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1.
余君龍: 00390 Buy:5.45, Sell:6.00, Cut Lost:5.30
2008年10月15日   

中鐵<00390.HK>有跡象顯示股價企穩在5元水平之上，並確認支持，大市整體投資氣氛稍為好轉時，股價已開始反彈。由於此股的盈利前景樂觀，因此上升潛力強，基本因素支持股價攀上較高的水平。從技術走勢分析，此股已完成調整，股價在50天移動平均線的5.42元之上反覆鞏固，環顧近期此股的動力正隨著交投量上升而增強，中長線目標可看6元水平。

2.
中國中鐵料未來盈利年增幅有望超過20%
2008年10月15日   05:31:00 p.m. HKT, XFNA

  
北京 (XFN-ASIA) - 中國中鐵(SHA 601390; HK 0390)董事會秘書於騰群稱, 公司未來數年盈利年增幅有望超過20%, 年營收增幅有望超過15%。 於騰群沒有對上述預測做進一步的解釋。 於騰群同時預料, 未來3年海外業務收入對公司總收入的貢獻有望達到10%, 未來5年上升到20%。雖然內地固定資產投資放緩, 中國中鐵仍有信心實現年初制定的經營目標。 按照年初規劃, 中國中鐵08年營業收入目標為2,100億元, 營業成本1,884億元。 pnx/tsh

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中 線 值 博 率 更 高





中 國 中 鐵 （ 390 ） 上 周 五 平 收 5.10 元 ， 股 價 填 補 下 跌 裂 口 之 後 現 墓 碑 十 字 ， 企 於 20 日 線 之 上 收 市 ， 成 交 大 增 ， 維 持 短 線 向 上 形 態 。
刺 激 內 需 以 支 持 經 濟 發 展 會 是 未 來 國 內 經 濟 的 主 調 ， 中 鐵 必 會 得 益 ， 中 線 值 得 持 有 。 現 價 買 入 ， 短 炒 以 4.80 元 作 止 蝕 位 ， 目 標 5.60 至 5.80 元 ； 中 線 以 4.50 元 作 止 蝕 位 ， 目 標 6.50 元 。
海 歌

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1.
中鐵再沒持結構存款 H股集資匯虧19億元
2008-10-23 10:52:34

中國中鐵發表公告澄清，截止08年9月底止，通過結構性存款方式累計淨得約15億美元結構性存款已到期，公司於H股募集資金及其他外匯資金中，並沒有再持有金融衍生產品。

截至9月底各項結構性存款均已到期，公司繼續持有各主要幣種的外匯銀行存款，並將另行公布各幣種存款的金額。

此外，截至9月底，中鐵H股剩余募集資金的淨損益折合人民幣虧損19.39億元，其中H股募集資金已使用折合人民幣9.07億元，余額折合人民幣172.38億元則存放於中銀香港募集資金專戶上。

中鐵指，由於今年上半年澳元對美元匯率持續走高，加上公司正實施的澳大利亞項目需要大量澳元，為提高外匯存款收益，減少外匯匯兌損失，故通過結構性存款方式累計淨做15億美元存款，並報經國家外匯管理局批准。

公司稱，匯兌淨損失產生後，公司已成立了H股資金管理領導小組，對目前國際經濟、金融形勢，外匯市場走勢進行分析研究，並徵求銀行及投行機會的意見後，根據匯率市場的變化及時進行調整，以減少匯兌損失。



2.
中國中鐵跌勢靠穩 惟美林大降盈利預期六成
2008-10-24 14:22:45

身陷“匯兌損失門”中國中鐵H股今早跌勢靠穩，半日爭持後只跌2.37%至3.71港元，跌幅遠低於大市的6%，成交3431萬股。美林發表報告稱，將中鐵H股評級從買入下調至弱于大盤，同步把目標價從5.92港元下調至3.5港元，倒比市價折價近6%。

美林預計，中鐵全年匯兌損失可能達人民幣18億元，遠比競爭對手中國鐵建(01186.HK)高，為此將將中鐵2008年盈利預期大幅下調61%至人民幣15億元。




過往十天股價變動

日期             開 市  最高  最低  收市   成交量        調整收市價*  
2008-10-24  3.60  4.00  3.58  3.78  89,969,400   3.78
2008-10-23  3.51  3.92  3.26  3.80  127,905,000 3.80
2008-10-22  5.01  5.03  3.95  4.09  203,372,300 4.09
2008-10-21  5.49  5.60  4.90  5.15  64,495,300   5.15
2008-10-20  5.25  5.48  5.18  5.40  53,611,300   5.40
2008-10-17  5.10  5.55  5.10  5.10  103,754,800 5.10
2008-10-16  5.00  5.18  4.76  5.10  59,244,900   5.10
2008-10-15  5.40  5.53  5.30  5.30  28,856,600   5.30
2008-10-14  5.68  5.69  5.43  5.60  77,595,200   5.60
2008-10-13  4.99  5.50  4.95  5.35  66,066,400   5.35

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中鐵<00390.HK>旗下中鐵二局獲逾50億鐵路合同
2008-10-28 10:20:47
中鐵<00390.HK>持股51%中鐵二局公布，獲得石家莊至武漢高速鐵路建設合同，合同價值50.63億人民幣。

石家莊－武漢高速鐵路已動工建設，全長840公里，總投資1167.6億元，建設周期4年半。

截至10月27日，中鐵二局擁有鐵路建設訂單總額287.99億元，已完成08年全年經營目標161%。

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Barclays增持中鐵<00390.HK>4357.8萬股至5.99%  
  
聯交所資料顯示，Barclays Global於10月17日，以每股平均價$5.318，增持中鐵<00390.HK>4357.8萬股，其持股量已由4.96%增至5.99%。(

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1.
中鐵<00390.HK>中標150億工程  
  
中國中鐵<00390.HK>中標八項重大工程，中標合計約149.6億人民幣(下同)，約佔07年營業收入8.29%。

此外，持股51%中鐵二局再中標三項工程，涉資合約50.99億元。截至周三(29日)止累計中標工程總額338.98億元，為08年度計劃承攬工程總額189.37%，佔07年度總額175.47%。(de)

2.
《公司業績》中鐵<00390.HK>第三季蝕5.5億人民幣  
  
中鐵<00390.HK>公布，截至9月底第三季度業績，錄得虧損5.5億元(人民幣•下同)，每股虧損0.03元。期內營業總收入587億元，營業總成本587.47億元。

首9月累計淨利潤13.3億元，每股收益0.06元。期內營業總收入1539.2億元，營業總成本1519.93億元。(ia)

3.
《業績解碼》中鐵<00390.HK>：匯兌虧損較大，致業績見紅  
  
中鐵<00390.HK>表示，第三季度虧損主要原因是受國際外匯市場波動影響，其所持有的外匯存款的匯兌淨損失較大，導致在該報告期內公司財務費用較高，達19.7億元(人民幣•下同)。

首9個月，H股募集資金共產生存款利息收入5.87億元，匯兌損失23.51億元，因結構性存款產生的淨損失1.75億元，合計淨損失19.39億元。

截至10月底，H股募集資金餘額分別為：港幣0.65億元、美元16.82億元、澳元8.2億元。

據統計，首9個月新簽合同額超過2400億元，合同訂單將保障公司未來2年的業績較快增長。(ia)

4.
證券報告 - 花旗調低中國中鐵目標價至5.9港元  
  
香港 (XFN-ASIA) - 花旗發表研究報告, 指中國中鐵(390.HK)第三季度業績令人失望, 但亦屬預期內, 維持該股「買入」評級, 但將目標價由7.9降至5.9港元。 花旗表示, 中鐵第3季虧損5.5億人民幣, 主要由於錄得外匯虧損16億人民幣, 但由於該公司早前已公布首3季錄得外匯虧損, 故相信市場已消化該因素。 花旗指出, 中鐵基調健康, 今年以來收入大致符合預期, 達該行預測全年的72%。 但由於該行早前調低商品如金, 銅及鎳的價格, 故下調中鐵今明兩年的核心盈利4%及5%。  

5.
《大行報告》摩通降價中鐵<00390.HK>至5元，大摩維持8.2元  
  
摩根大通將中國中鐵<00390.HK>目標價由8.4元調低至5元，反映盈測下調，評級維持「中性」。認為第三季純利輕微低於預期，主要因利息開支增加，經營現金流進一步惡化，管理層歸因原料採購上升及未付款建築合約，摩通憂慮淨負債逐步上升。2008-10年盈測調低20%-56%，基於匯兌損失、利息開支增加及高速公路毛利率下跌。建議換馬中鐵建<01186.HK>，市盈率較低。

摩根士丹利指中鐵盈利受匯兌損失蠶食，基調仍然強勁，第三季核心盈利維持穩健，錄得14億人民幣，按季增2%。維持正面看法主要由於新合約價值增長最快、毛利率上升及銷售與行政開支佔收入比持平。評級維持「增持」，目標價8.2元。

高盛正對中鐵評級、目標價及盈利預測進行檢討。

該股中午收報$4.4，升2.3%。(de)

阿思達克財經新聞組

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中 鐵 、 中 鐵 建 毛 利 齊 跌
【 本 報 訊 】 內 地 鐵 路 基 建 雙 雄 中 國 中 鐵 （ 390 ） 及 中 鐵 建 （ 1186 ） 公 佈 第 3 季 業 績 ， 結 果 一 蝕 一 賺 ， 惟 毛 利 率 同 告 下 跌 。 按 中 國 會 計 準 則 ， 中 鐵 第 3 季 虧 損 5.5 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 主 因 人 民 幣 升 值 導 致 季 內 淨   兌 損 失 19.39 億 元 ， 惟 首 9 個 月 仍 賺 13.33 億 元 。 中 鐵 上 半 年 整 體 毛 利 率 11.07% ， 而 第 3 季 只 有 10.9% ， 令 首 3 季 微 降 至 11% 。 中 鐵 又 披 露 ， 截 至 昨 日 ， 其 H 股 募 集 資 金 餘 額 包 括 6500 萬 港 元 、 16.82 億 美 元 ， 及 8.2 億 澳 元 。
至 於 中 鐵 建 ， 第 3 季 純 利 8.6 億 元 ， 季 內   兌 虧 損 3.2 億 元 ， 遠 少 於 中 鐵 ； 首 9 個 月 則 賺 23.85 億 元 。 集 團 上 半 年 整 體 毛 利 率 10.04% ， 但 第 3 季 僅 得 9.01% ， 令 首 3 季 毛 利 率 拉 低 至 9.64% 。 中 鐵 建 又 公 佈 ， 擬 在 內 地 發 行 不 超 過 150 億 元 中 期 票 據 ， 期 限 不 逾 10 年 ， 集 資 主 要 用 於 補 充 營 運 資 金 及 公 司 投 資 項 目 的 資 本 開 支 。



中 鐵 建 擬 發 150 億 債
中 鐵 建 第 3 季 新 簽 合 同 額 784.7 億 元 ； 首 9 個 月 累 計 為 2160.9 億 元 ， 佔 全 年 計 劃 的 86.4% ， 按 年 增 長 22.7% 。 截 至 9 月 底 ， 未 完 成 合 同 額 4091.9 億 元

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1.
2008年11月3日   12:26:20 p.m. HKT, AAFN
《江湖傳聞》中證監指中鐵<00390.HK>內部監控不足  
  
《南華早報》上周六報道指，中證監到中鐵<00390.HK>調研，並指出中鐵的內部監控有6點不足，包括高層未有簽訂對敏感資料的保密協議，及董事長石大華和總裁李長進對集團資產行使過多決策。此外，中鐵缺乏合理程序決定高管薪酬，而去年薪酬尚未獲董事會及股東大會審批。(wr)

2.
2008年11月3日   03:02:00 p.m. HKT, XFNA
證券報告 - DBS削中鐵目標價至5.71港元  
  
香港 (XFN-ASIA) - DBS唯高達發表研究報告, 中國中鐵(390.HK)現價已反映各負面消息, 故維持該股「買入」評級, 但以09年盈利預測市盈率15倍計算, 將目標價由8.07港元下調至5.71港元。 DBS表示, 中國中鐵第三季度業績受投資衍生工具損失所拖累, 虧損5.505億人民幣。 中鐵首三季總收入為1,539億人民幣, 達該行全年預測的70%。 考慮其投資於衍生工具的虧損, 調低中鐵08年的盈利預測, 由40億人民幣下調至22億人民幣。 DBS稱, 現時該公司基礎建設業務仍然穩健, 但對中鐵於剛果的投資則持審慎態度。 ywk/gl  

3.傳中証監指中鐵管治存在不足
2008-11-03 12:10:34

據《南華早報》上周六引述來自中國中鐵的消息人士報道，中國証監會發現該公司在治理方面存在不足，包括高級管理人員的薪酬，未經過董事會審議等。

報道指出，証監會於10月份曾到該公司北京總部進行現場檢查，並與董事長石大華及總裁李長進談話，並認為該公司管治方面有不足之處；中國中鐵則回應指，公司將對証監會所指出的不足之處進行改正，強化規範機制，並防止大股東占用資金。

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2008年11月6日   09:29:01 a.m. HKT, AAFN
《大行報告》高盛瑞銀降中鐵<00390.HK>目標價  
  
高盛將中鐵<00390.HK>2008年每股盈利預測下調27%至0.12元人民幣，主要因為首三季匯兌虧損23.51億元人民幣高於預期，第四季可能進一步虧損多4.07億元人民幣。同時，該行調高其2008-2009年銷售預測9%及2%，反應內地政府鐵路投資刺激增長。2009年每股盈利預測調高8%至0.24元人民幣，反映內地鐵路建設市場環境較佳。評級維持中維，H股目標價由5.9元下調至5.2元，A股<601390.SH>目標價由6.1元人民幣，下調至5.3元人民幣。

瑞銀則將中鐵評級由「中性」升至「買入」，目標價由6.7元下調至5.8元。該行認為內地政府會投資更多運輸基建以刺激增長及就業，中鐵較中鐵建<01186.HK>及中交<01800.HK>為優，因為較少涉及海外項目。基於較保守毛利假設，2009/2010年每股盈測，由0.27/0.4元人民幣，下調至0.24/0.33元人民幣。(ad)

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1.
中鐵<00390.HK>同意母公司先行受讓中海工程局
2008年11月7日   05:33:52 p.m. HKT, AAFN

  
中鐵<00390.HK>表示，母公司中鐵工獲國資委通知，將中海工程局以整體無償方式轉劃予中鐵工。

中鐵表示，由於其為上市公司，不具轉讓受劃資格，此外中海工程局尚待改制，故中鐵決議同意中鐵工先行受讓中海工程局，但保留日後收購的選擇權及優先購買權。(wr)


2.
廣東中海工程建設總局併入中鐵
2008-11-08 17:07:00
中國中鐵與廣東中海工程建設總局合併重組。根據國資委批復，亞洲最大的建設企業——中國中鐵公司，8日兼併重組中國華潤總公司轄下的廣東中海工程建設總局。這標誌著中國中鐵在加大開拓國內內需市場、完善由陸上挺進向海洋的產業鏈方面邁出實際性的一步。全稱中國鐵路工程總公司的中國中鐵是中國躋身世界500強的亞洲地區最大建設企業，也是世界第三大建設承包商。2008年，該公司營業收入連續5年位列中國建築企業第一名，連續4年位列亞洲建築企業第一名，連續三年位列全球建築企業第三名。中國中鐵公司董事長石大華表示，重組兼併廣東中海工程建設總局，是中國中鐵落實國務院國資委有關推動中央企業突出主業、優化資源配置，促進企業做大做優做強的重大舉措。廣東中海工程建設總局是一家由海軍脫鉤移交的中國海洋航務工程領域的優勢企業，成立於1952年，現隸屬於中國華潤總公司。公司在冊員工504人，其在水下爆破工程、航道、航務工程等方面的設備、技術及市場佔有量均處於國內同行業前列。石大華說，廣東中海工程建設總局併入中國中鐵後，將更名為中國中鐵航務工程局（集團）有限公司，作為中國中鐵的二級公司，致力於將其建成為中國航務工程建設的領軍企業。由此，中國中鐵也將進一步拓展經營領域，完成由偏重陸上向兼顧海洋的歷史跨越，完善產業鏈，加快把企業做強做大。

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受惠刺激經濟措施，中資水泥基建股全線飆14%-41%
2008年11月10日   12:03:46 p.m. HKT, AAFN

  
內地提出10項包括刺激內需經濟措施，包括加快居民住屋、鐵路機場等基建項目，預計2010年前投放約4萬億元人民幣，其中1千億人民幣將於今年第4季投入。

水泥建材基建等相關股全面受捧急升，尤其是台泥<01136.HK>飆41%至$1.38；山水<00691.HK>及亞洲水泥<00743.HK>也升21%至$1.45及20%至$2.81；上聯<01060.HK>升26%至$0.265。

中材<01893.HK>及中建材<03323.HK>升22%至$3.08及24%至$5.01。

此外，中建<00390.HK>、中國南車<01766.HK>、中交<01800.HK>及中鐵建<01186.HK>也升14%-20%，後兩者升幅最大，報$7.07及$10.72，升17%及20%。(sz)

阿思達克財經新聞組

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《拉動內需》鐵道部擬明年完成6000億人民幣建設投資
2008年11月11日  

  
引述《人民日報》，為拉動內需，鐵道部爭取今年超額500億元人民幣(下同)，完成基本建設投資，同時明年計劃完成投資6000億元，為今年投資規模的兩倍，料可創造600萬個就業職位，消耗2000萬噸鋼材，及1.2億噸水泥。

同時，明年安排1000億元機車車輛購置投資，料提供80萬人就業職位，消耗500萬噸鋼材。

鐵道部發展計劃司司長楊忠民表示，近三年的鐵路建設投資將逾3.5萬億元，當中長期投資將逾5萬億元。

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1.
大行報告》大摩摩通升中鐵<00390.HK>目標價，花旗唱反調
2008-11-12
鐵道部加大09年鐵路開支目標金額至6000億人民幣，2010年投資達7500億人民幣，再增25%。

摩根士丹利隨即將中鐵<00390.HK>目標價由8.2元調高至8.9元，維持「增持」，相信最受惠內地鐵路投資加快。摩根大通亦將目標價由5元調高至5.5元，維持「中性」。

花旗唱反調，將中鐵由「買入」降級至「持有」，認為刺激方案即時影響微，近期股價反彈後，估值已變得合理，目標價由5.9元降至5.3元

2.
《拉動內需》交通部擬末季增100億人民幣投資於交通運輸基建
2008年11月12日   04:08:45 p.m. HKT, AAFN

  
交通運輸部公布，該部將於第4季增加100億元(人民幣．下同)投資交通運輸基礎設施建設，作為中央推出4萬億元刺激經濟方案的措施。

該資金主要建設西部省份的高速公路及鄉村公路。(mk)

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中 鐵 似 壓 價 收 集


中 國 中 鐵 （ 390 ） 昨 收 5.02 元 ， 逆 市 升 0.8% ， 股 價 平 開 後 曾 下 試 50 日 線 ， 但 迅 速 反 彈 回 升 ， 收 市 前 曾 掃 上 5.24 元 高 位 ， 收 市 後 競 價 時 段 被 「 嘜 收 」 5.02 元 ， 是 全 日 平 均 價 水 平 ， 以 過 去 3 個 交 易 日 股 價 的 變 化 分 析 ， 屬 於 壓 價 收 集 的 機 會 較 大 ， 後 市 料 上 試 5.33 元 阻 力 ， 破 位 再 試 6.50 元 。
中 鐵 現 價 買 入 ， 以 4.60 元 作 止 蝕 位 ， 股 價 上 破 5.33 元 收 市 ， 可 加 1 注 ， 目 標 價 6.50 元 ， 加 注 後 以 4.80 元 作 計 數 位 。
海 歌

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過往十天股價變動
日期              開市   最高  最低  收市   成交量    調整收市價*  
2008-11-14 5.25  5.32 5.14   5.14  49,285,600  5.14
2008-11-13 4.80  5.21 4.66   5.05  64,492,900  5.05
2008-11-12 4.98  5.24 4.80   5.02  38,512,200  5.02
2008-11-11 5.00  5.36 4.96   4.98  77,596,900  4.98
2008-11-10 4.98  5.30 4.82   5.10  105,721,600 5.10
2008-11-07 3.86  4.36 3.86   4.33  35,464,700  4.33
2008-11-06 4.26  4.34 4.09   4.09  52,573,100  4.09
2008-11-05 4.77  4.91 4.54   4.59  41,187,300  4.59
2008-11-04 4.48  4.65 4.20  4.58   48,399,100  4.58
2008-11-03 4.55  4.69 4.35  4.50   36,675,000  4.50

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