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1.
德銀減持港交所<00388.HK>近494萬股至4.92%
2008年11月4日   05:35:59 p.m. HKT, AAFN

  
聯交所資料顯示，德銀於10月28日，以每股平均價$66.023，減持港交所<00388.HK>493.6719，其好倉持股量已由5.39%減至4.92%。


2.
港交所大幅回吐9%跌穿80元 中移動急瀉逾6%
2008-11-06 11:41:05

港股開市後跌穿萬四, 重磅股齊回吐，港交所(00388)最多跌8.77%至73.9元,現價74.9元,仍跌7.5%。

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-6 14:03 編輯 ]

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1.
2008年11月7日  

《大行報告》瑞信削港交所<00388.HK>目標價至65元  
  
瑞信將港交所<00388.HK>目標價由90元下調至65元，評級「跑輸大市」。

瑞信表示，自第三季起，港股平均50天日均成交為600-650億元，相信因上月股市極波動所致。

該行預期交易活動由今年第四季至明年首季呈下跌趨勢，將港交所09年盈利預測下調12%。

2.
大摩唱淡港交所：只值45元
2008-11-08 05:04:17
【明報專訊】港股大跌、成交疲弱，港交所（0388）難免首當其衝，連番被大行唱淡。

當中，一向把港交所看得最淡的摩根士丹利（大摩），還是無改其唱淡本色，預言港交所大幅跑輸大市之餘，更說港股交投一旦回落至330億元一天的話，港交所的合理價，更會低見45元。另一大行瑞信亦下調港交所目標價，由原來的90元降至65元，理由同樣是顧慮成交下滑。

港交所股價與交投掛鈎

在大摩「摩笛」唱淡下，港交所股價繼續向下，昨日一度低見69.3元，尾市收報73元，跌1.6％。市場普遍認為，港交所股價縮水，與交投回落有關。當然，倘以去年底日均交投平均達千億元作比較，港股交投近月確是大不如前，平均只得500億至600億元一天，但大摩的報告指出，相對港股市值的下滑幅度，大市成交的回落比例，其實已算輕微，以致成交相對市值的比例（Velocity），其實仍然維持在去年底港股出現泡沫的150％水平。

事實上，根據港交所的最新數據，自金融海嘯捲起以來（自9月中起），恒指的回落幅度，已達22％，但交投只微跌9％。倘以市值作比較，去年港股炒得火紅時，市值高見23萬億元，但經過今年九月海嘯洗禮，市值已縮減超過一半，只得9.5萬億元。然而，港股成交的下滑速度，明顯沒有追上，與去年相比，僅縮減約4成。

預期港股回升 成交亦不顯增

不過，大摩認為這不對稱的比例，不可能持續下去，港股成交相對市值的比例，或會回落至80％水平，因預期往後即使港股回升，成交亦不會顯著增加。

另一方面，也有可能出現港股穩守現水平，但成交大幅回落。大摩認為這兩種情况均有機會發生，而一旦港股成交回落至330億元一天的話，港交所的合理價可能只得45元。

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-10 09:55 編輯 ]

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1.
港交所首3季純利倒退2%  
  
香港 (XFN-ASIA) - 港交所(388.HK)表示, 今年首3季純利達39.34億港元, 按年倒退2%, 主要原因是縱使現貨及衍生產品市場活動增加令與成交相關的收入上升, 但08年欠缺07年出售一家聯營公司所得收益, 加上期內營運開支增加。 第3季純利為9.60億港元, 按年倒退43%。 聯交所首3季平均每日成交額793億港元, 增長10%, 令期內交易費及系統使用費收入升13%, 至 22.09億港元; 結算及交收費增加 8%, 至 10.92億港元; 存管、託管及代理人服務費收入則倒退17%, 至4.01億港元。 此外, 期內港交所投資收入淨額減少5.94%, 至7.28億港元, 主要是反映市場走勢的公司資金的投資公平值錄得虧損, 對比07年同期錄得收益, 加上利率下調。 不過, 首9個月的保證金資金較去年同期增加, 令保證金利息收入淨額上升, 抵銷投資收入淨額部分減幅。 另外, 港交所首3季網絡及終端機用戶收費、數據專線及軟件分判牌照費的收入增長6%, 至2.17億港元, 主要由於開放式網間連接器用戶收費增加, 但額外節流率的銷售額減少抵銷部分增幅。 聯交所上市年費增長14%, 至 2.58億港元, 主要由於上市證券數目上升。首次及其後發行上市費按年升14%, 至2.80億港元, 主要因為新上市的牛熊證數目上升。 港交所表示,首3季主板新上市公司共36家, 按年倒退31%, 主板上市股本證券集資總額1,757億港元, 按年跌45%。 展望未來, 港交所指因本地市場受外圍因素影響極大, 香港難以於今次的信貸危機中獨善其身。 另外, 港交所現正探討透過網站免費提供基本實時市場報價的可行性。

2.
港交所上季盈利倒退四成
2008-11-13 05:04:48
【明報專訊】雷曼兄弟結業，不但令一眾「迷債」投資者損失慘重，亦令港交所（0388）無端要為一筆1.59億元的平倉支出作特殊撥備，拖累業績表現。港交所（0388）昨日公布第三季業績，盈利倒退43％至9.59億元，每股盈利0.89元。盈利倒退，除因有特殊撥備，港股成交回落，以及投資收益縮減，亦是主要因由。

受累雷曼相關1.59億撥備

鑑於市况不穩，據悉港交所董事局已通過明年全體員工凍薪，但維持向表現良好的員工發放花紅，料可相當於月薪的3至4個月。此外，港交所亦考慮向薪酬較低的員工，如3萬元以下員工，額外多發相當於半個月的花紅。

港股成交下滑、環球市况不穩，令港交所的交易費及投資收益大減。截至今年9月底止3個月，港交所的交易費收入，以及投資收入，分別較去年同期下跌26％及57％。

事實上，如撇除該筆1.59億元的特殊撥備，港交所的季度盈利，應為11億元，即較去年同期倒退約3成。港交所在業績報告中明言，有關損失，緣於證監會在雷曼證券完成手上所有未平倉交易前，已禁止雷曼營運，令港交所要為有關交易，代為支付平倉成本。

港交所表示，事前已向證監會表示，關注有關安排所帶來的後果，惟現已出現虧損，故正與證監討論，研究如何避免同類事件日後再次發生。港交所表示，將透過雷曼的清盤程序，或其他途徑，追回有關損失。據了解，曾有董事建議港交所透過法律程序，向證監會討回損失，但港交所不表贊同。

全年盈利恐得50億 倒退兩成

雖然港交所昨日收市後始公布業績，但股價早已受壓，昨日再跌1％，收72.3元。受環球金融海嘯衝擊，市場早有心理準備，港交所業績大不如前，去年大賺61億元的佳績，今年料難復再。今年首三季的港交所盈利為39億元，要是今年第四季的成績與第三季相若，即全年盈利或只得50億元，倒退幅度隨時近2成。

3.
港交所上季賺9.6億跌43%
2008-11-13 00:03:30
(綜合報道)(星島日報報道)金融海嘯洗劫港股，成交萎縮，加上雷曼交收失責，連累香港結算「填氹」損失近一點六億元，港交所（388）第三季盈利按年大幅下跌四成三，至九億六千萬元。有分析員表示，撇除雷曼問題的特殊損失，港交所第三季業績符合預期。

雷曼兄弟倒閉，部分該行進行的倉盤未完成交收，證監會在九月時向雷曼發出限制通知，禁止有關未完成倉盤進行交收，香港結算根據《中央結算系統一般規則》，為這些未完成倉盤進行結算，結果蒙受約一點五七億元虧損，並在這次第三季業績反映。

香港結算或尋求從香港結算保證基金及其他途徑，追討有關金額。其實，如非要承擔雷曼交收失責的損失，以港交所首九個月盈利三十九點三四億元計，按年略為倒退百分之二，難怪有港交所董事坦言，首九個月盈利其實應有增長。

有歐資行分析員表示，若撇除雷曼問題的特殊損失，第三季盈利符合預期，但維持評級「跑輸大市」。港交所昨收市後公布業績，收報七十二點三元，跌近百分之一。

不過即使剔除與雷曼有關的損失，金融危機在第三季進一步惡化，港交所業績早已難寄厚望，第三季盈利比第二季亦有兩成八跌幅。期內港股平均每日成交六百三十六億元，比去年同期大跌三成五，比第二季亦跌一成六，成交大跌，拖累交易所與市場成交相關的收入，比第二季下跌一成五，至十點七七億元。

雖然新股市場淡靜，聯交所上市費按季仍升一成三，是因為第三季新上市衍生權證及牛熊證數目，較第二季為多。

投資業務在金融海嘯中亦深受其害，第三季投資收入淨額約一點三八億元，比第二季倒退三成八，是因為公司資金的投資公平值虧損隨市場走勢而擴大，以及於第三季的平均資金金額下降，令利息收入淨額減少所致。

以首九個月計，投資收入淨額亦有百分之六減幅，然而期內保證金資金有所增加，令有關利息收入淨額上升，抵銷了投資收入淨額部分減幅。利率下調，首九個月可作投資用途的資金，按年計總回報是百分之一點七三，相比起去年同期的百分之四點一二，大幅下跌。

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評 級 下 降
法 巴 最 淡 港 交 所 不 值 $50
港 交 所 （ 388 ） 第 三 季 業 績 遜 預 期 ， 其 股 價 昨 開 市 即 跟 隨 大 盤 暴 挫 ， 最 多 跌 11.9% 至 63.7 元 ， 午 後 跌 幅 收 窄 ， 收 市 跌 5.7 元 或 7.88% ， 報 66.6 元 「 魔 鬼 價 」 。
港 府 去 年 9 月 7 日 以 平 均 154.44 元 增 持 的 1571.95 萬 股 ， 這 部 份 如 今 賬 面 虧 蝕 達 13.81 億 元 。



港 府 去 年 入 市 　 賬 面 蝕 14 億





外 資 大 行 紛 紛 發 表 報 告 ， 以 法 巴 看 得 最 淡 ， 將 港 交 所 目 標 價 由 68.9 元 降 至 49.32 元 。 其 次 為 高 盛 ， 將 港 交 所 評 級 由 「 中 性 」 降 至 「 沽 售 」 ， 目 標 價 亦 由 126 元 大 幅 削 減 58.7% 至 52 元 ， 即 較 「 魔 鬼 價 」 仍 有 22% 下 跌 空 間 。 該 行 認 為 ， 港 股 最 近 成 交 回 升 ， 主 要 是 機 構 投 資 者 贖 回 的 相 關 沽 貨 量 ， 和 市 場 波 動 的 暫 時 性 支 持 ， 料 明 年 日 均 成 交 會 跌 至 450 億 元 ， 較 今 年 第 三 季 的 636 億 元 再 跌 29.25% 。
星 展 唯 高 達 亦 維 持 沽 售 評 級 ， 指 港 交 所 短 期 並 無 任 何 催 化 劑 （ catalysts ） ， 明 年 日 均 成 交 預 測 由 523 億 元 降 至 474 億 元 ， 目 標 價 由 78 元 減 至 63 元 。
瑞 信 與 摩 根 士 丹 利 均 給 予 港 交 所 「 遜 於 大 市 」 評 級 ， 目 標 價 分 別 維 持 在 65 元 和 75 元 ； 兩 間 大 行 均 認 同 ， 港 交 所 現 時 市 盈 率 偏 高 ， 未 來 或 因 負 面 盈 利 前 景 而 有 所 收 縮 。



瑞 信 大 摩 指 市 值 偏 貴
摩 根 大 通 則 指 出 ， 港 交 所 第 三 季 投 資 收 入 高 於 該 行 預 期 的 13.3% ， 維 持 「 中 性 」 評 級 及 72.3 元 的 目 標 價 ， 料 港 股 日 均 成 交 明 年 將 由 今 年 的 746 億 元 略 升 至 805 億 元 。
最 樂 觀 的 大 行 則 為 花 旗 ， 指 港 交 所 有 很 大 機 會 能 索 回 為 雷 曼 平 倉 所 損 失 的 1.57 億 元 ， 仍 給 予 買 入 評 級 ， 睇 73 元 ， 惟 強 調 若 港 股 日 均 成 交 跌 100 億 元 或  指 跌 1300 點 ， 港 交 所 的 估 值 應 減 少 7% 。

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過往十天股價變動
日期               開市    最高   最低    收市      成交量      調整收市價*  
2008-11-14 69.20  69.40 64.00  65.50  14,105,100   65.50
2008-11-13 66.50  66.60 63.70  66.60  17,222,600   66.60
2008-11-12 74.00  74.50 70.20  72.30  7,619,400     72.30
2008-11-11 73.60  76.45 71.65  73.00  6,033,700     73.00
2008-11-10 78.00  78.30 73.80  76.00  12,464,300   76.00
2008-11-07 70.20  73.00 69.30  73.00  14,426,500   73.00
2008-11-06 75.35  75.35 73.00  74.20  11,168,900   74.20
2008-11-05 82.00  83.15 79.85  81.00  13,444,900   81.00
2008-11-04 77.00  77.70 73.35  77.05  8,020,700     77.05
2008-11-03 77.20  79.80 76.65  77.00  10,853,800   77.00

夏佳理難料港交所<00388.HK>股價會否降至45元
2008年11月14日   12:15:21 p.m. HKT, AAFN

  
港交所<00388.HK>主席夏佳理表示，在金融海嘯下，投資銀行調低港交所的目標價屬正常，至於會否如分析預期大市日均成交降至300億元，令港交所股價跌至45元，現時難以估計。

他又指，公司的花紅與業績掛 ，由於08年的業績比去年好，故認為發花紅是合理的。他續稱，今年不會裁員，但未回應09年是否裁員

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-17 05:05 編輯 ]

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《券商觀點》大華繼顯維持「沽售」港交所<00388.HK>
2008年11月18日   

  
大華繼顯表示，因為港股成交額大幅下趺，投資收入以及為雷曼兄弟應收賬作出撥備，港交所<00388.HK>第三季純利9.6億元，按年跌43%；季度同比下跌28%，符合該行預測。

10月份年計交易流通速度是自95年1月以來第四高，該行預期港股每日平均成交額及交易流通速度於未來12個月大幅下降。

該行認為港交所市盈率估值相對過去和其他主要交易所昂貴，同時亦較恆指市盈率高。公允價46元，維持「沽售」建議。(wr/w)

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港交所股價創近兩年收盤新低
2008-11-19 08:32:06

自上周三香港交易所(00388.HK)公布三季度業績大幅下滑後，該股累計調整幅度已達24.6%，近兩個交易日下跌幅度均超過7%，昨日該股收報56港元，創06年9月以來收盤新低。

分析人士表示，昨日港交所繼續深幅調整，一方面是受大市大幅下跌的拖累；另一方面，摩根士丹利17日發表研究報告，將目標價由75港元下調至38港元，維持其“弱于大市”的評級，這也令該股短期沽壓較重。

上周三港交所公布三季度業績，受市場成交額持續萎縮的拖累，三季度實現淨利潤9.597億港元，較去年同期下滑43%；同時，公司三季度收入下滑30%至16.4億港元，主要是期間香港股市的日均成交額已從去年同期的977億港元降至636億港元。

11月份以來，港股的日均成交金額僅略高於500億港元，尤其是近兩個交易日更是徘徊于400億港元附近，分析人士普遍預計香港市場成交額將繼續萎縮，四季度的日均成交金額或僅能保持在400億港元附近，2009年初可能會進一步下降至300億港元，在此背景下，預計港交所股價短期將繼續調整。

對此，大福証券昨日稱，香港交易所手續費收入的大幅增長基本取決于全球經濟形勢，而目前全球經濟前景黯淡，因而港交所的業務前景也勢必黯淡。而市場交易量對該股近期的走勢至關重要，如果市場成交量繼續保持在低於400億港元的水平(20個月低點)，那麼短線可能下試10月27日創出的52周低點55港元。

技術面的分析更顯示港交所可能會下探43港元的水平，因為該股開始下試10月下旬的低位，即55港元的短期支持，同時，日成交金額也在顯著縮減，因而預計該水平的支撐力度難以樂觀。目前，該股再度跌破始于5月初的下降通道，分析人士認為，潛在的上下限分別位於65港元及43港元，換言之，該股後市有機會跌至43港元。

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摩根大通斥資3.7億增持港交所
2008-11-21 11:01:53

摩根大通斥資3.7億增持港交所

根據聯交所資料顯示，摩根大通于上周五(14日)增持港交所(00388.HK)563萬股或0.52%，每股作價65.85港元，總值3.71億港元，最新持股量6.07%。

大行齊唱淡 港交所持續疲弱

本網訊(記者 時娜)港交所(00388.HK)12日發布第三季業績，期內純利較上年同期大跌43%至9.6億港元，並同時公布需要為雷曼兄弟倒閉而未完成的合約平倉作出1.6億億港元撥備。高盛、大小摩等投行普遍認為其業績低於預期，紛紛發表研究報告唱淡該股，使其股價持續受壓，截至記者發稿15點45，港交所報65.35港元，跌9.61%。

高盛預計香港股票成交量還將持續下跌，大削港交所目標價58.7%至52港元，並將該股評級由“中性”下調至“賣出”。高盛預期，2009年香港市場每日股市平均成交量將降至約450億港元，因此將港交所2008年及09年每股盈利預測，分別下調3.9%及33.3%，至4.68港元及3.49港元。

摩根士丹利也預料港股的成交金額將會進一步萎縮，而衍生產品的交易量亦會遞減，指出港交所的股價仍有不少下調空間，維持其“跑輸大市”的投資評級，並把目標價設定為75港元。瑞信則把港交所目標價設于65港元，評級為“落後市場表現”。

摩根大通發表研究報告表示，目前正就港交所的預測進行檢，料今年全年日均成交金額為746億港元(今年至今為765億港元)，以及明年則為805億港元，對該股評級為“中性”。摩通稱，港交所純利低於該行預期3.5%，平均每日成交金額636億港元為2007年第二季度以來最低水平，預期第四季日均成交金額很難有理想表現。但該行表示，港交所第三季經營開支(撇除與雷曼相關的1.6億港元撥備)維持嚴謹控制，而總成本按年增加2%，總員工成本下降9.6%，估計管理層或于第四季通過減少花紅以減低成本。

港交所受累新股驟減打擊重 港股本季成交積弱難樂觀

香港交易所(00388.HK)12日發布第三季業績，期內純利大跌43%至9.6億港元，並同時公布需要為雷曼兄弟倒閉而未完成的合約平倉作出1.6億元撥備。市場對其業績表現顯然並不滿意，使其股價受壓，13日半日急挫10.1%，報65港元。以港府去年以每股155.4港元入股計算，至今帳面損失已達57.17%。

目前港交所的股價已經跌至2006年尾水平，不少投資者都關注目前是否"撈底"的良好時機。

京華山一研究部主管鄧以旭在接受訪問時表示，港交所的收入及盈利走勢主要與港股的成交量，以及新股上市的數目及規模有關，相比與其它金融類股份，其盈利前景較易預期。

事實上，港股的成交量在近期每況愈下，去年第四季的平均每日成交量(“ADT”)約為1300億港元，今年上半年的數字已跌近860億港元，環球金融海嘯影響市場氣氛，鄧以旭預料，港股今年第四季的ADT最樂觀也只有600億港元左右，不足去年同期數字的一半。由此可見，港交所未來一季的証券交易佣金收入將難免大跌。

鄧以旭指出，近期股市低迷，排期上市的新股數目驟減，甚至原定於今年上市的新股也有不少打了"退堂鼓"，部分延期至明年或以後才上市，個別企業的上市之路甚至變為遙遙無期。無疑，這也會對港交所的盈利造成一定的打擊。(經濟通)

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難 開 源 港 交 所 前 景 差
昨 日 港 股 全 日 成 交 只 得 350 億 元 ， 再 創 近 20 個 月 以 來 新 低 ， 早 前 大 行 紛 紛 調 低 港 交 所 （ 388 ） 目 標 價 及 投 資 評 級 ， 看 來 並 非 無 的 放 矢 ， 既 然 大 行 一 早 睇 得 出 港 股 成 交 將 會 疲 弱 至 此 ， 看 來 港 股 短 期 都 好 難 炒 得 起 。 無 成 交 支 持 ， 即 使 係 大 價 實 力 股 ， 升 得 一 兩 日 又 會 被 基 金 掟 貨 ， 股 票 只 會 越 炒 越 短 。
根 據 港 交 所 第 三 季 度 業 績 報 告 ， 截 至 9 月 底 止 之 3 個 月 ， 港 交 所 收 入 大 減 30% 至 16.35 億 元 ， 去 年 同 期 則 有 23.38 億 元 ， 至 於 營 運 溢 利 更 大 跌 44% ， 由 上 年 同 期 的 19.75 億 元 大 幅 減 少 至 11.06 億 元 。 業 績 咁 差 ， 皆 因 港 交 所 收 入 減 少 但 營 運 支 出 卻 增 加 了 46% ， 由 3.62 億 元 增 至 5.29 億 元 。

營 運 成 本 不 易 降 低





以 上 業 績 ， 是 建 基 於 今 年 第 三 季 平 均 每 日 成 交 金 額 636 億 元 所 得 ， 期 內 成 交 ， 對 比 去 年 第 三 季 因 憧 憬 「 港 股 直 通 車 」 而 帶 來 的 每 日 平 均 成 交 977 億 元 ， 當 然 是 遜 色 得 多 ， 而 港 交 所 面 對 真 正 的 考 驗 ， 還 在 於 近 日 港 股 成 交 不 斷 萎 縮 的 情 況 。 假 如 未 來 成 交 維 持 300 多 億 的 低 水 平 ， 港 交 所 第 四 季 業 績 跌 幅 料 將 更 慘 烈 。
成 交 縮 減 無 得 發 圍 ， 港 交 所 又 有 何 方 法 透 過 推 出 新 產 品 增 加 收 入 來 源 ？ 根 據 主 席 報 告 ， 似 乎 方 法 唔 多 ， 包 括 正 探 討 透 過 網 站 免 費 提 供 基 本 實 時 市 場 報 價 （ 美 國 一 早 已 有 ， 香 港 慢 幾 十 拍 ） 、 重 新 推 出 黃 金 期 貨 以 及 排 放 權 交 易 。
根 據 往 績 ， 港 交 所 新 產 品 失 敗 居 多 ， 成 功 產 品 極 少 ， 所 以 無 謂 寄 予 厚 望 。 唔 開 源 ， 靠 節 流 ？ 除 非 港 交 所 班 高 層 肯 學 淡 馬 錫 自 願 減 薪 ， 否 則 營 運 成 本 看 來 也 易 升 難 跌 。 睇 完 成 份 業 績 報 告 ， 港 交 所 前 景 認 真 暗 淡 。
歐 陽 風

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1.
花旗籲買入港交所 目標價64元
2008-11-26 18:43:16

花旗發表報告，建議買入港交所，目標價64元，以反映預期未來兩年的每日平均成交金額，只有330億元。

報告指出，預期恆生指數于09至10年期間，會在10,000至11,000點之間徘徊，因此預計09至10年的港股每日平均成交金額，將只有330億元，同時將港交所該兩年的每股盈利預測，分別下調26%及25%。

不過，該行預計中國明年的經濟增長可維持6至8%，加上本港有關當局未有取消沽空制度的意圖，而港股作為外國投資者主要進入內地投資的窗口，這個特質仍有利該股發展。

此外，花旗亦指出，港交所市盈率己回落至03年沙士期間的水平，因此建議買入該股，目標價64元。

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阿爺重藥救巿 港交(388)擺脫弱勢 08年11月27日

人行宣布大幅減息108個基點以保持經濟增長，其減幅乃11年以來最大，同時大型銀行將下調存款準備金率1個百分點，中小型銀行減幅更達2個百分點，此舉遠超乎巿場所預期，料亦可為內地企業帶來正面幫助。港交所(388)營運收入與股巿氣氛及成交額等直接掛勾，其獨巿經營及高派息比率的特質，應可在股巿回升之時有助吸引資金追捧，投資者不妨候機建立好倉博反彈。 技術走勢上，今年5月反彈至167.50後便持續沿下降軌輾轉下跌，上週挫至49.70時較今年中累跌超過七成，較去年末季高點268.60更跌逾八成；本週初至今股價持續回升，並突破10天線阻力，料後巿有望再度挑戰降軌的阻力。策略上，投資者可趁股價回近58~59元附近時入巿造好，短線以跌前低點69.30為目標，如持貨後跌穿56.00可先行止蝕。

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-28 06:12 編輯 ]

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沈慶洪: 料港交所<00388.HK>股價跑輸大市
2008年12月1日   11:28:51 a.m. HKT, AAFN

  
上午11時14分。恆生指數現報14211，升322點，總成交額157億元。現訪問高信投資行政總裁沈慶洪先生。

阿思達克﹕港交所<00388.HK>股價連續數日回升，由50元低位重回至64元，今日升逾5%。另外，該所上周五開展為期一個月的諮詢，其中提出可能取消收市競價交易時段，若最終決定暫停，將待市場就改進措施取得共識後始考慮重推。請分析該股走勢。

沈﹕港交所股價連續數日上升，相信與投資氣氛有轉好有關。從技術分析，多個指標顯示走勢轉強。加上資金再次流入基建、資源股，刺激港交所股價上升。不過，按其每日平均成交400億元計算，合理股價水平為50元。若股價為60元，其每日平均成交應為600億元。預期成交未必急升，料股價會跑輸大市。

另外，雖然港交對收市後競價機制提出多項建議，但認為取消該機制更為有利。目前機制吸引大戶入市，操控股價，對散戶投資者並不公平。過去散戶參與港股投資比率較大戶為低，若繼續實施機制，只導致散戶投資意欲再減低。(mk/w)

阿思達克財經新聞組

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港股全日沽空25.8億元，佔大市成交6.7%
2008年12月2日   05:17:01 p.m. HKT, AAFN

  
港股全日沽空25.82億元，佔大市成交6.71%，涉及186隻股份。

第一位港交所<00388.HK>佔大市沽空11.29%，達2.92億元，佔股份成交32.96%；其次為建行<00939.HK>佔6.89%，達1.78億元，佔股份成交14.44%；第三位中移動<00941.HK>佔6.89%，達1.78億元，佔股份成交11.51%

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道亨維持港交所賣出評級
2008-12-05 09:25:52

道亨發表報告，維持港交所(00388.HK)“賣出”評級，將該股6個月目標價從60港元調低至50港元。該行指出，因港股日均成交額逐步走低，將香港交易所2008─2009財年的純利預期分別調低2%和12%。

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1.
《大行報告》瑞信降港交所<00388.HK>盈測，削價看40元
2008年12月8日   02:53:43 p.m. HKT, AAFN

  
瑞信將港交所<00388.HK>目標價由65元降至40元，相當於09年預測市盈率13倍；評級維持「減持」，現價市盈率20倍，相對歐美同業6-10倍，及亞太區交易所14-15倍，估值意外高企。

報告指，計入交易活動顯著惡化，20天日均成交由7月至10月底600億水平降至440億元，相應調低港交所08及09年盈測7%及29%，分別至每股4.5元及3.03元。

該股最新報$70.5，急升15%。(de/w)

2.鄭家華: 若「直通車」落空，港股所<00388.HK>需回落至$60
2008年12月8日   03:02:01 p.m. HKT, AAFN

  
下午2時54分，恆生指數現報14779，升933點，總成交額415億元。現訪問申銀萬國聯席董事鄭家華先生。

阿思達克：港股一度升逾千點，成交明顯增加，刺激近日跑輸大市的港交所<00388.HK>亦急彈15%，此情況能否持續？

鄭：市場再傳中央有可能落實「港股直通車」，令成交急增。若傳聞並不屬實，相信情況不能持續，港交所股價需要回落至$60水平才會有較長期支持。

3.
港交所16% 重上70元關口
2008-12-09 05:04:25
【明報專訊】港股反彈過千點，港交所（0388）直接受惠，昨日瘋狂升，成功重上70元關口。收市報71.5元，升10元或16.26％。有證券業人士指出，港交所可視為「偷步」股，通常會較大市先升一步或先跌一步，是以港交所升勢往後如能持續，可理解為港股跌勢已喘定。

不過，瑞信昨日發表報告唱淡港交所，認為在港股成交疲弱之下，港交所盈利難復往年勇，故將目標價由65元，調低至40元。瑞信認為，相對歐、美交易所的6至10倍市盈率，以及亞洲區交易所的14至15倍市盈率，港交所明年市盈率仍有20倍，價格明顯偏高。

去年港交所勇破200元關口，主要是受「港股直通車」消息推動。不過，財政司長曾俊華昨日指出，現時全球仍在處理國際金融危機，未必是時候實施「直通車」，他相信中央亦需時間就此多作研究，但希望不久將來可實現。

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