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陸羽仁'蕭條?'

陸羽仁'蕭條?'

美股受到美國7月成屋銷售不佳數據影響,大幅向下。杜指大跌133點,跌幅1.3%,跌至10040點,早市一度破10000點關口,收市險守10000點樓上;標普500指數下跌15點,跌幅爲1.5%,跌至1051點。納指下跌35點,跌幅爲1.7%,至2123點。



    港股在美國預託證券又唔係跌好多,ADR港比指數收報20578點,比香港收市低80點。匯控收75.9元,比香港低0.5%。中移動收80.3元,比香港低0.2%。



美國房地産協會公佈資料顯示,7月全美成屋銷售量爲383萬幢,遠低於市場預期的465萬幢,和上月相比意外地下跌27.2%,高於市場預期的14.3%的跌幅,成爲1968年有記錄以來的最大單月跌幅,令人們擔心美國經濟已步入二次衰退。



公布數據顯示,由於聯邦購房稅收優惠政策的到期,7 月全美成屋銷售按月意外下跌27.2%,獨戶式住宅銷售量下跌至15年以來的最低點。待售住宅庫存量在7月提高了2.5%,報398萬幢,按當前銷售速度計算,相當於12.5個月的供應量,這也是1999年以來的最高水平,平常的健康指標庫存只等如6個月供應量。報告話,市場銷售低迷的原因之一是買家和賣家雙方形成僵局,許多賣家不願意降低定價,而買家則是認爲房價還沒有見底,所以不能成交。



昨日股市亦受標普調低愛爾蘭投資評級影響,歐洲股市向下,歐股指數跌1.7%,高負債國尤甚,愛爾蘭股市跌4.6%,希臘跌2.4%,西班牙跌1.9%。美股跌到四週低位,但部份大行認為大市未跌夠,高盛的Jan Hatzius昨日在致客戶的信中話,分析員和策略師的估計仍太樂觀,各方將要對美國的GDP增長估計作重大進一步下調,這樣就要觸發更多人要調低公司盈利估計。



       美國的經濟弱勢顯露,令本來睇淡的經濟學家撲哂出來睇淡。多倫多Gluskin Sheff 公司的首席經濟學家盧森堡(David Rosenberg)話,過去幾季的GDP數字及其他溫和而有希望的數據,掩飾了醜惡的現實:美國經濟並不是衰退,而是將會出現1930年那種形式的大蕭條。



       盧森堡曾是美林北美首席經濟師,在業內頗有名氣,曾成功預期2008年的經濟急滑(佢近年本質上是睇淡多)。佢昨日在寫給客戶的每日報告中話,30年代的大蕭條亦曾反彈上高位,有一連串利好的GDP數據,在29年開始的大蕭條初段,曾有6季GDP強勁反彈,平均按年增長率為8%,令股市30年頭從大跌的低位反彈50%,因為投資者認為最壞的情況已經過去。但這只是虛假景像,我們現在好可能會重覆歷史,現時GDP也有季度增長,但平均年增幅只有3%。



       盧森堡認為,雖然聯儲局透過減息刺激經濟,但效用有限,「經濟整體不適」已經到臨。聯儲局自己都調低經濟增長預測,甚至在短期內再公布新一輪的量化寛鬆放水政策。但佢對經濟前景並不樂觀,認為目前的復甦勢頭不能持續,「人性如此,看事情看得比較樂觀,這樣無可厚非。但在資產管理行業,我們有責任以現實態度分析市場以至經濟。」



        市場上有好友有淡友,亦有分析師睇好經濟,認為如今買貨時機。但大路點的估計,都認為美國經濟唔多掂。高盛和JP摩根都將今年美國GDP增長由調低要1.5至2%的水平。



       或許芝加哥儲備銀行行長Charles Evans的估計合理一點,佢認為政府幫助苦業主的計劃並無實效,無助樓市復甦,所以美國雙底衰退的風險在增加中。未來會唔會出現盧森堡所謂的大蕭條,真係好睇美國政府特別係中央銀行如何應對,預料將再出現中央銀行力抗經濟衰退的局面,唔知有形之手拉唔拉得住無形市場的向下趨勢了。


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