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銀行股弱

銀行股弱

美股繼續上,美國4月份貿易逆差收窄,加上市場預計貿易戰會放緩,刺激多家跨國美企和銀行股造好,帶動週三美股明顯造好,杜指大升346點,重上25000點樓上,收25146點,升幅1.4%;標普500指數收0.9%;納指升0.7%,連續第三日創出歷史收市高位。

白宮經濟顧問庫德昨日表示,本周美國總統特朗普將與法國總統馬克龍以及加拿大總理特魯多在七國集團(G7)峰會期間會晤,相信會談論貿易上的問題。另一邊廂,《華爾街日報》援引消息人士稱,中國提出多買700億美元僅美國農產品和能源產品,前提係美國不再提出對中國貨品加徴關稅。

對於特朗普發動的貿易戰,更具象徵性意義的是美國昨日公布的4月貿易逆差縮少2.1%至462億美元,係七個月以來最低,特朗普吹吹水已經可以向選民交到功課。Allianz Global Investors的美國投資策略師Mona Mahajan昨日表示,「保護主義威脅時斷時續,現在又停了。」

另外,中美貿易口水戰再度降溫,多家在中國有龐大生意的美企,股價即時翻生,波音飛機升3.2%;Caterpillar升2.3%係昨日表現最好的兩隻杜指成份股。

摩根大通的首席分析師Marko Kolanovic昨日表示,由特朗普於今年3月開始發動貿易戰,估計已抹去了美國公司共1.25萬億美元的市值,大約相等於三份之二的美國整體的財政刺激計劃。他認為,貿易戰造成的市值損失,可以隨著政策的逆轉而改變。由於減稅和大基建等刺激經濟政策,對市場的正面效果,應該仍然存在,估計可以推動美股大約有4%的升幅。不過,他警告,如果這種對於市場的不確定性再持續多一段時間,對市場的破壞,將變成永久性的。因為持續的貿易緊張會破壞投資者的心理和商業信心。比較吊詭的是,特朗普經常把股市大升當成是他的政績,但貿易戰卻令到股市一跌再跌,政績受損。

Marko Kolanovic又稱,特朗普威嚇式談判策略,在只有一個對手的情況下可以成功,但在一個複雜的系統,例如環球貿易,就很可能自招失敗。正如Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar所講的,目前所見,美國原來在希望利開徵用關稅尋求完成鋼鋁增產,結果卻招來全球對來自美國的鋼鋁加徵關稅。

美國貿易逆差收窄,支撐市場對美國第二季經濟增長加速的觀點。美國10年期國債債息昨日繼續反彈,收2.974厘,再度挑戰3厘水平,利息上升,刺激銀行股造好,摩根大通、美銀及大摩都升超過2%,標普500指數金融板塊升1.8%,領漲其餘10個板塊。

貿易戰稍息,美國科技股亦重新火熱起來,過去一個月,整體大升6%,並屢創歷史新高,傳統股好轉時科技股唔得,但科技行業好似對貿易戰免疫,相信市場認為除了蘋果向中國賣手機可能有影響外,貿易戰打撃中國科技行業,對美國科技股有利。隨著科技股爆升,有不少分析對美股後市十分樂觀,甚至認為美股再度破頂,指日可待。

不過,有紐約著名分析師卻潑冷水,認為股市上只有科技股一枝獨秀,其餘行業卻大落後,未能跟上,升市可能已接近尾聲,特別是銀行股。他認為銀行股是健康升市的主要領漲板塊。銀行股大落後,摩根大通、美銀、花旗,高盛的未來12個月市盈率只有10倍,低得可憐!成為升市的最大阻力。

他指出,雖然銀行現時貸款增長強勁,但股價卻大落後,得不到華爾街的青睞,主要原因係美國利息近期不升反跌,10年期債息近日雖然反彈,但仍處於3厘樓下,分析估計,要到監管機構在6月底公佈銀行壓力測試報告之後,銀行提出回購股份和提高分紅,華爾街才會重新留意銀行股。

若銀行股及其他板塊都持續不大升,只有科技股造好,大家不要對後市有太高期望。


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