友里昂最狠，除預期滙控仍未走出壞賬周期，更同時降低其評級至「沽售」及調低目標價 12.79%至 75元。里昂指杜拜世界的貸款仍未惡化至不良貸款，因此滙控的不良貸款有上升風險；英國地區的貸款虧損撥備仍高企，競爭對手之一的巴克萊銀行已明顯下降。高盛則給予滙控的目標價維持 122元，大行中最高。高盛指滙控業績低於預期，主因財資收入減少。



紀勤反口：3年難解次按
2010-03-03 05:11:13

【明報專訊】匯豐控股（0005）北美業務虧損逐步收窄，似乎已因管理層的規劃，慢慢回復正軌。然而回看2007年初，匯控首次發出盈利警告，宣布次按令壞帳急增時，行政總裁紀勤（Michael Geoghegan）曾口頭承諾，用3年時間可解決次按問題。3年過去，踏入2010年，北美壞帳仍高企。對於當年承諾未兌現，紀勤反問﹕「我能在3年內把一項業務（貸款組合）縮減至零？我當然不能！（但）我可把它好好控制，我認為我已做到。」
稱次按管理已勝美同業
「我把次按問題管理得較其他美國銀行好。但需要時間把它完全縮減（take time to run it off）。」紀勤昨日與傳媒會面時說，當時難以揣測美國經濟前景，如今美國經濟雖未復蘇，但他對匯控北美業務前景較為樂觀。
引來最大麻煩的消費融資旗艦匯豐融資（HSBC Finance），貸款減值撥備由08年的153億美元減少至09年的135億美元，稅前虧損亦縮窄24％至46.4億美元。更重要的是，客戶貸款組合在刻意安排下，自07年底起，減少共三成至去年底的1167億美元。紀勤認為是正確的方向，並為集團提供盈利增長動力；相對其他地區和業務如亞洲新興市場、投資銀行，紀勤認為北美虧損的收窄，對整體盈利貢獻更有「威力」（powerful）。
匯融或售消費融資業務
他認為，按照目前貸款減值損失的收窄幅度，北美業務最終會轉虧為盈，「屆時將對匯豐股價有戲劇性（dramatic）影響！」何時能轉盈呢？卻要視乎美國經濟何時復蘇，「若失業率不回升，經濟開始增長，匯控將會迅速反彈。」此外，在完全轉虧為盈或把業務完全削減前，集團或許已把匯融旗下燙手山芋——消費融資業務出售，保留較優質的信用卡和卓越理財客戶。紀勤指出，消費融資的息差較高，對部分北美金融機構是併購對象。
不過，集團對北美的寄望，卻意味其他業務和地區缺乏增長動力。紀勤坦言，去年盈利增長「火車頭」投資銀行業務（GBM），今年業績將難以再闖高峰；存款充裕的亞洲地區，也須待加息周期才能見收入回升。
至於匯控在中國內地合作伙伴交通銀行（3328）集資，紀勤表示，匯控參與供股屬相當合理，以免其持股（19.15％）被攤薄，但此事將由董事會決定。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-3-3 07:19 編輯 ]

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DMC

中央向紀勤表明　今年籌推國際板
蘋果日報2010年03月22日

【本報訊】以中國市場為增長龍頭的滙控（ 005），集團行政總裁辦公室 2月起西向東移回歸本港，行政總裁紀勤亦於上周率領亞太區高層團隊，展開駐港後首次內地之行，前往京滬進行官式拜會。據悉，內地財金官員向紀勤表示，上海國際板的設立乃當局今年列於優先位置的重要發展，又重申國際板乃鐵定拓展目標。
記者：劉美儀

滙豐銀行發言人接受查詢時承認，有管理層於上周前往北京及上海，主要屬正常業務發展往來，至於曾否與官員會晤及交談內容，則不會評論。
據了解，陪同紀勤訪問的管理層，包括滙豐亞太區行政總裁王冬勝及滙豐（中國）行政總裁翁富澤。京滬行於上周一展開，首兩天在北京拜會人民銀行行長周小川、中銀監主席劉明康及中國證監會主席尚福林，接續轉赴上海，其間訪問團亦與交通銀行（ 3328）董事長胡懷邦等會晤，落實滙豐入股交行後，兩行建立的定期最高層交流互訪安排。


滙豐向交行承諾供股
對於滙豐是否參與交行供股，雖然程序上仍有待滙豐董事會通過後才能正式確認，但紀勤與胡懷邦會面中，已原則上承諾支持供股，並對具體操作及日後兩行合作發展交換意見。
紀勤是次京滬行，雖屬禮節性拜會為主，但拜會京官期間，交談內容亦涉及外界關注的上海國際板上市，以及內地經濟前景等話題。
消息說，對於國際板進程，內地相關財金官員指出，此乃當局鐵定發展趨勢，並強調是中國今年內置於優先位置的重要議題，似暗示仍不排除國際板年內面世機會，惟一些法制問題尚須處理，未透露具體情況。
滙豐則向內地官員表達，對大中華市場發展的長遠承諾，又重申集團若能獲准在滬上市，集資所得將悉數用於內地業務擴展上，滙豐會靜待國際板法規出台後，隨時作好準備提出上市申請。
人大政協兩會期間，上交所理事長耿亮曾表示，已形成國際板上市公司規則和交易法規初稿，惟仍待修訂，國際板的定價機制亦未確定，在適當時間會向公眾徵詢意見，但現在沒有推出的時間表。

京官料經濟挑戰仍大
國務院總理溫家寶早前在政府工作報告中，繼續以保八為今年經濟增長目標，而滙豐對今年內地經濟增長預測，亦由 9.5%調升至 10%。據悉，雖然外界對中國經濟增長前景一致看俏，但內地財金官員卻以非常審慎態度面對今年形勢，認為宏觀經濟存在很大挑戰及波動性，除了房地產過熱要加強規管外，銀行信貸及銀根寬鬆亦將繼續成為風險監控的焦點。

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滙控上季稅前盈利增
北美 07年次季後首賺錢2010年05月08日
【本報訊】受惠於貸款減值明顯下降，加上環球銀行及資本市場業務稅前盈利持續上升，滙控（ 005）昨公佈首季按業績報告基準計的稅前盈利，在扣除期內因本身債務公允值減損 4億美元影響後，按年錄得增長，表現與集團預期相若。　記者：劉美儀

其中首季北美區更自 07年第二季以來，首次錄得稅前盈利；滙控行政總裁紀勤表示，集團在首季過後的表現持續令人滿意。截至 3月底，集團一級資本及核心股本一級比率，分別升至 11.1%及 9.7%。
因希臘債務風暴及美股問題交易拖累，滙控股價昨急挫 4.3%，收報 73.55元，收市後集團公佈首季經營及財務狀況向好，刺激股價在倫敦升越本港收市水平，在 74元水平徘徊。


內地掛牌末季有眉目


歐洲債務陰霾下，新興市場更成為滙控增長引擎，被問及上海上市進程，紀勤在電話會議中首次就時間表作出較明確評論，指上海國際板條例涉及中國會計與國際會計準則接合等複雜技術，但預期「不會早於今年第四季，很可能看到一些進展」。
市傳滙控若發行 A股，集資介乎 30億至 50億美元，他只說談論集資額言之尚早，但集團承諾，內地集資所得會用於中國業務投資發展。
希臘主權評級被標普降至垃圾級別，滙控財務董事范智廉說，集團持有的希臘國債約 15億歐元（約 148億港元），歐豬五國（ PIIGS，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）其他成員的債務持倉則不作披露。
因歐洲主權債務質素轉弱，滙控的環球銀行及資本市場交易量稍見下降，持倉交易輕微受影響。對證券界預測集團全年減值準備，將下降逾兩成至 200億美元以下，他對有關估算「表示理解」。

持希臘國債總值 148億
對於歐洲債務危機會否擴散，並引發新一輪環球金融風暴，紀勤指難以估計，要視乎各國領袖如何化解，以及德國已通過（聯袂歐盟及國基會）對希臘的拯救方案如何推進。
他強調，滙控歐洲板塊以英國為核心，後者業務與歐元區國家情況不一，他認為英國金融體系及債務狀況穩健，雖然信貸需求仍疲弱，惟集團對當地業務表現充滿信心。被問及若英國主權評級遭降低，他不排除在這假設下滙控亦會受一定影響，但其雄厚資本及高流通性仍可維持優勢。
儘管雙底衰退風險尚未完全排除，但紀勤說，若美國經濟復原迹象加快，或許下半年美息有上調可能，這將更有利滙控經營，惟現階段仍難確實預測何時加息。



稅前虧損
滙融轉蝕 43億撥備減
2010年05月08日
屢為市場詬病的滙控（ 005）美國業務，今年首季獲得除稅前溢利，是 07年第二季以來首次，其中滙豐融資和美國滙豐銀行今年首季業績表現各異，一蝕一賺，滙融錄得除稅前虧損 5.5億美元（約 43億港元），美國滙豐則錄得除稅前溢利 9.83億美元（約 76.7億港元）。


美國滙豐賺 77億
滙融首季業績轉盈為虧，去年同期除稅前溢利 6.14億美元；今年首季貸款減值撥備大降 41.87%至 22.94億美元，亦較去年第四季減少 28.3%。滙控表示，這反映客戶結欠減少、季節性趨勢，以及信貸趨勢得以改善。滙控行政總裁紀勤表示，一般而言，首季業務表現傳統上為全年最好，加上期內有稅務回撥，故表現較預期為佳，現時美國經濟核心增長逐漸恢復，樓市轉趨穩定，希望向好勢頭可持續。

滙控又指出，美國消費融資業務縮減中的組合，於今年首季再減少 56億美元至 733億美元，符合集團預期；受惠於減值準備下降，美國卡業務除稅前溢利 6.81億美元，去年同期為 100萬美元。滙控估計，在新法例頒佈後，今年經調整風險的收入將減少約 2億至 3億美元。
美國滙豐首季業績虧轉盈，去年同期除稅前虧損 1700萬美元，今年首季貸款減值損失大減 88.4%至 1.23億美元。

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匯控(00005)以股代息定價為每股8.9918美元

2010年5月26日  17:22    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)宣布,2010年度第一次股息以股代息定價為每股8.9918美元。 匯控早前宣派2010年度第一次股息每股普通股0.08美元予2010年5月20日已登記在香港海外股東分冊之股東,及於2010年5月21日已登記在英國主要股東名冊或百慕達海外股東分冊之股東。此項股息將以美元、英鎊或港元,或該三種貨幣組合之現金分派,並附有以股代息選擇。

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匯豐擬內地「大量」集資2010-06-10 05:12:39

正覓伙伴進軍內地證券業
【明報專訊】匯豐控股（0005）登陸上海國際板時間表仍未明朗，尚要等待監管部門出台相關條例及進行審批，而集團行政總裁紀勤表示，匯豐將會在內地市場籌集「相當大量」（significant amount）的資金，用於支持匯豐在內地的發展，包括拓展網絡及尋求投資機會。除了交通銀行（3328）、平安保險（2318）等過往的投資外，匯豐目前也尋求進軍內地證券業，現正尋找內地合作伙伴。

匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，匯控對於在內地成立合資證券公司感興趣，目前仍在尋找內地合作伙伴，未有時間表。至於匯豐在上海上市，紀勤表示，一切要取決於監管部門批准，仍要等待有關法規出台。他以法規未出台為由，未肯透露內地上市集資的金額，也不願講未來投資內地所需的資金，只表示，在國際板上市，會籌集「significant amount」（相當大量）的資金︰「因為我們希望匯豐的股票能夠很容易地在上海流通，並且希望（集資規模）能反映匯豐的整體實力。」去年底有英國報章指出，匯豐將集資50億英鎊，也有傳集資額為30億至70億美元，即最多五、六百億港元。

集資所得 將用於內地業務

紀勤重申，亞洲及中國的發展對集團有非常重要的戰略意義，上市集資所得會用於內地。快將卸任匯豐中國行長兼行政總裁的翁富澤表示，該行2007年在內地註冊成為法人銀行時，資本為80億元人民幣，未來會因應需要而增加。

翁富澤在內地匯豐工作的6年間，將內地網點由14個擴展到昨日剛好開第100個網點，他現在任總經理一職，但對於離開匯豐中國後的工作安排，則保持神秘，紀勤只透露不久將來會有公布。至於接班的黃碧娟，新任命有待監管批准後才生效。她表示，希望保持現有拓展網點的速度，不會放棄任何發展機會。

考慮出售部分私募基金

另外，紀勤表示，匯豐正在考慮出售部分私募基金項目。他指出，集團在香港及其他地方都有私募基金項目，正在與這些項目的管理層及其他方面人士討論，是否應該向他們出售，原因是，巴塞爾協定三對私募基金業務的資本要求很高，但仍未有最終決定。

對於董事薪酬問題，紀勤表示，上月股東會中，雖有一成三股東投票反對董事薪酬議案，但投贊成票的股東仍佔大多數。他認為，匯豐業務遍佈全球，因此薪酬需要符合國際市場水平，而非執董約翰桑頓已獲委任為薪酬委員會主席，集團在下半年會繼續與股東討論薪酬問題。


匯豐滬新總部啟用 紀勤再訪內地2010-06-10 05:12:39

【明報專訊】坐落於上海的匯豐中國新總部大樓，昨日開幕啟用。為表示對中國業務的重視，匯豐控股（0005）大張旗鼓地於上海舉行新總部開幕儀式，集團行政總裁紀勤亦到場，這是他去年高調將總裁辦公室遷往香港後，第二次到中國內地。開幕式邀得不少上海官員出席，有上海市副市長屠光紹，上海銀監局及上海外管局官員，也少不了匯豐合作伙伴平安保險（2318）的總經理張子欣。

新總部位於由新鴻基地產（0016）發展的上海金融中心，樓高53層，匯豐進駐22個樓層，共5.8萬多平方米。匯豐中國有5000多名員工，上海3000多人，其中2000人就在這新總部上班。地點是浦東陸家嘴金融區的中心地帶，旁邊正是著名旅遊點東方明珠塔，又與平保大樓左右相伴。匯豐在內地的第一個總部大樓、現在已由浦發銀行進駐的外灘12號，則在黃浦江對面遙遙相望。

匯豐在中國除了有新總部，也有一位新的中國區女行長兼行政總裁黃碧娟，她會接替現任的翁富澤。對於2007年在內地註冊成為法人銀行的匯豐中國來講，可謂進入一個新階段。紀勤說，雖然行長將換人，匯豐在內地的發展策略不變。

有內地記者問紀勤，何時會將辦公室遷往上海，紀勤打趣︰「我在新總部也有一個房間，但這是Helen（黃碧娟洋名）的大樓，要問問她。」

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瑞銀：滙控 20年來最抵買
可累積 3744億現金　未來 4年派息料倍增
蘋果日報 2010年07月21日

【本報訊】滙控（ 005）再獲大好友瑞銀唱好。以研究銀行股及於彭博資訊排名第一的瑞銀分析員 Alastair Ryan指，滙控目前市賬率（ PB）約 1.2倍，估值處 20年來最低水平，雖然最近盈利教人失望，但預期滙控未來 3年每股盈利複合年增長率逾 30%，更料未來 4年將累積達 480億美元（約 3744億港元）的派息後現金流，回饋股東是最吸引選擇。　記者：呂雪玲

瑞銀現時維持滙控目標價為 780便士（約 92.05港元），以昨日收市價 74.2元計算，其股價潛在升幅高達 24.06%。


目標價 92.05元
瑞銀以「現金山」（ Cash mountain）為題發表報告，形容滙控是一間獨有的低槓桿銀行（ underleveraged bank），因滙控去年以 3倍速度去槓桿化，包括進行供股、減派息及關閉美國滙豐融資，料滙控一級資本比率很可能在派發 2010年半年業績時達到 10%，至少是過去 20年來最高水平，更伴隨 77%的貸款對存款比率，以及較少的利率風險。滙控於 8月 2日公佈上半年業績。
2009年初，滙控決定收縮滙融業務，瑞銀指出，此舉令集團的單一最大風險加權資產（ RWA）由高達 1750億美元走向零水平。大舉去槓桿化後，瑞銀預計，滙控未來 4年將累積高達 480億美元的派息後現金流，其中預期今年的現金流達到 74.64億美元，而這些資金的其中最吸引用途，莫過於回饋股東。


市賬率僅 1.2倍
瑞銀預計，滙控未來 4年派息將倍增，至每股 0.67美元，意味至 2013年的息率回報達 7%。其他用途則包括增加放貸及進行併購，但在美國及歐洲併購意欲欠奉下，可供選擇的併購對象不多。
瑞銀形容，滙控目前市賬率約 1.2倍，估值正處於 20年來低位，以滙控龐大的網絡及獲取存款能力來看，有關市賬率水平須作調整；回顧過去 20年，市賬率於 1.6倍已屬低水平。瑞銀維持滙控「買入」評級，目標價維持 780便士。滙控股價昨隨大市升 0.34%，收報 74.2元。
另一以分析滙控知名、在彭博以分析滙控排名第一的高盛分析師 Roy Ramos則給予滙控「中性」評級，目標價 80元。觀乎往績，瑞銀唱好滙控絕無冷場，由該股於 09年 3月低見 33元以來，共 10度唱好滙控，均予其「買入」評級。


瑞銀多次建議買入滙控

建議買入日期：(1)17/03/09　目標價： 57.00元
建議買入日期：(2)20/04/09　目標價： 60.50元
建議買入日期：(3)11/05/09　目標價： 73.00元
建議買入日期：(4)02/06/09　目標價： 86.00元
建議買入日期：(5)04/08/09　目標價： 92.00元
建議買入日期：(6)29/09/09　目標價： 96.25元
建議買入日期：(7)02/11/09　目標價： 99.00元
建議買入日期：(8)11/11/09　目標價： 106.00元
建議買入日期：(9)02/03/10　目標價： 91.00元
建議買入日期：(10)20/07/10　目標價： 92.05元

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滙控料多賺 55%至 170%
蘋果日報 2010年08月02日

今日公佈中期業績的滙豐控股（ 005），受惠於信貸好轉，減值撥備按年減少 20%至 30%的因素刺激，證券界普遍預期，「大笨象」截至 6月底止半年盈利將反彈 55%至 170%，介乎 52億至 90億美元（約 406億 702億港元）。
最樂觀的瑞信預測滙控中期純利 90.23億美元，若最終成功預測，滙控盈利可望重返 06年水平（ 87.29億美元）。市場亦估計，滙控北美區將錄得些微稅前盈利，乃 07年以來首次回復正增長。


息差收窄短期難改善

不過，滙控中期盈利反彈，已屬預期消息，外界反而關注集團收益前景放緩，零息局面令坐擁大量存款的滙控，在短息難升的經營環境下，息差肯定繼續受壓，亞洲區包括本港增長尤為拖慢，加上憂慮環球銀行及資本市場（ GBM）收益下跌，滙控業務增長前景未敢看俏。摩根士丹利形容，作為存款泊口的滙控，直至基本利率回升前，其股價仍繼續在「跑贏大市」邊緣中「掙扎」。

市場借炒業績反彈的憧憬，滙控股價自兩周前起至上周中，已連升 7個交易日，上周最後兩個交易日則微跌，在 80元關口爭持。

德銀對滙控中期盈利升 1.38倍的預測，樂觀程度僅次於瑞信，預料增長來自減值撥備按年銳減 31%，以及因息差變化，令期內本身債務獲 20億美元公允值利潤。

雖然德銀維持「買入」建議及輕微下調目標價 1%至 90.3元，但報告亦點出，對集團若干下滑風險及不明朗因素的關注，其中包括資產負債表管理孳率下降，令 GBM收益減少的影響， GBM是去年上半年盈利引擎，以及唯一錄得正增長的業務，德銀估計，今年上半年有關業務收益將減少 13億美元。另一下滑風險是減值撥備水平，或未能如預期般急速回落。

亞洲收益前景被看淡
大摩亦關注 GBM次季表現較首季進一步放緩，估計上下半年度 GBM收益，分別為 95億及 92億美元；而一直是滙控盈利火車頭的亞洲，收益前景亦被看淡，由於存款息差持續收窄及貸款激烈競爭，大摩預期亞洲區淨息差年內再縮減約 10點子。

面對零息效應，瑞銀亦相信，滙控存款息差及財資收益相繼下滑，預期上半年淨利息收益按年下跌 9.6%至 185億美元。
以地區稅前盈利分佈計算，美銀美林預期，歐洲區將成為上半年度增長重點，預料按年升 18.6%至 35.02億美元；香港及亞太其他地區則分別倒退 12.7%及 9.3%；北美區料扭虧為盈，錄得約 5300萬美元的小額稅前盈利。

一貫看淡滙豐的里昂，維持 69元目標價，又指滙控旗下滙豐融資自 08年底起，減值撥備已持續下降，較其他美資銀行時間長，而滙融不良貸款撥備覆蓋率僅約 100%，低於當地同業 134%的水平。

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匯控(00005)中期純利68億美元增長102% 派息0.08美元

2010年8月2日  16:17    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)公布截至2010年6月30日止中期業績,錄得股東應佔溢利67.63億美元,較2009年同期增長102%,每股盈利0.38美元,派第二期中期息0.08美元。 該公司2009年同期錄得純利33.47億美元。

匯控受惠信貸相關開支降46% 上半年純利倍升至68億美元

2010年8月2日  16:18    財經消息 <匯港通訊>    匯控(00005)中期純利達67.63億美元，按年急增102%，若不包括集團債務公允值因素則上升34%，至100億美元，其中上半年貸款減值及其他信貸風險準備急跌46%或64.08億美元，至75.23億美元。由於撥備跌幅較預期大，業績屬市場預期中上限。 按業績報告基準計算，集團除稅前利潤升121%，至111.04億美元。實際除稅前利潤上升22億美元或30%，至96億美元。集團宣派第二期中期息0.08美元。 集團淨利息收益為197.57億美元，較去年同期減少3.8%，未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額為355.51億美元，較09年增2.3%；營業支出按年增8.7%，至181.11億美元，若以實際基準並以固定匯率計算，支出增幅為5%。成本對收益比率按年升3個百分點至50.9%。

匯豐銀行上半年純利升29%至286.75億元

2010年8月2日  16:20    財經消息 <匯港通訊>   匯豐銀行公布今年上半年業績，股東應佔利潤上升28.9%至286.75億元，除稅前利潤升26.4%，至385.75億元，平均股東回報率由去年同期的21%升至22.8%。 該行上半年未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額上升6.7%至628.27億元。成本效益為44%，去年同期為43.3%。資產上升6.3%，達到4.635萬億元。 匯控(00005)行政總裁兼匯豐銀行主席紀勤表示， 匯豐銀行香港以外各經營地錄得的利潤佔該行利潤總額45.5%，較4年前升近1倍，該行將繼續在香港及亞洲區內尋求自然增長及收購的機會。

匯控(00005)上半年淨利息收益率降30點子至2.78%

2010年8月2日  16:20    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)中期淨利息收益率為2.78%，較去年同期的3.08%，跌30點子，導致淨利息收入跌4%至198億美元。 匯控指，淨利息收入下跌是由於持續低息環境，導致集團資產負債表及客戶資產重新分布改變所影響，一如預期，由於息率低企及孳息曲線平坦，導致資產負債表收入顯著放緩。 行政總裁紀勤在業績回顧中表示，信貸需求在接近期末期仍然穩步增長，以企業客戶最為顯著，預期有關趨勢持續，而集團所有地區的客戶貸款均有所增加，整體較年底增4%，亞洲區增長達15%，而工商業務貸款則升9%。 紀勤表示，集團整體收入大致維持09年的水平，但收入不及去年上半年極佳市況下錄得的特殊表現，特別是環球銀行及資本市場。

匯控(00005)6月底核心一級資本及資本比率升至9.9%及11.5%

2010年8月2日  16:21    財經消息 <匯港通訊>      匯控(00005)公布中期業績，其核心一級資本比率及整體資本比率分別由去年底的9.4%及10.8%，增至6月底的9.9%及11.5%。 集團在6月底的資產總值較去年底增長540億美元或2.3%，至2.418萬億美元。集團行政總裁紀勤表示，集團的客戶貸存比率維持於低於80%水平，反映集團各方面資金充裕，而且流動資金水平極高。 集團的稅前項目方面，可供出售債券及股票分別錄得2.82億美元及4000萬美元的撥備，另外，花紅稅錄得3.67億美元的開支及就不合規格對沖支付撥備10.99億美元，而在環球銀行及資本市場交易項目則錄得3.62億美元的回撥。

紀勤：匯控有能力增加派息 但中期分派將近目標範圍較低水平

2010年8月2日  16:24    財經消息 <匯港通訊>   匯控(00005)行政總裁紀勤在業績回顧中表示，隨著縮減經營的組合日漸下降，集團相信匯控有能力增加派息，以回報股東支持，但中期而言，分派將接近目標範圍的較低水平。 他又表示，按業績報告基準計算，集團的平均股東權益總額回報增至10.4%，若撇除信貸息差公允值變動，對集團債務的影響，回報率為9.3%。 他又指出，集團中期成本效益比率為53.1%，稍稍超出目標範圍，但若撇除09年上半年一次性退休金相關影響，及在期內入賬英法兩國業務因去年度花紅產生的工資稅及英國削減退休金產生的會計利潤，支出金額大致維持不變，整體營業支出升5%。

匯豐銀行上半年淨利息收益率收窄至1.81%

2010年8月2日  16:26    財經消息 <匯港通訊>    匯豐銀行公布上半年業績，截至6月底止，該行淨利息收益率由去年同期的2.04%收窄至1.81%，淨息差由去年同期的1.99%收窄至1.74%。該行指，由於區內許多地區的利率水平仍然偏低，負債息差因而持續受壓，該行上半年淨利息收益同比減少2.7%至293.09億元。上半年無成本資金淨額的貢益下跌2個基點至7個基點。 香港業務方面，淨利息收益率下跌32個基點至1.35%；淨息差下降35個基點至1.34%。 至於亞太其他地區淨利息收益率為2.09%，同比下降14個基點。 附息資產平均值增加9.7%或2894.14億元。客戶貸款平均值增加11%。

匯豐銀行上半年貸款減值及其他信貸風險準備減69.5%

2010年8月2日  16:26    財經消息 <匯港通訊>   匯豐銀行上半年貸款減值及其他信貸風險準備之提撥淨額較去年同期減少69.5%至19.54億元。該行指，香港、印度及馬來西亞的個別評估準備之提撥淨額明顯減少，反映經濟狀況改善。期內，將客戶信貸質素降級的宗數亦有所減少。香港、印度及台灣的綜合評估減值準備之提撥淨額亦有所減少。 上半年其他信貸風險準備之提撥淨額包括為可供出售債務證券撥回之減值準備300萬元，去年同期為1700萬。持至到期日之投資並無錄得任何減值虧損或準備。

匯控(00005)上半年稅前盈利按地區列示(表)

2010年8月2日  17:11    財經消息 <匯港通訊>         匯控(00005)截至6月30日止半年度按地區列示業績:                   2010年                   2009年                除稅前利潤   比重     除稅前利潤   比重                (百萬美元)    (%)      (百萬美元)   (%) 歐洲             3521     31.7          2976        59.3                     香港             2877     25.9          2501        49.8 亞太其他地區     2985     26.9          2022        40.3 中東             346      3.1           643         12.8 北美洲           492      4.4           (3703)      (73.8) 拉丁美洲         883      8.0           580         11.6 總計            11104     /             5019         /

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