經濟與投資- 也說頭肩頂
2009.07.17
道指近日升穿八千六，港股近日升逾千點，就算昨日升幅大為收窄，但都起碼破壞了道指和港股之前利淡的頭肩頂走勢。這代表了甚麼？
許沂光兄昨日在其投資通訊的題為《太多人說頭肩頂》的文謂︰
昨晚（7月15日）道指急升256點，收市報8616，之前的頭肩頂形態被破壞了。原因何在？理由是最近太多人說「頭肩頂」。
Chris Puplava昨日在www.financialsense.com刊登一幅圖表（見圖一），列出在Google網站搜索「頭肩頂」的數量急升，見附圖的上方。附圖的下方則指出報道「頭肩頂」的新聞也作三級跳。
太多人說頭肩頂令到市場產生變化，有兩個意義：
第一，變幻原是永恒；
第二，盡信書不如無書。
為甚麼太多人說頭肩頂，頭肩頂就不靈了？若是防範豬流感真容易不過，七百萬港人，人人日呼三聲豬流感，豬流感就不出現？肯定不是。如是真有頭肩頂，不論多少人說，頭肩頂也一定來，只有是假頭肩頂，無論你說不說，它都不會來。
走勢陷阱假頭肩頂
走勢派中最詭秘之處是有叫走勢陷阱，即是︰「見頂不是頂，見底不是底」。這個詭秘處跟禪偈的︰「見山不是山，見水不是水」一樣，所見之不過是癡。
圖二是道指的日綫圖，可見到當下這個頭肩底的左肩是成於5月初，頭是成於6月初，右肩是成於6月底，而跌破頸綫時應為7月初。如對照Google網站的搜索「頭肩頂」數量指數，可見投資者於5月初，已對頭肩頂有興趣。在6月中，即頭肩頂的右肩尚未成形，仍只是見出左肩和頭時，已預期會形成右肩，以完成個頭肩頂只不過一出右肩，一跌穿頸綫，就立即強力回上，把淡友一網成擒。故與其說太多人說頭肩頂，頭肩頂便不靈，倒不如說是好友大鱷為淡友布置好個走勢陷阱，（股爺注：大戶在沒大事發生下只有靠築走勢陷阱騙散戶，才有機會賺到錢。）亦即是說這個頭肩頂從一開始便是假的。
投資上有所謂有效市場學說（Efficient Market Theory），意指影響市場的好淡消息，很快便會為市場知悉，並從而作出反應。不過，有另派的隨機學說（Random Walk）就謂市場不是有效的，只是隨着市場大眾的心情，選擇而波動，故可以日升，日跌。
筆者不認為有效市場學說是有效（因為已有太多實際例子證明這學說無效），但也不代表隨機學說有效，因為市場並不是亂炒的。筆者還是相信理性，市場是炒預期，不過一天之內，不同投資者有不同預期，只有集體力量（無論是買還是賣）大的一方才在當日勝出。
以近幾天為例，如你一早知高盛有好業績，跟着一日英特爾又有好業績，你怎會傻到在今周一在恒指17300下再沽？假如有投資者真是在17300下沽了，只能怪自己追風追貼，收風收蝕，死在緊跟行動快過收取情報。
港股升勢料放緩
筆者在這裏講過不止一次，當港股下午無端大升，當晚美股多有利好消息；當港股下午無端大跌，當晚美股多有淡消息。以這個套用於周二，周三港股，都幾合用，昨日港股午市跌，則昨晚美股是否又有利淡消息。筆者相信，就算無利淡消息，都只是有不亢奮的消息。港股在接連兩天食了高盛「偉哥」，英特爾「偉哥」後，就算之後有摩根「偉哥」，你道可以捱多久？古語有云︰「一鼓作氣，再而衰，三而竭」，是有效市場理論，隨機理論，還是理性體現？你道呢？
昨文講過怎去截飛車黨，其實不用找鐵馬，車陣去截。飛車黨要飛的路有限，青山公路、吐露港公路、龍翔道、觀塘繞道等為主。將此四路裝攝影機（不是one take的，是連續拍攝的），隔二千碼就一台，每晚都開機。並修訂法例，在這些路上最高時速限制為100km或120km。平常人揸時速100km或120km都算幾快，但飛車黨限揸100km就認真無癮，再加上萬七個攝影機，增加了被拉的可能性。在理性預期下，飛車無癮（即無效），又不能見沒有警察而隨機飛車。理論上，是可以遏止一陣的。是否長期有效，要另外再看，因為道高一尺，魔高一丈，理性預期是要見招拆招的。
攝影機有沒有效？警方可以翻看西貢公路南圍頂至南圍一段路的情況。今時短短一段斜，裝了兩台攝影機，不少司機不是乖乖的限速於50km下？無他，理性預期之故也。
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