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尋底之局

尋底之局

特朗普向中美貿易談判潑冷水,股市亦跟住「榭埋」,由升轉跌,杜指收市跌55點,報24714點,跌幅0.2%;標普500指數微跌0.1%;納指亦跌0.2%。

美國總統特朗普上週突然在Twitter上話放生中興,令到市場覺得中美貿易問題將有望解決,股市亦受提振。中美雙方昨日下午展開第二輪貿易談判,外界預期,中國在這輪會談期間會提出讓步,令美國公司更容易進入中國市場,而美方也會減少對中國公司施加壓力。有網媒在週三更大字標題話「美國吹暖風,談判現轉機」。

然而,特朗普昨日對正在進行的談判大潑冷水,話「談判能否成功?我比較懷疑。」杜指由早上最多升70點,一路下滑200點,尾市才收窄跌幅至跌55點收場。

特朗普對於中美貿易談判成效感到悲觀的解釋頗有趣,他認為中國已經被「寵壞」(spoiled);歐盟已被寵壞;其他國家也已被「寵壞」,因為她們總要向美國要求得到百份百她們想要的。

MRB Partners的證券分析師Salvatore Ruscitti表示,「中國將會安撫美國,但如何達到滿意的結果,非常複雜,而市場也會消化這些棘手的問題。看目前狀況,反映談判將需要一段長時間。」特朗普昨日向貿易談判放炮,科技股即時中招,標普科技股票基金(ETF)隨即下滑0.5%。

正如Cornerstone Financial Partners的合伙人Jeff Carbone所講的,「市場目前正進行一場股市正面因素和負面因素的拔河賽,正面因素係良好的經濟數據、美企強勁盈利和減稅,而負面因素則有地緣政治緊張、中美貿易談判,以及利息趨升。」

講到利息,拖累昨日大市的另一個原因係利息持續走高,正如有「新債王」之稱的岡拉克此前所講的,美國10年期國債債息升穿3厘,升勢將會加速,昨日收3.115厘,已經連升5個交易日,累升6.4%,升勢驚人。事實上,美國無論是短中長期債息都往上升,2年期國債息同10年期一樣,升穿7年新高,5年期刷新11年新高。而值得注意的是10年期及30年期國債息近日升得特別急,已經升穿此前的高位,呈突破的形勢。

投資者因為怕通脹上升會令到聯儲局的加息速度會快過此前預期,因而急急拋出債券,令到債價下跌、債息上升。利息向上,對於那些對利息敏感的股票例如公用股及房地產股固然不利,而借貸成本增加,亦會減慢經濟的增長,也會對股市不利。

股市近期比較波動,大摩分析師日前在網上撰文表示,容易投資的日子已經結束,建議投資者減倉,手持多些現金。大摩分析師認為,過去的9年,市場表現勝過實體經濟,而現時正出現相反的情況。他們的擔心通脹重來、不確定的政治環境,以及貨幣政策正在緊縮,將會帶來經濟衰退。不過,又認為經濟衰退在未來的12個月都不會出現。

我估港股上破4月高位後,要先進入一兩個星期的整固期,加上金管局不斷入市,大市氣氛麻麻,會促使市場向下尋底。


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