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1.
《大行報告》里昂看好工行<01398.HK>建行<00939.HK>  
  
里昂表示，內地減息，預期可減少銀行不良貸款。再者，貸款可能維持中雙位數增長。1998年經驗，積極的財政政策，可令貸款增長達經濟增長的兩倍。該行結論為因為淨息差受壓，下調內銀2009-2010年每股盈利預測15%及5%。

H股銀行估值被低估，09年預測平均市賬率1.3倍。里昂認為大部份壞消息已在股價內反映，續看好工行<01398.HK>及建行<00939.HK>，「沽售」交銀<03328.HK>及招行<03968.HK>。(ad/d)


2.
《大行報告》高盛：減息工行<01398.HK>中行<03988.HK>獲益多  
  
高盛表示，內地減存貸利率、存準金、法定及超額準備金利率，對內地銀行股正面，因為減息及減存準金，可下調宏觀頂頭風、資產質素壓力及房貸風險。對內銀的淨息差分歧，估計工行<01398.HK>及中行<03988.HK>最受惠，其他內銀則有負面影響，因為活期存款減息36點子，低於平均貸款利率下調106點子，以及平均定期存款減息108點子。工行及中行人民幣貸/存比率相對較低，以及活期存款比例低，較為受惠，估計明年淨息差因此改善13點子及10點子。

高盛維持內地銀行股「中性」看法，重申工行H股為首選，評級「買入」。(ad/d)

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黃文傑: 中國經濟快速放緩，小型銀行尤其不利
2008年12月3日   03:21:28 p.m. HKT, AAFN

  
下午3時03分，恆生指數現報13682，升277點，總成交額265億元。現訪問晉裕環球資產管理研究分析員黃文傑先生。

阿思達克：美銀完成行使認購權，向匯金增持建行<00939.HK>股權至19.9%，會否擔心美銀短期內會有減持行動？整體內銀股未來表現如何？

黃：由於外地金融機構資金短缺，而且信貸收緊情況仍未完全解決，故不排除有機會減持內銀套現。對於內銀行持「中立偏淡」看法，因中國經濟增長快速放緩，甚至第四季GDP有可能降至6%，令商業或房貸壞賬增加，相信會對內銀構成負面影響。

內地減息1.08厘，對小型銀行尤其不利，如招行<03968.HK>、交行<03328.HK>息差被大幅收窄；但相反大型銀行如工行<01398.HK>等，由於資金較厚，而當中定期存款佔比重較少，息差反而可以拉闊。

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1.
姚浩然: 「三行」進入阻力區，不贊成現價高追
2008年12月4日   11:00:47 a.m. HKT, AAFN

  
上午11時，恆生指數現報13826，升238點，總成交額113億元。現訪問時富資產管理聯席董事姚浩然先生。

阿思達克：內地傳媒報道，匯金已斥資12億人民幣增持中工建三大銀行A股，且中央接連推出措施刺激經濟，請分析三行投資策略。

姚：相信三行走勢會稍為偏強，但其實由低位回升幅度已不小，目前開始進入阻力區，形成一定壓力。不贊成投資者在現水平高追，就算買都應待股價回落後才考慮。

匯金增持的行動並非太特別，僅對A股有少許刺激作用，惟匯金不會增持H股，因此幫助不大。

至於美銀會否減持部份建行<00939.HK>股份的因素，可見其股價走勢並不算弱，相信仍要視乎美銀何時沽貨，暫時對股價的影響性並不大。



2.
報道稱匯金已斥12.2億增持「三行」A股
2008年12月4日   10:29:26 a.m. HKT, AAFN

  
《上海證券報》報道，中央匯金已投入12.2億元人民幣(下同)，增持三家國有銀行A股股份，惟未有披露消息來源。

報道指，於9月23日至11月28日期間，匯金於上交所以7.63億元買入工行<01398.HK>A股，1.77億元於中行<03988.HK>及2.77億元於建行<00939.HK>A股。(ia/d)

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1.
證券報告 - 大華繼顯: 工行及招行為內銀股首選
2008年12月5日   03:36:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 大華繼顯發表研究報告表示, 工商銀行(1398.HK)及招商銀行(3968.HK)為內銀股中首選, 予兩股目標價4.65港元及18.4港元及「增持」評級。 該行指政府推出措施讓銀行增加貸款, 對銀行利息收入影響正面。 中央匯金過去兩個月斥12億人民幣購買工行、建設銀行(939.HK)及中國銀行(3988.HK)A股股份。 大華繼顯認為, 此對該等股份股價帶來支持, 相信匯金將會繼續支持股價避免進一步下滑。 大華繼顯表示, 雖然政府籲銀行明年增加借貸, 但相信銀行仍會視資產質素為借貸的最高準則。 銀行亦將會跟隨政府推出的措施增加借貸, 但只會選擇行業中最佳的客戶。

2.
證券報告–麥格理降工行評級至中性
2008年12月5日   07:00:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 麥格理表示, 調低工商銀行(1398.HK)投資評級, 由「優於大市」降至「中性」, 因考慮了該股近期股價表現與目標價4.2港元因素, 指工行現價相當預期市盈率9.8倍, 仍為內銀股中估值最高股份。 麥格理稱, 下調工行09年每股盈利預測3%, 至0.35人民幣, 以反映內地減息因素。 twl/kl

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港 股 上 周 五 報 收 13846 ， 升 336 點 ， 10 日 線 突 破 20 日 線 現 黃 金 交 叉 ， 配 合 美 股 之 升 勢 ， 今 天 有 機 突 破 萬 四 關 ， 向 位 處 14536 的 50 日 線 推 進 。 中 央 4 萬 億 元 人 民 幣 刺 激 經 濟 方 案 的 利 好 效 應 會 陸 續 發 揮 ， 「 六 行 三 保 」 近 日 轉 強 ， 會 繼 續 成 為 投 資 者 追 捧 之 對 象 。



破 位 睇 5.1 元





工 商 銀 行 （ 1398 ） 上 周 五 收 4.07 元 ， 升 1.75% ， 這 是 近 期 的 收 市 高 位 。 自 11 月 底 回 升 以 來 ， 工 行 維 持 「 島 形 底 」 回 升 姿 態 ， 受 制 於 50 日 線 後 轉 為 整 固 ， 上 周 五 終 向 上 突 破 ， 10 日 線 升 越 20 日 線 現 黃 金 交 叉 ， 本 周 料 可 突 破 4.18 元 ， 向 位 處 4.56 元 的 100 日 線 推 進 ， 破 位 上 望 5.10 元 。
工 行 現 價 買 入 ， 以 3.70 元 作 止 蝕 位 ， 股 價 上 破 4.20 元 收 市 ， 可 加 1 注 ， 上 試 4.56 元 不 破 則 先 行 沽 貨 獲 利 。
海 歌

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1.
工行<01398.HK>未來三年小企業貸款增速不低於15%
2008年12月11日   12:29:28 p.m. HKT, AAFN

  
工行<01398.HK>表示，將繼續加大對小企業信貸支持力度，未來三年小企業貸款增速不低於15%，今年首10月該行小企業貸款額達2820億人民幣，按年增9.8%。而小企業貸款客戶數量佔該行客戶一半以上。

截至9月底，小企業貸款不良比率為1.28%，低於客戶貸款不良比率整體水平。(ia/d)



阿思達克財經新聞組

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1.
工商銀行吐1.2% 未來三年向中小企業增發貸款
2008-12-12 10:15:13

據《南華早報》周五報導稱，工商銀行(601390-CN;01398.HK)未來三年每年向中小企業發放的貸款將至少增加15%。

據報導，應中國政府的號召，工商銀行等一批金融公司率先承諾向面臨困境的全國4200萬中小企業提供更多支持。該股A股今日現跌1.26%，報3.92元。


2.
內銀股顯著回吐 德銀普降利潤預期獨捧工行
2008-12-12 15:43:08

CPI數據的大幅回落並低於同期存款利率，令中國降息空間增大，中資銀行股今日隨市顯著回吐。民營銀行股跑輸同類；beta系數最高的招商銀行(03968.HK)及中信銀行(00998.HK)現攜手跌逾9%；而工商銀行(01398.HK)則優于同類及股指，現只跌4.7%。

德意志銀行發表報告稱，鑒于信貸成本上升以及淨利息收益率預期下降令其對經濟前景的看法更加悲觀，將六只A+H銀行股09年利潤預期下調13%至38%，同時將2010年利潤預期下調了12%至40%，將目標價小幅降低了4%至8%。但個股中德銀獨給予工商銀行買進評級，認為該公司貸款分布更加均衡，而且貸款增長速度得到了良好控制。

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《國家政策》國務院：穩定股市，推動上市商銀進入交易所債市試點
2008年12月15日   07:16:25 a.m. HKT, AAFN

  
國務院發出《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》，共提出30項意見，當中包括加快建設多層次資本市場體系，發揮市場的資源配置功能。

《意見》要求，採取有效措施，穩定股市運行。完善中小企業板市場各項制度，適時推出創業板，逐步完善有機聯繫的多層次資本市場體系。支持有條件的企業利用資本市場開展兼併重組，促進上市公司行業整合和產業升級，減少審批環節，提升市場效率，不斷提高上市公司競爭力。

推動期貨市場穩步發展，探索農產品期貨服務「三農」的運作模式，盡快推出適應國民經濟發展需要的鋼材、稻穀等商品期貨新品種。

同時，擴大債券發行規模，積極發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等債務融資工具。優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災後重建等相關的債券發行。積極鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司發行公司債券和可轉換債券。

穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。推進上市商業銀行進入交易所債券市場試點。研究境外機構和企業在境內發行人民幣債券，允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

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1.
工行<01398.HK>獲阿聯酋批發銀行業務牌照
2008年12月16日   09:57:42 a.m. HKT, AAFN

  
據《每日經濟新聞》報道，工行<01398.HK>昨日獲阿聯酋央行，發出當地批發銀行的業務牌照。

工行中東於今年10月在阿聯酋首都迪拜成立，並獲得當地金融監管機構最高等級的《第一類許可業務》牌照，可提供包括存款、貿易融資、代客投資、貸款及投資安排、資產管理等在內的金融服務。

報道指，截至去年底，中國與阿聯酋雙邊貿易額逾200億美元，在阿聯酋註冊的中資公司已超過3000家。(su/w)

2.
《大行報告》瑞銀︰內銀解禁股價值達2930億美元
2008年12月16日   11:06:06 a.m. HKT, AAFN

  
瑞銀發表報告，按上日(15日)收市價計，估計未來四年中資銀行解禁股價值達2930億美元。2008-2011年可通流股價值分別有1100億、2410億、100億310億美元。若扣除控股股東持股，市值則約109億、292億、2億及158億美元。

該行認為，「三行」08及09年面對重大壓力。工行<01398.HK>策略股東09年有328億股流通，約值210億美元；中行<03988.HK>策略股東08及09年有437億股流通，約值135億美元；最後，美銀目前持191億股建行<00939.HK>流通股，約值110億美元。(de/w)

阿思達克財經新聞組

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《江湖傳聞》匯金13.2億人民幣為三大銀行護盤
2008年12月17日   11:20:16 a.m. HKT, AAFN

  
引述《每日經濟新聞》，上周五中央匯金公司的交易席位--銀河證券北京月壇營業部再度出手護盤，5007萬元人民幣(下同)買入工行<01398.HK>股份，排在買入榜第一位。

消息指從9月23日以來，該席位已經累計買入工行8.6億元、建行<00939.HK>2.77億元、中行<03988.HK>1.85億元。

操盤手法亦十分獨特，大跌大買、不跌不買，護盤的目的十分明顯。(ad/w)

阿思達克財經新聞組

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證券報告–瑞銀降中資銀行股目標價
2008年12月18日   03:11:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 瑞銀表示, 中資銀行股明年面臨信貸周期及毛利受壓兩大挑戰, 決定調低相關股份的目標價, 將工商銀行(1398.HK)目標價由6.9降至5.42港元, 將建設銀行(939.HK)由7.98降至5.74港元, 將中國銀行(3988.HK)由3.81降至3.35港元, 將招商銀行(3968.HK)由40.5降至25.37港元, 維持上述股份同為「買入」投資評級。 瑞銀指, 工行、招行及中信銀行為中資銀行股H股首選, 指其估值被低估及風險較少。但瑞銀將交通銀行(3328.HK)評級由「買入」降至「中性」, 將目標價由11.7降至6港元, 指其投資及資產的風險高於同業。 瑞銀稱, 調低中資銀行股預期2008年至2010年純利各7%、15%及20%, 以反映較高信貸成本及該行調低了行業淨息差預測等因素, 將2008年至2010年淨息差預測, 由原來各3.02%、2.93%及2.9%, 降至各2.98%、2.64%及2.56%。

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1.

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DMC

市場快訊﹕中資銀行股盤前漲跌互見﹔麥格里建議獲利回吐 (道瓊斯新聞)  
1.
日期: 2008/12/22 09:44  
摘要:
0936 DJ 中資銀行股盤前漲跌互見﹔麥格里建議獲利回吐。



香港時間0936（道瓊斯）-- 香港上市的中資銀行股上週五回落後﹐今天盤前漲跌互見﹐6只
H股銀行中的一半上揚﹐一半下跌。麥格里預計明年中資銀行的營運環境變得更加不利﹔估值
方面﹐相信中資銀行股可能已經過到近期交易區間的頂端。補充說﹐中資銀行2008年盈利可
能令人失望﹐從季度收入趨勢上看﹐09年第一季度也將疲軟。稱﹐工商銀行(1398.HK)﹐招商
銀行(3968.HK)﹑交通銀行(3328.HK)均處於近期交易區間的頂端﹐建議投資者在3/4月份業績
浪來臨前進行一些獲利回吐。工行盤前漲1.6%﹐至4.45港元﹐招行下挫2.9%﹐至15.18港元﹐
交行跌1.0%﹐至5.84港元。

-0-

版權所有(c)2008道瓊斯公司

2.
《國家政策》內地推10措施助台企應對金融危機
2008年12月22日   07:30:40 a.m. HKT, AAFN

  
引述《新華社》，兩岸經貿文化論壇閉幕式上，中共中央台辦主任王毅公布10項措施，以強兩岸攜手應對國際金融危機。

措施包括，內地扶持中小企財稅、信貸政策，同樣適用於台資中小企業。支持台企參與內地擴大內需的建設工程和項目。同時，加強台資企業融資服務，工商銀行<01398.HK>、中行<03988.HK>將在今後2-3年內各自為大陸台企安排500億元人民幣(下同)融資。國開行在原有專項融資支持台企300億元的基礎上，3年內追加300億元融資支持台企。

近日出台《關於大陸企業赴台灣地區投資項目管理有關規定的通知》，將支持有實力、信譽好的內地企業參與台灣經濟建設項目。

大陸電子視像行業協會組織兩岸相關企業將成立工作組，內地企業決定擴大採購台灣企業的面板，先期達成20億美元的採購意向。

加強兩岸產業合作，重點推動兩岸在開發利用新能源、促進傳統中藥現代化、電子信息產業以及其他優勢互補的產業合作。

此外，支持和幫助大陸台企轉型升級、鼓勵和扶持台企自主創新、拓展兩岸農業合作平台、擴大台灣鮮活農產品在大陸銷售、鼓勵台企參與國家和地方相關科技計劃、允許符合條件的台灣居民在內地從事律師職業。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-12-22 11:08 編輯 ]

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工商銀行：麥格理評級中性 目標價4.2港元
2008-12-22 16:25:25

麥格理認為,中資銀行2008財年的利潤將會令人失望,因為第四季度信貸成本的升幅大于預期;該行認為,2009年第一季度與上季度相比的收入趨勢將疲軟。該行稱,政府的強制性貸款可能不會直接進入效率最高的行業,有可能導致更嚴重的資本長期配置不合理的問題。

維持工商銀行<01398.HK>的"中性"評級,目標價4.20港元。

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1.
《大行報告》高盛：內銀「中性」，首選工行<01398.HK>
2008年12月23日   02:23:03 p.m. HKT, AAFN

  
人行宣布，下調1年及3年期貸款利率27點子，其他貸款利率下調18點子，定期存款利率下調27點子，活期存款利率不變。同時，下調存款準備金率50點子。

高盛相信，措施對減輕宏觀頂頭風正面，減輕銀行資產質素壓力，地產及中小企風險。對工行<01398.HK>、中行<03988.HK>及深圳發展銀行<000001.SZ>淨息差影響大致「中性」，估計明年淨息差分別改善1.7點子、2.3點子及1.6點子。

高盛預期至09年底，內地會再下調1年期貸款利率至3.6%，1年期存款利率降至1%。由於活期存款利率已很低，只有36點子，相信減息會集中在定存及貸款利率。因此，相信低比例活期存款/人民幣貸款/存款比率的銀行(如工行及中行)，所受損害較其他銀行為低。該行重申內銀「中性」看法，首選工行H股，評級「買入」，目標價4.2元。(ad/d)



2.高盛12月17日增持2053萬股工商銀行
2008-12-23 17:40:35

據香港聯交所資料顯示，高盛集團(The Goldman Sachs Group Inc.)于12月17日以4.309元(港元,下同)的每股平均價，增持了2052.9萬股工商銀行H股，涉資8846萬元，增持後其持股比例由早前的19.98%增至20.01%。

工商銀行H股12月17日漲2.63%至4.3元，成交3.42億股；今日這跌2.56%至4.19元，成交1.92億股。

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