優化上市規則 港交所莫再歎慢板
2008-08-18 05:04:16
【東方日報專訊】去年曾被譽為金融股「天之驕子」的港交所,今年在新股熱潮極速冷卻,以及市場成交額盛況不再的雙重打擊下,飽嘗一沉百踩的滋味。港交所股價上周雖力守百元關口不失,可惜時不我與,港交所的目標價已遭多家主要券商大幅調低,未來能否繼續穩守「紅底股」地位,情況未許樂觀。
再加上港府支持成立香港商品交易所,與港交所在衍生產品市場爭食,港交所在證券市場能否繼續享有壟斷地位,頓成疑問。港府財金官員近期更毫不諱言,本港可以容納多個交易所,並歡迎市場作多元發展。港府財金官員對港交所未能配合政府推動金融市場發展的政策漸生不滿,擺明車馬另起爐灶,可謂司馬昭之心,路人皆見。
港府去年購入港交所百分之五權益,成為單一最大股東,美其名是作為策略持有,加強港交所與其他交易所的合作,此舉曾一度令市場對港交所的前景產生無限憧憬。但一年下來,港府購入這批股份後究竟有何作為,迄今為止仍未見任何蛛絲迹,令人摸不着頭腦,無論港府日後對港交所這隻棋子的意圖是用或不用,在金融市場全球化的競爭壓力下,港交所作為本港金融市場的重要成員,其地位短期內不易有變。港交所競爭力的優劣,不僅與投資者的利益攸關,更直接影響本港金融市場的生死存亡。
港交所為保持本身的競爭力,過去一年已作出若干變革和策略調整,例如放寬上市註冊地點,到中東國家或其他新興市場巡迴推介,招攬當地公司來港上市,雖然略有一點成績,仍未足以撐起半邊天。適逢今年受到全球經濟放緩的大氣候影響,港交所的新股上市成績大不如前。今年首七個月,共有二十七家公司在主板上市,在創板掛牌的公司只有兩家。
港交所為進一步提高競爭力,有意檢討和修訂《上市規則》,我們認為這是必要之舉,宜快不宜慢。坦白說,目前的《上市規則》在八九年制訂,至今已接近二十年,期間全球金融市場發生驚天巨變,金融創新工具湧現、新興市場經濟實力強勢崛起、各主要交易所紛紛藉購併建立跨時、跨境的超級交易所,本港金融市場面對的競爭不僅來自本區,亦要接受全球大型交易所爭奪利益板塊的挑戰,若再不盡快檢討《上市規則》,優化本港的上市條件,難免惹來落後市場形勢的譏笑。
不過,我們認為檢討的大前提是不能降低上市公司質素,使港股市場充斥質素欠佳的上市公司,大方向應該是吸引其他地區的藍籌公司來港上市,例如向新興市場或中東地區的大型企業招手。此外,亦應該大幅提高監管機構的上市審批效率和審批質素,建立投資者對「香港上市」的口碑和信心。把上市成本和交易成本控制在合理水平,將香港塑造成亞洲時區的國際金融市場。
美國一場樓市調整和金融風暴,將全球投資氣氛逆轉,部分曾經備受看好的新興地區股市,更是光芒盡斂,元氣大傷。港交所應把握其他競爭對手仍在療傷的階段,藉檢討《上市規則》的契機,一併優化本港的上市融資框架,為香港金融市場下一輪振翅高飛作好準備。
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本帖最後由 DMC 於 2008-8-18 10:49 編輯 ]
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