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農業銀行 (1288)

《新股情報》農行未來兩年的派息比率將達35-50%
2010年6月3日  18:47    財經消息

<匯港通訊>      據外電引述農行的初步招股書披露,該行計畫未來兩年的派息比率達35-50%。農行去年的盈利大跌31%至523.7億元人民幣。

外電日前引述知情人士透露,農業銀行香港上市聽證會定於6月10日舉行。若獲得批准,農行將計畫7月15日在上海上市,7月16日在香港上市。擬在本月中下旬接受其 A 股首次公開發售(IPO)投標。  



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農行今披露 A股章程  已交 H股上市聆訊文件
蘋果日報2010年06月04日

【本報訊】中國農業銀行 A+H股的巨額上市融資,內地審批關卡料正式啟動,消息透露,中證監將於今日在官方網址刊出農行 A股部份的預先披露文件,並同時公告下周發審委審核該行 A股上市申請舉行的工作會議日期,而下周四港交所( 388)可望如期進行其 H股上市聆訊。


交行供股料兩周內展開
投資銀行界指出,交行( 3328) A+H股供股集資不少於 420億元(人民幣.下同)的計劃,或在未來兩個星期內展開,供股詳情即將出台,趕在農行集資前搶先「吸水」。交行計劃向全體股東按每 10股供最多 1.5股比例配置新股。

據了解,其 09年經審核稅後盈利為 650億元,按年增長 26.46%。道瓊斯通訊社引述農行初步招股文件顯示,該行預計未來兩年派息率介乎 35%至 50%,核心資本充足率由 08年底的 8.04%降至去年底 7.74%,股本回報率由 17.72%升至 18.96%,不良貸款比率則由 4.32%降至 2.91%;大股東財政部及中央滙金各自鎖定股份禁售期為 36個月。集資所得用於強化資本及增加海外辦事處。

投行界消息說,中證監今日將公佈,下周中發審委就農行舉行的工作會議,按例任何申請上市的公司,日期一旦上報中證監網址, A股首發招股書說明亦須同時上載。

至於 H股審批,據悉暫如期下周四進行,上市聆訊前的最後 4天文件亦已提交當局。按農行於 5月 4日提交 H股上市申請,至 6月 9日止,剛好滿足交易所上市審批程序,即最少需 25個工作天的最低要求。


傳鄭裕彤 3億認購農行
內地傳媒昨報道,新世界發展( 017)主席鄭裕彤將以 3億港元認購農行 H股新股,惟消息未獲證實。農行日前亦與荷蘭合作銀行簽訂戰略合作協議,有消息指荷合可能成為農行基礎投資者。

若上市審批如期進行,農行計劃於 7月 15及 16日分別於滬港掛牌,鑑於目前市況波動,發行定價可能低至市賬率約 1.6倍水平。



農行A股招股文件今上網
2010-06-04 05:14:11
【明報專訊】據農行承銷團消息透露,農行初步招股文件,今在證監會網站刊出,內容將包括未來盈利預測、派息政策等。不過,該行料仍需數日,才能獲中國證監會通過其A股上市申請的審批。消息指,承銷團與管理層昨日起又再展開新一輪預路演,預料在詢價及定出招股價範圍後,才能最後敲定基礎投資者名單。

道瓊斯通訊社昨引農行的一份募股說明書稱,公司去年淨利潤為523.7億元(人民幣,下同),同比下滑竟達31%。該報道又指出,盈利下滑,是因淨利息收入從2000億元滑落至1816.4億元,而所得稅支出卻從8.96億元飈升至89.3億元。截至2009年底,該行核心資本充足率從上年同期的8.04%降至7.74%,股本收益率從17.72%升至18.96%,不良貸款率則從4.32%降至2.91%。

兩大股東禁售期達3年
據該報道,農行計劃將其淨利潤的35%至50%,用於在今年下半年以及未來兩年派發股息。待其於是A股掛牌後,現有兩大股東中國財政部及中央匯金投資將受制於長達36個月的禁售期,不過將分別獲得100億元的2009年現金股息。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-4 10:18 編輯 ]


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農行料今年賺 829億
不排除引荷合 國壽有意購 A股

蘋果日報2010年06月05日

【本報訊】中證監昨正式刊載農業銀行初步招股文件,若連同 15%超額配售權,農行擬發行 255.706億股 A股及 292.235億股 H股,合計最多發行 547.94億股,佔農行擴大後股本最多 16.87%( A、 H股佔比分別 7.87%及 9%)。中證監下周三將審議農行 A股上市申請,港交所( 388)則於翌日進行上市聆訊。 記者:劉美儀

農行料今年能實現股東應佔溢利不少於 829.1億元(人民幣.下同),按年增 27.6%,並料今年下半年至 2012年內,派息率按盈利 35%至 50%作分派基準。
迄今農行管理層及承銷團隊已接觸的潛在基礎投資者,包括新加坡政府旗下淡馬錫及新加坡政府投資公司、科威特投資局及中資主權基金等投資者。道瓊斯通訊社引述農行副行長潘功勝表示,農行上市前引入的策略投資者僅社保基金,至於與荷蘭合作銀行簽訂的戰略合作協議,主要是業務合作層面,惟不排除任何機構成該行新股投資者。


最多集資 1370億仍超工行
中國人壽( 2628)董事長楊超昨表示,有意加強與農行合作,傾向認購農行發行的 A股,但並無披露投資額。
投資銀行界消息說,農行上市定價仍視乎市況而定,但集資總額肯定不會達原來預期上限約 300億美元水平,在當前環境下會作調整。市場估計,假設該行按市賬率( PB)約 1.6倍,即約每股 2.5元作價,農行在計入行使超額配售權下,最高集資額可能降至略多於 200億美元(約 1370億元人民幣),惟規模仍突破 06年工行( 1398) A+H股上市集資紀錄。


社保承諾 5年禁售期
經全球發售新股後(假設行使超額配售權),財政部及中央滙金將分別持有農行 39.21%及 40.03%權益,股份禁售期各為 36個月;而持股 3.7%的社保基金,則承諾股份禁售期為 5年。
截至去年底,農行不良貸款比率按年下降 1.41個百分點至 2.91%,今年 3月底進一步降至 2.46%;貸款總額則由去年底的 4.14萬億元,增長 7.6%至 4.45萬億元。

外界關注農村金融佔農行業務比重,初步招股書顯示,去年度三農金融業務,僅為該行稅前盈利佔比 28.33%,城市金融佔比則高達 71.67%,按年增長達 36.2%。
雖然農行去年度核心資本充足率降至 7.74%,資本充足率則升至 10.07%,但董事會已設定今年至 2012年資本管理目標,分別為不低於 8.5%及 11.5%。


農行招股初步資料
項目:發行股數
內容: 254.12億股 H股及 222.35億股 A股;若連同超額配售權,則為 292.24億股 H股及 255.71億股 A股

項目:集資用途
內容:充實該行資本金,以支持未來業務發展

項目: A股聯席保薦人
內容:中金及中信證券

項目: 2009年財務摘要
內容:純利 649.9億元人民幣,按年增長 26%;營業收入增 5%至 2222.7億元人民幣

項目: 2009年資本充足程度
內容:資本充足率 10.07%,按年增 0.66百分點;核心資本充足率 7.74%,減 0.3百分點

項目: 2010年首季財務摘要
內容:純利 249.7億元人民幣,按年增 38%;營業收入增 28%至 661.7億元人民幣

項目:預測 2010年純利
內容:最少 829.1億元人民幣,即按年最少增 27.6%

項目:派息政策
內容:今年下半年至 2012年派息比率為 35%至 50%


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農行壞帳率8行最高
2010-06-05 05:13:07

純利料增28% 賺830億
【明報專訊】中國農業銀行昨晚於中國證監會網站刊登A股招股說明書,公司擬分別發行不超過222.35億股A股及254.12億股H股(未計行使超額配售權)。農行今年首季盈利按年大升近四成,至249.7億元(人民幣,下同),其2010年預測盈利829.1億元,按年升27.6%。但農行因為三農貸款壞帳率較高,去年底的不良貸款率達2.91%,較現已上市的七行為高。

據該說明書披露,農行去年純利人民幣649.9億元,按年增長26.3%,增速與中行(3988)持平,優於工行(1398)。農行期內盈利攀升,主要由於手續費及佣金淨收入按年大增近半,至356.4億元。由2007至2009年,三農金融業務於農行稅前利潤中佔比逐年增加,去年達209.5億元,佔比為28.3%。

股本回報率逾20% 僅次建行招行
截至2009年底,農行不良貸款率為2.91%,與其他已在本港掛牌的國有銀行比較屬最高,其中三農業務不良貸款率為3.69%。中行、建行(0939)及工行等七行均介乎0.84%至1.85%之間,即農行的不良貸款率是8行中最高。有基金經理形容,農行於路演之時稱,其不良貸款率低於其他國有銀行上市前水平,但該人士指出,畢竟時移世易,市場狀况已大不同,不可作如此比較。今年首季,農行不良貸款率降至2.46%。

農行去年平均股本回報率達20.5%,僅低於建行及招行(3968),高於工行與中行。而該行去年底撥備覆蓋率為105.37%,今年首季提高至123.25%,仍遠低於銀監會的要求150%,今後可能要增加撥備。

2009年4月,銀監會發布指引,在財務重組完成次年,要求農行三農業務的新增貸款佔新增存款比例,原則上應達到50%,而成本收入比則應控制在50%以下,另外資本回報率則應達到0.5%,之後逐年提高到0.8%以上。而三農金融業務撥備覆蓋率在重組完成當年應不低於60%,之後逐年提高,爭取在3年內達到100%。

銀監規定三農業務逐年增加
其餘要求還包括,在5年內,三農金融業務貸款餘額佔存款餘額比例應爭取達到50%以上。該業務不良貸款率原則上應控制在5%以下。截至去年底,農行仍有三項指標未達標,包括三農業務資產、負債佔全行資產、負債比以及成本收入比。

中壽有意認購A股
中國人壽(2628)董事長楊超昨於股東大會後表示,中壽傾向認購農行發行的A股,但投資多少仍要視乎招股價。而旭日企業(0393)董事長楊釗昨日被問及會否認購農行時,他表示,農行是一個好好的項目,招股時會「睇睇啦」。

《新股情報》農行潘功勝:招股前僅得社保基金為策略投資者
2010年6月4日  17:39    財經消息

<匯港通訊>    《道瓊斯》引述農業銀行副行長潘功勝表示,雖然該行與荷蘭合作銀行(Rabobank)建立了策略關係,但在農行招股前,仍只有全國社保基金一個策略投資者。

潘功勝指,農行與荷合是商業合作關係,但他又不能排除荷合會認購農行股份的可能性,「若荷合想成為農行股東,可選擇在農行上市後買。

近日有報導說,農行與荷合簽訂戰略合作協議,荷合會對農行進行股權投資,成為農行的投資人。

報導又指,社保基金持有農行3.7%股權。



《新股情報》農行 A 股首發招股書 中證監網址今上載
2010年6月4日  10:54    財經消息

<匯港通訊>   市場消息指,中證監今日將公布,下周中發審委就農業銀行舉行的工作會議,按例任何申請上市的公司,日期一旦上報中證監網址,A 股首發招股書說明亦須同時上載,換言之,中證監今日會在官方網址刊出農銀 A 股部分的預先披露文件。

至於 H 股方面,消息指,港交所(00388)在下周四可望如期進行其 H 股上市聆訊。

據悉,農行2009年經審核稅後盈利為650億元人民幣,按年增長26.46%。



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上市啟動
農行擬本月 30日起招股

蘋果日報2010年06月07日

今年最大宗 A+H股上市集資的中國農業銀行招股計劃即將啟動,消息透露,若果本周三及周四舉行的中證監發審委及聯交所上市聆訊均順利通過上市申請,農行計劃於本月 29日就 H股招股舉行記者會, 6月 30日起至 7月 6日正式在港招股。

因應市況及其他因素考慮,投資銀行界估計,該行最終集資額介乎 1710億至 1950億元,打破 2006年工行( 1398)上市集資 1250億元的紀錄,成為「新股集資王」。

料籌 1950億成集資王
據悉,按農行初步上市日程表,將於 6月 24日舉行上市推介路演, 25日確定 A、 H股發行價區間,翌日打印 H股公開招股書,本港招股日期為 6月 30日至 7月 6日中午;而國際配售則早一日於 7月 5日截止,發行人擬於 7月 6日正式定價。農行最快 7月 15日在上海掛牌,同日並刊載 H股公開發售配置結果,翌日在港上市。

雖然市場關注,當前外圍環境陰晴未定,農行定價將面臨相當挑戰,但投行界消息指,投資者除覬覦定價水平外,亦應留意該行具多項發展優勢,可支撐未來三至四年持續獲得每年盈利最少達三成或以上高速增長。

受惠政策「大禮包」利潤料激增
消息說,完成股改革新後的農行,將一如其他已上市國有商業銀行,受惠於嚴控成本及信貸支出、資產負債表顯著擴充及息差改善等幫助,上市後首數年,業績會進入起飛勢頭。

另外,農行初步招股文件亦說明,財金監管機構連同國家稅務總局上月中已下達通知,對金融機構農戶小額貸款及試點縣域支行,將參照農村信用社,享有稅務寬減、利息收入回贈及存款準備金優惠等政策「大禮包」,農行將成為四大國有商銀中,新例下最大受惠者。

早前內地傳媒引述業內人士估計,農行或因政策「大禮包」,每年增加 50億至 60億元人民幣利潤。





農行:減價招股之說不存在
2010-06-07 05:14:35

強調不只做農村 客戶多為縣域大中企業
【明報專訊】環球市場起伏不定,但肩負扶持「三農(農業、農村、農民)」重任的農業銀行,「A+H」股招股計劃仍火速前進,最快在本周四通過香港交易所的上市聆訊,本月底開始招股。農行副行長潘功勝在北京總行接受本報訪問時表示,初步與投資者接觸過,不少投資者對認購農行有興趣,市場資金仍充裕,但農行招股價不存在減價的情况。潘功勝與承銷團近日馬不停蹄向投資者介紹農行,發現外界常誤以為農行只做農村貸款,他強調該行其實集中發展縣域的大中型客戶,這業務未來數年將會飛快增長。

「市場有波動,投資者是concern(關注),但市場並不缺錢。」潘功勝上周在位於市中心王府井附近的總行內,會議一個接着一個,好不容易擠出時間接受訪問。他表示,市况雖然波瀾起伏,但市場資金仍然相當充裕,「投資者手上的錢不可能放着不動,還是會尋找投資機會。」

縣域經濟 工農業各半
近日農行減價傳聞沸沸揚揚,盛傳招股價相對帳面值的比率,由原先2倍降至1.6倍。潘功勝重申,從來未討論定價,更不存在減價事宜,詢價範圍也未有。

「投資者肯定喜歡便宜,買衣服也一樣,但如果(機構投資者)出價太低,便會錯過投資的機會。」他相信投資者仍會把資金放在值得投資的企業身上。

與投資者接觸的過程中,管理層發現外界對農行了解不多。潘指出,外界一般以為農行業務集中在農村,其實有所誤解。他解釋,農行主要客戶是在縣域的大中型企業,客戶層面與小規模的農村信用社等金融機構,不盡相同,「有些縣比香港還要大,比一些西方國家還要大。」而縣域經濟有一半是工業,其餘一半才由農業與服務業組成。

因此其經濟活動並非如外界相像般落後。在國家調整經濟結構的大方向下,工廠將會由沿海發達城市,轉移至中西部較落後地區,「中西部的勞動生產力,將來會不會像東部的水平呢?我相信未來3、5、8年,縣域經濟發展速度將會非常快。」

六分一鄉鎮已設網點
在縣域經濟起飛之前,農行已在大、中、小城市落戶。潘功勝說,該行網絡遍佈全國330個大中城市和2000個縣,而全國3.2萬個鄉鎮當中,農行在5000個鄉鎮亦有網點。截至去年底,該行對縣域貸款佔貸款總額28.8%,潘指出,此貸款額正逐年增加,由於總額龐大,故增速較緩慢。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-7 07:24 編輯 ]


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估值料較中行折讓
2010-06-07 05:14:35

【明報專訊】中資銀行的估值,目前價格對帳面值比率(市帳率)平均達到2倍,至於內地唯一一家尚未上市的國有銀行——農業銀行,由於其農村相關業務偏重,加上近日市况波動,市場人士認為其估值會稍有折讓。

業務偏重農村 價值較遜

在本港上市的內地銀行中,根據花旗銀行的估算,工商銀行(1398)2009年及2010年預測市帳率分別為2.4倍及2倍;建設銀行(0939)分別為2.3倍及1.9倍;交通銀行(3328)則為2.1倍及1.6倍。海外業務較多的中國銀行(3988)市帳率則偏低,2009年為1.6倍,2010年只有1.4倍。市場早前曾傳出農行期望估值不低於中行,招股價下限相當於市場帳率1.6倍,但由於市况波動,股市顯著調整,加上農行集資規模巨大,該行可能要在價格上作出讓步,才可以確保招股能順利完成。

中國光大控股市場策略部主管唐焱指出,當年中資銀行上市時市值率只有一倍多,但現在已提升至平均2倍,他指農行的市帳率應貼近市場平均,但要稍有些折讓,這是因為其農村業務較多,有關資產質素較差,所以估值會偏低。





遇農信社競爭 難獨攬農村市場
2010-06-07 05:14:35

【明報專訊】「縣域金融」是農行今次上市的主打賣點,全國2000多個縣中,惟農行覆蓋最多。所謂縣域,以中國現狀,還是以農村經濟為主。雖然按以往經驗,農村金融頗難盈利,然而,乘近年沿海產業轉移之機,中國農村城鎮化、工業化亦已展開,農村經濟活動隨之增加,由此對金融服務的需求,對早已建立據點的農行而言,自然有先發優勢。因此,投資農行的最大賣點,是看好未來中國農村的發展前景。

金融需求 關鍵在工業化

不過,另一方面,即使中國農村經濟向好這個前提,將來沒有變化,農行是否就可安穩無憂地穩坐第一把交椅,盡享高增長?以現時各農村市場的形勢而言,又未必盡然,農行將要面對農村信用合作社、農村商業銀行等競爭對手。

現時中國大部分縣,還是以相對落後的農村經濟為主,相對一眾活力非凡的一、二線城市,自然不甚吸引。但若要論未來增長潛力,廣大的農村,勢將是中國金融市場未來最大的一塊處女地。

當中對金融需求最關鍵的,是農村的城鎮化與工業化。現時沿海不少城市都已開始產業轉型,迫使大量勞動密集型製造業開始向內陸轉移,工廠愈來愈往農村地帶蔓延。正如農行副行長潘功勝在接受本報訪問中所言,當中西部的農村地區,大量接收沿海轉移過來的工廠後,「未來3、5、8年,縣域經濟發展速度將會非常快。」

此外,不少出外打工的民工,在外積累一筆儲蓄後,近年開始陸續回鄉創業,其間自然會涉及融資貸款等需要,這對農行而言,亦或會是一大增長點。事實上,農行在初步招股文件中亦稱,由05至08年縣域地區貸款年均複合增長率為16%,超過全國銀行業貸款增長平均水平。而中移動(0941)、中國人壽(2628)等各行業龍頭,近年都搶攻農村市場,亦反映中國農村經濟已漸見起飛。


農信社發展快 部分成當地龍頭

不過,農行雖然相較其餘大型國有商業銀行而言,在農村佔有一定優勢,但以整體農村的金融市場來衡量,農行卻未必穩佔先機。因為自從1998年,農行與旗下的農村信用合作社分家後,各地的農信社在過去十多年中亦發展飛快,不少農信社甚至合併為農村商業銀行,成為佔有地利的地頭蟲,已成為農行在各地的主要競爭對手。例如借城市化之機而快速擴展的東莞農村商業銀行,現時即已成當地銀行業的龍頭,農行反而勢力稍弱。

因此,農行未來,除了要與大型同行競逐外,還要思考如何搶奪農信社,以及新近成立的郵政儲蓄銀行的生意,這將會是另一挑戰。


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《新股情報》農行副行長:發行價未定 無減價之說
2010年6月7日  16:23    財經消息

<匯港通訊>       據農行招股說明書披露,農行是次擬通過 A+H 發行上市。據此前參與農行 IPO 研究報告的相關人士透露,農行發行價的市淨率預計略超1.6倍,市盈率約11倍,以農行目前約1.5元人民幣(下同)的每股淨資產計算,每股發行價約2.5元。農行副行長潘功勝表示,發行價格將根據路演的情況、公司內在價值、市場供求關係、資本市場整體狀況等綜合考慮,目前尚沒有定價,就無所謂減價之說。

農行若連同15%超額配售權,該行擬發行255.706億股 A 股及292.235億股 H 股,合計最
多發行547.94億股,佔農行擴大後股本最多16.87%(A、H 股佔比分別7.87%及9%)。

農行A股上市日期擬在7月15日。 農行香港上市聽證會定於6月10日舉行,7月16日在香港上市。


農行:未討論招股定價,業務非僅在農村2010-06-07 15:41:50
英國「金融時報」報道,農行集資金額或由原預期的300億美元,減至約200億美元,預計最快7月在香港和上海首次公開發行(IPO)。


對於市傳農行減價,招股市賬率由原先2倍降至1.6倍,農行副行長潘功勝接受《明報》訪問時重申從未討論定價,不存在減價事宜,詢價範圍也沒有。


他又否認農行業務只集中在農村,並指出該行主要客戶在縣域的大中型企業,而縣域經濟有一半是工業,餘下一半由農業與服務業組成。(da/w)

阿思達克財經新聞


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《新股情報》農行指上市集資額視市況介乎200-300億美元
2010年6月8日  15:49    財經消息

<匯港通訊>    針對目前市場上傳言農業銀行可能延遲上市、集資額可能縮水等,據農行權威人士回應媒體時透露,政府及相關部門均積極支持農行上市的各項工作,農行上市正順利推進中。又指財政部與匯金公司對於農行上市抱支持態度,無論是前期的方案論證還是後期的監管審批,財政部、匯金公司都給予了大力支持,並強調農行集資額未曾改變,即根據市場情況介乎200至300億美元。

該人士稱,早前報導關於農行集資額可能縮水的報導完全無理論依據。又透露,根據農行前期與投資者的接觸,多家大型央企、海外主權投資基金、對沖基金以及香港富豪等都有望成為農行的戰略配售投資者或基石投資者。



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農行 A傳 2.5-2.6元招股
1.5倍市賬率 較工行、建行低

蘋果日報 2010年06月09日

【本報訊】今年 A+H上市規模最大的中國農業銀行,分別於今日及明日進行中證監發審委及港交所( 388)上市聆訊前夕,市場關注的招股價範圍、估值及基礎投資者等問題稍有眉目。《 21世紀經濟報道》引述消息稱,農行 A股發行價介乎 2.5至 2.6元(人民幣.下同),國壽( 2628)會透過 A股配售成為主要股東。
記者:李嘉麟、陳健文

報道引述接近承銷商消息稱,農行 A股發行價範圍的 2.5元,有機會是買賣雙方不願再讓步的「底線」。消息又指,農行今次上市連全數行使超額配售權, A+H股雖合共可發行最多 548億股,但為確保能以上述發行價上市,超額配售權將很大機會不悉數行使,最終發行股數可能只有約 500億股。


料籌 1250億遠遜預期
按 2.5元發行價及 500億股發行量計算,集資規模約 1250億元,相當於近 1.5倍市賬率( PB),發行後每股淨資產 1.72元。其集資額遠低於市場最初預計的 1710億至 1950億元,只較 2006年工行( 1398)上市集資約 1093億元(約 1250億港元)的紀錄略高,最終能否晉身「新股集資王」仍有變數。

據路透社綜合 18位基金經理及分析師的調查,平均估計農行發行的市賬率為 1.5倍,與中國銀行( 3988) 2010年市賬率 1.4至 1.5倍接近,但遠低於工行的 2至 2.1倍,以及建行( 939)的 1.9倍水平。

報道透露,農行已確定 A股戰略配售及 H股基礎投資者名單,但暫未披露。 A股戰略配售比例為 30%,其中國壽或成為主要買家; H股潛在基礎投資者中,多家中東主權基金、新加坡政府投資公司,以及李嘉誠、李兆基、鄭裕彤及郭鶴年等本港富商,都已表明投資意向。 A、 H股投資者最終入股價會保持一致,鎖定期為上市後 6至 12個月。


內地超市大潤發謀闖港
至於公開招股昨進入第二日的金風科技( 2208),孖展認購仍然冷淡,綜合 5家證券行數據,錄得約 2200萬港元孖展額,仍與公開招股部份集資 9.09億港元相距甚遠。集資最多 7.82億元的海東青( 2228)昨首日招股,錄得約 2100萬港元孖展額,與公開發售部份集資約 7800萬港元比較,單計該批孖展仍未足額認購。

另外,彭博資訊引述消息稱,內地最大大型綜合超市大潤發計劃年內來港上市,集資最多 62.4億港元,已於上周邀請投資銀行提交招股計劃。發言人承認未找到承銷商,惟拒絕評論上市時間表及規模。

《新股情報》交銀指農行發行價最好不逾2.7元人民幣
2010年6月9日  11:35    證券報告

<匯港通訊>    市場關注的農業銀行今日將進行 A 股上市聆訊,昨日有內地傳媒指,農行 A 股招股價介乎2.5-2.6元人民幣(下同),而交銀國際昨亦發表報告認為,農行的發行價最好不超過2.7元,而合理價為2.81-3.14元之間。

交銀稱,由於農行資產質量與已上市的國有三大銀行比較存在弱勢,三農事業部盈利模式尚不成熟,前景仍存在不確定性,按照農行 A 股的初步招股文件預測2010年度盈利不低於829.1億元,考慮到該預測應較保守,假設農行今年度盈利為845億元,對應30%的盈利增長,又假設發行價為2.6元,考慮充份行使超額配股權,動態市賬率(PB)1.7-1.9倍,對應合理股價應在2.81-3.14元。

交銀又認為,農行發行價最好不超過2.7元,這是對應發行後2010年度 PE 及 PB 不超過10.4倍及1.63倍,又指發行價在2.4-2.7元之間較為合適,這是對應發行後2010年度 PE 及 PB 分別為9.25-10.4倍和1.49-1.63倍。




[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-9 13:00 編輯 ]


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《新股情報》中證監證實已批准農行 A 股發行申請
2010年6月9日  16:21    財經消息

<匯港通訊>     中國證監會公布,發行審核委員會的會議通過農業銀行 A 股首發申請。

據外電引述券商消息報導,農行 A 股的市賬率要求最低為1.5倍,以農行披露的去年每股淨資產1.27元人民幣(下同)計算,該行 A 股發行價最低為1.905元,發行價低於早前傳聞的2.5-2.6元,而上市規模則沒有變化。



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中證監通過 A股掛牌
農行 H股今上市聆訊

蘋果日報 2010年06月10日

【本報訊】中證監公佈,發審委昨正式通過中國農業銀行 A股上市申請;若 H股上市申請今日順利過關,料下周可展開初步上市推介。消息稱,農行將因應目前市況、行方集資意向及監管當局考慮等因素,相信招股價上限較難超過今年度市賬率的 1.6至 1.7倍作價,惟下限亦不易低於 1.5倍以下水平。
記者:劉美儀、高淑嫻、陳健文

市場消息預期,今日舉行的港交所( 388)上市聆訊,很大機會順利通過農行 H股上市申請,惟最終發行區間價仍視乎市況及發行人最終拍板。若以 1.6倍市賬率作為最低估值,其集資額將達 1790億至 1950億元。


機構投資者認購態度積極


鑑於環球股市波動,市場擔心,早前表示認購興趣的潛在基礎投資者,在農行正式展開路演及推介後會否打消認購意欲。不過,亦有接近農行的消息稱,儘管目前仍未開始國際配售,惟機構投資者示意的認購態度依然相當積極,未受外圍環境影響,且潛在認購的累積金額規模已很可觀。

外電昨日引述消息稱,農行的基礎投資者可能認購 H股發售部份的 40%,較正常多三分之一;而可能成為農行基礎投資者的包括中國人壽( 2628)母公司、荷蘭合作銀行、美國農產品企業 Archer Daniels Midland、本地富豪,以及主權基金,例如中投、卡塔爾投資局、科威特投資局及新加坡淡馬錫等。



農行護航術 H股四成或售基投
2010-06-10 05:12:39

中證監密批新基金助引資
【明報專訊】中國證監會昨發公告稱,農行A股首發已獲批准,舉世矚目的農行世紀IPO,終踏出第一步。農行今將參加港交所(0388)聆訊,市場料順利無礙。外電昨引消息人士稱,農行H股發行中有四成股份,有望售予基礎投資者。比例如此之高,實屬罕見,或為農行應對淡市的招數。為保農行上市,中國證監會亦有出招,罕有密集批准多隻新基金上市,疑為農行招股儲「彈藥」。

曾被傳聞將成農行基礎投資者的人選五花八門,其中包括中壽(2628)、中國主權基金中投、卡塔爾及科威特等中東主權基金、新加坡主權基金淡馬錫,以及荷蘭合作銀行,最終的名單本周有望見分曉。不過,據彭博引述兩名消息人士稱,農行擬向基礎投資者發售佔H股總發行40%的股份。

比例高罕見 防不穩定因素
投行人士聽聞,均覺該比例相當之高。但也有人指出,去年底來港發行H股,集資達175億元的內地風力發電龍頭龍源電力(0916),基礎投資者認購股數亦佔H股總發行規模的36.6%。以農行的龐大規模而言,相對提高鎖定比例,可防範市場不穩定因素。有曾受農行邀請加入其基礎投資者隊伍的機構投資者稱,農行當時給出的指導發行價為2010年預測市帳率1.8倍。

農行成功上市已成內地財金部門的重要任務,中國證監會近日就罕有地密集批准多隻新基金上市,被市場人士解讀為替農行招股籌集「彈藥」。內地基金業人士透露,中證監僅在上月最後一周,即已放行6隻新基金,而在日前,又有4隻新基金獲批文。以平時基金集資上市進度,在本月底及7月初,有關基金即完成募集,得以在之後一個月內建倉。

該名基金業人士稱,新基金密集成立,情况頗為特殊,而且都集中在7月建倉,當局用意似甚為刻意。他認為,多隻新基金在農行招股期間建倉,將替農行的招股增添彈藥。而之前據中新社報道,近日包括國壽在內的保險基金大舉買入基金,市場懷疑是為農行IPO造勢。

[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-10 06:34 編輯 ]


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《新股情報》農行已通過 H 股上市聆訊 下周初步推介
2010年6月10日  19:12    財經消息

<匯港通訊>    外電引述消息指,農業銀行已通過港交所(00388) H 股上市聆訊。而中國證監會已於昨日通過農行 A 股上市聆訊,故農行將按原定計畫,於下周展開初步推介。

農行是次滬港 A+H 上市擬集資多於230億美元(約1794億元),該行已於上周五發表的初步招股文件披露,若連同15%超額配售權,該行擬發行255.706億股 A 股及292.235億股 H 股,合計最多發行547.94億股,佔農行擴大後股本最多16.87%(A、H 股佔比分別7.87%及9%)。

消息指,農行將於本月24日推介,25日確定 A、H 股發行價區間,26日打印 H 股招股書,29
日舉行 H 股招股記者會,6月30-7月6日招股,同日7月6日定價,農行 A 股將於7月15日在上海掛牌,H 股於第二日即16日在香港掛牌。

交銀國際日前發表報告認為,農行的發行價最好不超過2.7元人民幣(下同),而合理價為2.81-3.14元之間。



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農行 H股上市獲批
蘋果日報2010年06月11日

【本報訊】市場消息透露,農業銀行原則上已獲聯交所上市委員會批准上市,可以正式展開先 A後 H集資逾 1560億元的上市大計。

傳每手千股約$3000入場
據了解,農行暫定每手 1000股,即入場費大概 3000元。

外電亦引述消息指,農行可能簽訂 20個基礎投資者,陣容相當龐大,禁售期一年,基礎投資者認購股份的數目可能等於 H股集資規模四成,較一般多三分之一,每個基礎投資者可能斥資 7.8億至 78億元認購農行,有興趣的包括本地富豪、中投、淡馬錫、科威特及卡塔爾主權基金等。 A股方面,內地傳媒引述消息指,農行將於端午節後,即本月 17日起開始詢價,並於北京、上海及深圳進行路演。

穆迪上調三內銀評級
農行 H股下周預先推介, A、 H股分別於 7月 15及 16日掛牌。
農行招股在即,評級機構穆迪昨上調工行( 1398)、建行( 939)的財務實力評級,至「 D+/Ba1」;中行( 3988)亦升至「 D/Ba2」,反映三間銀行財務實力上升,以及內地宏觀經濟持續強勁,有助銀行提升盈利能力。穆迪同時確認三間銀行的外幣存款「 A1/Prime-1」評級,前景正面。穆迪又將交行( 3328)財務實力「 D」評級,以及外幣及本地貨幣存款「 Baa1/P-2」評級,納入檢討名單,評級有可能上調。



農行H股通過上市聆訊 最快下周四路演
2010-06-11 05:14:47

【明報專訊】農業銀行昨日在本港進行H股上市聆訊,有消息指農行昨已通過港交所(0388)上市聆訊,同時也接近簽定約20家基礎投資者。

另外,農行A股上市方面,繼前日獲中國證監會批准後,最快在本月17日(下周四)就會在內地展開路演詢價。

外電指有約20家基礎投資者

彭博引述兩名知情人士指出,農行已經通過本港的上市聆訊,港交所上市委員會原則上同意農行的上市申請,但招股價範圍尚未確定。港交所發言人則表示不評論個別公司上市申請。

而路透引述消息指出,農行已接近簽定約20家基礎投資者,當中包括新加坡淡馬錫,及卡塔爾主權基金,每家的投資額預計為1至10億美元之間(折合約7.8億至78億港元)。感興趣的主權基金,也包括科威特主權基金及中投公司,正在洽談認購事宜,認購金額接近10億美元。農行希望將禁售期設定為1年,最終基礎投資者名單預期在周末確定。

內地《21世紀經濟報道》則表示,農行A股方面將於下周四,即17日展開內地的路演,地點包括北京、上海及深圳三地,首站是北京,會在17、18日進行。招股價將根據路演詢價而定。

報道又指出,農行本周三獲中證監批准其A股上市,按照一般上市流程,最快昨日可以刊登招股書並開始全國路演,而一位農行內部人士解釋,下周初內地有3天的端午節假期,路演時間一般有1星期左右,按照慣例,中間不太可能有3天假期間斷,所以要到假期後,即17日才開始路演。


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農行或要降市帳率招股

事實上,為確保農行能成功上市,消息人士透露,農行發行的H股中,約四成股份將售予基礎投資者,同時中國證監會亦出招為農行護航,密集批准多隻新基金上市,疑為農行A股招股儲「彈藥」。現時市傳農行的基礎投資者至少有18家,當中不乏來自中東和新加坡的國家主權基金,而渣打(2888)、國壽(2628)等大型企業,及長實(0001)主席李嘉誠、恒基(0012)主席李兆基等富豪亦會成為農行基礎投資者。

農行將以A+H形式上市,集資額一直盛傳達到空前的300億美元,但近日已有消息指將大幅降至約200億美元(約1560億港元)。該行將於今日開始預路演,H股暫定於本月30日至7月6日招股,7月16日在港掛牌。


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《新股情報》農行擬再與國際銀行合作 傳李嘉誠、李兆基入股
2010年6月14日  17:59    財經消息

<匯港通訊>    農業銀行 A+H 股上市工作正進行得如火如荼,市場消息指,繼本月初與荷蘭合作銀行合作後,農行本月內將會與其他國際性銀行簽訂戰略合作協議,展開業務方面合作;不過,消息未有透露涉及銀行的數目,及農行與國際性銀行會否在股權方面有進一步合作。

另外,農行洽引入基礎投資者的消息亦越來越多,繼淡馬錫會以3億美元(約23.4億元)入股後,消息又指,長實(00001)主席李嘉誠及恒地(00012)主席李兆基亦會各以10億元入股;農行是次計畫引入的基礎投資者將有一年的禁售期。


《新股情報》工銀國際預測農行2010年度預測市賬率1.95-2.35倍
2010年6月14日  17:47    財經消息

<匯港通訊>    農業銀行今日展開初步推介,據承銷商之一工銀國際發表的報告預測,農行2010年度市賬率介乎1.95-2.35倍,而預測市盈率則為13.16-17.51倍。

不過,由於市場欠佳,較早前有報導引述基金經理認為,他們只願意以預測市賬率介乎1.5-2倍認購農行。

另外,另一承銷商蘇格蘭皇家銀行認為,在港上市的內地銀行股,於上市前一年預測市賬率為2.1倍,上市後則預測為1.8倍。

工銀國際又估計,農行2010年度盈利為842.1億元人民幣,淨資產介乎5683.05-6268.83億元人民幣,市值預期為1.109萬億-1.475萬億元人民幣。

另外,據銷售文件指,農行是次發行近254億 H 股及222億 A 股,集資接近200億美元(約1560億元),而外電引述給予投資者的電郵指,農行是次在香港上市(即 H 股部份)擬出售100-150億美元(約780-1170億元)股份。




[ 本帖最後由 DMC 於 2010-6-15 00:57 編輯 ]


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