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見壞消息入貨

見壞消息入貨

美股昨日在總統特朗普簽署鋼鋁關稅的行政命令後,止跌回升,杜指收市倒升點93點,報24895點。

杜指昨日高開低走,由朝早上升150點反覆下滑,午後最低倒跌98點,但到特朗普簽署對進口鋼材25%和鋁製品10%進口關稅的行政命令之後,美股從低位回升191點,主要因為這個將於15日後生效的方案,豁免了美國的北美兩大貿易夥伴加拿大及墨西哥的鋼鋁進口關稅,特朗普又話關稅大門可以為個別國而開,內容較市場預期的寬鬆。

另外,市場的表現充份反映了「見好消息出貨,見壞消息入貨」的邏輯,即使令人憂慮的政策,一旦成為既定事實,一定程度去除了市場上的不確定性,投資者情緒反而安定下來,睇股票恐懼指標昨日回落6.9%至16.54一個較低水平,可見一斑,簡單講要沽的人早已沽清,股票因失去沽壓而上升。

特朗普簽完字後,美股止跌回升,而且升勢全面。標普500指數11個板塊,除了能源股受到油價續跌拖累下(紐約期油回落至每桶60美元邊緣),能源板塊微跌0.1%之外,其餘的都造好,而表現比較好的是必需性消費品和公用兩個防守性的板塊。不過,早前因加關稅而受惠的鋼鐵及鋁業股則紛紛下挫,其中U.S. Steel跌2.9%、Nucor跌2.7%、Century Aluminum更回插7.5%,相反此前跌得好傷的波音飛機回穩,升0.5%。鋼鋁股大跌,好有趁好消息出貨的味道。

特朗普對全球宣戰,除了中國清朝時代的慈禧太后之外,從未有過。中國就惹來八國聯軍,後果有幾慘,讀過歷史的都知道。當然,當時的中國弱不禁風,而現時的美國仍係大佬,不可同日而語,加上慈禧是真傻,特朗普是蠢,後續發展雖然仍未可預料。但正如一些專家分析,美國搞貿易保護主義,其他國家都會出招還擊。例如歐盟已表示將就牛仔褲和Harley Davidson電單車等有特色的產品徵稅,大家都玩吓嘢先。

美國券商Raymond James的首席分析師 Jeffrey Saut,看美國經濟狀況和企業盈利前景良好,美股形勢還是良好,但特朗普開徵全球鋼鋁關稅,可能會觸發全球性貿易戰,帶來一隻黑天鵝,美股就會好大鑊,所以提醒大家留意其他國家的反應,特別係會採取什麼報復行動,估計在未來幾星期就會見到。

講講題外話,大家可能都有留意,美國凡係有大動作,或者公布重大消息,好多時候都選在星期四下午,甚至收市之後才公布,有分析拆局,當中有不少計算在內,也有把亞洲及歐洲股市當白老鼠之嫌,老美先睇睇亞洲股市的第一反應和歐洲的第二反應,再睇埋美股週五有什麼反應,一旦有什麼差池,可以在週末想辦法去解決也。


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