1.
工行:3元入勝算高 限售股解禁供上車良機
2009-03-06 11:14:48
香港明報 楊智佳
市場早前傳出國務院總理溫家寶于昨日宣布新一輪刺激經濟措施,一眾中資股周三率先被炒高,但溫總昨日未有如預期公布有關措施,令市場感到失望。
不過,內地A股昨日仍能反複上升,港股回軟幅度亦不算太多,恆指跌119點,報12211點;國指僅下滑47點,報6900點,反映市場對中央推出新措施尚有憧憬,相信這種預期亦對短期港股構成支持,中資股得以繼續偏強,整體港股仍有望持續跑贏美股。若外圍未出現重大負面消息,港股短線仍有機會反彈。
中投表明必要時再增持
近期內銀股獲得不少正面消息支持,帶動股價做好。中投公司副總經理汪建熙早前表示,匯金將於必要時增持3大國有商銀股份;內地亦有消息指出,今年1月份銀行不良貸款余額及不良貸款比率繼續保持雙降,資產質素未有明顯下跌。筆者相信,于利好消息刺激下,內銀股短期得以保持不俗走勢。
最具防守性內銀股
其中,工商銀行(1398)業務防守性一向是內銀股之中最佳,在內地經濟放緩之下,理應股價表現會較同業理想,但事實卻非如此,近期明顯跑輸建行(0939)及中行(3988),原因是工行的外資股東禁售期最快將於4月28日便屆滿,市場憂慮股份供應大增,拖累股價表現。
工行3大境外戰略投資者:高盛、安聯集團旗下Dresdner Bank Luxembourg SA及美國運通的持股中,首批合共約120億股工行股份將於4月28日解禁,分別占3大股東的一半持股,按H股前收市價3.19元計算,這批股份市值達383億元。
回顧去年12月份,即美銀1月初配售建行股份之前,建行股價一直于4至5元之間上落,其間沽壓沉重,以致股價在整個12月僅升約4%,跑輸國指的9.5%升幅。筆者估計,部分機構投資者已先行于12月內于4元以上減持建行股份,然後在1月份以3.92元接平貨,導致建行股價于12月窄幅上落。
工行目前正面對外資股東減持的壓力,不排除部分機構投資者候高沽出該股,並留待稍後以較低的配股價接貨。筆者相信,禁售期完結之前,工行3、4月份有機會如建行去年12月般炒上落。
短線波幅 看3至3.7元
工行預測08年市帳率為1.57倍,估值已屬偏低。由於工行業務的防守性高,不見得其盈利前景會于短期內急速惡化,故現時股價應具承接力。若要炒波幅,合理範圍大約處於3至3.7元之內,若投資者于略高於3元吸納,短線有機會賺取15%至20%的回報。
2.
工行跌1.6% 前兩月新增貸款占全國三成
2009-03-06 10:11:22
高管表示正與外資股東協商避免減持的工商銀行,H股今早小幅低開1.57%至3.14港元,盤前成交828萬股。據該行行長楊凱生最新表示,工商銀行2009年前兩個月新發放貸款總計人民幣3,380億元,占該行今年新發貸款目標5,300億元的64%。
楊凱生預計,工行將保持良好的利潤增長狀態;但因全球金融危機尚未觸底,其料將給工行今年的經營帶來壓力。
楊凱生同時稱,工商銀行將通過內生性增長及並購等途徑實現海外擴張。目前尚無可披露的並購計劃,但工行將在適宜的時間及地點尋求有合適價位的並購機會。
楊凱生披露,中國2月份銀行新增人民幣貸款總計人民幣1.1萬億元,低於1月份的人民幣1.6萬億元,但高於早前媒體所報道的8000億至1萬億元的水平。以此計算,工行的新增貸款額將占全國的31%。
工商銀行A股(601398-CN)現也跌2.05%至3.82元人民幣。
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