DMC

2008年11月24日   06:20:00 p.m. HKT, XFNA
證券報告 - 大華繼顯首予工行買入評級  
  
香港 (XFN-ASIA) - 大華繼顯發表研究報告, 認為工商銀行(1398.HK)為內地銀行股中最具防守性者, 首予目標價4.65港元及「買入」評級, 是大型銀行股中首選。 大華稱, 工行為內地最大及業務最多元化銀行。該行較少涉足中小企及有能力解決呆壞賬問題, 故其面對較少信貸成本壓力。 大華表示, 工行表現與整體經濟掛(金句)。若內地持續放鬆銀根振興經濟, 人民銀行或進行非對稱減息, 將明顯影響淨息差。若經濟出現大幅下滑令呆壞帳急升, 工行信貸成本或上升。 大華續稱, 工行現價相當於預期09年市帳率1.4倍及市盈率8.3倍, 屬合理水平。 ywk/kl

Share this:

DMC

1.
2008年11月25日   12:16:13 p.m. HKT, AAFN
《券商觀點》大華繼顯維持「買入」工行<01398.HK>  
  
大華繼顯表示，工行<01398.HK>防守性貸款組合有助度過經濟放緩的難關。此外，工行成本收入比率改善反映高業務效率，還有工行中小企貸款業務風險較低及控制不良貸款能力高。

作為內地最大規模和多元化銀行，工行受惠中央增加基建投資。大華繼顯預測工行09年新貸款佔內地銀行業貸款業務13%。假設每一投資項目50%資金來自貸款，僅高達6000億元人民幣鐵路投資，將增加工行390億元新貸款業務。基於上述投資項目由政府支持，工行不用擔心貸款質素。

大華繼顯予工行目標價4.65元，相當於09年市賬率1.4倍，及09年市盈率8.3倍，維持「買入」。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

2.
[新聞]高盛列工行入確信買入名單
2008-11-25 12:46:00
高盛指，因工行(1398)具較低風險和凈利息收益率(NIM)壓力，決定將該行加入亞洲「確信買入」名單。

高盛表示，較看好中國的大型銀行，除工行外，還包括建行(0939)和中國銀行(3988)，因為它們相對派息比率較高，而盈利對呆壞帳及凈利息收益率的敏感度亦較低。高盛維持建行和中行為「中性」評級。

不過，高盛將國內銀行股的2009及2010年度的盈利預估分別平均調低19%及26%，對其H股及A股的12個月目標價則分別調低37%及28%。高盛認為，國內的H股銀行相對其他地區銀行有較強的基本因素，相信其股價在明年第二季或下半年宏觀經濟、企業盈利和資產質素改善之前，將在短期內窄幅上落。(路透社)

3.
工商銀行急升8% 結盟鐵道部占受益先機
2008-11-25 12:01:45

受美國政府援助花旗銀行提振，中資銀行“一哥”工商銀行H股今早大幅攀升，股價現漲8.06%至3.62港元，跑贏大市及同類，目前成交已經高達3.4億股。該公司最新宣布，已與中國鐵道部簽訂戰略合作協議，從而成為後者鐵道建設項目的優先選擇銀行。成功于分享中國政府新增鐵路投資計劃受益“蛋糕”中占據先機。

工商銀行稱，將為鐵道部提供全方位、多層次的一攬子優質金融服務，以滿足鐵道部的需求；將在目前已承諾融資的基礎上進一步加大對鐵道部建設項目的融資力度，但未透露具體的融資數額。

工商銀行A股(601398-CN)今早卻弱于同類，股價半日跌0.25%至3.95元人民幣。


4.
工行<01398.HK>與鐵道部簽署《戰略合作協議》
2008-11-25 09:22:50
工行<01398.HK>與鐵道部簽署《戰略合作協議》。

根據協議，雙方互視對方為最重要的戰略合作伙伴，鐵道部優先選擇工行為金融業務主辦銀行，而工行則全力支持鐵道部各項事業發展，並會在已承諾融資的基礎上進一步加大融資力度，以滿足內地鐵路建設項目的資金需求。

為擴大內需促經濟增長，鐵道部曾明確提出2004-2010年，內鐵路建設總投資將達4萬億元人民幣(下同)以上，其中2009-2010年的新增規劃建設總投資將達2萬億元。(su)

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-25 14:39 編輯 ]

Share this:

DMC

1.工行蒙能狂炒「有因由」
2008-11-26 04:57:29
【東方日報專訊】工行（01398）及蒙古能源（00276）在昨日收市競價時段（U時段）股價有異動，市場指因兩股各有利好消息。高盛發表報告，將工行加入區內確信買入名單，目標價4.2元，消息刺激工行股價昨日大升9.25%，令工行昨升幅為藍籌及國企之冠，而蒙能首個煤礦胡碩圖煤礦明年中將投產，年產量為300萬噸焦煤。

高盛報告指出，由於工行風險組合較低，淨息差所受壓力比同業優勝，估計明年息率將達7%，故將該行加入區內確信買入名單。

蒙能煤礦明年投產

另蒙能首席執行官金德智昨日表示，胡碩圖煤礦項目將於明年中投產，預期年產能為300萬噸焦煤，並將於二○一○年進一步增加至800萬噸。他估計，項目營運及道路開發資金合共約21億元人民幣，集團現有資源足夠支付。

蒙能法務總監高朗表示，連接胡碩圖項目及蒙古政府路段的公路修建工程已大致完成，投資額約8.66億元人民幣，現時正就使用政府公路路段進行磋商，以及進行小量道路改造工程。他表示，胡碩圖投資金額估計約1.5億美元（約11.7億元）。

2.
AH溢指再縮6點 工行H股迎頭趕上
2008-11-25 17:25:13

外圍股市強勁造好，中國股市人氣也受提振；深滬A股早市一度顯著高開，惟承接無力抵御波浪式的沽盤衝擊，股指全日高開低走逐級下滑並倒跌，尾市才在少量倉位回補支援下收窄跌幅。前期調整幅度遠大于A股的港市H股，今日的投資人氣則緊密追隨美股走旺；股指全日高位窄幅波動小幅回吐後仍顯著收高，顯示沽盤力度不大。

A+H股中，A股跌多漲少，H股則多顯著反彈；恆生AH股溢價指數連續第二日顯著收窄6.22點至149.66點；兩市倒挂個股仍為2只。全日A股部分成交比上交易日續減至約87億元(人民幣，A股下同)，H股部分成交則顯著回暖增加至約134億(港元，H股下同)。

中國央行的公開市場運作已令孳息連續第九個星期下跌，銀行放貸意願“被動”增強；先下手結盟中國鐵道部于分享中國政府新增鐵路投資計劃受益“蛋糕”中占據先機的工商銀行(601398-CN;01398.HK)，獲機構齊聲唱好，H股全日急升逾9%領跑同類，惟A股高開低走只力保不失持平收市，AH股溢價率(考慮最新匯率因素)顯著收窄至23%。其他銀行股也大多H漲A跌；早早響應國家號召擬再增信貸的中信銀行(601998-CN;00998.HK)，H股尾市獲大幅撬高，收漲8.4%，遠優于平收的A股，AH溢價率也縮小至92%。保險股收購趁低海外資產的傳聞雖遭否認，但股價仍兩市造好。

國際油價昨日大幅反彈近一成，油股卻H升A跌；獨油氣設備及服務商中海油服(601808-CN;02883.HK)兩市同步獲捧，AH股分別漲3.8%及5.34%，惟兩市價差率仍高達2.4倍。

電力、海運、公路及金屬股皆見個別于單獨市獲優于同類的籌碼注入；或受中國新獲大煤田及現貨煤價續跌的刺激，華能國際(600011-CN;00902.HK)H股單日勁升逾12%笑傲兩市，A股也逆市錄得近2%的漲幅。國際海運市場運費價格(BDI)前期重挫後現低位呈現企穩態勢，中海發展(600026-CN;01138.HK)H股借勢急彈近一成宣洩怨氣；旗下高速公路車流量降幅明顯收窄的寧滬高速(600377-CN;00177.HK)H股全日也升7.5%，紫金礦業(601899-CN;02899.HK)亦隨國際商品價格大升之機H股彈逾6%；三股皆利用A股表現疲軟顯著收窄兩市價差。

航空股航油套期保值巨虧風波蔓延，市傳東方航空(600115-CN;00670.HK)航油套保已虧近7億美元遭監管層叫停，H股尾段逆市被沽瀉近11%，仍未披露相關航油套保信息的南方航空(600029-CN;01055.HK)H股也在拖累下尾市插水式急跌近13%，逼近0.82元的前期底部；而A股只小幅收低。

H股全日跌幅超過一成的還有濰柴動力(000338-CN;02338.HK)及北人股份(600860-CN;00187.HK)，然A股即市卻未見大波動，收市小幅漲跌。


3.
《大行報告》里昂：提防限售A股解禁潮
2008年11月25日   03:27:40 p.m. HKT, AAFN

  
里昂表示，未來3年有8.3萬億元人民幣，或現有流通A股兩倍的限售股解禁，雖然對股價直接增加壓力有限，但會對整體市場情緒造成負面影響。現時為止，對H股的相關影響不明顯，但由於09年為解禁高峰，該行對買入A/H股看法謹慎。

里昂指出面對較大沽壓的首五大A/H股為中行<03988.HK>、工行<01398.HK>、中石化<00386.HK>、國航<00753.HK>，以及紫金<02899.HK>。不過中石化及工行沽壓應不大，因限售股來自控制性/策略性股東。

以不利的基本因素及估值考慮，潛在風險股為招行<03968.HK>、交銀<03328.HK>、青啤<00168.HK>、平保<02318.HK>、江銅<00358.HK>、中鋁<02600.HK>及國航。(ad/d)

[ 本帖最後由 DMC 於 2008-11-26 06:43 編輯 ]

Share this:

DMC

1.
《大行報告》里昂看好工行<01398.HK>建行<00939.HK>  
  
里昂表示，內地減息，預期可減少銀行不良貸款。再者，貸款可能維持中雙位數增長。1998年經驗，積極的財政政策，可令貸款增長達經濟增長的兩倍。該行結論為因為淨息差受壓，下調內銀2009-2010年每股盈利預測15%及5%。

H股銀行估值被低估，09年預測平均市賬率1.3倍。里昂認為大部份壞消息已在股價內反映，續看好工行<01398.HK>及建行<00939.HK>，「沽售」交銀<03328.HK>及招行<03968.HK>。(ad/d)


2.
《大行報告》高盛：減息工行<01398.HK>中行<03988.HK>獲益多  
  
高盛表示，內地減存貸利率、存準金、法定及超額準備金利率，對內地銀行股正面，因為減息及減存準金，可下調宏觀頂頭風、資產質素壓力及房貸風險。對內銀的淨息差分歧，估計工行<01398.HK>及中行<03988.HK>最受惠，其他內銀則有負面影響，因為活期存款減息36點子，低於平均貸款利率下調106點子，以及平均定期存款減息108點子。工行及中行人民幣貸/存比率相對較低，以及活期存款比例低，較為受惠，估計明年淨息差因此改善13點子及10點子。

高盛維持內地銀行股「中性」看法，重申工行H股為首選，評級「買入」。(ad/d)

Share this:

DMC

黃文傑: 中國經濟快速放緩，小型銀行尤其不利
2008年12月3日   03:21:28 p.m. HKT, AAFN

  
下午3時03分，恆生指數現報13682，升277點，總成交額265億元。現訪問晉裕環球資產管理研究分析員黃文傑先生。

阿思達克：美銀完成行使認購權，向匯金增持建行<00939.HK>股權至19.9%，會否擔心美銀短期內會有減持行動？整體內銀股未來表現如何？

黃：由於外地金融機構資金短缺，而且信貸收緊情況仍未完全解決，故不排除有機會減持內銀套現。對於內銀行持「中立偏淡」看法，因中國經濟增長快速放緩，甚至第四季GDP有可能降至6%，令商業或房貸壞賬增加，相信會對內銀構成負面影響。

內地減息1.08厘，對小型銀行尤其不利，如招行<03968.HK>、交行<03328.HK>息差被大幅收窄；但相反大型銀行如工行<01398.HK>等，由於資金較厚，而當中定期存款佔比重較少，息差反而可以拉闊。

Share this:

DMC

1.
姚浩然: 「三行」進入阻力區，不贊成現價高追
2008年12月4日   11:00:47 a.m. HKT, AAFN

  
上午11時，恆生指數現報13826，升238點，總成交額113億元。現訪問時富資產管理聯席董事姚浩然先生。

阿思達克：內地傳媒報道，匯金已斥資12億人民幣增持中工建三大銀行A股，且中央接連推出措施刺激經濟，請分析三行投資策略。

姚：相信三行走勢會稍為偏強，但其實由低位回升幅度已不小，目前開始進入阻力區，形成一定壓力。不贊成投資者在現水平高追，就算買都應待股價回落後才考慮。

匯金增持的行動並非太特別，僅對A股有少許刺激作用，惟匯金不會增持H股，因此幫助不大。

至於美銀會否減持部份建行<00939.HK>股份的因素，可見其股價走勢並不算弱，相信仍要視乎美銀何時沽貨，暫時對股價的影響性並不大。



2.
報道稱匯金已斥12.2億增持「三行」A股
2008年12月4日   10:29:26 a.m. HKT, AAFN

  
《上海證券報》報道，中央匯金已投入12.2億元人民幣(下同)，增持三家國有銀行A股股份，惟未有披露消息來源。

報道指，於9月23日至11月28日期間，匯金於上交所以7.63億元買入工行<01398.HK>A股，1.77億元於中行<03988.HK>及2.77億元於建行<00939.HK>A股。(ia/d)

Share this:

DMC

1.
證券報告 - 大華繼顯: 工行及招行為內銀股首選
2008年12月5日   03:36:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 大華繼顯發表研究報告表示, 工商銀行(1398.HK)及招商銀行(3968.HK)為內銀股中首選, 予兩股目標價4.65港元及18.4港元及「增持」評級。 該行指政府推出措施讓銀行增加貸款, 對銀行利息收入影響正面。 中央匯金過去兩個月斥12億人民幣購買工行、建設銀行(939.HK)及中國銀行(3988.HK)A股股份。 大華繼顯認為, 此對該等股份股價帶來支持, 相信匯金將會繼續支持股價避免進一步下滑。 大華繼顯表示, 雖然政府籲銀行明年增加借貸, 但相信銀行仍會視資產質素為借貸的最高準則。 銀行亦將會跟隨政府推出的措施增加借貸, 但只會選擇行業中最佳的客戶。

2.
證券報告–麥格理降工行評級至中性
2008年12月5日   07:00:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 麥格理表示, 調低工商銀行(1398.HK)投資評級, 由「優於大市」降至「中性」, 因考慮了該股近期股價表現與目標價4.2港元因素, 指工行現價相當預期市盈率9.8倍, 仍為內銀股中估值最高股份。 麥格理稱, 下調工行09年每股盈利預測3%, 至0.35人民幣, 以反映內地減息因素。 twl/kl

Share this:

DMC

港 股 上 周 五 報 收 13846 ， 升 336 點 ， 10 日 線 突 破 20 日 線 現 黃 金 交 叉 ， 配 合 美 股 之 升 勢 ， 今 天 有 機 突 破 萬 四 關 ， 向 位 處 14536 的 50 日 線 推 進 。 中 央 4 萬 億 元 人 民 幣 刺 激 經 濟 方 案 的 利 好 效 應 會 陸 續 發 揮 ， 「 六 行 三 保 」 近 日 轉 強 ， 會 繼 續 成 為 投 資 者 追 捧 之 對 象 。



破 位 睇 5.1 元





工 商 銀 行 （ 1398 ） 上 周 五 收 4.07 元 ， 升 1.75% ， 這 是 近 期 的 收 市 高 位 。 自 11 月 底 回 升 以 來 ， 工 行 維 持 「 島 形 底 」 回 升 姿 態 ， 受 制 於 50 日 線 後 轉 為 整 固 ， 上 周 五 終 向 上 突 破 ， 10 日 線 升 越 20 日 線 現 黃 金 交 叉 ， 本 周 料 可 突 破 4.18 元 ， 向 位 處 4.56 元 的 100 日 線 推 進 ， 破 位 上 望 5.10 元 。
工 行 現 價 買 入 ， 以 3.70 元 作 止 蝕 位 ， 股 價 上 破 4.20 元 收 市 ， 可 加 1 注 ， 上 試 4.56 元 不 破 則 先 行 沽 貨 獲 利 。
海 歌

Share this:

DMC

1.
工行<01398.HK>未來三年小企業貸款增速不低於15%
2008年12月11日   12:29:28 p.m. HKT, AAFN

  
工行<01398.HK>表示，將繼續加大對小企業信貸支持力度，未來三年小企業貸款增速不低於15%，今年首10月該行小企業貸款額達2820億人民幣，按年增9.8%。而小企業貸款客戶數量佔該行客戶一半以上。

截至9月底，小企業貸款不良比率為1.28%，低於客戶貸款不良比率整體水平。(ia/d)



阿思達克財經新聞組

Share this:

DMC

1.
工商銀行吐1.2% 未來三年向中小企業增發貸款
2008-12-12 10:15:13

據《南華早報》周五報導稱，工商銀行(601390-CN;01398.HK)未來三年每年向中小企業發放的貸款將至少增加15%。

據報導，應中國政府的號召，工商銀行等一批金融公司率先承諾向面臨困境的全國4200萬中小企業提供更多支持。該股A股今日現跌1.26%，報3.92元。


2.
內銀股顯著回吐 德銀普降利潤預期獨捧工行
2008-12-12 15:43:08

CPI數據的大幅回落並低於同期存款利率，令中國降息空間增大，中資銀行股今日隨市顯著回吐。民營銀行股跑輸同類；beta系數最高的招商銀行(03968.HK)及中信銀行(00998.HK)現攜手跌逾9%；而工商銀行(01398.HK)則優于同類及股指，現只跌4.7%。

德意志銀行發表報告稱，鑒于信貸成本上升以及淨利息收益率預期下降令其對經濟前景的看法更加悲觀，將六只A+H銀行股09年利潤預期下調13%至38%，同時將2010年利潤預期下調了12%至40%，將目標價小幅降低了4%至8%。但個股中德銀獨給予工商銀行買進評級，認為該公司貸款分布更加均衡，而且貸款增長速度得到了良好控制。

Share this:

DMC

《國家政策》國務院：穩定股市，推動上市商銀進入交易所債市試點
2008年12月15日   07:16:25 a.m. HKT, AAFN

  
國務院發出《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》，共提出30項意見，當中包括加快建設多層次資本市場體系，發揮市場的資源配置功能。

《意見》要求，採取有效措施，穩定股市運行。完善中小企業板市場各項制度，適時推出創業板，逐步完善有機聯繫的多層次資本市場體系。支持有條件的企業利用資本市場開展兼併重組，促進上市公司行業整合和產業升級，減少審批環節，提升市場效率，不斷提高上市公司競爭力。

推動期貨市場穩步發展，探索農產品期貨服務「三農」的運作模式，盡快推出適應國民經濟發展需要的鋼材、稻穀等商品期貨新品種。

同時，擴大債券發行規模，積極發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等債務融資工具。優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災後重建等相關的債券發行。積極鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司發行公司債券和可轉換債券。

穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。推進上市商業銀行進入交易所債券市場試點。研究境外機構和企業在境內發行人民幣債券，允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券。(wr/w)

阿思達克財經新聞組

Share this:

DMC

1.
工行<01398.HK>獲阿聯酋批發銀行業務牌照
2008年12月16日   09:57:42 a.m. HKT, AAFN

  
據《每日經濟新聞》報道，工行<01398.HK>昨日獲阿聯酋央行，發出當地批發銀行的業務牌照。

工行中東於今年10月在阿聯酋首都迪拜成立，並獲得當地金融監管機構最高等級的《第一類許可業務》牌照，可提供包括存款、貿易融資、代客投資、貸款及投資安排、資產管理等在內的金融服務。

報道指，截至去年底，中國與阿聯酋雙邊貿易額逾200億美元，在阿聯酋註冊的中資公司已超過3000家。(su/w)

2.
《大行報告》瑞銀︰內銀解禁股價值達2930億美元
2008年12月16日   11:06:06 a.m. HKT, AAFN

  
瑞銀發表報告，按上日(15日)收市價計，估計未來四年中資銀行解禁股價值達2930億美元。2008-2011年可通流股價值分別有1100億、2410億、100億310億美元。若扣除控股股東持股，市值則約109億、292億、2億及158億美元。

該行認為，「三行」08及09年面對重大壓力。工行<01398.HK>策略股東09年有328億股流通，約值210億美元；中行<03988.HK>策略股東08及09年有437億股流通，約值135億美元；最後，美銀目前持191億股建行<00939.HK>流通股，約值110億美元。(de/w)

阿思達克財經新聞組

Share this:

DMC

《江湖傳聞》匯金13.2億人民幣為三大銀行護盤
2008年12月17日   11:20:16 a.m. HKT, AAFN

  
引述《每日經濟新聞》，上周五中央匯金公司的交易席位--銀河證券北京月壇營業部再度出手護盤，5007萬元人民幣(下同)買入工行<01398.HK>股份，排在買入榜第一位。

消息指從9月23日以來，該席位已經累計買入工行8.6億元、建行<00939.HK>2.77億元、中行<03988.HK>1.85億元。

操盤手法亦十分獨特，大跌大買、不跌不買，護盤的目的十分明顯。(ad/w)

阿思達克財經新聞組

Share this:

DMC

證券報告–瑞銀降中資銀行股目標價
2008年12月18日   03:11:00 p.m. HKT, XFNA

  
香港 (XFN-ASIA) - 瑞銀表示, 中資銀行股明年面臨信貸周期及毛利受壓兩大挑戰, 決定調低相關股份的目標價, 將工商銀行(1398.HK)目標價由6.9降至5.42港元, 將建設銀行(939.HK)由7.98降至5.74港元, 將中國銀行(3988.HK)由3.81降至3.35港元, 將招商銀行(3968.HK)由40.5降至25.37港元, 維持上述股份同為「買入」投資評級。 瑞銀指, 工行、招行及中信銀行為中資銀行股H股首選, 指其估值被低估及風險較少。但瑞銀將交通銀行(3328.HK)評級由「買入」降至「中性」, 將目標價由11.7降至6港元, 指其投資及資產的風險高於同業。 瑞銀稱, 調低中資銀行股預期2008年至2010年純利各7%、15%及20%, 以反映較高信貸成本及該行調低了行業淨息差預測等因素, 將2008年至2010年淨息差預測, 由原來各3.02%、2.93%及2.9%, 降至各2.98%、2.64%及2.56%。

Share this:

DMC

1.

Share this: