火煋人

期指反彈目標634/839，短期仍屬向淡

2010-01-19　09:30

《運籌帷幄》德國央行指出，德國經濟復甦速度正在減慢中，主因為內部需求減少和汽車銷售急跌。另一方面，法國認為，本年法國經濟可增長1.4%；奧地利央行則認為歐元區不會呈現雙底衰退。中國將於本周四(21日)公布去年12月份煤炭進口數據，料高達1638萬噸，創歷史紀錄。 　　自恆指期貨本月11日高位22710起計，至今跌浪已運行了5個交易日。昨天(18日)市況雖然再跌，卻見好友於低位開始增強守關能力。港股短期形勢依然向淡，惟有條件先略作反彈。大家不宜將反彈幅度寄予厚望，也許0.382倍反彈水平(暫為21839)已有很大的阻力。事實上，日線圖「下跌裂口」22078-22203暫時不易被完全補回，價位反覆下試20897關口支持。即市投機者可動用八分一資金先行候低造好，目標先看0.236倍反彈水平(暫為21634)，但須伺機走位。 　　「投資學人」初中班於開課前兩星期已經火速爆滿，向隅者眾。中高級將於下月25日開課，於下月11日前辦妥整個級別的報讀手續，可享85折提早報讀學費優惠。不過，由於現時學額已滿六成，有興趣學習進階投資技巧的朋友，須立即致電(852)8202-2168留位。中高班亦勢必提早爆滿，餘額實在有限；有心真正提升個人投資造詣的朋友，不要再猶疑了。「投資學人」由辦學經驗達20年的《經濟商學院》主辦，由本人擔任課程總監，具有信心保證，為認真投資者進修的必然選擇。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

18979證價格非常偏高，炒家曾積極部署

2010-01-19　10:29

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為工業製品業、服務業與消費品製造業。此外，超短線投機價最高的相關正股為招商局國際(00144)、中移動(00941)與長實(00001)，短線投機價值最高者則為招商局國際、中移動與中國電信(00728)。 　　長實的相關認購權證中，街貨量比率最高者現為18979近價證，達65.467%，該證的交投並不活躍，行使價100元，尚餘交易日數103天；對沖值+0.538，實際槓桿比率7.144倍。近日街貨量比率持續升，顯示職業炒家曾進行積極部署，看正股股價呈現反彈。此外，現報33.049%的引伸波幅明顯高於無力上升，現位於18.754%的相關正股歷史波幅，反映出18979證價格現處於非常偏高的水平。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時中國銀行(03988)高於60:40，匯控(00005)卻低於40:60。五大國企股中，只得中國銀行與工商銀行(01398)高於50:50，顯示國企股的主動沽盤較為積極。短期整體形勢方面，仍以藍籌股的表現略佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

開市後大市表現較預期為差，仍守301支持

2010-01-19　14:20

《運籌帷幄》今早(19日)港股開市後的表現較預期為差，恆指期貨於開市位21587遇到很大的阻力。市況迅速回跌，早段曾低見21333，昨天(18日)低位21301算是受到考驗。淡友於21414關口支持失守後，將即市防線下壓至21411。中段他們增強攻力，價位被質低至21312。 　　15分鐘圖STC於10:15am已告轉淡，MACD亦於10:30am發出「雙熊」沽空訊號，提醒好友早市升浪頂很可能已經出現。21587╱21646已成為了即市重要阻力位，急須被正式升破。今早大市的弱勢確屬筆者意料之外，幸而即市圖形勢迅速轉淡，提醒了自己不應急於強行造好。 　　恆指期貨即市OBV現報-287，表現反覆偏軟，顯示主動買盤與主動沽盤相若。衍生權證背馳指數則報-29.428，反映出炒家在部署略為看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報0.951，恆指量比收報0.604，普指量比則收報0.743。指標顯示期指市場交投一般，現貨市場則交投萎縮。最後，反映主動買盤與主動沽盤積極程度的加權平均數半日收報21420，正在下移中，位於半日最低位。此外，25IRS和50IRS，半日分別收報21365和21587，均屬於即市阻力位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

期指早市好淡分界646，看極點高位660

2010-01-20　09:30

《運籌帷幄》美國去年11月份長期資金淨流入1268億美元，較市場預期的250億美元為多。花旗第四季錄得虧損76億美元，符合預期。英國去年12月份通脹率上升2.9%，到達自去年3月以來的最高水平。此外，IBM第四季盈利上升9%，優於預期，並調高全年利預測。 　　昨午(19日)恆指期貨呈現急升，曾一度高見21660。小時圖STC和MACD均已顯著轉好，可惜升浪較預期遲了開始。21646可被視為早市好淡分界線，好友只要成功守穩於其上，市況可望反覆偏好。RSI須守穩於中線之上，DMI則尚待轉好。 　　估計價位會於保歷加通道頂部與中軸間反覆上落，若見寬度轉跌為升，大家的即市投機策略宜為動用八分一資金單邊候低造好。不過，SAR已出現極點高位21660，若10:00am和11:00am的時段收市位低於該位，獲利回吐沽盤將會逐漸增大。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

波幅下降並非買入權證圖利的重要考慮點

2010-01-20　10:32

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為工業製品業、服務業與地產建築業。此外，超短線投機價最高的相關正股為招商局國際(00144)、建設銀行(00939)與工商銀行(01398)，短線投機價值最高者則為招商局國際、中國電信(00728)與中移動(00941)。 　　恆指昨天(19日)急升上21682後，今早(20日)至今已跌回21418，證明好友的實力暫仍未足以重奪市場控制權。近日有衍生權證發行商表示，港股波幅已經顯著下降，投資者開始對衍生權證市場回復興趣，並推介了一些衍生權證。理論上，波幅下降會令權證價格不易顯著上升；如欲於現階段入市，大家須對波幅於短期內回升有信心。此外，權證引伸波幅是否偏高仍是最重要的考慮點。 　　主動買盤/主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時建設銀行與工商銀行均低於40:60，表現明顯較差。五大國企股中，則見只得中石油(00857)與中國人壽(02628)的比率高於50:50。短期整體形勢方面，國企股的表現開始較藍籌股為佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

國指期貨日線圖通道中軸分好淡，國企股轉強

2010-01-20　14:16

《運籌帷幄》昨午(19日)港股藉著來自上海的利好消息急速回升，惟觀乎恆指期貨未平倉合約淨數的變化，外資好友大戶應沒有進行積極部署，價位的上升動力主要來自淡友平舊倉計數的買盤。另一方面，國指期貨未平倉合約淨數卻大幅增加，證明中資好友大戶曾開新倉，繼續看好今天(20日)的市況。須注意的，為積弱多時的國企股已經明顯轉強，料可於本月內跑贏藍籌股。 　　國指期貨陰陽燭日線圖上連續兩個交易日錄得陽燭，反映出好友已經開始積極反攻。保歷加通道底部支持並沒有正式受到考驗，顯示淡友於低位不敢強行再攻。通道中軸為短期好淡分水嶺，若見好友成功企穩於其上，我們應客觀地面對短期新升浪已經開始的可能性。較為進取的短線投機者可開始候低提高持貨量，惟須嚴守前跌浪底位止蝕。至於吸納對象，則宜首選大型強勢國企股。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

小時圖寬度急速轉升，不應低估恆指期貨動力

2010-01-21　09:30

《運籌帷幄》美國去年12月份新屋動工量，按年率計，降至5527萬人。生產物價指數上升0.2%，市場預期為無起跌；核心指數無起跌，市場預期為上升0.1%。大摩第四季盈利遠較預期為小，富國業績則優於預期，美銀則較差。紐約聯儲銀行指出，信貸依然偏緊。此外，英國去年12月申請失業救濟金人數大幅減少1.52萬人，表現非常理想。 　　恆指期貨小時圖上，STC和MACD均屬利淡，價位曾努力升回保歷加通底部之上。由於寬度已見急速轉升，我們不應低估價位的動力，投機者只宜小注怡情。50小時平均線阻力已下移至21730，SAR阻力則位於21604。21301/21312關口支持失守後，「下跌裂口」21246-21327急須被完全補回。 　　正如筆者昨天(20日)收市後於個人網誌blog.BennyLeung.com內分析，恆指期貨今天(21日)有機會正式展開即市反彈，惟若一些重要關口不能被進佔，短期後市仍可再淡，不排除短期重要支持位20897正式失守的可能性。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

留意恆指牛證淡友大戶殺倉對象

2010-01-21　10:21

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為工業製品業、服務業與消費品製造業。此外，超短線投機價最高的相關正股為招商局國際(00144)、建設銀行(00939)與華潤創業(00291)，短線投機價值最高者則為招商局國際、中移動(00941)與和黃(00013)。 　　恆指牛證中，現時街貨量比率最高者為67709證，報52.227%，收回價為20500。本周二(19日)來自上海的消息令市場產生震盪，即市波幅揚升，大戶先殺熊證，再殺牛證，散戶投機者受傷者眾。此外，恆指68214證、67535證、67436證、68215證、68787證和67537證的街貨量比率均高於25%，或會成為淡友大戶的殺倉對象，收回價介乎於19888與20900之間。 　　主動買盤/主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時只得工商銀行(01398)與中國銀行(03988)低於50:50，表現較差。五大國企股中，則見中國人壽(02628)的比率亦低於50:50，反映出國企股的主動沽盤不弱，有投資者在進行獲利回吐。短期整體形勢方面，仍以國企股的表現較佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

若%K升離%D，可假設反彈已正式開始

2010-01-21　14:15

《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，價位曾於早段低見20993，但淡友沒有乘機增強攻勢，向下站目標20897進攻。早段好淡雙方同意將即市炒賣範圍訂為20993-21295，其後好友的表現明顯地較為進取，淡友曾一度退守21216前。 　　STC的%K剛見升回%D，若前者能升離後者，大家可先假設即市反彈已經正式開始。當MACD成功發出「熊牛」買入訊號後，升勢便可獲得確認。保歷加通道底部支持失而復得，且看價位於下午或明早(22日)能否回試通道中軸阻力。 　　期貨即市OBV現報-214，衍生權證背馳指數則報-41.429，顯示期指主動沽盤較多，炒家認為後市仍會向淡。期指量現報0.893，恆指量比收報0.931，普指量比則報0.823。指標顯示期指市場交投略減，現貨市場亦然。估計收市前市況逐漸回升，主動買盤漸增。加權平均數半日收報21133，從全日最低位21126回升。此外，25IRS和50IRS，半日分別收報21150和21128。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

期指日線圖保歷加通道底部支持失守

2010-01-22　09:30

《運籌帷幄》美國上周首次失業救濟金人數增至48.2萬人，較市場預期的44萬人為多。去年12月份領先經濟綜合指標上升1.1%，升幅較預期的0.7%為大。1月份費城聯邦指數跌至15.2，低於預期的18。此外，上周原油庫存量減少47萬桶，市場預期為增加240萬桶。美國總統建議增強監管金融機構，禁止以本身的資金買賣金融產品圖利，亦禁止擁有，資助或投資於對沖基金或私募基金。 　　昨午(21日)恆指期貨的升勢止於21258，表現教好友感到失望。其後市況急速直下20897關口終被跌穿，恆指21000亦被觸及，原來淡友大戶意猶未盡。日線圖上，價位跌抵保歷加通道底部之下，形勢對好友非常不利。然而，於過去1年內，於出現此情況後，港股多很快便掉頭回升。本欄認為，20897可被視為短期好淡分水嶺，且看好友能否盡快攻回其上企穩，結束自本月11日高位22710起的跌浪，毋須下試去年10月2日低位20200支持。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

請恆生指數有限公司勿降低市場透明度

2010-01-22　11:17

《窩輪豪情》恆生指數有限公司甫開市即因系統出現故障，未能如常地發放市場指數。直至10:32am，指數才開始回復更新，但於10:46am才全面回復正常報價。於沒有指數作參考的時段內，港股的交投大受影響。不單止期貨場交投淡靜，價位於窄幅內橫行，大量指數牛熊證與相關衍生權證因沒有相關指數作參考，投資者只願離場觀望。 　　恆生指數有限公司即將推出新指數系列，希望到時不會再出現今早(22日)的混亂情況。不過，公道一點說，近年報價服務出現問題實屬非常罕見；整體而言，恆生指數有限公司的服務是令人滿意的。當然，若指數能加密至每5秒更新一次，則更為理想。最後，筆者認為屬於大倒退的，為恆生指數有限公司計劃將所有恆生行業指數的報價，從每15秒更新一次，改為於每個交易日收市後才更新。須知不少投資者一直以這11個行業指數的表現來比較不同業務類則股票的強弱勢與資金流入/流出狀況，望恆生指數有限公司三思，取消這個降低市場透明度的計劃。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

恆指目標305已到達，再看426/162

2010-01-22　14:19

《運籌帷幄》恆指期貨跌穿日線圖保歷加通道底部後，該通道底部轉為下移。若今天(22日)收市位低於通道底部，將為自上月21日以來所僅見。可預期的為於這個現象出現後，下周港股將仍有沽壓，惟市況於周末前掉頭回升的機會很大。對有心候低造好的短線投機者而言，當前問題為淡友於市況轉跌為升前，可將價位進一步推低多少。因此，好友如欲入市反攻，須耐心等候較佳機會才出擊。 　　今早恆指期貨裂口低開242點後，淡友成功將即市防線下壓至20539。恆生指數有限公司回復正常報價後，市況急挫，好友曾被逼退至20242前守關。其後價位略為反彈上10342，惟偏淡的局勢未改。昨晚(21日)筆者於北京大學中國研習班同學會聯歡晚會上提醒與會者，恆生指數短期內仍會再跌，目標先看20305(已經到達)，再看19426/19162(未必到達)。不過，農曆年假期前後料會有小陽春，短線投機者可候低略為提高持貨量。筆者已將昨晚的電子建議放於個人網誌blog.BennyLeung.com內，歡迎大家免費下載。 　　「投資學人」初中班於開課前兩星期已經火速爆滿，向隅者眾。中高級將於下月25日開課，於下月11日前辦妥整個級別的報讀手續，可享85折提早報讀學費優惠。不過，由於現時學額已滿七成，有興趣學習進階投資技巧的朋友，須立即致電(852)8202　2168留位。中高班亦勢必提早爆滿，餘額實在有限；有心真正提升個人投資造詣的朋友，不要再猶疑了。「投資學人」由辦學經驗達20年的《經濟商學院》主辦，由本人擔任課程總監，具有信心保證，為認真投資者進修的必然選擇。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

期指200關口若不幸失守，須看296支持

2010-01-25　09:30

《運籌帷幄》Google第四季業績並不理想，AMD發生盈利警告，高盛將金屬及鋼鐵業的投資評級降至「中性」，原因為中國正在調控經濟。此外，美國鋁業的目標價被高盛調低至17美元，但麥當勞與通用電氣第四季盈利優於預期。金融市場開始憂慮伯南克能否連任美國聯儲局主席，美股的沽壓明顯增大。 　　恆指期貨日線圖上，去年10月2日低位20200曾經發揮可靠的支持，且看今天(25日)能否依然穩守。若該關口支持不幸失守，好友應有退至19296前守關的心理準備。至於下站重要支持位，則看19100。上月21日低位20897為當前關鍵位，好友急須攻回其上企穩，方有作為。 　　保歷加通道底部支持已經連續兩個交易日失守，反映出淡友在實力上高於好友。然而，周線圖保歷加通道底部支持仍在上移中，即使失守，亦有可能會訊速地而復得。無論如何，未來兩周好友將受嚴峻考驗，希望他們能夠成功抵擋對手的猛烈攻勢。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場〈一〉

2010-01-25　10:47

《窩輪豪情》牛熊證屬於結構性產品，能夠讓投資者追蹤相關資產的表現，而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證與熊證之分，並設有固定到期日；投資者可以看好或看淡相關資產，而選擇買入牛證或熊證。牛熊證乃由第三者發行，發行商通常為投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。於部分海外市場，等同牛熊證的上市產品一般稱為「收回」(Knock　Out)　或「止蝕」(Stop　Loss)　票據，等同牛熊證的非上市產品則一般被稱為「差價合約」(Contracts　for　Difference，簡稱CFD)。 　　牛熊證於發行時設有附帶條件:於牛熊證的有效期內，如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平(稱為「收回價」)，發行商會即時收回有關牛熊證。換言之，若相關資產價格於牛熊證到期前觸及收回價，牛熊證將會提早到期，並即時終止買賣。因此，於上市文件內原定的到期日將不再有效。 　　牛熊證的有效期由三個月至五年不等，並只會以現金結算。牛熊證於香港交易所旗下的現貨市場的交易時段內，會透過第三代自動對盤及成交系統(AMS/3)買賣。牛熊證價格走勢趨向貼近相關資產價格─牛熊證價格變動趨向貼近相關資產的價格變動(即對沖值接近+1或-1，視乎屬於牛證或熊證而定)。因此，若相關資產價值上升，相等權益比率的牛證的價值一般亦會按接近等值上升，而相等權益比率的熊證的價值則一般會按接近等值下降。這種特色可為投資者提供一種可緊貼相關資產價格走向的產品，且價格透明度較其他結構性產品為高。然而，於牛熊證相關資產的價格接近收回價時，牛熊證價格的變動可能會較大，甚至與相關資產價格的變動不成比例。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指小時圖仍向好，MACD發出買入訊號

2010-01-25　14:27

《運籌帷幄》恆指期貨裂口低開264點後，很快便從20366反彈上20497。其後好友將即市防線築於20384，再將價位推上20587。中段市況表現轉淡，好友曾見退回20430前守關。其後價位走勢略為偏好，惟只能升回20586，未見突破。 　　15分鐘圖上，STC的%K仍待升破%D，MACD的Diff則依然守穩於零線之上。由於保歷加通道有勢縮窄，料市況會繼續窄幅橫行一段時間，然後才作出突破。另一方面，一小時圖STC從未轉淡，MACD則見發出了「熊牛」買入訊號，代表好友略佔上風，惟價位須上企保歷加通道中軸，方有作為。 　　恆指期貨即市OBV現報+766，表現反覆偏好，顯示主動買盤明顯較多；衍生權證背馳指數則報+31.249，反映出炒家在部署略為看好超短期後市。此外，期指量比半日收報0.923，恆指量比收報0.756，普指量比則收報0.729。指標顯示期指市場交投一般，現貨市場則交投縮減。最後，反映主動買盤與主動沽盤積極程度的加權平均數半日收報20481，正在攀升中，位於半日最高位。此外，25IRS和50IRS半日均收報20460，可被視為即市初步支持位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

國指期貨正嘗試升破通道中軸，料先反覆偏穩

2010-01-26　09:30

《運籌帷幄》美國去年12月份現貨住宅銷量，按年率計，降至545萬間，少於市場預期的590萬間。蘋果首季盈利上升50%，升幅較預期為大。巴隆氏認為，英特爾的營業收入應可獲改善。匯控(00005)於紐約ADR市場表現良好，料可支持今早(26日)港股企穩，雖則中移動(00941)明顯下跌。 　　國企股近日在表現上已被藍籌股趕上，不再有優勢。國指期貨日線圖上，STC的%K險守於%D之上，MACD則屬利好。價位正嘗試升破保歷加通道中軸，惟料通道頂部會有很大的阻力。觀乎寬度持續下跌，顯示價位的動力繼續減弱，市況呈現顯著突破的機會不大。 　　另一方面，SAR支持已緩步上移至11688，50小時平均線阻力則見下移至12145。估計港股於開市後會呈反覆上落，橫行偏穩。於15分鐘圖形勢轉淡前，即市投機者可動用八分一資金候低造好，但須多作走位。 　　「投資學人」四級精進課程中高班將於下月25日〈周四〉開課，反應非常熱烈，已滿七成；下月11日〈周四〉前辦妥報讀手續，學員可享85折提早報讀學費優惠。有興趣於下季內提升個人投資造詣的朋友，請即致電(852)8202　2168留座，以免向隅。 　　中級班共有10個單元，課題包括「著名投資大師成功之道」、「價值投資法港股實戰篇」、「現貨市場圖利進階技巧」、「進階技術分析工具」、「衍生權證買賣致勝之道」、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外匯市場與債券市場投資」、「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。 　　至於高級班，亦共有10個單元，課題包括「進出市時機的掌握」、「進階期貨買賣技巧」、「進階期權買賣技巧」、「期權策略組合全面睇」、「股票期權買賣致勝之道」、「陰陽燭分析法」、「乾坤燭分析法」、「波浪理論」、「超短線與短線衍生權證精明投機法」、「散戶短炒股票與衍生權證獲利之道」。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場(二)

2010-01-26　10:47

《窩輪豪情》牛熊證設有收回價與強制收回機制，而牛證的收回價必定等同或高於行使價，熊證的收回價則必定等同或低於行使價。若相關資產價格於到期前任何時候觸及收回價，牛熊證即提早到期，必須由發行商收回，其買賣亦會即時終止。整個過程稱為「強制收回事件」。 　　至於牛熊證的類別，可分為N類和R類兩種。N類牛熊證乃指收回價等同行使價的牛熊證，一旦相關資產的價格觸及或超越收回價，牛熊證持有人將不會收到任何現金款項。另一方面，R類牛熊證乃指收回價有別於行使價的牛熊證。若出現強制收回事件，牛熊證持有人可收回少量現金款項(稱為剩餘價值)。然而，於最壞的情況下，牛熊證可能完全沒有剩餘價值。 　　須注意的，為若將帶有相同行使價的N類牛熊證與R類牛熊證作比較，R類牛熊證會於一個較早的價格水平便被收回。到期時的價值方面，若牛熊證於到期前並沒有被收回，投資者可持有牛熊證至到期，或於到期前在交易所的交易時段內沽出。 　　就牛證而言，若一直持有至正常到期，屆時其現金結算款項將為相關資產的結算價(於計值日釐定)減去行使價的正差額。就熊證而言，若一直持有至正常到期，屆時其現金結算款項將為行使價減去相關資產的結算價(於計值日釐定)的正差額。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

港股開市後表現較預期為弱，料市況可轉穩

2010-01-26　14:35

《運籌帷幄》恆指期貨開市後表現明顯較預期為弱，淡友率先發動攻勢；價位從20543滑落至20394後，才見跌勢略為喘定。小時圖STC的%K掉頭跌向%D，令好友失卻信心。此外，MACD的Diff於零線之上升勢停頓，反映出好友不敢強行再攻。事實上，15分鐘圖STC於10:15am已告轉淡，好友唯有知難而退。無論如何，價位先回試20420/20366支持，實屬筆者意料之外。其後市況進一步下跌，價位於進入中午前曾低見20355，中段初期即見跌幅擴大。小時圖保歷加通道中軸發展了很大的即市阻力，幸而下跌動力已經較上周減弱。本欄認為，只要通道底部不轉為下移，擴大價位的再跌空間，市況可於現水平穩定下來，伺機回升。指數期貨大戶已經開始積極轉倉，好淡雙方的積極度相若。內地股市早市表現欠佳，為港股受壓的主因；港股如欲轉好，必須先有內地股市的支持。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

港股短期跌浪有機會於本周末前見底

2010-01-27　09:30

《運籌帷幄》美國1月份消費者信心指數升至55.9，高於市場預期的53.5。1月份綜合製造業指數為-2，高於去年12月份的-4。國際貨幣基金組織認為，全球金融系統已經回穩，惟部分新興市場國家的資本流入情況值得憂慮。美國去年11月份房屋價格下跌0.2%，市場預期為上升0.1%。美國國會估計，本年財政預算赤字為1萬億美元。 　　恆指期貨自本月11日高位22710展開的跌浪已經運行了11個交易日，暫見低位為20016。若論運行時間，算是足夠，但若論跌幅，則價位仍有可能會下試19380(詳情請參閱筆者個人網誌blog.BennyLeung.com)。 　　自上月3日高位22637展開的跌浪共運行了12個交易日，其後市況掉頭急升，大家可作參考。不過，於本周五(29日)1月份場外股票期權到期前，港股仍會受壓，故短期跌浪底即使於本周末前出現，市況亦不易立即急速回升，投資者因而可耐心捕捉候低短線增持的良機。 　　「投資學人」中，高班已滿七成，欲免向隅，請即致電(852)8202　2168留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場(三)

2010-01-27　10:45

《窩輪豪情》若屬於港股牛熊證，結算價將會根據最後交易日相關資產的收市價。若屬於恆生指數和恆生中國企業指數的牛熊證，結算水平將與到期的指數期貨合約的結算水平相同。若牛證或熊證的現金結算款項為負數，投資者則不會收到任何款項。此外，若屬於海外股份、商品或其他指數的牛熊證，投資者應參考上市文件上有關結算價的釐定細節。 　　至於釐定R類牛熊證剩餘價值的方法，當R類牛證被收回時，其剩餘價值將為根據上市文件的條款釐定的結算價與行使價之正差額。牛證的結算價不可低於相關資產於強制收回事件後，至下一個交易時段內的最低成交價。相反，當R類熊證被收回時，其剩餘價值將為行使價與根據上市文件的條款釐定的結算價之正差額。熊證的結算價不可高於相關資產於強制收回事件後，至下一個交易時段內的最高成交價。 　　須注意的，為開市前時段與上午交易時段會被視為同一交易時段。然而，若出現結算價觸及或超越行使價此最壞情況，牛熊證將可能沒有任何剩餘價值。此外，若下一個交易時段的持續交易時間不足一小時，結算價的釐定時間將順延至下一個交易時段。 　　若屬於海外相關資產的牛熊證，其剩餘價值會於強制收回事件發生後，至上市文件聲明的時間內釐定。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指須正式升破小時圖保歷加通道中軸

2010-01-27　14:17

《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，今早(27日)價位守穩於保歷加通道底部之上，惟升幅只屬有限。20016關口雖見不俗的即市支持，20327前的即市阻力亦不輕。STC方面，%K喜見有勢升離%D，屬於利好訊號。此外，MACD的Diff於零線之下緩步攀升，亦顯示好友增強了守關能力。 　　然而，須待保歷加通道中軸被正式升破後，好友才有條件大舉反攻，向目標20606/20726進發。最後，SAR阻力已下移至20426，大家於市況進一步回升後，提防會出現極點高位，限制價位的再升空間。 　　期指即市OBV現報+465，衍生權證背馳指數則報+21.427，顯示期指主動買盤較多，炒家認為後市可略呈偏好。期指量比現報1.104，恆指量比報0.659，普指量比則報0.794。指標反映出期指市場交投一般，現貨市場則交投萎縮。估計收市前市況反覆偏穩，買盤漸增，惟收市前須小心好友獲利回吐。加權平均數半日收報20196，略低於全日最高位20198。此外，25IRS和50IRS半日分別收報20320和20104，可被視為即市阻力位和即市支持位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

即市八分一資金順勢短炒上落

2010-01-28　09:30

《運籌帷幄》美國去年12月份新屋銷售，按年率計，降至34.2萬間，少於市場預期的36.6萬間。此外，上周原油庫存量減少389萬桶，市場預期為增加140萬桶。英國1月份零售銷售差值跌至-8，為去年8月以來的最低水平。Caterpillar第四季盈利大跌65%，波音業績則優於預期。 　　恆指期貨小時圖保歷加通道底部支持昨午(27日)曾告短暫失守，現正緩步下移中。STC的%K已見跌回%D之下，顯示淡友在實力上依然高於好友。此外，MACD正欲發出「雙熊」沽空訊號，希望Diff可於零線前及時回升，支持市況進行反彈。 　　須注意的，為若寬度的升勢加速，我們不應低估價位的動力，無論是市況續跌，還是掉頭回升。50小時平均線阻力已下移至20757，SAR阻力則位於20318。即市投機者只宜動用八分一資金，於5分鐘圖和15分鐘圖訊號所指示的後市方向相同時，才順勢持倉圖利，短炒上落。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場(四)

2010-01-28　10:45

《窩輪豪情》牛熊證的發行價一般以相關資產現貨價與牛熊證本身行使價兩者之間的差額，再另加財務費用計算。牛證的收回價可等於或高於行使價，熊證的收回價則可等於或低於行使價。此外，發行商會於推出牛熊證時，在上市文件內訂明計算財務費用的程式。牛熊證的財務費用包括發行商的借貸成本、預期正股普通股息的調整(若相關資產為派息股份)和發行商的溢利。這些因素或會不時變動，以至牛熊證的財務費用於其有效期內變動不定。一般而言，牛熊證的年期愈長，財務費用便會愈高。財務費用會隨著牛熊證接近到期而逐步消耗，而投資者宜拿由不同發行商發行，但相關資產和特色都相似的牛熊證的財務費用作比較。 　　牛熊證並不適合所有投資者，投資者於買賣牛熊證前，應先考慮本身能夠承受多少風險。於任何情況下，除非投資者清楚明白牛熊證的性質，並已準備好隨時會損失所有投資金額，否則，便不應買賣牛熊證。萬一牛熊證的相關資產價格觸及收回價，牛熊證會即時被發行商收回，買賣亦會立即終止。N類牛熊證將不會有任何剩餘價值，若屬R類牛熊證，持有人或可收回少量剩餘價值；但於最壞的情況下，亦可能沒有剩餘價值。此外，經紀代其客戶從發行商收回剩餘價值款項時，或會收取服務費。 　　一般而言，收回價與相關資產價格的相差愈大，牛熊證被收回的機會愈低，因相關資產價格需要較大的變動，才能觸及收回價。當然，收回價與相關資產價格的差距愈大，槓桿作用便會愈小。當牛熊證被收回後，即使相關資產價格反彈/調整，該牛熊證亦不會再次復牌買賣，投資者亦不會因價格反彈/調整而獲利。若屬於海外相關資產的牛熊證，強制收回事件可能會於香港交易所交易時段以外的時間發生。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

國指期貨日線圖今天宜錄得陽燭

2010-01-28　14:15

《運籌帷幄》國指期貨陰陽燭日線圖上，若今天(28日)成功錄得陽燭，將為過往10個交易日內的第五枝，令短期形勢變得不再一面倒向淡。昨天(27日)低位11254會否已是本周最低位，個人認為，機會不容抹殺。當然，下午與明早(29日)大市的表現將甚具關鍵。此外，STC的%K能否正式升破%D，亦為大家須密切留意的事宜。 　　近日國企股在表現上已被藍籌股趕過，若國指期貨的跌勢受阻，整體大市的反彈浪便有望展開。大家都知道，國企股如欲揚升，宜有內地股市的升勢支持。由於近期內地股市的表現差勁，港股自然易跌難升。內地股市現正處於中期淡勢是肯定的，但估計即將展開短期反彈，迎接農曆年的來臨。雖謂這種靠節日沖喜的想法不科學，但於較為迷信，注重意頭的中國人社會中，所產生的購買力量實在不容輕視。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

港股危中有機，期指好友須先上企415

2010-01-29　09:30

《運籌帷幄》美國上周首次申請失業救濟金人數降至47萬人，但仍較市場預期的45萬人為多。去年12月份耐用品訂單上升0.3%，升幅小於預期的2%，美國參議院表決通過伯南克連任聯儲局主席。高通與摩托羅拉的盈利預測令人失望，前者的目標價更被標準普爾和花旗調低。微軟與寶潔公布的業績均屬理想，惟美股表現差勁。 　　明顯地，恆指期貨的短期重要支持位現為19906，不宜有失(收市位計)。另一方面，昨天(28日)價位曾反彈上20415，可惜乏力再升。因此，好友必須先攻抵20415關口之上企穩，下月後市才可看好，由於外圍市況向淡，今早(29日)港股開市後料將受壓。然而，只要收市時所錄得的跌幅不大，對短、中期後市而言，反屬好事；詳情筆者會於本周末在個人網誌blog.BennyLeung.com內詳細解釋。現時港股危中有機，短線投機者可開始候低分批調高持貨量，博市況大幅反彈。至於中、長線投資者，則須多看一會。 　　「投資學人」四級精進課程中高班將於下月25日〈周四〉開課，反應非常熱烈，已滿七成；下月11日〈周四〉前辦妥報讀手續，學員可享85折提早報讀學費優惠。有興趣於下季內提升個人投資造詣的朋友，請即致電(852)8202　2168留座，以免向隅。 　　中級班共有10個單元，課題包括「著名投資大師成功之道」、「價值投資法港股實戰篇」、「現貨市場圖利進階技巧」、「進階技術分析工具」、「衍生權證買賣致勝之道」、「高階技術分析工具」、「散戶快人一步洞悉先機的竅門」、「外匯市場與債券市場投資」、「期貨市場投資及資金、風險管理」和「期權市場投資及資金、風險管理」。 　　至於高級班，亦共有10個單元，課題包括「進出市時機的掌握」、「進階期貨買賣技巧」、「進階期權買賣技巧」、「期權策略組合全面睇」、「股票期權買賣致勝之道」、「陰陽燭分析法」、「乾坤燭分析法」、「波浪理論」、「超短線與短線衍生權證精明投機法」、「散戶短炒股票與衍生權證獲利之道」。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場(五)

2010-01-29　10:49

《窩輪豪情》由於牛熊證屬於槓桿產品，其價格的變幅於比例上會較相關資產為大。若相關資產價格的走向與投資者的原先預期相反，投資者可能須要承受比例上更大的損失。另一方面，牛熊證有固定有效期，會於指定日期到期。有效期可為3個月至5年不等。若於到期前被強制提早收回，牛熊證的有效期將變得更短。期間牛熊證的價值會隨著相關資產價格的變動而波動，於到期後或遭強制提早收回後，更可能會變得沒有價值。 　　牛熊證的價格變動雖然趨向緊貼相關資產的價格變動，但於某些情況下，未必會與相關資產價格的變動同步(即對沖值不一定等於+1或-1)。牛熊證的價格受到多個因素所影響，包括其本身的供求、財務費用和距離到期的時間。此外，個別牛熊證的對沖值亦不會經常接近+1或-1，特別是於相關資產的價格接近收回價時。雖然牛熊證設有流通量提供者，卻不能保證投資者可以隨時以其目標價買入/沽出牛熊證。 　　須注意的，為牛熊證於發行時已將整個年期的財務費用計算在發行價內，雖則當牛熊證被強制收回時，其年期會縮短，持有人仍會損失整筆財務費用。最後，投資者須注意於牛熊證推出後，其財務費用或會轉變；而且，流通量提供者於牛熊證推出時，未必會根據財務費用的理論值開價。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

應已趁機投入第一筆注碼，中級班已滿七成

2010-01-29　14:20

《運籌帷幄》筆者早於本月6日在個人網誌blog.BennyLeung.com內提醒大家，應開始小心港股調整。於三個交易日後，恆指於22672見頂回落，筆者及時於《乾坤引路》電子專欄內建議大家降低實際持貨量，接近成功摸頂。雖然其後大市錄得非常顯著的累積跌幅，上周四(21日)指數低見20208後，筆者仍認為跌浪尚未見底；結果，本周港股繼續往下找尋支持。 　　然而，筆者本周三(27日)收市後開始建議各位為博短期反彈作部署，今早(29日)大市低開，正好給予我們為分批候低短線增持的行動投入第一筆注碼。建議大家將用作短線增持的注碼分為三、四注，餘下的二、三注宜留待下周才伺機分段投入，以策安全。今早裂口低開的局勢並沒有改變筆者看好下月後市的立場，希望可以幫助大家多賺點錢，過個愉快的農曆年假期。 　　能夠經常成功捕捉市場轉角點，筆者利用的是全方位分析法。對一般投資者而言，這的確是非常高階的投資學問；但筆者留意到，於每半年舉辦一次的「投資學人」高級班與深話班的課堂上，學員都認真地努力學習這套筆者獨創的分析法。若大家對投資已經有基本認識，可從中級班學起；先打穩基礎，才開始循步漸進地學習筆者的全方位分析法。「投資學人」四級精進課程中高班將於下月25日(周四)開課，反應非常熱烈，已滿七成；下月11日(周四)前辦妥報讀手續，學員可享85折提早報讀學費優惠。有興趣於下季內提升個人投資造詣的朋友，請即致電(852)8202-2168留座，以免向隅。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

好友曾於低位努力守關，看期指058支持

2010-02-01　09:30

《運籌帷幄》美國第四季國內生產總值上升5.7%，升幅小於市場預期的4.7%；平減物價指數上升0.6%，升幅小於預期的1.3%。此外，1月份芝加哥採購經理指數升至61.5，高於預期的57.2。SanDisk上季盈利與營業額均優於預期，但本季盈利預測令投資者感到失望。高盛將微軟的目標價調高至38美元，但後者認為企業軟件開支水平仍未回復。 　　恆指期貨上周五(29日)從19871回升20203，反映出好友曾於低位努力守關。20305/20415仍為即市重要阻力位，急須被正式升破。小時圖STC的%K正嘗試升回%D之上，MACD的Diff則見險守於零線之上。另一方面，保歷加通道底部曾多次被跌穿，但都不見主動沽盤跟進。 　　已轉橫行的寬度顯示價位的動力減弱，SAR阻力和50小時平均線阻力則分別位於20336和20413。20058為值得大家於開市後特別留意的即市支持位，若好友能夠成功守穩於20096/20025之上，後市可略為看高一線。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

18479證價格略呈偏高，正股波幅急升

2010-02-01　10:30

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為公用事業、消費品製造業與金融業。此外，超短線投機價最高的相關正股為華潤電力(00836)、招商銀行(03968)與中國銀行(03988)，短線投機價值最高者則為華潤電力、中移動與招商銀行。 　　招商銀行18479價外認購證的行使價為18.88元，尚餘交易日數108天；對沖值+0.499，實際槓桿比率4.711倍。街貨量只得1.009%，證明職業炒家並沒有進行部署。現報49.091%的引伸波幅高於相關正股歷史波幅的37.463%，顯示權證價格現處於略為偏高的水平。但由於後者剛轉急速揚升，形勢對持有權證者有利。因此，大家可於訂好止蝕位後，趁相關正股回落調整，即市小注候低買入18479證圖利，惟切忌高追。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時只得中移動(00941)與工商銀行(01398)高於50:50，中國銀行則低報39:61。五大國企股中，則見中國人壽(02628)的比率報56:44，顯示其主動買盤較為積極。短期整體形勢方面，現以國企股的表現略佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

審慎捕捉加注機會，投資學人中高班已滿八成

2010-02-01　11:32

《運籌帷幄》無論是恆生指數或恆指期貨，今早(1日)均創短期跌浪新低位。這證明了港股並非於上周已經見了跌浪底部，投資者於本周造好時，仍須小心。即使現貨投資者，於投入第二筆加注短線持貨時，亦須審慎地捕捉入市時機。筆者依然認為，港股於本周內見底回升，正式展開短期反彈的機會很大，惟不排除反彈開始前，恆指可先下試19426╱19162支持(期指則為19296╱19100)。 　　「投資學人」四級精進課程每年舉辦兩期，2010年第一期初中班於開課前兩星期已經爆滿，適合已具基本投資者修讀的中高級將於本月25日(周四)開課，但現已滿額八成，證明「投資學人」的確是全港最受歡迎的投資課程。於本月11日(周四)或以前報讀整個級別，仍可享有85折提早報讀學費優惠，額滿即止。若申請「持續進修基金」，共20個單元的課程學費可低至3600元。欲免向隅，請即瀏覽etbc.BennyLeung.com網站，查閱「投資學人」獨有的詳細課題綱要，並致電(852)82022168留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

可博短線反彈，惟農曆年假期後須伺機減持

2010-02-01　14:16

《運籌帷幄》近日筆者看好港股於農曆年假期前後的市況，但認為大市於完成短期反彈後，仍會繼續運行其中期調整浪。由於長期形勢尚屬向好，估計於中期調整正式完結後，港股可掉頭再升。本欄認為，短線投機者可將實際持貨量從25%調高回37.5%，與基準持貨量看齊。不過，大家於農曆年假期過後，特別是於內地股市假後重開前，便須為沽貨計數作好準備。換言之，本欄的短線投機時限只約為一個月。 　　中線投資方面，基準持貨量仍為37.5%，實際持貨量則宜為25%至37.5%，視乎閣下的進取程度而定。無論如何，實際持貨量宜於農曆年假期後伺機轉回25%，以策安全。最後，長線投資部分的基準持貨量與實際持貨者均只宜為25%，靜觀其變。於本欄的計劃中，實際持貨量會於中期調整正式完結後，被調高至37.5%。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

好友將佔上風，期指料挑戰小時圖通道頂阻力

2010-02-02　09:30

《運籌帷幄》美國去年12月份個人收入上升0.4%，個人開支上升0.2%，市場預期則均為上升0.3%。12月份建築開支下跌1.2%，跌幅較預期的0.5%為大。1月份供應管理協會製造業指數升至58.4，高於預期的55.5。昨午(1日)恆指期貨升抵20194後。好淡雙方於20077與20303間曾作激烈爭持。由於昨晚歐美股市場表現向好，今早(2日)日股亦見顯著揚升，相信港股可企穩小時圖保歷加通道中軸之上，挑戰通道頂部阻力。 　　即市支持將從20077上移至20203/20305，即市好淡分界線位於20415。即市投機者可動用四分一資金候低持好倉圖利，但須有足夠的值博率支持，早段不應強攻重要阻力位。但若見內地股市走勢向淡，持即市好倉的注碼應降為八分一資金。此外，若見15分鐘圖形勢轉淡，即市投機策略應修訂為八分一資金低持高沽圖利。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

17158證宜即市低吸，選衍生權證有秘訣

2010-02-02　10:43

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為金融業、資訊科技業與綜合企業。此外，超短線投機價最高的相關正股為華潤電力(00836)、招商銀行(03968)與中國電信(00728)，短線投機價值最高者則為華潤電力、中國電信與招商銀行。 　　昨天(1日)本欄推介即市候低買入招商銀行18479證圖利，其後權證價格從0.187元升上0.216元，證明筆者的選擇正確。其實，於現貨市開市後，相關正股股價表現偏淡，成交金額最大的5隻相關認購權證中，只有18479證依然報升，已反映出其買家進攻的決心。17158近價認購證為另一隻值得短線投機者留意圖利對象，但只宜即市低吸，止蝕位放於相關正股股價17.80元之下。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時除中移動(00941)與中國銀行(03988)外，其餘均高於60:40。五大國企股中，則比率亦全部高於50:50，反映出國企股的主動買盤較為積極。短期整體形勢方面，現以國企股的表現較佳。 　　「投資學人」中高級已滿八成，有意報讀者，請即致電(852)8202-2168留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指好友反攻目標897，應已完成造好部署

2010-02-02　11:02

《運籌帷幄》恆指陰陽燭日線圖上呈現「上升裂口」，只要不被即市補回，將有利短期後市持續回升。於STC訊號轉好的支持下，估計好友會將反攻目標放於去年12月21日低位20897。15分鐘圖和小時圖寬度均見緩步上升，料可為價位提供足夠的回升動力。價位衝上20492後，獲利回吐沽盤令好友退回20414前守關。後市表現仍須先看價位能否企穩於20415關口之上，本欄認為，市況反覆上升至農曆年假期前後的機會仍大，希望大家已經依計劃作好部署。待圖表訊號進一步轉好後，市場內的買盤自然會變得明顯。 　　「投資學人」四級精進課程每年舉辦兩期，2010年第一期初中班於開課前兩星期已經爆滿，適合已具基本投資者修讀的中高級將於本月25日(周四)開課，但現已滿額八成，證明「投資學人」的確是全港最受歡迎的投資課程。於本月11日(周四)或以前報讀整個級別，仍可享有85折提早報讀學費優惠，額滿即止。若申請「持續進修基金」，共20個單元的課程學費可低至3600元。欲免向隅，請即瀏覽etbc.BennyLeung.com網站，查閱「投資學人」獨有的詳細課題綱要，並致電(852)82022168留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

網誌訪客洞悉先機，看穿好友大戶的強攻意圖

2010-02-02　14:15

《運籌帷幄》恆指期貨裂口高開193點後，好友嘗試於20321築起即市防線。觀乎於現貨市場開市前期貨市場的表現偏軟，只於偏低水平浮沉，好友似乎對後市的升幅有所保留。然而，於內地股市高開的支持下，港股的上升動力明顯較強，亦屬本欄意料之內。若大家依計劃於開市後先行動用四分一資金即市造好，應可於10:00am後在小時圖保歷加通道頂部(當時位於20487)附近，找到套取厚利的機會。 　　於筆者的個人網誌blog.BennyLeung.com內，訪客Sidedish在9:59am提醒大家，恆指期貨於20400有342張來自單一買家的龐大掛買盤。言猶在耳，一分鐘後價位已經急升上20480，然後嘗試企穩於即市好淡分界線20415之上。由此可見，細心觀察是投資者必須做的工作，亦為能夠早人一步洞悉先機者必須具備的條件。希望所有「投資學人」的學員，都像Sidedish一樣，願意花時間和精神，認真地對待自己的投資。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

國指期貨小時圖保歷加通道形勢顯示支持力強

2010-02-03　09:30

《運籌帷幄》美國去年12月份未完成房屋銷售上升1%，升幅與市場預期相同。此外，歐元區去年12月份生產物價指數上升0.1%，市場預期為無起跌。上周美國連鎖店銷售上升0.1%，按年增長則為0.4%。惠而浦第四季盈利上升一倍，表現優於預期。 　　國指期貨小時圖上，STC的%K於昨午(2日)12:30pm跌回%D之下，確認即市好友已經失勢。不過，其後%K並沒有跌離%D，代表淡友的反攻意欲並不算大。另一方面，MACD的Diff已跌近零線，有機會於發出「牛熊」沽空訊號前，及時掉頭上升，結束即市調整。淡友須注意的，為保歷加通道中軸與底部均剛見上升，為價位提供更強的支持力。 　　若寬度能夠於價位再展升浪後轉為揚升，市況可望變得更為偏好。至於SAR支持，現已上移至11457。 　　恆指期貨的形勢相若，但看來表現略強。即市投機者可動用八分一資金先炒上落；於15分鐘圖形勢轉好後，才轉為單邊造好。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

華潤電力相關認購權證價格全部偏高，持正股

2010-02-03　10:10

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為電訊業、公用業與消費品製造業。此外，超短線投機價最高的相關正股為中海油(00883)、招商銀行(03968)與招商局國際(00144)，短線投機價值最高者則為招商銀行、中海油與華潤電力(00836)。 　　華潤電力近日呈現強勢，但股價於15.96元升勢受阻，買家未敢強攻16.16元關口。不過，由於短期重要支持位已上移至14.96元╱14.80元，短線投機者仍可候低吸納，博後市往上突破。相關認購權證中，街貨量比率最高者為18417顯著極度深入價外證(15.968%)，行使價22.88元，當然並非理想投機對象。至於其餘相關認購權證，引伸波幅最低者亦報60.171%，遠高於相關正股歷史波幅的31.635%。因此，如大家繼續看好華潤電力的後市表現，只宜持有正股圖利。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時中國銀行(03988)報66:34，表現最佳，中移動(00941)卻低報26:74。五大國企股中，則以中石油(00857)的表現較差，比率39:61，反映出其主動沽盤積極。短期整體形勢方面，現以藍籌股的表現略佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指須上企496，繼續看好港股短期後市

2010-02-03　11:29

《運籌帷幄》恆指期貨15分鐘圖上，淡友於早段成功反撲，將價位從20475推低至20270，但「上升裂口」20239-20390沒有被完全補回。中段市況掉頭回升，至今已20515。20496仍為即市重要關口，若能企穩於其上，好友將有條件向下站目標20726進攻。市況反覆橫行的時間已經不短，該是時候呈現突破了。雖然筆者個人認為往上突破的機會較大，仍不敢輕視自己看錯市的可能性，雖則看中市的機會已隨著市況的近日變化，顯得愈來愈大。 　　「投資學人」四級精進課程與坊間所舉辦的投資課程最大分別之處為因應學員不同的程度，編排他們從合適的級別開始循步漸進式修讀，由淺入深地學習真正投資知識，而非將全部學員放於一個只教授初級班(少部分略高於初級班)程度的課室內。「投資學人」中高級即將開課，已滿八成半!請即致電(852)8202　2168留位，或索取詳細課題綱要。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指小時圖通道頂部再度發揮即市阻力

2010-02-03　14:22

《運籌帷幄》今早(3日)恆指期貨裂口高開286點後，淡友立即於20475發動反攻，價位於現貨市場開市已見跌回20390。早段淡友增強攻勢，好友退守20270前。小時圖保歷加通道頂部再度發揮即市阻力，好淡雙方於通道頂部與通道中軸間進行拉鋸戰，市況無力呈現突破。好友於高位無力將對手擊倒，開市後市況明顯回挫，令即市升勢迅速逆勢。 　　然而，短期形勢進一步轉好，最低限度，日線圖STC的%K已經成功升回%D之上。好友的當前急務，為將價位托穩於保歷加通道中軸之上，和於未來兩個交易日內，努力阻止淡友可能是農曆年假期前的最後攻勢。另一方面，寬度已經開始掉頭回跌，證明港股的下跌動力已經明顯減弱。若見圖上錄得SAR極點高位，大家便須留意會否出現高於該位的收市位，以判斷短期後市進一步回升的可能性。個人對本月後市仍具信心，但會繼續細心觀察形勢變化。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

期指動力減弱，料高位阻力漸增

2010-02-04　09:30

《運籌帷幄》美國1月份供應管理協會服務業指數升至50.5，低於市場預期的51。上周原油庫存量增加232萬桶，升幅較預期的20萬桶為大。歐盟委員會接納希臘的削減財政赤字計劃，葡萄牙則有機會陷入財政危機。美國財政部宣布810億美元季度再融資計劃，思科第二季業績優於預期。 　　恆指期貨小時圖上，STC已呈超買；但%K有可能暫時守穩於%D之上，支持價位先再度挑戰保歷加通道頂部阻力，才正式回落調整。MACD的Diff於零線之上表現轉弱，反映出好友於高位收歛了攻勢。保歷加通道頂部仍有不輕的阻力，切忌轉為下移。另一方面，升勢停頓的寬度反映出價位的動力已經減弱。 　　50小時平均線與SAR現分別位於20239和20333，料有好友重兵駐守。今天(4日)好友的工作，為於淡友反攻的時候努力守關，不讓對手收回太多失地，破壞當前的升勢。即市投機者宜動用八分一資金順勢短炒上落，但若缺乏足夠的值博率支持，宜只作壁上觀。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

17072證價格偏低，可趁正股回跌吸納

2010-02-04　10:31

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為能源業、消費品製造業與資訊科技業。此外，超短線投機價最高的相關正股為中海油(00883)、華潤創業(00291)與招商銀行(03968)，短線投機價值最高者則為中海油、招商銀行與華潤電力(00836)。 　　中海油昨天(3日)裂口急升上12.58元，今早(4日)跌回12.14前進行整固。不過，由於短期形勢已經轉好，走勢上料屬易升難跌。其17072輕微價內認購證的行使價為11.8元，尚餘交易日數193天；對沖值+0.610，實際槓桿比率4.160倍。街貨量比率現報22.910%，近日無大變動，顯示職業炒家並沒有作進一步部署。此外，現報42.941%的引伸波幅低於相關正股歷史波幅的47.738%。反映出權證價格現處的偏低水平，可作為趁相關正股價格回落調整時，博市況掉頭再升的投機對象。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時只得建設銀行(00939)低於50:50，以工商銀行(01398)的61:39最高。五大國企股中，則見中國人壽(02628)高報68:32，中石油(00857)則低見41:59，表現最差。短期整體形勢方面，現以藍籌股的表現較佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指小時圖下跌裂口待補回，中高級滿八成半

2010-02-04　11:16

《運籌帷幄》明顯地，今早(4日)港股的走勢被表現反覆不定的內地股市所牽動。恆指期貨低開186點，於內地股市早市明顯向淡的情況下，屬意料中事。不過，價位很快便於20382找到即市支持，掉頭回升。早段好友曾一度攻抵20509關口，但被淡擊回20403。中段初期，好友再度發力，可惜價位於20506前升勢受阻。目前15分鐘圖形勢明顯向淡，好友自然不會過早大舉反攻。 　　小時圖上，STC的%K已經跌回%D之下，但若MACD無力發出「牛熊」沽空訊號，保歷加通道中軸支持亦能穩守，本周末前的市況仍可偏好。「下跌裂口」20484-20590，有待完全補回，支持市況掉頭再升。當然，20746已成為即市重要阻力位，且看好友能否於本周末前後成功上企該關口，逼使淡友平舊倉計數，為市場提供更大的上升動力。 　　「投資學人」四級精進課程與坊間所舉辦的投資課程最大分別之處為因應學員不同的程度，編排他們從合適的級別開始循步漸進式修讀，由淺入深地學習真正投資知識，而非將全部學員放於一個只教授初級班(少部分略高於初級班)程度的課室內。「投資學人」中高級即將開課，已滿八成半!請即致電(852)8202　2168留位，或索取詳細課題綱要。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

恆指好淡分界438，即市切忌逆勢持倉

2010-02-04　14:19

《運籌帷幄》經過三個交易日回升後，港股今早(4日)呈現正常回吐，恆指從昨天(3日)高位20781跌回20399，幅度雖屬明顯，卻無礙剛展開的短期升勢。上月28日高位20438為當前好淡分水嶺，好友須於本周末前將指數托回該關口上，以防淡友找到進一步反攻的藉口。此外，日線圖STC的%K急須升離%D，MACD亦宜盡快發出「熊牛」買入訊號，為指數提供再升的動力。 　　另一方面，恆指期貨15分鐘圖上，價位於保歷加通道中軸與底部間反覆上落，走勢偏軟，反映出好友今早並不急於再攻。STC和MACD均屬利淡，好友的即市重要防線現位於20138，但料會上移。由於寬度已見轉跌為下，代表價位的動力回增，我們不應低估價位於下午往上或往下突破的可能性。因此，即市投機者暫宜按兵不動，並切忌逆勢持倉圖利。最後，加權平均線正在緩步下移中，形勢對即市好友較為不利。 　　「投資學人」中級班反應非常熱烈，已滿八成半，勢必跟初中班一樣，提早爆滿。欲免向隅，請勿猶疑，立即致電(852)8202-2168留位。學額有限，額滿即止。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

外圍市況大變，暫時收斂看好短期後市態度

2010-02-05　09:30

《運籌帷幄》美國上周首次申請失業救濟金人數增至48萬人，較市場預期的45.5萬人為多。去年第四季生產力上升6.2%，升幅較預期的6.5%為小。此外，去年12月份工廠訂單上升1%，升幅大於預期的0.5%，歐洲央行維持現行利率不變，並表示將於下月公布退市的下一步行動。 　　美股大幅下挫，港股自恆指19846起的升勢將遭到嚴重破壞。外圍市況大變，我們必須暫時收斂看好短期後市的態度，先看清楚恆指19846和期指19795支持能否守得住。根據波浪理論，若新升浪真的已經開始，上述關口屬於一浪的起點，不可能被跌越。 　　明顯地，恆指20781和期指20746已成為了短期重要阻力位；市況裂口低開後，若好友不能於10:30am前收復大部分失地，本周末前的市況未宜看好。今天恆指和期指的收市位分別不宜低於19988和19940，令陰陽燭周線圖上錄得陰燭。於15分鐘圖形勢正式轉好前，大家切勿貿然入市造好。 　　「投資學人」中級班反應非常熱烈，已滿八成半，勢必跟初中班一樣，提早爆滿。欲免向隅，請勿猶疑，立即致電(852)8202-2168留位。學額有限，額滿即止。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

淡友大戶下個殺倉對象恆指68417牛證

2010-02-05　10:47

《窩輪豪情》各主要行業類別中，現時超短線表現最強者為能源業、綜合企業與電訊業。此外，超短線投機價最高的相關正股為中海油(00883)、和黃(00013)與華潤電力(00836)，短線投機價值最高者則為華潤電力、中海油與和黃。 　　牛熊證殺倉行動再度出現，大量恆指牛證於開市後即被強制收回。估計淡友大戶的下個殺倉對象為街貨量比率高達31.264%的恆指68417牛證，收回價為19700。若市況進一步下挫，大家須留意的應為恆指68416證和69320證，街貨量比率分別為38.928%和26.187%，收回價則分別為19500和19400。恆指短期重要支持位19846已被跌越，若今天(5日)收市位不能返回其上，下周初市況未宜樂觀。 　　主動買盤╱主動沽盤比率方面，五大藍籌股中，現時除中國銀行(03988)報51:49外，其餘全部均高於60:40，顯示藍籌股於低位有主動買盤支持。五大國企股中，則只得中石油(00857)低於50:50，反映出國企股的主動買盤較為積極。短期整體形勢方面，現以藍籌股的表現較佳。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

期指急須上企即市OBV，留意收市水平

2010-02-05　11:42

《運籌帷幄》11:30am恆指期貨即市OBV跌至19716，但高於全日最低位19708，顯示好友於低位暫有一定的守關能力。此外，25IRS和50IRS分別報19721和19740，均為當前即市阻力位。明顯地，價位須先企穩於即市OBV，讓即市OBV有機會正式轉跌為升，下午市況才有機會作進一步反彈。鑑於19795關口被跌越，本欄先假設短期升浪已於20746完結。 　　希望新跌浪能於下周初迅速完結，讓另一個升浪的農曆年假期前展開。港股的短期升勢已遭嚴重破壞，去年9月2日低位19296或已成為淡友的下站進攻目標。除非價位迅速升回19795之上企穩，否則，好友仍須忍耐。15分鐘圖STC呈嚴重超賣，市況有條件略為回升，卻只怕最終會引來更多急於計數離場的沽盤。 　　「投資學人」中高班所餘學額有限，現作最後召集。欲享85折提高報讀學費優惠者，請即致電(852)8202　2168留位，以免向隅。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

795已成為即市重要阻力位，好友不易反撲

2010-02-05　14:17

《運籌帷幄》恆指期貨小時圖上，價位裂口低開623點後，很快便於79646找到即市支持。但由於STC和MACD均屬顯著利淡市況及未能大幅回升。不過，中午後價位橫行移回保歷加通道內，反映出跌勢初見喘定。但由於19795已成為了即市重要阻力位，大家不應排除後市出現新低位的可能性。 　　寬度仍在急速揚升中，顯示價位的動力在不斷地增強。因此，下周一(8日)再度出現開市裂口的機會是存在的。好友現正處於劣勢中，急須於下午重奪市場控制權，可惜這又談何容易?本欄認為，即市投機者如欲持好倉博反彈，亦宜耐心等候15分鐘圖MACD訊號轉好時機。 　　恆指期貨即市OBV現報-273，表現偏淡，顯示主動沽盤略佔上風；衍生權證背馳指數半日收報-34.499，反映出炒家在部署看淡超短期後市。此外，期指量比半日收報0.880，恆指量比收報1.494，普指量比則收報1.094。指標顯示期指市場交投略降，現貨市場則交投以藍籌股明顯增加。最後，反映主動買盤與主動沽盤積極程度的加權平均數半日收報19718，正在緩步回落中，高於半日最低位19708。此外，25IRS和50IRS半日分別收報19711和19740，均可被視為即市阻力位入市行動。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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火煋人

期指日線圖STC再度轉淡，形勢不利好友

2010-02-08　09:30

《運籌帷幄》美國1月份非農業就業新增職位減少2萬個，市場預期為增加1.5萬個。失業率降至9.7%，低於預期的10%。此外，去年12月份消費者信貸減少17億美元，減幅較預期的100億美元為低。美國總統奧巴馬表示，未來數個月美國失業數據會呈現波動。西班牙去年第四季國內生產總值下跌0.1%，全年則下跌3.6%。 　　恆指期貨日線圖上錄得「下跌裂口」19792-20275，短期重要支持位19795宣告失守。STC的%K剛見掉頭跌回%D之下，表現的確令好友感到非常失望。一般而言，指標會呈現背馳，於價位找到短期支持後，才告轉好。 　　我們須小心的，為於指標轉好前，價位的再跌幅度可以較預期為大。另一方面，MACD料會繼續營造「牛差離」利好轉向形態，不利市況於本周內訊速轉跌為升。好友宜退至保歷加通道底部附近守關，不宜急於在農曆年假前入市圖利。至於即市投機策略，請參閱筆者個人網誌blog.BennyLeung.com內「即市投機者的應市策略」一文。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

認識牛熊證市場〈六〉

2010-02-08　11:15

《窩輪豪情》牛熊證的相關資產價格接近收回價時，其價格可能會變得更加波動，買賣差價可能會較闊，流通量亦可能會較低。這個時候，牛熊證隨時會被強制收回，交易因而會被終止。由於強制收回事件發生的時間與停止牛熊證買賣之間可能會有點時差。部分交易會於強制收回事件發生後才達成及被交易所參與者確認，但任何於強制收回事件後始執行的交易將不會被承認，並會被取消。因此，投資者買賣接近收回價的牛熊證時，須額外小心。 　　發行商會於強制收回事件發生後60分鐘內，通知市場確實的收回時間，交易所亦會將於強制收回事件發生後才達成的交易資料，發布予有關交易所參與者，讓他們通知其客戶。若投資者不清楚交易是否於強制收回事件後才達成，或有否被取消，應自行向其經紀查詢。　 　　至於以海外資產發行的牛熊證，其價格與結算價均由外幣兌換港元計算。投資者若買賣這類牛熊證，須承擔有關外匯風險。由於外匯價格由市場供求釐定，其中牽涉的因素頗多。若屬海外資產發行的牛熊證，強制收回事件可能會於香港交易所交易時段以外的時間發生。 　　有關牛熊證會於下一個交易時段或發行商通知交易所強制收回事件發生後，盡快停止於交易所買賣。須注意的，為強制收回事件發生後，AMS╱3不設自動停止機制。若屬R類牛熊證，剩餘價值會根據上市文件，於訂價日釐定。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

午市轉穩的機會略大，惟不排除掉頭再跌可能

2010-02-08　14:15

《運籌帷幄》恆指期貨高開124點後，立即引來了積極的主動沽盤。價位從19666急跌至19493，但跌勢沒有加劇。其後市況跌勢喘定，轉為窄幅橫行。雖然即市形勢已經呈現嚴重超賣，好友並沒有大舉反攻的意欲。小時圖上，STC的%K和%D於極度超賣區內逗留了一段長時間後，發出買入訊號是可預期的。不過，相信這只會支持市況反彈，而非新升浪的開始。 　　可喜者，為保歷加通道底部支持並沒有再受考驗，反映出淡友於低位已經收歛了攻勢。另一方面，MACD的Diff雖於零線之下緩步回升，有機會於零線前掉頭回跌，結束反彈浪。寬度的升勢已告停頓，代表價位的動力銳降。最後，50小時平均線阻力切忌轉為急速下移，SAR則有待出現極點高位，為後市定好淡。圖表訊號顯示下午市況已略呈偏穩，卻不排除市況掉頭再跌的可能性，大家因而須特別小心應市。 　　「投資學人」中高班的85折提早報讀優惠將於本周四(11日)後截止，並已滿近九成。欲免向隅，請即致電(852)8202　2168留位。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網址:etbc.BennyLeung.com)

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