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中國移動 (941)

中移動<00941.HK>指資費仍有下降空間
2009年3月5日   12:03:21 p.m. HKT, AAFN
中移動<00941.HK>董事長王建宙表示,移動總體資費每年都下跌,隨著網絡越來越大,成本趨降,資費仍有下降空間。至於中移動何時下調資費,他表示這需要一個過程,現時未有制定計劃。(wr/w)

阿思達克財經新聞組


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注意!明日恆指調整指數 注意收市競價時段

中 移 動 ( 941 ) 將 淪 為 大 輸 家 , 指 比 重 會 減 1 個 百 分 點 至 12.8%

[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-5 19:40 編輯 ]


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港股全日沽空額36.58億元 中移動占8.87%
2009-03-05 17:29:01

3大沽空股份 沽空股數 沽空金額(元)

中移動(00941.HK) 487.5萬 3.24億

匯控(00005.HK) 439.4萬 1.97億

建行(00939.HK) 4,582萬 1.82億

沽空之股份數目:211

總沽空成交金額:36.58億元


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1.
中移動擬出資研發3G手機
2009-03-06 10:46:48

據《金融時報》報道,中國移動董事長王建宙表示,公司已向主要手機制造商建議,由中移動提供研發資金予制造商,以協助公司解決重要的技術問題。

他稱,公司已接洽了諾基亞(Nokia)、三星(Samsung)、LG和新力愛立信(Sony Ericsson)等提議共同出資研發。

他續指,1月份推出的新款TD-SCDMA手機,是改良自08年推出的技術,但仍有需要進一步提升。


2.
王建宙:中移動擬出資研發3G手機
2009-03-06 10:30:14

中移動(00941)董事長王建宙對英國《金融時報》表示,該公司已向主要手機制造商建議,由中國移動為其提供研發資金,以幫助中移動解決重要的技術問題。公司已就此接洽了諾基亞、三星、LG 和愛立信,提議共同出資研發。

由於移動運營商很少會為手機制造商的研發活動買單,故上述提議反映了中移動在開發3G方面遇到很大問題。若中移動不能克服技術困難,便可能臨輸給競爭對手中電信(00728)和聯通(00762)。


3.
王建宙:鐵通負債高,暫不注入中移動<00941.HK>
2009-03-06 09:11:08

引述《新京報》,中移動<00941.HK>總裁王建宙表示,鐵通負債約400億元人民幣(下同),雖已償還80億元,但財務狀況未具上市條件,所以暫時不會注入上市公司。現時最重要是發揮協同效應,弄好中移動集團與鐵通的整合。(wr/w)

阿思達克財經新聞組


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DJ 市場快訊﹕中國移動(0941.HK)跌0.3%﹐大華料全年多賺29.3%
2009年3月6日   11:58:00 a.m. HKT, XFNA
香港時間1147(道瓊斯)--三大中資電訊股全部跑贏大市(恒指下跌1.2%)﹐未理會《南華早報》的一則報導﹐該報導稱﹐中國電信(0728.HK)為吸引用戶﹐在北京提供手機免費上網服務﹔這個消息未影響股價是因為中國的電信市場競爭可能加劇早已在預期之中。三大電訊運營商將於本月公佈全年業績﹔大華繼顯預計﹐中國移動(0941.HK)將公佈純利較上年增長29.3%﹐至人民幣1125.6億元﹐基本符合湯森路透調查所顯示的預測值人民幣1144.3億元﹐這得益於用戶的強勁增長推動和運營效率的提高。相比之下﹐預計中國電信和中國聯通(0762.HK)的利潤可能下降﹐因為移動網絡進一步替代固網。維持中國移動的買進評級﹐目標價90港元。中國移動現跌0.3%﹐至66.25.港元(延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司
半日沽空金額14.2億元 匯控(00005)約佔12%
2009年3月6日  13:06    五大沽空

五大沽空股票

公司名稱        股票數量(萬股)     金額(萬元)     佔沽空總額(%)

匯控(00005)          395.32          17250.39         12.15
中移動(00941)        191.75          12696.56          8.94
恒生(00011)          103.11           7854.74          5.53
中國海外(00688)      575.00           6446.42          4.54
建行(00939)         1580.20           6334.15          4.46  

總沽空股份數目:177
總沽空股數:1.55億股
總沽空金額:14.2億元




[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-6 14:18 編輯 ]


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蘋果日報2009-03-09
中 央 研 再 出 招 制 衡 中 移

內 地 3G 發 牌 後 , 市 場 一 直 關 注 政 府 制 衡 中 國 移 動 ( 941 ) 的 力 度 。 高 盛 發 表 報 告 , 引 述 工 業 和 信 息 化 部 部 長 李 毅 中 表 示 , 儘 管 無 定 下 時 間 表 , 但 不 對 稱 規 管 政 策 是 電 訊 業 改 革 重 要 措 施 , 而 政 府 亦 早 手 策 劃 ; 另 於 天 津 及 深 圳 試 行 的 單 向 號 碼 可 攜 ( MNP ) 服 務 , 料 將 在 年 底 前 正 式 推 出 。
號 碼 可 攜 被 視 為 削 中 移 動 市 場 佔 有 率 的 首 項 措 施 , 高 盛 認 為 , 措 施 只 適 用 於 2G 範 疇 , 反 而 會 鼓 勵 中 移 動 加 快 TD-SCDMA 上 客 , 故 政 府 對 TD-SCDMA 的 支 持 和 不 對 稱 規 管 , 其 實 起 了 協 同 作 用 。

聯 通 洽 引 iPhone 遭 看 淡此 外 , 正 當 聯 通 ( 762 ) 董 事 長 常 小 兵 事 先 張 揚 , 與 蘋 果 磋 商 引 入 iPhone 已 近 尾 聲 , 券 商 卻 潑 冷 水 。 瑞 銀 指 推 出 iPhone 確 有 助 提 高 聯 通 市 佔 率 及 每 月 每 戶 平 均 收 入 ( ARPU ) , 亦 有 助 改 善 聯 通 品 牌 形 象 , 但 在 蘋 果 提 出 苛 刻 的 分 成 條 件 下 , 可 能 涉 及 大 額 補 貼 , 加 上 市 場 競 爭 激 烈 , 故 不 代 表 iPhone 對 聯 通 在 財 務 上 帶 來 正 面 作 用 , 更 大 問 題 是 工 業 和 信 息 化 部 是 否 批 准 , 仍 是 未 知 之 數 。
高 盛 亦 指 , iPhone 對 聯 通 在 精 神 上 有 推 動 力 , 但 並 非 必 需 品 ; 儘 管 聯 通 與 蘋 果 結 合 會 互 利 互 惠 亦 合 情 合 理 , 但 該 行 認 為 , 蘋 果 需 要 聯 通 多 於 聯 通 需 要 蘋 果 , 事 關 蘋 果 本 身 已 放 棄 GPRS iPhones , 而 將 焦 點 轉 到 開 展 WCDMA 渠 道 , 又 無 意 生 產 TD-SCDMA 制 式 的 iPhone 。 而 且 聯 通 和 蘋 果 要 結 盟 , 還 得 政 府 首 肯 才 能 成 事 。


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DJ 市場快訊﹕瑞信維持中國移動(0941.HK)強於大盤的評級
2009年3月9日   10:36:00 a.m. HKT, XFNA
香港時間1030(道瓊斯)--推薦股﹕瑞信維持中國移動(0941.HK)強於大盤的評級﹐目標價83.00港元。儘管TD-SCDMA技術幾乎仍然使其面臨很高的風險﹐但該行認為﹐這在近期不會給中國移動的收益帶來嚴重影響﹐因為其2G用戶基礎龐大﹐超過4.60億戶。瑞信稱﹐公司董事長王建宙明確表示﹐今年的競爭將加劇﹐並可能侵蝕利息﹑稅項﹑折舊和攤銷前利潤率。然而﹐該行補充說﹐中國移動將通過避免價格戰努力使利潤維持在一個穩健的水平﹐將只向高端用戶提供手機補貼。補充說﹐在進一步加速推進TD-SCDMA的努力過程中﹐該公司打算與國際供應商一起分擔TD-SCDMA手機的研發成本。該股現漲0.2%﹐至65.15港元。(延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司
內地1月電信業務收入按年增5.7%
2009年3月9日   09:58:41 a.m. HKT, AAFN
工信部表示,內地1月電信業務收入累計完成629.4億人民幣(下同),按年增長5.7%;全國電信業務總量累計完成1902.8億元,按年升9.4%。

1月份全國移動電話用戶淨增848.5萬戶,至逾6.5億戶;固定電話用戶減少101.6萬戶,至逾3.4億戶。(mk/d)



阿思達克財經新聞組


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中國移動集團等3大電訊央企5年1000億元人民幣投資浙江省
2009年3月9日  15:02    中國新聞

<匯港通訊>        中國移動通信集團、中國聯合網絡通信集團及中國電信集團3大電訊營運商本月7日與浙江省政府分別簽訂戰略合作框架協議,未來5年內合共在浙江省投資累計超過1000億元人民幣(下同)。

根據協議,中國移動集團將在未來5年內在浙江投資超過500億元,今年投入將佔超過120億元,提供近10萬個就業崗位。

中國移動集團總經理王建宙表示,今年將在浙江設立互聯網數據中心(IDC),2011年前在浙江建立總投資超過10億元的 TD-SCDMA 產業園,兩年內投資5000萬元建立手機閱讀基地,並且在義烏市建立集中採購基地,兩年內採購量將超100億部。

中國聯通則會5年內在浙江省投資200億元建設網絡基礎設施。中國聯通集團總經理常小兵表示,將加快在浙江建設3G 網絡,力爭9月底前覆蓋整個浙江省的主要區域。

中國電信集團未來5年內在浙江投資200億元至300億元用於訊息化建設,總經理王曉初表示,去年開始已在浙江省完成138億元投資,其中收購包括浙江聯通 CDMA 網絡80億元,新建浙江省 CDMA 網絡28億元,經國資委同意減免浙江電信38億元利潤上繳,未來5年會按照框架協議繼續投資。


中移動集團:去年末季起手機業務使用量下降
2009年3月9日   02:10:37 p.m. HKT, AAFN
中移動集團副總經理張春江表示,受金融危機影響,去年第四季度以來,手機業務使用量出現下降。另外,公司3G業務已覆蓋至10個城市。(ia/d)


阿思達克財經新聞組


[ 本帖最後由 DMC 於 2009-3-9 15:41 編輯 ]


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蘋果日報2009-03-10
中 移 動 手 機 用 量 降
中 移 動 ( 941 ) 副 董 事 長 張 春 江 昨 在 北 京 表 示 , 受 金 融] 危 機 影 響 , 中 移 去 年 第 四 季 以 來 的 手 機 業 務 使 用 量 出 現 下 降 。 他 又 指 , 內 地 電 訊 業 整 合 的 過 渡 期 預 計 下 半 年 完 成 , 而 3G 的 普 及 主 要 看 市 場 需 求 , 但 他 對 中 移 自 主 研 發 的 TD-SCDMA 非 常 樂 觀 , 現 時 TD 覆 蓋 已 完 成 第 一 期 10 個 城 市 的 計 劃 , 第 二 期 會 再 發 展 20 個 城 市 , 預 計 年 底 覆 蓋 率 將 近 300 個 城 市 , 集 團 今 年 總 投 入 588 億 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) 。

3G 年 底 料 覆 蓋 300 城 市中 移 將 於 本 月 19 日 公 佈 去 年 度 業 績 。 正 在 北 京 出 席 人 大 政 協 會 議 的 中 移 董 事 長 王 建 宙 透 露 , 中 移 正 與 中 華 電 信 、 台 灣 大 哥 大 及 遠 傳 電 信 三 家 台 灣 主 要 電 訊 網 絡 供 應 商 , 洽 談 漫 遊 服 務 合 作 , 以 改 善 兩 岸 流 動 通 訊 服 務 。
王 建 宙 重 申 , 管 理 層 一 直 希 望 回 歸 A 股 , 但 時 機 取 決 股 市 的 變 化 , 由 於 去 年 資 本 市 場 劇 變 , 上 市 並 不 適 宜 , 不 過 , 中 移 希 望 早 日 回 歸 A 股 的 計 劃 並 無 改 變 。
另 外 , 中 移 、 聯 通 ( 762 ) 及 中 電 信 ( 728 ) 三 家 公 司 的 母 公 司 集 團 , 日 前 與 浙 江 省 政 府 分 別 簽 訂 戰 略 合 作 框 架 協 議 , 未 來 5 年 在 浙 江 共 投 資逾 千 億 元 , 其 中 中 移 集 團 將 設 立 互 聯 網 數 據 中 心 及 TD 產 業 園 , 並 建 立 手 機 閱 讀 基 地 。


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李毅中:電話資費還有降低餘地
2009年3月10日   11:08:20 a.m. HKT, AAFN
工信部部長李毅中表示,隨著電信業的發展和有序競爭,資費還有降低餘地。比如說手機漫遊費,政府已經規定漫遊費上限要往下降,中移動<00941.HK>去年大概按年降低42%,聯通<00762.HK>按年降低35%,固定電話的區域通信費也在降低。

此外,移動電話最終要過渡到單向收費,和國際通用辦法接軌。(wr/w)

阿思達克財經新聞組
李毅中:中移動集團斥6.5億人民幣助中小企開發3G手機
2009年3月10日   10:59:08 a.m. HKT, AAFN
就小企業融資困難,工信部部長李毅中表示,可以搭建平台讓大企業支持小企業。比如說中移動集團實力很強,負責3G網絡優化,但手機質量上不去,製造手機的中小企業沒有實力,中移動集團決定拿出6.5億元人民幣,和中小企業聯合搞手機開發。(wr/w)

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DJ 市場快訊﹕里昂證券維持中國移動(0941.HK)強於大盤評級
2009年3月10日   09:34:00 a.m. HKT, XFNA
香港時間0920(道瓊斯)--推薦股﹕里昂證券維持中國移動(0941.HK)強於大盤評級﹐目標價85.00港元。稱TD-SCDMA不太可能獲得商業成功﹐很可能變成小範圍服務﹐依然為該股懸而未決因素。但該行補充稱﹐內地市場以話音主導﹐中移動將保持壟斷地位。價格戰對任何營運商均有害﹐但中移動估值低﹐有股息率4%-5%支持。中移動請領先手機生產商(諾基亞﹑三星﹑LG和索尼愛立信)協助完善TD手機﹐提供資金資助研發費用。里昂表示﹐TD手機仍為中移動最大隱憂﹐且時間不足﹐因為規模稍小運營商推出3G服務。該股昨天收盤下跌3.1%﹐至63.00港元。 (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司


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1.
中移動集團TD三期招標下周一啟動,規模增1.6倍
2009-03-11 12:05:05

《第一財經日報》引述設備商負責人指,中移動集團已發出TD第三期設備招標公告,下周一(16日)將有正式標書。第三期招標涉及200個城市,約3.9萬個無線基站,及約26萬個無線載扇,為第二期的1.6倍。(wr/w)

阿思達克財經新聞組



2.
中移動 現水平吸納良機
2009-03-11 10:53:13

國浩資本

匯豐控股(0005)的2008年業績差勁及其供股計劃拖累本地股市,恆生指數過去1個月下跌17%至昨日收報的11,344點近期低位。隨著市況轉差,中國移動(0941)同期亦累跌17%。本行認為,中移動在基本因素沒有明顯轉差下,現時的估值重現吸引力並為投資者提供買入良機。

中移動1月份新增客戶(不包括轉自母公司的TD-SCDMA客戶)按年及按月皆下跌9%至640萬,引發市場憂慮新增客戶將於未來數月隨著經濟轉差及競爭劇烈而進一步下跌。

本行認為市場已預期中移動2009年的新增客戶將下跌,從分析員估計2009年每月平均上客量按年下跌5-25%可看得到。雖然上客量趨跌,但本行預期客戶基礎可持續增長,預期2009年幅度達10-20%,足以支持收入增長。本行認為此目標將可達到,主要因為其競爭者未必能于09年第4季前推出全3G服務,加上潛在客戶傾向等候其他客戶的用後評論才作決定。

中移動將於下周四(3月19日)公布2008年業績,市場估計純利將按年增長30%至1,130億元人民幣(每股盈利:5.6元人民幣,按年增長28%)。但本行認為這份業績對股價影響不大,因2009年的經營環境將與2008年大大不同,在競爭激烈下,公司2009年的通話收費及每月每戶平均收入將下降,導致盈利能力轉弱。

雖然中移動于未來挑戰重重,但本行認為其估值經最近的股價調整後變得吸引。現價相等于9倍2009年市盈率,每股盈利增長8%。預期2009年每股股息2.78元人民幣,相等于5厘股息率,可為股價起支持作用。本行上調中移動的評級至買入,維持75元(昨收64.1元)的目標價不變。


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DJ 市場快訊﹕瑞信料中國移動(0941.HK)將保持市場主導地位
2009年3月12日   09:34:00 a.m. HKT, XFNA
香港時間0924(道瓊斯)--推薦股﹕瑞士信貸注意到最近媒體報導中國電信市場競爭加劇﹐但認為競爭已在普遍預期之中﹔中國移動(0941.HK)主席王建宙近期表示﹐今年競爭將加劇﹐但該公司將通過避免價格戰努力保持較好的利潤率水平﹐將只向高端用戶提供手機補貼。瑞信預計競爭將更多基於手機補貼﹑服務差異﹔稱中國移動將保持市場主導地位﹐這得益於已獲得的市場佔有率以及出色的網絡質量。維持該股強於大盤評級﹐目標價83.00港元。該股昨天收盤漲2.0%﹐至65.40港元。 (延遲一個小時發送) -0- 版權所有(c)2009道瓊斯公司


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1.
電信業增長放緩中移動防御最佳
2009-03-13 09:41:29

建銀國際

工信部日前公布了2009年1月份的電信用戶增長及電信業收入增長數據:1月份電信收入累計完成629.4億元(人民幣,下同),較去年同期增長5.7%,但環比減少7.3%,遠低於2008年行業平均月收入678億元,行業收入增速下滑趨勢明顯。

從電信用戶數據看,固話用戶減少100萬,其中小靈通用戶減少135萬;而移動用戶淨增850萬戶,環比增加14.8%,同比與去年持平,顯示移動用戶增長相對強勁。從電信通話時間看,固話使用率繼續減少至465億次(相當於環比減少7.6%,同比減少17.1%);移動用戶通話時間為2580億分鐘(相當於環比減少2.3%,同比增加16.4%)。

受1月份春節因素影響,所有類型的話務量呈現不同幅度的下滑,只有短信量一枝獨秀,表現為27.6%的增長。總體看,一月份電信行業用戶及收入增長情況基本符合我們的預期。

隨著國內移動電話擁有率超過50%,宏觀經濟下滑及居民可支配收入增速降低,2009年電信行業的用戶及收入增長將不能與前5年的高速增長期相比。此外,今年整個電信業面臨著行業競爭加劇、資費水平繼續下調、資本支出增加以及補貼上升等不利因素,行業整體利潤率將明顯降低。在1月份工信部宣布小靈通3年內退市的決定後,中國電信(00728.HK)及中國聯通(00762.HK)的小靈通業務收入將在未來3年內逐步降低,同時,中國電信宣布將高達200億元以上的小靈通相關資產減值計入2008年業績,這將導致中國電信2008年賬面盈利出現大幅下滑。若中國聯通將上述資產減值延長到未來3年的時間段,也將相應衝減未來3年的非主營盈利。

據悉,目前共有7000萬戶的小靈通用戶將面臨轉網的選擇,也將成為三家運營商爭奪的用戶目標。根據一項小範圍調查,大約30%的小靈通用戶願意繼續由現有運營商及中國電信和聯通提供服務,30%希望轉網至中國移動(00941.HK),另外40%用戶尚未決定。綜合考慮上述因素,在當前經濟環境下,中國移動可能仍是電信行業最具防御性的投資選擇。


2.
《大行報告》花旗下調中移動<00941.HK>目標價至80元
2009-03-13 09:10:27

花旗將中移動<00941.HK>目標價由90元下調至80元,維持「買入」評級。

花旗指中移動盈利相對穩定,但該行的09年4%EBITDA增長預測及3%盈利增長預測,比市場預測的7%及7%為低。市場預期09年收入增長11%,似乎太樂觀。(ad/a)

阿思達克財經新聞組


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券商料中移動去年盈利破千億 09年會否增派息成焦點
2009年3月13日  14:28    證券報告

<匯港通訊>    匯豐控股(00005)供股主導大市近期走勢,而重磅股中國移動(00941)則相對平穩,主要因其將於下周四(3月19日)公布08年度全年業績,券商普遍預期,中移動去年盈利將突破1000億元(人民幣下同),全年盈利有30%增長,而最淡的大和總研亦估有28%的升幅。

3G 發牌成為中移動08年的焦點。現在牌照已發,投資者轉而關注中移動如何運用坐擁數千元的現金,其中會否在09年度,將派息比率調高成為焦點所在。

麥格理指,中移動過去解釋其派息保守,乃因 3G 牌照可能涉及大量資金投入,現在 3G 牌已發,而中移動仍持大量現金,故09年的派息比率及資金運用會受到關注。大和總研分析員盧銘雄稱,中移動管理層已表明,08年度不會增派息,故市場焦點會轉往09年度,由於該公司派息比率只有43%,故絕對有能力增至60-70%,以現價60多元計,股息率可升至逾4厘。

除派息外,投資者亦關注中移動面對的政策風險。輝立資本管理基金經理李國璇表示,對內地企業來說,政策風險所帶來的影響,較其他因素大,中移動在3家電訊網絡商中,規模明顯較大,具壟斷地位,所以若中央真的推出措施打壓,會對其股價構成壓力。

高盛早前引述工業和信息化部部長李毅中指,儘管無定下時間表,但不對稱規管政策是電訊業改革的重要措施,而政府亦早著手策劃,這顯示,中移動面對的政策風險不少。

此外,市場激烈的競爭亦受到關注,瑞信預期,內地電訊業於今年下半年的競爭,會隨著 3G 服務的推出而白熱化,惟該行相信,中移動可憑其已確立的市場份額及優質的網絡,維持行業的領導地位;不過,該行亦指出,由於手機補貼會直接侵蝕 EBITDA 毛利率,故認為,這是中移動面對的最大風險。

雖然中移動08年度盈利增長料可觀,但盧銘雄指,展望09年度的增長速度會減慢,皆因去年中移動受惠內地統一稅制,令其要繳付的稅率由33%降至25%,付稅減少,盈利便有所提升,但09年將沒有這因素,加上競爭加劇,他估計,中移動屆時自然增長只有10%。

麥格理亦看淡中移動的盈利前景,其最新發表的報告,將目標價調低13.18%至79元;花旗則將其目標價由90元,降至80元,降幅達11.11%。

中國電信(00728)日前發盈利預警,因要為小靈通減值或達200億元,惟中國聯通(00762)未有作出相應的預警,盧銘雄估計,這可能與聯通去年出售 CDMA 業務所獲得的收益已抵銷小靈通的減值有關。

券商        08年度盈利預測(億元人民幣)      升幅(%)

瑞信                1138.34                  30.75
美林                1132.90                  30.10
花旗                1125.00                  29.22
麥格理              1122.00*                 28.82
大和                1117.00                  28.00

*經調整後  



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蘋果日報2009-03-16
中 移 純 利 料 首 破 千 億
可 多 賺 三 成   大 增 派 息 機 會 微
評分: -- (未有評分)  
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三 隻 中 資 電 訊 股 將 陸 續 公 佈 去 年 業 績 , 龍 頭 中 移 動 ( 941 ) 本 周 四 打 頭 陣 , 券 商 普 遍 預 期 , 中 移 動 去 年 盈 利 將 突 破 1000 億 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) , 全 年 盈 利 增 長 介 乎 29% 至 32% 。
記 者 : 黃 偉 強

內 地 電 訊 業 去 年 已 完 成 重 組 並 發 出 3G 牌 照 , 分 析 員 認 為 , 今 年 投 資 者 對 電 訊 業 的 關 注 點 將 轉 至 市 場 競 爭 及 政 策 規 管 方 面 , 對 於 坐 擁 巨 額 現 金 的 中 移 動 , 會 否 調 高 派 息 比 率 將 成 焦 點 ; 07 年 中 移 派 息 比 率 為 45% 。 此 外 , 其 獲 分 配 的 國 產 3G 制 式 TD-SCDMA 的 發 展 進 度 亦 是 關 注 點 。



經 濟 放 緩 打 擊 使 用 量





雖 然 中 移 動 有 淨 現 金 約 2000 億 元 , 但 高 盛 估 計 , 大 幅 調 高 派 息 比 率 機 會 不 大 , 因 其 最 終 股 東 國 資 委 希 望 , 所 有 大 型 國 企 派 息 能 夠 維 持 接 近 水 平 , 況 且 經 濟 前 景 未 明 朗 , 亦 不 宜 現 階 段 大 增 派 息 。 該 行 估 計 , 競 爭 加 劇 , 中 移 動 較 樂 意 採 納 每 年 穩 定 地 增 加 派 息 。 麥 格 理 亦 指 , 現 在 已 發 出 3G 牌 , 中 移 動 如 何 運 用 其 現 金 , 如 派 息 等 都 會 備 受 市 場 關 注 。
本 月 初 中 移 動 副 董 事 長 張 春 江 透 露 , 受 金 融 危 機 影 響 , 去 年 第 四 季 手 機 業 務 使 用 量 下 降 ; 董 事 長 王 建 宙 更 指 , 競 爭 壓 力 加 大 , 可 能 無 法 維 持 過 去 利 潤 率 。 麥 格 理 指 出 , 與 行 內 人 士 接 觸 後 , 發 覺 經 濟 放 緩 對 使 用 量 有 較 大 影 響 , 已 調 低 中 移 動 2009 及 2010 年 每 股 盈 利 預 測 分 別 3.9% 及 7.9% 。



國 產 3G 發 展 受 關 注
瑞 信 預 期 , 今 年 下 半 年 內 地 電 訊 業 的 競 爭 , 會 隨 着 3G 服 務 推 出 而 白 熱 化 , 但 相 信 中 移 動 可 憑 市 場 及 網 絡 優 勢 , 維 持 行 業 領 導 地 位 。 不 過 , 該 行 指 , 由 於 手 機 補 貼 直 接 侵 蝕 EBITDA ( 扣 除 利 息 、 稅 項 、 折 舊 及 攤 銷 前 盈 利 ) 的 利 潤 率 , 故 認 為 這 是 中 移 動 面 對 的 最 大 風 險 。 此 外 , 若 中 央 真 的 推 出 不 對 稱 規 管 措 施 , 也 會 對 其 股 價 構 成 壓 力 。
TD 服 務 方 面 , 里 昂 表 示 , 服 務 試 用 近 一 年 , 手 機 種 類 有 限 仍 是 最 大 問 題 ; 近 期 在 中 移 動 門 市 觀 察 , 只 有 7 部 TD 手 機 供 選 擇 。 直 至 最 近 中 移 動 表 示 , 會 提 供 財 政 支 持 , 外 國 手 機 大 廠 才 增 加 對 TD 手 機 的 研 發 。 該 行 認 為 , TD 紿 終 是 冷 門 技 術 , 欠 缺 規 模 效 益 , 要 成 功 推 出 TD , 挑 戰 甚 大 ; 不 過 , 若 TD 始 終 不 成 氣 候 , 中 央 亦 有 後 備 策 略 , 即 容 許 中 移 動 加 快 由 3G 過 渡 至 4G 。 中 移 動 最 快 可 於 明 年 測 試 4G 服 務 。



中 移 動 08 年 度 盈 利 預 測
‧ 高 盛   金 額 : 1148.3 億 元 人 民 幣   變 幅 : +31.9%
‧ 里 昂   金 額 : 1140.7 億 元 人 民 幣   變 幅 : +31.0%
‧ 瑞 信   金 額 : 1138.3 億 元 人 民 幣   變 幅 : +30.7%
‧ 美 林   金 額 : 1132.9 億 元 人 民 幣   變 幅 : +30.1%
‧ 野 村   金 額 : 1131.4 億 元 人 民 幣   變 幅 : +30.0%
‧ 花 旗   金 額 : 1125.0 億 元 人 民 幣   變 幅 : +29.2%
‧ 麥 格 理   金 額 : 1123.2 億 元 人 民 幣   變 幅 : +29.0%


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