41 123
發新話題
打印

投資學堂 - 譚紹興

投資學堂 - 譚紹興

投資學堂:信行可望追落後
2010年11月03日

隨着內銀股相繼公佈第三季業績後,又到大型供股集資的時候了。多隻內銀股早於去年底已傳出供股集資的消息,當時筆者便曾在本欄指出,考慮到中證監及中銀監等相關部門審批需時,估計中國銀行( 3988)的供股時間最快要延至今年 6、 7月,當時便有朋友笑問,是否真的需要等這麼久,想不到中行的實際供股日期,竟然遲至 11月!


去年大型內銀股供股集資的消息,曾令投資者驚訝,引致股價一度下挫,而供股因素市場已消化了差不多一年,其實質影響已極之輕微,加上近期在市場水浸、基金追貨下,可說是供股的黃金時間,綜觀早前已進行供股的內銀股走勢,筆者會先買貨後供股。猶記得去年先吸納國美電器( 493)用以供股,隨後的回報不俗,可見有時買貨供股亦有可為。
近期多家公佈業績的內銀股(包括 A股),首 9個月利潤普遍已達全年預期 80%,全年盈利頗大機會高出外資大行的預期,按增幅計,仍以中小型銀行表現較佳,當中招商銀行( 3968)相對較強,但中信銀行( 998)卻令投資者驚喜,尤其是內銀股第三季「收費收入」按季增長普遍平平,信行的相關收入增長在內銀股中最為強勁,淨利息收入增長亦不俗。
年初至今,信行股價持續跑輸同業,筆者估計,該股有望追貼其他內銀股的升幅。


Share this:

TOP

投資學堂:突破阻力位港股將爆升

2010年11月04日

昨日港股一舉衝破 23800水平,這在技術走勢方面較具意義,由於在上一個大熊市,恒指由 07年歷史高位 31958,大跌至 08年海嘯低位 10676,以該大型下跌浪計算,量度反彈幅度的 0.618位便是 23828。
反觀過往多個牛市的情況,當大市成功突破前一大跌浪的 0.618位,往往反映港股已進入牛市二期的中段,而牛市三期可能快將來臨,同時更重要的是爆升走勢也會隨之來臨,記得在上一次牛市三期,恒指兩個多月便由 19386低位,爆升至歷史高位 31958,兩個多月狂升 12500多點!故短期筆者會較關注恒指能否穩守 23800關。
另一方面,綜觀過往的大升市,資金一般皆是輪流炒,每當某一類股份有一定升幅後,便開始換馬至其他較落後的股份,正如早前筆者便談到大市要進一步飆升,便需靠內銀股,而近期資金已明顯轉至此板塊推高大市。

QE2無礙牛市步伐
其次便是航運股,因為航運股一向是牛市二、三期表現較佳的股份,此點已多次談及,近日亦見此類股份開車,而且根據紀錄,航運業第四季的盈利相對較佳(筆者持有航運股,不便多談)。
在牛市二、三期,筆者認為最大的問題並非是否高追,反而是「唔夠貨」,因為持貨太少,即使後市爆升亦賺得唔多,所以宜趁每次鞏固時增持,而不是獲利回吐,尤其是切勿胡亂止賺。筆者前一次大升市的賺錢之道,是不要因過早沽出了優質股而不願追回,假若股份有進一步上升潛力,即使低位沽了,也應考慮及早追回,以免後悔莫及,最慘是沽貨後眼光光睇住佢升,相信不少朋友也有這痛心的經驗吧!
最後筆者認為 QE2的結果阻不了這狂牛(牛市)的步伐,若 QE2規模未如理想,大市出現調整,應是另一次候低買貨良機。


Share this:

TOP

投資學堂:下一浪炒重磅紅籌股
2010年11月05日

隨着美國聯儲局啟動第二輪量化寬鬆措施( QE2),再度放水 6000億美元,消除市場的不明朗因素,在資金大量流入下,昨日全球多個主要股市相繼飆升,股民亦開始猜測港股的短期上升目標,是二萬九、三萬、三萬二……
基本上,這次股市狂升源於資金湧入,而資金市並非新事物,過往新興市場股市亦曾多次出現資金市,只是今次情況更加厲害,資金流入量更加龐大。歐美央行爭相開動印鈔機,令幣值下跌,促使大量資金持續湧入新興市場股市,在資金推動下,股份的升勢可以好誇張,股價脫離基本面已不算甚麼。

等回吐再入貨
這種市況實不宜再用過往的分析如基本因素、技術指標等作參考,以往 30、 40倍市盈率已算高,但現時便不宜再以此作為回吐理由,正如昨日基金追貨,多隻高 PE股也照樣掃貨,可見資金追貨,可以很不理性。
至於資金市的升浪何時終止,當然是資金流入趨勢逆轉時。
綜觀過往的資金市,資金流向逆轉前大多會出現某些特殊因素,如早年便曾因內地經濟不如預期般強勁,或美元忽然轉強等原因,令股市升勢告終,目前尚未見這些情況浮現,故短期內港股即使出現調整,相信亦僅是大漲小回,應該是另一次入貨時機。
昨日,兩隻重磅藍籌股也見有資金瘋狂掃貨,令交投量勁升。在落後股份買少見少下,從近日的買盤猜測,下一輪炒作可能快到個別重磅紅籌股,除了股價落後,近年業務亦大為改善,有望被資金追捧。
以港股由上周五低位 22880,勁升至昨日高位 24550計算,短短 5日狂升 1670點,相信短期出現小休,回吐幾百點也不為過,一旦再逼近 0.618位 23800水平,應是另一次買貨良機。


Share this:

TOP

投資學堂:大家樂 97至今漲 8倍
2010年11月08日

有錢亦有煩惱之處,好像筆者好友手袋黃現持多層豪宅,雖然近期樓價狂升,手袋黃賬面獲利甚豐,但隨着豪宅價超越 97,他便開始憂心升浪或快完,連打 Golf也無心情。
剛巧日前看到某外資大行一篇研究,方知巨無霸漢堡包價格竟然打贏樓市!相信不少朋友也如筆者般,留意樓價多過漢堡包,故察覺不到某連鎖速食店的巨無霸套餐,靜悄悄地由 97年的 17元多升至近期的 25、 26元,而反映本港樓價的中原城市領先指數至今( 11月 5日)仍未升返 97年水平,顯示近年巨無霸升幅遠遠跑贏樓市,可見相對巨無霸,近年樓價升幅不算太厲害。


另一方面,近日因扣減飯鐘錢而受市民關注的大家樂( 341),其股價累積升幅更厲害。大家樂在 97年股價高位為 2.45元,以上周五收市價計,大家樂股價由 97年至今已累積上升 800%,嘩!單以主席陳裕光持有大家樂的逾 2%股權及認股權一項計,其身家由 97年至今已暴漲 8倍。惟大家樂員工們的家財未必有如此升幅,打工仔一般不能與老闆共富貴!
同時更想不到是,大家樂升幅遠超美國連鎖速食店麥當勞,附圖乃大家樂與麥當勞由 2000年至今相對股價表現,可見大家樂股價升幅跑贏老麥幾條街!從大家樂的股價表現正好應驗美國著名投資家 Peter Lynch所講,不少值得投資的優質股可能就在身邊!

譚紹興
作者為證監會持牌人士


Share this:

TOP

投資學堂:博私有化須有極大耐性
2010年11月09日

過去 5、 6年,筆者在投資研討會中經常談到 4隻具私有化價值的股份,分別為中信嘉華(已私有化並易名中信銀行國際)、工銀亞洲( 349)、儀征化纖( 1033)及上海石化( 338),有趣的是筆者可能講得太多次,數月前當周刊訪問筆者問具私有化價值的股份時,記者寧願揀大新銀行( 2356)來寫,也不講儀征及上石化。
仍記得早年有不少朋友跟從筆者的建議,買齊這 4隻股份,可惜等吓一年、等吓又一年都未見有行動,於是忍唔住沽出,至今好像只得 10個朋友仍有齊這些股份。日前跟這些朋友談到此事時,大家感到最無奈的,是當年中信銀行( 998)私有化中信嘉華的出手略低,即使等到都賺得唔多,幸好隨後工商銀行( 1398)私有化工銀亞洲,出價較合理,補番條數。
至於筆者估計儀征及上石化具私有化價值,原因主要是基於多年前中石化( 386)已先後將旗下 6家企業私有化,分別為石油大明 A股、揚子石化 A股、中原油氣 A股、齊魯石化 A股、北京燕化及鎮海煉化等 6家子公司,可見中石化一直有整合旗下企業的意圖。

等足 5年未成事
另一方面,當年中石化私有化上述 6家企業,作價雖然並不相同,但筆者發覺其私有化價格,大約相等於這 6家企業賬面值的 2至 3倍,現時儀征每股賬面值約為 1.8元人民幣,上石化則約為 2.3元人民幣,假若中石化真的私有化這兩家子公司,估計作價亦大約是賬面值的兩三倍左右,大家不妨以此作為參考,自行計算,切勿期望過高!
最後,筆者談論這 4隻具私有化價值的股份已有 5、 6年,而至今只得兩隻成事,故欲博私有化的朋友,可能需要有極大耐性,否則倒不如炒其他股份更佳。

譚紹興
證監會持牌人士
筆者持有中石化相關衍生工具


Share this:

TOP

投資學堂:跟國策投資可選鈾 ETF
2010年11月10日

中國早年經常大量購入美國國庫債券,乃美債重要買家,惟情況漸變,根據《 Barron's》資料,今年上半年中國雖然仍購入大約 230億美元的美國政府債券及相關資產,但同期亦從海外購入了 310億美元的硬資產( Hard Assets),市場估計今年全年中國將會購入 550億美元的硬資產。基本上,以近期美國大量印銀紙,美元不斷貶值,減少吸納美元資產乃明智之舉,同時減少吸納美國國債,可能亦是中央讓人民幣有較大上升空間的部署。
近年中國購入及投資海外的硬資產,包括石油、能源相關、銅及其他礦產資源等,隨着中國不斷從海外購入硬資產,肯定會令一眾資源產品的價格持續上升,資源股自然水漲船高,尤其是以上游為主的資源類股份,應可作較長線持有。

需求隨核電發展升
歐美市場估計,中央購入海外硬資產的名單,下一站應該是鈾( Uranium),正如剛公佈的「十二.五」規劃,核能將會是內地積極擴充的能源之一,現時國內的核能發電量大約僅為 9 Gigawatts,而市場預期到 2020年將增至 120 Gigawatts,即較現時大增 10多倍,中國對鈾元素的需求肯定會大幅增加。相信中核國際( 2302)的母公司中核集團將會受惠,但中核國際的投資價值則平平,反而近年逐步轉型拓展水電和核電設備產品的哈爾濱動力( 1133),可能較佳。雖然銀建國際( 171)亦與中廣核合作,涉足國內的核電業,但此股炒味太濃,筆者的日籍好友持有銀建多年,至今仍在坐艇。
欲投資鈾,倒不如考慮 ETF。歐美投資市場亦察覺未來數年核能的需求將會提升,鈾元素投資價值將會大增,故上周紐約交易所亦推出了一隻鈾的 ETF── Global X Uranium ETF( NYSE:URA),讓投資者可投資鈾元素。

譚紹興
作者為證監會持牌人士



Share this:

TOP

投資學堂:珠寶零售股不宜高追
2010年11月11日


股神畢菲特經常強調只會投資熟悉的行業,故沒有涉足科技股,避過科網股一劫。只投資熟悉行業這策略極之正確,就以好友 Paul為例,由於他是本地著名鐘錶商,熟悉本地首飾及珠寶的零售市道,年多前已開始密密吸納多隻本港珠寶零售股,近期獲利甚豐。近年筆者發覺不少具投資價值的股份,早已存在大家身邊,根本唔使隔山買牛,投資一些偏遠地區且不熟悉的新興企業。
在過去 12個月,兩隻市值最大的本港珠寶零售股周生生( 116)及六福集團( 590),非但跑贏恒指及 H指,亦跑贏不少藍籌股如近期熱爆的港交所( 388)。近期金價狂升,令金礦股如招金礦業( 1818)、黃金 ETF如 2840,及周生生等股價勁升。在這 3類股份中,究竟投資哪類較佳?


由於投資黃金 ETF不同於投資黃金期貨,當中沒有槓桿效應(假設你以現金吸 ETF,沒做孖展),因此投資黃金 ETF的回報乃三者中最低。若以過去 12個月表現比較,則以周生生較佳;但若以過去 6個月比較,則招金與周生生的股價表現大致相若。
由此可見,欲捕捉黃金的升浪,除了直接買實金或黃金 ETF外,金礦股及珠寶零售股是一個不俗的選擇。
惟近日一眾珠寶零售股的升勢有點過火,技術走勢已出現警號,現時吸納可能會失金,倒不如稍等!

譚紹興
作者為證監會持牌人士



Share this:

TOP

投資學堂:股證料獲行使恒地破位在望
2010年11月12日


近日多隻大型內銀股先後宣佈供股詳情,日前翻閱有關供股文件,發覺它們皆有提供額外供股申請的選擇給股東,正如供股文件所指:「任何未出售之 H股供股股份之零碎配額均可供合資格 H股股東額外申請。」故有興趣供多一點的朋友,不妨申請試試運氣,雖然最終獲發的額外供股股數可能不多。
另一方面,隨着恒隆地產( 101)及信和置業( 083)相繼批股集資後,由於有批股疑雲籠罩,多隻重磅地產股如長江實業( 001)、新鴻基地產( 016)等近日持續偏軟,反而恒基地產( 012)相對較強,昨日更一度升至近期高位 60.80元水平。
筆者記得在今年 5月,恒地曾向股東們派發認股權證,認購價為每股 58元,而近日恒地已升越認購價,若股價持續攀升,屆時肯定會吸引投資者換股。向股東派發認股權證和供股,兩者皆是籌集資金的方法,若股價一旦勁升遠高於認購價,估計投資者會以高興的心情來換股。

負債率可望降至 1%
基本上,現時恒地的負債率已不算高,大約 20%,假若該批認股權證全數獲行使,將會令其負債率降至 1、 2%,有這筆資金,估計四叔未必會批股。從附圖可見, 60元水平乃恒地由海嘯至今的強大阻力位,多次上試皆未能衝破,假若這次能成功突破,相信後市應有不俗升幅。

譚紹興
作者為證監會持牌人士



Share this:

TOP

投資學堂: 23800有支持趁跌市低吸
2010年11月15日


上周內地股市受上調印花稅、緊急加息等多項不利傳聞影響下,出現近年罕見的單日暴跌,上證指數急挫 5.16%,股指期貨跌幅更厲害, 11月份股指單日勁跌 259.4點, 12月份股指則急跌 271.4點,各月份股指普遍挫 7%至 8%。以每點 300元人民幣計,一張股指期貨當日便輸 7、 8萬元人民幣,這肯定引發投資者慌忙平倉,令 A股跌勢加劇。由於本周五乃股指期貨到期日,相信 A股波動仍頗大,港股亦無可避免受波及。
筆者曾在本欄談到以恒指由 07年歷史高位 31958,大跌至 08年海嘯低位 10676的大跌浪計,量度反彈幅度的 0.618位便是 23828。而港股衝破 23800水平,在技術走勢方面較具意義,往往反映港股已進入牛市二期中段。綜觀過往紀錄,恒指在衝破 0.618位後大都會再跌破該水平一兩次,才繼續飆升。
同時以恒指由 8月底低位 20372點,上升至近期高位 24988點這升浪計,量度首個調整幅度 23.6%水平,剛巧為 23900點水平,與上述 23800點相近,相信將可加強 23800水平支持力。

新興市場水浸趨勢不變
至於會否進一步下試 0.382位的 23224點,便要看後市進展。由於美國再推量化寬鬆,持續大印銀紙的大趨勢無變,資金仍繼續流入新興市場,故在調整後,筆者不會錯過趁低吸納良機,正如在 2007年港股進入牛三狂升前,恒指亦曾出現急跌 4000多點調整,隨後輾轉升至 31900多點歷史高位。
在上周五港股及內地股市急挫時,筆者與多位 Trader剛看到曾特首在電子傳媒中呼籲投資者綁緊安全帶,大家聽後不禁問「咁即係點做?」綁緊安全帶的背後意思,究竟是意味股樓將出現調整,叫大家準備沽貨、還是靜心等候特首指示呢?相信不少朋友也有同感吧!

譚紹興
證監會持牌人士


Share this:

TOP

投資學堂:內地車股難維持高估值
2010年11月16日

筆者的好友 Sam乃北美著名大學商學院的教授,近年忙於撰寫有關內地汽車業的論文,走訪多間內地大型汽車企業,日前終於完成其論文,又可與一眾好友飯局。既然阿 Sam花了差不多兩年多時間研究內地汽車業的發展,雖然學術味較濃,但照理對內地汽車股也應有一定認識,故在飯局中,筆者不忘向他諮詢某間近期股價急挫的內地汽車股及其他汽車股的問題。
據阿 Sam指出,汽車企業的成功發展模式,一般是首先由製造一架車作出發點,而逐步尋找相關的零件,以達到完成生產整部汽車。至於近期股價急挫的汽車股,由於該汽車股最初是以生產個別汽車零件為主,隨後才逐漸開始製造汽車,故其企業發展過程剛巧與上述成功的發展模式呈相反方向。簡單來講,阿 Sam對其日後進一步的擴展能力略有保留。
最有趣是談到中央遠在 1992、 1993年間已經規劃了內地汽車業的均衡局面,即使巨富訪華也不能改變這格局,扶不了它上位。

吉利擴展模式佳
另一方面,現時吉利汽車( 175)生產的汽車,雖然在質素方面仍有不少改善空間,但其擴展模式不錯,再加上母公司收購了 Volvo,日後吉利將可借助 Volvo的高超技術來改善其生產汽車的質素。
談到汽車股,查實本周亦是美國汽車業的大件事,早前在金融海嘯時被除牌,最後被美國政府接管了的汽車巨無霸 GM,若一切順利,則其 IPO可望在本周上市,而據報道內地最大的汽車股上海汽車亦將入股 GM。同時綜觀全球汽車巨無霸的估值,例如 GM的 IPO市盈率大約為 5.1倍、 Ford的市盈率為 8.5倍、 Toyota的市盈率為 26倍,及 Honda的市盈率為 10.2倍,相對上,內地汽車股已不算太便宜,若無強勁增長配合,估計不容易維持高估值。

譚紹興
證監會持牌人士



Share this:

TOP

投資學堂: A股進入長期上升浪
2010年11月17日

一如日前本欄談到本周五股指期貨到期前, A股仍將大幅波動,繼上周五內地股市出現小股災,上證綜指單日暴跌逾 5%後, A股昨再下插 4%。
筆者翻查資料察覺, A股在 3000點關口曾出現多次大幅波動,如在 07年 2月 27日,上證綜指便曾單日暴跌逾 8%,急挫 260多點跌破 3000點關口,有 900多隻股份跌停板。同時在 07年當 A股最終成功衝破 3000點後,便持續上升至 6100多點歷史高位,可見 3000點對 A股來說亦是一個頗重要的心理關口。若稍後 A股成功穩守 3000點,以 07年上升模式推測, A股下一站便是 4000點了!
在近期歐美各國爭相推行量化寬鬆措施,大印銀紙,促使資金持續流入新興市場的大前題無變下,即使亞洲各國採取管制外滙措施,亦僅有短期效用,筆者相信 A股已進入長期上升浪,短期若再出現類似上周五暴跌的調整,應是趁低逐步吸納 A股基金的良機。順帶一提,筆者察覺在牛市二、三期, A股較多出現單日下插達 4、 5%情況,可謂牛市二、三期特徵,真正問題不大,更有趣是單日勁升 4、 5%情況,反而在熊市較常出現。

炒寒流北控有優勢
另一方面,近期投資的主題除量化寬鬆措施令資金氾濫外,其次便是「寒冷」,內地估計今年冬天可能是千年一遇寒冬。會否真是千年一遇則難料,但肯定會對禦寒相關物品需求大增,故不妨在近期大市調整趁機買些寒流相關股份,例如燃氣股份。當中筆者較留意北京控股( 392),由於維持充足燃氣供應是不少燃氣企業的難題,而現時北控旗下北京燃氣提供燃氣給北京數百萬住戶,由於北京地位重要,相信中央會確保足夠的燃氣供應,以應付這個寒冬,相對其他地區的燃氣股份,北控在今個冬天更具優勢。

譚紹興
作者為證監會持牌人士


Share this:

TOP

投資學堂:期指陸續平倉港股有望喘定
2010年11月18日

相信近日不少投資者可能會有中午恐懼症,尤其是期指炒友,因在港股中午休市時段,內地股市多次出現突然跳水急跌的情況,拖累原本相對平穩的港股,在午後開市即時一同插水,將不少投資者上午所賺的微利全數抹掉!
基本上,由於港股中午休市時段,剛巧涵蓋了內地股市下午開市及日本股市收市的時間,引致港股在下午開市首半小時經常出現異常波動情況,例如上午港股原本下挫的,到了午後由於日股收市勁升,引致恒指午後開市出現大反彈,又或如近日般午後急挫。隨着內地股市的影響力日益增加,筆者估計若港股在午休時段能盡量與國內股市銜接,相信可減輕上、下午市大幅波動的差異情況。

22880可望一守
連日經驗累積,筆者發覺在波動市下,若想做即日鮮,最好分上、下午兩段,即早上開的倉,盡量在上午收市時前平倉,待下午開市後再作新的部署。
恒指一向有回補裂口的慣常趨勢,由 8月 31日低位 20372,勁升至 11月 8日高位 24988,在這 4616點的大升浪中,其間留下了不少上升裂口,而在近日的急跌中,恒指已回補了 QE2升浪的 3個上升裂口(港股在 11月 1日由 23096狂升至 11月 8日高位 24988的大升浪,純粹是因 QE2刺激而來)。
雖然向下仍有多個上升裂口,尤其是月線圖內 9月及 10月間 22439至 22504的上升裂口,更為關鍵!但在回補了 3個上升裂口,並差不多將 QE2升浪蒸發後,相信港股短期有望喘定。加上 11月份內地股指期貨的未平倉合約已大幅縮減至 3400多張,估計隨着投資者陸續平倉,在本周五股指期貨結算時,震撼力已大大紓緩。
筆者預計,恒指在 10月 29日的低位 22880,應有不的俗承接,可望一守。

譚紹興
作者為證監會持牌人士


Share this:

TOP

投資學堂:恒指短期阻力 24090
2010年11月19日

港股 4連跌後終於出現較大的反彈,恒指昨日勁升 422點,但成交額只得 920多億元,雖然不算少,卻是兩周以來較低的成交。成交縮減同樣出現在國內股市,昨日上海股市成交額降至 1270多億元人民幣,較早前平均 2000多億元明顯減少了,反映在一輪急挫後,投資者入市也較為小心。
正如昨日收市前數分鐘,恒指期貨的升幅突然大幅收窄,出現低水 100點的情況,估計是不少投資者不欲持貨過夜,趁收市前獲利平倉所致。故短期港股的反彈幅度可能不會太高,以恒指由上周高位 24988,大幅下挫至前日低位 23192計算,這一小型跌浪,反彈跌幅的一半便為 24090,相信會是短期的阻力水平。
另一方面,昨日內地 11月股指期貨的未平倉合約,已由高峯時的 2.9萬多張,減至 2000多張,顯示炒家已相繼平倉。在僅得 2000多張未平倉合約的情況下,理論上今日股指期貨結算的殺傷力應該不會太大,但綜觀過往經驗, A股始終擺脫不了結算日的魔咒,市況會較為波動,故今日 A股可能不會有太大跌幅,但波動則難免。

未跌夠候低吸
近日不少朋友問點睇後市?基本上,筆者仍看好後市,因為資金氾濫的大方向無變,同時在過往的牛市二、三期,港股亦經常出現類似早前的急跌情況,印象最深刻的是 2007年 7、 8月間,港股突然由 23500多點,大幅下挫至 19386,筆者僥倖在低位買了些內銀股,隨後不久「港股直通車」一響,恒指便掉頭狂升,反覆升至 31958歷史高位,在該役有不俗的利潤。
故筆者不會錯過今次低位買貨的機會,只是近日港股雖然跌了千多點,但不少股份僅是跌返 10月底或 11月初的水平,尚未到心目中的入貨位,惟有稍等。

譚紹興
作者為證監會持牌人士



Share this:

TOP

投資學堂:長和沽空高短期最受壓
2010年11月22日

上周五港股可謂消息多多,首先是內地股指期貨到期日, A股在這天一向較反覆,加上近日不時傳出內地可能在周末再出其不意調高利率或存款準備金,單是這兩因素已足以令市況更波動,豈料突然傳出港府在收市後宣佈穩定樓市措施,在地產股急跌下,恒指早段一度急挫 380多點。有趣的是,當投資者知悉港府將推出穩定樓市措施後,午後港股非但沒進一步下跌,反而急速反彈,期指更在收市前彈升 100多點,反映市場對港府穩定樓市措施的成效存疑,惟今次炒家可能估計錯誤了!


翻查地產股與地產價格資料,筆者察覺由 2000年至今,地產股與地產價格的步伐大至同步,但近期地產股漸漸跟不上地產價格升幅,正如附圖乃恒生地產分類指數與中原城市領先指數的相互走勢比較,而從圖中可見,近期地產價格升幅遠遠拋離地產股,兩者差距逐步擴大至近較罕見水平。過往多年,兩者差距最終會收窄,正如 2008年海嘯期間地產股跌幅一度遠超地產價格,隨後再度追回。而今次港府重手出招打壓炒風,估計這次應該是樓價回落,令差距收窄。
在上周五港府宣佈增加短線買賣樓宇額外印花稅,乃近期較重招數,由於額外印花稅幅度頗大,估計除對樓市炒風有阻嚇作用外,對地產股亦有一定影響,而近日長實( 001)、和黃( 013)的沽空金額遠高於其他地產股,相信短期這兩股受壓較大。

譚紹興
證監會持牌人士


Share this:

TOP

投資學堂:候低吸納優質地產股
2010年11月23日

隨着政府上周突重手打壓樓市炒風,令多個屋苑在周日罕有錄零成交,而市場估計炒樓資金可能轉戰股市,但據筆者了解,早在數月前已有不少炒樓資金轉陣!整體上,今年上半年在樓市搵食較股市易,若在年初以合理或更佳價格購入優質物業,應已有不俗利潤。在政府首次出招壓抑樓市時,力度雖不大,但醒目炒家已感不妙,開始將資金轉移,正如好友老蔡早前原主力投資豪宅,獲利甚豐,令筆者心癢,惟在數月前老蔡已轉戰股市,重開股票基金,再揸鑊鏟。


上周政府突提高短期炒賣樓宇的印花稅,基本上在歐美國家亦曾有類似措施,若在短時間內頻頻買賣物業圖利,當地稅局早已搵你飲咖啡,其稅項亦非少少印花稅咁簡單!沉靜一段時間後,當地樓市又再活躍(仍記得筆者捱咗幾年,便已能獲利)。故參考該些國家情況,筆者估計除非港府再出新招,否則過一段時間(相信最少要數月)後,樓市可望平穩,屆時筆者又開始去睇樓,搵些早前遭業主反價的優質盤。
在政府重招下,本港地產股昨全線挫,但在全球資金氾濫,加上美國利率續低,筆者估計當優質地產股如長實( 001)、新地( 016)等再跌至更合理水平時,肯定會再吸引外資。現時地產發展股與其 NAV平均約處 15%至 20%折讓,翻查過往紀錄,地產發展股與其 NAV一般在 30%至 35%折讓,其承接力頗強,故筆者會靜候吸納新地機會。

譚紹興
作者為證監會持牌人士


Share this:

TOP

 41 123
發新話題