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全日沽空金額40.36億元 匯控(00005)約佔20%

2009年3月6日  16:57    五大沽空 五大沽空股票 公司名稱　       股票數量(萬股)     金額(萬元)     佔沽空總額(%) 匯控(00005)          1821.48         79329.06         19.65 建行(00939)         12288.50         49638.83         12.30   中行(03988)         20264.50         44384.31         11.00 中移動(00941)         365.80         24068.97          5.96 中國海外(00688)      1385.80         15485.05          3.84 總沽空股份數目：195 總沽空股數：6.1億股 總沽空金額：40.36億元

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蘋果日報2009-03-07

方 便 散 戶 股 票 行 吸 客 　 可 市 價 買 賣 碎 股

評分: 6.2 (5人)  瀏覽人次: 10，900  回應: 0

控 （ 005 ） 供 股 集 資 成 為 全 城 焦 點 ， 多 家 股 票 行 藉 此 推 出 不 同 優 惠 吸 引 新 客 戶 ， 繼 早 前 個 別 提 供 低 息 孖 展 貸 款 ， 予 客 戶 供 股 後 ， 昨 日 再 有 股 票 行 出 招 ， 推 出 以 市 價 買 賣 碎 股 服 務 ， 為 客 戶 解 決 供 股 帶 來 的 碎 股 問 題 ， 散 戶 毋 須 以 折 讓 價 沽 出 碎 股 ， 或 以 溢 價 買 入 碎 股 。
供 股 權 與 正 股 買 賣 方 式 相 似 ， 亦 以 每 手 為 單 位 ， 故 亦 有 「 碎 供 股 權 」 問 題 ， 信 誠 證 券 聯 席 董 事 連 敬 涵 表 示 ， 在 控 供 股 權 買 賣 期 間 （ 3 月 23 日 至 31 日 ） ， 該 行 所 有 客 戶 可 以 市 場 價 格 ， 買 賣 任 何 數 量 的 「 碎 供 股 權 」 。 此 外 ， 英 皇 證 券 則 為 供 股 後 的 客 戶 ， 在 控 新 普 通 股 首 個 買 賣 日 （ 4 月 9 日 ） 至 4 月 15 日 ， 以 市 價 沽 出 碎 股 。


散 戶 宜 計 算 交 易 成 本證 券 業 人 士 指 出 ， 現 時 散 戶 一 般 只 能 沽 出 碎 股 ， 僅 個 別 股 票 行 會 為 客 戶 提 供 買 入 碎 股 服 務 。 至 於 碎 股 買 賣 渠 道 亦 有 別 於 現 有 自 動 對 盤 交 易 ， 大 部 份 股 票 行 屬 中 間 人 角 色 ， 聯 絡 俗 稱 「 碎 股 佬 」 的 莊 家 開 價 ， 沽 出 藍 籌 股 碎 股 一 般 較 市 價 低 約 6 個 價 位 ， 以 不 足 1 手 的 供 股 權 為 例 ， 假 設 市 價 當 時 為 12 元 ， 沽 出 碎 股 供 股 權 價 格 約 11.94 元 ； 正 股 方 面 ， 若 控 正 股 市 價 為 40 元 ， 散 戶 只 能 以 39.94 元 沽 出 相 關 碎 股 。
由 於 今 次 控 供 股 衍 生 大 量 碎 股 問 題 ， 股 票 行 毋 須 透 過 莊 家 開 價 ， 將 本 身 客 戶 手 上 的 碎 股 「 化 零 為 整 」 ， 涉 及 的 成 本 大 為 降 低 ， 因 此 可 以 市 價 向 客 戶 直 接 賣 出 碎 股 或 買 入 碎 股 。 不 過 散 戶 須 注 意 ， 雖 然 碎 股 可 以 市 價 買 賣 ， 但 如 正 常 交 易 一 樣 設 有 最 低 收 費 ， 銀 行 及 股 票 行 一 般 為 100 元 ， 如 持 有 1 手 控 的 投 資 者 ， 可 獲 165 股 供 股 權 ， 若 悉 數 售 出 ， 或 買 入 235 供 股 權 或 正 股 湊 夠 一 手 ， 涉 及 成 交 額 可 能 只 有 數 千 元 ， 交 易 成 本 較 高 。


金 融 界 講 控 供 股新 世 界 發 展 （ 017 ） 主 席 鄭 裕 彤
私 人 持 有 的 控 平 均 每 股 成 本 約 100 元 ， 他 指 供 股 價 抵 ， 會 悉 數 供 股 ， 另 斥 資 23.4 億 元 作 分 包 銷 商 。

豐 銀 行 執 行 董 事 王 冬 勝
揚 言 一 定 會 供 ， 但 會 否 購 入 更 多 供 股 權 ， 則 指 無 咁 多 錢 供 。

大 行 狂 踩 　 控 英 美 跌 穿 $40 里 昂 料 見 $28 　 鄭 裕 彤 ： 冇 理 由 咁 低

評分: 7.4 (14人)  瀏覽人次: 30，767  回應: 4

【 本 報 訊 】 控 （ 005 ） 將 於 下 周 四 除 權 ， 今 年 初 才 將 控 目 標 價 由 64 元 降 至 41 元 的 里 昂 證 券 ， 昨 發 表 報 告 繼 續 「 唱 淡 」 控 ， 把 目 標 價 狠 削 至 28 元 供 股 價 水 平 ， 反 映 里 昂 認 為 控 後 市 將 跌 穿 供 股 成 本 價 ， 分 析 料 指 下 周 亦 會 偏 軟 。 控 傍 晚 在 倫 敦 及 美 國 預 託 價 跌 勢 未 止 ， 造 價 折 合 港 元 曾 跌 穿 40 元 大 關 。 　 記 者 ： 劉 美 儀 、 黃 武 榮


拖 累 控 表 現 的 融 ， 未 來 數 年 雖 持 續 被 集 團 「 陰 」 ， 但 里 昂 報 告 預 測 ， 融 去 年 第 四 季 尚 有 620 億 美 元 未 償 還 貸 款 ， 質 疑 借 款 人 能 否 償 還 餘 額 ， 此 舉 將 令 北 美 業 務 錄 得 更 多 減 值 虧 損 ， 並 可 能 影 響 控 股 本 ， 故 將 控 2010 年 及 2011 年 度 盈 利 預 測 ， 各 調 低 20 億 至 30 億 美 元 。 控 在 其 他 市 場 的 信 貸 減 值 亦 將 上 升 。 里 昂 維 持 「 沽 售 」 建 議 。 對 於 里 昂 將 控 目 標 價 調 低 至 28 元 ， 新 世 界 發 展 （ 017 ） 主 席 鄭 裕 彤 表 示 ： 「 大 行 ， 唔 識 睇 ， 但 冇 理 由 咁 低 」 。


控 U 盤 曾 低 見 33 元「 大 笨 象 」 昨 甫 開 市 便 跌 至 43 元 的 13 年 新 低 ， 收 市 後 指 調 整 比 重 ， 比 重 增 逾 半 至 15% 的 控 ， 股 價 於 競 價 時 段 被 舞 高 弄 低 ， 出 現 驚 嚇 場 面 。
控 四 點 報 43.25 元 ， U 盤 首 兩 分 鐘 內 即 「 笨 豬 跳 」 、 股 價 被 嘜 低 至 40.1 元 、 38.95 元 及 35 元 ， 最 低 更 見 33 元 ， 較 前 日 收 市 暴 挫 逾 兩 成 。 證 券 行 內 全 場 嘩 然 ， 散 戶 無 不 看 得 目 瞪 口 呆 ， 滿 以 為 控 叫 價 直 逼 供 股 價 28 元 之 際 ， 緊 接 兩 分 鐘 內 ， 叫 價 卻 極 速 扳 回 40 元 以 上 水 平 ， 收 報 43.5 元 ， 跌 2.9% 。 總 結 全 周 ， 控 挫 13.45 元 或 23.6% ， 為 藍 籌 跌 幅 之 冠 ， 市 值 累 計 蒸 發 1600 餘 億 ， 遠 高 於 其 供 股 集 資 總 額 。
全 日 控 成 交 54.6 億 元 ， U 盤 時 段 已 佔 全 日 逾 三 分 一 ， 沽 空 金 額 暴 增 至 7.93 億 元 。 本 港 時 間 昨 晚 11 時 ， 控 在 英 美 跌 穿 40 元 關 口 ， 倫 敦 及 美 國 預 託 證 券 （ ADR ） 分 別 報 39.6 元 及 39.8 元 ， 較 港 低 3.9 元 及 3.7 元 。
除 里 昂 外 ， 瑞 信 報 告 亦 將 今 年 度 集 團 稅 前 盈 利 預 測 ， 調 低 41% 至 89.92 億 美 元 ， 及 明 年 度 降 16% 至 167.02 億 美 元 。 目 標 價 及 投 資 評 級 則 在 檢 討 中 。

鄭 海 泉 ： 或 增 持 交 行身 兼 控 執 行 董 事 的 豐 亞 太 主 席 鄭 海 泉 在 北 京 表 示 ， 供 股 包 銷 工 作 進 展 順 利 ， 毋 須 尋 找 主 權 基 金 參 與 。 對 於 控 盈 利 大 倒 退 卻 沒 有 發 出 盈 警 ， 他 解 釋 管 理 層 是 於 2 月 底 ， 才 決 定 就 北 美 商 譽 減 值 作 出 106 億 美 元 撇 賬 ， 扣 除 是 項 一 次 性 因 素 後 ， 集 團 基 本 盈 利 只 減 少 18% 。 他 又 表 示 ， 若 有 機 會 希 望 可 增 持 交 行 （ 3328 ） 權 益 。
另 外 ， 控 旗 下 豐 巴 拿 馬 銀 行 ， 透 過 哥 斯 達 黎 加 附 屬 公 司 ， 向 Corporacion HSBC （ Costa Rica ） Sociedad Anonima 小 股 東 收 購 所 持 的 2.75% 權 益 ， 若 獲 接 納 ， 支 付 金 額 約 694 萬 美 元 。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-7 20:20 編輯 ]

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蘋果日報2009-03-09
共 同 進 退
鄭 海 泉 351 萬 供 控
豐 控 股 （ 005 ） 被 證 券 行 唱 淡 ， 股 價 上 周 五 在 英 國 及 美 國 預 託 證 券 雙 雙 插 穿 40 元 大 關 。 身 兼 控 執 行 董 事 兼 豐 亞 太 主 席 鄭 海 泉 ， 拒 絕 評 論 股 價 ， 只 表 示 是 次 供 股 對 股 東 是 最 好 的 選 擇 ， 增 資 擴 股 後 ， 集 團 可 進 一 步 鞏 固 資 本 實 力 、 配 合 自 然 業 務 拓 展 ， 並 在 新 興 市 場 伺 機 進 行 合 適 併 購 。

伺 機 新 興 市 場 併 購目 前 供 股 包 銷 進 展 順 利 ， 他 拒 評 分 包 銷 已 承 諾 認 購 股 數 。 按 供 股 日 程 表 ， 目 前 最 重 要 是 本 月 19 日 特 別 股 東 大 會 ， 如 期 通 過 供 股 計 劃 。
控 最 新 年 報 披 露 ， 截 至 去 年 底 鄭 海 泉 持 有 300790 股 控 ， 他 首 次 披 露 ， 將 悉 數 供 股 ， 供 股 股 數 逾 12.5 萬 股 ， 個 人 出 資 約 351 萬 元 。 控 行 政 總 裁 紀 勤 上 周 在 港 表 示 ， 集 團 所 有 管 理 層 已 同 意 支 持 供 股 。
有 市 場 人 士 認 為 ， 控 可 引 入 如 中 國 或 其 他 主 權 基 金 為 策 略 股 東 ， 增 強 資 本 ， 毋 須 一 定 靠 供 股 集 資 。 鄭 海 泉 回 應 ， 供 股 可 讓 所 有 股 東 公 平 參 與 ， 而 且 供 股 價 折 讓 大 ， 符 合 股 東 利 益 。 他 又 為 供 股 時 間 辯 護 ， 指 公 佈 全 年 度 業 績 後 才 宣 佈 ， 可 以 「 畀 晒 盤 數 」 股 東 及 投 資者 省 覽 。
是 次 控 供 股 ， 他 強 調 絕 非 為 問 題 業 務 「 填 」 ， 集 團 內 部 資 源 足 夠 應 付 業 務 發 展 的 資 本 需 要 ， 即 使 不 供 股 ， 去 年 底 一 級 資 本 比 率 亦 達 8.3% ， 並 不 偏 低 ， 但 因 金 融海 嘯 後 ， 大 部 份 歐 美 銀 行均 在 政 府 注 資 下 ， 將 資 本 水 平 不 斷 提 高 ， 控 宜 進 一 步 增 強 本 身 資 本 ， 未 雨 綢 繆 。
對 於 03 年 控 收 購 美 國 融 ， 創 集 團 收 購 史 上 最 高 金 額 紀 錄 的 交 易 ， 今 日 回 望 ， 他 說 「 好 遺 憾 」 此 乃 錯 誤 決 定 ， 但 一 直 努 力 補 救 ， 如 關 閉 當 地 分 行 、 裁 員 6000 人 及 持 續 減 縮 貸 款 組 合 。 他 不 認 同 釀 成 問 題 關 鍵 ， 是 集 團 沒 派 專 人 管 理 融 ， 證 券 化 業 務 是 高 風 險 及 結 構 極 為 複 雜 產 品 ， 他 指 透 過 證 券 化 模 式 ， 風 險 從 銀 行 分 散 至 其 他 領 域 ， 一 旦 風 險 擴 散 ， 便 很 難 控 制 。


錯 購 融 　 鄭 表 遺 憾08 年 控 盈 利 跌 七 成 ， 超 過 證 券 界 預 測 跌 幅 五 成 的 下 限 。 鄭 海 泉 解 釋 ， 若 扣 除 北 美 商 譽 減 值 「 盡 撇 」 106 億 美 元 的 一 次 性 因 素 ， 集 團 稅 前 盈 利 僅 跌 18% 至 199 億 美 元 ， 即 使 再 減 特 殊 收 益 ， 控 去 年 稅 前 盈 利 仍 達 140 億 美 元 ， 在 目 前 市 場 環 境 下 ， 表 現 屬 相 當 穩 健 。
外 界 正 憂 慮 東 歐 「 爆 煲 」 進 一 步 拖 垮 歐 陸 經 濟 ， 鄭 海 泉 說 ， 出 售 法 國 地 區 銀 行後 ， 控 歐 洲 業 務 集 中 英 國 ， 東 歐 涉 足 不 多 ， 英 國 目 前 借 貸 穩 定 ， 按 揭 供 款 比 率 亦 很 低 ， 故 資 產 甚 「 穩 陣 」 。
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20090309&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=12468324

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1.
匯豐控股現跌近一成DBS稱有下行空間
2009-03-09 11:58:31

匯豐控股(00005.HK)現跌9.54%，報39.40港元，成交20.43億港元；該股目前跑輸大市，恆指跌1.61%，報11729.05點。該股目前再次刷新近期新低至39.05港元，近期股價可能繼續走軟，因股東正在考慮是否參與該行177億美元的供股活動，本周三將見分曉。
DBS的黎永良說，匯控本周可能測試36港元-37港元，除了供股因素外，匯控的盈利前景仍黯淡，因投資者越來越擔憂匯控將對正日益惡化的美國業務進行進一步的衝減。
他還認為現在買進匯控不是明智之舉，即使該股最近大幅下挫，短期可能還有下跌空間，因供股導致的稀釋效應。


2.
匯豐：場外賭盤蝕入肉
2009-03-09 11:44:03

香港文匯報 司馬敬 美股上周五在失業率攀至8.1%新高而令道指一度下瀉至6,469低點，不過尾市抽升上6,626報收，倒升32點，令今日假後複市的亞太區股市得到支撐。從美國港股ADR的收市價來看，由於匯豐控股(0005)再大跌9%，恆指難免再瀉，尚幸另一主要重磅股中移動(0941)僅小跌0.2%，形成港股繼續強弱分化的市況發展，中資股續成支撐港股的主要力量，匯豐股價未止瀉而中資股受追捧將成為大市特色。
匯豐股價在美ADR連40元關也告失守，收報39.55元，又比上周五港收市價43.5元大跌3.95元，跌幅達9%，對已獲調升恆指比重至15%來說，無疑是一大諷刺，對無數小股東來講，更是失望。若以39.55元計，周四的除權價跌至36.15元，將進一步邁向28元的供股價。離周四尚有3個交易日，由於現價與供股價的著數價已大為拉近，直接削弱在市場買入供股的吸引力，形成承接力更弱，恐怕跌勢會持續，若周三跌至有投行最先唱淡見33元的價位計，除權價會系32.9元，即首日的供股權價值不到4元，股權價值會與交易期陸續縮減而收窄。
除權期近 沽壓有增無減
由上周一匯豐公布08年業績大跌7成及世紀集資1,400億港元後，匯豐股價已從56.95元急滑至43.5元，一周(四個交易日)跌去23%，跌幅遠遠大于同期恆指下跌6.94%，匯豐已成恆指的超級大弱股。值得一提的是，當匯豐股價下破40元大關後，又會引發新一波的場外衍生產品大殺倉的壓力，估計ELN、Accumulator等涉及天文數字的賭盤被迫接貨，尤以Accumulator的殺傷力最大，聽聞有某美資投行在1月中下旬已開出58元的盤口，以100萬美元為單位，以升上63元可賺5元差價，跌落40元要接100萬美元貨，跌至35元要雙倍，跌至30元則要3倍接貨，即300萬美元，直至合約期滿。可以想像，投行在40元之上的賭盤，如50元、60元均有相當的衍生產品在上流、中產階層以高息、大折讓價招引客戶，在兩個月以前，說匯豐見40元乃至30元系匪夷所思的極吸引盤口，故連月來匯豐股價一洩如注，中招的高端客戶群已蝕入肉，財產大縮水。當然，月前以“血肉長城”低吸匯豐的散戶投資者，已成大鱷的點心。
要理解匯豐跌破50元的沽壓不減反增，除了大供股引發機構投資者減持外，上述匯豐衍生產品層層高價累積的接貨後斬倉套現沽盤，實際上已是源源不斷的壓力。供股後有部分落入短炒為目的分包銷財團，他們有微利便會“食糊”，不會有情意結。



3.
大熊市圈錢1300億 匯豐緣何仍受追捧
2009-03-09 11:11:12

鐘林
在香港股市上有著“超級大笨象”和“巨無霸”之稱的匯豐控股絕對是本周的大熱。在百年不遇的這一波金融海嘯中，歐美系的一大批銀行和金融機構或紛紛倒閉、或不得不“國有化”。在這一片哀鴻遍野、血流成河的罕見災難之中，匯控在本周一公布的2008年報，仍然保持著盈利的記錄，年度稅前利潤為93億美元，雖然比上一年大幅下降了62%，純利同比減少70%，為自2001年以來首度出現淨利潤下滑。
匯控同時宣布它巨額的“世紀供股”計劃，即12股供5股，計劃集資125億英鎊(約合1378億港元)，創下香港及英國市場有史以來最大的集資金額，這是匯控自1987年以來的首次供股。所謂“供股”，就是A股市場上大家所熟悉的“配股”。
匯控是香港罕有的“大眾情人”
匯控是香港股民的“至愛”，被許多香港人所鐘愛、並被看作是“有香港就有匯豐”的第一“心水股”。香港有句順口溜叫“聖誕鐘，買匯豐”，意思是每逢聖誕，想要多賺點錢，就要買一點匯豐。過去多年來，匯豐一直是香江市民的最愛和長線投資的首選。
匯控在過往的長期業績確實是讓香港和全球的股東們驚喜。既有高增長的盈利，也有高增長的派息。過去十五年來，它一直保持著現金派息雙位數增長的“罕見”歷史與慣例。其2007年每股派息90美分，按當年末最後一個交易日的收盤價計算的息率約為5.33%。同期，工商銀行、中國銀行、建設銀行和中信銀行的息率，分別為1.679%、1.548%、0.667%和0.532%，這還是含稅的數據，若扣掉20%的稅後，其實際收益就更低了。
匯豐控股成為一只名副其實的會下“金蛋”的雞，成為一台無可爭辯的“印鈔機”和“提款機”，而且這種漸進與遞增式的高現金派息又是個時間超長的“馬拉松”式的過程，就更讓它的投資者對其心生極大的敬意與仰慕，匯控超人氣的特殊“魅力”由此可見一斑。
因為08年度的業績下滑，匯控終於不得不要結束其長期實行的漸進式增加派息的政策。其管理層表示今年第一至第三季度每季派息上限為8美分。假設今年全年派息為32美分，以匯控3月3日晚ADR收盤價43.83元計算，息率約為5.66%，這已經是大大超過一年期港幣定期存款1.5倍以上的收益水平。作為長線投資，絕對是相當具有吸引力的回報。“供”或“不供”成為全城熱門話題
由於匯控已成為港人長線股票的首選，在眼下這個經濟衰退與蕭條的特殊時期，供股與否自然引起全城關注。這是因為匯控長期實行的高現金派息，引致港島產生了一大批數十年來長期持有匯控的超級“鐵桿粉絲”，持有匯控10年至40年的機構和個人股東決不鮮見，而持有其3至5年的真還只能算是“短線”投資者。正是因為這種難以割舍的“不了情”，匯控在全球的20萬名股東中，約有三分之一就是香港人。
假如現在是風調雨順的正常年景，或者假如現在是牛市，亦或金融海嘯和經濟衰退已經見底，那麼面對如此巨額的“世紀供股”，曾經盡享匯控之福的港人，相信絕對會是義不容辭和積極踊躍。然而問題在于，金融海嘯的第一波已經讓港人和匯控吃盡了苦頭、受到了始料未及的重創，讓香港經濟快速地跌入了衰退與蕭條的漩渦與窘境，同時還要面對漸行漸近的海嘯第二波。如此情況下要讓港人再拿出大把的“真金白銀”來支持匯控、與其共度時艱，這對艱難苦捱中的多數港人都是一個嚴峻的考驗。
最近香港有多家媒體就“供股”一事專門做過調查，第一家的調查結果是訪問了10位城中名人及專家，其中一位仍未拿定主意，三位因看不清前景而拒絕供股，六位表示供股，力撐匯控，願“供”者占到六成。第二家的調查結果居然也是六成支持供股。而第三家的調查結果竟然是，高達八成的匯控股東心甘情願的被“圈錢”。有了這一大批鐵桿粉絲的鼎力支持，天量巨額的“世紀供股”還會很難嗎！
無法回避的聯想與對比
匯控在港股市場上的這種廣泛的“不了情”，乍看起來像一種非常罕有而奇特的“異景”與“另類”。其實絕非偶然。股市上的投資，絕對是一種自覺自願的求財致富行為，一般都不會受到任何外部力量的威逼與恐嚇，更不會有人把刀架在你的脖子上，逼迫你去長期的投機冒險。為何匯豐控股能夠引發大量香港人心甘情願的、超長時間的長線投資與持有？
成立于1865年、經過140多年的摔打和磨難，匯控已經成為一家幾近可以與花旗一決高下的國際頂級的超級金融公司。匯控具有超長時期持續提升公司價值與增加股東權益的非凡能力，能夠為其股東長時期的創造超常的財富增加與積累，而且其對股東的絕大部分回報，都是以現金按季分紅這種真金白銀的簡單但又極難持久的形式。匯控有能力、有毅力、又有恆心地為其股東長時期的“謀幸福”、創造財富，極其重視對股東的回報，所以它能受到它的股東們長期的厚愛與癡迷。從狹義上講，就是匯豐與香港一道成長，而股東與匯豐一同創富。而這一點正是絕大部分A股上市公司所缺失以及至今還沒認識到的。
匯豐一向來以資本雄厚及作風穩健見稱，甚少向市場“伸手”要錢融資。這麼多年以來，僅在1981年及1987年曾經有過兩次供股，分別集資20億元及33億元。此外，匯控亦曾在2003年通過發新股加現金的方式，收購美國消費融資公司Household(後改名為匯豐融資)。這種“重回報和高回報”、而又“輕索取”、甚至是“少索取”的公司典範，簡直就像是一個難以置信的天方夜譚式的“神話”。但無論怎樣，都可以強烈映襯出絕大多數A股上市公司在該問題上的巨大差距與不足。
看看平安保險去年極其隨意的天量配股集資、而又絕無回報可言；看看那數十家長達十數年以上毫無任何分紅送股的A股公司的怡然自得和我行我素，我們除了只能相當無奈的說上一句，差距咋那麼大呢之外，只能選擇趕快離它們遠遠的。
匯控除了在持續地為其股東的利益最大化作出不懈努力的同時，還在以一種特殊加特有的方式、對其股東進行著卓有成效的“長期投資”的“投資者教育”，並且在年複一年的演繹著“長線是金”的硬道理。這種由上市公司用其經營、業績和回報的方式，來教育投資者的個案，真的好象還是絕無僅有的。
A股市場設立19年以來，持倉在5年以上、10年以上甚至更長時間的投資者不能說沒有，但絕對是鳳毛麟角。A股過去有“炒股炒成了‘股東’”之說，絕大多數投資者都不屑于擔當股東。現在多數人的標准是，持倉半年以上就算是長線了。這除了說明A股市場上真正值得長線投資的品種太過於稀缺之外，還凸現出我們這個新興的、不規範與不成熟市場中，長期投資理念的普遍缺失和成長中的價值幼稚。


4.
[新聞]匯控跌穿40元水平
2009-03-09 11:05:00

匯控(0005)今早股價跌穿40元水平，是13年來的低位，一度跌至39.7元。

匯控報39.9元，跌3.6元，約8.28%。

（即時新聞）


5.
匯控「大逼供」的是是非非
2009-03-09 09:46:24

【明報專訊】上個星期香港財經新聞焦點，肯定是匯豐控股（0005）12供5的「世紀大逼供」。百年老店，在金融海嘯的衝擊下，不得不向股東們伸手要錢，以增加資本充足比率。匯控集資金額1400億港元，是全球歷來集資第三最多。

匯控供股的傳聞，農曆新年前已在市場流傳。過去這段時間，匯控股價如江河日下，投行紛紛出研究報告，競逐調低匯控目標股價。其中包括今次供股活動的包銷商。是否春江鴨行為？你問我，我問誰？無語問蒼天！供股集資是影響股價的敏感性資料，匯控供股事在必行，匯控在安排其事時為何不停牌，任由市場流傳各種消息？匯控沒發盈警，已為人詬病。任由消息傳播而不停牌或澄清，也有違規之嫌。

除權前沽壓仍大

匯控在公告業績和供股詳情後，股價繼續下瀉。投資者對匯控的大逼供忐忑不安，不知應否供股。其實這是很個人的決定，端視您對匯控後市的看法，及個人的財力。從博弈論（game theory）角度分析，在匯控除權（3月12日）前，匯控沽壓甚大，但不會跌穿28元的供股價。過了除權日，可會是另一個局面。在認購日（3月20日）前，匯控股價應會走強。之後走勢如何，要看大戶何時出貨。大戶還持貨，28元是鐵底；大戶出貨後，28元便只是一個沒意義的數字。這次財富轉移，錢還是從弱勢投資者流向強勢投資者。汝謂不信，且拭目以待。

情意結害死股民

匯控和8號仔（前香港電訊，現電訊盈科），都曾是香港股民的至愛，卻也傷了不少股民的心。電訊盈科之敗，是因前1186代號的盈科數碼鯨吞前8號的香港電訊，要還巨債和把商譽大幅撇帳，還有電訊市場解禁（deregulation）的結果。匯控之敗，是透過收購Household International參與這次金融海嘯之核心遊戲次按出事。女人購物狂亂買東西，殺傷力有限。企業搞兼併買錯公司，股東可要陪葬。不要和股票談戀愛，又一明證。

香港投資者對匯控有莫名的情意結。不少朋友獨沽一味買匯控，當是存退休金，今次便碰上集中性風險（concentration risk）。匯控業務遍世界，無疑可以減低單一市場的風險。但它畢竟是單一行業，避不開行業風險。過往匯控的蘇格蘭銀行家們，踏實、穩健。但匯控成為環球金融機構後，習染美國管理手法，今非昔比。將來能否撥亂反正，有待觀察。時移世易，投資者不能再以老皇曆來看匯控或個人投資的組合分佈。

富豪分包銷有否違規？

我對匯控大逼供還有個疑問。幾個大富豪是憑什麼身分做分包銷商？依香港現行證券法，只有在證監會註冊的公司或個人，才可以因進行企業財務活動而獲得報酬。否則可能觸犯防止賄賂條例。難道英國沒這要求，他們繞道而行？熟悉證券法例的朋友，請指正，謙受教。

聲明：本人和本人管理的基金、投資組合皆沒持匯控股份。

陳茂峰

CFA,CFPCM

御峰理財董事總經理

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《兩會會議》鄭海泉盼股東支持匯控(00005)

2009年3月9日  15:27    中國新聞 <匯港通訊北京報導>    匯控(00005)股價續瀉，高層相繼發言力撐股價。匯控亞太區主席鄭海泉表示，股價由市場決定，管理層無法控制股價，但據他所知，供股反應良好，希望股東繼續支持。 他重申，匯控未來集中發展新興市場。

匯控(00005)午後開市曾低見37.7元 恒指跌幅擴至逾300點

2009年3月9日  14:42    即市股評 <匯港通訊>     匯控(00005)午後開市跌幅擴大至逾13%至37.7元，港股跌幅亦再擴大至逾300點，並跌穿11600點。 匯控現報38元，仍跌12.6%，成交已逾30億元。

王冬勝:相信匯控(00005)股價下跌不會影響供股吸引力

2009年3月9日  14:10    財經消息 <匯港通訊>    匯豐銀行執行董事王冬勝被問及今早匯控(00005)跌穿40元,28元供股價會否不夠吸引,王冬勝表示,現時供股過程順利,不認為股價下跌會影響供股的吸引力。 至於早前提及的新按揭計劃,他表示本周會出台,但現不能透露細節。他表示,匯豐是因應資金較多,而非利息收入減少,故推出新的計劃,但他認為該行的按揭市場佔有率處高水平,不認為按息會大幅減低。

霍嘉治: 匯控(00005)有長期支持者 盼他們繼續支持集團

2009年3月9日  13:41    財經消息 <匯港通訊>    自匯控(00005)公布供股消息之後，股價持續受壓，今早跌穿40元，乃逾十二年來首度失守該水平。匯豐亞太區行政總裁霍嘉治表示，匯控有一群長期的支持者，希望他們能續支持匯控。 匯控股價今早大跌11%，中午收報38.85元，創1996年7月以來最低位。 霍嘉治表示，可能有投資者重新評估匯控，至於他們決定供股與否純綷是個人決定。他重申，集團已為供股原因作出詳細解釋。 霍嘉治又透露，他自己會參與供股。

《專訪》標普: 匯控(00005)供股利資本 港銀按揭貸款質素良好

2009年3月9日  12:19    財經消息 <匯港通訊>       匯控(00005)上周一公布業績，並宣布供股集資，股票市場大幅震動，更有指匯控可能有第二次供股行動。標普目前給予匯控的評級為「AA-」，仍高於其他國際銀行，但評級展望為「負面」，即未來1-2年，下調其評級的機會增加。 標普金融機構評級副董事沈恩澤接受本通訊社專訪時表示，不能估計匯控會否有第二次供股，但相信現時的供股計劃，可以進一步加強匯控的資本實力。他指出，匯控的評級壓力亦主要來自盈利能力及貸款質素，但標普亦留意到匯控有很強的集資能力(funding)，客戶存款基礎雄厚，而經過供股後，相信可加強其資本充足比率150點子，預計匯控今年盈利不會「見紅」。 由於銀行收費收入減少，預期今年將重返一些較傳統的業務，例如按揭貸款，但港府剛公布的負資產住宅數字急增3倍，令人擔憂。沈恩澤認為，本港銀行的按揭貸款質素相對良好，若將其10年拖欠比率與銀行的貸款組合比較，按揭貸款質素較高，拖欠比率低。相信是由於銀行只需承擔7成的按揭成數有關，不過，由於該業務風險較低，故息差亦較窄。

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匯控(00005)倫敦未喘定 本港跌至33元收市僅高供股價18%

2009年3月9日  16:21    財經消息 <匯港通訊>     匯控(00005)全日急挫，並在收市競價時段因在英國倫敦股價急挫，本港收市價插至33元最低位收市，全日跌24%，只是與28元供股價高17.86%，或收市價與供股價折讓率已收窄至15%。 匯控在英國開市後未喘定，曾低見314.5便士，跌12.82%，折合港元為34.27元。

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《金融時報》:紐約一家對沖基金Harbinger Capital昨晚披露，上周五已沽空相當於價值1.1億英鎊(11.8億港元)的匯豐股份。
5仔急挫至33元，市場隨即揣測有交易員意外地錯沽1190萬股匯豐。

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蘋果日報2009-03-11
滙 控 ： 供 股 價 不 會 改

滙 豐 控 股 （ 005 ） 前 日 尾 市 遭 大 戶 在 競 價 盤 衝 擊 ， 身 兼 滙 控 執 行 董 事 兼 滙 豐 亞 太 行 政 總 裁 霍 嘉 治 ， 昨 臨 時 會 見 傳 媒 ， 回 應 公 眾 及 安 撫 股 民 ， 他 指 股 價 在 除 權 日 前 會 較 波 動 ， 前 日 尾 市 急 跌 ， 不 排 除 與 對 冲 基 金 及 市 場 莊 家 ， 刻 意 推 低 正 股 股 價 ， 冀 以 低 位 購 入 供 股 權 有 關 ， 但 昨 日 滙 控 已 見 強 力 反 彈 ， 隨 着 除 權 後 ， 希 望 市 況 逐 步 回 復 正 常 。 供 股 行 動 將 風 雨 不 改 ， 被 問 及 若 滙 控 跌 穿 28 元 供 股 價 ， 會 否 影 響 供 股 行 動 。 他 說 已 獲 全 數 包 銷 的 供 股 計 劃 仍 鐵 定 進 行 ， 供 股 價 亦 不 會 調 整 。



理 解 股 民 失 望 心 情
滙 控 前 日 尾 市 急 跌 ， 令 城 中 不 少 長 期 支 持 滙 控 的 股 民 心 碎 ， 霍 嘉 治 對 股 民 關 注 表 示 理 解 ， 他 說 滙 豐 屹 立 本 港 多 年 ， 地 位 獨 特 ， 「 街 頭 巷 尾 」 均 對 滙 豐 品 牌 及 名 稱 熟 悉 ， 對 股 民 的 信 任 ， 滙 豐 「 深 感 榮 譽 及 珍 而 重 之 」 。 他 不 認 為 股 民 信 任 會 從 此 消 失 ， 亦 相 信 不 少 零 售 投 資 者 最 終 會 選 擇 供 股 ， 「 我 不 能 揣 測 … … 但 我 覺 得 很 多 散 戶 會 在 28 元 作 出 決 定 （ 供 股 ） ， 並 維 持 作 為 股 東 的 決 定 。 」
根 據 交 易 所 權 益 披 露 ， 連 同 正 股 、 認 股 權 證 及 其 他 衍 生 工 具 ， 霍 嘉 治 共 持 有 98.94 萬 股 滙 控 股 票 ， 他 表 示 會 參 與 供 股 ， 亦 一 如 其 他 父 親 般 ， 會 餽 送 滙 控 股 票 予 兒 女 ， 相 信 他 們 未 來 會 繼 續 倚 賴 集 團 的 發 展 前 景 。
下 周 四 集 團 將 在 倫 敦 舉 行 股 東 特 別 大 會 ， 表 決 供 股 議 案 ， 他 說 滙 控 在 全 球 各 地 的 股 東 ， 很 多 已 表 達 對 供 股 計 劃 的 支 持 ， 滙 控 是 目 前 少 數 能 持 續 向 股 東 派 息 的 收 息 股 ， 供 股 後 股 息 回 報 率 仍 達 5 厘 ， 遠 勝 儲 蓄 息 率 水 平 。
對 於 前 日 尾 市 競 價 盤 的 波 動 ， 他 認 為 純 粹 是 收 市 前 技 術 性 交 易 造 成 ， 監 管 機 構 正 在 調 查 ， 不 便 揣 測 交 易 內 容 ， 但 急 跌 的 一 刻 ， 很 自 然 會 引 發 一 些 恐 懼 及 關 注 ， 他 不 排 除 與 市 場 莊 家 及 對 冲 基 金 ， 推 低 正 股 股 價 企 圖 令 供 股 權 價 值 下 降 ， 從 而 「 撈 底 」 平 倉 有 關 。 惟 他 強 調 ， 以 前 日 滙 控 成 交 量 計 ， 絕 對 不 構 成 恐 慌 性 拋 售 現 象 。



指 對 冲 基 金 推 低 股 價
滙 控 遲 來 的 供 股 行 動 ， 連 日 遭 各 方 批 評 ， 霍 嘉 治 昨 不 忘 「 柔 性 」 還 擊 ， 指 他 及 滙 豐 同 事 ， 對 部 份 外 界 批 評 及 新 聞 處 理 感 到 失 望 受 傷 ， 又 笑 言 希 望 未 來 可 以 少 見 一 些 「 箭 穿 大 笨 象 或 獅 子 的 漫 畫 」 ， 並 指 「 滙 豐 門 外 的 兩 頭 獅 子 仍 有 氣 力 大 聲 咆 哮 」 。 他 相 信 ， 滙 控 可 安 渡 金 融 風 暴 ， 經 過 這 次 供 股 集 資 後 ， 集 團 會 成 為 全 球 實 力 最 佳 的 銀 行 之 一 。


2.
正 常 安 排
執 董 歐 智 華 減 持 套 824 萬
根 據 港 交 所 權 益 披 露 ， 身 兼 滙 豐 控 股 （ 005 ） 執 行 董 事 的 環 球 銀 行 及 資 本 市 場 行 政 總 裁 歐 智 華 ， 在 3 月 2 日 集 團 公 佈 業 績 當 日 ， 在 倫 敦 以 每 股 4.02 英 鎊 作 價 ， 減 持 19.14 萬 股 滙 控 股 份 ， 套 現 約 77 萬 鎊 （ 824 萬 港 元 ） 。 減 持 後 他 仍 持 有 336.39 萬 股 滙 控 股 份 。

套 現 與 繳 稅 有 關
據 了 解 ， 由 於 他 掌 管 環 球 銀 行 及 資 本 市 場 ， 高 層 酬 金 及 花 紅 組 合 ， 包 含 不 少 股 份 獎 勵 計 劃 獲 取 的 股 份 ， 其 出 售 股 份 行 動 ， 主 要 配 合 英 國 稅 例 就 當 地 僱 員 持 有 分 紅 股 份 的 應 繳 稅 款 有 關 。
有 關 股 份 通 常 按 三 年 期 分 段 行 使 ， 期 滿 後 ， 便 要 出 售 部 份 股 份 或 以 現 金 償 付 遞 延 稅 項 ， 並 需 於 三 月 初 通 知 託 管 及 過 戶 處 ， 此 舉 屬 一 般 稅 務 安 排 慣 例 。

RBS 減 持 至 6.93%
此 外 ， 交 易 所 亦 披 露 ， 滙 控 最 大 單 一 股 東 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 （ RBS ） ， 在 3 月 3 日 減 持 1810 萬 股 滙 控 至 11.93 億 股 ， 持 股 量 由 原 來 的 7.03% 降 至 6.93% 。
滙 豐 發 言 人 表 示 ， RBS 乃 集 團 最 大 單 一 股 東 ， 其 持 有 的 股 票 若 有 任 何 變 動 ， 需 即 時 向 交 易 所 申 報 ， 但 她 未 有 評 論 是 次 乃 RBS 代 客 減 持 抑 或 本 身 持 倉 減 少 。 RBS 則 未 有 回 應 。
不 過 ， RBS 透 過 旗 下 RBS Hoare Gzovett Ltd ， 與 法 巴 及 瑞 信 ， 均 為 滙 控 供 股 計 劃 的 副 入 賬 行 （ co-book runner ） ， 理 論 上 會 協 助 包 銷 商 分 銷 供 股 責 任 。

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-11 05:26 編輯 ]

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1.
匯控競價時段股價異常波動
2009-03-12 09:24:50

証券時報  郭蕾

香港証監會正式立案調查

本報訊 香港証券及期貨事務監察委員會昨天確認，已對2009年3月9日收市競價交易時段涉及匯豐控股(00005.HK)股份的交易情況，展開正式調查。

香港証監會表示，將調查匯控在2009年3月9日的收市價是否源自任何違反《証券及期貨條例》的操控行為，或是否有持牌人違反香港証監會的《操守准則》，扭曲匯控股份的行情或價格。由於事件涉及重大公眾利益，因此香港証監會公布了展開調查的決定。

3月9日，匯豐控股的股價在交易時段大幅滑落之後，于收市競價交易時段繼續大幅下挫。當日，在收市競價交易時段內市場共錄得12.5億港元成交額，占3月9日市場全日成交總額約3.5%。匯豐控股是收市競價交易時段內買賣最活躍的股票，成交額達3.9億港元，占該証券全日成交額的8.3%。

香港交易所在匯豐股價收市競價交易時段出現異常表現後隨即表示，將繼續密切監察市場活動，如發現任何違規行為，即會向香港証監會報告。匯豐銀行亞太區行政總裁霍嘉治表示，集團股價的異動不排除是市場莊家或對衝基金沽貨或壓低股價，以便以較低成本取得供股權，並預料未來一段時間其股價仍會出現波動。



2.
[新聞]匯控美國收市36.95元
2009-03-12 08:57:00

匯控在美國上市的預託證券收市折合港幣報約36.59港元，較本港除權後的收市價略升。

匯豐美國預託證券折算港元報36.59元，比本港昨日收市價跌1.85元。不過相對除權價35.6元就升近1元。(即時新聞)


3.
除權前夕匯豐再次遭遇尾盤空襲
2009-03-12 07:37:17

昨日匯豐開盤股價反彈超過11%，但集合競價時段股價再次跳水

証券時報記者 吳家明

本報訊 “你買匯豐了嗎？”儼然成為了最近很多香港市民見面問候的第一句話。昨日，是匯豐控股(00005.HK)除權日前的最後一個交易日。其股價高開11%之後漲幅逐步收窄，最終收報38.45港元，僅僅上漲了2.26%，獨立貢獻恆指33點的升幅。其成交額達到50.3億港元，比前日放大一倍多。

周二美國股市大幅反彈，港股在美國上市的主要預托証券(ADR)全線收漲，重磅股匯豐的ADR繼續大幅反彈，上漲11.52%，折合港元計算收報41.93港元，上漲了4.33港元。昨日香港股市交易後，匯控開盤立即大漲11.7%，報42港元，但午盤漲幅迅速收窄，並失守39港元大關，最低時僅上漲1.6%。而昨日歐洲股市開盤後，匯控于倫敦股市的股價未能承接漲勢，開盤下跌8.5%。

值得注意的是，在昨日收市競價時段的最後5分鐘之內，匯控股價被壓低了1.25港元，從39.65港元打壓至38.45港元。這不禁讓人聯想起周一收市的競價交易時段內，匯豐最後3秒被一筆約4億港元的沽盤直線壓低12.5%至33港元報收，致使全日該股股價暴挫24%。有分析師對此表示，匯控股價昨日再次被壓低，應該是沽空盤較多所致。

周一收市後，港交所罕有地發布說明，表示已關注匯控股價連續被集合競價壓低的事件，若有需要，將展開調查。昨日，香港証監會表示，由於涉及重大的公眾利益，已經確認對周一收市競價交易時段內涉及匯豐控股股份的異常交易情況，展開正式調查。

匯豐控股亞太區行政總裁霍嘉治在前日召開的新聞發布會上表示，自己還是會照樣把匯控的股票作為贈送給子女的禮物，也希望香港廣大股民繼續對“大笨象”保持信心。匯控管理層動之以情，但股民眼看匯豐股價一挫再挫，與供股價28港元相距不遠，陷入了思想上的煎熬，不少投資者表示要對匯控進行重新評價再決定供股與否。

但匯控昨日也傳來好消息：盡管受到全球金融危機的影響，但公司旗下中國業務去年稅前利潤仍增長85.2%，達到21.9億元人民幣(約合3.2億美元)。匯豐控股的子公司匯豐銀行(中國)有限公司發布公告稱，2008年的營運利潤增長44.5%，至人民幣53.5億元。

對於匯控和大市的後期走勢，信誠証券投資部經理劉兆祥表示，周四匯控的股價將會出現調整，長期仍看淡匯豐。投資者如果看好匯控，避免增加其它手續及費用，應該在今天用比較低的價格買入，或在供股權推出後買入供股權來供股。富昌証券總經理藺常念表示，花旗銀行的利好消息使投資者重新對金融股恢複了信心，但大市仍然取決于美股的走勢，周四匯控股價預計將再跌8港元左右，恆指也會出現下跌。香港敦沛分析師認為，投資者在匯控除權前的謹慎拖累了港股昨日的表現，恆指可能在11800點附近有支撐。

在匯豐控股反彈的帶領下，銀行股多數走強。恆生銀行(00011.HK)報收 72.1港元，上漲5.49%。永亨銀行(00302.HK) 上漲1.62%，收報34.6港元。


4.
匯控除權後收35.6元
2009-03-12 05:07:28

【東方日報專訊】昨日為控（00005）除權日前最後交易日，收市價將作出調整。根據港交所（00388）的除權價計算方程式，需計入股息因素，控調整後的收市價為三十五點六元。控昨日收市價本為三十八點四五元。

港交所指出，以往公司供股，一是沒有派息、或除權及除息在同一日，但今次控較不同是，除權後至新股交易期間，有息派，故除權價計算方程式要加入股息因素。這是按國際慣常做法。

至於計算指數、以至控在指數比重的恒生指數公司，亦有其計算方法。今日進行調整時，會假設控供股後新股已發行，股數增加，由於是除權及除息，所以計算調整，不計入股息因素。

港交所計算股價，恒生指數公司計算指數，兩者在調整計算時，前者計入股息因素，後者沒有，但相差其實極少，少於百分之零點○三，故實際沒有影響。

散戶冷靜 未見慌逃

另外，從昨日成交紀錄顯示，反映小投資者反應冷靜，未有恐慌拋售正股以避開供股的情況。

撇除兩個競價時段和非自動對盤成交後，控昨日共錄得一萬六千五百五十四宗成交，當中反映投資者「掃貨」行動的主動買盤（以當時賣盤價成交）只有八千七百九十五宗，佔總成交約百分之五十三。

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匯控除權日初段反覆揚升 港股於萬二點附近牛皮

2009年3月12日  10:28    即市股評 <匯港通訊>    匯控(00005)今天除權，加上美股昨晚無大變動，港股今早表現牛皮，低開25點後，一度升越12000點。現報11997，升67點，匯控反覆揚升，現報36.3元，升1.949%，初段在35.5-36.55元上落。 政協今早閉幕，今早 A 股偏弱，國企指數暫亦偏軟，現報6986.26點，跌0.31%。

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陳宋恩: 經濟起碼第四季才回暖，下月匯控<00005.HK>新股流通或有較大衝擊 2009年3月12日   11:25:17 a.m. HKT, AAFN

中午11時25分，恆生指數現報11953，升22點，總成交額115億元。現訪問農銀證券研究部主管陳宋恩先生。 阿思達克：繼花旗及匯控<00005.HK>後，摩通亦表示首兩個月實現盈利，請分析金融股是否有回暖跡象，海嘯最壞時刻是否已過? 陳：銀行紛紛透露首兩個月的情況，主要是美國政府方面正對銀行進行壓力測試，測試過程中政府已取得銀行賬目，是一個「摸底」行為，銀行亦順勢作出披露。銀行公布的僅為經營上的盈利，之前銀行盈利大幅倒退，問題主要不是出現在經營虧損上，而是在撇賬上。若首兩個月無進行撇賬，對經營方面的盈利數字當然不會有壞影響。 歐資銀行今年關鍵仍在如何增加資本上，雖然近期歐美幾家大型銀行股上升，但股價仍遠低於每股資產淨值，反映市場對銀行賬面價值仍存疑。 從經濟層面來看，起碼要今年第四季才可回暖，銀行將投資組合轉至政府債券，資金並非貸出推動經濟，利率及資金存貸機制並無效率，資金未有流進市場。 本港經濟首兩季料仍會較差，反而內地經濟得到明確刺激應已回穩，採購經理指數過去數月節節向上，而外圍此指數仍然向下，料中資股將跑贏港資股。 阿：恆指走勢又會如何? 陳：投資者要留意4月的首兩個星期，現時匯控<00005.HK>下跌的原因是供股因素，非因新股供應量增加所致。當4月份有大量新股出現，對市場衝擊會較大，特別是4月9日新股上市後。 阿思達克財經新聞組

DJ 市場快訊﹕恒指漲0.4%﹔可能延續技術反彈勢頭－工商東亞 2009年3月12日   10:32:00 a.m. HKT, XFNA

香港時間1023（道瓊斯）--恒指漲0.4%﹐至11,972.68點﹐受跟風買盤推動﹐股指過去兩個交易日累計反彈5.2%﹐不過市場溫和﹐開盤後15分鐘成交34.9億港元。工商東亞認為﹐香港市場受益於趨穩的海外市場人氣﹐延續了技術反彈勢頭﹔預計恒指第一阻力位在20日移動均線12,619點。補充道﹐雖然週三公佈的貿易數據令市場失望﹐不過其不利影響被強勁的固定資產投資數據所抵消﹐內需是中國能否抵御海外經濟疲軟的關鍵。匯豐控股(0005.HK)表現繼續強於大盤﹐該股漲1.7%﹐至36.2港元﹔中國平安(2318.HK)漲2.6%﹐至40.8港元﹐因2月份保費收入強勁增長﹔中海石油(0883.HK)跌1.2%﹐至6.77港元﹐受油價回落影響。 （延遲一個小時發送） -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司

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星展削匯控(00005)目標價至25元全行最淡 不排除再集資

2009年3月12日  13:42    證券報告 <匯港通訊>     星展發表報告指出，隨著愈來愈多銀行被國有化和接受政府注資，匯控(00005)可能會被邊緣化，並須要維持較他同業為高的資本充足比率，預計今年底匯控的一級資本比率會再度回落至8.3%，比中期目標水平7.5-10%略低，故不排除集團有第二次集資的需要。星展已將匯控目標價由原來的40元大幅調低至25元，為全行最悲觀的看法。 星展已將匯控09年賬面值預測調低14%，09-10年度純利預測亦分別調低16%及31%，現時估計09年純利約66.45億美元，按年升16%。面對就所持投資證券進一步按巿值計價所造成的損失，以及匯豐融資此一包袱，匯控的的賬面值仍然非常脆弱。 星展指出，匯控所持相對高風險的投資證券涉資約2720億美元，預計有關證券每減值10%，及就匯豐融資的1000億美元流失貸款組合(run-off loan portfolio)提撥10%，則匯控賬面值會減少372億美元或40%，較177億美元的供股集資額多出一倍有多。同時星展估計，匯控未來5年或要就匯豐融資進一步作出129億美元的減值開支。

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蘋果日報2009-03-13

全 城 最 低
星 展 看 滙 控 僅 值 $25

昨 為 滙 控 （ 005 ） 除 權 日 ， 星 展 唯 高 達 「 送 大 禮 贈 興 」 ， 將 滙 控 未 來 12 個 月 目 標 價 由 40 元 ， 狠 削 37.5% ， 到 全 城 最 低 價 25 元 ， 較 供 股 價 28 元 更 低 ， 惟 滙 控 仍 力 保 不 失 ， 昨 升 0.594 元 或 1.67% ， 收 報 36.2 元 。
受 除 權 影 響 ， 滙 控 周 三 收 市 價 調 整 至 35.606 元 ， 昨 開 市 不 久 ， 滙 控 已 升 至 全 日 高 位 36.55 元 ， 其 後 輾 轉 回 落 ， 午 後 大 笨 象 再 發 力 ， 收 市 升 至 36.2 元 ， 成 交 16.11 億 元 ， 沽 空 額 則 較 前 日 銳 減 44% 至 5420 萬 元 ， 佔 該 股 成 交 僅 3.4% 。



憂 需 再 集 資





星 展 指 ， 隨 着 越 來 越 多 銀 行 獲 政 府 注 資 ， 或 面 臨 國 有 化 ， 滙 控 可 能 會 被 邊 緣 化 ， 故 必 須 維 持 較 同 業 高 的 資 本 充 足 比 率 ， 預 計 滙 控 年 底 前 一 級 資 本 充 足 比 率 會 回 落 至 8.3% ， 較 其 7.5% 至 10% 的 中 間 目 標 水 平 為 低 ， 因 此 不 排 除 滙 控 會 再 集 資 。
基 於 滙 控 持 有 的 相 對 高 風 險 證 券 金 額 達 2720 億 美 元 ， 未 來 可 能 要 為 此 作 進 一 步 減 值 ， 加 上 滙 豐 融 資 將 削 減 1000 億 美 元 貸 款 組 合 ， 顯 示 該 行 賬 面 值 仍 非 常 脆 弱 ， 星 展 遂 將 滙 控 今 年 賬 面 值 預 測 調 低 14% ， 2009 及 2010 年 度 純 利 預 測 分 別 降 16% 及 31% 。

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大行齊齊踩低匯豐控股 研究報告標題稱心碎
2009-03-13 07:31:49

香港媒體指，繼摩根士丹利今年一月中吹奏“摩笛”唱淡匯控，大幅削減匯控目標價31%至52元，摩笛追魂拖累匯控股價一浪低於一浪，証券行對匯控“一沉百踩”，高盛、瑞信、里昂等紛紛加入唱淡行列。

星展昨日發表以“心碎”為題的研究報告，把匯控目標價由原來的40元大幅調低至25元，減幅達37.5%，投資評級為“沽售”，又指不排除匯控有第二輪集資需要。

該行報告指出，越來越多銀行被國有化及接受政府注資，導致匯控可能被市場邊緣化，故需要維持較同業為高的資本充足比率，預期匯控今年底一級資本比率將回落至8.3%。

該行又把匯控09年賬面值預測調低14%至44.7元，估計09年全年純利只得66.45億美元(約518.3億港元)，按年下跌16%。報告提到，集團持有2720億美元(約2.1萬億港元)投資証券組合，按照市值入帳每錄得10%虧損，以及為1000億美元(約7800億港元)美國融資業務組合每進行10%撥備，將導致集團帳面值減少372億美元(約2900億港元)或40%，相等于超過供股集資額177億美元的兩倍。

匯控除權後首日表現穩定

匯豐控股除權日股價走勢反覆造好，最多曾上升近3%。盡避匯控股價回穩，惟再有証券行“咬住”匯控不放，星展發表報告把匯控目標價再“質低”至供股價28元水平以下，最新目標價只得25元。港股在匯控回穩下重上萬二大關，恆生指數收市報12001.53點，上升70.87點，全日成交額285.87億元。

匯控除權日後股價相應調整至35.6元，匯控開市後不久已升至36.55元全日高位，雖然高位見沽盤湧現，股價一度下跌0.58%，低見35.4元，惟午後反覆重拾升軌，收市報36.2元，上升0.594元或1.67%，成交額為16.11億元，繼續膺港股成交排行榜榜首。

衍生工具成交急跌六成

另一方面，法巴股票及衍生產品部執行董事翁世權表示，昨日涉及匯控的窩輪和牛熊証成交只有1.5億元，較周三急跌六成六，反映投資者對匯控前景審慎。他預計要待匯控完成供股後，資金才會回流至相關衍生工具。

市場上約295只匯控窩輪及牛熊証等衍生工具的行使價，以及兌換比率在昨日開市前亦已調整。翁世權稱，匯控衍生工具交易情況並無出現混亂，只有少量發行商較平時遲1至2分鐘開價。

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DMC

匯控(00005)隨英美升勢 最多升逾4%

2009年3月13日  10:14    焦點股 <匯港通訊>    匯控(00005)於英美市場急升,該股今早亦造好, 開市價已見37.8元,升4.42%。現報37.4元,升3.3%,暫成交逾2.3億元。 匯控在美國每份預託證券(ADR)收報25.17美元,折合每股39.03元,升7.82%;匯控於倫敦收報386便士,折合為41.73元,升15.28%。

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