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中國移動 (941)

中移動母新設董事長 王建宙出任
央企董事制擴至電訊業

蘋果日報2010年06月01日

【本報訊】由國資委主導的央企改革,實現企業決策層與執行層的分立,進一步擴展至內地電訊行業。中移動( 941)發言人證實,母公司中國移動通信集團昨日召開幹部大會,中央組織部領導在會上宣佈人事變動,現任母公司總經理王建宙將出任集團新設的董事長兼黨組書記;李躍出任集團總經理;上市公司層面則維持不變。 記者:黃偉強

表面上今次只是中移動母公司人事變動,為現年 61歲的王建宙部署接班人,但同時亦反映國資委着力改革傳統上,央企決策及管理過於集中於一個或少數管理層的弊病。若央企要做大做強,衝出海外,政企分家後,未來亦須在企業管治上與國際同業看齊。為央企引入董事會制度,令董事長與總經理職務分家,正好優化企業的治理結構。


李躍升任總經理


事實上,國資委今年已先後在汽車及電力行業進行試點改革, 1月東風集團便率先實現企業決策層與執行層分立。原東風本田項目協調小組副組長、東風本田執行副總經理兼黨委書記劉裕和退休,其職務改由二人分擔。東風日產市場銷售總部副總部長陳斌波,接替其東風本田執行副總經理職務;東風汽車公司總經理助理蔡瑋則兼任東風本田項目協調小組副組長及東風本田黨委書記。

2月份,大唐發電( 991)母公司大唐集團亦公佈人事變動,總經理兼黨委書記翟若愚退休,其職務分為兩部份,分別為新設的董事長及總經理,原大唐集團副總經理劉順達升任董事長,國家電網副總經理陳進行則調任大唐集團總經理。

今次則輪到內地電訊業龍頭中移動,其母公司副總裁李躍升任為總經理,料未來中央將利用央企「話事人」達退休年齡,在安排接班人方面作調整。

利公司決策資產增值
此前中國移動通信集團公司設有黨組書記和總經理,但未設董事會。中移動集團表示,今次調整是按國資委在中央企業建立規範的董事會試點的相關要求,集團將設立董事會,分設董事長和總經理,此舉將進一步完善國有企業領導體制和治理結構,使公司經營決策更科學化、規範化,有利於實現國有資產保值增值。

另中國政府網消息稱,國務院同意發改委《關於 2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》,將積極實施事業單位績效工資制度,改革國有企業特別是壟斷行業的工資總額管理制度。


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VOD持中移值 508億擬減持
蘋果日報2010年07月29日

【本報訊】海外投資失利,沃達豐( Vodafone)股東正要求集團減持海外一些非控股性投資。英國《金融時報》引述沃達豐董事長龐約翰本周二在股東會上表示,董事會正考慮出售其海外投資,包括其持有的中移動( 941) 3.2%權益,「這是一項重要並有價值的投資,但董事會有責任為股東締造最大的價值。」
沃達豐首席執行官科勞上周已承認,公司有意出售非控股的海外企業股份。以沃達豐持有 3.2%、約 6.42億股中移,按昨收報 79.1元計,全數沽出涉資達 507.8億元。

未計股息料賺 254億

中移於 00年向母公司購入 7省市資產時,引入沃達豐為策略股東,當時沃達豐斥資 25億美元(約 195億港元)購入 2.5%權益,每股作價 48元。 02年 7月中移收購 8省市資產時,沃達豐斥 7.5億美元(約 58.5億元)增持,每股作價 24.72元,持股量升至 3.27%。未計算十年內收取股息,沃達豐出售中移股份,賬面獲利達 254.3億元。
有歐資電訊分析員指,沃達豐入股中移近十年,一直未有具體合作計劃落實。他指,就算沃達豐落實出售,亦可能分批減持,短期只會對中移股價構成心理影響。

去年 3月,市傳沃達豐委託摩根士丹利配售 6600萬股中移,套現 40億元,由於價格折讓不吸引而告吹。
另一分析員表示,相信沃達豐減持中移行動會有序地進行,以減低對市場的衝擊。
持有沃達豐 0.42%股權的安大略教師退休金曾要求沃達豐進行重組,該退休金更計劃聯合其他股東向沃達豐施壓,要求公司出售法國、中國和美國等非控股資產。


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刺激股價  中移母拓搜索引擎
2010年08月13日

中移動( 941)母公司昨日與新華社簽署框架協議,雙方將合作成立搜索引擎新媒體國際傳播公司,據新華社報道形容,這標誌雙方以建設搜索引擎為主的合作進入了實質性操作和運作階段。消息在昨日下午 3時發佈後隨即刺激中移動股價倒升。


與新華社組合資
新華社副社長周錫生在簽約儀式上表示,即將成立的合資公司,將以「國內一流、世界領先」的搜索引擎為主要目標,同時積極拓展網際網絡、平面媒體、廣告等多種業務領域,逐步向全媒體產業形態靠攏,努力創新業務模式。
有分析指今次已非中移動集團「不務正業」,這趟涉足搜索引擎,絕對能較之前中移動入股上海浦東發展銀行,為集團帶來更大協同效益,因傳統搜索引擎與手機結合,市場潛力非常龐大。
市場諮詢研究機構易觀國際分析師李智認為,新華社本身並無進入搜索領域的優勢,今次選擇與中移動集團結盟,或會憑藉後者在手機領域的優勢,首先進入手機互聯網搜索領域。她又指出,目前並無一家公司在手機互聯網搜索市場建立絕對壓倒性優勢,所以對這家新合營公司而言,在手機搜索領域仍有很大發展機會。


覬覦手機互聯網市場
李智亦稱,並不意味新華社和中移動集團會放棄個人電腦互聯網搜索領域,可能會雙管齊下,不過相信對百度的負面影響微乎其微,很難衝擊後者在中國的地位。里昂證券分析員亦認為,並不意味中移動打算直接與百度競爭。
目前在中國手機搜索領域,百度和 Google初步建立優勢,今年第二季在該領域首三位分別為百度( 34.33%)、宜搜( 16.91%)和 Google( 12.29%)。




中移母伙新華社
2010-08-13 05:07:05

拓搜索引擎業務
【明報專訊】中移動(0941)母公司與內地官方媒體機構新華通訊社合作,透過成立合營企業新媒體國際傳播,拓展搜索引擎業務。消息令中移動逆市上升,收市升2.44%至84.1元。

合營公司發展多項媒體業務
新華社報告指出,雙方在北京簽訂合作協議,新華社副社長周錫生在簽約儀式上表示,雙方的合營公司,拓展網絡、平面媒體、廣告等多種業務領域,並逐步向全媒體產業形態靠攏。中移動董事長王建宙以及新華社總編輯何平一同出席有關的簽訂儀式。

根據市場研究機構艾瑞諮詢發表的報告指出,內地搜索引擎市場今年首季的市場營收規模為19.1億元人民幣,同比增長46.5%,環比小幅下降3.1%。內地搜索引擎市場規模,佔網絡廣告市場總規模的比例達到三成。
新華社官方的通稿除了強調要建設「國內一流」、「世界領先」的搜索引擎外,更特別的是表示雙方合作,可以更好地服務於黨及國家工作大局,維護信息安全以及加強新媒體輿論陣地建設,擴大主流媒體傳播能力及輿論引導能力。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-8-13 07:47 編輯 ]


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多賺 4% 中移派息乏驚喜
比率 4年不變 股價倒跌 3%

2010年08月20日

【本報訊】籃籌第二號重磅股中國移動( 941)公佈截至 6月底止中期業績,受惠經濟增長帶動通話量增加及增值業務收入上升,純利 576億元(人民幣.下同),增 4.2%,為市場預期上限。按季比較,次季純利 321.7億元,較首季大增 26.3%。不過,業績公佈後,股價卻不升反跌,收報 81.75元,跌 3%。 記者:何凱兒

對此,市場人士認為,最大「死因」是派息沒有驚喜。中移動建議派中期息 1.417港元,並同時宣佈全年派息率維持 43%,連續 4年不變。對坐擁巨額現金卻不增派息,自會令投資者失望,截至 6月底止集團銀行存款及現金合計逾 3000億。


ARPU$72 跌幅放緩
至於為何不增加派息,集團董事長王建宙重申「未來中國移動還會繼續發展,有充足現金是一件好事情,可以抵擋任何突然出現的情況。」他更明言目前無計劃派發特別股息。至於收購計劃,他指集團持謹慎態度。
此外, Vodafone( VOD)擬出售持有的 3.2%中移動權益亦帶來不明朗因素,加上業績前股價已被炒高,均助長中移動股價昨日出現反高潮。集團董事長王建宙表示, VOD所持股份已過鎖定期, VOD有權決定出售,但他拒評 VOD售股對中移動的影響。
對於中移動這一度是藍籌極品的定位,被投資者定位公用股。他說:「關於中國移動屬甚麼類型的公司,就由別人來說吧,中國移動有很大的發展空間,一個月增七百、五百萬用戶,你說是大增長還是小……中移動不是公用股,還是不停發展的公司。」
上半年中移動營業額增 7.9%至 2298億元;其中,增值業務收入達 679.09億元,增長 13.4%。 EBITDA為 1166億元,增 6.1%; EBITDA利潤率為 50.7%。期內,客戶總數為 5.54億戶,增 3176萬戶;客戶總通話分鐘數增 20%,平均每月每戶通話分鐘( MOU)為 520分鐘,增 6.1%;客戶每月平均收入( ARPU) 72元,下降幅度趨緩。

大摩:下半年資本開支或增

摩根士丹利指,中移動上半年純利較預期佳,受惠宏觀經濟改善,市場競爭平穩。該行料中移動下半年或明年需增加資本開支,擴容應付需求。雖然中移動現價便宜,但其每股盈利複合年增 2.1%,加上股本回報率約 3.5%,暫無意調整其「中性」評級。



中移動半年業務表現
─項目─

營業額
第一季: 1090.87億元 第二季: 1207.31億元 按季變幅:+10.67%

EBITDA
第一季: 551.54億元 第二季: 614.58億元 按季變幅:+11.43%

EBITDA利潤率
第一季: 50.60% 第二季: 50.80% 按季變幅:+0.2個百分點

純利
第一季: 254.77億元 第二季: 321.66億元 按季變幅:+26.26%

純利率
第一季: 23.35% 第二季: 26.64% 按季變幅:+3.29個百分點

─業務數據─
客戶淨增長
第一季: 1660萬 第二季: 1516萬 按季變幅:-8.67%

ARPU
第一季: 70元 第二季: 74元 按季變幅:+5.71%

MOU
第一季: 508分鐘 第二季: 532分鐘 按季變幅:+4.72%

每分鐘使用量平均收入
第一季: 0.137元 第二季: 0.139元 按季變幅:+1.46%

短信業務使用量
第一季: 1783億條 第二季: 1747億條 按季變幅:-2.02%

─客戶數據─
增值業務使用客戶
截至 3月底止: 5.0844億 截至 6月底止: 5.0799億 變化:-45萬

彩信使用客戶
截至 3月底止: 1.5502億 截至 6月底止: 1.5534億 變化:+32萬

無線音樂使用客戶
截至 3月底止: 4.3319億 截至 6月底止: 4.4715億 變化:+1396萬

註︰金額為人民幣






發展藍海  增值業務收入升 13%
2010年08月20日
行業重組、三網融合,中移動( 941)一家獨大日子不復再,要保住龍頭地位,除靠農村、流動人口及家庭用戶市場這些尚可發展的「藍海」,增值服務亦不可或缺。

競爭激烈 惟看好前景

上半年增值業務收入上升 13.4%至 679億元(人民幣.下同),佔集團營業額比重更由去年同期的 28.1%,上升至今年的 29.5%。當中又以流動互聯網升勢最凌厲,按年增長 64.2%至 134.7億元。反映中移動過去幾年努力開拓新收入來源,現時已略見成果。董事長王建宙則認為,發展增值服務,中移動最大的優勢是客戶基礎龐大。至於他任內策動、非中移動本業的新發展,即入股上海浦東發展銀行及與新華社合作開展搜尋引擎業務,前者王建宙堅稱是對的決定,因為沒金融牌照的中移動可透過浦發行的結盟涉足這行業,特別是手機支付服務。
至於後者,他指儘管競爭激烈,但仍看好業務前景。「中移動的目標是開拓更多的應用,不止與電腦相連,也與手機相連。」


中移動增值業務表現

─已開發業務─
手機支付
5月起商用;用戶逾 270萬

電子錢包
網上商戶逾 360個,支付點逾 9000個

手機閱讀
5月起商用;付費用戶逾 600萬;擁 9.1萬本電子書

手機短片
用戶逾 600萬

手機遊戲
付費用戶逾 350萬

無線音樂
付費用戶逾 320萬

手機視頻
3月起商用,客戶逾 30萬

─新開發業務─
移動互聯網
移動應用商場 8月推出,累計註冊開發人數 5萬人

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-8-20 07:45 編輯 ]


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中移數據收入慢 股價急插
2010-08-20 05:05:12

半年多賺4.2%
【明報專訊】否認淪為「公用股」行列的中國移動(0941),再次交出一份跑輸內地經濟增長的成績表,半年只是多賺4.2%,至576.43億元人民幣。內地開放電訊市場以及國產3G的TD技術「先天不足」等問題開始逐步浮現。以摩根士丹利的預期計算,中移動盈利複合年增長以及息率只有2.1%以及3.5厘,回報「分分鐘」較公用股還要弱。

市場憧憬派發特別股息的美夢落空,全年派息比率維持43%,中期息每股1.417元。面對盈利增長難有驚喜、增值業務收入的增長動力不強、特別股息憧憬落空以及沃達豐(Vodafone)隨時沽貨等負面因素,中移動業績後跌幅擴大,全日跌3%至81.75元,創近3個月最大單日跌幅。

有份出席分析員會議外資交易員直言「最大的驚喜是沒有驚喜」,「管理層未有交代近3200億元人民幣的資金會如何『善用』,與浦發行的協同效應亦未見明顯。」

截至6月底止中移動的收入增加7.9%至2298.18億元人民幣,息、稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)毛利率與去年年底相若,維持在50.7%,不過平均客戶收費(ARPU)則由年底的77元跌至72元。期內的數據收入增長較去年同期上升13.4%,但增幅還差過過去數年的增長率,而佔總收入比例更加只能由去年年底的29.1%輕微增至29.5%(見附表)。

王建宙不認是公用股
「1個月增長400萬至500萬客戶,(個別)數據收入增長100%、200%是不是快呢?目前還不是公用股。」中移動董事長王建宙在記者會上多次強調,中移動的數據增長強勁,較去年同期增加13.4%,至679.09億元人民幣,「目前還不是公用股」。對於中移動的增值業務收入有所上升,瑞銀分析員王進璡反而憂慮會對2G網絡構成壓力,令到網絡質素惡化,會突顯中移動國產3G技術上的不足之處。

王建宙強調,入股浦發行的交易已獲銀監會以及國資委審批,目前只差證監會一關,由於浦發行首季盈利增長30%,因此對中移動盈利有一定貢獻。

通話量上網收入增長超預期
摩根士丹利分析員Navin Killa業績後發表報告,指中移動的業績符合該行的預期,而平均客戶每月通話量(MOU)以及手機上網的收入增長都多過預期,相信公司未來會受惠於宏觀經濟增長以及理性的競爭環境。
Navin Killa維持「與大市同步」的投資評級以及90元的目標價,強調中移動的每股盈利的複合年增長以及息率分別只有2.1%以及3.5厘,短期難以調升公司評級。

至於市場關注的3G業務表現,中移動未有將3G的數據獨立公布,但財務總監薛濤海透露,上半年因為3G開通,手機補貼的金額達到81億元人民幣,略高於年初設定的全年155億元人民幣目標,但他相信全年仍會控制在目標之內。




中移中海油 兩老總齊淡出
2010-08-20 05:05:12

【明報專訊】「個人的退休問題不是由個人決定。」貴為全球規模最大、內地其中一家最市場化的國企「老總」,現年61歲的中移動(0941)董事長王建宙在介紹新管理層之際,被問到個人的退休問題時拋下矛盾一句。王建宙退還是不退,可能還要等中央指示,不過現年59歲的中海油(0883)董事長傅成玉則作好部署,準備在2年後退休。

李躍任中移首席執行官
早在5月時傳出人事變動的中移動,昨日一併宣布王建宙將不會兼任首席執行官一職,取而代之的將會是年僅51歲、原來擔任副總經理的李躍,而王建宙將會繼續擔任董事長一職,負責公司戰略上的發展。

王建宙介紹李躍為首席執行官後,被問到個人的去留問題時語帶感慨:「對我來說,像我這個年紀,談退休本來是很輕鬆的問題,但中移動是上市公司,個人退休不是個人的決定,一旦有決定會盡快公布。」

根據中央幹部的慣例,一般年屆60歲便會退休,並由較年輕的一代接棒,不過偶爾會因應中央的需要而繼續留任。

傅成玉轉任中海油非執董
年屆59歲的傅成玉也為後退休鋪路,交棒予新班子。中海油昨日宣布,傳成玉將由執行董事調任非執董,繼續擔任董事長,但卸任首席執行官,他將於2012年之前退休。原總裁楊華升任副董事長兼首席執行官,他不再擔任首席財務官的工作。至於總裁之位,則由非執董李凡榮接任,他同時將調為執行董事。

昨日的業績記者會,傳成玉已大有功成身退之感。他由99年開始擔任執行董事,03年起任董事長兼首席執行官。他說,中海油上市9年,市值由當初的60億美元,增至現時的700億美元,增長13倍,下一個9年如何保持高回報,是董事會要考慮的問題。公司正在制定「十二五」計劃,這是他退休前的主要目標。

05年中海油收購美國油企優尼科失敗,相信到退休那天傅成玉還是會耿耿於懷。昨日講起這件事,他說︰「如果我們收購成功,這家公司(優尼科)能實現的價值比現在要高一倍。」他指優尼科有很多天然氣,但根據美國監管規定,若未有客戶,天然氣資產不能計入價值,當年美國天然氣供應過剩,而中國正好缺天然氣,優尼科就如此錯過龐大的市場。
有記者問傳成玉是否如傳聞所指將去做省長,他斷然否認。問他退休後有何打算,他打趣道︰「做記者!」


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中移500億沽壓 迫在眉睫
2010-08-30 05:04:12

英國Vodafone最快下月減持
【明報專訊】持有中國移動(0941)逾3%的沃達豐(Vodafone),盛傳或會在下月啟動減持中移動的計劃。涉資近500億元的沽壓一日未除,或對港股的短期走勢構成壓力。市場人士關注,連跌6日的港股在期指結算日的反彈勢頭,會否因沃達豐的沽貨大計而蒙上陰影。

《星期日泰晤士報》昨日報道,沃達豐的沽貨大計已獲行政總裁Vittorio Colao拍板通過,現正研究尋求策略投資者「接貨」,抑或是直接在市場上沽售。報道稱,沃達豐將會在下個月、或11月公布業務策略重整前進行沽貨大計,可望套現40億英鎊(約480億港元)。

Vodafone成本價每股39元

目前沃達豐持有中移動約6.42億股,相當於已發行股本3.2%,該公司先後在2000年10月及2002年5月,以48元以及24.7217元認購中移動新股(見圖),持有股份的市值約524億元,成本價相當於每股39.43元。

中移動董事長王建宙早前出席業績發布會時表示,無意動用中移動的手頭現金進行回購,強調沃達豐的持股早已過了禁售期,對方可以隨時沽貨。

券商早前分析指出,以營業額計冠絕全球電訊企業的沃達豐,出售中移動股份主要從業務重組、退出海外投資的角度出發,除了中移動外,沃達豐的海外投資還包括持有波蘭最大電訊商Polkomtel約25%權益以及法國電訊商SFR約44%權益。沃達豐透過出售有關的海外資產,可望套現逾100億元英鎊(約1200億港元),以償還債務、回購股份甚至是重新派發股息。

「中移動是權重股,若股價受壓肯定影響港股,若果周一股價未受沃達豐沽貨影響回穩的話,則恒指有機會上試21000點。」英業環球資產管理董事總經理陳炳強表示,恒指上周在20500點支持力不俗,在期指結算日有機會跟隨外圍做好。


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中移動遭 VOD盡沽
每股 79.2至 80元 涉 514億 股價美市早段跌$3.5

蘋果日報 2010年09月08日

【本報訊】環球流動電話集團沃達豐( Vodafone,簡稱 VOD)落實出售中移動( 941)股份計劃,市場消息透露,沃達豐昨日於本港收市後,配售中移股份,配售價較中移動昨日收市價 82元,折讓 2.44%至 3.41%,即介乎 79.2元至 80元。據悉,截至今日凌晨,沃達豐仍未落實最終售價,但配售計劃仍會於美市時間透過摩根士丹利、瑞銀及高盛進行,直至配售完成,或今日本港開市前。而早前曾參與競奪承包商的滙豐證券則不在名單內。受配股消息影響,中移動美國預託證券( ADR)股價早段最多跌 3.5元,低見 78.5元。

以沃達豐現持有約 3.2%或約 6.42億股中移動股份計算,金額達 508.46億至 513.6億元。若全數出售,套現金額僅次於去年 5月,美銀減持建行( 939) 135億股,套現 567億元。證券業人士認為,沃達豐減持中移動股份已流傳多時,若悉數沽清,反而為市場掃清配股陰霾,利好中移動表現。


配售徹夜進行
中移動發言人接受查詢時則表示,不評論市場傳聞,只重申董事長王建宙的回應,沃達豐所持的中移動股份已過了禁售期,該公司有權決定是否出售。未知是否春江鴨一早獲悉配售情況,中移動全日沽空金額超過 3億元,為沽空最多港股,佔中移動全日交投接近兩成。


和黃否認有意認購
由於涉及金額龐大,市場人士指出,滙豐證券昨晨已開始接觸潛在投資者,進行詢價及測試市場接受程度。他更透露,和黃( 013)表示有興趣認購該批股份。但和黃發言人昨晚否認會認購。
獨立股評人陳永陸相信,只要沃達豐成功配售所有持股,預期困擾中移動唯一障礙可望解除,鑑於中移動已變身為高息公用股,很多退休基金對其有興趣,估計接貨後會作為中長線投資,有利穩定股價。他預期今早或有短暫沽壓,但中線可迅速回穩,甚至可成為平保( 2318)翻版。

另一名本地對沖基金經理亦指收到接貨邀請,不過由於中移動高增長已成過去,配股價亦不吸引,暫對此股未感興趣,不過他補充,「中移手持 3000億元現金,上客數字亦理想,照計點都值 70元樓上。」
海外投資失利,沃達豐正備受股東壓力,要求集團減持一些海外非控股性投資。去年 3月,市場便曾傳出沃達豐委託摩根士丹利配售 6600萬股中移動,套現 40億元,但由於價格折讓不吸引而以失敗告終,沃達豐其後亦否認減持中移動。
持有沃達豐 0.42%股權的安大略教師退休金更要求沃達豐進行重組,並聯合其他股東向沃達豐施壓,要求集團出售法國、中國和美國等非控股資產。結果,沃達豐主席龐約翰今年 7月於股東大會上首次提出,董事會正在考慮出售其海外投資,包括其持有的中移動權益。「這是一項重要並有價值的投資,但董事會有責任為股東締造最大的價值。」


瑞聲配股套 5.76億
另外,生產微型音響系統的瑞聲聲學( 2018)大股東兼行政總裁潘政民夫婦昨亦於市場配售 4000萬舊股,配售介乎每股 14.02至 14.4元,較昨日收市價折讓 2.8%至 5.4%,套現最多 5.76億元。
包銷商為摩根大通,潘氏承諾未來 3個月不再減持。


Vodafone入股中移動事件簿
2000年
斥資 25億美元購入 2.5%權益,成為策略股東,每股平均作價 48元

2002年 7月
斥資 7.5億美元增持,每股平均作價 24.72元

2009年 3月
市傳 VOD配售 6600萬股中移動,計劃未有落實

2010年 7月
VOD主席龐約翰首次透露,考慮出售中移動

2010年 8月
中移動董事長王建宙明言, VOD的禁售期已過, VOD是有權出售

2010年 9月
市傳 VOD悉數減持 3.2%中移動股份,涉資 513.6億元



結緣十年  VOD入股策略意義消失
2010年09月08日
在內地電訊業未重組前,經營移動通訊服務的中移動( 941)可說是一家獨大,於內地移動通訊市佔率逾 7成,沃達豐( VOD)亦是看中此點, 2000年,中移動向母公司購入 7省市資產時, VOD才入股成為中移動策略股東。當時,沃達豐斥資 25億美元(約 195億港元),購入 2.5%權益,每股作價 48元。 02年 7月,中移動收購 8省市資產時,沃達豐又斥 7.5億美元(約 58.5億港元)增持,每股作價 24.72元,總持股量升至 3.27%。

不過,結緣十年無甚收成,有歐資電訊分析員指,沃達豐入股中移動,當初原計劃借助沃達豐的國際經驗協助中移發展,現時中移動亦壯大,於海內外進行收購,看來亦沒此需要,現時選擇離場套現獲利亦屬合理。

國際經驗無用武 變成投資
中移動是全球最大的電訊營運商,截至 8月底,客戶總數達 5.54億。今年上半年中期業績,純利高達 576億元人民幣,公司坐擁逾千億元現金。過去一直是藍籌中的極品,惟近年行業重組三分天下後,中移動的高增長不復再,加上派息率停滯不前,現時市場已將之視為一隻「公用股」。



拆局  股價表現還看接貨卡士
2010年09月08日
沃達豐( VOD)昨晚開始出售中移動( 941)持股,假如順利易手,將掃清中移動唯一陰霾,借鏡 09年美銀世紀減持建行( 939),及近期新橋悉售平保( 2318),中移動後市傾向樂觀,對中移動或港股而言,皆屬一個利好消息。中移動今早會否面對龐大沽壓,除取決於配售價外,亦要看接貨者是否有足夠實力。

建行甩美銀 累升 30%
美銀 09年 5月 12日收市後出售 135億股建行套現 567億元,配售價 4.2元,較收市前 4.98元折讓約 14%,當時接貨者粒粒皆星,包括厚樸基金、淡馬錫、國壽集團及中銀國際等機構投資者,由於股份並無流出市場分銷,翌日建行僅跌 3.8%報 4.79元。往後半年,建行一路扶搖直上至 7.4元,及至昨日股價亦見 6.58元,皆遠高於配股前股價超過 30%。

新橋盡沽平保影響微
至於新橋上周四晚悉售平保,縱未有強大接貨者,但市場早已消化上述消息,且配售價 65.3元僅輕微折讓 1.2%,交易完成後掃除唯一不明朗因素,刺激股價連升三日,累積升幅達 6.3%。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-9-8 09:10 編輯 ]


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VOD配售中移 傳折讓5%
2010-09-08 05:02:33

【明報專訊】涉資近500億元、由沃達豐(Vodafone)配售中移動(0941)的「世紀配股」正式展開。消息人士指出,沃達豐擬透過匯豐證券,以4%至5%折讓配售中移動股份,成功配售的話,持貨逾8年的沃達豐可望淨賺近250億元。

中移ADR較港挫逾3%
路透社昨晚也披露了沃達豐配售中移動股份的消息,中移動在美國掛牌的預託證券股價早段較本港昨日收市價82元,下挫逾3%,低見79.39元。

沃達豐配售中移動的消息,早於昨日黃昏時段傳出,及後路透社在昨晚接近10時,引述有份參與配售的消息人士證實,沃達豐已展開配售中移動股份,但消息未有透露配售的股份數目以及作價。

昨日黃昏有消息人士透露,沃達豐正計劃通過匯豐證券,悉數配售所持有的6.42億股、相當於中移動已發行股本3.2%的股份,沃達豐的意向配股價,較中移動收市價僅折讓4%至5%,以配股的規模衡量,這價格相當進取,有市場人士憂慮市場反應。

如以4%至5%折讓價配股,相當於每股77.9元至78.72元,涉及金額介乎500.1億元至505.38億元。不過也有消息指出,因於金額龐大,沃達豐計劃逐步沽出中移動股份,並非一次過悉售所有股份。不過值得留意的是,中移動將會在周四(9日)為每股1.417元的中期股息除息,有關配股交易昨日深夜才展開,如要讓承配人趕及收取股息,就要爭取今日完成配股並「上板」。

VOD料淨賺250億
沃達豐與中移動的「結盟」始於2000年,該公司在00年10月以及02年5月分別以48元以及24.7217元,認購中移動發行的新股,成本價相當於39.43元,若果沃達豐成功以77.9元配售6.42億元,整項投資「埋單」計仍淨賺近250億元。
出售中移動股份只是沃達豐進行業務重組、撤出海外投資的其中一環,除了中移動股份外,市場預期沃達豐亦會出售持有的波蘭最大電訊Polkomtel約25%權益,以及法國電訊商SFR約44%權益。沃達豐估計透過海外投資,可望套現逾100億英鎊(約1190億港元),以償還債務、回購股份以至恢復派發股息。


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劉央認購由 Vodafone 沽售之中移動股份 正增持高陽科技
2010年9月8日14:32 財經消息

<匯港通訊>     英國 Vodafone 昨晚沽售所持中移動(00941)3.2%股份,涉資超過500億元。西京投資主席劉央透露,她昨晚亦有認購該批股份,但未有透露認購的數目和涉及的金額。

另外,劉央又指,西京正增持高陽科技(00818),因看好高陽下半年的業績表現。

她又指,在最近的新股潮中,她有興趣成為兩隻新股的基礎投資者,惟未有透露具體情況。

西京為美即(01633)的策略性投資者,劉央在推介會後大賣廣告,指美即旗下產品「流金絲語」已打敗 SKII。美即另一位策略股東金利豐,其董事總經理李月華表示,金利豐正考慮上市,但相信今年不會成事。


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中移拖冧港股美市續挫
領大市成交破千億  16個月新高

蘋果日報2010年09月09日

【本報訊】美股前晚急插、中移動( 941)被沃達豐( Vodafone)悉售,連同滙控( 005)主席年底離任,三大利淡消息只令港股跌 312點( 1.46%),收報 21088點,跌幅低於日股。全日成交增至 1188億元,為去年 5月美銀悉售建行( 939)當日以來的 16個月新高。中移動昨日跌 3.78%,連累聯通( 762)跌得更傷,挫 4.15%,與中移動雙雙成為昨日表現最差藍籌股。

證券界指出,隨着兩大重磅股──中移動及滙控的負面消息相繼消除,中移動今除息後可於 76元守穩,港股最差只會跌返 20800後築底回升。本港時間昨晚 11時,美股反彈逾 80點,中移動在美國預託證券( ADR)折算 77.4元,較港收市低 1.5元。


西京認購中移股份
市場亦關注,沃達豐出售的中移動股份最終落入哪些投資者手上,因這最終會影響中移動未來股價的穩定性。有報道指,前晚配售行動中,中東的主權基金認購反應熱烈。西京投資主席劉央昨日亦透露,西京有認購該批股份,但未有透露認購數目及金額。

彭博資料顯示,除中移動母公司手持 74%股權,現時中移動最大單一股東已要數貝萊德的 0.78%,本報昨向四大基金查詢,皆不評論是否有認購股份。

中移動昨可謂主宰股輪市場。開市前已有 6.43億股上板,每股作價 79.2元,涉資 509億元,全日成交合共 589億元,佔大市總成交近半。要留意,中移動昨甫開市 78.6元已是全日低位,最高亦僅見配股價 79.2元,高低波幅只有 0.6元,實際沽壓不大,亦未見恐慌性拋售。

佔窩輪交投 21% 今除息
中移動收報 78.9元,跌 3.8%或 3.1元,推低大市 72點,連同滙控,合共推低大市 115點。中移動全日沽空增至 8.2億元,但沽空比率(不計上板)只有 10%,較前日 20%有所回落。中移動下跌亦拖累聯通及中電信( 728)回吐,前者竟挫 4.1%,為跌幅最大藍籌

輪場亦是中移動世界,全日成交 25億元,佔整體窩輪交投 21%。中移動正股今開市前將除息 1.417元,瑞銀股票風險管理產品銷售部董事總經理于正人表示,由於輪價已反映除息因素,正股除息理論上不會影響輪價。

若非配售反應佳 跌幅更大
泓福資產管理執行董事鄧聲興稱,觀乎昨日中移動表現,相信大部分配售貨源已盡入基金手中,對中移動股價有穩定作用。

時富證券中國資本投資部董事羅尚沛同意,今次配售規模龐大,卻能即晚以小折讓( 3.4%)全數配對,若非外界反應理想、基金長線睇好,股價絕非只跌 4%內。
滬深股市個別發展,滬綜指收報 2695點,跌 0.11%;深成指收報 11722點,升 0.34%,兩市成交增至 2515億元人民幣。


中移動五大持股股東
中移動集團
持股股數: 148.9億 持股百分比: 74.21%

貝萊德( Blackrock)
持股股數: 1.57億 持股百分比: 0.78%

Vanguard
持股股數: 1.52億 持股百分比: 0.76%

安本( Aberdeen)
持股股數: 0.42億 持股百分比: 0.21%

施羅德( Schroder)
持股股數: 0.40億 持股百分比: 0.20%


三大電訊股全線回吐
中移動( 941) 昨收報: 78.9元 跌幅:-3.78%
聯通( 762) 昨收報: 11.1元 跌幅:-4.15%
中電信( 728) 昨收報: 4.0元 跌幅:-1.71%





反應正面  配售陰霾消大行唱好
2010年09月09日
券商普遍認為,沃達豐盡沽約 6.43億股中移動( 941)是利好消息,有助掃清配股的不明朗因素,預測中移動目標價介乎 82元至 93元,並維持其投資評級不變。

高盛估升 18% 見 93元
「最牛」的高盛預測中移動可升至 93元,較昨日收市價 78.9元,有近 18%潛在升幅。高盛指,沃達豐管理層備受股東壓力,要撤出非核心業務,以及增加現金,今次短時間決定出售中移動股份而非其他資產,並直接在市場配售,做法均令人意外。

報告認為,是次股權轉變不會對中移動有任何根本性影響,因該批股份來自市場,加上沃達豐對中移動的營運影響亦有限,反而配售可提早清除中移動的股價障礙。

不過,德銀則指,過去數年,雙方於業務範疇上並無協同效應,於服務基本設定、移動數據服務平台及手機策略等亦甚少合作。該行認為,熊市才適合持有中移動,但其他時候,該股未必能跑嬴大市。

另沃達豐昨亦發表聲明指,未計算交易成本及稅項,出售可套現近 517.4億元,較原來投資接近翻一番;現計劃動用七成款項回購股份,提升股東盈利,餘額作減債。但沃達豐這筆款項亦未必可以袋袋平安,昨日印度法院裁定,可向沃達豐追收, 07年集團向和黃( 013)購入印度電訊業務產生的懲罰性稅項,涉及金額高達 26億美元(約 202.8億港元)。沃達豐已表示,會提出上訴。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-9-9 06:35 編輯 ]


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中移動500億配股 半日完成
2010-09-09 05:02:17


【明報專訊】究竟是什麼原因令規模超過500億元的「世紀配股」,可以在短短的12小時內以超低折讓完成?關鍵在於投資者接貨時的一刻,仍然可以趕及在中移動(0941)除息前,「連折連息」大手取得這家全球市值最大的流動電訊商股份。

趕及除息前入股 賺折又賺息
中移動的股東名冊將會在下周一(13日)至周三(15日)截止過戶,今日將會就每股1.417元的中期股息進行除息,因此投資者要趕及中移動除息前購入該股,昨日是最後一個交易日。

接近承銷團的消息人士指出,3.4%的折讓以及1.417元的股息對機構投資者而言是最大的「賣點」,有關的配售在周二(7日)晚開始在歐、美向機構投資者推介,至昨日早上8時才開放予亞洲的機構投資者。雖然西京投資主席劉央,明言有參與認購中移動股份,不過實際分配至亞洲機構投資者的數目有限。

亞洲基金較少接貨
「若果『炒股』(本地投資者)有很多好的選擇,毋須認購中移動股份,再者早前認購平保股份的回報有限,所以投資者對於中移動興趣不大。」一名亞洲券商的交易員指出,亞洲並沒有很多基金接貨。中移動昨日失守79.2元的配股價,收市跌3.1元,報78.9元。

值得留意的是中移動昨日全日的成交是上市以來最高,達到588.5億元,即使扣除509億元來自沃達豐配股「上板」的金額後,剩下的成交金額亦較正常的高出近4倍。成交金額急增,相信除了涉及衍生工具活動外,亦有不少「好息之徒」希望在中移動除息前分一杯。

高盛德銀力撐 指「分手」影響有限
高盛發表報告「力撐」中移動,強調沃達豐售股不會對中移動的基本面構成任何影響,主要是沃達豐對中移動日常營運的參與度有限,其他合作如國際漫遊等將會繼續保持不變。

至於德意志銀行亦都認為,兩巨擘在過去10年「結盟」時所創造的協同效應有限,沃達豐售股不會改變中移動的股份流通量以及指數比重。高盛以及德意志分別維持中移動「買入」以及「持有」的投資評級,目標價維持93元以及86元。


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中移動(00941)首3季股東應佔利潤872.45億元人民幣增3.9%
2010年10月20日17:19 財經消息

<匯港通訊>   中移動(00941)公布,今年首3季,股東應佔利潤為872.45億元人民幣(下同),同比增長3.9%。

期內,營運收入達3526.43億元,增長7.8%。EBITDA 為1778.05億元,同比增長6%。



中移動(00941)首3季度 ARPU 為72元人民幣
2010年10月20日17:22 財經消息

<匯港通訊>  中國移動(00941)公布,首3季度平均每月淨增客戶527萬戶,截至9月30日,客戶總數達5.6976億戶。

期內平均每月每戶收入(ARPU)為72元人民幣。首3季度總通話分鐘數比上年同期增長19.4%。

增值業務成為拉動收入增長的重要動力,截至9月30日,增值業務使用客戶數達5.2253億戶。


中移動(00941)9月份客戶淨增回落至540.1萬 3G 客增至1527.9萬
2010年10月20日18:51 財經消息

<匯港通訊>     中國移動(00941)公布9月份的營運數據,期內客戶淨增加回落至540.1萬戶,較8月份的542.8萬戶為少;至9月底,中移動客戶總數達5.698億戶,今年首9個月,中移動累計客戶淨增長4747.4萬戶。

至於 3G 終端客戶方面,由8月份的1341.9萬戶,增加186萬戶至1527.9萬戶。



[ 本帖最後由 DMC 於 2010-10-20 19:37 編輯 ]


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中移動純利按季跌 8%
大摩: 3G處劣勢 市佔率料續降

蘋果日報 2010年10月21日

【本報訊】內地電訊龍頭中移動( 941)未能為內地電訊股打響頭炮,首三季業績整體符預期,惟單計第三季純利增長令市場失望,僅升 3.48%至 296.02億元(人民幣.下同),按季更跌 7.97%。受移動通信普及率升及電訊市場競爭環境變化影響,中移動 9月上客量有所放緩,但第三季淨增客戶仍達 1572萬,稍勝次季。該股昨收 82.25元,跌 1.44%。 記者:陳韻妍

中移動首三季營業額 3526.43億元,按年增長 7.8%,撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利( EBITDA)按年增 6%至 1778.05億元, EBITDA比率為 50.4%,按年減少 0.9個百分點。期內每月每戶收入( ARPU) 72元,每月每戶使用量( MOU)則為 520分鐘。


首三季每月每戶收入跌
單計第三季,營業額 1228.25億元,按年升 7.7%, EBITDA升 5.9%至 611.93億元。
摩根士丹利認為,中移動第三季純利較該行預期少 5個百分點,可能與折舊較預期高有關,惟營業額 EBITDA與預估相若,然而中移動在 3G業務處於劣勢,加上競爭對手加強鞏固本土客戶,因此預計繼續喪失市佔率。野村指,雖然市場擔心中移動欠缺增長動力,惟第三季營業額按年仍錄得 7.7%增長,反映農村手機市場極具增長潛力。
中移動首三季平均每月淨增客戶 527萬戶,惟因新增客戶主要為低使用量客戶,加上資費調整穩步推進,期內 ARPU及每分鐘使用量平均收入繼續下降,分別按年減少 4%及 9.8%,惟通話量維持較快增長,首三季總通話分鐘較去年同期增長 19.4%。


中電信業績看好 聯通料差
增值業務繼續成為拉動中移動收入增長的重要動力,首三季短訊業務使用量增至 5346億條,按年增 51.4%,無線音樂使用客戶數目微增至 4.5864億戶。
至於競爭對手中電信( 728)及聯通( 762)將於下周四及五派成績表,分析員預計中電信表現將是三大電訊股中最佳,聯通則最令人擔憂。里昂指,儘管聯通上月推出 iPhone 4,但上月新上客量僅 104萬,加上其 5款新推的智能手機反應欠佳,預計第三季按年盈利倒退 49%。


中移動第三季業績概覽
營業額
金額: 1228.25億元人民幣 按年變幅:+7.7% 按季變幅:+1.7%

EBITDA
金額: 611.93億元人民幣 按年變幅:+5.9% 按季變幅:-0.4%

EBITDA利潤率: 49.80%
按年變幅:降 0.9百分點 按季變幅:降 1.1個百分點

純利
金額: 296.02億元人民幣 按年變幅:+3.5% 按季變幅:-8.0%


首三季業務概覽
客戶淨增長
數據: 4747萬戶 按年變幅:-7.1%

ARPU
數據: 72元 按年變幅:-4.0%

MOU
數據: 520分鐘 按年變幅:+5.9%

每分鐘使用量平均收入
數據: 0.138元 按年變幅:-9.8%


其他數據表現
增值業務使用客戶 數據: 5.23億
彩信使用客戶 數據: 1.62億
無線音樂使用客戶 數據: 4.59億
短信業務使用量 數據: 5346億條







中移動上季盈利 略遜預期
2010-10-21 04:54:31

上客量增 毛利率跌
【明報專訊】面對每13人便有超過8人擁有流動電話的普及率下,內地的流動電話市場的競爭愈趨激烈,並反映在「一哥」中移動(0941)的季度業績上。中移動第3季新增客戶以及營業額均有所增加,不過息、稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)以及股東應佔盈利都比第2季倒退,股東應佔盈利為294.2億元(人民幣.下同),略差過市場預期。

截至9月底止,中移動首三季的收入達到3526.43億元,較去年同期增長7.8%,EBITDA以及股東應佔盈利則分別增加6%以及3.9%,至1778.05億元以及872.45億元,EBITDA毛利率則下降0.9個百分點至50.4%(見表),總客戶人數增至5.69億戶。

上季盈利按季跌一成
單在第三季,中移動收入達到1228億元,較第一季以及第二季均有所增長;期內新增客戶1571萬戶則,較第二季增加55萬戶;同期平均每戶每月收入(ARPU)維持在72元水平。不過第三季的EBITDA比第二季輕微下挫0.4%至611.9億元,股東應佔盈利按年升2.8%,按季則顯著倒退近一成,只得294.2億元。EBITDA毛利率由第二季的50.7%降至50.4%,反映新增客戶、營運以及資本開支成本均有所增加。

申銀萬國分析員唐明君認為,盈利倒退與市場競爭激烈有關。他接受彭博社訪問時指出,中移動過去一季的新增客戶明顯增加,反映加大市場推廣力度,間接影響毛利率表現。

中移動董事長王建宙在中期業績時,已表明會增加手機補貼的金額,由原來的117億元「加碼」至155億元。他在業績報告中又指出,該公司將會持續加大在營銷渠道、客戶服務、網絡優化、支撐系統以及研發方面投入資源,以提升核心競爭力。

傳魯向東調至聯通
另外,對於內地「中國企業家網」引述消息人士,指中移動副總裁魯向東將會調往中國聯通(0762)出任董事長,而聯通的董事長常小兵則會調往工業和信息化部,接替退休的奚國華出任副部長一職,聯通發言人否認有關報道,表示報道並不準確。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-10-21 06:39 編輯 ]


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增長期已過 數據服務難接力
中移看淡話音收入前景
蘋果日報2010年11月18日

【本報訊】市場滲透率上升及競爭加劇,中移動( 941)新任首席執行官李躍昨亦開腔,表示對內地移動營運商的收入不抱樂觀態度,並指單靠話音服務錄得增長的黃金時期已經成為過去;此乃中移動管理層首次表態不看好內地電訊業收入。 記者:張活儀

李躍解釋,中移動過去靠話音服務令營業額大幅增長, 09年前收入均有雙位數升幅,但踏入 2010年,收入增長已放慢,僅得單位數。資料顯示,中移動今年首三季收入僅錄得低單位數增長。
李躍昨出席移動通訊亞洲大會時表示,雖然市場一直憧憬中移動於數據服務業務增長,可抵銷話音服務增長放緩的影響,但據他個人經驗,中移動過去數據收入雖然翻一番,但對整體收入的增長只屬輕微。

事實上,中移動話音服務收入基數龐大,雖然過去一段時間,其增值服務收入增長強勁,但對推動收入持續高增長的幫助不大。如 08及 09年度,增值服務分別增長 23.8%及 16%,但仍只維持佔集團收入約 3成,話音收入佔集團總收入逾 7成。今年上半年的情況亦差不多,中移動總收入 2298.18億元(人民幣.下同);其中話音收入佔 7成,達 1619億元;增值服務收入僅為 679億,佔約 3成。

不過,李躍仍堅信創新將會為移動通訊企業提高增長機會。自今年上任以來,中移動正朝着持續增長方向着手,計劃推出提供手機搜尋引擎及無線付款等新服務,希望保持收入增長持續。
手機支付服務方面,李躍稱,有關服務自 5月份開始,至今登記用戶逾 1000萬,平均每月使用人次 270萬。另據公司內部統計,每日有 8000萬人使用旗下手機網絡,瀏覽媒體資訊,並形容有關業務前景良好,未來將繼續循手機多元化和媒體化發展。


允攜號轉網 勢削市場份額
除增值服務增長未足以支持整體收入增長外,工信部本月 22日開始於天津及海南進行手機號碼攜號轉網試點工作,容許三大電信運營商中移動、聯通( 762)及中電信( 728)用戶進行攜號轉台,換言之,中移動的龍頭地位將受威脅。
評級機構穆迪認為,此舉將使中移動目前約 70%的市場份額下降,但不影響其 TD-SCDMA的指定運營商地位。穆迪認為,攜號轉台意味中移動 2G用戶可能攜號轉網到聯通或中電信,因為希望升級到 3G的 2G用戶往往傾向規模較小運營商的服務,這將對中移動不利。


中移動業務增長幅度
─ 06年─
營業額: 21.5%
純利: 23.3%

─ 07年─
營業額: 20.9%
純利: 31.9%

─ 08年─
營業額: 15.5%
純利: 29.6%

─ 09年─
營業額: 9.8%
純利: 2.3%

─今年上半年─
營業額: 7.9%
純利: 4.2%



中移動CEO 唱淡營運前景
2010-11-18 04:49:23

【明報專訊】盈利增長不見起色的大藍籌中國移動(0941),股價未能借恒指前期飈升之勢青雲直上,反成大市攀升阻力。新出任中移動首席執行官不久的李躍,昨出席一個研討會時再潑冷水,稱看淡內地移動營運商發展前景。他指數據使用增加對業績幫助有限,料公司淨增客戶按年增長幅度將逐漸放緩至單位數。中移動股價昨微挫0.6%,收報77.9元,為兩個月來新低。

數據使用難改善業績
中移動盈利同比增幅自去年起已跌入單位數範疇,今年上半年,僅錄得約4%上升。而公司收入今年上半年同比也只增加了約8%。李躍昨解釋稱,中移動過去靠話音服務令營業額按年保持雙位數增長,但踏入2010年,收入增長已放慢,僅得單位數。
李躍不認同智能手機普及帶動的數據使用增加,將有利收入增長,更指公司過去數據業務收入雖然翻一番,但整體收入僅有輕微增長。大和證券分析稱,中移動用戶中約8成為預付費,其中多數來自農村地區,數據業務需求低。

李躍形容,公司今年平均每月上客量約500萬戶,仍屬於高增長,但未來增速將放緩。大和預計,中移動今年淨增客戶按年仍有12%的增加,但明後兩年將分別降低至9.8%及7.8%。

雖對前景有憂慮,但李躍強調,會積極開拓新業務促增長,其中之一為手機付款。他指旗下手機支付服務自今年5月啓動,目前每月使用人次已達270萬。這相當於整體用戶數的0.5%。對中移動堅持使用自身支付平台,而非銀聯,大和表擔憂,因會增加執行風險。中移動自入股上海浦東發展銀行以來,便致力於大規模的推行RF-SIM卡的手機支付方案,這與在內地被普遍接受的基於NFC技術的支付方式有差異。有報道指,中移動計劃轉軚,投向NFC的懷抱。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-11-18 09:32 編輯 ]


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【業績預測】18間大行對中移動(00941-HK)2010年盈利預測一覽
  2011/03/10 18:07

財華社香港新聞中心。

中國移動將於下周三(3月16日)公布截至2010年12月底止全年業績,本社綜合18間券商預測,估計其全年盈利約1,165.42億元至1,226.94億元(人民幣,下同),對比09年同期錄得溢利1,151.66億元,按年升1.19%至6.5%(見下表),綜合平均約1,193.11億元,按年升3.6%;中位數為1,194.72億元,按年增長3.7%。

券商名稱/全年盈利預測/按年變幅。

瑞信/1,226.94億元/+6.5%。
CIMB/1,221.22億元/+6.04%。
高盛/1,208.61億元/+4.9%。
法巴/1,203.88億元/+4.5%。
瑞銀/1,202.16億元/+4.4%。

摩通/1,201.34億元/+4.3%。
RBS/1,200.27億元/+4.2%。
DBS唯高達/1,197.88億元/+4%。
工銀國際/1,197.24億元/+4%。
里昂/1,192.2億元/+3.4%。

大摩/1,190.71億元/+3.4%。
麥格理/1,183.52億元/+2.77%。
美銀美林/1,183.39億元/+2.76%。
國泰君安國際/1,181.47億元/+2.59%。
野村/1,180.28億元/+2.49%。

德銀/1,169.77億元/+1.57%。
未來資產/1,169.61億元/+1.56%。
大和證券/1,165.42億元/+1.19%。



【業績預測】券商料中移動(00941-HK)全年盈利升3.7%至1,195億人民幣
  2011/03/10 18:08

財華社香港新聞中心。

中國移動將於下周三(3月16日)公布截至2010年12月底止全年業績,本社綜合18間券商預測,估計其全年盈利約1,165.42億元至1,226.94億元(人民幣,下同),對比09年同期錄得溢利1,151.66億元,按年升1.19%至6.5%(見下表),綜合平均約1,193.11億元,按年升3.6%;中位數為1,194.72億元,按年增長3.7%。

里昂預測,中移動去年錄純利1,192.2億元,按年增長3.4%,料期內收入4,829.09億元升6.8%,其中話費收入2,968.35億元升3.8%;其中增值服務收入達1,513.72億元,按年增長15.2%;而該行估計,中移動去年EBITDA按年增長5.6%,至2,418.9億元,經調整後EBITDA的毛利率,由上年50.7%降至期內50.1%;而里昂仍看好中移動未來3G業務上客的增長,予其「買入」的投資評級,予其目標價94港元。

大摩則估計,中移動2010年純利錄1,190.71億元,按年上升3.4%,料去年收入升7.5%至4,862億元,期內EBITDA升5.5%至2,417億元,期內EBITDA的毛利率保持約49.7%的健康水平;大摩估計,中移動去年的ARPU由上年的77元,回落至73元,期內每月每戶平均使用分鐘(MOU)則保持於521分鐘,予其「持有」的投資評級,予其目標價88港元。

在大行中預測最樂觀為瑞信,料中移動全年純利增長6.5%至1,226.94億元,料每股盈利預測為6.12元,期內收入達4,896.75億元,按年增長7.7%,予中移動「跑贏大市」的投資評級,目標價上望116元,屬眾大行中最樂觀的。

而野村則預期,中移動全年純利1,180.28億元,按年升2.5%,料期內收入升9%,EBITDA增長4.4%,而全年的派息比率可達43%,並估計每股末期息達1.458元,並料其2010年的ARPU為74元人民幣,按年跌43.5%,但料去年第4季ARPU為81元。

野村表示,關注中移動未來資本開支、盈利增長動力、手機補貼,及手機數據等情況,並指隨著內地3G業務的競爭,相信中移動需進一步爭取高端的3G(高ARPU)用戶,料手機補貼或是2010年1,550億元再提高約10%,而野村予中移動「買入」的投資評級,及目標價95元。


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