投資學堂:牛轉熊前恒指上落大
2010年11月24日
隨着近期港股急跌,不少朋友問究竟牛市三期與熊市來臨有何特徵?今日不妨跟大家談一談此問題。首先翻閱港股在上一次牛市二、三期的情況,即大約 2006年 11月至 2007年 10月間。在該段期間,雖然恒指由 18000多點勁升至 31958點歷史高位,但當中有升亦有跌,有趣的是上升的日子佔 57%,下跌的日子佔 43%,由此可見即使在牛市三期,港股並非日日攀升!另一方面,在牛市三期雖然是勁升的日子,但單日計升逾 3%的日子並不多,而單日下挫逾 3%亦僅得數日而已。
至於上一次當港股進入熊市的漫長跌浪,即大約 2007年 11月至 2008年 10月間,當時恒指由 31958點下挫至 10676點,並非沒有上升的時間,大致上在該段期間港股下跌的日子佔 54%,而上升的日子則佔 46%。此外,筆者發覺在熊市期間,恒指單日急升、急跌逾 3%的日子特別多,而此種急升、急跌的市況在牛市末段才出現!
附圖乃由 2007年 1月至 2007年 12月,港股由牛市三期轉至熊市時的每日升跌幅度,從圖中可見,當牛市快將完結及熊市來臨之時,恒指的每日升跌幅度明顯加劇,尤其是在 2007年 9月及 10月牛市到頂前,恒指的每日波幅更加厲害。筆者發覺在該段期間特別多牛熊場面,即今日跌 500點,明日又反彈 400點的市況,故此稍後港股若越來越多「駁火」場面,則是大家必須小心的時候了!
譚紹興
作者為證監會持牌人士
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